Вспомним сказанное 22 августа: "Трамп будет "охлаждать" и "нагнетать" риторику периодически с целью создавать как раз более-менее стабильную ситуацию, смотря при этом прямо на график S&P 500."

В пятницу Трамп устроил феерию в твиттере, назвал председателя Си "врагом" и рынки обвалились - https://www.cnbc.com/2019/08/23/bad-sign-for-trade-talks-trump-calls-china-president-xi-enemy.html

До открытия американского рынка сегодня, Трамп поменял (в очередной раз) пластинку и заявил: "Большое уважение к тому факту, что президент Си и его представители хотят «спокойного решения». Очень впечатлён, что они готовы так точно изложить факты. Вот почему он великий лидер и представляет великую страну. Переговоры продолжаются!" - https://twitter.com/realDonaldTrump/status/1165919483191599104
Результат - фондовый рынок США открылся ростом.

Китай уже понимает эту схему и оттого пытается ее сломать, например, с помощью заявлений главреда Global Times, который стал эдаким "спикером" по поводу торговой войны США-КНР, и который заявил, что никаких новых значимых переговоров за последние дни не проводилось - https://twitter.com/HuXijin_GT/status/1165924915142262785

Цель Трампа понятна - ему нужно заставить (т.е. напугать) Федрезерв снизить ставку по доллару, в идеале на целый 1% - для того чтобы на этом "стимуле" экономика продержалась до выборов 2020. Если он добьется своего, то у Трампа будет еще один "стимул" в запасе - при сниженной ставке, он может как раз под выборы объявить о временном перемирии (или даже очередной победе!) в торговой войне, и рынки на этом будут взлетать и левитировать некоторое время.

Пониманию скепсис тех, кто не верит в реализацию этой схемы (я тоже не могу дать гарантий что у Трампа получится), но пока история на стороне американского президента: давайте отмотаем пленку назад и посмотрим, каким образом он добился пересмотра политики Федрезрва, который поднимал ставки (заодно поднимая курс доллара к таким валютам как рэнд, юань, фунт и рубль)? Трамп активизировал риторику торговой войны, S&P 500 начал чувствительно падать ... и Федрезерв сдался, прекратив цикл ужесточения денежно-кредитной политики, развернул позицию по ставкам. Это однозначно победа Трампа, и теперь вопрос в том сможет ли он провернуть трюк еще раз, заставив Федрезерв не просто "пойти на паузу по ставкам", а именно начать их активно снижать.

Я исхожу из того что Федрезерв вряд ли (хотя гарантий в таких ситуациях не бывает) выдержит такое давление - если американские рынки как следуют обвалятся, то с учетом уязвимости американской экономики, ее структурных проблем, уязвимости всего финансового сектора и так далее - они могут просто не подняться потом, несмотря любые стимулы после ноября 2020 года. Центральный банк США уже показал, что для него это страшный сценарий, и что Пауэлл готов "прогибаться" под рынок. Логично предположить, что он прогнется еще раз. Трампу в этом смысле (в смысле обвала американских рынков) терять нечего - если он не выиграет выборы 2020, то ему конец, его бизнесу конец, а его семья и он сам вполне могут оказаться за решеткой - слишком много влиятельных людей хотели бы чтобы он "прошел по пути Эпштейна" - потому, если надо, действующий президент США доведет ситуацию до нужного уровня "кризисности", несмотря на все сопутствующие риски.

Выводы практического характера: "играть на понижение" S&P 500 - плохая идея, золото и золотодобытчики (в условиях вероятного продолжения "монетарной накачки") - очень интересный объект для инвестиций, купить фьючерс на долларовую ставку с исполнением в декабре 2020 - тоже достойно внимательного рассмотрения.

Продолжение темы "ОФЗ в юанях" не заставило себя долго ждать. Это интересный маркер атмосферы и, скажем так, динамики российско-китайских отношений.

Напомню один фрагмент из моего поста от 23 августа:
"... в рамках политики "поворота на Восток", которая началась после событий 2014 года, от наших китайских партнеров ожидались не только теплые слова, покупка оружия, нефти и газа, но и замещение (хотя бы частичное) западного кредитования для российских компаний. Именно в этом вопросе наши китайские партнеры, скажем так, не демонстрировали рекорды скорости, и для этого есть, как минимум, две важных причины [...] А теперь лед, возможно, тронулся"

А теперь, сравните с данными из официального источника:
МОСКВА, 27 авг /ПРАЙМ/. "Минфин Китая в рамках состоявшегося российско-китайского диалога дал Минфину России четкий сигнал о том, что готов оказывать содействие в подготовке выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ) в юанях, сообщил журналистам замминистра финансов РФ Сергей Сторчак.
"Из того, что происходило за закрытыми дверями, скажу, что коллеги из министерства финансов Китая, к нашему большому удовлетворению, сказали, что не очень высокие темпы принятия решений в части принятия нашего варианта выпуска облигаций - это их зона ответственности. Они сказали, что понимают, что со своими решениями подзадержались", - сказал Сторчак."

Приятное совпадение.

Подозреваю, что это не первое последствие изменения восприятия мира китайской элитой, которая (по всем признакам) пришла к выводу, что Вашингтон (независимо от фамилии президента) воспринимает "ловушку Фукидида" максимально серьезно и будет "давить" Пекин дальше в разных формах. "Чимерика" (Chimerica) - "симбиотические отношения США - КНР", о которой с таким задором и даже нежностью писал менестрель глобализма (а также очень умный и прекрасно информированный Ниалл Фергюсон) - действительно умирает, причем умирает той смертью, которую Фергюсон ей предсказал еще в 2009 году - https://www.huffpost.com/entry/niall-ferguson-is-us-chin_b_245470 : "Конечно, мы далеки от прямой войны. Эти вещи готовятся довольно медленно. Но геополитические тектонические плиты движутся и движутся быстро. Конец Chimerica заставляет Индию и Соединенные Штаты стать более тесно связанными. Это создает для Москвы возможность установить более тесные связи с Пекином."

Так и хочется пошутить, что "Чимерика всегда была химерой". А вот что придет на смену - большой вопрос, на который нет очевидного ответа.

Из-за феерического в своей хаотичности, скандальности и непредсказуемости саммита G7 глобальное инфополе уделило недостаточно внимания гораздо более значимому событию: в англо-саксонском мире вовсю разворачивается бунт Лондона против Вашингтона, причем этот бунт носит экономический и монетарный характер, который гораздо важнее, чем любое политическое сближение с США, на которое может рассчитывать после жесткого Брекзита премьер Борис Джонсон. В то время как на политическом уровне сам Джонсон делает все возможное, чтобы сблизиться с Дональдом Трампом, на финансовом уровне происходит обратный процесс: председатель Банка Англии (Центрального банка Соединенного Королевства) Марк Карни объявил о необходимости пересмотра глобальной валютной системы и о том, что существующую систему, основанную на долларе США, нужно срочно заменить на какой-то новый "цифровой актив" или "цифровую валюту".

Особую пикантность демаршу Марка Карни придают две детали, которые заметили журналисты канадской редакции Bloomberg: глава британского Центрального банка сделал это агрессивное заявление в Соединенных Штатах на ежегодном симпозиуме финансовых лидеров западного мира в Джексон-Хоуле, который проводится под патронажем Федерального резервного банка Канзаса, то есть ФРС США. Нужно иметь очень веские причины для того, чтобы приехать в гости к банкирам и финансистам, чья жизнь, богатство и социальное положение зависят от статуса американской валюты, и заявить прямым текстом о том, что вообще-то этот привилегированный статус нужно немедленно опустить примерно на уровень плинтуса.

Продолжение на РИА Новости -> https://ria.ru/20190828/1557976635.html

Сегодня телеграм и СМИ гадают о причинах "пересмотра" военной помощи США Украине, о которых пишут западные источники и в частности Politico - https://www.politico.com/story/2019/08/28/trump-ukraine-military-aid-russia-1689531
Хочу огорчить тех, кто хочет видеть в этом некий шаг навстречу России. Это вообще история не про Россию, а история про "Украинагейт". Еще на прошлой неделе читатели моей колонки ознакомились с причинами, по которым администрация Трампа будет "давить" на Зеленского по разным направлениям -> https://ria.ru/20190823/1557797770.html

Bloomberg подогнал прекрасный материал как раз для любителей "монетарного стимулирования".
Оказывается, отрицательные процентные ставки вместо того чтобы увеличивать кредитование в экономике, приводят к его сжатию:

"Согласно исследованию Университета Бата (University of Bath), центральные банки, взимающие с коммерческих банков плату за хранение избыточных денежных резервов, фактически сократили объемы кредитования. Это связано с тем, что дополнительные расходы уменьшают размер прибыли банков, что приводит к снижению темпов роста кредитов."
https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-29/negative-rates-actually-cut-lending-university-research-shows

Как отмечают исследователи, это пример "непреднамеренных последствий" в экономическом регулировании. Ничего, как говорят британцы в таких случаях, "порка будет продолжаться до тех пор пока настроение не поднимется" - центробанки будут давить ставки вниз до тех пор пока не получат таки инфляционный взрыв в виде фазового перехода к гиперинфляции. А потом профессора будут писать статьи о том, что это еще один пример "непреднамеренных последствий" в экономическом регулировании.

Wall Street Journal снова пишет обидное про сланцевиков (как тут не вспомнить прекрасный термин #сланцегеддон):

"Количество банкротств американских нефтяных компаний растет по мере того как недовольство Уолл-стрит сланцевыми компаниями отражается на этом секторе.

Двадцать шесть производителей нефти и газа в США, включая Sanchez Energy Corp. и Halcón Resources Corp., объявили о банкротстве в этом году, согласно августовскому отчету юридической компании Haynes & Boone LLP. Это почти равно 28 банкротствам производителей за весь 2018 год, и ожидается, что их число будет расти, поскольку компании сталкиваются с [потребностью] погашения задолженностей.

Нефтегазовые компании, имеющие облигации с "мусорным" рейтингов, доходят до дефолта в 5,7% [случаев] по состоянию на август, по данным Fitch Ratings, что являются самым высоким уровнем с 2017 года. Показатель считается ключевым индикатором финансового стресса в отрасли.
Это давление на компании связано с тем, что компаниям сложно справиться с долгами и получить новое финансирование, поскольку инвесторы подвергают сомнению бизнес-модель сланцевых компаний."
https://www.wsj.com/articles/oil-and-gas-bankruptcies-grow-as-investors-lose-appetite-for-shale-11567157401

Ой-вей, как-то неприятно получилось, когда инвесторы наконец-то потребовали от участников американского сланцевого чуда все-таки показать прибыль.
Как учит нас история, ценовые циклы на товарных рынках разворачиваются медленно. Это, конечно, не всегда приятно. Но зато есть большой плюс - есть вагон времени для того чтобы заметить признаки будущего и принять правильные инвестиционные решения.

Журналисты Bloomberg провели интересное исследование того, что произойдет с американской экономикой, если ей в какой-то момент отключат "мотор роста в долг", то есть, грубо говоря, что случится с США, если нельзя будет дальше наращивать долги и придется жить по средствам.

Результат оказался удручающим: "Экономика США неизменно входит в число самых сильных в мире. Но отрежьте ее зависимость от долга и исчерпайте ее золотовалютные резервы — и увидите совсем другую картину. Согласно данным, собранным Bloomberg, без зависимости от заемных средств, (оценка. — Прим. ред.) здоровья страны, измеряемая валовым внутренним продуктом в пересчете на душу населения, погрузится в отрицательную территорию. Фактически США упали бы почти до дна рейтинга 114 стран по ВВП на душу населения. Только Италия, Греция и Япония жили бы хуже. <…> Чтобы получить этот несколько антиутопический результат, Bloomberg взял ВВП каждой экономики в 2020 году, согласно прогнозу Международного валютного фонда, в качестве отправной точки. Затем мы скорректировали число, исключив возможность заимствования, добавив при этом (золотовалютные. — Прим. ред.) резервы для создания альтернативной меры благосостояния. С учетом этой меры доход на душу населения в США в размере 66 900 долларов США будет сокращен до отрицательных 4857 долларов США. Это общий убыток в почти 72 000 долларов США для каждого мужчины, женщины и ребенка."

Полный текст на РИА Новости -> https://ria.ru/20190902/1558149758.html

South China Morning Post (издание Джека Ма): "Китай недооценивает свой долг в 3 триллиона долларов США, и это может спровоцировать финансовый кризис, считает экономист Kevin Lai из Daiwa Capital Markets. Застройщики недвижимости и другие материковые компании и инвесторы, которые взяли долговые обязательства в долларах под низкие процентные ставки в США, в настоящее время сталкиваются с проблемами погашения из-за повышения ставки ФРС и укрепления доллара США."

https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/2173461/china-underestimating-its-us3-trillion-dollar-debt-and-could

Стратегия китайских корпораций, которые массового кредитовались в долларах на офшорных рынках, сейчас создает определенные ограничения для возможностей Пекина в плане девальвации юаня в ответ на тарифы Трампа. Более того, это создает уязвимости по аналогии с теми, которые были у российских компаний, опиравшихся на долларовое финансирование до 2014 года, только китайские объемы несравнимы с российскими. Проблема (пока) не критичная, но как потенциальное яйцо, из которого может вдруг вылупиться "черный лебедь" - вполне подходит.

Как вы уже знаете, я - последовательный и принципиальный нарушитель телеграм-традиций, и из-за этого посты рекомендациями телеграм-каналов для чтения я публикую не сразу после достижения круглых цифр подписчиков, а когда у меня доходят руки.

Пользуюсь случаем в очередной раз и от души поблагодарить вас, дорогие читатели. Я очень ценю то, что вы читаете очень неформатный контент, и благодарю за вашу поддержку.

Традиционный дисклеймер: это пост о каналах, которые стоит читать. На всякий случай уточняю и подчеркиваю: это — не каналы, с которыми я всегда и во всем согласен (таких нет), это каналы, которые лично мне интересно читать.

1. Мараховское Время — @vmarahovsky — Магистр Мараховский. Лучший публицист страны по версии CrimsonDigest. Человек с официальной лицензией на то чтобы еженедельно обижать московский креативный класс и сочувствующих ему представителей политической элиты — а это редкая привилегия в наше сложное время. Кстати, лучшая аналитика по недавним московским беспорядкам — именно у него в колонке : "Мы наблюдаем крушение целого пакета надежд целой (хотя и очень узкой) социальной прослойки. Надежд на то, что российское государство с его законами сейчас можно наконец нагнуть, додавить и заставить повиноваться медиафронде. В принципе у нынешних протестов с протестами "Болотной революции" восьмилетней давности общего — только эта уверенность. Тогда, в 2011-2012 годах, держатели контрольного пакета "новых медиа" тоже думали, что они здесь власть. Но тогда под эту уверенность они смогли собрать и вывести на улицы на пару порядков больше людей. А сейчас — не получилось."

2. РИА Новости -> @rian_ru — Официальный телеграм-канал самого влиятельно информационного агентства России. Вместо тысячи подписок, для того чтобы "видеть" в телеграмме всю информационную повестку страны достаточно просто подписаться на официальную телеграм-ленту РИА, и это объясняется тем, что РИА само во многом создает эту повестку.

3. Shadow Policy - @shadow_policy — я уже писал об этом канале как о "Google для конспиролога" и "паранойе возведенной в искусство" - и сейчас снова подписываюсь под этими комплиментами. Это канал для тех, кто обладает редчайшей способностью - читать дальше заголовка и интересоваться контекстом (пример контекстуализации - https://yangx.top/shadow_policy/4756 ). Из контекста можно делать разные выводы, но вот на хороший вывод без контекста рассчитывать нельзя.

4. Angry Bonds - @angrybonds — мой любимый канал про облигации, но не только. В смысле, если вас интересуют российские "джанк бондс", то вам точно 100% сюда, но я сейчас не об этом. Когда автор включает режим "энгри", можно получить обстоятельный и невежливый (в хорошем смысле) анализ, например, событий вокруг котировок Сургутнефтегаза - https://yangx.top/angrybonds/1920 или срыв с треском покровов с "зеленых" тем, на которых хайпуют некомпетентные СМИ и телеграммеры - https://yangx.top/angrybonds/1916.

5. Много Ума - https://yangx.top/mnogouma - в телеграм снова вернулся пиарщик-правдоруб, ветеран всего рекламного и околополитического в России, обладатель специфических знаний и юмора Кирилл Стрельников.
Из свежей обжигающей пиар-правды )) Цитата из https://yangx.top/mnogouma/228: "Пиво Карлсберг кается по поводу упавшего качества и временно переделывает слоган с «Возможно, лучшее пиво в мире» в честный слоган «Возможно, не лучшее пиво в мире». Если бы другие бренды тоже решили сделать свои слоганы честными: Coca-Cola. Было: «Попробуй. Почувствуй». Стало: «Попробуй. Почувствуй дикое количество сахара, красители, консерванты и углекислый газ»
... ну, и в конце-концов, надо же чтобы в телеге кто-то ехидно и доходчиво рассуждал о пиар-усилиях капитанов мирового бизнеса - https://yangx.top/mnogouma/235

The Times сообщает прекрасное:

"Согласно исследованиям [известной юридической фирмы Clifford Chance], планы лейбористов о предоставлении акций работникам равносильны конфискации акций на сумму 300 миллиардов фунтов стерлингов в 7 000 крупных компаниях. В рамках [плана создания] «инклюзивных фондов владения», [который предлагает] лейбористская партия [в случае, если она будет формировать правительство], каждый бизнес, в котором занято более 250 работников, будет передавать 10% своих акций в собственность персонала на протяжении десяти лет... "

Источник: https://www.thetimes.co.uk/article/labours-share-giveaway-to-workers-would-cost-businesses-300bn-kg63sv000

Две заметки на полях:
1. Теперь понятно почему банки, хедж-фонды, да и значительная часть бизнеса поддерживают Брекзит, пускай и в варианте Джонсонса - без "сделки", с рисками перебоев с продуктами и непонятным статусом Северной Ирландии. Риск получить правительство лейбористов под руководством Корбина и частичную экспроприацию собственности (а аппетит приходит во время еды, 10% - это так сказать "для затравки") - гораздо более неприятен.

2. Хочу задать риторический вопрос тем, кто "топит" (особенно в финансовом сегменте телеграмма) за инвестиции исключительно на Западе, и особенно в стабильной Великобритании, в которой (в отличие от России) якобы нерушимым образом соблюдаются и уважаются святые права собственности и вообще наблюдается верховенство права при нулевых политических рисках. Как вам риск лишиться для начала 10% своего портфеля акций условного Lloyds или Barclays, если на этих или на следующих выборах выиграет условный Корбин и его лейбористы или еще кто похуже?

Кстати, лейбористы еще хотят дать право жильцам-съемщикам выкупать у собственников жилья их недвижимость с дисконтом к рыночной цене, так что инвесторам в британскую недвижимость тоже будет весело, если Джонсона сейчас или на следующих выборах попросят на выход.

Очень медленно, но неумолимо признаки "сланцегеддона" как первые подснежники пробиваются в инфополе.
Напомню генезис термина #сланцегеддон: https://yangx.top/crimsondigest/969 -- "С легкой руки Бена Делла, со-владельца Private Equity фонда Kimmeridge Energy Management, в оборот входит прекрасный термин "Сланцегеддон" (ShaleMageddon), который обозначает незавидную участь сланцевой индустрии в США. [...] впервые за 10 лет инвесторы начинают реально требовать от сланцевиков хоть какой-то прибыли на вложения, а сланцевики принципиально не могут эту самую прибыль показать"

И вот Рейтер пару дней назад сообщает прекрасное:

"Американские энергетические компании снизили число нефтяных буровых установок девятый месяц кряду до минимума с января 2018 года на фоне сокращения расходов. За неделю, завершившуюся 30 августа, число буровых установок снизилось на 12 до 742, минимума с начала января 2018 года, сообщила в пятницу нефтесервисная компания Baker Hughes. [...] Количество буровых установок, ранний индикатор объема будущей добычи в США, снижается последние девять месяцев, поскольку независимые компании, занимающиеся разведкой и добычей, сокращают расходы на бурение новых скважин, сфокусировавшись на росте прибыли, а не увеличении добычи." https://ru.reuters.com/article/russiaFeed/idRUKCN1VN0M2-ORUBS

Тут есть два варианта: или надо поверить в довольно серьезное увеличение эффективности технологии, которое позволит сохранить рост добычи при падении количества новых скважин (чудеса бывают, но верится с трудом), или это действительно у нас вырисовываются ранние признаки будущего замедления роста и/или падения самой добычи - ибо "сланцевый сектор" работает по схеме "Красная королева в стране чудес", которая предполагает, что "нужно быстро бежать чтобы остаться на месте" - в смысле нужно постоянно наращивать количество скважин чтобы хотя бы сохранить уровень добычи из-за того насколько быстро падает добыча каждой новой (и каждой последующей) скважины.

Впрочем, лично меня устроят оба варианта: будущий структурный дефицит предложения нефти на рынке из-за глобального падения инвестиций в конвенциональные проекты (в два раза по сравнению с 2014 годом -> https://yangx.top/crimsondigest/730 ) практически неизбежен, а акции вполне хороших, дивидендных, глобальных нефтяных компаний сейчас торгуются по бросовым ценам. Это значит, что каждый дополнительный месяц сравнительно низких цен на нефть - это подарок судьбы для настоящих value investors. (традиционный дисклеймер: это не рекомендация покупки конкретных финансовых инструментов. Для того чтобы получить белый, пушистый, официально одобренный, с печатями, сертификатами и благословением регулятора личный финансовый план, к которому прилагается возможность потом обвинить советчика во всех проблемах, - обращайтесь к банкам и брокерам, они будут рады вас обслужить.)

Как справедливо заметил один мой американский коллега: нефтяные акции сегодня - это примерно как акции табачных компаний в 2000-2001, когда все хоронили эту индустрию (посмотрите на график Altria (Marlboro) с 2000, при том что Altria еще и жирнейшие дивиденды платила и платит). Инвестиции против "всеобщего знания о чем-то" (например, о том что "табаку конец" или "нефть скоро будет не нужна, везде будет одна зеленая энергетика и Элон Маск") - периодически могут оказываться довольно прибыльными, но только для очень терпеливых.

Авторы Financial Times, один старший советник директора UBS и один профессор London School of Economics, на пальцах объясняют почему отрицательные ставки делают экономике и банковскому сектору больно, а не хорошо:

https://www.ft.com/content/1fbb3124-cd53-11e9-99a4-b5ded7a7fe3f
"Подобно стероидам, нетрадиционная монетарная политика может быть очень эффективной в небольших дозировках, но так же, как долгосрочное использование стероидов ослабляет кости, отрицательные процентные ставки могут ослабить финансовую систему. Отрицательные ставки снижают рентабельность банков и искажают их стимулы. Отрицательные ставки поощряют кредиторов искать возможности за рубежом, а не на своих внутренних рынках. Они также предполагают риск нарушения банковского фондирования."

Примечание от меня - "искажают стимулы" - это вежливая формулировка для того чтобы сказать, что политика низких (не только отрицательных, а вообще низких) процентных ставок заставляет банки инвестировать в рискованные проекты или финансовые инструменты - то есть в погоне за сохранением доходности банки накачивают "пузыри" из мусорных активов (которые потом могут взорвать сами эти банки) и что самое прикольное - часто это делают заграницей, т.е. экономика вообще не получает даже временной пользы от таких маневров. Например, японские банки спасают рентабильность за счет инвестиций в американские Collateralized loan obligations - рисковые инструменты, выплачивающий как бы облигационный доход исходя из кэшфлоу от пула коммерческих кредитов не самых здоровых американских компаний.

Ну да ладно, это все бесполезно, потому что все уже решено и как сообщил Алан Гринспен CNBC - "приход в США отрицательных ставок - это вопрос времени" - http://www.xinhuanet.com/english/2019-09/05/c_138366628.htm

Как уже неоднократно говорил: на фоне всеобщего монетарного безумия (оно по историческим меркам не может длится долго, ибо зимбабвизация сравнительно быстро "прочистит мозги"), золото с его "купоном в 0%" - это будет высокодоходная облигация, а любая акция с положительным кэшфлоу и вменяемой дивидендной политикой - манной небес. Кстати, Гринспен отметил, что золото растет в цене в контексте желания людей найти что-то что будет сохранять ценность по мере их старения - дедушка прав, и вообще он когда-то был известным "gold bug" - сторонником золота, но потом желание сделать карьеру заставило его сильно поменять позицию. А сейчас, когда карьера сделана и деньги заработаны, можно рассказать и немного правды американской аудитории.

#реклама:

Каждая хрупкая женщина должна уметь разбираться в финансах. Это Даша О., и она разбирается. С марта 2019 она проводит эксперимент: познает удивительный мир инвестиций и смотрит, что из этого получается. Страхи, боли, потери и радости — все в авторском телеграм-канале. Так красиво про инвестиции раньше никто не писал, подписывайтесь, вам точно понравится! https://yangx.top/investinipo

Колумнист Форбс, Майкл Шелленбергер, пересказывает наиболее сочные и обидные фрагменты отчета McKinsey на тему того как "зеленая энергетика" приводит к деградации энергетической системы Германии и Евросоюза и таким прекрасным перспективам как блэкауты (аварийные отключения) и риску коллапса системы в целом.

Любителям всего зеленого, солнечно-ветряного и так далее - маст рид, но только под Xanax.

Немного избранных цитат:

"McKinsey формулирует самое серьезное предупреждение, когда речь идет о все более ненадежном энергоснабжении Германии из-за ее сильной зависимости от непостоянной солнечной и ветро-генерации. В течение трех дней в июне 2019 года немецкая энергосистема приближалась к отключению электроэнергии.
«Только краткосрочный импорт из соседних стран смог стабилизировать энергосеть», - отмечает McKinsey.
В результате нехватки мощности в Германии самая высокая наблюдаемая стоимость краткосрочной «балансировочной мощности» взлетела с 64 евро в 2017 году до 37 856 евро в 2019 году. [это оборотная сторона тех ситуаций, когда стоимость спот-электроэнергии становится отрицательной, но о ситуациях с минусовыми ценами в Германии российские СМИ, захлебываясь от восторга, пишут, а о всех побочных эффектах и почти блэкаутах - нет. Прим. Кримсон]
Возобновляемые источники энергии вызывают такие же высокие ценовые шоки в других частях мира, включая Техас, Австралию и Калифорнию.
И Британия, и Австралия столкнулись с похожими проблемами энергоснабжения в последние годы, когда они пытались перейти на непостоянные возобновляемые источники энергии. [...]
Немецкие энергетические компании также предупреждают о ненадежности поставок электроэнергии. «Не позднее 2023 года мы, с широко открытыми глазами, вступим в дефицит надежных мощностей», - сказал управляющий директор немецкой ассоциации энергетической промышленности BDEW. [...]
Таким образом, McKinsey опасается, что Германия не сможет удовлетворить спрос с помощью импорта. «В среднесрочной перспективе существует риск того, что во всей европейской сети не будет достаточных генерирующих мощностей»."

https://www.forbes.com/sites/michaelshellenberger/2019/09/05/renewables-threaten-german-economy-energy-supply-mckinsey-warns-in-new-report/

У этого всего зеленого идиотизма есть вполне интересные последствия с точки зрения российского инвестора. Перед Германией в будущем встанет выбор между веерными отключениями (с астрономическим ростом цен на элекетроэнергию для промышленности, что будет экономической катастрофой), отказом от ликвидации ядерной энергетики, возвращением угольной генерации или серьезным расширением газовой генерации с расширением импорта.

На смерть немецкого промышленности не согласятся даже двинутые на всю зеленую голову немецкие политики и бизнес, а на ядерную и угольную энергетику не согласятся всякие зеленые и СМИ, которые будут пугать всех глобальным потеплением и Чернобылем. В качестве меньшего зла, ну чтобы хотя бы пополнять бюджет для выплат пособий арабским беженцам, вероятнее всего выберут увеличение импорта газа, и, кстати, Меркель еще в феврале говорила о газовом импорте в контексте борьбы за спасение климата и "Северного Потока - 2".

(традиционный дисклеймер: это не рекомендация по покупке финансовых инструментов, а размышление вслух. За белыми, пушистыми, регулируемыми финансовыми рекомендациями - обращайтесь к брокерам и банкам)

В перспективе, у Газпрома может вырисовываться неплохой плюс к европейскому рынку сбыта, да и надвигающиеся изменения в дивидендной политике - это приятно. Паническое падение цен, которое произойдет в случае, если Тед Круз все-таки сможет протащить антигазпромовские санкции через конгресс и сенат, может создать условия для того чтобы купить акции Газпрома с хорошим дисконтом - но опять же, это только для очень терпеливых инвесторов - это игра на очень длинную перспективу с хорошим потенциалом, но и со своими серьезными рисками (СПГ - "LNG glut", санкции, политика в Германии, "зеленое безумие" и т.д.)

У истории с "юаневыми ОФЗ" (российские государственные облигации в юанях) появилось интересное продолжение:

"В этом контексте особенно важна информация, опубликованная South China Morning Post, которая позволяет увидеть конкретные шаги в плане реализации этого проекта и то, что для него уже нашлись конкретные исполнители: "В настоящее время несколько банков во главе с **Газпромбанком** и **China International Capital Corporation** прилагают усилия для реализации этой первой облигации в юанях, (но) еще есть некоторые технические детали, над которыми мы работаем", — сказал Даминг Ченг, исполнительный директор China International Capital Corporation, одного из ведущих инвестиционных банков Китая. "С некоторым напором и совместными усилиями, мы уверены, что осуществим эту сделку в течение года или в начале следующего года"."

Сегодня сага про юаневые ОФЗ была опубликована в моей колонке на РИА Новости - https://ria.ru/20190909/1558455433.html

Из моих личных впечатлений от региональных избирательных кампаний самое яркое — это шок от того насколько сильно разнятся бюджетные возможности разных регионов и то насколько сильно это влияет как на уровень жизни людей, так и на региональные экономики в целом. Понятно, что мы живем в федеративном государстве и определенная вариативность — это хорошо, но в этом случае она проявляться слишком сильно. Второе яркое впечатление связано с тем насколько сильно разнится интенсивность работы по привлечению инвесторов и развитию регионов — есть регионы (без особых природных ресурсов), в которых буквально рубли из камней выжимают, а есть те, в которых даже наличие ресурсов не помогает. И вот наблюдая за этим становилось тревожно за национальные проекты — их могут тупо не почувствовать в некоторых частях страны.

Очень приятно видеть, что обе проблемы решаются и, по крайней мере, выведены на самый высокий уровень государственного управления. Сегодня, в своем выступлении на открытии осенней сессии, Володин подчеркнул, что разница в бюджетном обеспечении регионов — целых три раза, и что эту ситуацию нужно немедленно корректировать. Второй важный момент — вывод "калужского кейса" на федеральный уровень. Репликация тех подходов, которые преобразили этот регион и сделали его привлекательным для высокотехнологичных производств и инвесторов, теперь будет продвигаться на общенациональном уровне с максимальной поддержкой законодателей. Очевидно, что увеличение бюджетных (федеральных) инфраструктурных инвестиций и поддержка государственно-частных партнерств — будет.

Также есть шансы на ликвидацию части "регуляторного ада", в котором живет российский бизнес из-за массового отсутствия подзаконных актов к уже принятым законам. Спикер подчеркнул, что есть поддержка президента и председателя правительства в вопросе увеличения количества законов прямого действия, в которых все параметры и условия прописаны изначально — это еще не Сингапур, но уже очень хорошо в плане нормализации бизнес-среды.

Впрочем, это все — довольно скучные для медийщиков и обывателей вещи, хотя они имеют колоссальное значение с точки зрения развития экономики, и видно, что именно на этом концентрируются законодатели. Но и любители международных политических баталий тоже получат свое удовольствие в новом политическом сезоне: Володин анонсировал не только возвращение в ПАСЕ, но и работу по возвращению ПАСЕ в его нормальное состояние — площадки для межпарламентского диалога, а не инструмента для реализации внешнеполитических амбиций отдельных стран. "Нормализовать ПАСЕ" — это нетривиальная задача, и тем интереснее будет наблюдать за ее реализацией.

Пару заметок на полях по поводу скандального аналитического отчета AllianceBernstein о "реальном уровне госдолга США" (который 1832% от ВВП):

"После внимательного прочтения расчетов и рекомендаций американских финансистов создается впечатление, что публикация этого исследования является элементом подготовки общественного сознания к тому, что "Боливар не выдержит двоих", — и что во имя спасения американской экономики потребуется как следует урезать программы социальной поддержки и другие элементы "общества благосостояния". Ирония судьбы: сам Залман Хаим Бернштейн несколько лет жизни потратил на то, чтобы способствовать воплощению в жизнь "Плана Маршалла" — схемы американских инвестиций в страны Западной Европы с целью развития западноевропейских экономик и усиления американского влияния в Европе в контексте конкуренции с СССР. Но это было в прошлом, а сегодня фирма, основанная одним из участников "Плана Маршалла", активно намекает на то, что для спасения американской экономики от долговой гангрены потребуется скальпель или даже бензопила, причем резать надо не задолженность перед держателями американских облигаций, а американские социальные гарантии."

Полный текст в колонке на РИА Новости -> https://ria.ru/20190911/1558540620.html

ПС: Кстати, эту новость (в рамках веселой рубрики #вестисполейАрмагеддонщины) я прочитал в любимом неполиткорректно-финансовом канале @AngryBonds, который горячо поздравляю с преодолением планки в 10000 и желаю всяческих успехов.

Несколько заметок на полях по поводу предложения Гонконгской биржи (HKEX) по покупке Лондонской биржи (LSE):

1. Это история про Brexit. Один из главных аргументов против Brexit заключался в том, что Лондон после выхода (особенно "жесткого выхода") из Евросоюза потеряет статус важного финансового центра (т.е. ситуация будет еще хуже чем ситуация у швейцарских бирж сейчас - напомню: Евросоюз буквально душит швейцарских финансовый сектор в ответ на нежелание Швейцарии принимать гастарбайтеров из бедных стран Евросоюза и беженцев - https://www.economist.com/finance-and-economics/2019/05/09/the-eu-tries-to-strong-arm-switzerland-into-a-new-trade-deal ). Предложение из Гонконга - это фактически рука помощи (и пачка юаней) протянутая Борису Джонсону и друзьям Найджела Фараджа из Сити (сам Фарадж, стоит напомнить - это плоть от плоти Сити, известный профессиональный трейдер и действующий спекулянт).
HKEX уже принадлежит LME, Марк Карни (глава Банка Англии) до того как увлекаться цифровыми валютами говорил о замене доллара на юань в качестве резервной валюты, а про планы превращения Лондон в главный центр торговли "офшорными юанями" не говорил только ленивый, да и первые шаги в этом направлении уже были сделаны.

2. Шансы на принятие предложения - есть, но не слишком высокие. Вероятные блокираторы предложения: FCA, британские чиновники, американские акционеры LSE, американские политики и регуляторы - https://finance.yahoo.com/news/hurdles-mount-hong-kong-exchange-074250746.html

В зависимости от того что произойдет с LSE можно будет судить о том, будет ли Великобритания в будущем "европейским Гонконгом" для КНР.

#реклама

Как добиться эффекта синергии при инвестировании
📊Без оценки финансовых показателей компании, экономических факторов и новостей при инвестировании никуда. Но при использовании только фундаментального анализа есть один большой минус - у вас никогда не будет четких ответов на вопросы: по какой конкретной цене купить актив, когда пора фиксировать прибыль, и как понять что что-то пошло не так и нужно срочно выходить из позиции.
📝Полностью закрыть эти вопросы способен технический анализ. С его помощью можно рассчитать идеальную точку входа, определить ценовой диапазон для взятия прибыли и поставить маленький и обоснованный стоп-лосс на случай, если вы ошиблись с прогнозом.
💡Идеальных методик не существует, каждая имеет свои недостатки. Но имеет смысл одновременно использовать несколько подходов, чтобы они компенсировали минусы друг друга. При совместном использовании фундаментального и технического анализов вы видите ситуацию с разных сторон, что позволяет принимать решения на качественно другом уровне. Таким образом, создается эффект синергии.
Но проводить такой комплексный анализ самостоятельно очень сложно и трудоемко, поэтому эффективнее воспользоваться уже готовой аналитикой.
📲В телеграмме есть канал, на котором ежедневно публикуются прогнозы по российскому рынку акций на основе технического анализа, и который выгодно отличается от множества аналогичных каналов. И дело тут не столько в пятилетнем опыте финансиста, который его ведет. Дело в том, что этот канал не раздает маркетинговых обещаний, но зато рассказывает правду о внутренней кухне практикующего трейдера. Например, автор канала честно и доходчиво объясняет, что "с рынка жить нельзя" (https://yangx.top/antifragile_trading/149), но заработать в рынке — можно. Этот канал — Антихрупкий Трейдинг (https://yangx.top/antifragile_trading), и он предлагает Вам получить целостное представление о рынке акций, а также увеличить свой доход от торговли.

"Можно долго гадать о том, какое событие стало той самой последней каплей, которая заставила Дональда Трампа со скандалом уволить советника по национальной безопасности и серого кардинала президентской администрации Джона Болтона. Но даже без каких-либо особых инсайдов или хрустального шара с прямым подключением к Белому дому можно заметить, что Болтона вышвырнули из администрации Трампа вскоре после окончания его европейского турне, в рамках которого этот профессиональный "ястреб войны" занимался открытым саботажем едва ли не самой важной (с точки зрения личных интересов Трампа) внешнеполитической операции его команды".

Колонка @crimsondigest

https://ria.ru/20190912/1558583424.html

После того как несколько влиятельных потенциальных кандидатов от Демократической партии объявили свои программы, даже чиновники международных организаций начали бить тревогу по поводу тех выгод, которые получит Россия от их реализации. Например, американский деловой портал Marketwatch ссылается на главу Международного энергетического агентства, который считает, что предлагаемые реформы будут "плохими новостями для США и Европы" и "дадут России преимущество".
Суть предполагаемых реформ: несколько ведущих кандидатов от Демократической партии заявили о том, что они запретят разработку новых нефтяных и газовых месторождений на землях, которые принадлежат государству, а наиболее радикальные предложения предполагают отказ от "сланцевых технологий" добычи нефти и газа вообще по всей территории США...

Полный текст на РИА Новости -> https://ria.ru/20190913/1558628515.html