Из отчетов хедж-фондов (так называемые 13F) стало известно, что в четвертом квартале 2018 самый крупный институциональный инвестор компании Tesla, инвесткомпания T. Rowe Price сократила свою позицию вдвое. Портфель T. Rowe Price сократился с 10,2% от общего числа акций Tesla в третьем квартале 2018 до 5,2% на конец декабря 2018.

https://www.cnbc.com/2019/02/11/teslas-largest-institutional-investor-just-cut-its-stake-in-half.html

А теперь сравним с еще одной новостью: https://nordic.businessinsider.com/tesla-stock-price-millennials-buying-after-layoffs-2019-1

На недавних просадках акций Tesla их массово покупали пользователи платформы RobinHood - а это почти поголовно "миллениалы", ценители смузи и вейпов, в общем - модный планктон, с хроническим хипстеритом головного мозга.

Итого имеем прекрасную картину: институциональные инвесторы, включая T. Rowe Price (aктивы под управлением больше 900 миллиардов долларов), саудовский государственный инвестфонд и Банк Монреаля - продают или хеджируют, а хипстеры покупают со своих аккаунтов на РобинГуде ... Финал предсказуем.

К вопросу о последствиях новых "европейско-американских" санкций против России:

Поведение игроков финансового рынка легко понять: санкции — это явный негатив для российской валюты, а возвращение в информационную повестку совместных американских и европейских мер против России — очень хороший повод для того, чтобы иностранные, да и российские инвесторы начали панически распродавать из своих портфелей не только рубли, но и российские государственные облигации, корпоративные облигации и акции российских компаний. Если приступ паники не пройдет, то цены российских активов окажутся под давлением до тех пор, пока участники рынка не увидят конкретных документов по европейским и американским санкциям и не смогут оценить их последствия. Нужно отметить, что Вашингтон очень любит держать своих геополитических оппонентов в подвешенном состоянии и пугать инвесторов геополитической и санкционной неопределенностью — в надежде на то, что они, без всяких санкций, просто откажутся от инвестиций в такие страны, как Россия, Иран или Венесуэла. Так что можно уже сейчас готовиться к тому, что тема "страшных ограничений, которые вот-вот введут против России" будет присутствовать в мировом и российском инфополе в течение длительного времени.

Полный текст на РИА Новости - https://ria.ru/20190213/1550768285.html

Алан Гринспен присоединился к списку тех, кто после неизбежного будущего кризиса, будет иметь право говорить "а я предупреждал".

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-02-12/greenspan-warns-on-extremely-imbalanced-path-of-u-s-deficit

Ключевая цитата от агентства Bloomberg, которое поинтересовалось у мэтра его мнением по поводу рекордного госдолга (взята планка в 22 триллиона долларов) и рекордного бюджетного дефицита США, который с помощью этого долга финансируется:

«Это крайне несбалансированная ситуация», - сказал Гринспен, который возглавлял ФРС с 1987 по 2006 год, в телефонном интервью. «С политической точки зрения дефицит бюджета не имеет значения. Зато имеют значение последствия бюджетного дефицита»... «Только когда в конечном итоге дефицит бюджета, как это всегда бывает, порождает инфляцию, вы получаете ответ политической системе», - сказал Гринспен. «Мы видим сейчас начало стагфляции, но мы еще не там», - сказал он, имея в виду сочетание медленного роста и высокой инфляции.


Гринспен - умный человек с трагической судьбой. Продать душу дьяволу за возможность стать мейнстримным влиятельным экономистом и чиновником только для того чтобы в конце жизни смотреть в ужасе на то как исполняются все негативные пророчества об американской монетарной системе, которые он сам делал в своей радикально-либертарианской молодости... такая судьба достойна пера Шекспира.

В США потеряли "кровавый контракт с Путиным", но упорно ищут

Комитет сената США по разведке огласил результаты своего многолетнего расследования сговора Дональда Трампа и России. Несмотря на то что сенаторы просмотрели "сотни тысяч документов", секретных отчетов и свидетельских показаний, а также лично провели в сенате около 200 допросов, результат получился довольно обескураживающим. Попытки устранить Трампа с помощью импичмента теперь будут серьезно осложнены, что, впрочем, не помешает американским СМИ и дипломатам продолжать продвигать тему российского вмешательства в американскую политику, за которое Кремль обязательно должен быть серьезно наказан.

Продолжение на РИА Новости -> https://ria.ru/20190214/1550829916.html

Росатом попадет под американские санкции. Почти гарантированно.

Руководители американских компаний, которые занимаются атомной энергетикой, встретились с президентом Дональдом Трампом и попросили помочь им выиграть контракты на строительство электростанций на Ближнем Востоке и в других странах, сообщает Bloomberg.
«Во всем мире идет конкуренция, и мы хотим в ней участвовать», - сказал Крис Крейн, исполнительный директор корпорации Exelon, крупнейшего в США оператора атомных станций, после встречи в Белом доме. [...]
«На встрече было мнение, что у нас идет очень серьезная конкуренция с Россией и Китаем, и что США стратегически выгодно участвовать в зарубежных проектах, и что США понесет стратегические потери, если участия не будет», - сказал Сет Грей, президент Lightbridge Corp.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-02-12/trump-said-to-meet-with-nuclear-developers-looking-globally

Как администрация Трампа помогает своим компаниям видно на примере американского СПГ и угрозы санкций в адрес Газпрома, а также попыток американских дипломатов заблокировать "Северный поток 2", "Турецкий поток" и так далее. Теперь под прицел почти гарантированно попадет Росатом.

Я стараюсь не писать про Украину без особой необходимости, но мимо свежего "украинского" текста Businessweek пройти не мог. Собственно, вот мой текст-комментарий к мыслям Марка Чемпиона по поводу судьбы постсоветского пространства: https://ria.ru/20190215/1550895806.html

Инвестиционный форум в Сочи очень наглядно показывает, что главный выбор, перед которым стоит вся управленческая система России, это не выбор между "правым" и "левым", между "консерваторами" и "прогрессорами", между "почвенниками" и "западниками". Главный выбор - это выбор между двумя ключевыми вопросами, которые терзают российское общество: "кто виноват?" и "что делать?"
Это именно выбор, потому что практика показывает, что ответить на оба вопроса (причем неважно - последовательно или параллельно) — нельзя. Надо именно выбрать. Это хорошо видно на примере двух типов российских управленцев, которые занимают губернаторские кресла. Первый тип — это тип "кто виноват?". Виноват у таких губернаторов всегда и во всем Минфин, который не дает денег. Иногда, виноваты США, санкции, рептилойды, наследие 90-х, москвичи (которым достались все деньги), а в особо запущенных случаях виноват еще и "неправильный народ".
Второй тип — и среди российских управленцев его представителей становится все больше — это управленцы, которые ищут ответ на вопрос "что делать?"

Это совершенно другой стиль мышления и управления. Можно сравнить выступление губернатора Ивановской области Станислава Воскресенского - https://youtu.be/i9Oiuq9GC-g - с тем, как обычно выступают региональные лидеры. Вместо перечисления просьб о финансировании (то есть вместо традиционного "нытья"), он рассказывает о решениях конкретных проблем доступными средствами и по большому счету превращает свое выступление в перечисление лайфхаков: вот тут запустить дополнительный поезд и привлечь филиал крупной компании, а тут переманить в областное правительство компетентного молодого архитектора для создания хорошей городской среды в малых городах, а еще озаботится банковскими ставками для кредитов на индивидуальное жилое строительство, и вот так шаг за шагом проблемы превращаются в возможности.
России нужны мегаполисы как точки развития, но Россия — это не страна мегаполисов. Для комфортной жизни и развития нужно "сжимать пространство" — т.е. повышать транспортную доступность малых региональных городов, и эти города нужно делать пригодными для комфортной, полноценной и продуктивной жизни, на чем и настаивает ивановский губернатор.

И в конце-концов, дело даже не в деньгах, а в кадрах (которые решают все), ибо даже если деньги есть, а местных управленцев, экспертов, бизнесменов, архитекторов и так далее — нет, то деньги все равно "уедут" (вместе с региональной молодежью) в Москву или Санкт-Петербург.

Один из главных вызовов всей программы национальных проектов, на которую возлагаются все надежды на экономический рост, заключается в том чтобы все деньги и проекты не осели в Москве (хотя в Москву тоже надо инвестировать). Если этого не получится, то мы получим "скошенный рост", а также социальные пространственные разломы, которые могут плохо для нас закончиться. А если получится подключить к процессу экономического роста всю полноту страны, включая регионы, то все будет хорошо, и мы наконец-то полноценно освоим всю свою территорию и весь человеческий капитал.

Космическое недоверие к Маску:

«В пятницу NASA заявило, что рассматривает возможность покупки двух дополнительных мест для космонавтов на борту российской ракеты в качестве плана действий на случай дальнейших задержек в системах запуска, разрабатываемых SpaceX Элона Маска и Boeing Co», сообщает The New York Times.

https://www.nytimes.com/reuters/2019/02/15/technology/15reuters-space-nasa.html

Подчеркиваю, речь идет о "дальнейших" задержках. NASA уже продинамили и у правительственного агентства кончается терпение.

Экс-партнер Сороса сделал ставку на падение акций Tesla. Цена ставки: почти 100 миллионов долларов, причем ставка сделана через опционную позицию, что подразумевает серьезное "плечо" (leverage).

Цитата от Рейтер:
Инвестор-миллиардер Стэнли Дракенмиллер в четвертом квартале сделал ставку на падений акций на производителя электромобилей Tesla Inc... Семейный фонд Дракенмиллера, носящий название хедж-фонда Duquesne Capital, который он основал в 1981 году, купил пут-опционы на акции Tesla на сумму 99,8 млн долларов, говорится в отчете предоставленному американской "Комиссии по ценным бумагам и биржам"

https://www.reuters.com/article/us-investment-funds-tesla/billionaire-stanley-druckenmiller-placed-bet-against-tesla-during-fourth-quarter-idUSKCN1Q3308

В полку шорт-селлеров, которые надеются хорошо заработать на крушении компаний Маска, прибыло. В такой компании очень приятно находится, особенно зная, какого рода инвесторы стоят на противоположной стороне этой позиции.

ПС: Моя целевая цена по акциям Tesla, как была так и осталась - $0.

Чарли Мангер, миллиардер, легендарный инвестор и многолетний партнер Уоррена Баффета, в свежем интервью CNBC прокомментировал вопрос растущего госдолга США:
https://www.cnbc.com/video/2019/02/15/charlie-munger-on-the-national-debt-and-jeff-bezos-blackmail-allegations.html

Бекки Квик (интервьюер CNBC): Вы беспокоитесь о последствиях роста госдолга [в контексте превышения уровня в 22 триллиона долларов]?

Чарли Мангер: Я не беспокоюсь особо, потому что я смотрю на это в том смысле, что великая страна в свой час будет разрушена.

Бекки Квик (интервьюер CNBC): //нервно смеется

Чарли Мангер: Это только вопрос времени. Где Рим? Где Великобритания? Они все прошли... Наше время когда-нибудь придет, но я предпочитаю не думать об этом. Это как думать о моей смерти.

Старое поколение лучших американских умов демонстрирует такое отношение к будущему США за которое их бы заклевали российские правоверные западники. Я тут недавно в телеге читал очередной турбобред на тему того что американские долги не имеют значения. Российские хипсто-телеграммеры, попивая смузи в московской "Шоколаднице" и печатая на кредитном "Макбуке" могли бы дать уроки инвестирования и Гундлаху и Мангеру и всем остальным американским инвесторам-миллиардерам, но они почему-то эти уроки брать не хотят. Поразительно.

И немного от Мангера в плане оценки монетарной политики в стиле "напечатать и раздать":
https://www.cnbc.com/2019/02/15/cnbc-transcript-berkshire-hathaway-vice-chairman-charlie-munger-speaks-with-cnbcs-becky-quick.html

Чарли Мангер: Ну, никто не знает, сколько денег можно напечатать. И, конечно, у нас есть политики, которым нравится - и они в обеих партиях, которым нравится верить, что не имеет значения, сколько денег мы напечатаем. Что мы можем игнорировать все вопросы и просто печатать деньги как удобно. Ну, вот так повела себя Римская империя, и тогда она была разрушена. И именно так была разрушена Веймарская республика. И ... это ... есть точка, где это опасно. Вы знаете, и, конечно, мое отношение, когда что-то является серьезным и опасным, состоит в том, чтобы держаться подальше от этого. Другие люди хотят подойти как можно ближе, не входя. Это слишком сложно для меня. Мне это не нравится.

ПС: Партнер Баффета даже успел поиздеваться над Илоном Маском. Мангеру напомнили его фразу о том, что он бы предпочел нанять человека с IQ 130, который думает, что у него IQ 120, а потом ему напомнили о его фразе, что человек с IQ 150, который думает что у него на самом деле IQ 170 - это "человек который вас просто погубит", и тогда Мангер заметил: "Вы сейчас наверное про Илона Маска думаете". https://twitter.com/ETeletubby/status/1096242973988118529
https://www.reuters.com/article/us-dailyjournal-munger/charlie-munger-targets-active-managers-elon-musk-praises-china-idUSKCN1Q32V7

https://youtu.be/b2Uzxk5BAy8
Это видео - мое послесловие к видео о том как "убивали" СССР с помощью печатного станка. Это видео - ответ на вопрос о том почему у США все получилось.

По традиции выкладываю аудиодорожку к видео.

[...] На этот раз мюнхенская конференция прошла совсем в другом формате, который напоминал второсортные дневные телешоу — те самые, в которых на обозрение публики вываливается грязное белье семьи, находящейся в самом разгаре скандального бракоразводного процесса, а в качестве реквизита используются взаимные обвинения, истерики и плачущие дети. Отношения между США и Евросоюзом (и конкретно Германией) уже давно напоминают именно бракоразводный процесс, отягченный сложным характером Трампа, разделом имущества и недвижимости (роль общей недвижимости играют восточные страны Евросоюза), а также борьбой за право воспитывать и наказывать общих детей. В роли общих детей в данном случае выступают политические элиты таких стран, как Польша, Латвия, Хорватия и так далее.

Полный текст на РИА Новости -> https://ria.ru/20190218/1550999662.html

Bloomberg проанализировал отчет руководителя ЦРУ Джины Хаспел и директора Национальной разведки Дэна Коутса, представленный американским законодателям.
С точки зрения американского разведывательного сообщества рейтинг главных рисков для США выглядит так:

1) Все более тесные отношения между Китаем и Россией [мое примечание - вспомните недавнюю фразу Меркель о том, что Россию нельзя бросать в объятья Китая]
2) Союзники начинают подвергать сомнению действия США [мое примечание - вспомните недавнюю оценку Яна Бремера о том, что даже после ухода Трампа восстановить прежний мировой порядок с американским лидерством будет невозможно]
3) Передовые и прорывные технологии [мое примечание - вот отсюда растут ноги у всех претензий к Huawei, ZTE и т.д. Американцев параноит риск потерять технологическое преимущество, при этом они понимают, что даже одна прорывная технология в руках КНР или России может стать "черным лебедем", от которого США уже не оправятся]

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-02-14/u-s-spies-china-and-russia-are-getting-closer

Полтора часа прямого эфира на PolitWera. Вопросы о Мюнхенской конференции, импичменте Трампа, Венесуэле, Украине и так далее: https://www.youtube.com/watch?v=97RKDl3z6D0

Три заметки на полях о послании президента. Более развернутое видео будет потом.

Итак.

1. Путин прямо ответил критикам "сбора кубышки" и желающим "напечатать и раздать". ФНБ - работает как надо, деньги собираются и только после того как подушка безопасности превышает нужный уровень (вероятно, "уровень Путина" = госдолг + внешний долг корпоративного сектора), деньги по чуть-чуть начинают точечно инвестировать в ключевые точки роста без того чтобы жертвовать макроэкономической стабильностью. Путин четко указывает, что правильные условия для экономического роста это макроэкономическая стабильность и низкая инфляция, а не "залитая деньгами экономика".

Путин - последний настоящий консерватор планеты. И в идеологическом и в экономическом смысле.

2. Тем, кто увидел в этом послании "поворот влево", стоит перечитать текст еще раз.
Путин значительную часть послания уделил заботе о бизнесу, о стартапах, о защите бизнеса, о возможностях молодежи заниматься бизнесом и так далее.
Президент даже помощь государства обуславливает "социальным контрактом" - то есть обязанностью научиться новой профессии, искать работу, соглашаться на новую работу и так далее. Повторяю, Путин - это последний настоящий консерватор: поддержка семьи и поддержка тех, кому нужна именно "удочка", а не "уравниловка".
Цитата из послания: "Предоставляет семье финансовые средства – кстати, приличные, речь идёт о десятках тысяч рублей – на организацию подсобного хозяйства или небольшого собственного дела." - это жестко правая позиция: государство «помогает с удочкой» и создает равенство возможностей, а не равенство результатов.

3. Американские СМИ из всего послания заметили прежде всего вот это:

AP: Breaking news: Президент Владимир Путин предупреждает, что новое российское оружие будет нацелено на [центры принятия решений в] США, если США развернет ракеты в Европе.
https://twitter.com/AP/status/1098171635151110145

Американцы (у которых мир вращается вокруг Вашингтона) в твиттере злятся, что "Путин испортил им утро".

Должен признать, что испорченное американское утро — это прекрасно.

По хорошей телеграм-традиции после достижения каких-то круглых цифр в плане подписчиков принято делать специальный пост-поздравление с перечислением каналов, которые стоит читать.
Я очень благодарен всем 15 000 читателей! Спасибо за ваше время, внимание, поддержку и фидбэк. Мне очень приятно!

Итак, пост о каналах, которые стоит читать. На всякий случай уточняю и подчеркиваю: это — не каналы, с которыми я всегда и во всем согласен (таких нет), это каналы, которые лично мне интересно читать.

1. Shadow Policy - @shadow_policy - в Телеграмме и в рунете в целом нет более интересного в информационном плане проекта. Я делю все информационные ресурсы на две категории. Первая категория живет по принципу - "я буду думать за тебя!" (вариант: "Вот вам кликбэйт!") - это мусор, и этот мусор составляет едва ли не 99% инфополя. Shadow policy - это другая категория - "Информация к размышлению". Почти для каждого игрока мировой политики в архивах канала можно найти интересные связи и интересные "точки входа" для собственных исследований тех, кому интересно и нужно готовить выводы самостоятельно, а не есть медийный фаст-фуд.

2. Мараховское Время - @vmarahovsky — Я говорил, и повторю: Магистр Мараховский — это лучшее, что произошло с российской колумнистикой. Когда говорят об интеллектуальных авторах, обычно подразумевают каких-то когнитивных пигмеев, которые обчитались Пикетти и "Дзен-буддизма для чайников", а их творчество уныло и безблагодатно как выставка унитазов в очередном хипстерском арт-пространстве Москвы или Усть-Урюпинска. Почитайте лучше творчество рекомендуемого мною "Кювье человеческих душ": https://yangx.top/vmarahovsky/1136

3. Angry Bonds - @angrybonds - взгляд практика на российские финансовые рынки, в основном российского high-yield fixed income. Я сам не инвестирую в "high-yield bonds" (они же "ВДО"), ибо по профессии — шортселлер и компании-эмитенты таких ценных бумаг для меня скорее потенциальные мишени, чем объекты для инвестиций (это в Америке, Европе и КНР, ибо на российском рынке шортселлинг большинства интересных акций или невозможен или сильно-сильно затруднен). Но взгляд практика (точнее "практиков" — канал это своего рода отражение "коллективного разума" некоего инвестиционного комьюнити, что очень интересно смотрится со стороны) на российский рынок, на российскую экономику и моровую экономику — всегда интересен, тем более, что это редкий случай, когда реальные профессионалы финансового рынка в России не испытывает острой ненависти к своей стране. Мой любимый хештэг в канале - #вестисполейАрмагеддонщины

4. Незыгарь - @russica2 - "Первая кнопка Телеграмма". Единственный телеграм-канал, которому дает интервью Маргарита Симоньян - https://yangx.top/russica2/14256 . С повесткой Незыгаря можно не соглашаться, но игнорировать ее – невозможно. Когда задают вопрос "что там в телеге пишут?", обычно подразумевается "что пишет Незыгарь?".

5. Еженедельный вепрь - https://yangx.top/stupeni - канал публициста Романа Носикова (экс-Однако, РИА ФАН), автора легендарного "Русского молчания" - https://youtu.be/aDzJQvcJRb0 . Автор лично обещал мне вести канал регулярно и интересно.

Если внимательно присмотреться к содержанию послания президента Путина Федеральному Собранию и к содержанию совместного отчета руководителя ЦРУ Джины Хаспел и директора Национальной разведки Дэна Коутса, который был недавно представлен американским законодателям, то можно найти несколько крайне интересных точек пересечения. Западная реакция на позицию, озвученную Владимиром Путиным, будет особенно жесткой и агрессивной в том числе потому, что если посмотреть на российские планы через призму аналитики ЦРУ, то получится, что российский лидер подтвердил наихудшие опасения американских шпионов.

Полный текст на РИА Новости - https://ria.ru/20190221/1551163117.html

Заметки на полях о циничной эксплуатации торговых войн

1. Китай фактически забанил импорт угля из Австралии в отместку за то что Австралия забанила Huawei на внутреннем рынке.
https://uk.reuters.com/article/us-china-australia-coal-exclusive/exclusive-chinas-dalian-port-bans-australian-coal-imports-sets-2019-quota-source-idUKKCN1QA0F1
Кто в выигрыше? Правильно, Россия - третий экспортер угля в мире - http://www.worldstopexports.com/coal-exports-country/ (Австралия - первый) и именно российским и монгольским углем Китай компенсирует подобные ограничения (мы это видели в 2017 году - https://uk.reuters.com/article/china-economy-trade-coal/update-2-chinas-2017-coal-imports-from-russia-surge-after-n-korea-ban-customs-idUKL4N1PK2JM )
Update: Если компенсация выпадающего австралийского импорта будет разделена пропорционально между действующими импортерами, то бенефициарами будут: Индонезия, Вьетнам и Россия.

2. Китай фактически забанил поставки американской сои в рамках торговой войны с Вашингтоном.
Кто в выигрыше? Wall Street Journal считает, что в выигрыше Россия, которая практически удвоила поставки сои в Китай.
https://www.wsj.com/articles/russia-exploits-u-s-china-trade-tensions-to-sell-more-soybeans-11550745001

Вывод: Дональд Трамп - молодец. Пожелаем ему дальнейших творческих успехов. Ничего личного, просто бизнес.

Очередной беглец из менеджмента компании Илона Маска. На этот раз компанию покинул главный юрист Дэйн Бутсвинкас, известный специалист по защите "белых воротничков" в контексте уголовных дел. Мистер Бутсвинкас успел проработать в Tesla всего два месяца и, видимо, был настолько впечатлен открывшимися ему особенностями бизнеса мистера Маска, что даже он - профессиональный защитник "беловоротничковых преступников" (то есть человек, который видел вообще все), предпочел заранее свалить.

https://www.cbsnews.com/news/tesla-general-counsel-dane-butswinkas-replaced-by-vice-president-of-legal-jonathan-chang-after-two-months-on-job/

Не полный (но все равно показательный) список сбежавших менеджеров Tesla, составленный Business Insider, приложен к посту.

Акции Kraft Heinz - знаменитого продовольственного гиганта (кетчуп Heinz это их продукт), который связан с семьей Джона Керри, и крупным акционером которого является сам Уоррен Баффет, обвалились сегодня на 25%.
https://markets.businessinsider.com/news/stocks/kraft-heinz-warren-buffett-berkshire-hathaway-taking-3-billion-hit-2019-2-1027975617
Портфель Баффета в этой компании потерял в стоимости примерно 4 миллиарда долларов за один день.

А теперь самое интересное. Падение акций было спровоцировано раскрытием расследования американской Комиссии по ценным бумагам против компании, сокращением дивидендов компании и резким ухудшением финансовых результатов, причем сама компания говорит что проблемы с доходами у нее возникли из-за "инфляции расходов" (cost inflation)... при этом Федрезерв и американская статистика говорит что инфляции нет (впрочем как и ЕЦБ и Евростат), и вообще уже не нужно поднимать ставки потому что инфляция не дотягивает до таргета в 2% (кстати, экс-президент Федрезерва Пол Волкер в недавнем интервью миллиардеру Рэю Далио назвал идею "целевой инфляции" нынешнего Федрезерва странной, и заявил, что не помнит ни одного учебника, который бы требовал именно разгона инфляции причем неважно до какой конкретно цифры, а наоборот Фед должен заниматься "стабильностью цен").

И тут два варианта: или кто-то врет, в смысле или менеджеры Kraft Heinz или Федрезерв/ЕЦБ/Евростат. Или другой вариант: они измеряют разные инфляции, и проблема в том что "инфляция, которая на полках" - это как раз та самая о которой говорит Kraft Heinz. Как там недавно Гринспен говорил? Есть знаки стагфляции - https://www.bloomberg.com/news/videos/2018-11-14/greenspan-sees-signs-of-stagflation-threats-to-u-s-economy-video - то есть роста цен при стагнации доходов. Дедушка Гринспен таки прав и для американской (и мировой) экономики это не сулит ничего хорошего. Стагфляция - это прежде всего экономический апокалипсис для бедных. Богатым помогут центральные банки.