12:34: 🍏 +72,8% чистой прибыли: X5 Group отчиталась за 2023 год
Результаты ожидаемо сильные, оцениваем позитивно.
Компания имеет привлекательную бизнес-модель: развитие магазинов «у дома», жёстких дисканутров, экспансия географии продаж.
👍 Драйвер выручки – сеть Пятёрочка, продажи +17,3% г/г. Продажи дискаунтера Чижика выросли в 3 раза, выручка цифровых бизнесов +76%.
👍 Скорректированный денежный поток от операционной деятельности – 194,4 млрд руб. против 155,2 млрд руб. в 2022 г.
👍 Расходы (SG&A_ увеличились на фоне роста расходов на персонал.
💰 Помимо публикации отчётности менеджмент X5 сообщил, что набсовет компании не будет объявлять выплату дивидендов.
На новости расписки компании потеряли 2,5% 👇
Считаем реакцию инвесторов избыточной. Поскольку Х5 зарегистрирована в Голладии и нет информации по редомициляции, надежд на выплаты «дочек» в отношении материнской компании не было и до заявления.
📍Сохраняем положительный взгляд на компанию, хотя видим риски из-за иностранной регистрации компании (в этом плане более привлекательно выглядит дивидендный Магнит). В начале марта X5 была включена в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Это включение не несёт для компании юридических последствий, но может стать сигналом к обсуждению переезда.
Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 3100 руб. #FIVE
Ключевые результаты за IV квартал и весь 2023 год (до применения IFRS16):
• Выручка: 881,2 млрд руб. (+25% г/г), 3 145,8 млрд руб. (+20,8% г/г)
• Скорр. EBITDA: 54,7 млрд руб. (+49,7% г/г), 217,9 млрд руб.. (+15% г/г)
• Рентабельность по скорр. EBITDA по итогам 2023 г.: 6,9 п.п. (-0,34 п.п. г/г)
• Чистая прибыль: 19 млрд руб. (3х г/г), 90,3 млрд руб. (+72,8% г/г)
• SG&A: 165,6 млрд руб. (+30% г/г), 567,3 млрд руб.. (+23% г/г)
• Чистый долг на конец 2023 г.: 187,5 млрд руб. (-2% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 0,87х (-0,15 п.п. г/г)
#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
@macroresearch
Результаты ожидаемо сильные, оцениваем позитивно.
Компания имеет привлекательную бизнес-модель: развитие магазинов «у дома», жёстких дисканутров, экспансия географии продаж.
👍 Драйвер выручки – сеть Пятёрочка, продажи +17,3% г/г. Продажи дискаунтера Чижика выросли в 3 раза, выручка цифровых бизнесов +76%.
👍 Скорректированный денежный поток от операционной деятельности – 194,4 млрд руб. против 155,2 млрд руб. в 2022 г.
👍 Расходы (SG&A_ увеличились на фоне роста расходов на персонал.
💰 Помимо публикации отчётности менеджмент X5 сообщил, что набсовет компании не будет объявлять выплату дивидендов.
На новости расписки компании потеряли 2,5% 👇
Считаем реакцию инвесторов избыточной. Поскольку Х5 зарегистрирована в Голладии и нет информации по редомициляции, надежд на выплаты «дочек» в отношении материнской компании не было и до заявления.
📍Сохраняем положительный взгляд на компанию, хотя видим риски из-за иностранной регистрации компании (в этом плане более привлекательно выглядит дивидендный Магнит). В начале марта X5 была включена в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Это включение не несёт для компании юридических последствий, но может стать сигналом к обсуждению переезда.
Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 3100 руб. #FIVE
Ключевые результаты за IV квартал и весь 2023 год (до применения IFRS16):
• Выручка: 881,2 млрд руб. (+25% г/г), 3 145,8 млрд руб. (+20,8% г/г)
• Скорр. EBITDA: 54,7 млрд руб. (+49,7% г/г), 217,9 млрд руб.. (+15% г/г)
• Рентабельность по скорр. EBITDA по итогам 2023 г.: 6,9 п.п. (-0,34 п.п. г/г)
• Чистая прибыль: 19 млрд руб. (3х г/г), 90,3 млрд руб. (+72,8% г/г)
• SG&A: 165,6 млрд руб. (+30% г/г), 567,3 млрд руб.. (+23% г/г)
• Чистый долг на конец 2023 г.: 187,5 млрд руб. (-2% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 0,87х (-0,15 п.п. г/г)
#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
@macroresearch
16:31: Globaltrans отчитался за 2023 год, дивиденды на паузе
Ключевые результаты за 2023 г.:
· Выручка: 104,7 млрд руб. (+11% г/г)
· Чистая прибыль: 38,6 млрд руб. (+55% г/г)
· EBITDA: 58,6 млрд руб. (+32% г/г), скорр. EBITDA: 52,3 млрд руб. (+6% г/г)
· Чистый долг: -27,4 млрд руб. (против 4,6 млрд руб. в 2022 г.)
· Чистый долг/скорр. EBITDA: -0,5х (против 0,1х в 2022 г.)
Оцениваем результаты положительно. В настоящий момент не видим триггеров для дальнейшего роста бумаг - с начала апреля покупки в основном совершались в ожидании объявления о дивидендах. Менеджмент компании сообщил о том, что СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г. из-за технических ограничении, хотя для компании выплаты по-прежнему остаются «в фокусе». 29 апреля ГОСА обсудит вопрос об утверждении невыплаты дивидендов.
Подробнее >>>
#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
@macroresearch
Ключевые результаты за 2023 г.:
· Выручка: 104,7 млрд руб. (+11% г/г)
· Чистая прибыль: 38,6 млрд руб. (+55% г/г)
· EBITDA: 58,6 млрд руб. (+32% г/г), скорр. EBITDA: 52,3 млрд руб. (+6% г/г)
· Чистый долг: -27,4 млрд руб. (против 4,6 млрд руб. в 2022 г.)
· Чистый долг/скорр. EBITDA: -0,5х (против 0,1х в 2022 г.)
Оцениваем результаты положительно. В настоящий момент не видим триггеров для дальнейшего роста бумаг - с начала апреля покупки в основном совершались в ожидании объявления о дивидендах. Менеджмент компании сообщил о том, что СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г. из-за технических ограничении, хотя для компании выплаты по-прежнему остаются «в фокусе». 29 апреля ГОСА обсудит вопрос об утверждении невыплаты дивидендов.
Подробнее >>>
#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
@macroresearch
14:31: 👕 Henderson: СД утвердил рекомендацию по дивидендам за l кв. 2024 г.
• Размер дивиденда: 30 руб./акция
• Дивдоходность от текущих уровней: ~ 4%
• ВОСА по утверждению выплаты: 17 мая
• Дивидендная отсечка: 3 июня
Инвесторы положительно отреагировали на новость: в моменте бумаги компании подскочили на 5,4% до 805 руб./акция. Дивиденды оказались выше ожиданий — ранее менеджмент сообщал о намерении выплатить 25 руб./акцию.
Кроме того, в среду Henderson раскрыл сильные результаты по выручке:
за l кв.: 4,5 млрд руб. (+35% г/г),
за март: 1,4 млрд руб. (+36% г/г).
25 апреля компания опубликует операционные показатели за l кв.
Считаем, что по итогам l кв. компания покажет сильные финансовые результаты, в первую очередь, за счет развития онлайн-ритейла.
#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
@macroresearch
• Размер дивиденда: 30 руб./акция
• Дивдоходность от текущих уровней: ~ 4%
• ВОСА по утверждению выплаты: 17 мая
• Дивидендная отсечка: 3 июня
Инвесторы положительно отреагировали на новость: в моменте бумаги компании подскочили на 5,4% до 805 руб./акция. Дивиденды оказались выше ожиданий — ранее менеджмент сообщал о намерении выплатить 25 руб./акцию.
Кроме того, в среду Henderson раскрыл сильные результаты по выручке:
за l кв.: 4,5 млрд руб. (+35% г/г),
за март: 1,4 млрд руб. (+36% г/г).
25 апреля компания опубликует операционные показатели за l кв.
Считаем, что по итогам l кв. компания покажет сильные финансовые результаты, в первую очередь, за счет развития онлайн-ритейла.
#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
@macroresearch