Китай должен поддерживать ликвидность на достаточно высоком уровне и осуществлять адресную поддержку компаний, пострадавших от эпидемии коронавируса - такой посыл содержится в статье главы Народного банка КНР И Гана, опубликованной в воскресенье.

Слишком агрессивная политика по стимулированию может привести к повышенным рискам инфляции и слишком быстрому росту долга к ВВП.

По мнению главы ЦБ, Китай должен постараться найти баланс между стабилизацией роста и предотвращением формирования рисков. Чтобы снизить чрезмерную зависимость от банковского кредитования, Китаю следует развивать рынок прямого финансирования, и прежде всего долевого (equity). Для этого в частности необходимо продолжение реформ в области регистрации первичных публичных размещений (IPO).
https://mp.weixin.qq.com/s/YyOK41vPUXm4_n86y7doew
中文
#экономполитика

Автопроизводители пытаются стимулировать продажи, предлагая покупателям защиту от коронавируса. Ряд крупнейших автопроизводителей Китая, таких как SAIC и Geely, начали предлагать новые защитные функции для тех клиентов, которые обеспокоены COVID-19, сообщает Nikkei Asian Review. Нововведения направлены на предотвращение попадания мельчайших частиц в транспортные средства и представляют собой совершенствование решений, которые уже применялись ранее в автомобилях для тех клиентов, которые были озабочены высоким уровнем загрязнения воздуха в китайских городах. Новые системы защиты нацелены на частицы размером всего 0,1 микрона по сравнению с 2,5 микронами в более ранних системах. Идея состоит в том, чтобы предложить уровень защиты сопоставимый с респираторными масками типа N95, которые блокируют 95% частиц размером 0,3 микрона или более. Однако аналитики сомневаются в эффективности антивирусной защиты автомобилей и ее способности стать драйвером продаж в условиях слабой потребительской уверенности. #авто

Безумству храбрых поём мы песню! Китайская инвесткомпания Zhongtai Securities из провинции Шаньдун в своем отчете от 24 апреля поставила под сомнение официальную оценку уровня безработицы (5,9%) и насчитала потерю 70 млн. рабочих мест в экономике и реальный уровень безработицы в размере 20,5%. Авторы отчета на самом деле раскрыли "секрет Полишинеля", написав о том, что официальные опросные данные об уровне безработицы в городах КНР явно не отражают ситуацию в экономике в целом, так как не в полной мере учитывают положение работников-мигрантов. Позднее в понедельник компания отозвала свой отчет с оценками безработицы. Один из авторов отчета сообщил Bloomberg, что позиция компании заключается в том, чтобы придерживаться официальных данных о безработице. #статистика

Оказывается Нацбюро статистики КНР рассчитывает индекс уверенности экономистов на основе опроса более 100 специалистов в области макроэкономики. Интересно, что с 2018 года значение индекса находится ниже пороговой отметки в 100 пунктов, что по идее указывает на довольно пессимистичный настрой представителей китайского экономического сообщества в отношении собственной экономики. По итогам I квартала значение индекса составило 78 пунктов. При этом оценка текущей ситуации просела до 15 пунктов, что является минимальным значением с момента запуска опроса в 2004 году. В то же время индекс ожиданий вырос до 140,4 пунктов, что отражает ожидания экономистов относительно восстановления китайской экономики. Правда 71% опрошенных все же ожидают роста безработицы в ближайшие 6 месяцев. #опрос

Китайская экономика в моменте По данным на конец марта, количество интернет-пользователей в Китае увеличилось до 904 миллионов, уровень проникновения - 64,5%. Количество пользователей услуг образования в интернете выросло до 423 миллионов +110,2% по сравнению с концом 2018 года🤑🤑🤑. #интернет

Индекс восстановления экономической активности от China International Capital Corporation (CICC) по данным на конец прошлой недели (26 апр) достиг отметки 90%.

Ситуация по отдельным показателям:
▫️потребление угля - 77,3% от уровня прошлого года
▫️коэффициент загрузки транспортно-логистического сектора: 103,3%
▫️индекс внутригородских пассажирских перевозок: 79,6%
▫️объем сделок со строительной сталью +25% г/г ⬆️
▫️объем сделок с недвижимостью в 30 городах КНР -30% г/г 🔻
▫️в первом квартале прибыль промышленных предприятий снизилась на 36,7%, выручка - на 15,1% г/г 🔻

​​Помогут ли потребительские купоны внутреннему потреблению?

На настоящий момент в той или иной мере программы по раздаче потребительских купонов запустили в 18 провинциях КНР на общую сумму 4,5 млрд. юаней. Решения о выпуске купонов чаще всего принимались на уровне городов, так что сумма выделяемых средств в большинстве случаев не очень большая. С большим отрывом лидирует провинция Чжэцзян, в которой населению в общей сложности было выделено более 2,3 млрд. юаней.

Именно в этом регионе в начале 2009 года власти города Ханчжоу запустили аналогичную программу стимулирования спроса для малоимущих, пенсионеров и учащихся в размере 200 млн. юаней. Впоследствии программа была увеличена до 600 млн. юаней за счет выпуска купонов для стимулирования отдельных видов потребительских расходов (в том числе на туризм и образование). По оценкам городских властей, купоны обеспечили дополнительный рост потребления в двукратном размере (по сравнению со стоимостью купонов), а для бытовой техники - в 5 раз. Данные по текущей программе, запущенной в Ханчжоу в конце марта, показывают, что объем потребительских покупок, совершенных с использованием купонов, превышает стоимость купонов в 11 раз.🤑🤑🤑

Преимуществом купонов по сравнению с раздачей денег населению с точки зрения стимулирования потребления является то, что купоны нельзя накапливать, они должны быть использованы до истечения определенного срока. Это особенно актуально в условиях кризиса, когда склонность населения к потреблению снижается из-за роста неопределенности. В условиях широкого проникновение мобильных платежей в Китае выпуск купонов в электронной форме также позволяет стимулировать потребительскую активность за счет дополнительных промо-акций. Кроме того, купоны можно использовать для целенаправленного стимулирования спроса на отдельные товары и услуги.

Пока центральные власти Китая не давали никаких сигналов о том, что они собираются запускать аналогичную программу на уровне всей страны. В то же время, по оценкам аналитиков Sinolink Securities, в случае запуска такой программы из расчета 200 юаней на душу населения (на общую сумму 280 млрд. юаней) розничные продажи по итогам 2020 года могут вырасти на 6,8% (при условии, что мультипликатор расходов будет равен 10). #экономполитика

Китайская экономика в моменте Индекс деловой активности PMI в промышленности, по данным Нацбюро статистики КНР, в апреле составил 50,8 пунктов против 52 месяцем ранее. Снижение индекса отражает замедление темпов восстановления в сфере промышленности. В апреле серьезно ухудшилась ситуация с экспортными заказами, соответствующий субиндекс снизился🔻 до 33,5 пунктов, что лишь ненамного выше провального показателя февраля. Спрос на импорт, согласно опросным данным, также остается слабым. Продолжается снижение отпускных цен в промышленности.

Продолжаем следить за уровнем содержания диоксида азота NO2 в небе над Китаем. Уровень концентрации растет, что является косвенным индикатором восстановления экономической активности, но все еще не дотягивает до показателей прошлого года. Правда в долгосрочном плане загрязнение воздуха тоже немалый вред приносит для здоровья населения в виде заболеваний легких. Интересная деталь, в Германии недавно выяснили, что в тех регионах Европы, где ранее фиксировался высокий уровень загрязняющих веществ в воздухе, смертность от COVID-19 оказалась выше.

Согласно данным Налоговой службы КНР, в I квартале эффект от мер по снижению налогов и сборов составил 742,8 млрд. юаней🤑🤑🤑, в том числе объявленные в этом году меры по снижению налоговой нагрузки в связи с эпидемией коронавируса привели к снижению поступлений на 318,2 млрд. При этом налоговые поступления в бюджет в этом квартале сократились на 16,4%, что составляет около 700 млрд. юаней. Таким образом получается, что текущее сокращение налоговых поступлений практически полностью связано с добровольным отказом государства от изъятия средств налогоплательщиков в условиях кризиса. Вполне разумно простили то, что и так бы скорее всего не собрали. #экономполитика #бюджет

С 30 апреля власти Пекина снизили уровень экстренного реагирования на эпидемию COVID-19 с первого на второй. Это в том числе означает, что людям из регионов страны с низким риском коронавирусной инфекции после прибытия в китайскую столицу не нужно будет проходить двухнедельный карантин. Уже через полчаса после появления этой новости в среду резко выросла посещаемость сайтов онлайн-бронирования авиабилетов и гостиниц, сообщает издание Caixin. По данным сервиса онлайн-бронирования Fliggy, продажи авиабилетов на рейсы в Пекин и из Пекина выросли в 5 раз, а продажи ж/д билетов - в 4 раза🤑🤑🤑. Пятидневные каникулы в начале мая - шанс на восстановление для туристической отрасли, которое однако не будет быстрым. Согласно данным сайтов онлайн-бронирования, клиенты чаще всего выбирают короткие поездки на 2-3 дня, кроме того, существенно вырос поиск по таким ключевым словам как "безопасность" и "бесконтактное обслуживание". #туризм

Китайская экономика в моменте Согласно результатам опроса Народного банка КНР, в I квартале доля городских домохозяйств, отметивших снижение🔻 доходов, выросла до более чем в 2 раза по сравнению с предыдущим периодом - до 27,5% против12,1%. Отмечается рост склонности населения к сбережениям. В I квартале доля домохозяйств, увеличивших сбережения, выросла до 53%, что является максимальным значением показателя по меньшей мере за последние 9 лет.👆

Китайская экономика в моменте Первые отчетливые признаки восстановления автомобильного рынка КНР. Продажи легковых автомобилей за период с 20 по 25 апреля выросли ⬆️ в годовом выражении на 12,3%. Показатель продаж с начала месяца практически достиг уровня прошлого года (-1,6%). Начинает сказываться эффект от мер поддержки авторынка, принятых на национальном и региональном уровнях. Нежелание пользоваться общественным транспортом после окончание эпидемии коронавируса также может подстегнуть спрос на личные автомобили. #авто

Китайская экономика в моменте В первый день майских праздников количество туристических поездок, по данным Министерства культуры и туризма КНР, составило 23,19 миллионов, доходы туристической отрасли - 9,77 млрд. юаней. Для сравнения в прошлом году суммарное количество поездок за 4 дня праздников оценивалось в 195 миллионов, а доходы - в 117,7 млрд. То есть по сравнению с прошлым годом падение🔻 турпотока в 2 раза, а по доходам - более чем в 3 раза. Согласно распоряжению властей, популярные у китайцев природные парки на праздниках ограничили количество посетителей 30% от своей пропускной мощности.🚧

В апреле ожидается ухудшение показателей внешней торговли КНР. По крайней мере на это указывают данные торговой статистики Южной Кореи. В апреле экспорт корейских товаров снизился на 24,3% г/г. Правда основным фактором стало снижение средних цен экспорта (-15%), в то время как экспорт в физическом выражении с поправкой на меньшее количество рабочих дней в апреле снизился всего на 2,9%. Экспорт Южной Кореи в Китай снизился 🔻в стоимостном выражении в апреле на 17,9% за счет продуктов нефтехимии, машиностроения, дисплеев и нефтепродуктов. #внешторг

Китайский производитель электромобилей BYD нашел новый источник прибыли в виде производства и экспорта медицинских масок на фоне падения продаж основной продукции. BYD стал одной из многих китайских компаний, которые начали производить медицинские принадлежности, такие как маски и дезинфицирующие средства, чтобы удовлетворить резко возросший спрос после начала эпидемии в Китае. По данным компании, объем ежедневного выпуска масок на 17 апреля достиг 20 миллионов штук и может быть увеличен еще на 1-2 миллиона. После того, как острая фаза кризиса в Китае миновала, компания переключилась на экспорт масок в США и Европу. По оценкам аналитиков Citic Securities, масочный бизнес окажет существенную поддержку финансовым показателям компании. Выручка от этого направления может составить более 10 млрд. юаней по итогам года, а прибыль - более 5 млрд.🤑🤑🤑 #авто 

Интересные данные из статистики платежного баланса КНР о динамике зарубежных расходов китайский туристов. Расходы китайских туристов на за рубежом в марте упали🔻 до 89 млрд. юаней, что является минимальным значением показателя по крайней мере с 2015 года. При этом в феврале, согласно данным платежного баланса КНР, был отмечен резкий рост расходов - до 232 млрд. Похоже тратили как в последний раз.

В целом сокращение туристических расходов окажет существенную поддержку состоянию платежного баланса КНР и курсу юаня за счет сокращения спроса на иностранную валюту. По итогам 2019 года сальдо торгового баланса составляло 2,9 трлн. юаней, в то время как в торговле услугами на протяжении последних лет наблюдается отрицательное сальдо (-1,8 трлн. в 2019 году), основной вклад в формирование которого вносят именно расходы на зарубежные поездки (1,7 трлн.). #туризм

Количество туристических поездок во второй день майских каникул выросло по сравнению с предыдущем днем на 33% до 30,9 миллионов, доходы туристической отрасли на 31% до 12,9 млрд. юаней. Но по сравнению с прошлым годом активность туристов все еще существенно ниже: за первые два дня праздников поездки снизились🔻 на 44%, доходы - в 2,6 раза. #туризм

Китайские кинотеатры наверное можно назвать наиболее пострадавшими от Covid-19. В то время как все остальные сектора экономики уже давно приступили к работе и распространение эпидемии в стране оказалось под контролем, показ фильмов в кинотеатрах по-прежнему под запретом из-за опасений относительно образования "кластерных" вспышек инфекции, вызванных тем, что люди по нескольку часов будут сидеть рядом друг с другом в закрытом помещении. Убытки крупнейшего китайского оператора кинотеатров Wanda Film в I квартале составили 600 млн. юаней🔻. Тем не менее компания собирается открыть 162 новых кинотеатра в ближайшие 3 года. Опрос, проведенный онлайн-сервисом по продаже билетов Maoyan, показал, что почти 70% пользователей рассматривают поход в кино в качестве наиболее предпочтительного вида развлечений после окончания эпидемии коронавируса, 30% заявили, что пойдут в кино как только смогут.🤑🤑🤑
#кино

Последним из регионов КНР итоги развития экономики в I квартале подвел Тибет и они оказались лучшими в стране. Валовой региональный продукт увеличился в реальном выражении на 1%, в то время как во всех остальных регионах было отмечено снижение показателя - от 39,2% в провинции Хубэй до 0,2% в Синьцзян-Уйгурском автономном районе. Правда сам Тибет занимает микрокопическую долю в экономике Китая - менее 0,2%.

В целом от карантина в меньшей степени пострадали относительно менее развитые западные регионы Китая, которые отличаются более низким уровнем урбанизации и развития внешне-экономических связей. #карта

Согласно прогнозам, региональные власти в Китае в этом году осуществят выпуск целевых облигаций на сумму 4 трлн. юаней ($565 млрд)🤑🤑🤑, сообщает Bloomberg. Целевыми они называются по той причине, что их обслуживание должно осуществляться за счет поступлений от проектов, реализуемых в регионах (чаще всего это инфраструктрные проекты или проекты, связанные с недвижимостью). Активизация вложений в инфраструктуру может стать основным элементом поддержки китайской экономики. На настоящий момент регионам согласована квота на выпуск облигаций в размере около 2,3 трлн. юаней. О том, будет ли эта квота расширена, станет известно в ходе ежегодной сессии китайского парламента, которая откроется 22 мая. #экономполитика