БОРТОВОЙ ЖУРНАЛ ИНВЕСТОРА
🚀

Запись | 17

#запись

Бычий рынок возникает в случае существенной передачи акций от Слабых Держателей Сильным Держателям, обычно, с убытком для Слабых Держателей.
Медвежий рынок возникает в случае существенной передачи акций от Сильных Держателей Слабым Держателям, обычно, с прибылью для Сильных Держателей.

+Авторская фотка

Профит, НО! | DAP_Fin

ОБЛИГАЦИИ ИЛИ ВКЛАД
Что выбрать?
Часть 2
(Продолжение, часть первая выше)

В каждом инструменте есть свои нюансы. Разберемся в чем плюсы и минусы каждого.

➡️Вклад

➕Гарантированная доходность
➕Страховка до 1,4 млн.
➖Низкий процент, не покрывающий инфляцию
➖За досрочное погашение процент не выплачивается
➖Ставка может зависеть от суммы и срока вклада

➡️Облигации

➕Больше доходность, чем на вкладе
➕Консервативный инструмент
➕Есть накопленный купонный доход (то есть при продаже проценты по облигациям начисляется за каждый день держания этой облигации). Получается, что проценты не сгорят
➕Можно вложить даже от 1к
➖Нет страховки
➖Возможны колебания цен

Можно конечно разместить часть финансовой подушки, но точно не всю в облигациях. И то я бы больше половины от сбережений на «черный день» не размещал бы в облигах.

Постарался максимально просто. Хотя тема такая, что можно диссертацию написать по облигациям.

В следующем посте разберу основные вопросы по облигам👍

Профит, НО! | DAP_Fin

ОБЛИГАЦИИ
Ответы на вопросы
Часть 3

Напоминаю посты о облигах тут:
Часть 1, облигации
Часть 2, облигации

Товарищи, проще в усвоение материал, когда есть вопросы по нему. Отобрал самые популярные для вас. Отвечаю отдельным постом, а точнее двумя.

Инструмент интересный, сейчас базу разберем ☕️+🍪

➡️Где выгоднее держать облигации на ИИС или обычном брокерском счете?

Если вы готовы на 3 года покупать облигации, то выгоднее ИИС (разговор про старые типы, если сейчас открываете то 5 лет). Часто именно для облигаций и открывают ИИС. Здесь у вас крутые льготы. Плюс можно настроить, чтобы купон приходил на ваш карточный счет. Потом этими деньгами снова пополняем ИИС и получаем с них вычет. Получается, что НДФЛ, который у нас взяли с купонов по облигациям мы возвращаем. Думаю следующими постами как раз разберу и отвечу на вопрос что такое ИИС, и как с ним быть, какие есть и т.п. множество интересных моментов которые стоит обсудить💪🏻

Пример: Вася купил облигаций на 100 к. Получил налоговый вычет 13 от суммы пополнения. Купоны еще 10к пришли на карточный счет. Вася их снова закинул на ИИС и получил еще вычет с этих 10к. +1,3к.
Если бы эти 10к просто начислялись на ИИС, то налог с них Вася бы не смог вернуть, было бы уже не так выгодно.

Так что ответ: на ИИС выгоднее, если готовы на 3 (5 лет) года размещать облиги. Как раз на 3 (5 лет) года уже и доходность от них интересная.

➡️Цена облигаций меняется?

Да, цена облигаций меняется постоянно. Но не так сильно, как акций. Хорошие могут стоить выше номинала на несколько %, старые выпуски корректируются под текущие условия и могут торговаться дешевле (если выпускались при мягкой дкп, а теперь жесткая).

➡️От чего зависит цена облигации?

Если выпуск слишком долгий или низкий купон (выплата) по облиге, то рыночная цена ниже номинала. За счет этого выравнивается доходность к погашению. То есть доходность к погашению может быть плюс-минус одинаковая, но рыночная цена и купон разные.

➕От чего зависит цена облигации:

➖ Срок погашения

Ближе к дате погашения, цена ближе к номиналу. До года самые стабильные.

➖ Ставка ЦБ

Ставка растет – облигации падают в цене и наоборот. Ставка снижается – облигации растут в цене. Теоретически, перед изменением ставки цена уже заложена в облигациях.

➖ Общая ситуация на рынке

Когда акции ракета, дают супер-доходность, значит облигации уходят на второй план, снижаются в оборотах и цене.

Наоборот тоже иногда работает, но хуже.

А еще зависит от эмитента, некоторых могут пампить и так далее. По факту нюансов безмерное множество, в один пост не засунешь.

➖Интересный выпуск

Что значит интересный? Надежный заемщик, хороший купон, хороший срок, выгодные условия.

Выгодные условия скажу сразу – расплывчато. Зависит от того, что нам нужно на данный момент (амортизация, выкуп и пр.).

Товарищи, в один пост все не осилить, продолжение следует...😊

Профит, НО! | DAP_Fin

ОБЛИГАЦИИ
Ответы на вопросы
Часть 4

Продолжаю отвечать на популярные вопросы по облигам. Первая часть ответов на вопросы была здесь (тык).

➡️Почему опасно всю подушку безопасности держать в облигациях?

Цена меняется. Подушка безопасности может потребоваться в любой момент.
Обычно на что тратим подушку? Купить телек прямо сейчас, потому что он сломался и без него недели не протянешь, сломалась машина пешочком не очень ходить и т.п.
В общем это траты из серии «как снег на голову». Из облигаций как раз в моменты политической напряженности (как у нас сейчас и есть) без потерь выйти редкость. А ждать восстановления цены или открытия биржи времени часто нет. Чтобы не выходить в минус или ноль, нужна денежная часть, которая будет «под рукой». Типа вклада или процента на остаток и т.д.

➡️Дефолт эмитента, что делать?

Если мы купили облигацию ПАО «Трусы», а они обанкротились, то нам ничего не вернут. По факту ничего. Номинал не погасят, а на бирже станет стоить 2 копейки. Сильно ниже номинала.
Как раз звоночек, если видите супер дешевую облигацию – обходите стороной. Значит, там либо уже дефолт, либо кто-то обладает информацией, о которой нам пока не известно. Короче, такие бумаги – мимо.
Кратко: если у нас дефолтная бумага в портфеле – выгоднее продать в рынок, чем быстрее, тем лучше.

➡️Налоги по облигациям

Здесь все просто. Лучше держать облигацию до погашения, чтобы не платить налог и получить максимальную выгоду в цене облигации. При продаже в рынке, если держали меньше 3-х лет платим НДФЛ 13% с дохода. Каждый купон облагается НДФЛ (нам сразу приходит уже с удержанным налогом).

➡️Налог по вкладам

Не всегда по вкладу есть налог. Тут сложная формула. Нужно включать голову 😊

Доход, с которого не придется платить налог, зависит от того, сколько дохода от процентов мы получили за год по всем нашим вкладам и счетам. Если доход превысит лимит, с превышения придется заплатить налог.

➡️Лимит считается так: 1 000 000 Р × максимальная ключевая ставка ЦБ из числа действовавших на первое число каждого месяца в год, когда был получен доход.

Суммируется весь процентный доход. Проценты на остаток по карте и по накопительным счетам тоже считаются, если ставка по ним превышает 1% годовых. Доходность учитывается за тот год, в котором банк ее фактически выплатил, а за какие периоды он начислил эти проценты — неважно.

Налог рассчитывается именно с дохода, то есть с процентов от вкладов и счетов. С суммы самого вклада или счета налогов нет.

Например, Вася открыл вклад. На 1 января 2024 года ставка ЦБ была равна допустим 7.5% (хотя 16%), а на 1 июля — 16%. Для налогообложения используют ставку 16%, это выгоднее для вкладчиков, в том числе Васи. Платить налог в таком случае придется, если сумма процентов превысит 160 000 Р за 2024 год. Если Вася поднял за 2024 год 210к на процентах, то в 2025 году заплатит 13% от 50 000, или 6500 Р.

Доход от валютных вкладов и счетов суммируется с доходом от рублевых. Выплата процентов в валюте пересчитывается в рубли по курсу ЦБ на дату выплаты дохода. Налог идет в рублях всегда.

Фуххххххх, вроде самые-самые базовые вещи разобрали.

Если есть еще какие-то вопросы по этой теме, пишите 😊

Самая лучшая благодарность от Вас за труд это👍

Профит, НО! | DAP_Fin

Товарищи, здравица желаю!

По контенту соскучились?😁

Супер важный пост про IPO и SPO и доп. эмиссию.

Часто возникает по этим двум понятиям путаница и многие думают, что это одно и то же. Сегодня раскроем с вами подробнее тему IPO, SPO и FPO (и так бывает😂) и как это отражается на стоимости акций. Увидите, все гораздо проще, чем кажется на первый взгляд.

Про IPO – первичное размещение акций компании на бирже слышали почти все, то по SPO и FPO экспертов не так много.

На нашем рынке это в 90% провал, исключение POSI (Позитив) и отчасти ВУШ (Как ни странно😁), остальные случаи провалились либо частично, либо полностью, инвесторы в минусах.

Кратко. IPO для смелых, SPO для умелых, доп. эмиссия для владельцев😎

➡️IPO (Initial Public Offering) – процедура, когда компания впервые выходит на биржу и предлагает свои акции всем желающим инвесторам. Это вы и так знаете, молодцы.
Если после первичного размещения акций, совладельцы компании решат продать еще часть пакета акций или все оставшиеся акции, то это будет SPO.

➡️SPO (Secondary Public Offering) – вторичное размещение акций компании на бирже. Эти акции, как правило, раньше принадлежали владельцам компании, фондам или государству.

Почему так делают? Фиксация прибыли владельцами, выход кого-то или финансирование, чаще всего.

Акций становится в свободном обращении больше (free-float) и это не новые бумаги, они просто раньше были в чьих-то руках (кошельках точнее).

К чему приводит SPO?
➕ Повышается ликвидность бумаг
➕ Снижается волатильность
➕ Появляется больше заинтересованных крупных инвесторов, фондов. В целом акции становятся интереснее

ВАЖНО‼️
➖Примером SPO может служить продажа государственных долей в нескольких крупных российских компаниях
➖Общее количество акций при SPO не меняется, в отличии от доп эмиссии.
➖Часто акции до события падают, а после растут. Так было с ИнтерРао, НЛМК, Детский мир, Полюс, ТКС групп и ММК, а Поли упал, всякое бывает.

➡️ Доп эмиссия (еще называют FPO, Follow-on Public Offering) – это когда общество решило увеличить количество акций. То есть к уже существующему пакету акций добавляются новые. Печальный расклад.
Часто бывает, что таким способом компания решает свои проблемы за счет инвесторов, т.е. это очевидный минус.

Ситуация похожа на кредит, только долг возвращать не нужно и проценты платить тоже. Допэмиссия частенько говорит нам о том, что в компании проблемы. После нового выпуска рейтинговые агенства могут понизить оценку компании, но обычно уже перед этим акцию сольют.

‼️ К чему приводит доп эмиссия?
Ни к чему хорошему😅
➖Снижается стоимость акций
➖ «Размывается доля» инверторов. Особенно это касается крупных инвесторов.
➖Появляются новые инвесторы
➖Снижаются наши дивиденды
➖ Можно провести аналогию с печатью денег, в итоге их ценность падает, инфляция растет.

По поводу крупных владельцев. Условно у какого-то важного человека было 10% акций, он мог принимать решения, выдвигать своего человека в совет директоров, собирал внеочередные собрания акционеров, запрашивал отчеты. Теперь компания сделала доп эмиссию и выпустила еще столько же акций, сколько уже было, итого доля размылась и стала меньше.

Можно либо докупить нужное кол-во (безмерно дорого), либо смириться (дивов меньше, полномочий меньше). Проще продать по рынку заранее, ведь крупные холдеры знают это раньше рынка.

‼️Хоть это и негатив, все равно, допэмиссия не редкость. Из гигантов её проводили ВТБ, Магнит, Аэрофлот, при этом Магнит смог заслужить доверие инвесторов, в отличие от ВТБ и Аэрофлота.

Надеюсь этот простой пост помог разобраться, теперь когда вы где-то увидите новость в духе "Такая-то компания проведет SPO", паниковать бешено не будете и изучите суть. Вообще практика сначала изучать, а потом паниковать очень классная😄

А от вас, как всегда, жду 👍

Профит, НО! | DAP_Fin

БОРТОВОЙ ЖУРНАЛ ИНВЕСТОРА
🚀

Запись | 19

#запись

Думайте в терминах вероятности, а не прогноза: вместо того, чтобы пытаться
правильно угадать движение рынка, фокусируйтесь на методах, по которым в долгосрочной перспективе благоприятный исход вашей торговли будет обеспечен вероятностью, а не удачей.

➕Авторская фотка

Профит, НО! | DAP_Fin

Давненько не было постов товарищи, business trip однако🤷🏼

БИРЖЕВОЙ СТАКАН🥛🥤🧋

Товарищи, сегодня поговорим про биржевой стакан. Тема, на первый взгляд, банальная, но, когда прочитаете, поймете, насколько это суперполезный инструмент. Готовьтесь, погнали

❗️По сути это предложения покупателей и продавцов, т.е. условно продаются огурцы, кто-то ставит 100р, кто-то 105р, кто-то 110р и так далее, а рядом стоит безумная орущая толпа и хочет урвать за 95р, 90р, особо борзые кричат "даю 50р максимум"😂

Все эти предложения хозяин рынка выносит на доску, выписывает цену и желаемые объем (что важно, т.к. может кто-то купит дороже, но мало), далее начинаются торги, т.е. градус повышается, все орут еще громче, толкаются пихаются и наконец-то кто-то соглашается продать за 95р, пошла первая сделка. Далее уже по ситуации😁

➡️Что такое биржевой стакан?🥛

Биржевой стакан — это список лимитных заявок на рынке в текущий момент. Обратите внимание, что заявки именно лимитные. Если у нас рыночная заявка, она исполняется сразу (по любой цене) и не попадает в стакан.

В стакане мы видим текущие заявки с ценами и количеством лотов.

Проще говоря, по конкретной акции вы можете увидеть сколько людей ее хотят купить и продать в данный момент и за сколько.
Обычно брокер или квик по умолчанию показывают последние 20 строк. При необходимости можно полистать вверх или вниз.

➡️Где смотреть?

Заходите в акцию, которую выбрали. Первое, что видите, это график цены. Слева наверху следующая вкладка, которая называется «стакан» - как раз то, что вам нужно. Есть у любого брокера в моб приложении, к примеру.

➡️Зачем он нужен и что дает биржевой стакан?

➕ Цены. За сколько продают акции и за сколько хотят купить. Видно максимальные и минимальные цены.
➕Чего на данный момент больше покупок или продаж. Объем покупок и продаж влияет на цену. Если много покупателей – цена растет. Если преобладают продавцы – падает. Но не всегда.
➕Ликвидность. Насколько активно идет торговля. Стакан стоит или заявки постоянно сменяют друг друга?
➕Спред. Сразу видно какая разница между ценой покупки и ценой продажи. В акциях первого эшелона спред минимальный, в третьего – больше.

➡️Как читать стакан?

➖Сверху показаны заявки на продажу с объемами и ценами. Они выделяются красным цветом. Еще их называют ask - предложение.
➖Внизу заявки на покупку. Они зеленого цвета. Покупки называют биды (bid — спрос). В тиньке слева покупка, справа продажа, суть та же.

В середине списка самые высокие цены на покупку и самые низкие на продажу. Они формируют рыночную цену и называются нейтральной зоной.
Сверху самые дорогие цены продажи, внизу самые низкие цены на покупку. Конечно, какие-то совсем низкие цены не попадают в стакан. Это, так скажем, приближенные к рыночной реальности заявки.
Если вы захотите купить Норникель за 1 рубль, то в стакане вас никто не увидит.

Часто видна плита (гора заявок) от маркетмейкера, она не позволяет цене слишком сильно летать из стороны в сторону, в разных акциях ММ ведет себя по-разному, есть примеры из 3-го эшелона, где цене не дают закрепиться выше боковика ни за что, но дают случиться быстрому пампу.

‼️Планка

Бывает, что покупателей нет и все только продают, либо наоборот продавцов ноль и все лишь покупают, это называется планкой, т.е. баланса нет и цена летит в одну из сторон до тех пор, пока не найдутся желающие выставить встречную заявку.

➡️Итоги

Стакан полезен и нужен, можно воды налить, а можно заявок. Примерно помогает оценить баланс спроса, особенно важен для интрадейщиков, долгосрочному инвестору до него дела нет. 

Помним, что в стакане может не быть ничего, а потом резко плиты, помним о заявках-айсбергах.
Истина кроется в комбинации факторов, т.е. стакан + объемы + техника + фундаментал + новости + события + политика + экономика. Все в сумме позволяет чаще угадывать направление цены😎

Помним, что цена покупки всегда влияет на итоговый результат.

Прочитать - одно дело, а пользоваться совсем другое😁

Товарищи, жду ваши реакции под постом (если полезно) и вопросы в комментариях 👍

Профит, НО! | DAP_Fin

Ключевая ставка

Товарищи, будет мини-серия важных постов на тему ключевой ставки, в текущих реалях очень актуальная. Супер понятно и по делу. Как ее формируют, от чего она зависит и самое главное на что влияет. Спойлер: она влияет на нас и наш кошелек даже больше, чем мы думаем. Знать и понимать должен каждый!
Начнём с того, как принимается решение по ставке.

➡️Что такое ключевая ставка?

Ключевая ставка — это минимальный процент, под который Банк России (он же Центробанк, или ЦБ) выдает кредиты коммерческим банкам. Ключевая ставка – основной инструмент денежно-кредитной политики (ДКП).
Невозможно понять для чего нужна ставка, не понимая суть ДКП. Основная цель денежно-кредитной политики, чтобы мы жили долго и счастливо инфляция была стабильной и экономику не колбасило бы из сторону в сторону. Важно понимать, что прежде всего нужна именно стабильность, т.е. доллар может быть дорогим, но если курс стоит на месте, это лучше, чем когда он прыгает туда-сюда, тоже самое с инфляцией, стабильные 10% лучше 5% в одном квартале и 15% в другом, грубо говоря. Центробанк регулирует ДКП с целью влияния на все эти параметры, в кризисные моменты ставка растет, в хорошие времена снижается, разгоняя экономику.

У денег есть цена, она и определяется ставкой.

➡️Как решают какая ставка будет и почему?

Плановые собрания по ставке проводятся 8 раз в год. Могут также провести внеплановое, если возникают экстренные случаи. Например, как в 2022 году.

Решение зависит от многих показателей: макроэкономики (то есть экономическая ситуация в мире), статистические показатели инфляции, занятости населения, прогнозы разных ведомств, все это умножается на ожидания и в итоге принимается решение. Следить за ними можно на сайте ЦБ РФ, там же есть календарь решений по ключевой ставке.

➡️Решение по ставке проходит в 4 этапа:

1. Разрабатывается список сценариев развития экономики, альтернативы и учитываются риски.
Эти сценарии публикуются в больших аналитических материалах. Там есть базовый сценарий, позитивный и негативный.

2. Обсуждение за закрытыми дверями.
Банк России обсуждает варианты с разными министерствами, в первую очередь с Минфином. Они идут бок о бок.

3. «Неделя тишины».
В это время ЦБ не дает никаких заседаний, разъяснений, чтобы не повлиять на рынок.

4. Официальное заседание по ставке.
Объявляют ставку, обычно в 13:30 по МСК. Далее проводят пресс конференцию и обсуждают планы, как правило данные события очень сильно влияют на ожидания рынка, т.е. факт ставки не так значим, как планы после ее релиза.

➕ЦБ РФ решениями по ставке очень сильно влияет на долговой рынок, акции и рубль тоже зависят от этих решений.
➕ФРС (решает по ставке в США) вокруг решений по движению ставки собрал целый фан-клуб, эта тема одна из самых горячих в мире, ожидания двигают глобальные рынки.
➕Цель по инфляции и ставке от ЦБ 4% годовых.
Звучит обнадеживающе, насколько реально каждый пусть решит для себя сам.
➕Минимальная ставка была 4,25% и она продержалась почти год. Максимальную мы с вами застали в 2022 году – 20%, но это было недолго. Сейчас ставка – 18%, и все время растет😄
➕Обычно в моменты максимальных ставок выгодно брать облигации, а в моменты минимумов их продавать, если прям ооочень вкратце.

Тема эта невероятно объемная, нужно миллион постов сделать, иначе объяснить все детали не получится😄

Это было введение, в следующих постах продолжу😊

БОРТОВОЙ ЖУРНАЛ ИНВЕСТОРА
🚀

Запись | 20

#запись

Никогда инвестор не бывает столь опрометчив и столь неизбирателен, как после серии прибыльных сделок. В этот момент ваша осторожность на самом низком уровне, так как вы слишком уверены в своем успехе. И это ведёт к потерям.

➕Авторская фотка

Профит, НО! | DAP_Fin

Ключевая ставка
Часть 2

Товарищи, продолжаю рассказывать про ключевую ставку. Если пропустили первый пост он здесь (тык тут). Как определяют ставку на верхах поговорили. Сейчас поговорим о том, что с этим делать нам, простым трудягам.

Сейчас ключевая ставка 18%. То есть Банк России дает деньги всем банкам под 18% годовых (это упрощенно, на деле считают по RUONIA плюс стоимость на денежном рынке учитывается, отношения между банками друг с другом и вообще ЦБ достаточно хитрые).
Далее банки продают имеющиеся деньги дороже юрлицам и населению, разделяя заемщиков на группы исходя из риска и возможностей.
Банк имеет огромный пул продуктов, зарабатывает как и на посреднической функции, так и на собственных инвест продуктах, то есть через пирамиды РЕПО собирает с огромных сумм процентики, короче разные схемы имеются.

Самое главное:
От ставки зависит развитие экономики, бизнеса и покупательская способность населения.

➡️Низкая ставка

Такой путь называют мягкая денежно-кредитная политика (ДКП), на западе принято называть "голубиной политикой". Когда ставку понижают, деньги становятся дешевыми, это дает толчок и разгоняет экономику. Люди берут больше кредитов, больше всего покупают.
Бизнес развивается, становится больше рабочих мест. Но это на бумаге, на практике куда сложнее😄

➕Результаты низкой ставки:

➖ акции растут, облигации дорожают относительно тела. На старте смягчения дкп выгодно брать фонду и уже быть в облигациях
➖высокий спрос
➖низкая безработица
➖растет бизнес
➖дешевые кредиты
➖слабеет курс рубля
➖растет инфляция
➖жиреют застройщики, ипотека дешевеет, народ набирает кредиты под низкий процент и покупает все подряд. Но товары дорожают еще быстрее, ибо есть инфляция ожиданий.

➡️Высокая ставка

Повышение ставки называют жесткой ДКП, на западе она же "ястребиная политика". Повышают, чтобы охладить экономику, замедлить темпы роста, сдержать инфляцию.
Обычно повышение – это временная мера. Кредиты становятся дорогие, люди больше стараются сберегать деньги. Открывают депозиты, потому что процент стал выше, ипотека дорожает, стройка тормозится (как сейчас).

➕Результат высокой ставки:

➖акции падают, облигации дешевеют относительно тела, рынок прайсит (закладывает в цену) это заранее, разворот тоже происходит еще до реального изменения ставки, все на ожиданиях.
➖низкий спрос
➖высокая безработица
➖замедляется развитие экономики
➖резкий рост цен (юрлица переносят свои издержки на потребителя)
➖рубль укрепляется (но это спорно, у нас он от политики зависит и сырья, классическая моделька не очень работает).
➖дорогие кредиты
➖высокие проценты по вкладам
➖замедляется инфляция

❗️Инфляция есть и при низкой, и при высокой ставке.
❗️Все зависит от природы инфляции, если она политизированная и санкционная, ставка тут не поможет и наоборот надо помогать бизнесу и ставку не завышать.

➡️Как ставка влияет на ценные бумаги?

✔️Если ставка низкая, то деньги дешевеют и их становится больше. Инвесторы несут их в акции. От этого стоимость акций растет. Облигации прибавляют в цене, чем ниже ставка, тем выгоднее можно их продать. Доходность снижается из-за роста тела относительно номинала.

✔️Если ставку повышают, то старые облигации дешевеют в рыночной цене, потому что новые дают уже бОльшую доходность. Курс валюты снижается, укрепляется рубль (далеко не всегда), акции снижаются и рынок стагнирует.

‼️ВАЖНО

➕ Не слушайте "гуру", которые в моменты цикла повышения ставок кричат, мол на след. заседании ее резко снизят. Миллион раз такую чушь слышал, ставка это механизм длительного воздействия, в реальной жизни моделька не всегда работает успешно и процесс занимает кучу времени. Для экономики важен тренд, в ЦБ или ФРС не суетологи же сидят, чтобы дергать то вверх, то вниз😄
➕Учитывайте рыночный цикл, лучшие покупки происходят на пике ожиданий пика (т.е. когда все ждут, что достигли максимумов по ставке), наилучшие продажи во времена публичных воплей о супер-доходностях и на дне ставки.

Я обязательно напишу еще несколько разборов по этой теме, она важная и нюансов тут безмерно, но знать их должны все🙂

​​Ох дорогие мои, времена у нас лихие знаете ли, хочется как-то поддержать всех. 

Что-то про обучалки не хочу говорить, поэтому придется пралить грааль😊. Точнее рассказать про принципы, стратегию и тактику, которых я сам стараюсь придерживаться работая на рынке. На самом деле ничего супер уникального или прорывного в моем подходе нет, но вдруг Вам будет полезно.

Разделю грааль на два подграаля. Сначала обозначу максимально фундаментальные принципы:

1️⃣ Стабильно зарабатывают только долгосрочные инвесторы

2️⃣ В глобальном плане акции компаний дорожают, когда есть экономический рост

Причем это правило применимо, как к экономике в целом, так и к отдельным секторам, которые могут расти вопреки остальному рынку за счет появления новых прорывных технологий.

Идеальный пример это сектор сотовой связи, который сначала активно рос и был очень популярен среди инвесторов, но по мере насыщения рынка стал почти точно повторять динамику ВВП и скатился в унылую стагнацию!

3️⃣ Для циклических активов, вроде производителей нефти, газа, металлов - нужно действовать контрциклично

Покупать, когда сектор в депрессии, продавать, когда компании начинают зарабатывать сверхприбыли.

Именно исходя из этих принципов в топе моих идей в 2020 и 2021 году были производители газа и нефти, а сегодня они все вне списка. Энергетический кризис уже случился, компании уже получают сверх прибыли, пора фиксировать прибыль и искать новые идеи.

4️⃣ Корпоративное управление важно, особенно для российского рынка

Компания может быть миллион раз дешева по мультипликаторам, но без нормального отношения к управлению и миноритариям никакого раскрытия стоимости не будет. Этот простой критерий одним махом отсекает 200 с хвостиком шлаковых эмитентов с Мосбиржи и оставляет короткий список из 25 - 30 компаний, которыми можно торговать.

5️⃣ Главным аналитическим параметром для любого бизнеса являются прибыль и свободный денежный поток

Можно 100 раз посмотреть на EBITDA и посчитать ее десятком разных способов, денег на счетах бизнеса это не прибавит. EBITDA используется прежде всего для сравнения сопоставимых показателей, а не для поиска недооценки бизнеса.

6️⃣Ключевой параметр поиска это параметр P\E или P\FCF относительно ключевой ставки

Условно при ставке  - 5-6%  для зрелого и успешного бизнеса со стабильным денежным потоком вроде PEP или MCD считался мультипликатор P\E = 15 - 20. Отталкиваясь от ожидания по ставке можно было искать недооцененные перспективные компании ниже этого мультипликатора. Сегодня, когда ключевая ставка в районе 18%, P\E топовых фишек опустился в район 4-8, что стало новым целевым уровнем для исследований.

Вот такой список фундаментальных принципов.
На Мосбирже все немного проще в силу ограниченного числа эмитентов, но подобные фильтры необходимы, так как резко сокращают число интересных компаний для анализа.

В следующей статье дополним список не фундаментальными, но тоже важными принципами. А пока жду от вас👍