Обзор прессы: Газпром, Яндекс, ОГК-2, неквалы, ЦБ - 13/08/21

👉Индексы очищаются от нефти. Фондовый рынок растет без оглядки на товарный

👉Брокеры сыграли на опережение. Китайские акции пошли к гражданам мимо российских бирж

👉Движение ключевой ставки ЦБ лишь раззадоривает новых инвесторов

👉«В ближайшее время газопровод необходим и будет достроен». Блицинтервью

👉На миноритарной ноте: РСПП раскритиковал законопроект о покупке пакетов акций

👉Очертя голову: как будут тестировать начинающих инвесторов

👉ОГК-2 заработала на аварии. Выключенная Череповецкая ГРЭС получила 1,3 млрд рублей за мощность

👉В «Яндексе» не нашлась синергия. Компания отказалась от покупки «Азбуки вкуса»

https://smart-lab.ru/blog/news/715854.php

#gazp #yndx #ogkb

​#OGKB
⚡️ОГК-2 - обзор компании и причины падения
Автор: Таурен

👉Оптовая генерирующая компания № 2 — российская энергетическая компания, созданная в результате реформы РАО «ЕЭС России».
👉Основными видами деятельности ПАО «ОГК-2» являются производство и продажа электрической и тепловой энергии.
👉У компании стабильная дивидендная политика. На выплаты направляется не менее 50% чистой прибыли по МСФО.

✅Компания очень хорошо отчиталась за первые 9 месяцев 2021го года.
— Выручка: 104,5 млрд руб. (+17,7% г/г)
— EBITDA: 29,6 млрд руб. (+12,9% г/г)
— Чистая прибыль: 14,4 млрд руб. (+19,5% г/г)
— FCF увеличился на 8,1%.

✅Во многом успех компании связан с ситуацией на рынке электроэнергии. Потребление росло на фоне восстановления деловой активности в экономике, а также в связи с холодной погодой в начале 2021 года. За счет этого выработка у компании выросла на 11,5%.

✅ Долг сократился до 38 млрд, на 16% с начала года.

❌Не смотря ни на что, в долгосрочной динамике у компании все не так благополучно. Выработка электроэнергии сократилась на 27% с 2016 года.

При этом, тарифы выросли лишь на 2%
❗️ (это то, почему я считаю, что результаты подобных компаний предсказывать трудно).

Во многом выручка поддерживалась за счет участия в программе ДПМ, выплаты по которой упадут с конца 2022го, но будут компенсированы за счет участия в программе КОМ до конца 2024го. Дальнейшие перспективы пока неясны.

❌В структуре топливного баланса78% занимает газ и 21% уголь. Из-за резкого роста цены на эти ресурсы, затраты ОГК-2 на данное топливо выросли сразу на 69% и 19% г/г соответственно.

❌Компания серьезно недооценена по мультипликаторам. Fwd P/E 2021 = 3,6, однако подобные компании чаще рассматриваются как дивидендные. Fwd div 2021 = 8,7 коп на акцию, около 14%. Однако при перспективах роста ключевой ставки до 8,5% и новых размещениях корпоративных бондов около 12%, такую доходность можно назвать вполне рыночной и перспектив роста котировок более чем на 5-7% до начала смягчения монетарной политики нет.

Вывод:

Финансовые результаты компании тяжело поддаются прогнозированию, что не дает возможность оценивать долгосрочные перспективы.
📊 В моменте компания оценена вполне справедливо, рост ключевой ставки ЦБ сдерживает рост котировок компании, поэтому пока, на мой взгляд, здесь делать нечего.

https://smart-lab.ru/blog/745930.php