​​Причуды электромобильного рынка – электровелосипеды вытесняют «быстрые ноги»
 
Причудливые формы принимает электрификация транспорта. Развитие технологий способствовало увеличению производства небольших по размеру и весу и более энергоэффективных аккумуляторов. Это ведет к тому, что в сегменте микромобильности электротранспорт активно вытесняет механические средства передвижения. Поддерживает спрос и развитие услуг совместного использования транспорта, доставки еды, а также участие городских властей в модернизации инфраструктуры.

Например, в Германии (крупнейшая экономика Европы) количество проданных электровелосипедов в 2023 г. впервые превысит продажи традиционных велосипедов. Ежегодно в Германии продается около 4,5-5,0 млн велосипедов, в том числе электро – более 2 млн шт. В денежном выражении объем рынка в 2022 г. составил 7,4 млрд евро (530 млрд руб.), а продажи электровелосипедов уже давно обогнали традиционный рынок за счет более высокой стоимости. Именно за счет продаж электро- и растет велоиндустрия Германии. Кстати, на одном из российских маркетплейсов цены на элетровелосипеды по акции стартуют от 10 тыс. руб., что сопоставимо с обычными велосипедами.

Развитие электротранспорта в сегменте микромобильности (самокаты, велосипеды, мопеды, тук-туки) вряд ли составит конкуренцию автомобилям, но уже играет важное значение для коротких поездок по городу. Ключевыми странами двух- и трехколесной электрификации являются Китай, Индия, Индонезия, Вьетнам и другие. Например, в одном только Китае ежегодно производится около 20 млн электровелосипедов.

vélocipède, от лат. vēlōx «быстрый» и pes «нога»

​​Доля России на мировом рынке смартфонов увеличилась по итогам I квартала 2023 г.
 
В I квартале 2023 г. в Россию было импортировано 6,4 млн смартфонов, что на 5,2% меньше объема импорта за период январь-март 2022 года и на 18,6% меньше результата начала 2021 года.

Стоит отметить, что снижение импорта смартфонов является общемировым трендом. Так, поставки на мировом рынке в I квартале 2023 г. упали на 13% к уровню I квартала 2022 г. (311 млн штук) и на 22% к уровню I квартала 2021 г. (348 млн штук). На этом фоне российский рынок показывает очень хороший результат с точки зрения поставок, особенно учитывая проблемы с логистикой. В результате доля России на мировом рынке смартфонов выросла до 2,4% (+0,1% г/г), при этом российский рынок по-прежнему остается в десятке крупнейших рынков мира.

Главным поставщиком смартфонов в России в начале 2023 года оказалась компания Xiaomi. В период с января по март китайский вендор ввез в РФ 1,3 млн устройств, что позволило ему занять 21% рынка страны. В топ-5 поставщиков также вошли Samsung (14%), Honor (11,3%), Realme (11%) и Apple (чуть меньше 11%).

Несмотря на проигрыш по объему доли на рынке, компания Samsung лидирует по количеству работающих устройств в России: парк активных смартфонов бренда насчитывает 31 млн единиц. Для сравнения: на втором месте по этому показателю находится Xiaomi с парком в 24,8 млн девайсов (25% всех работающих устройств).

Восточный полигон перегружен, и уголь уходит на другие маршруты. По данным аналитиков Газпромбанка, в апреле погрузка энергетического угля в порты Северо-Запада обогнала дальневосточное направление.

Энергетический уголь:

• Северо-Запад - 4,9 млн тонн (+6%)
• Дальний Восток - 4 млн тонн (-3%)
• Азово-Черноморский бассейн - 2,9 млн тонн (-12%)

Коксующийся уголь:

• Дальний Восток - 3,6 млн тонн (+22%)
• Северо-Запад - 0,4 млн тонн (+0,9%)
• Азово-Черноморский бассейн - 0,3 млн тонн (+56%)

Порты на Балтике для перевозок в Азию - самые дальние. Помогает разворот угля в сторону более близкой, чем Китай, Индии (Пекин снял запрет на поставки из Австралии).

На Восточном полигоне дефицитные мощности перераспределяются в пользу более маржинального коксующегося угля.

​​На рынке жилья Китая уменьшается количество новых проектов
 
В апреле 2023 г. в Китае началось строительство 51,8 млн кв. м жилья, что является минимальным месячным показателем с ноября 2008 г. Снижение объемов запуска новых проектов наблюдалось в течение последних двух лет. В январе-апреле текущего года оно составило -21% к сопоставимому периоду прошлого года, а в 2022 г. совокупная площадь новых жилых проектов оказалась на 40% меньше, чем в 2021 г.

Уменьшение объемов строительства приведет к снижению ввода жилья через 2-3 года и к сокращению, уже в краткосрочной перспективе, спроса со стороны строительного сектора на строительные материалы, в частности на металл и цемент.  

Продажи на первичном рынке жилья в апреле 2023 г. сократились на 9,5% г/г, а за январь-апрель 2023 г. оказались сопоставимы с показателями годичной давности (уменьшение на 2,2%). Тем не менее, это на 27% ниже, чем в январе-апреле 2021 г.

Цены меняются разнонаправлено - в Пекине и Шанхае наблюдается рост на 4,5-4,6% (апрель 2023 г. к апрелю 2022 г.), в большинстве других городов - снижение цен в пределах 3-4%.

​​«Крепкая» лира – как удается поддерживать курс валюты
 
Пока основное внимание в Турции сосредоточено на выборах президента, вспомним отдельные моменты в ее экономике. Инфляция остается высокой (43,7% г/г в апреле 2023г.), центральный банк снижает ключевую ставку (до 8,5%), отрицательный торговый баланс (страна больше импортирует, чем экспортирует). Как в таких условиях курс турецкой лиры остается относительно стабильным на протяжении последних 6-8 месяцев?
 
Если посмотреть на динамику номинального курса с октября 2022 г., то несмотря на высокую инфляцию в экономике, лира ослабла не так значительно - на 5% с 18,5 до 19,5 лир/долл. (при росте цен за тот же период на ~20%). А реальный курс лиры, т.е. с поправкой на инфляцию внутри страны и в странах торговых-партнерах, даже укрепился (на 7% за аналогичный период), создавая дополнительные сложности для экспортеров – расходы внутри страны возросли, а валютный курс, влияющий на доходы, практически не изменился.
 
Один из возможных факторов стабильности курса при устойчивом оттоке иностранной валюты от внешней торговли (отрицательный торговый баланс) и инвестиций (нерезиденты сокращали свои вложения в турецкую экономику) – активное использование резервов центральным банком (особенно в 1 кв. 2023 г.) и периодическое привлечение внешних кредитов для поддержки предложения иностранной валюты на внутреннем рынке.
 
Другой возможный фактор - сокращение валютных активов в экономике. Принятая в 2022 г. центральным банком стратегия «лираизации» в банковском секторе устанавливает строгие нормативы к резервированию и количественные требования к пассивам в иностранной валюте, что вместе с действующей программой «защищенных от обесценения» депозитов способствует «девалютизации» банковских балансов.
 
Так, оба фактора можно считать временной поддержкой курса лиры, поскольку резервы центрального банка, как и накопленные иностранные активы в экономике – ограниченный ресурс для использования.

«Зеленым соглашениям» - «желтый свет»
 
В Европарламенте на прошедшей неделе были жаркие дискуссии по вопросу развития технологий генного редактирования. Пока решения нет, но по прогнозам, «Зеленые соглашения» могут быть приняты в 2023 году.

 О чем собственно речь? Европарламентарии предлагают регулировать использование в сельском хозяйстве семян растений, полученных с применением новых генных технологий (NGT), аналогично семенам традиционной селекции. И соответственно, вывести такие семена из-под регулирования, применяемого к ГМО.

В чем разница? Если упростить, то к ГМО относятся растения и животные с измененной хромосомной структурой, проще говоря «кукуруза с генами скорпиона». Шутка. Чаще всего ген бактерии внедряется в гены бактерии или растения. Но сегодня в селекции все больше применяют методы генного редактирования, которое не предполагает использования генов чужих организмов, но делает возможным искусственный отбор отвечающих за желаемые признаки и свойства мутаций. Проще говоря, в ДНК «включают» гены, отвечающие за засухоустойчивость, например. Как селекция, только очень быстро.

Почему это важно? В начале мая в Китае зарегистрировали для коммерческих целей сою с отредактированным геномом. В настоящее время в ЕС 49 культур разрешены для выращивания, но продукция из них или импортируемая подлежат обширной научно обоснованной оценке пищевых продуктов Европейским агентством по безопасности пищевых продуктов. Упрощение регулирования для части производителей, которые согласно «Зеленым соглашениям» станут не ГМО, а NGT-продуктами, может добавить конкурентоспособности сельскому хозяйству Евросоюза.

​​Что ожидать от курса турецкой лиры?
 
Состоялся второй и заключительный тур выборов президента в Турции, от результата которого зависела дальнейшая экономическая политика в стране. Итоги известны - неопределенность сократилась. Начался пересмотр прогнозов турецкой экономики, наиболее активно в дальнейших решениях центрального банка и курсе турецкой лиры.
 
Недавно мы писали, почему последние полгода курс турецкой лиры при высокой инфляции оставался сравнительно крепким. Какие ожидания на среднесрочную перспективу?
 
Наш первый в России консенсус-опрос по дружественным валютам в мае показал, что профессиональные аналитики ожидают быстрого ослабления турецкой лиры к основным мировым валютам в 2023 г. Как изменится ее курс к рублю – ответ на графике.

Поднебесная обеспечит спрос

Каковы перспективы российских нефтехимиков на китайском рынке?

В принятой недавно дорожной карте развития российской нефтехимии заложены достаточно амбициозные планы по увеличению производства продукции отрасли – с 6,9 млн т в 2022 году до 9,9 млн т в 2025-м. Безусловно, такой рост требует и поиска новых рынков сбыта. Будут ли отечественные полимеры востребованы на рынке нашего главного внешнеэкономического партнера – Китая (и если да, то какие именно)? От чего будет зависеть масштаб спроса на российскую продукцию в КНР? Какую динамику цен на нефтепродукты можно ожидать?

Об этом читайте в авторской колонке директора Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Нины Адамовой @ceptalks.

​​Более половины инвестиций в электроэнергетику в 2023 г. в мире придется на ВИЭ

По итогам 2023 г. капиталовложения в ВИЭ могут составить 659 млрд долл., что составит 55% всех инвестиции в энергетический сектор в мире (по оценке МЭА). За год капиталовложения в солнечные, ветряные и гидроэлектростанции вырастут на 11%, при этом инвестиции в генерацию на ископаемом топливе (уголь, газ, мазут) снизятся на 2% до 106 млрд долл.

Вложения в возобновляемую энергетику растут двузначными темпами второй год подряд. Этому способствует ряд факторов. Прежде всего - высокие цены на энергоересурсы, которые улучшают экономику проектов ВИЭ. Во-вторых, политическая поддержка чистой энергетики (закон о снижении инфляции в США) и стремление стран-импортеров энергоресурсов к энергетической безопасности.

​​Ориентир на рост потребления алюминиевой продукции.

Правительство Российской Федерации утвердило План мероприятий по стимулированию спроса на продукцию алюминиевой промышленности на период до 2025 г. и дальнейшую перспективу до 2030 г. План включает в себя меры государственной поддержки отраслей потребления алюминия и программы развития, направленные на расширение применения высокотехнологичной продукции из алюминия на внутреннем рынке. Ожидается, что реализация документа окажет положительный эффект на развитие строительства, энергетики, транспортной инфраструктуры, товары народного потребления, автопром и др.

Согласно стратегическим целям Плана, потребление алюминия на внутреннем рынке должно вырасти до 1,5 млн тонн/г. к 2026 г., что практически в 2 раза выше текущих показателей. В расчёте на душу населения – это около 10 кг/г. Для сравнения: в Китае, например, потребления алюминия на душу населения составляет 28 кг/г., в США – 15 кг/г.

Рост потребления алюминия – это индикатор развития в стране высокотехнологичных отраслей, для которых этот металл критически важен: «зеленое» строительство, энергетика, автопром и машиностроение в целом, современная перерабатываемая упаковка и др. В России в 2022 г. потребление алюминия упало на 22% г/г, причём наибольшее падение потребления наблюдалось в транспортной и строительной отраслях на 57% г/г и 23% г/г соответственно.

​​Новости сектора удобрений: продление квотирования экспорта, снижение выпуска в 1 кв. 2023 г., рост поставок на внутренний рынок, коррекция цен

В России продлено квотирование экспорта удобрений. Согласно Постановлению Правительства РФ № 822 от 27 мая 2023 г. общий объем квот на экспорт азотных и комплексных удобрений на период с 1 июня 2023 г. по 30 ноября 2023 г. составит 16,3 млн т. Вывоз не всех азотных и комплексных удобрений квотируется, к примеру, сульфат аммония или диаммонийфосфат не вошли в список. Мера незначительно лимитирует экспортный потенциал российского сектора: размер квоты для азотных удобрений на 63% выше среднего значения экспорта этих удобрений за июнь-ноябрь 2017-2021 гг.; для комплексных удобрений размер квоты на треть выше фактических показателей на аналогичный период в ретроспективе (2017-2021 гг.).

1 кв. 2023 г. для российского сектора удобрений ознаменовался разнонаправленной динамикой. Спад выпуска калийных удобрений за январь-март 2023 г. составил 34% г/г, производство азотных и комплексных удобрений, напротив, выросло на 5,5% и 4,2% соответственно. Совокупный выпуск всех удобрений упал на 4,5%.

По данным из отрасли на фоне ухудшения конъюнктуры мирового рынка экспортные поставки в секторе в 1 кв. 2023 г. шли не столь активно. В то же время отмечается, что производители удобрений РФ к середине мая обеспечили более 60% прогнозного объема закупок АПК на весь 2023 г. В условиях ухудшения ситуации на мировом рынке цены на удобрения существенно снизились, цены российских компаний по внешним каналам реализации приблизились к ценам поставок на внутренний рынок.

​​Контейнеризация ж/д перевозок продукции машиностроения составляет 75%

Перевозки контейнеров по ж/д за 4 мес. 2023 г. выросли на 8,5%, хотя в целом по сети прирост всего 0,2%. Общий оборот контейнеров составил 2,3 млн ДФЭ (двадцатифутовый эквивалент, TEU), в т.ч. около 1 млн ДФЭ отправлено во внутреннем сообщении (+8,9%). В контейнерах было перевезено 24,6 млн т всех видов грузов. Если разделить этот объем на общий объем перевозок по ж/д, то получим 5,6% – это и есть показатель контейнеризации ж/д логистики. Для сравнения в Европе показатель контейнеризации составляет около 20%, то есть каждая пятая тонна перевозится в стандартизованной таре.

Среди направлений наиболее контейнеризированы импорт и транзит, поскольку основой грузовой базы является продукция обрабатывающей промышленности: полуфабрикаты и готовые изделия. Максимальная контейнеризация характерна для перевозок продукции машиностроения – в среднем 75% оборудования, техники, автомобилей и запчастей перевозится в контейнерах. Более чем на 50% контейнеризированы перевозки бумаги и целлюлозы, на 30-40% – цветные металлы, продукты питания и растительное масло, а также различные химикаты. Замыкают рейтинг лесные грузы и черные металлы. На все эти грузы приходится 75% перевозимых в контейнерах товаров. Наращивание доли перевозок грузов в контейнерах есть во всех категориях рассмотренных товаров, потенциал контейнеризации также присутствует в сегментах удобрений, строительных и отделочных материалов.

​​Долговая нагрузка в мировой экономике

Мировая экономика находится в состоянии высокой неопределенности: процессы геоэкономической фрагментации и рост протекционистских настроений совпали с циклическим перегревом спроса в развитых странах. В обзоре Банка России, посвященному финансовой стабильности говорится о возможном снижении мирового выпуска при сохранении высокого уровня цен.

Как отмечали аналитики S&P Global текущая ситуация осложняется высоким уровнем накопленного мирового долга (> 300% мирового ВВП). По данным Института международных финансов в среднем на одного человека в мире приходится около 37,5 тыс.долл. долга при объеме производства в 12 тыс.долл.

Снижение «отдачи» от роста долговой нагрузки (потенциальные темпы роста мирового ВВП находятся на историческом минимуме, Рисунок ниже), а также увеличение процентных ставок ставят вопрос о необходимости проведения более сбалансированной бюджетной политики ― источником роста долговой нагрузки в последние годы являлся государственный сектор.

Дарья Снитко о рынке зерна

«Центр ценовых индексов Газпромбанка начал рассчитывать индекс цен на российскую пшеницу на базисе FOB Новороссийск, в конце мая средняя стоимость российской пшеницы была на уровне $240 за тонну».

Подробнее https://www.kommersant.ru/doc/6013955?from=doc_vrez

Экспортная пошлина снижена: цены упадут или вырастут?
 
Сегодня Минсельхоз впервые рассчитал экспортную пошлину на пшеницу и другие зерновые по-новому. Пошлина все еще составляет 70% от разницы мировой цены (индикатив) и «цены отсечения», но с июня «цена отсечения» была увеличена на 2000 руб. Получаем, что без изменения «цены отсечения» пошлина на пшеницу была бы 4257 руб./т, а теперь 2856,3 руб./т.

Оставим за скобками тот факт, что индикатив запаздывает за реальными ценами, и по расчетам Центра ценовых индексов ГПБ в мае цена российскую пшеницу в Новороссийске составляла 240 $/т (а не 262,4 $/т).

Но попытаемся предположить: снижение пошлины приведет к росту цен на российском (рублевом) рынке или к снижению цены на базисе FOB? Как вы считаете, что вероятнее?

​​Юань ослаб к доллару. Что ждет пару юань-рубль?

В нашем майском консенсус-прогнозе профессиональные аналитики ждут укрепления юаня к рублю. Тут один из участников консенсуса - Дмитрий Полевой из Локо-Инвест разбирает, что происходит с юанем.
Поздравляем Дмитрия с серебром в конкурсе по точности прогноза курса рубля и ждем, что и в нашем консенсусе по дружественным валютам Дмитрий будет также точен🏅

Почему буксует эксперимент по онлайн-продаже рецептурных лекарств?

В рамках недели российского ритейла состоялось обсуждение первых итогов эксперимента по онлайн продаже рецептурных лекарств. Напомним, что данный эксперимент проводится на территории Москвы, Московской области и Белгородской области с 1 марта 2023 г.

Согласно данным Департамента Здравоохранения Москвы за апрель 2023 г. был сделан 21 заказ. При этом за тот же месяц было выписано 171 тыс. электронных рецептов. Такой низкий спрос на онлайн-доставку лекарств по словам участников рынка связан со следующими факторами:

1. Высокая доступность офлайн аптек. Сейчас в России больше 70 тыс. аптечных организаций, при этом пациенты зачастую могут купить рецептурные лекарства в них даже без предоставления официально оформленного рецепта, в то время как для покупки онлайн необходим электронный рецепт.

2. Ограниченный перечень лекарств, которые были включены в эксперимент. Всего в эксперимент было включено 904 международных непатентованных наименований рецептурных препаратов, однако в данный перечень не были включены льготные лекарства, на которые приходится большой спрос.

3. Сложная система покупки лекарства, что снижает спрос на данную услугу. Лекарства можно купить только через приложение ЕМИАС. Клиент должен зайти в приложение ЕМИАС, выбрать свои рецепты, перейти на сайты аптек из указанных в приложении. При этом покупатель не может ни сравнить цену между аптеками до перехода на их сайты, ни ознакомиться с условиями, стоимостью, сроками доставки, остальным ассортиментом. Также согласно действующему порядку, невозможно заказать лекарство другому человеку, например, пожилому родственнику, а также сделать заказ по рецепту, полученному в частной медицинской клинике, поскольку в Москве они работают через собственные информационные системы и не имеют интеграции с ЕМИАС.

4. Аптеки и агрегаторы должны будут затратить значительные ресурсы на обучение курьеров работе в «ЕМИАС.Курьер», а также на создание интеграции с данной системой. В этой связи пока к данному эксперименту не подключился ни один маркетплейс, а из аптек участие в нем приняло только 17 организаций из 4121 в Москве.

​​Каков оптимальный баланс между первичным и вторичным рынками жилья?

В Правительстве обсуждается распространение программ льготной ипотеки (или какой-то их части) на вторичный рынок. Это приведет к перераспределению спроса в сторону вторичного рынка и сокращению разрыва в ценах между первичкой и вторичкой. На нормализацию баланса между сегментами направлены и недавние решения ЦБ РФ в области регулирования ипотечного рынка, которые способствовали снижению разницы в ставках по ипотеке на первичном и вторичном рынках. Кроме того, запланирован плавный рост минимального размера первоначального взноса.

Если решение о льготной ипотеке при приобретении уже построенных квартир будет принято, то дополнительный спрос, с одной стороны, приведет к росту стоимости квадратного метра на вторичном рынке, но, с другой стороны, позволит реализовать непроданные квартиры в недавно построенных домах. По словам генерального директора ДОМ.РФ В. Мутко, «при нормальной модели проектного финансирования распроданность на момент сдачи дома должна составлять где-то 70%». Оставшиеся 30% являются менее ликвидными квартирами, зачастую увеличенной площади. Если в процессе строительства на них распространялись программы льготной ипотеки, то после ввода это преимущество теряется. Они не просто конкурируют со вторичным рынком, но и находятся в залоге у банка, предоставлявшего проектное финансирование, что дополнительно усложняет их продажу.

​​ОПЕК+ сокращает добычу

В воскресенье 4 июня в Вене прошла встреча стран-участников ОПЕК+. По итогам переговоров картель договорился о снижении с 2024 г. добычи нефти на 1,4 млн барр./сут. Суммарная добыча стран-участников ОПЕК+ составит в 2024 г. 40,46 млн барр./сут. Квота России сокращена предварительно на 6% г/г до 9,83 млн барр./сут. (493 млн т в год). Саудовская Аравия также заявила, что с июля 2023 г. снизит добровольно добычу на 1 млн барр./сут., и объяснила, что данное решение является “мерой предосторожности” для поддержания баланса на нефтяном рынке.

Рыночная реакция на решение была сдержанной, как и после предыдущих решений о сокращении добычи. Цена на нефть марки Brent выросла сразу после заседания более чем на 1 долл./барр. до 77,8 долл./барр., но 6-7 июня вернулась на уровень 75-76 долл./барр.

Что будет с балансом на рынке нефти в 2023-2024 гг.?
По оценке ОПЕК, спрос на нефть в 2023 г. вернется к допандемийным значениям и составит 101,9 млн барр./cут. (+2,3% г/г). Основными драйверами роста спроса должны стать Китай и Индия, где потребление вырастет на 5% г/г. При этом предложение нефти в 2023 г., учитывая добровольное решение о сокращении добычи нефти Саудовской Аравией, составит около 100 млн барр./сут.