Газ станет поводом для ввода войск НАТО на Украину?

Bloomberg пишет, что европейские чиновники наконец-то обратили внимание на украинские подземные газохранилища (ПГХ), хотя те давно предлагали свои услуги по хранению сырья.

Министерство энергетики Украины уже приготовилось. Компания «Укртрансгаз», оператор ПХГ страны, прошла сертификацию на соответствие правилам Евросоюза.

Речь идет о Бильче-Волицко-Угерском хранилище на Украине, которое находится в 96 км от границы с Польшей и может вмещать в себя до 17 млрд кубометров газа. Всего же украинские ПГХ способны хранить 30 млрд кубометров.

При этом подчеркивается, что хранение газа в украинских ПХГ возможно только в случае вмешательства ЕС для обеспечения защиты от потенциальных потерь, связанных с конфликтом, то есть ввод войск стран НАТО на западную Украину под эгидой охраны ПХГ?

Между тем напомним, что коммерческие структуры давно продают газ из украинских хранилищ.

Например, в октябре прошлого года сообщалось, что объем газа, который нерезиденты хранят в ПХГ страны в режиме таможенного склада увеличился в семь раз.

То есть физически Украина давно питает Европу газом, но до настоящего времени никто в ЕС не собирался его там охранять.

Китай достиг своей цели по увеличению установленной мощности на неископаемых видах топлива. При этом 50,9% его энергетических мощностей в настоящее время приходится на неископаемые источники топлива, сообщает китайское государственное информационное агентство Синьхуа.

Крупнейшую компанию-дистрибутора газа в Чехии выставили на продажу

Крупнейшая компания-распределитель газа в Чехии GasNet выставлена на продажу. Стоимость GasNet составляет, согласно газете, десятки млрд крон. Компания обеспечивает газом домохозяйства и юридические субъекты на всей территории Чехии, кроме Праги и Южночешского края. У нее более 2,3 млн клиентов. В ее собственности находится 65 тыс. км газопроводов.

Решение продать фирму принял ее единственный собственник - консорциум инвесторов во главе с компанией Macquarie Asset Management, являющейся подразделением по управлению активами австралийского инвестиционного банка Macquarie Group (Макуори груп), ведущего деятельность в более чем 30 странах. Штаб-квартира консорциума находится в Лондоне. 
@lngchannel

Новые соглашения о сотрудничестве между Саудовской Аравией и Китаем анонсировал Министр энергетики Королевства принц Абдель Азиз бин Салман:

«Я дам некоторую подсказку, почему мы заинтересованы в Китае, это очень просто. Что касается нефти, спрос на нефть в Китае все еще растет, поэтому, конечно, мы должны удовлетворить часть этого спроса», — сказал он.

«Мы хотим инвестировать в Китай, потому что у нас также есть амбициозная программа по переработке нефти», — добавил он.

В первый день 10-го арабо -китайского форума в Эр-Рияде было подписан ряд соглашений на сумму $10 миллиардов. В т.ч. меморандум на сумму $5,6 миллиарда между министерством инвестиций Саудовской Аравии и Human Horizons, китайским производителем электрических и беспилотных автомобилей. Остальные соглашения включают сотрудничество в области технологий, сельского хозяйства, ВИЭ и природных ресурсов.

Их крупных проектов упоминают сделку на $533 млн между AMR ALuwlaa Company и Zhonghuan International Group (Гонконг) по созданию металлургического завода в Саудовской Аравии, а также соглашение по добыче меди в королевстве между саудовской ASK и Китайской национальной геологической и горнодобывающей корпорацией, тоже на $500 миллионов.

🇵🇰🇷🇺#дедолларизация #пакистан #fx #CNY
Пакистан оплатил свой первый импорт российской нефти в юанях — министр

🌍Землю накрывает Эль-Ниньо. Что это и к чему приведет?

Эль-Ниньо – природное явление, наступление которого ученые предсказывают в 2024 году. Суть феномена в том, что вода в Тихом океане становится теплее, и из-за этого меняются ветер, осадки, атмосферное давление. Глобальным последствием Эль-Ниньо становится волна жары, которая накрывает планету.

К чему это приведет?

По прогнозам ученых, рекордная жара принесет засуху в Австралию, Индонезию, Индию, Африку. А вот Китай и США зальет дождями. Кроме того, потепление способно нанести ущерб мировой экономике на $3 трлн. Это следует из исследования, выдержку которого приводит The Verge. Выводы базируются на ущербе, нанесенном событием в прошлые годы.

А что в России?

🇷🇺«В РФ потепление идет быстрее, поскольку площадь воды меньше, чем суши. Эль-Ниньо длится обычно 9-12 месяцев, интенсивнее — зимой. Не исключены и катаклизмы», — заключил кандидат физико-математических наук Андрей Киселев.

ШЭР / Подписаться

$=83,12р. RTS -0,05% BRENT -2,73%

📌 LIVE Карта рынка
16:55 мск / 12.06.2023

Отказ от продления соглашения о транзите газа между Россией и Украиной грозит остановкой немецкой промышленности, предупредил министр энергетики Германии. Срок соглашения истекает в конце 2024 года. @banksta

​​Разочарование инвесторов широко распространено на урановом рынке. За последние пару лет спекулятивный капитал наводнил сектор, соблазненный перспективой быстрой прибыли и напоминающий предыдущий бычий рынок урана. За это время цены на уран взлетели более чем на 1000% в течение трех лет, достигнув рекордно высокого уровня примерно в 140 долларов за фунт в 2007 году. Однако ожидаемый параболический скачок цен на уран еще не материализовался, что вынудило некоторых инвесторов покинуть рынок. Этот уход усугубил разочарование, учитывая весьма благоприятные фундаментальные показатели рынка. Поэтому остается загадкой, почему уран не испытал более значительного движения вверх.

Преобладающие негативные настроения проявляются в снижении добычи урана за прошедший год, отставая от цен на сырьё. Например, ETF Sprott Junior Uranium Miners (URNJ) в последние месяцы уступал Sprott Physical Uranium Trust (SRUUF).

​​В свою очередь, Sprott Physical Uranium Trust (SPUT) отстает от спотовых цен на уран, создавая расхождение с марта прошлого года. На приведенной ниже диаграмме показано это несоответствие: желтая линия представляет стоимость урана, обеспеченного каждой акцией траста (на основе преобладающих спотовых цен на уран), а зеленая линия указывает его рыночную стоимость.

​​На ранних этапах своего существования с момента создания в июле 2021 года, когда настроения в секторе были оптимистичными, траст часто торговался с премией к стоимости чистых активов (NAV). Однако в последнее время он испытывает значительную скидку, в настоящее время примерно 8%.

​​Из-за того, что траст торгуется со скидкой, он приостановил закупки урана на спотовом рынке. В соответствии с требованием не менее 1% премии к чистой стоимости акций для выпуска новых акций, механизм «на рынке» в настоящее время неактивен. Изображение ниже иллюстрирует быстрый рост урановых активов фонда после его создания, за которым последовала стагнация. С марта наступило полное прекращение новых закупок.

​​Однако в последнее время наблюдается тенденция к росту спотовых цен. Это расхождение между рыночной стоимостью траста и растущими спотовыми ценами может указывать на истончение спотового рынка.

Когда мы наблюдаем за ценами на уран в течение последних нескольких лет, возникает закономерность, когда цена остается неизменной в течение продолжительных периодов времени, а затем испытывает внезапные скачки. В 2020 году он резко вырос из-за снижения производства, вызванного пандемией COVID-19. Еще один всплеск произошел в августе 2021 года, вскоре после запуска Sprott Physical Uranium Trust. В марте 2022 года последовал еще один всплеск, вызванный СВО России на Украине.

С тех пор уран торгуется в диапазоне 45-55 долларов. Однако с апреля наблюдается устойчивый рост цен на уран, что свидетельствует о прорыве предыдущего диапазона. Недавнее движение цен на уран вверх не было вызвано какими-либо неожиданными новостями. Не повлиял на него и Sprott Physical Uranium Trust, поскольку он не проявлял активности в покупках на спотовом рынке.

​​Расхождение может указывать на то, что это последнее повышение цен обусловлено факторами со стороны предложения. После десятилетия сокращения запасов в результате сокращения первичного производства рынок урана, возможно, снова переориентируется на производство.

Предсказать, когда вторичные запасы будут близки к исчерпанию, невероятно сложно из-за хорошо известной непрозрачности уранового рынка. Это всегда было ахиллесовой пятой уранового тезиса.

Может ли недавняя активность на рынке указывать на то, что вторичные запасы наконец истощаются? Если это так, то мы можем ожидать, что спотовые и долгосрочные цены будут более точно соответствовать предельным издержкам поставок урана.

В то время как мировой спрос на атомный флот, как ожидается, останется относительно стабильным до 2024 года, UxC прогнозирует значительный рост спроса в период с 2025 по 2040 год, особенно со стороны таких стран, как Индия и Китай. Этот рост потребует ввода в эксплуатацию нового производства.

Следующий график иллюстрирует исторический и прогнозируемый баланс спроса и предложения на период до 2035 года. Снабжение включает в себя как первичные, так и вторичные источники, а также простаивающие мощности, текущие проекты развития и потенциальные будущие проекты.

Спрос включает как существующий спрос на атомный парк, так и прогнозируемый спрос со стороны реакторов, которые в настоящее время строятся или перезапускаются, например, в Японии. В нижней части рисунка виден увеличивающийся разрыв между спросом и предложением, который, по прогнозам, превысит 100 миллионов фунтов в 2032 году. Этот пробел не учитывает новые проекты (как находящиеся в стадии разработки, так и перспективные), но он включает простаивающие мощности. Поэтому новые проекты жизненно важны для приведения рынка в равновесие.

​​На следующем графике показана кривая мировых затрат на добычу урана на 2022 год, взятая из раздаточного материала для инвесторов Казатомпрома. Предельные издержки нового производства превышают 85 долларов за фунт, что на 50% выше текущих спотовых цен. Учитывая сохраняющееся инфляционное давление и трудности с выдачей разрешений и разработкой новых активов, эта оценка, вероятно, будет расти в течение следующего десятилетия.

​​Как показано на предыдущей диаграмме, Казатомпром обладает крупнейшими запасами урана и наиболее рентабельными активами в секторе. Однако в настоящее время он сталкивается с такими проблемами, как инфляционное давление и логистические трудности, которые могут помешать его способности наращивать производство в ответ на резкий рост цен на уран. Хотя я по-прежнему считаю "Казатомпром" надежной инвестицией, его привлекательность снизилась с начала российско-украинского конфликта из-за растущего геополитического дисконта.

Вот почему я считаю, что физический уран предлагает наиболее благоприятное соотношение риска и прибыли в настоящее время. Однако в этом тезисе есть риски, такие как ядерная авария, подобная Фукусиме, которая может привести к глобальному отказу от ядерной энергетики, а также потенциальный рост поставок первичного сырья. Хотя новое производство может быть запущено в краткосрочной и среднесрочной перспективе, учитывая имеющиеся свободные мощности таких компаний, как Cameco и Казатомпром, я ожидаю, что первичное производство в течение следующего десятилетия разочарует, особенно учитывая географическую концентрацию запасов и ресурсов урана в странах с политически сложными условиями (за исключением Канады и Австралии, крупнейших урановых поставщиков, остальные ресурсы сосредоточены в России, Казахстане и Намибии). Это подвергает рынок урана риску будущих сбоев и волатильности цен. Недавним примером является Намибия, крупнейший производитель урана в Африке, где правительство рассматривает возможность приобретения долей собственности в новых проектах по добыче полезных ископаемых.

Возможная рецессия во второй половине 2023 года в развитых странах не окажет существенного влияния на цены на уран. Большинство закупок урана осуществляется по долгосрочным контрактам коммунальными компаниями, которые не так подвержены влиянию краткосрочных факторов спроса, такого сырья как нефть или уголь. Фактически, уран был самым высокоэффективным энергетическим товаром за последние 12 месяцев, несмотря на опасения по поводу потенциальной рецессии.

Основной проблемой остается прогнозирование запасов урана, особенно в отношении вторичных источников поставок. Важно осознавать риск оказаться вовлеченным в неликвидные инвестиции без какой-либо доходности, особенно в нынешних инфляционных условиях. Тем не менее, существует несколько краткосрочных катализаторов, которые могут указывать на дальнейший потенциал роста цен на уран:

Улучшение настроений на рынке: Если настроения улучшатся, что может быть вызвано бычьим движением цен, SPUT может снова торговаться с премией, что потенциально спровоцирует новый рост цен.

Появление новых финансовых игроков: Ожидаемый выход новых финансовых игроков на рынок физического урана, как ожидается, также приведет к сокращению доступного предложения. Zuri-invest собирается запустить новый инвестиционный инструмент в виде сертификата с активным управлением (AMC). Zuri-invest намеревалась привлечь 100 миллионов долларов. До сих пор неясно, сколько они собрали, и какая часть собранной суммы уже была задействована. Их урановая компания AMC пока не торгуется на рынке. Недавнее изменение цен на уран могло быть результатом их деятельности на спотовом рынке или спекуляцией в преддверии их выхода на рынок.

Обогатители переходят к перекармливанию: Переход обогатителей с "недокорма" на "перекорм" представляет собой дополнительный источник спроса на уран. В то время как российско-украинский конфликт не привел к устойчивому росту цен на уран, цены на услуги по конверсии и обогащению непропорционально выросли из-за значительной доли России в мировых мощностях по обогащению (на Россию приходится лишь около 5% поставок урана, но на нее приходится около половины мировых мощностей по оказанию услуг по обогащению). В краткосрочной перспективе нет сильной корреляции между изменениями цен на различные урановые продукты. Однако в долгосрочной перспективе существует значительная корреляция. Одним из механизмов, способствующих такой корреляции, является переход обогатителей от "недокорма" к "перекармливанию".

В заключение, как гласит мантра, неизбежное не значит неминуемое. Существенное повышение долгосрочной цены на уран неизбежно. Тем не менее, похоже, что это также может быть неминуемым. Sprott Physical Uranium Trust предлагает прекрасную возможность обыграть тезис об уране.

Минус ограничен тем, что уран уже торгуется ниже предельных издержек новой добычи, а траст торгуется со скидкой.

С другой стороны, есть несколько факторов, поддерживающих потенциал роста цен, в том числе рост затрат на добычу полезных ископаемых, возможность геополитических событий «черного лебедя», высокий спрос со стороны финансовых спекулянтов, растущий ядерный флот, переход обогатителей на "перекармливание" и признаки ужесточение спотового рынка.

Влиятельный американский аналитический Carnegie опубликовал исследование о том, каким образом России в условиях жесточайших санкций удается импортировать многие необходимые товары. Все просто: оказалось, что за время СВО нашей стране удалось построить «Транспортный коридор „Север — Юг“ от берегов Индийского океана через Иран, который постепенно превращается в важный для России путь для беспрепятственного транзита товаров.
Правда американские аналитики считают, что несмотря на то, что этот проект не лишен перспектив, в нем содержится один важный недостаток: он самым серьезным образом зависит от состояния инфраструктуры и положения дел в Иране.
Пока же дело обстоит так, что России придется вложить в иранскую инфраструктуру по меньшей мере 3,5 миллиарда долларов, и эту сумму, названную вице-премьером Маратом Хуснуллиным, аналитики считают очень сильно заниженной. Но главное состоит в том, что никто кроме России вкладываться в транспортный коридор «Север — Юг» не будет, а других вариантов у нашей страны нет: https://goo.su/azptA
Иран опроверг сообщения о том, что страна ведет переговоры с США о заключении промежуточной ядерной сделки, которая позволит смягчить введенные против нее санкции. Однако, по его словам, США и Иран могут подойти очень близко к заключению соглашения, если американская сторона проявит «решимость»: https://goo.su/iUXTx