ОПЕК+ продлевает ограничения на добычу нефти
По итогам вчерашней встречи ОПЕК+ было принято решение не повышать добычу нефти на 0,5 млн барр./сутки, как это планировалось раннее. Ограничения на добычу будут ослаблены только для России – теперь в апреле страна может добывать на 130 тыс. барр./сутки больше - и для Казахстана (повышение добычи на 20 тыс. барр./сутки). При этом Саудовская Аравия продлит свое добровольное сокращение добычи на 1 млн барр./сутки.
В прошлом году из-за падения мирового спроса на нефть вследствие коронакризиса ОПЕК+ сократила добычу на 9,7 млн барр./сутки. К марту 2021 г. спрос не восстановился и продолжилось ограничение на добычу в 7 млн барр./сутки (около 7% мирового спроса), с учетом ограничений Саудовской Аравии – 8 млн барр./сутки.
На фоне этой новости стоимость нефти Brent с поставкой в мае выросла на 5% до годового максимума в 67 долл./барр. С начала года рост цены составил 33% и, по нашему мнению, больше вызван ограничениями добычи нефти, активностью игроков на финансовых рынках и сезонным ростом спроса, нежели фундаментальными факторами восстановления рынка. Однако, ОПЕК+ ожидает, что по итогам 2021 г. мировой спрос на нефть вырастет на 5,8 млн барр./сутки до 96 млн барр./сутки, но не достигнет докризисного уровня (99 млн барр./сутки). Ограничение добычи приведет к дефициту на рынке нефти в объеме 1,2 млн барр./сутки, причем пик дефицита придется на май: 2,1 млн барр./сутки.
#мир #нефть
По итогам вчерашней встречи ОПЕК+ было принято решение не повышать добычу нефти на 0,5 млн барр./сутки, как это планировалось раннее. Ограничения на добычу будут ослаблены только для России – теперь в апреле страна может добывать на 130 тыс. барр./сутки больше - и для Казахстана (повышение добычи на 20 тыс. барр./сутки). При этом Саудовская Аравия продлит свое добровольное сокращение добычи на 1 млн барр./сутки.
В прошлом году из-за падения мирового спроса на нефть вследствие коронакризиса ОПЕК+ сократила добычу на 9,7 млн барр./сутки. К марту 2021 г. спрос не восстановился и продолжилось ограничение на добычу в 7 млн барр./сутки (около 7% мирового спроса), с учетом ограничений Саудовской Аравии – 8 млн барр./сутки.
На фоне этой новости стоимость нефти Brent с поставкой в мае выросла на 5% до годового максимума в 67 долл./барр. С начала года рост цены составил 33% и, по нашему мнению, больше вызван ограничениями добычи нефти, активностью игроков на финансовых рынках и сезонным ростом спроса, нежели фундаментальными факторами восстановления рынка. Однако, ОПЕК+ ожидает, что по итогам 2021 г. мировой спрос на нефть вырастет на 5,8 млн барр./сутки до 96 млн барр./сутки, но не достигнет докризисного уровня (99 млн барр./сутки). Ограничение добычи приведет к дефициту на рынке нефти в объеме 1,2 млн барр./сутки, причем пик дефицита придется на май: 2,1 млн барр./сутки.
#мир #нефть
Цветы против пандемии
В 2020 году в Россию было импортировано живых, срезанных и горшечных цветов на общую сумму 336 млн долл. Не удивительно, что главный объем ввоза приходится на февраль – в 2-3 раза больше, чем в другие месяцы. Почти треть цветов, приезжающих в Россию в преддверии праздника 8 марта, это розы: 680 млн штук в 2020 году, на втором месте - хризантемы. Интересно, что в течение года не очень популярные нежные гиацинты и нарциссы в горшочках накануне весны вырываются на 3 строчку среди импортируемых растений.
На рынке срезанных и живых цветов, несмотря на суровый климат основной территории нашей страны, тоже активно идет импортозамещение: с 2018 года ввоз наиболее популярных цветов снижается на 10-12% в стоимостном выражении. При этом развитие тепличного выращивания внутри страны развивается: по данным ассоциации Теплицы России в 2020 году было произведено более 400 млн шт. цветов и бутонов.
В 2020 году в Россию было импортировано живых, срезанных и горшечных цветов на общую сумму 336 млн долл. Не удивительно, что главный объем ввоза приходится на февраль – в 2-3 раза больше, чем в другие месяцы. Почти треть цветов, приезжающих в Россию в преддверии праздника 8 марта, это розы: 680 млн штук в 2020 году, на втором месте - хризантемы. Интересно, что в течение года не очень популярные нежные гиацинты и нарциссы в горшочках накануне весны вырываются на 3 строчку среди импортируемых растений.
На рынке срезанных и живых цветов, несмотря на суровый климат основной территории нашей страны, тоже активно идет импортозамещение: с 2018 года ввоз наиболее популярных цветов снижается на 10-12% в стоимостном выражении. При этом развитие тепличного выращивания внутри страны развивается: по данным ассоциации Теплицы России в 2020 году было произведено более 400 млн шт. цветов и бутонов.
Угадайте, какой регион РФ занимает первое место выращиванию цветов, как в среднем на 1 жителя, так и в абсолютном значении?
Anonymous Quiz
27%
Московская область
47%
Краснодарский край
13%
Мордовия
8%
Саратовская область
5%
Ленинградская область
Точки роста в российском химическом комплексе
В 2020 г. индекс роста производства химических веществ в России составил 6,5%, пластмассовых и резиновых изделий – 1,4%, несмотря на спад в экономике страны. За январь-сентябрь 2020 г. валовая выручка химического сектора увеличилась на 3,5% (г/г), составив 2,8 трлн руб. Валовая рентабельность в секторе в среднем в 2018-2020 гг. стабильно оставалась выше 30%.
Рассматривая данные Росстата за январь-сентябрь 2020 г. в разрезе подотраслей, наблюдаем, что:
- двузначными темпами увеличилась выручка в производстве пластмассовых изделий различного назначения (в особенности упаковка, трубы, плиты, профили), в производстве моющих и чистящих средств, пестицидов, агрохимикатов, промышленных газов;
- медленнее, но всё же росли продажи основных органических и неорганических веществ, пластмассовых изделий для строительства, резиновых изделий, лаков и красок, парфюмерных и косметических средств;
- выручка таких крупных и значимых для химического комплекса РФ секторов, как удобрения, азотные соединения, производство пластмасс и каучуков, за 3 кв. 2020 г. по данным Росстата продемонстрировала снижение. Однако, вероятнее всего, улучшение конъюнктуры рынка, которое наблюдалось в 4 кв. 2020 г., позволит нам увидеть положительные годовые результаты;
- валовая рентабельность в большинстве подотраслей химического комплекса за 3 кв. 2020 г. увеличилась;
- в тех сегментах удобрений, пластмасс и каучуков наблюдался небольшой спад рентабельности за 3 кв. 2020 г. Улучшение рыночной ситуации в конце 2020 г. позволит увидеть скорректированные в положительную сторону годовые результаты и по этим отраслям.
В начале 2021 г. также был отмечен высокий рост российского химического комплекса, несмотря на спад промышленного производства страны на 2,5%. Производство химических веществ и продуктов выросло на 9,2%, пластмассовых и резиновых изделий – на 12%.
Химический комплекс России относительно устойчив и имеет потенциал роста, как с точки зрения развития экспортоориентированных производств, так и в направлении точечного нишевого импортозамещения. Чистый экспорт большинства категорий химических товаров остается отрицательным. Для некоторых продуктов доля импорта в объеме потребления достигает 90-100%.
#россия #химия
В 2020 г. индекс роста производства химических веществ в России составил 6,5%, пластмассовых и резиновых изделий – 1,4%, несмотря на спад в экономике страны. За январь-сентябрь 2020 г. валовая выручка химического сектора увеличилась на 3,5% (г/г), составив 2,8 трлн руб. Валовая рентабельность в секторе в среднем в 2018-2020 гг. стабильно оставалась выше 30%.
Рассматривая данные Росстата за январь-сентябрь 2020 г. в разрезе подотраслей, наблюдаем, что:
- двузначными темпами увеличилась выручка в производстве пластмассовых изделий различного назначения (в особенности упаковка, трубы, плиты, профили), в производстве моющих и чистящих средств, пестицидов, агрохимикатов, промышленных газов;
- медленнее, но всё же росли продажи основных органических и неорганических веществ, пластмассовых изделий для строительства, резиновых изделий, лаков и красок, парфюмерных и косметических средств;
- выручка таких крупных и значимых для химического комплекса РФ секторов, как удобрения, азотные соединения, производство пластмасс и каучуков, за 3 кв. 2020 г. по данным Росстата продемонстрировала снижение. Однако, вероятнее всего, улучшение конъюнктуры рынка, которое наблюдалось в 4 кв. 2020 г., позволит нам увидеть положительные годовые результаты;
- валовая рентабельность в большинстве подотраслей химического комплекса за 3 кв. 2020 г. увеличилась;
- в тех сегментах удобрений, пластмасс и каучуков наблюдался небольшой спад рентабельности за 3 кв. 2020 г. Улучшение рыночной ситуации в конце 2020 г. позволит увидеть скорректированные в положительную сторону годовые результаты и по этим отраслям.
В начале 2021 г. также был отмечен высокий рост российского химического комплекса, несмотря на спад промышленного производства страны на 2,5%. Производство химических веществ и продуктов выросло на 9,2%, пластмассовых и резиновых изделий – на 12%.
Химический комплекс России относительно устойчив и имеет потенциал роста, как с точки зрения развития экспортоориентированных производств, так и в направлении точечного нишевого импортозамещения. Чистый экспорт большинства категорий химических товаров остается отрицательным. Для некоторых продуктов доля импорта в объеме потребления достигает 90-100%.
#россия #химия
Неожиданное для многих решение ОПЕК+ сохранить на апрель условия сделки по сокращению добычи нефти дало мощную поддержку котировкам. В выходные стоимость барреля Brent поднималась выше 71 доллара, максимума с января 2020 года. России это решение альянса гарантирует стабильные доходы от экспорта нефти и налоговые поступления в бюджет из отрасли этой весной. А исключительное право нарастить в апреле производство на 130 тысяч баррелей в день позволит обеспечить растущие сезонные потребности в нефти внутреннего рынка, не снижая ее экспорт.
#сми #нефть
Читайте наши комментарии в статье:
https://rg.ru/2021/03/08/chem-novoe-reshenie-opek-vygodno-dlia-biudzheta-rossii-i-kursa-rublia.html
#сми #нефть
Читайте наши комментарии в статье:
https://rg.ru/2021/03/08/chem-novoe-reshenie-opek-vygodno-dlia-biudzheta-rossii-i-kursa-rublia.html
Российская газета
Попали под раздачу нефти
Решение ОПЕК+ гарантирует России стабильные доходы от экспорта нефти и налоговые поступления в бюджет из отрасли этой весной. А исключительное право нарастить в апреле производство позволит обеспечить потребности внутреннего рынка, не снижая экспорт
Выгода от льготной ипотеки сохранилась практически во всех регионах, несмотря на рост цен на жилье 🏘
В 2020 г. на фоне введения программы льготной ипотеки по ставке 6,5% и общего снижения уровня ставок в экономике сильно вырос спрос на недвижимость. Рост цен на жилье частично нивелировал выгоду для ипотечных заемщиков от снижения ставок. Однако, по оценке ЦЭП на 4 кв 2020 г., увеличение цен полностью съело положительный эффект от снижения ставок только в 14 регионах страны. Москва и Санкт-Петербург не в их числе, хотя там наблюдался повышенный инвестиционный спрос на недвижимость. В этих городах цены на первичном рынке выросли на 14% и 11% (4 кв 2020 г. к 4 кв 2019 г.), соответственно, но средний ежемесячный платеж по ипотеке все равно меньше, чем в 2019 г. на 4,4% и 9,4%.
Программа льготной ипотеки действует до 1 июля 2021 г. Как ранее писал ЦЭП, Банк России не исключает возможности продления этой программы, но только в тех регионах, где отмечается наиболее сложная ситуация на рынке жилья.
#макро #недвижимость
В 2020 г. на фоне введения программы льготной ипотеки по ставке 6,5% и общего снижения уровня ставок в экономике сильно вырос спрос на недвижимость. Рост цен на жилье частично нивелировал выгоду для ипотечных заемщиков от снижения ставок. Однако, по оценке ЦЭП на 4 кв 2020 г., увеличение цен полностью съело положительный эффект от снижения ставок только в 14 регионах страны. Москва и Санкт-Петербург не в их числе, хотя там наблюдался повышенный инвестиционный спрос на недвижимость. В этих городах цены на первичном рынке выросли на 14% и 11% (4 кв 2020 г. к 4 кв 2019 г.), соответственно, но средний ежемесячный платеж по ипотеке все равно меньше, чем в 2019 г. на 4,4% и 9,4%.
Программа льготной ипотеки действует до 1 июля 2021 г. Как ранее писал ЦЭП, Банк России не исключает возможности продления этой программы, но только в тех регионах, где отмечается наиболее сложная ситуация на рынке жилья.
#макро #недвижимость
Начался ли сезон повышения ставок в странах на постсоветском пространстве...?
В 2020г. для борьбы с пандемией многие страны, в том числе на постсоветском пространстве, активно прибегали к снижению ставки для поддержки экономики (рис. 1).
Однако в конце года страны столкнулись с резким ускорением инфляции, преимущественно за счет цен на продовольствие (рис. 2-3). Природа ускорения связана с конъюнктурой на мировых продовольственных рынках и ослаблением валютных курсов (рис. 4-5). Все это больше немонетарные факторы инфляции, на которые центральные/национальные банки имеют ограниченное влияние.
Тем не менее, все чаще с начала года слышны призывы как со стороны Правительств, так и общества о необходимости повышения ключевых ставок, т.к. прирост цен в первые месяцы 2021 г. показывает сохранение тенденции к ускорению. И нужно сказать, что во многих странах они были услышаны. Так с начала года Армения, Таджикистан, Украина и Кыргызстан повысили ключевые ставки. Повышение было небольшое (скорее «косметическое») от 25 до 50 бп., но важен сам посыл смены политики. Такое же переключение политики произошло и в оставшихся постсоветских странах. Несмотря сохранение ими ключевых ставок в начале года, риторика ведется либо об их сохранении, либо о повышении, не исключая ближайшие заседания.
Надо сказать, что центральным/национальным банкам сейчас не позавидуешь, т.к. с одной стороны, наблюдается слабое восстановление экономики (внутренний спрос не оказывает давление на цены), с другой – высокий рост цен с немонетарной природой. При этом эффективных инструментов для борьбы с такой инфляцией в наших странах нет. В противном случае Правительства так бы не акцентировали внимание на «заморозке» цен.
Согласно оценкам ЦЭП, рост цен на мировых товарных рынках, в том числе продовольственных, в конце 2020 г. и начале 2021 г. носит временный характер и будет постепенно нивелироваться. В свою очередь, это будет замелять прирост цен. К примеру, по нашему прогнозу прирост ИПЦ в России в конце года будет около 3,4-3,6%.
Поэтому, если центральные/национальные банки смогут эффективно выполнить свою основную функцию – управление ожиданиями – через объяснение временной природы ускорения цен, то мы увидим повышение ставок в конце года или начале следующего. Иначе надо ожидать повышения ключевых ставок на ближайших заседаниях.
#макро #ставки
В 2020г. для борьбы с пандемией многие страны, в том числе на постсоветском пространстве, активно прибегали к снижению ставки для поддержки экономики (рис. 1).
Однако в конце года страны столкнулись с резким ускорением инфляции, преимущественно за счет цен на продовольствие (рис. 2-3). Природа ускорения связана с конъюнктурой на мировых продовольственных рынках и ослаблением валютных курсов (рис. 4-5). Все это больше немонетарные факторы инфляции, на которые центральные/национальные банки имеют ограниченное влияние.
Тем не менее, все чаще с начала года слышны призывы как со стороны Правительств, так и общества о необходимости повышения ключевых ставок, т.к. прирост цен в первые месяцы 2021 г. показывает сохранение тенденции к ускорению. И нужно сказать, что во многих странах они были услышаны. Так с начала года Армения, Таджикистан, Украина и Кыргызстан повысили ключевые ставки. Повышение было небольшое (скорее «косметическое») от 25 до 50 бп., но важен сам посыл смены политики. Такое же переключение политики произошло и в оставшихся постсоветских странах. Несмотря сохранение ими ключевых ставок в начале года, риторика ведется либо об их сохранении, либо о повышении, не исключая ближайшие заседания.
Надо сказать, что центральным/национальным банкам сейчас не позавидуешь, т.к. с одной стороны, наблюдается слабое восстановление экономики (внутренний спрос не оказывает давление на цены), с другой – высокий рост цен с немонетарной природой. При этом эффективных инструментов для борьбы с такой инфляцией в наших странах нет. В противном случае Правительства так бы не акцентировали внимание на «заморозке» цен.
Согласно оценкам ЦЭП, рост цен на мировых товарных рынках, в том числе продовольственных, в конце 2020 г. и начале 2021 г. носит временный характер и будет постепенно нивелироваться. В свою очередь, это будет замелять прирост цен. К примеру, по нашему прогнозу прирост ИПЦ в России в конце года будет около 3,4-3,6%.
Поэтому, если центральные/национальные банки смогут эффективно выполнить свою основную функцию – управление ожиданиями – через объяснение временной природы ускорения цен, то мы увидим повышение ставок в конце года или начале следующего. Иначе надо ожидать повышения ключевых ставок на ближайших заседаниях.
#макро #ставки
Рост внутренних цен на металл может стать проблемой для вагоностроителей – повышение цен на вагоны «спугнет» и так остывающий спрос
Сокращение производства ж/д грузовых вагонов в 2020 г. составило 28%, а средние цены снизились на 5-10% в зависимости от типа вагона. В 2021 г. спад производства составит еще 20% (до 45 тыс. ед.) из-за нехватки грузовой базы и активного обновления вагонов в прошлые годы. В целом по рынку за два года вагоностроители не досчитаются 110-130 млрд руб. доходов после рекордного 2019 г.
В текущем году средние цены на вагоны пока ниже прошлогодних, но ситуация может поменяться уже в ближайшее время. Внутренние цены на металл с 2018 г. до октября 2020 гг. находились в диапазоне 35-37 тыс. руб./т., что устраивало вагоностроителей. В конце года внутренние цены на металл начали резко расти и за первые 2 месяца 2021 г. выросли практически в 1,5 раза от уровня 2020 г., достигнув 52 тыс. руб./т. С учетом того, что в себестоимости вагона 60-70% приходится на металл и комплектующие, повышение цен на вагоны станет дополнительным фактором сокращения закупок перевозчиками.
#отрасли #транспорт
Сокращение производства ж/д грузовых вагонов в 2020 г. составило 28%, а средние цены снизились на 5-10% в зависимости от типа вагона. В 2021 г. спад производства составит еще 20% (до 45 тыс. ед.) из-за нехватки грузовой базы и активного обновления вагонов в прошлые годы. В целом по рынку за два года вагоностроители не досчитаются 110-130 млрд руб. доходов после рекордного 2019 г.
В текущем году средние цены на вагоны пока ниже прошлогодних, но ситуация может поменяться уже в ближайшее время. Внутренние цены на металл с 2018 г. до октября 2020 гг. находились в диапазоне 35-37 тыс. руб./т., что устраивало вагоностроителей. В конце года внутренние цены на металл начали резко расти и за первые 2 месяца 2021 г. выросли практически в 1,5 раза от уровня 2020 г., достигнув 52 тыс. руб./т. С учетом того, что в себестоимости вагона 60-70% приходится на металл и комплектующие, повышение цен на вагоны станет дополнительным фактором сокращения закупок перевозчиками.
#отрасли #транспорт
Инфляция, ускоряющаяся еще с прошлого года, должна достигнуть пика по итогам февраля-марта, рассчитывают в Банке России. Годовая инфляция в феврале достигла 5,7%, что выше цели ЦБ (вблизи 4%). По итогам года инфляция должна снизиться до 3,7-4,2%, прогнозируют в ЦБ.
Главный вклад в ускорение роста цен внесла продовольственная инфляция. Ее же ускорение обусловили ослабление рубля, рост мировых цен на продовольствие, снижение производства сахара, подсолнечного масла и картофеля, общий рост издержек производителей из-за карантинных мер, следует из доклада ЦБ. Все это больше немонетарные факторы инфляции, на которые центробанки имеют ограниченное влияние, говорит старший аналитик центра экономического прогнозирования (ЦЭП) Газпромбанка Ян Рудаковский. По оценкам ЦЭП, рост цен на мировых товарных рынках носит временный характер и будет нивелироваться.
#сми #инфляция
Читайте наши комментарии в статье:
https://rg.ru/2021/03/10/stoit-li-opasatsia-rezkogo-rosta-cen-na-kuriatinu-i-iajca.html
Главный вклад в ускорение роста цен внесла продовольственная инфляция. Ее же ускорение обусловили ослабление рубля, рост мировых цен на продовольствие, снижение производства сахара, подсолнечного масла и картофеля, общий рост издержек производителей из-за карантинных мер, следует из доклада ЦБ. Все это больше немонетарные факторы инфляции, на которые центробанки имеют ограниченное влияние, говорит старший аналитик центра экономического прогнозирования (ЦЭП) Газпромбанка Ян Рудаковский. По оценкам ЦЭП, рост цен на мировых товарных рынках носит временный характер и будет нивелироваться.
#сми #инфляция
Читайте наши комментарии в статье:
https://rg.ru/2021/03/10/stoit-li-opasatsia-rezkogo-rosta-cen-na-kuriatinu-i-iajca.html
Российская газета
Денег куры наклюют
Снижение производства и снижение поставок импортного инкубационного яйца из-за вспышек птичьего гриппа привели к краткосрочному подорожанию курятины и яиц. Но цикл производства в птицеводстве короткий - в апреле-мае продукции будет больше, и цены должны пойти…
Высокие цены на нефть и слабый рубль подарят бюджету 2 трлн руб.– вопрос о том, что будет с ними дальше остается открытым
При планировании федерального бюджета на 2021 г. ожидалось, что среднегодовая цена на нефть составит 45,3 долл./барр., а валютный курс – 72,4 руб./долл. На текущий момент макроэкономическая ситуация складывается более благоприятно для доходов бюджета: цена на нефть Urals в марте вернулась к докризисному уровню и превысила 65 долл./барр., курс рубля сохраняется вблизи отметки в 74 руб./долл., т.е. остается относительно слабым. Ситуация, при которой среднегодовое значение цены на нефть в 2021 г. окажется ниже 50 долл./барр., уже кажется маловероятной.
По расчетам ЦЭП, сложившаяся конъюнктура нефтяного рынка принесет федеральному бюджету в 2021 г. дополнительные доходы в размере 2 трлн руб. (объем нефтегазовых доходов вырастет на треть и составит порядка 8 трлн руб., а не 6 трлн руб., как это предполагалось изначально). Доходы бюджета вырастут и в 2022-2023 гг. по сравнению с уровнем, указанном в законе о бюджете.
Как это ни парадоксально, но так как эти доходы будут отнесены к категории дополнительных нефтегазовых доходов бюджета, беспрепятственно нарастить расходы за их счет или направить эти деньги на снижение дефицита бюджета в 2021-2023 гг. не получится из-за действующего бюджетного правила. По закону дополнительные 2 трлн руб. должны будут отправиться в Фонд Национального Благосостояния (ФНБ).
Конечно, в 2021 г. в бюджетном правиле уже были допущены послабления, поэтому есть вероятность дальнейшего отступления от действующего правила, тем более в ситуации, когда спрос на аукционах по размещению облигаций федерального займа остается слабым и могут возникнуть сложности с финансированием запланированного бюджетного дефицита (до конца марта 2021 г. Минфин планировал разместить ОФЗ в объеме 1 трлн руб., к текущему моменту не удалось разместить и половины от запланированной суммы). Кроме того, согласно изначальному закону о бюджете (в условиях низких цен на нефть) уже было заложено превышение ликвидной частью ФНБ в 2021 г. уровня 7% от ВВП на 150 млрд руб. Соответственно в текущих условиях это превышение окажется гораздо большим, что создает возможности по использованию средств ФНБ для финансирования инфраструктурных проектов и поддержки экономики в период значительного спада экономической активности.
#россия #бюджет
При планировании федерального бюджета на 2021 г. ожидалось, что среднегодовая цена на нефть составит 45,3 долл./барр., а валютный курс – 72,4 руб./долл. На текущий момент макроэкономическая ситуация складывается более благоприятно для доходов бюджета: цена на нефть Urals в марте вернулась к докризисному уровню и превысила 65 долл./барр., курс рубля сохраняется вблизи отметки в 74 руб./долл., т.е. остается относительно слабым. Ситуация, при которой среднегодовое значение цены на нефть в 2021 г. окажется ниже 50 долл./барр., уже кажется маловероятной.
По расчетам ЦЭП, сложившаяся конъюнктура нефтяного рынка принесет федеральному бюджету в 2021 г. дополнительные доходы в размере 2 трлн руб. (объем нефтегазовых доходов вырастет на треть и составит порядка 8 трлн руб., а не 6 трлн руб., как это предполагалось изначально). Доходы бюджета вырастут и в 2022-2023 гг. по сравнению с уровнем, указанном в законе о бюджете.
Как это ни парадоксально, но так как эти доходы будут отнесены к категории дополнительных нефтегазовых доходов бюджета, беспрепятственно нарастить расходы за их счет или направить эти деньги на снижение дефицита бюджета в 2021-2023 гг. не получится из-за действующего бюджетного правила. По закону дополнительные 2 трлн руб. должны будут отправиться в Фонд Национального Благосостояния (ФНБ).
Конечно, в 2021 г. в бюджетном правиле уже были допущены послабления, поэтому есть вероятность дальнейшего отступления от действующего правила, тем более в ситуации, когда спрос на аукционах по размещению облигаций федерального займа остается слабым и могут возникнуть сложности с финансированием запланированного бюджетного дефицита (до конца марта 2021 г. Минфин планировал разместить ОФЗ в объеме 1 трлн руб., к текущему моменту не удалось разместить и половины от запланированной суммы). Кроме того, согласно изначальному закону о бюджете (в условиях низких цен на нефть) уже было заложено превышение ликвидной частью ФНБ в 2021 г. уровня 7% от ВВП на 150 млрд руб. Соответственно в текущих условиях это превышение окажется гораздо большим, что создает возможности по использованию средств ФНБ для финансирования инфраструктурных проектов и поддержки экономики в период значительного спада экономической активности.
#россия #бюджет
Программа поддержки развития ВИЭ 2.0: известны правила, но неизвестны объемы
Правительство РФ выпустило Постановление о правилах дальнейшей поддержки развития отрасли ВИЭ в России. Основной инструмент механизма поддержки остался прежним – договоры о предоставлении мощности (ДПМ) на оптовом рынке. Однако, значительно изменился порядок проведения конкурсных отборов инвестпроектов и расчет цены по ДПМ.
Объем мер поддержки или квота, выставляемая на конкурсы и ранее измеряемая в МВт установленной мощности, теперь выражается в стоимостном выражении. Именно эту сумму денежных средств необходимо будет переложить «на плечи» промышленных потребителей с учетом ограничения роста цены электроэнергии для них уровнем инфляции. Размер поддержки пока не определен, но, судя по таймингу проведения конкурсов в 2021 г. (не позднее 04 сентября), Правительство примет соответствующее решение в течение ближайших 2-3 месяцев.
Новая программа предусматривает ежегодное проведение конкурсных отборов инвестпроектов солнечных, ветряных и гидроэлектростанций (СЭС, ВЭС и ГЭС соответственно) с началом поставки в 2023-2035 гг. Инвестиционный горизонт расширен для проектов СЭС до 5 лет, ВЭС до 6 лет, ГЭС до 7 лет. При этом ближайший год начала поставки мощности для ВЭС и СЭС - следующий за годом проведения конкурса, а для ГЭС только спустя 3 года.
Критерием отбора проектов является указанная в заявке на конкурс одноставочная цена поставки электроэнергии, которая определяется как частное требуемой суммы годовой выручки инвестпроекта и планового объема производства электроэнергии. Эта же цена теперь используется в расчете цены по ДПМ и должна в себя включать не только возврат инвестиций, но и стоимость рисков несоблюдения показателей локализации, экспорта используемого оборудования, а также снижения стоимости мощности из-за неготовности поставлять электроэнергию на оптовый рынок.
Так правилами установлено, что при недостижении целевой степени локализации к цене мощности применяется понижающий коэффициент 0,15 для СЭС, 0,25 для ВЭС и ГЭС. В случае если показатель экспорта в год начала поставки мощности ниже целевого показателя экспорта соответствующего вида оборудования, к цене на мощность применяется коэффициент несоблюдения требований по экспорту. Величина коэффициента для СЭС и ВЭС равна 0,9 в 2025-2029 гг., 0,79 в 2030-2032 гг. и 0,67 в 2033-2035 гг. Указанные риски существенно влияют на экономику проекта и поэтому будут вынуждать инвестора «работать» с крупным и надежным поставщиком оборудования, что приведет к укрупнению игроков на рынке энергомашиностроения.
Отдельно стоит отметить, что электростанции на ВИЭ, построенные по новой программе поддержки, теперь будут наравне с тепловыми, атомными и крупными гидроэлектростанциями обеспечивать готовность к выработке электроэнергии и соблюдать команды диспетчера, а, значит, в отношении них будут рассчитываться соответствующие показатели неготовности или штрафы, снижающие оплату за мощность – основную статью доходов проектов ВИЭ. Также значительно вырос размер штрафа (неустойки) за задержку ввода более 12 месяцев - 30% годовой выручки проекта.
С запуском второй программы поддержки развития ВИЭ в России отрасль значительно «повзрослела», но вместе с тем выросли и риски.
#россия #энергетика
Правительство РФ выпустило Постановление о правилах дальнейшей поддержки развития отрасли ВИЭ в России. Основной инструмент механизма поддержки остался прежним – договоры о предоставлении мощности (ДПМ) на оптовом рынке. Однако, значительно изменился порядок проведения конкурсных отборов инвестпроектов и расчет цены по ДПМ.
Объем мер поддержки или квота, выставляемая на конкурсы и ранее измеряемая в МВт установленной мощности, теперь выражается в стоимостном выражении. Именно эту сумму денежных средств необходимо будет переложить «на плечи» промышленных потребителей с учетом ограничения роста цены электроэнергии для них уровнем инфляции. Размер поддержки пока не определен, но, судя по таймингу проведения конкурсов в 2021 г. (не позднее 04 сентября), Правительство примет соответствующее решение в течение ближайших 2-3 месяцев.
Новая программа предусматривает ежегодное проведение конкурсных отборов инвестпроектов солнечных, ветряных и гидроэлектростанций (СЭС, ВЭС и ГЭС соответственно) с началом поставки в 2023-2035 гг. Инвестиционный горизонт расширен для проектов СЭС до 5 лет, ВЭС до 6 лет, ГЭС до 7 лет. При этом ближайший год начала поставки мощности для ВЭС и СЭС - следующий за годом проведения конкурса, а для ГЭС только спустя 3 года.
Критерием отбора проектов является указанная в заявке на конкурс одноставочная цена поставки электроэнергии, которая определяется как частное требуемой суммы годовой выручки инвестпроекта и планового объема производства электроэнергии. Эта же цена теперь используется в расчете цены по ДПМ и должна в себя включать не только возврат инвестиций, но и стоимость рисков несоблюдения показателей локализации, экспорта используемого оборудования, а также снижения стоимости мощности из-за неготовности поставлять электроэнергию на оптовый рынок.
Так правилами установлено, что при недостижении целевой степени локализации к цене мощности применяется понижающий коэффициент 0,15 для СЭС, 0,25 для ВЭС и ГЭС. В случае если показатель экспорта в год начала поставки мощности ниже целевого показателя экспорта соответствующего вида оборудования, к цене на мощность применяется коэффициент несоблюдения требований по экспорту. Величина коэффициента для СЭС и ВЭС равна 0,9 в 2025-2029 гг., 0,79 в 2030-2032 гг. и 0,67 в 2033-2035 гг. Указанные риски существенно влияют на экономику проекта и поэтому будут вынуждать инвестора «работать» с крупным и надежным поставщиком оборудования, что приведет к укрупнению игроков на рынке энергомашиностроения.
Отдельно стоит отметить, что электростанции на ВИЭ, построенные по новой программе поддержки, теперь будут наравне с тепловыми, атомными и крупными гидроэлектростанциями обеспечивать готовность к выработке электроэнергии и соблюдать команды диспетчера, а, значит, в отношении них будут рассчитываться соответствующие показатели неготовности или штрафы, снижающие оплату за мощность – основную статью доходов проектов ВИЭ. Также значительно вырос размер штрафа (неустойки) за задержку ввода более 12 месяцев - 30% годовой выручки проекта.
С запуском второй программы поддержки развития ВИЭ в России отрасль значительно «повзрослела», но вместе с тем выросли и риски.
#россия #энергетика
ЕЦБ увеличивает скорость выкупа активов
ЕЦБ по итогам прошедшего вчера заседания решил не менять основные ставки и целевой объем покупки активов. Но регулятор особо отметил повышение рыночных процентных ставок в последние недели. В результате ЕЦБ решил увеличить скорость выкупа активов в рамках своей программы Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) в ближайшие три месяца. Госбумаги Германии, Италии и других крупных стран еврозоны восстановили часть потерь после публикации решения ЕЦБ.
Чистые объемы выкупа ценных бумаг центральным банком (за вычетом погашений) снизились в начале 2021 г. до уровня около 13,8 млрд евро в неделю. В прошлом году средний недельный объем выкупа активов был заметно выше – около 19,3 млрд евро. У ЕЦБ остается неиспользованным запас около 950 млрд евро для покупок по программе PEPP, по плану программа действует до марта 2022 г. Регулятор мог бы нарастить чистый недельный объем выкупа до 18-19 млрд евро, и это не потребовало бы внесения дополнительных уточнений в планы регулятора, но помогло бы сдержать рост ставок.
В целом подход ЕЦБ к проблеме растущих ставок на денежном рынке пока очень осторожный, а комментарии на пресс-конференции только вызвали больше сомнений у рынков. Регулятор вряд ли будет пересматривать объемы выкупа активов каждую неделю, пока речь идет, похоже, лишь о ежеквартальном пересмотре.
Несмотря на проблемы с вакцинацией в странах ЕС, ЕЦБ улучшил прогноз по темпам роста экономики еврозоны с 3,9% до 4% в 2021 г. Он рассчитывает, что бюджетная поддержка и постепенное снятие карантинов поддержат рост. Инфляция в этом году ожидается на уровне 1,5%. ЕЦБ ждет ее дальнейшего снижения до 2023 г., поэтому говорить о каком-либо значимом ужесточении политики в ближайшее время не приходится.
Решение ЕЦБ не должно оказать существенного влияния на динамику евро в долгосрочном периоде. Общий объем программы PEPP остался неизменным, а увеличилась лишь скорость покупок, да и то пока лишь на ближайшие три месяца. Оптимистичный прогноз ЕЦБ по восстановлению экономики также благоприятен для курса евро.
#макро #ецб
ЕЦБ по итогам прошедшего вчера заседания решил не менять основные ставки и целевой объем покупки активов. Но регулятор особо отметил повышение рыночных процентных ставок в последние недели. В результате ЕЦБ решил увеличить скорость выкупа активов в рамках своей программы Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) в ближайшие три месяца. Госбумаги Германии, Италии и других крупных стран еврозоны восстановили часть потерь после публикации решения ЕЦБ.
Чистые объемы выкупа ценных бумаг центральным банком (за вычетом погашений) снизились в начале 2021 г. до уровня около 13,8 млрд евро в неделю. В прошлом году средний недельный объем выкупа активов был заметно выше – около 19,3 млрд евро. У ЕЦБ остается неиспользованным запас около 950 млрд евро для покупок по программе PEPP, по плану программа действует до марта 2022 г. Регулятор мог бы нарастить чистый недельный объем выкупа до 18-19 млрд евро, и это не потребовало бы внесения дополнительных уточнений в планы регулятора, но помогло бы сдержать рост ставок.
В целом подход ЕЦБ к проблеме растущих ставок на денежном рынке пока очень осторожный, а комментарии на пресс-конференции только вызвали больше сомнений у рынков. Регулятор вряд ли будет пересматривать объемы выкупа активов каждую неделю, пока речь идет, похоже, лишь о ежеквартальном пересмотре.
Несмотря на проблемы с вакцинацией в странах ЕС, ЕЦБ улучшил прогноз по темпам роста экономики еврозоны с 3,9% до 4% в 2021 г. Он рассчитывает, что бюджетная поддержка и постепенное снятие карантинов поддержат рост. Инфляция в этом году ожидается на уровне 1,5%. ЕЦБ ждет ее дальнейшего снижения до 2023 г., поэтому говорить о каком-либо значимом ужесточении политики в ближайшее время не приходится.
Решение ЕЦБ не должно оказать существенного влияния на динамику евро в долгосрочном периоде. Общий объем программы PEPP остался неизменным, а увеличилась лишь скорость покупок, да и то пока лишь на ближайшие три месяца. Оптимистичный прогноз ЕЦБ по восстановлению экономики также благоприятен для курса евро.
#макро #ецб
Переломный момент на рынке никеля: цены резко упали на фоне появления новостей о прорывной технологии
Рынок никеля традиционно состоит из двух сегментов: рынка высокосортного никеля, идущего на производство батарей для электромобилей и другой высококачественной продукции, и рынка низкосортного никеля, использующегося в основном при производстве нержавеющей стали.
Запасы сырья для производства высокосортного никеля довольно ограничены, при этом с этим сегментом в основном связаны долгосрочные ожидания роста потребления никеля в связи с бурным развитием производства электромобилей. Так, потребление никеля в батареях для электромобилей будет расти на 14% ежегодно до 2040 г. На этом фоне среди участников рынка в последние годы росли опасения о возможном дефиците высокосортного никеля.
Ситуацию может изменить недавний запуск в Китае новой технологии по производству высокосортного никеля для батарей из низкосортного сырья, имеющего обширные запасы. Китайский холдинг уже договорился о поставках около 100 тыс. т высокосортного никеля конечным производителям. В результате, перед производителями батарей могут открыться совершенно новые источники сырья, что снизит опасения дефицита.
Потенциал широкомасштабного применения новой технологии до конца не ясен, существует и проблема больших экологических издержек. Но мировые цены уже среагировали на данную новость: цена на никель на Лондонской бирже металлов упала с многолетнего пика в конце февраля (ок. 19,7 тыс. долл/т) практически на 20% до ~ 16 тыс. долл/т в марте.
#металлургия #никель
Рынок никеля традиционно состоит из двух сегментов: рынка высокосортного никеля, идущего на производство батарей для электромобилей и другой высококачественной продукции, и рынка низкосортного никеля, использующегося в основном при производстве нержавеющей стали.
Запасы сырья для производства высокосортного никеля довольно ограничены, при этом с этим сегментом в основном связаны долгосрочные ожидания роста потребления никеля в связи с бурным развитием производства электромобилей. Так, потребление никеля в батареях для электромобилей будет расти на 14% ежегодно до 2040 г. На этом фоне среди участников рынка в последние годы росли опасения о возможном дефиците высокосортного никеля.
Ситуацию может изменить недавний запуск в Китае новой технологии по производству высокосортного никеля для батарей из низкосортного сырья, имеющего обширные запасы. Китайский холдинг уже договорился о поставках около 100 тыс. т высокосортного никеля конечным производителям. В результате, перед производителями батарей могут открыться совершенно новые источники сырья, что снизит опасения дефицита.
Потенциал широкомасштабного применения новой технологии до конца не ясен, существует и проблема больших экологических издержек. Но мировые цены уже среагировали на данную новость: цена на никель на Лондонской бирже металлов упала с многолетнего пика в конце февраля (ок. 19,7 тыс. долл/т) практически на 20% до ~ 16 тыс. долл/т в марте.
#металлургия #никель
Правительство Китая утвердило новый пятилетний план
5 марта 2021 г. правительство КНР представило основные положения 14-го пятилетнего плана (2021-2025 гг.) развития страны. Приоритетами Плана стали стимулирование внутреннего потребления, поощрение инноваций для снижения зависимости от иностранных технологий и «озеленение» энергетического комплекса.
Государство впервые отказалось от целевых индикаторов на год вперед по целому ряду показателей: темп роста ВВП, ВВП на душу населения, уровень безработицы, средняя ожидаемая продолжительность жизни и проч. – теперь количественные цели устанавливаются только на следующий год, на 2025 г. или не обозначаются совсем.
На 2021 г. правительство КНР установило цель по темпам роста ВВП в 6%: из-за неопределенности скорости восстановления экономики после коронакризиса планируемые темпы роста менее амбициозны, чем в прошлые годы. С учетом эффекта низкой базы (в 2020 г. ВВП Китая увеличился на 2,3%), Международный валютный фонд прогнозирует увеличение китайской экономики в текущем году на 8,1%. Целевой показатель инфляции в 2021 г. был одобрен на уровне 3%, безработицы – 5,5%.
Кроме того, правительство КНР установило цель по снижению дефицита бюджета с 3,6% ВВП в 2020 г. до 3,2% в 2021 г. и анонсировало снижение объема выпуска государственных облигаций – основного механизма поддержки развития инфраструктуры. Впрочем, сокращение фискальной поддержки будет не столь значительным из-за того, что часть средств, полученных от размещений муниципальных облигаций в прошлом году, будет направлена на поддержку экономики в 2021 г.
В энергетическом комплексе были поставлены следующие цели: снижение потребления энергии на единицу ВВП на 13,5% и выбросов на единицу ВВП на 18% - за весь пятилетний период. План отдельно предусматривает рост доли неископаемых ресурсов в общем потреблении энергии до 20% к 2025 г., однако при этом не содержит запрета на строительство новых угольных электростанций или сокращения угольных мощностей.
#макро #китай
5 марта 2021 г. правительство КНР представило основные положения 14-го пятилетнего плана (2021-2025 гг.) развития страны. Приоритетами Плана стали стимулирование внутреннего потребления, поощрение инноваций для снижения зависимости от иностранных технологий и «озеленение» энергетического комплекса.
Государство впервые отказалось от целевых индикаторов на год вперед по целому ряду показателей: темп роста ВВП, ВВП на душу населения, уровень безработицы, средняя ожидаемая продолжительность жизни и проч. – теперь количественные цели устанавливаются только на следующий год, на 2025 г. или не обозначаются совсем.
На 2021 г. правительство КНР установило цель по темпам роста ВВП в 6%: из-за неопределенности скорости восстановления экономики после коронакризиса планируемые темпы роста менее амбициозны, чем в прошлые годы. С учетом эффекта низкой базы (в 2020 г. ВВП Китая увеличился на 2,3%), Международный валютный фонд прогнозирует увеличение китайской экономики в текущем году на 8,1%. Целевой показатель инфляции в 2021 г. был одобрен на уровне 3%, безработицы – 5,5%.
Кроме того, правительство КНР установило цель по снижению дефицита бюджета с 3,6% ВВП в 2020 г. до 3,2% в 2021 г. и анонсировало снижение объема выпуска государственных облигаций – основного механизма поддержки развития инфраструктуры. Впрочем, сокращение фискальной поддержки будет не столь значительным из-за того, что часть средств, полученных от размещений муниципальных облигаций в прошлом году, будет направлена на поддержку экономики в 2021 г.
В энергетическом комплексе были поставлены следующие цели: снижение потребления энергии на единицу ВВП на 13,5% и выбросов на единицу ВВП на 18% - за весь пятилетний период. План отдельно предусматривает рост доли неископаемых ресурсов в общем потреблении энергии до 20% к 2025 г., однако при этом не содержит запрета на строительство новых угольных электростанций или сокращения угольных мощностей.
#макро #китай
Ожидания ЦЭП: Банк России в пятницу сохранит ключевую ставку на уровне 4,25, но в течение года она будет повышена до 4,75-5%
По нашим ожиданиям, Центральный банк на заседании в пятницу оставит ключевую ставку на текущем уровне в 4,25%. В пользу такого решения говорят недавние слова представителя регулятора о том, что на мартовском заседании они продолжат оценивать “сроки и темпы возвращения к нейтральной денежно-кредитной политике”, а к апрелю появится большой объем новых данных, на основе которых будут уточнены прогнозы. Мы ожидаем, что по итогам 2021 г. ключевая ставка достигнет 4,75-5%, а первое повышение, вероятно, будет в апреле.
На фоне высокой инфляции и инфляционных ожиданий Банк России постепенно ужесточает риторику. В феврале было заявлено, что цикл снижения ключевой ставки пройден, а на прошлой неделе сказано, что денежно-кредитная политика будет мягкой в 2021 г. “в среднем”. То есть существуют основания полагать, что ключевая ставка ближе к концу года может вплотную приблизиться к нижней границе нейтрального диапазона ключевой ставки, который сейчас составляет 5%. Более точные ориентиры по ключевой ставке мы можем получить от регулятора в апреле, когда он впервые опубликует ожидаемую траекторию ключевой ставки.
#макро #ставка
По нашим ожиданиям, Центральный банк на заседании в пятницу оставит ключевую ставку на текущем уровне в 4,25%. В пользу такого решения говорят недавние слова представителя регулятора о том, что на мартовском заседании они продолжат оценивать “сроки и темпы возвращения к нейтральной денежно-кредитной политике”, а к апрелю появится большой объем новых данных, на основе которых будут уточнены прогнозы. Мы ожидаем, что по итогам 2021 г. ключевая ставка достигнет 4,75-5%, а первое повышение, вероятно, будет в апреле.
На фоне высокой инфляции и инфляционных ожиданий Банк России постепенно ужесточает риторику. В феврале было заявлено, что цикл снижения ключевой ставки пройден, а на прошлой неделе сказано, что денежно-кредитная политика будет мягкой в 2021 г. “в среднем”. То есть существуют основания полагать, что ключевая ставка ближе к концу года может вплотную приблизиться к нижней границе нейтрального диапазона ключевой ставки, который сейчас составляет 5%. Более точные ориентиры по ключевой ставке мы можем получить от регулятора в апреле, когда он впервые опубликует ожидаемую траекторию ключевой ставки.
#макро #ставка
А как думаете Вы, Банк России на заседании в пятницу ставку:
Final Results
62%
оставит неизменной
33%
повысит на 0,25
3%
повысит на 0,5
2%
другое
Какие Ваши ожидания по уровню ключевой ставки в России на конец 2021 года?
Final Results
6%
меньше, чем 4,25
11%
4,25
18%
4,5
24%
4,75
24%
5
8%
5,25
10%
больше, чем 5,25
Важная неделя для Японии
Кроме Банка России, на этой неделе еще несколько центральных банков проведут заседания по денежно-кредитной политике. От Банка Японии в последнее время не приходилось ждать сюрпризов, но эта неделя может стать необычной в плане коммуникации центрального банка. Также ожидается выход порции экономической статистики по Японии.
Японский регулятор обещал пересмотреть параметры монетарной политики и выпустить 19 марта анализ возможных последствий снижения ключевой ставки (которая и так уже отрицательная: -0,1%). Пока ожидается лишь аналитический отчет, а ЦБ не планирует действительно снижать ключевую ставку еще сильнее в отрицательную зону. Впрочем, рынки ожидают от Банка Японии более активных действий по стимулированию экономики в ближайшее время, поэтому доходности по японским госбумагам понемногу снижаются в ожидании решения ЦБ.
Еще одной темой для обсуждения в Банке Японии станет, вероятно, изменение объемов выкупа биржевых фондов (ETF). По ним сейчас установлен ориентир по выкупу в объеме около 6 трлн иен в год. Банк Японии уже является держателем ETF на сумму около 36 трлн иен, что может негативно отражаться на работе рынка. Регулятор ранее говорил о том, что ему требуется больше гибкости в данном вопросе, и точные цели здесь не очень удобны. Но снижение или отказ от ориентира по объему выкупа ETF вполне могут расценить как ужесточение политики, что в текущих условиях может спровоцировать панику на финансовом рынке Японии и резкое укрепление иены.
Заказы на новое оборудование в Японии, которые отражают инвестиционную активность, снизились по итогам января по сравнению с декабрем на 4,5%. Это не так плохо, как ожидали рынки (-8%), но все же это существенное ухудшение по сравнению с декабрем, когда показатель еще рос на 5%. На неделе также выходят данные по инфляции и статистика торгового баланса. На фоне усиленных в начале года карантинных мер в стране ожидается, что и остальная статистика будет довольно слабой.
#макро #цб #япония
Кроме Банка России, на этой неделе еще несколько центральных банков проведут заседания по денежно-кредитной политике. От Банка Японии в последнее время не приходилось ждать сюрпризов, но эта неделя может стать необычной в плане коммуникации центрального банка. Также ожидается выход порции экономической статистики по Японии.
Японский регулятор обещал пересмотреть параметры монетарной политики и выпустить 19 марта анализ возможных последствий снижения ключевой ставки (которая и так уже отрицательная: -0,1%). Пока ожидается лишь аналитический отчет, а ЦБ не планирует действительно снижать ключевую ставку еще сильнее в отрицательную зону. Впрочем, рынки ожидают от Банка Японии более активных действий по стимулированию экономики в ближайшее время, поэтому доходности по японским госбумагам понемногу снижаются в ожидании решения ЦБ.
Еще одной темой для обсуждения в Банке Японии станет, вероятно, изменение объемов выкупа биржевых фондов (ETF). По ним сейчас установлен ориентир по выкупу в объеме около 6 трлн иен в год. Банк Японии уже является держателем ETF на сумму около 36 трлн иен, что может негативно отражаться на работе рынка. Регулятор ранее говорил о том, что ему требуется больше гибкости в данном вопросе, и точные цели здесь не очень удобны. Но снижение или отказ от ориентира по объему выкупа ETF вполне могут расценить как ужесточение политики, что в текущих условиях может спровоцировать панику на финансовом рынке Японии и резкое укрепление иены.
Заказы на новое оборудование в Японии, которые отражают инвестиционную активность, снизились по итогам января по сравнению с декабрем на 4,5%. Это не так плохо, как ожидали рынки (-8%), но все же это существенное ухудшение по сравнению с декабрем, когда показатель еще рос на 5%. На неделе также выходят данные по инфляции и статистика торгового баланса. На фоне усиленных в начале года карантинных мер в стране ожидается, что и остальная статистика будет довольно слабой.
#макро #цб #япония
Ситуация на мировом и российском рынке сжиженных углеводородных газов
Мировой спрос на СУГ в 2020 г. снизился не более, чем на 2%, при этом почти во всех странах АТР спрос вырос. В среднем рост спроса на СУГ в АТР в 2020 г. составил 2,5-3%. Причинами этого был активный ввод нефтехимических установок, использующих СУГ в качестве сырья, в Китае и других странах; субсидирование закупок СУГ в Индии. В целом, импорт СУГ в АТР превысил 60 млн т. На фоне роста спроса в Азии и истощения запасов СУГ в США в конце 2020 — начале 2021 г. мировые цены на СУГ выросли. С лета 2020 г. мировые цены выросли в 2 раза.
В России производство СУГ в 2020 г. увеличилось до 15,2 млн т (+5%). Экспорт СУГ из России снизился почти на 20% в 2020 г. (загрузка мощностей ЗСНХ). Снижение объема поставок на рынки европейских стран также стало одним из факторов стремительного удорожания сжиженных углеводородных газов на мировом рынке. Цены российских производителей на СУГ также возросли. Во 2 кв. 2021 г. после снижения влияния сезонного фактора, решения ряда технических и логистических проблем, вызванных аварийными ситуациями из-за холодов в северном полушарии, глобальные цены на СУГ снизятся. Это приведет и к снижению цен российских производителей.
Однако спрос в АТР (СУГ для нефтехимии, промышленности, бытовых нужд) продолжит поддерживать мировые котировки на относительно высоком уровне в 2021 г.
#химия #суг
Мировой спрос на СУГ в 2020 г. снизился не более, чем на 2%, при этом почти во всех странах АТР спрос вырос. В среднем рост спроса на СУГ в АТР в 2020 г. составил 2,5-3%. Причинами этого был активный ввод нефтехимических установок, использующих СУГ в качестве сырья, в Китае и других странах; субсидирование закупок СУГ в Индии. В целом, импорт СУГ в АТР превысил 60 млн т. На фоне роста спроса в Азии и истощения запасов СУГ в США в конце 2020 — начале 2021 г. мировые цены на СУГ выросли. С лета 2020 г. мировые цены выросли в 2 раза.
В России производство СУГ в 2020 г. увеличилось до 15,2 млн т (+5%). Экспорт СУГ из России снизился почти на 20% в 2020 г. (загрузка мощностей ЗСНХ). Снижение объема поставок на рынки европейских стран также стало одним из факторов стремительного удорожания сжиженных углеводородных газов на мировом рынке. Цены российских производителей на СУГ также возросли. Во 2 кв. 2021 г. после снижения влияния сезонного фактора, решения ряда технических и логистических проблем, вызванных аварийными ситуациями из-за холодов в северном полушарии, глобальные цены на СУГ снизятся. Это приведет и к снижению цен российских производителей.
Однако спрос в АТР (СУГ для нефтехимии, промышленности, бытовых нужд) продолжит поддерживать мировые котировки на относительно высоком уровне в 2021 г.
#химия #суг
Пятилетние планы достижения продовольственной безопасности Китая
В плане на 14 пятилетку, который определит социально-экономическое развитие страны в 2021-2025 годах, обозначаются цели, которые потенциально имеют гигантское значение для глобального рынка агропродовольственной продукции. В частности, 19 целью указано достижение производством зерновых к 2025 году уровня в 650 млн тонн. Подробно о планах Китая на 5 лет мы писали ранее.
Производство зерна в Китае по данным USDA оставляет около 545 млн т (в среднем за 2018—2020 годы). В структуре производства доминирует кукуруза (48%), рис (27%) и пшеница (24%). При гигантских объемах валового сбора – для сравнения, Китай собрал в 2020 году 134 млн тонн пшеницы, а Россия 86 млн тонн, хотя является главным мировым экспортером этого вида зерна – страна закупает на мировом рынке еще около 95 млн тонн зерна в год. Таким образом, обозначенные цели по приросту валового сбора зерна к 2025 году эквивалентны текущему уровню импорта зерна страной. Обеспеченность местного потребления при этом базовыми продуктами достаточно велика: доля импортного риса в потреблении около 2%, пшеницы и кукурузы – около 5%. При этом зависимость от импорта ячменя – почти 90%, по растительным маслам – 50%.
Среди мер, которые позволят достичь 20%-ного роста производства зерна за 5 лет, указываются повышение минимальных закупочных цен на пшеницу и рис, субсидии на выращивание сои и кукурузы. В контексте производства прочих масличных – задается цель по увеличению площадей под культурами, а также использование современных технологий растениеводства для защиты урожаев от негативных погодных факторов. Под последним, в том числе, вероятно, подразумевается начало применения ГМО-семян в местном производстве. Как писали наши коллеги из Agrotrend, с 2021 года в Китае одобрены к использованию ГМО-сорта кукурузы и сои местной селекции.
В политическую повестку в КНР проблема обеспечения продовольственной безопасности ворвалась даже не из-за пандемии 2020 года, в период которой страна нарастила импорт практически всех продовольственных товаров, но и из-за последствий Африканской чумы свиней, выкосившей в 2018-2019 половину поголовья. В 2017 году доля импортной свинины на рынке составляла около 2%, в прошлом году – уже 12%. Восстановление производства свинины потребует от сельского хозяйства новых ресурсов зерновых для кормления скота. По нашим оценкам, восстановление поголовья до уровня 2017 года займет еще год-полтора, и в 2022 году страна увеличит потребление зерновых на 25-30 млн тонн, то есть 5% к уровню 2019 года. Это значит, что Китай даже при достижении обозначенных целей по росту собственного производства зерна не уйдет с мировой арены как один из крупнейших закупщиков агротоваров, но доля его в мировой торговле зерновыми снизится с 12% до 7-8%.
#китай #продовольствие
В плане на 14 пятилетку, который определит социально-экономическое развитие страны в 2021-2025 годах, обозначаются цели, которые потенциально имеют гигантское значение для глобального рынка агропродовольственной продукции. В частности, 19 целью указано достижение производством зерновых к 2025 году уровня в 650 млн тонн. Подробно о планах Китая на 5 лет мы писали ранее.
Производство зерна в Китае по данным USDA оставляет около 545 млн т (в среднем за 2018—2020 годы). В структуре производства доминирует кукуруза (48%), рис (27%) и пшеница (24%). При гигантских объемах валового сбора – для сравнения, Китай собрал в 2020 году 134 млн тонн пшеницы, а Россия 86 млн тонн, хотя является главным мировым экспортером этого вида зерна – страна закупает на мировом рынке еще около 95 млн тонн зерна в год. Таким образом, обозначенные цели по приросту валового сбора зерна к 2025 году эквивалентны текущему уровню импорта зерна страной. Обеспеченность местного потребления при этом базовыми продуктами достаточно велика: доля импортного риса в потреблении около 2%, пшеницы и кукурузы – около 5%. При этом зависимость от импорта ячменя – почти 90%, по растительным маслам – 50%.
Среди мер, которые позволят достичь 20%-ного роста производства зерна за 5 лет, указываются повышение минимальных закупочных цен на пшеницу и рис, субсидии на выращивание сои и кукурузы. В контексте производства прочих масличных – задается цель по увеличению площадей под культурами, а также использование современных технологий растениеводства для защиты урожаев от негативных погодных факторов. Под последним, в том числе, вероятно, подразумевается начало применения ГМО-семян в местном производстве. Как писали наши коллеги из Agrotrend, с 2021 года в Китае одобрены к использованию ГМО-сорта кукурузы и сои местной селекции.
В политическую повестку в КНР проблема обеспечения продовольственной безопасности ворвалась даже не из-за пандемии 2020 года, в период которой страна нарастила импорт практически всех продовольственных товаров, но и из-за последствий Африканской чумы свиней, выкосившей в 2018-2019 половину поголовья. В 2017 году доля импортной свинины на рынке составляла около 2%, в прошлом году – уже 12%. Восстановление производства свинины потребует от сельского хозяйства новых ресурсов зерновых для кормления скота. По нашим оценкам, восстановление поголовья до уровня 2017 года займет еще год-полтора, и в 2022 году страна увеличит потребление зерновых на 25-30 млн тонн, то есть 5% к уровню 2019 года. Это значит, что Китай даже при достижении обозначенных целей по росту собственного производства зерна не уйдет с мировой арены как один из крупнейших закупщиков агротоваров, но доля его в мировой торговле зерновыми снизится с 12% до 7-8%.
#китай #продовольствие
Китайские амбиции в гидроэнергетике: новый проект мощностью 60 ГВт
В 2020 г. Китай объявил о цели достижения углеродной нейтральности к 2060 г., что нашло отражение в новом пятилетнем плане. Несмотря на то, что в План не были включены цели по возобновляемой энергетике, в документе представлены шаги по направлению достижения пика выбросов углекислого газа к 2030 г.
Наиболее амбициозный проект - строительство гидроэнергетического комплекса в Тибете на верхнем участке р. Брахмапутра (Ярлунг Цангпо). Мощность комплекса составит 60 ГВт, что в три раза превосходит крупнейшую ГЭС мира Три Ущелья (22,5 ГВт) и превышает суммарную мощность всех ГЭС в России (около 50 ГВт). Каждый год комплекс сможет производить 300 млрд КВт*ч электроэнергии и приносить дополнительный доход в бюджет Тибета в размере 3 млрд долл.
Ярлунг Цангпо - самая длинная река в Тибете, которая берет свое начало на западе КНР на высоте почти 5000 м. На одном из участков река спускается более чем на 2000 м, что создает отличные условия для локации ГЭС. Тем не менее, проект имеет большие экологические риски.
Возведение дамб может привести к увеличению количества осадков на участках, где расположены плотины и к сильной засухе ниже по течению, как это уже было с китайскими ГЭС в верховьях Меконга. Нижнее течение Ярлунг Цангпо снабжает Индию и Бангладеш водой, поэтому нарушение экосистемы может иметь прямые негативные последствия как минимум для 1,5 млрд людей.
#китай
В 2020 г. Китай объявил о цели достижения углеродной нейтральности к 2060 г., что нашло отражение в новом пятилетнем плане. Несмотря на то, что в План не были включены цели по возобновляемой энергетике, в документе представлены шаги по направлению достижения пика выбросов углекислого газа к 2030 г.
Наиболее амбициозный проект - строительство гидроэнергетического комплекса в Тибете на верхнем участке р. Брахмапутра (Ярлунг Цангпо). Мощность комплекса составит 60 ГВт, что в три раза превосходит крупнейшую ГЭС мира Три Ущелья (22,5 ГВт) и превышает суммарную мощность всех ГЭС в России (около 50 ГВт). Каждый год комплекс сможет производить 300 млрд КВт*ч электроэнергии и приносить дополнительный доход в бюджет Тибета в размере 3 млрд долл.
Ярлунг Цангпо - самая длинная река в Тибете, которая берет свое начало на западе КНР на высоте почти 5000 м. На одном из участков река спускается более чем на 2000 м, что создает отличные условия для локации ГЭС. Тем не менее, проект имеет большие экологические риски.
Возведение дамб может привести к увеличению количества осадков на участках, где расположены плотины и к сильной засухе ниже по течению, как это уже было с китайскими ГЭС в верховьях Меконга. Нижнее течение Ярлунг Цангпо снабжает Индию и Бангладеш водой, поэтому нарушение экосистемы может иметь прямые негативные последствия как минимум для 1,5 млрд людей.
#китай
