Ухудшение индикаторов деловой активности в Азии
Официальный индекс PMI в Китае в сфере услуг снизился в августе ниже 50 п. (зона падения активности). Китай присоединился к Японии и Австралии, где деловая активность в услугах уже ранее начала падение.
При этом официальный индекс PMI в производстве в Китае остался в зоне роста активности (50,1 п.), но PMI от агентства Caixin (учитывает в основном экспортеров и мелкий бизнес) упал ниже 50 п. впервые с апреля 2020 г.
Деловая активность в производстве в Австралии, Японии, Индии и Южной Корее в августе замедлялась. В целом показатели производственной активности выглядят сильнее, чем по услугам, что, вероятно, объясняется новыми вспышками коронавируса в этих регионах, который в первую очередь вредит именно бизнесу в сфере услуг.
Вспышки нового штамма «дельта» пока не привели к резкому изменению политики мировых ЦБ. Центральные банки Ю.Кореи, Австралии продолжают ужесточать свою монетарную политику, ЕЦБ и ФРС готовятся к началу сворачивания стимулирования. Но в некоторых регионах, например, в том же Китае, ЦБ более осторожны – так, Народный Банк Китая совсем недавно снизил ставку по обязательным резервам и, скорее всего, повторит этот шаг в ближайшее время до конца 2021 г.
Официальный индекс PMI в Китае в сфере услуг снизился в августе ниже 50 п. (зона падения активности). Китай присоединился к Японии и Австралии, где деловая активность в услугах уже ранее начала падение.
При этом официальный индекс PMI в производстве в Китае остался в зоне роста активности (50,1 п.), но PMI от агентства Caixin (учитывает в основном экспортеров и мелкий бизнес) упал ниже 50 п. впервые с апреля 2020 г.
Деловая активность в производстве в Австралии, Японии, Индии и Южной Корее в августе замедлялась. В целом показатели производственной активности выглядят сильнее, чем по услугам, что, вероятно, объясняется новыми вспышками коронавируса в этих регионах, который в первую очередь вредит именно бизнесу в сфере услуг.
Вспышки нового штамма «дельта» пока не привели к резкому изменению политики мировых ЦБ. Центральные банки Ю.Кореи, Австралии продолжают ужесточать свою монетарную политику, ЕЦБ и ФРС готовятся к началу сворачивания стимулирования. Но в некоторых регионах, например, в том же Китае, ЦБ более осторожны – так, Народный Банк Китая совсем недавно снизил ставку по обязательным резервам и, скорее всего, повторит этот шаг в ближайшее время до конца 2021 г.
Банком России был опубликован проект «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2022 год и на период 2023 и 2023 годов».
В документе представлены исследования по отдельным вопросам экономического развития в России (в частности, дана оценка влияния демографического фактора на потенциальные темпы роста российской экономики и систематизированы все основные изменения бюджетной политики на среднесрочном горизонте), а также описаны четыре сценария возможного развития макроэкономической ситуации в России и мире: базовый сценарий, сценарий усиления пандемии (повторение ситуации локдаунов 2020 г.), инфляционный сценарий (сохранение дисбалансов на рынке активов, высокий уровень инфляции на мировых рынках в 2022 г.) и сценарий реализации финансового кризиса (сохранение дисбалансов на рынке активов, ужесточение денежно-кредитной политики мировыми ЦБ, массовые продажи рисковых активов, начало мирового финансового кризиса).
Базовый сценарий предполагает постепенное улучшение эпидемической ситуации, рост российской экономики на 2-3% в год и стабилизацию инфляции на целевом уровне Банка России к концу 2022 г. по мере выхода из расчета разовых факторов ценовой динамики.
Интересно отметить, что в отличие от выпуска основных направлений предыдущего года, в этом году сразу два сценария Банка России допускают возможность отрицательных темпов роста российской экономики и усугубления ситуации в мировой экономике в 2022 -2023 гг.
В документе представлены исследования по отдельным вопросам экономического развития в России (в частности, дана оценка влияния демографического фактора на потенциальные темпы роста российской экономики и систематизированы все основные изменения бюджетной политики на среднесрочном горизонте), а также описаны четыре сценария возможного развития макроэкономической ситуации в России и мире: базовый сценарий, сценарий усиления пандемии (повторение ситуации локдаунов 2020 г.), инфляционный сценарий (сохранение дисбалансов на рынке активов, высокий уровень инфляции на мировых рынках в 2022 г.) и сценарий реализации финансового кризиса (сохранение дисбалансов на рынке активов, ужесточение денежно-кредитной политики мировыми ЦБ, массовые продажи рисковых активов, начало мирового финансового кризиса).
Базовый сценарий предполагает постепенное улучшение эпидемической ситуации, рост российской экономики на 2-3% в год и стабилизацию инфляции на целевом уровне Банка России к концу 2022 г. по мере выхода из расчета разовых факторов ценовой динамики.
Интересно отметить, что в отличие от выпуска основных направлений предыдущего года, в этом году сразу два сценария Банка России допускают возможность отрицательных темпов роста российской экономики и усугубления ситуации в мировой экономике в 2022 -2023 гг.
А как вы считаете, какой из альтернативных сценариев экономического развития России и мира является наиболее вероятным?
Anonymous Poll
5%
Сценарий «Усиление пандемии»;
47%
Сценарий «Глобальная инфляция»;
30%
Сценарий «Финансовый кризис»;
18%
Все альтернативные сценарии одинаково маловероятны.
Из 65 млн тонн твердых коммунальных отходов (ТКО), получившихся в России в 2020 г., 7-9 млн тонн (11-14%) пришлось на пластиковые отходы. Потребление базовых крупнотоннажных пластиков в России превышает 6 млн тонн ежегодно. Производство упаковочных изделий из полимеров в РФ за 2010-2020 гг. выросло более чем в 2 раза.
Однако в скором будущем ситуация должна измениться в лучшую сторону благодаря инициативам Минприроды. О том, к каким последствиям для реального сектора могут привести инициативы Минприроды, слушайте сегодня в 13.00 в еженедельном макрообзоре ЦЭП.
Однако в скором будущем ситуация должна измениться в лучшую сторону благодаря инициативам Минприроды. О том, к каким последствиям для реального сектора могут привести инициативы Минприроды, слушайте сегодня в 13.00 в еженедельном макрообзоре ЦЭП.
9 сентября состоится очередное заседание ЕЦБ, на котором регулятор может предоставить информацию о скорости сворачивания своей антикризисной программы количественного смягчения (PEPP). Ранее ЕЦБ пересмотрел подход к цели по инфляции, что делает вероятным сохранение мягкой политики на протяжении более длительного срока (об этом мы писали ранее).
Еще летом рыночные ожидания в основном указывали на продолжение выкупа активов до конца текущего года без изменений ежемесячного объема. Но в последние несколько дней рынки облигаций стали закладывать вероятность более быстрого сворачивания программы PEPP. Это особенно заметно по доходности немецких длинных бумаг, которая выросла на 13 б.п. за две недели до (с -0,49% до -0,36%).
Переоценка ожиданий связана, видимо, с ускорением инфляции, которая выросла в августе до 3% - уровня, который не наблюдался с октября 2011 г. Впрочем, рост инфляции в краткосрочном периоде хоть и может привести к некоторой корректировке объемов выкупа в рамках PEPP, но является недостаточным для перехода к более высоким процентным ставкам. Да и корректировка объемов выкупа на 10-20 млрд евро все равно ничего кардинально не изменит: программа PEPP и без того закончится уже в марте 2022 г. Поэтому несколько больший интерес сейчас представляет то, как ЕЦБ пересмотрит свои ожидания по основным экономическим параметрам (их опубликуют после заседания). С учетом последних месяцев прогнозы по инфляции будут наверняка повышены на текущий год, но вот на 2022-2023 г. вряд ли будут сильно изменены. Это приведет к сохранению низких ставок в еврозоне по меньшей мере весь следующий год.
Еще летом рыночные ожидания в основном указывали на продолжение выкупа активов до конца текущего года без изменений ежемесячного объема. Но в последние несколько дней рынки облигаций стали закладывать вероятность более быстрого сворачивания программы PEPP. Это особенно заметно по доходности немецких длинных бумаг, которая выросла на 13 б.п. за две недели до (с -0,49% до -0,36%).
Переоценка ожиданий связана, видимо, с ускорением инфляции, которая выросла в августе до 3% - уровня, который не наблюдался с октября 2011 г. Впрочем, рост инфляции в краткосрочном периоде хоть и может привести к некоторой корректировке объемов выкупа в рамках PEPP, но является недостаточным для перехода к более высоким процентным ставкам. Да и корректировка объемов выкупа на 10-20 млрд евро все равно ничего кардинально не изменит: программа PEPP и без того закончится уже в марте 2022 г. Поэтому несколько больший интерес сейчас представляет то, как ЕЦБ пересмотрит свои ожидания по основным экономическим параметрам (их опубликуют после заседания). С учетом последних месяцев прогнозы по инфляции будут наверняка повышены на текущий год, но вот на 2022-2023 г. вряд ли будут сильно изменены. Это приведет к сохранению низких ставок в еврозоне по меньшей мере весь следующий год.
Консолидация электросетевого сектора
Консолидация электросетевого сектора, о котором говорит министр энергетики РФ, уже не первый год идет в отрасли. Проблема появилась ещё в 2010-х гг., когда количество территориальных сетевых организаций начало расти и к 2013-2014 гг. превысило 3000 компаний.
Большинство компаний брали в аренду сетевое оборудование (линии электропередач, трансформаторы) и получали статус сетевой компании с соответствующим тарифом на оказание услуг по передаче электроэнергии. Всё это «раздувало» сетевые тарифы, которые оплачивались потребителями, и размывало ответственность за качество и надежность энергоснабжения. Введение критериев ТСО в середине 2010-х гг. позволило сократить количество таких компаний к 2019 г. до 1700.
Ужесточение критериев отнесения компаний к территориальным сетевым организациям (в части исключения возможности использовать арендованное оборудование) продолжит тренд по сокращению количества ТСО. Это позволит консолидировать сектор и отразится в создании единого центра ответственности и повышении качества энергоснабжения.
Консолидация электросетевого сектора, о котором говорит министр энергетики РФ, уже не первый год идет в отрасли. Проблема появилась ещё в 2010-х гг., когда количество территориальных сетевых организаций начало расти и к 2013-2014 гг. превысило 3000 компаний.
Большинство компаний брали в аренду сетевое оборудование (линии электропередач, трансформаторы) и получали статус сетевой компании с соответствующим тарифом на оказание услуг по передаче электроэнергии. Всё это «раздувало» сетевые тарифы, которые оплачивались потребителями, и размывало ответственность за качество и надежность энергоснабжения. Введение критериев ТСО в середине 2010-х гг. позволило сократить количество таких компаний к 2019 г. до 1700.
Ужесточение критериев отнесения компаний к территориальным сетевым организациям (в части исключения возможности использовать арендованное оборудование) продолжит тренд по сокращению количества ТСО. Это позволит консолидировать сектор и отразится в создании единого центра ответственности и повышении качества энергоснабжения.
Почему дорожает алюминий?
По предварительным оценкам, спрос на алюминий в мире без учета Китая во 2 кв. 2021 г. вырос на 35-40% от уровня потребления во 2 кв. 2020 г. Производство транспортных средств (25% мирового спроса) и строительство (также 25% потребления в мире) восстанавливается после провала в прошлом году во время жестких карантинных ограничений. По итогам 2021 г. ожидается рост спроса до 14% г/г.
При этом в производстве алюминия в мире наблюдаются проблемы:
· По предварительным данным, производственные мощности по выплавке алюминия в Китае (58% от мирового производства) к августу сократились на 5,9% (-2,33 млн т) от уровня в конце 2020 г. Власти нескольких провинций Китая с высокой долей угольной электрогенерации (Юньнань, Синьцзян и Внутренняя Монголия) ввели ограничения на потребление электроэнергии в рамках работы по сокращению выбросов СО2 тепловыми электростанциями. В результате Китай из экспортера алюминия стал импортером. Существует риск дальнейшего расширения ограничений на провинции Цинхай и Шэньси.
· С июля длится забастовка на алюминиевом заводе Китимат (Rio Tinto, США) мощностью 432 тыс. т алюминия в год (38% выплавки в США).
· В сентябре начались «беспорядки» в Гвинее, которая обеспечивает добычу 22% бокситов (сырье для производства алюминия) в мире. Если в Гвинее начнутся проблемы с добычей сырья, это наиболее сильно повлияет на алюминиевую промышленность Китая, которая до половины импорта алюминиевого сырья ввозит из Гвинеи. На текущий момент в Китае складские запасы бокситов составляют 50 млн т, чего достаточно более чем на 3 месяца производства алюминия.
Вероятно, до середины 2022 г. главным фактором рынка алюминия будут ограничения алюминиевой промышленности в Китае, что поддержит цены на металл. В дальнейшем производители алюминия вне Китая смогут нарастить выплавку в соответствии со спросом.
По предварительным оценкам, спрос на алюминий в мире без учета Китая во 2 кв. 2021 г. вырос на 35-40% от уровня потребления во 2 кв. 2020 г. Производство транспортных средств (25% мирового спроса) и строительство (также 25% потребления в мире) восстанавливается после провала в прошлом году во время жестких карантинных ограничений. По итогам 2021 г. ожидается рост спроса до 14% г/г.
При этом в производстве алюминия в мире наблюдаются проблемы:
· По предварительным данным, производственные мощности по выплавке алюминия в Китае (58% от мирового производства) к августу сократились на 5,9% (-2,33 млн т) от уровня в конце 2020 г. Власти нескольких провинций Китая с высокой долей угольной электрогенерации (Юньнань, Синьцзян и Внутренняя Монголия) ввели ограничения на потребление электроэнергии в рамках работы по сокращению выбросов СО2 тепловыми электростанциями. В результате Китай из экспортера алюминия стал импортером. Существует риск дальнейшего расширения ограничений на провинции Цинхай и Шэньси.
· С июля длится забастовка на алюминиевом заводе Китимат (Rio Tinto, США) мощностью 432 тыс. т алюминия в год (38% выплавки в США).
· В сентябре начались «беспорядки» в Гвинее, которая обеспечивает добычу 22% бокситов (сырье для производства алюминия) в мире. Если в Гвинее начнутся проблемы с добычей сырья, это наиболее сильно повлияет на алюминиевую промышленность Китая, которая до половины импорта алюминиевого сырья ввозит из Гвинеи. На текущий момент в Китае складские запасы бокситов составляют 50 млн т, чего достаточно более чем на 3 месяца производства алюминия.
Вероятно, до середины 2022 г. главным фактором рынка алюминия будут ограничения алюминиевой промышленности в Китае, что поддержит цены на металл. В дальнейшем производители алюминия вне Китая смогут нарастить выплавку в соответствии со спросом.
Монетарные власти СНГ продолжают повышать ставки
В ближайшую пятницу состоится одно из последних заседаний Банка России в этом году. Свое мнение относительно его решения мы представим позднее, а сейчас посмотрим на инфляцию и последние решения монетарных властей соседних стран (рис. 1).
В Беларуси июльский ИПЦ незначительно замедлился на 0,1 п.п. до 9,8% г/г за счет цен на продовольствие. На фоне сохранения инфляционного давления Нацбанк Беларуси повысил ставку на 75 б.п. до 9,25%. Дальнейшее решение по ставке во многом будет связано нормализацией цен в России, на рынок которой приходится около 60-65% белорусского неэнергетического экспорта.
В отличие от Беларуси, казахская инфляция ускоряется, достигнув 8,7% г/г в августе (8,4% в июле). В результате Банк Казахстана прервал годичную паузу в повышении ставки рефинансирования: она увеличена на 25 б.п. до 9,25%.
Центральный банк Армении третий месяц подряд повышает ставку по 50 б.п. за заседание, достигнув 7% в конце августа. Такое решение принято исходя из несвойственного прироста цен для армянской экономики: в августе ИПЦ составил 8,8% г/г, против 1,9% г/г годом ранее. При этом цены на продовольственные товары в августе выросли на 15,1% г/г против 2,4% в прошлом году.
Грузинский ЦБ также в августе поднял ставку на 50 б.п. до 10%, т.к. инфляция достигла 12,8% г/г.
В августе Нацбанк Украины взял паузу относительно повышения ставки. До этого ставка повышалась в конце июля на 50 б.п. до 8%. Касательно цен, то их ускорение продолжается до 10,2% г/г на конец июля против 9,5% г/г в июне.
Несмотря на сохранение тренда на повышение ставок, монетарная политика стран СНГ остается стимулирующей, т.к. реальные ставки все еще отрицательные или близкие к нулевому уровню.
#макро #СНГ #ставки #ИПЦ
В ближайшую пятницу состоится одно из последних заседаний Банка России в этом году. Свое мнение относительно его решения мы представим позднее, а сейчас посмотрим на инфляцию и последние решения монетарных властей соседних стран (рис. 1).
В Беларуси июльский ИПЦ незначительно замедлился на 0,1 п.п. до 9,8% г/г за счет цен на продовольствие. На фоне сохранения инфляционного давления Нацбанк Беларуси повысил ставку на 75 б.п. до 9,25%. Дальнейшее решение по ставке во многом будет связано нормализацией цен в России, на рынок которой приходится около 60-65% белорусского неэнергетического экспорта.
В отличие от Беларуси, казахская инфляция ускоряется, достигнув 8,7% г/г в августе (8,4% в июле). В результате Банк Казахстана прервал годичную паузу в повышении ставки рефинансирования: она увеличена на 25 б.п. до 9,25%.
Центральный банк Армении третий месяц подряд повышает ставку по 50 б.п. за заседание, достигнув 7% в конце августа. Такое решение принято исходя из несвойственного прироста цен для армянской экономики: в августе ИПЦ составил 8,8% г/г, против 1,9% г/г годом ранее. При этом цены на продовольственные товары в августе выросли на 15,1% г/г против 2,4% в прошлом году.
Грузинский ЦБ также в августе поднял ставку на 50 б.п. до 10%, т.к. инфляция достигла 12,8% г/г.
В августе Нацбанк Украины взял паузу относительно повышения ставки. До этого ставка повышалась в конце июля на 50 б.п. до 8%. Касательно цен, то их ускорение продолжается до 10,2% г/г на конец июля против 9,5% г/г в июне.
Несмотря на сохранение тренда на повышение ставок, монетарная политика стран СНГ остается стимулирующей, т.к. реальные ставки все еще отрицательные или близкие к нулевому уровню.
#макро #СНГ #ставки #ИПЦ
Опубликованная статистика по инфляции за август не оставляет Банку России выбора
Согласно опубликованным данным темп роста потребительских цен в августе составил +6,7% г/г (в июле - +6,5%). За месяц прирост розничных цен составил +0,17% м/м, в то время как еще несколько недель назад многие аналитики ожидали, что месячные приросты цен в августе окажутся либо отрицательными, либо околонулевыми.
Среди компонент инфляции наибольшие темпы роста наблюдались в сегменте непродовольственных товаров (+0,8% м/м), причем темпы удорожания непродовольственных товаров в августе были рекордными за последние три года. В сегменте продовольственных товаров наблюдалась дефляция, однако без учета сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию прирост цен на продовольствие оставался высоким и составил +0,6% м/м.
Интересно отметить, что наибольшие приросты цен на данный момент наблюдаются именно в тех группах товаров, где расхождение между динамикой издержек производителей и розничными ценами в последние месяцы было наибольшим – это мясопродукты, бытовая техника и электроника, одежда. Это говорит о том, что процесс перекладывания возросших издержек в цены начался и он будет приводить к более высоким месячным приростам потребительской инфляции до конца 2021 г.
В условиях подобной динамики розничных цен, а также с учетом ускоряющихся темпов роста необеспеченного потребительского кредитования, сохранения низкой привлекательности рублевых вкладов и существующих рисков на внешних рынках у Банка России не остается иного выбора, кроме как повысить ключевую ставку 10 сентября как минимум на 0,5 п.п. до уровня в 7%. При этом наблюдающиеся тенденции в целом позволяют нам делать вывод, что цикл повышения ключевой ставки на этом не закончится и по итогам 2021 г. ключевая ставка может оказаться выше 7%.
Согласно опубликованным данным темп роста потребительских цен в августе составил +6,7% г/г (в июле - +6,5%). За месяц прирост розничных цен составил +0,17% м/м, в то время как еще несколько недель назад многие аналитики ожидали, что месячные приросты цен в августе окажутся либо отрицательными, либо околонулевыми.
Среди компонент инфляции наибольшие темпы роста наблюдались в сегменте непродовольственных товаров (+0,8% м/м), причем темпы удорожания непродовольственных товаров в августе были рекордными за последние три года. В сегменте продовольственных товаров наблюдалась дефляция, однако без учета сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию прирост цен на продовольствие оставался высоким и составил +0,6% м/м.
Интересно отметить, что наибольшие приросты цен на данный момент наблюдаются именно в тех группах товаров, где расхождение между динамикой издержек производителей и розничными ценами в последние месяцы было наибольшим – это мясопродукты, бытовая техника и электроника, одежда. Это говорит о том, что процесс перекладывания возросших издержек в цены начался и он будет приводить к более высоким месячным приростам потребительской инфляции до конца 2021 г.
В условиях подобной динамики розничных цен, а также с учетом ускоряющихся темпов роста необеспеченного потребительского кредитования, сохранения низкой привлекательности рублевых вкладов и существующих рисков на внешних рынках у Банка России не остается иного выбора, кроме как повысить ключевую ставку 10 сентября как минимум на 0,5 п.п. до уровня в 7%. При этом наблюдающиеся тенденции в целом позволяют нам делать вывод, что цикл повышения ключевой ставки на этом не закончится и по итогам 2021 г. ключевая ставка может оказаться выше 7%.
Восстановление мирового авторынка в 2021 г. под угрозой. Россия не исключение.
В 2020 г. мировой авторынок сократился на 16% из-за ограничений, связанных с влиянием Covid-19. Увеличение продаж компьютеров и другой электроники, а также разрыв цепочек поставок компонентов сменились резким всплеском спроса на автомобили после смягчения локдаунов. Это привело к сокращению запасов микросхем для автомобильной промышленности. Производители до сих пор не успевают удовлетворить весь спрос и фокусируются на более дорогостоящих видах полупроводников.
Все автопроизводители испытывают дефицит полупроводников, а улучшение ситуации ожидают не ранее середины 2022 г. и даже в 2023 г. Такая ситуация может привести к тому, что ожидавшееся восстановление авторынка в 2021 г. будет практически полностью «съедено» нехваткой микросхем, а рост продаж к 2020 г. составит всего лишь 4-6%. По мнению автоконцернов требуется на 10% увеличить мощности по производству полупроводников, чтобы удовлетворить их спрос. Всего же рынок полупроводников для автопрома составляет около 40 млрд долл., что составляет около 1,5% мирового объема авторынка.
В России за 8 мес. 2021 г. продажи автомобилей выросли на 21%, однако в августе спад продаж ускорился и был уже двузначным. При этом высокой базы в августе 2020 г. не наблюдалось, а автопроизводители выходили в корпоративные отпуска как в этом, так и прошлом году. На осень автопроизводители все чаще вводят режимы простоя на 3-5 дней, а значит, дефицит автомобилей сохранится.
В 2020 г. мировой авторынок сократился на 16% из-за ограничений, связанных с влиянием Covid-19. Увеличение продаж компьютеров и другой электроники, а также разрыв цепочек поставок компонентов сменились резким всплеском спроса на автомобили после смягчения локдаунов. Это привело к сокращению запасов микросхем для автомобильной промышленности. Производители до сих пор не успевают удовлетворить весь спрос и фокусируются на более дорогостоящих видах полупроводников.
Все автопроизводители испытывают дефицит полупроводников, а улучшение ситуации ожидают не ранее середины 2022 г. и даже в 2023 г. Такая ситуация может привести к тому, что ожидавшееся восстановление авторынка в 2021 г. будет практически полностью «съедено» нехваткой микросхем, а рост продаж к 2020 г. составит всего лишь 4-6%. По мнению автоконцернов требуется на 10% увеличить мощности по производству полупроводников, чтобы удовлетворить их спрос. Всего же рынок полупроводников для автопрома составляет около 40 млрд долл., что составляет около 1,5% мирового объема авторынка.
В России за 8 мес. 2021 г. продажи автомобилей выросли на 21%, однако в августе спад продаж ускорился и был уже двузначным. При этом высокой базы в августе 2020 г. не наблюдалось, а автопроизводители выходили в корпоративные отпуска как в этом, так и прошлом году. На осень автопроизводители все чаще вводят режимы простоя на 3-5 дней, а значит, дефицит автомобилей сохранится.
Инфраструктурных кредитов уже не хватает
9 сентября была одобрена очередная группа заявок регионов на инфраструктурные кредиты. Были одобрены заявки Санкт-Петербурга, Крыма, Костромской и Калужской областей
Ранее были одобрены заявки еще от шести субъектов РФ: Нижегородской области, Республики Якутии, Мурманской области, Московской области. Общая сумма уже одобренных заявок составляет 69 млрд руб. (14% от текущего объема программы).
Наибольшая часть одобренных заявок, как и ожидали ЦЭП Talks ранее, состоит из проектов социальной и инженерной инфраструктуры, необходимой для новых проектов комплексной застройки. Таковы заявки Костромской обл., Республики Якутии, Республики Крым, частично Московской и Нижегородской обл.
Одобренная заявка Санкт-Петербурга является самой крупной по объему привлечения средств в транспортную инфраструктуру: 12,5 млрд руб. на новые автомобильные развязки и 11,6 млрд руб. на электротранспорт. Также существенные расходы за счет кредитов на транспортные нужды запланированы в Московской обл. (реконструкция Октябрьского просп. в Люберцах и др.), Калужской обл. (закупка 100 газомоторных автобусов для Обнинска) и Нижегородской обл. (1 млрд руб. на проектирование метро).
Сейчас в Минстрой представлены заявки еще как минимум шести регионов (включая заявки от Ямало-Ненецкого округа и Челябинской обл., крупные проекты в которых упоминались в Послании Федеральному собранию). Ожидается, что объем программы в 500 млрд руб. будет выбран к концу года. Учитывая это, Минстрой собирается выступить с предложением увеличить лимиты еще на 500 млрд руб.
#инфраструктура
9 сентября была одобрена очередная группа заявок регионов на инфраструктурные кредиты. Были одобрены заявки Санкт-Петербурга, Крыма, Костромской и Калужской областей
Ранее были одобрены заявки еще от шести субъектов РФ: Нижегородской области, Республики Якутии, Мурманской области, Московской области. Общая сумма уже одобренных заявок составляет 69 млрд руб. (14% от текущего объема программы).
Наибольшая часть одобренных заявок, как и ожидали ЦЭП Talks ранее, состоит из проектов социальной и инженерной инфраструктуры, необходимой для новых проектов комплексной застройки. Таковы заявки Костромской обл., Республики Якутии, Республики Крым, частично Московской и Нижегородской обл.
Одобренная заявка Санкт-Петербурга является самой крупной по объему привлечения средств в транспортную инфраструктуру: 12,5 млрд руб. на новые автомобильные развязки и 11,6 млрд руб. на электротранспорт. Также существенные расходы за счет кредитов на транспортные нужды запланированы в Московской обл. (реконструкция Октябрьского просп. в Люберцах и др.), Калужской обл. (закупка 100 газомоторных автобусов для Обнинска) и Нижегородской обл. (1 млрд руб. на проектирование метро).
Сейчас в Минстрой представлены заявки еще как минимум шести регионов (включая заявки от Ямало-Ненецкого округа и Челябинской обл., крупные проекты в которых упоминались в Послании Федеральному собранию). Ожидается, что объем программы в 500 млрд руб. будет выбран к концу года. Учитывая это, Минстрой собирается выступить с предложением увеличить лимиты еще на 500 млрд руб.
#инфраструктура
Минстрой: строительную отрасль ждет цифровизация
На сессии «Московского финансового форума 2021» 8 сентября было заявлено, что Минстрой России работает над цифровизацией госстроек. Представители Минстроя признают, что этот процесс не будет быстрым, но создание методологии этой системы идет полным ходом.
Цифровизация отрасли или BIM‑технологии (Building Information Modeling) – новый тренд на российском строительном рынке. Информационное моделирование охватывает все этапы жизненного цикла объекта: от идеи создания объекта до его реконструкции или демонтажа (технология проектирования, возведения и эксплуатации объекта). Проект здания выполняется в трехмерном пространстве и напрямую связан с базой данных. Такая модель включает в себя не только несущие линии и текстуру материалов, но и другие данные (технологические, экономические и прочие), которые имеют отношение к зданию.
На этапе проектирования ряд отечественных компаний уже освоили BIM‑моделирование, но его применение на строительной площадке пока налажено не до конца. Для госстроек эта технология позволит не разрабатывать документацию по проектам каждый раз заново. После того как объект получит положительное заключение госэкспертизы, его признают типовым и включат в единый реестр. Это поможет сократить сроки строительства и сэкономить бюджетные средства на проектирование новых объектов.
Со следующего года вся строительная отрасль начнет постепенно переходить на информационное моделирование, а уже к 2024 г. планируется перевести на цифру всех застройщиков страны. Обязательное использование BIM‑технологии в девелопменте необходимо с 1 января 2022 г. для объектов, которые финансируются за счет бюджета РФ.
Возможно, застройщики, которые не успеют перейти на BIM, с 2022 г. могут испытывать трудности при получении экспертизы на свои проекты. На сегодняшний день около 12% застройщиков России уже внедрили в работу этот механизм, ведь если реализуется проект полного цикла, его необходимо контролировать на всех этапах, что и позволяют сделать подобные технологии.
На сессии «Московского финансового форума 2021» 8 сентября было заявлено, что Минстрой России работает над цифровизацией госстроек. Представители Минстроя признают, что этот процесс не будет быстрым, но создание методологии этой системы идет полным ходом.
Цифровизация отрасли или BIM‑технологии (Building Information Modeling) – новый тренд на российском строительном рынке. Информационное моделирование охватывает все этапы жизненного цикла объекта: от идеи создания объекта до его реконструкции или демонтажа (технология проектирования, возведения и эксплуатации объекта). Проект здания выполняется в трехмерном пространстве и напрямую связан с базой данных. Такая модель включает в себя не только несущие линии и текстуру материалов, но и другие данные (технологические, экономические и прочие), которые имеют отношение к зданию.
На этапе проектирования ряд отечественных компаний уже освоили BIM‑моделирование, но его применение на строительной площадке пока налажено не до конца. Для госстроек эта технология позволит не разрабатывать документацию по проектам каждый раз заново. После того как объект получит положительное заключение госэкспертизы, его признают типовым и включат в единый реестр. Это поможет сократить сроки строительства и сэкономить бюджетные средства на проектирование новых объектов.
Со следующего года вся строительная отрасль начнет постепенно переходить на информационное моделирование, а уже к 2024 г. планируется перевести на цифру всех застройщиков страны. Обязательное использование BIM‑технологии в девелопменте необходимо с 1 января 2022 г. для объектов, которые финансируются за счет бюджета РФ.
Возможно, застройщики, которые не успеют перейти на BIM, с 2022 г. могут испытывать трудности при получении экспертизы на свои проекты. На сегодняшний день около 12% застройщиков России уже внедрили в работу этот механизм, ведь если реализуется проект полного цикла, его необходимо контролировать на всех этапах, что и позволяют сделать подобные технологии.
Что не так с этим пальмовым маслом?
Пальмовое масло – частый гость в заголовках популярных передач и статей про правильное питание. Почему оно стало нежелательным ингредиентом не только в пищевой индустрии, но и у сторонников «зеленой экономики»? И при этом дорожает быстрее, чем все другие масла на мировом рынке в текущем году.
Бизнесу по выращиванию масличной пальмы не так много лет: промышленные плантации развиваются с 1980-х гг., их площадь за это время увеличилась до 25 млн га. Именно рост площади плантаций является основной причиной недовольства экологов и защитников окружающей среды. Основной мировой регион производства - страны Юго-Восточной Азии, в Индонезии и Малайзии находится 60% плантаций.
Расширение выращивания пальмы происходит часто за счет уменьшения площади лесов. В 2018 г. Малайзия ввела сертификацию на производство «устойчивого», то есть наносящего наименьший вред окружающей среде, пальмового масла. В 2020 г. такую же инициативу должна была внедрить Индонезия, хотя сроки были перенесены из-за пандемии. Отведение земель под новые пальмовые плантации после введения сертификации должно сократиться, во всяком случае, для признания «устойчивым» производства масла, девственные леса не могут сводиться под новые плантации.
Споры о пользе и вреде пальмового масла для природы и питания человека не утихают, но уже сейчас можно с уверенностью говорить, что «зеленая повестка» вынуждает развивающиеся страны менять стратегию развития масличной отрасли, и дальнейшее расширение производства пальмового масла будет более медленным.
Индия, на долю которой в 2020 г. пришлось 17% мирового импорта, планирует увеличить собственное производство пальмового масла вдвое в ближайшие годы. Другие страны-импортеры, а крупнейшие рынки – это ЕС, Китай, Пакистан, вполне вероятно станут сокращать покупки, заменяя пальмовое жидкими маслами – соевым, рапсовым, подсолнечным, а также жирами на их основе. Долгосрочно это становится фактором для сохранения цен на масла в мире на высоком уровне.
Пальмовое масло – частый гость в заголовках популярных передач и статей про правильное питание. Почему оно стало нежелательным ингредиентом не только в пищевой индустрии, но и у сторонников «зеленой экономики»? И при этом дорожает быстрее, чем все другие масла на мировом рынке в текущем году.
Бизнесу по выращиванию масличной пальмы не так много лет: промышленные плантации развиваются с 1980-х гг., их площадь за это время увеличилась до 25 млн га. Именно рост площади плантаций является основной причиной недовольства экологов и защитников окружающей среды. Основной мировой регион производства - страны Юго-Восточной Азии, в Индонезии и Малайзии находится 60% плантаций.
Расширение выращивания пальмы происходит часто за счет уменьшения площади лесов. В 2018 г. Малайзия ввела сертификацию на производство «устойчивого», то есть наносящего наименьший вред окружающей среде, пальмового масла. В 2020 г. такую же инициативу должна была внедрить Индонезия, хотя сроки были перенесены из-за пандемии. Отведение земель под новые пальмовые плантации после введения сертификации должно сократиться, во всяком случае, для признания «устойчивым» производства масла, девственные леса не могут сводиться под новые плантации.
Споры о пользе и вреде пальмового масла для природы и питания человека не утихают, но уже сейчас можно с уверенностью говорить, что «зеленая повестка» вынуждает развивающиеся страны менять стратегию развития масличной отрасли, и дальнейшее расширение производства пальмового масла будет более медленным.
Индия, на долю которой в 2020 г. пришлось 17% мирового импорта, планирует увеличить собственное производство пальмового масла вдвое в ближайшие годы. Другие страны-импортеры, а крупнейшие рынки – это ЕС, Китай, Пакистан, вполне вероятно станут сокращать покупки, заменяя пальмовое жидкими маслами – соевым, рапсовым, подсолнечным, а также жирами на их основе. Долгосрочно это становится фактором для сохранения цен на масла в мире на высоком уровне.
Объемы ж/д перевозок в России восстановились до докризисного уровня, оживает и рынок вагонов
-В янв.-авг. 2021 г. объем погрузки на ж/д транспорте достиг 850 млн т, что на 4% выше соответствующего периода 2020 г., и соответствует уровню 2019 г.
-Резкий всплеск цен и спроса на сырьевые товары на внешнем рынке восстановили спрос на перевозки. В плюсе уголь, металлургические грузы, а также грузы в контейнерах. Погрузка экспортных грузов в порты на сети РЖД выросла на 9% в янв.-авг. 2021 г.
-Уровень профицита парка полувагонов существенно сократился, несмотря на рост парка в эксплуатации и некоторый рост количества неисправных вагонов. Ставки аренды на вагоны перестали снижаться, а на ряд видов перешли к существенному росту. Например, ставка на полувагоны в августе была на 40% выше, чем в начале года и превысила 1000 руб./сут.
Подробнее о ситуации на рынке ж/д перевозок слушайте в сегодняшнем макрообзоре ЦЭП в 13.00 по мск.
-В янв.-авг. 2021 г. объем погрузки на ж/д транспорте достиг 850 млн т, что на 4% выше соответствующего периода 2020 г., и соответствует уровню 2019 г.
-Резкий всплеск цен и спроса на сырьевые товары на внешнем рынке восстановили спрос на перевозки. В плюсе уголь, металлургические грузы, а также грузы в контейнерах. Погрузка экспортных грузов в порты на сети РЖД выросла на 9% в янв.-авг. 2021 г.
-Уровень профицита парка полувагонов существенно сократился, несмотря на рост парка в эксплуатации и некоторый рост количества неисправных вагонов. Ставки аренды на вагоны перестали снижаться, а на ряд видов перешли к существенному росту. Например, ставка на полувагоны в августе была на 40% выше, чем в начале года и превысила 1000 руб./сут.
Подробнее о ситуации на рынке ж/д перевозок слушайте в сегодняшнем макрообзоре ЦЭП в 13.00 по мск.
Sinopec планирует стать лидером по производству «зеленого» водорода
С января по июль 2021 г. инвестиции государственных компаний Китая в водород превысили 39 млрд долл. (250 млрд юаней), что на 90% больше, чем в январе-июле прошлого года. На лидерство по производству водорода в Китае претендует Sinopec – вторая после PetroChina нефтеперерабатывающая компания в стране.
Sinopec уже обладает крупнейшими в Китае мощностями по производству «серого» водорода – 3,5 млн т в год (14% от всего выпуска водорода в стране). Тем не менее, для достижения цели по полной декарбонизации компании к 2050 г., Sinopec намерена развивать производство «зеленого» водорода (доля которого пока в общем выпуске водорода КНР составляет около 1%). Целевым показателем к 2025 г. является 1 млн т «зеленого» водорода в год. В 2021-2025 гг. компания планирует инвестировать 4,64 млрд долл. в бизнес, связанный с водородом, что позволит сократить ее выбросы на 10 млн т в год (для сравнения - в 2020 г. выбросы Sinopec составили 170,9 млн т СО2.). Также планируется построить 1000 водородных заправок заправочной мощностью 200 тыс. водорода в год, что сопоставимо с целевыми значениями экспорта водорода из России в 2024 г.
Первый проект по производству «зеленого» водорода Sinopec запустит уже в 2022 г. в автономном районе Внутренняя Монголия. Инвестиции составят 405,6 млн долл., мощность – 20 тыс. т водорода в год. Главным потребителем «зеленого» водорода станет углехимическая компания.
С января по июль 2021 г. инвестиции государственных компаний Китая в водород превысили 39 млрд долл. (250 млрд юаней), что на 90% больше, чем в январе-июле прошлого года. На лидерство по производству водорода в Китае претендует Sinopec – вторая после PetroChina нефтеперерабатывающая компания в стране.
Sinopec уже обладает крупнейшими в Китае мощностями по производству «серого» водорода – 3,5 млн т в год (14% от всего выпуска водорода в стране). Тем не менее, для достижения цели по полной декарбонизации компании к 2050 г., Sinopec намерена развивать производство «зеленого» водорода (доля которого пока в общем выпуске водорода КНР составляет около 1%). Целевым показателем к 2025 г. является 1 млн т «зеленого» водорода в год. В 2021-2025 гг. компания планирует инвестировать 4,64 млрд долл. в бизнес, связанный с водородом, что позволит сократить ее выбросы на 10 млн т в год (для сравнения - в 2020 г. выбросы Sinopec составили 170,9 млн т СО2.). Также планируется построить 1000 водородных заправок заправочной мощностью 200 тыс. водорода в год, что сопоставимо с целевыми значениями экспорта водорода из России в 2024 г.
Первый проект по производству «зеленого» водорода Sinopec запустит уже в 2022 г. в автономном районе Внутренняя Монголия. Инвестиции составят 405,6 млн долл., мощность – 20 тыс. т водорода в год. Главным потребителем «зеленого» водорода станет углехимическая компания.
В России стала публиковаться углеродоемкость электроэнергии
На сайте оператора электроэнергетического рынка ОАО «АТС» началась публикация коэффициента выбросов диоксида углерода при производстве электроэнергии. Коэффициент рассчитывается на основании используемого вида топлива при производстве электроэнергии и усредненных коэффициентов выбросов СО2. Показатель охватывает территорию единой энергосистемы, за исключением энергосистемы Дальнего Востока.
Теперь с помощью этого коэффициента каждый потребитель сможет оценить углеродный след от использования покупной электроэнергии, зная её расход и углеродоемкость. Среднее с начала года значение выбросов диоксида углерода составило 329 кг СО2/МВтч. Публикуемая информация пока относится к экспертной оценке, однако уже сейчас можно сделать вывод, что российская электроэнергии более углеродоемкая, чем европейская и, в то же время, более «чистая», чем электроэнергия в США.
На сайте оператора электроэнергетического рынка ОАО «АТС» началась публикация коэффициента выбросов диоксида углерода при производстве электроэнергии. Коэффициент рассчитывается на основании используемого вида топлива при производстве электроэнергии и усредненных коэффициентов выбросов СО2. Показатель охватывает территорию единой энергосистемы, за исключением энергосистемы Дальнего Востока.
Теперь с помощью этого коэффициента каждый потребитель сможет оценить углеродный след от использования покупной электроэнергии, зная её расход и углеродоемкость. Среднее с начала года значение выбросов диоксида углерода составило 329 кг СО2/МВтч. Публикуемая информация пока относится к экспертной оценке, однако уже сейчас можно сделать вывод, что российская электроэнергии более углеродоемкая, чем европейская и, в то же время, более «чистая», чем электроэнергия в США.
Согласно предварительным данным Банка России, профицит счета текущих операций за январь-август 2021 г. составил 69,7 млрд долл., что практически втрое выше уровня прошлого года.
Основной вклад в расширение профицита внесло торговое сальдо, размер которого вырос с 58,3 до 106,4 млрд долл. И экспорт, и импорт в номинале росли около 30%. Однако если экспорт рост преимущественно за счет ценового фактора (нефть, металлы, продтовары), то импорт – как за счет физических объемов, так и цен.
Снижение дефицита по оказанию услуг с 10,4 до 8,3 млрд долл. также внесло положительный вклад в рост счета текущих операций. Такая ситуация сложилась за счет роста экспорта услуг при сохранении импорта услуг на уровне прошлого года – 41 млрд долл.
За 8 мес. 2021 г. отток капитала вырос на 44% до 51,1 млрд долл. в результате увеличения внешних активов прочих секторов российской экономики. Нерезиденты также выходили из российских активов. В частности, доля нерезидентов в ОФЗ сократилась до 20,6% на начало августа, против 23,3% в декабре 2020 г. Нужно отметить, что повышение ключевой ставки «возвращает» привлекательность российских госбумаг для нерезидентов, но темпы невысокие: на 01.06.2021г. их доля составляла – 19,5%, на 01.07.2021 г. – 19,7%.
Высокая цена на нефть способствует росту международных резервов за счет интервенций в рамках бюджетного правила. За 8 мес. резервы увеличились на 40,8 млрд долл., в том числе за счет перераспределения МВФ специальных прав заимствования в размере 17,5 млрд долл.
#Россия #макро #платежныйбаланс #8мес2021
Основной вклад в расширение профицита внесло торговое сальдо, размер которого вырос с 58,3 до 106,4 млрд долл. И экспорт, и импорт в номинале росли около 30%. Однако если экспорт рост преимущественно за счет ценового фактора (нефть, металлы, продтовары), то импорт – как за счет физических объемов, так и цен.
Снижение дефицита по оказанию услуг с 10,4 до 8,3 млрд долл. также внесло положительный вклад в рост счета текущих операций. Такая ситуация сложилась за счет роста экспорта услуг при сохранении импорта услуг на уровне прошлого года – 41 млрд долл.
За 8 мес. 2021 г. отток капитала вырос на 44% до 51,1 млрд долл. в результате увеличения внешних активов прочих секторов российской экономики. Нерезиденты также выходили из российских активов. В частности, доля нерезидентов в ОФЗ сократилась до 20,6% на начало августа, против 23,3% в декабре 2020 г. Нужно отметить, что повышение ключевой ставки «возвращает» привлекательность российских госбумаг для нерезидентов, но темпы невысокие: на 01.06.2021г. их доля составляла – 19,5%, на 01.07.2021 г. – 19,7%.
Высокая цена на нефть способствует росту международных резервов за счет интервенций в рамках бюджетного правила. За 8 мес. резервы увеличились на 40,8 млрд долл., в том числе за счет перераспределения МВФ специальных прав заимствования в размере 17,5 млрд долл.
#Россия #макро #платежныйбаланс #8мес2021
Признаки «надувания пузыря» на рынке необеспеченного потребительского кредитования
По расчетам Frank RG, после периода небольшого замедления выдач необеспеченных потребительских кредитов в июле, в августе банки выдали населению рекордную для российского рынка сумму в 646,7 млрд руб., что на 7% выше значений предыдущего месяца (для сравнения в 2019 г. объемы выдач не превышали 500 млрд руб./мес.). Данные о росте выдач подтверждаются Сбербанком, который заявил о рекордном объеме выдач в августе в размере 275 млрд руб. Ускорение выдач необеспеченных потребительских кредитов происходит вопреки ужесточению Банком России как денежно-кредитной политики (с начала 2021 г. рост ключевой ставки составил 2,5 п.п.), так и макропруденциального регулирования (с 1 июля 2021 г. были увеличены надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам).
В последние месяцы высокий прирост объемов выдач необеспеченных потребительских кредитов сопровождался рядом негативных тенденций, которые позволяют говорить о наличии рисков «надувания пузыря» в этом сегменте.
Во-первых, долговая нагрузка заемщиков увеличивается ― растут выдачи потребительских кредитов заемщикам с высоким отношением платежей по кредитам к ежемесячным доходам (ПДН). Так, например, к концу первого полугодия 2021 г. среднее значение ПДН заемщиков выросло до 61,1%, а доля кредитов, выданных заёмщикам с ПДН выше 80% увеличилась до 30,3%;
Во-вторых, удлиняется средний срок кредитования (что «скрывает» рост долговой нагрузки, т.к. ежемесячный платеж в таком случае становится меньше) ― в структуре выдач активно увеличивается доля кредитов сроком выше 5 лет.
В-третьих, ускорение выдач потребительских кредитов, наблюдающееся вопреки ужесточению регулирования, происходит без сопоставимого увеличения доходов населения.
Конечно, подобные тенденции не могут не насторожить Банк России. Регулятор уже принял решение дополнительно повысить надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам в рублях с 1 октября 2021 года. Кроме того, Банк России стал инициатором законопроекта (рассматривается в Госдуме), дающего регулятору возможности прямого ограничения объемов выдач кредитов физическим лицам (кроме ипотеки и автокредитов).
Складывается ситуация, когда на фоне замедления роста располагаемых доходов население увеличивает спрос на кредитные продукты, при этом реакция со стороны спроса населения на рост процентных ставок минимальна. Банки же, накопив достаточный запас капитала, позволяющий им в меньшей степени зависеть от действий регулятора, активно удовлетворяют этот спрос. Вопрос состоит в том, является ли повышенный рост спроса на кредиты временным (связанным, например, с началом учебного года/ростом спроса на мебель и бытовую технику после периода активных выдач ипотечных кредитов), либо же это «новая реальность», когда на фоне падения располагаемых доходов домашние хозяйства стараются поддержать привычный для себя уровень потребления. Во втором случае объемы выдач продолжат оставаться высокими, а текущая ситуация потенциально несет в себе значимые риски для банковского сектора.
По расчетам Frank RG, после периода небольшого замедления выдач необеспеченных потребительских кредитов в июле, в августе банки выдали населению рекордную для российского рынка сумму в 646,7 млрд руб., что на 7% выше значений предыдущего месяца (для сравнения в 2019 г. объемы выдач не превышали 500 млрд руб./мес.). Данные о росте выдач подтверждаются Сбербанком, который заявил о рекордном объеме выдач в августе в размере 275 млрд руб. Ускорение выдач необеспеченных потребительских кредитов происходит вопреки ужесточению Банком России как денежно-кредитной политики (с начала 2021 г. рост ключевой ставки составил 2,5 п.п.), так и макропруденциального регулирования (с 1 июля 2021 г. были увеличены надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам).
В последние месяцы высокий прирост объемов выдач необеспеченных потребительских кредитов сопровождался рядом негативных тенденций, которые позволяют говорить о наличии рисков «надувания пузыря» в этом сегменте.
Во-первых, долговая нагрузка заемщиков увеличивается ― растут выдачи потребительских кредитов заемщикам с высоким отношением платежей по кредитам к ежемесячным доходам (ПДН). Так, например, к концу первого полугодия 2021 г. среднее значение ПДН заемщиков выросло до 61,1%, а доля кредитов, выданных заёмщикам с ПДН выше 80% увеличилась до 30,3%;
Во-вторых, удлиняется средний срок кредитования (что «скрывает» рост долговой нагрузки, т.к. ежемесячный платеж в таком случае становится меньше) ― в структуре выдач активно увеличивается доля кредитов сроком выше 5 лет.
В-третьих, ускорение выдач потребительских кредитов, наблюдающееся вопреки ужесточению регулирования, происходит без сопоставимого увеличения доходов населения.
Конечно, подобные тенденции не могут не насторожить Банк России. Регулятор уже принял решение дополнительно повысить надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам в рублях с 1 октября 2021 года. Кроме того, Банк России стал инициатором законопроекта (рассматривается в Госдуме), дающего регулятору возможности прямого ограничения объемов выдач кредитов физическим лицам (кроме ипотеки и автокредитов).
Складывается ситуация, когда на фоне замедления роста располагаемых доходов население увеличивает спрос на кредитные продукты, при этом реакция со стороны спроса населения на рост процентных ставок минимальна. Банки же, накопив достаточный запас капитала, позволяющий им в меньшей степени зависеть от действий регулятора, активно удовлетворяют этот спрос. Вопрос состоит в том, является ли повышенный рост спроса на кредиты временным (связанным, например, с началом учебного года/ростом спроса на мебель и бытовую технику после периода активных выдач ипотечных кредитов), либо же это «новая реальность», когда на фоне падения располагаемых доходов домашние хозяйства стараются поддержать привычный для себя уровень потребления. Во втором случае объемы выдач продолжат оставаться высокими, а текущая ситуация потенциально несет в себе значимые риски для банковского сектора.
Цены на коксующиеся угли бьют рекорды
Цены на угли для металлургии достигли невероятных уровней – значений, в которые трудно было бы поверить еще пару месяцев назад. Причины роста цен на коксующиеся угли такие же, как и на других рынках сырья: дисбаланс спроса и предложения на фоне то ужесточения, то ослабления карантинных мер в связи с пандемией COVID-19.
Коксующийся уголь из Австралии (Premium HCC) подорожал со 110 долл./т в мае до уровня выше 250 долл./т. в конце августа из-за ухудшения доступности угля на фоне роста спроса со стороны сталелитейных компаний.
• Экспорт из Австралии, Канады и России с июля снижается из-за лесных пожаров, проблем с железнодорожным транспортом и плановых ремонтов на обогатительных комбинатах. В Австралии (60% мировой торговли коксующимся углем) в сентябре начались жесткие ограничения на перемещение людей из-за роста числа новых случаев заражений коронавирусом. Экспорт углей из Монголии ограничивается из-за жесткого контроля COVID-19 на границе c Китае.
• В Индии, крупнейшем импортере коксующихся углей, ослабляются карантинные ограничения, что способствовало росту загрузки сталелитейных комбинатов и спроса на угли для металлургии.
• Внутренняя добыча угля в Китае снизилась из-за проверок безопасности после нескольких крупных аварий на шахтах в апреле текущего года. На фоне дефицита на внутреннем рынке Китая цены на коксующиеся угли поднялись выше 400 долл./т, что привело к росту цен на неавстралийские коксующиеся угли.
Столь высокие цены на металлургические угли не смогут продержаться продолжительное время (больше года), т.к. неизбежно начнется перезапуск ранее остановленных проектов по добыче металлургических углей, что приведет к росту предложения. Вместе с тем в Китае начались ограничения выплавки стали, в результате чего должен снизиться спрос на коксующиеся угли.
Цены на угли для металлургии достигли невероятных уровней – значений, в которые трудно было бы поверить еще пару месяцев назад. Причины роста цен на коксующиеся угли такие же, как и на других рынках сырья: дисбаланс спроса и предложения на фоне то ужесточения, то ослабления карантинных мер в связи с пандемией COVID-19.
Коксующийся уголь из Австралии (Premium HCC) подорожал со 110 долл./т в мае до уровня выше 250 долл./т. в конце августа из-за ухудшения доступности угля на фоне роста спроса со стороны сталелитейных компаний.
• Экспорт из Австралии, Канады и России с июля снижается из-за лесных пожаров, проблем с железнодорожным транспортом и плановых ремонтов на обогатительных комбинатах. В Австралии (60% мировой торговли коксующимся углем) в сентябре начались жесткие ограничения на перемещение людей из-за роста числа новых случаев заражений коронавирусом. Экспорт углей из Монголии ограничивается из-за жесткого контроля COVID-19 на границе c Китае.
• В Индии, крупнейшем импортере коксующихся углей, ослабляются карантинные ограничения, что способствовало росту загрузки сталелитейных комбинатов и спроса на угли для металлургии.
• Внутренняя добыча угля в Китае снизилась из-за проверок безопасности после нескольких крупных аварий на шахтах в апреле текущего года. На фоне дефицита на внутреннем рынке Китая цены на коксующиеся угли поднялись выше 400 долл./т, что привело к росту цен на неавстралийские коксующиеся угли.
Столь высокие цены на металлургические угли не смогут продержаться продолжительное время (больше года), т.к. неизбежно начнется перезапуск ранее остановленных проектов по добыче металлургических углей, что приведет к росту предложения. Вместе с тем в Китае начались ограничения выплавки стали, в результате чего должен снизиться спрос на коксующиеся угли.
Инициатор частной железной дороги Эльга – Чумикан планирует строить ее самостоятельно
Эльгауголь не намерен отказываться от ветки на Чумикан. Линия ЖД Эльга – Чумикан, ведущая к новому порту на берегу Охотского моря, с провозной мощностью около 30 млн т, покроет до 70% потребностей компании в экспорте угля.
Проект частной линии ЖД Эльга – Чумикан с портом и подвижным составом оценивался инициатором проекта в 97,1 млрд руб. Из них на ЖД линию - 37,3 млрд руб., или около 75 млн руб./км (остальное на порт и подвижной состав).
Насколько реалистична такая оценка? Для сравнения стоимости были выбраны объекты-аналоги: линия Томмот – Нижний Бестях в Якутии, строящаяся в 2005-2014 гг., и проектируемая линия Кызыл – Курагино в республику Тыву. Оба объекта – это однопутные линии ЖД, схожих параметров по пропускной способности.
В ценах 2020 г. стоимость ветки Томмот – Нижний Бестях в Якутии, построенной в схожих климатических, но более простых инфраструктурных условиях (параллельно строящейся ЖД ветке шла автодорога «Лена»), составляет 215 млн руб./км. Стоимость планирующейся ЖД ветки в Респ. Тыву составляет 340 млн руб./км (вероятно, по причине более сложного рельефа).
Если рассчитать стоимость ветки Эльга – Чумикан в уровне цен для другого ЖД проекта в Якутии, то цена только ветки (без подвижного состава и порта) достигнет 108 млрд руб.
#инфраструктура
Эльгауголь не намерен отказываться от ветки на Чумикан. Линия ЖД Эльга – Чумикан, ведущая к новому порту на берегу Охотского моря, с провозной мощностью около 30 млн т, покроет до 70% потребностей компании в экспорте угля.
Проект частной линии ЖД Эльга – Чумикан с портом и подвижным составом оценивался инициатором проекта в 97,1 млрд руб. Из них на ЖД линию - 37,3 млрд руб., или около 75 млн руб./км (остальное на порт и подвижной состав).
Насколько реалистична такая оценка? Для сравнения стоимости были выбраны объекты-аналоги: линия Томмот – Нижний Бестях в Якутии, строящаяся в 2005-2014 гг., и проектируемая линия Кызыл – Курагино в республику Тыву. Оба объекта – это однопутные линии ЖД, схожих параметров по пропускной способности.
В ценах 2020 г. стоимость ветки Томмот – Нижний Бестях в Якутии, построенной в схожих климатических, но более простых инфраструктурных условиях (параллельно строящейся ЖД ветке шла автодорога «Лена»), составляет 215 млн руб./км. Стоимость планирующейся ЖД ветки в Респ. Тыву составляет 340 млн руб./км (вероятно, по причине более сложного рельефа).
Если рассчитать стоимость ветки Эльга – Чумикан в уровне цен для другого ЖД проекта в Якутии, то цена только ветки (без подвижного состава и порта) достигнет 108 млрд руб.
#инфраструктура
В Москве растет доля реализованных квартир, находящихся на ранних этапах строительства
Московские девелоперы существенно нарастили объем предложения и вывода новых проектов на рынке первичной недвижимости. Так в 1п 2021 года в Москве более чем в 30 новых проектах стартовали продажи, что на 50% больше аналогичного периода 2020 г. При этом стоимость метра на низкой стадии строительства (расчистка территории, котлован) почти сравнялась с ценой метра в готовом доме.
Интерес покупателей к новостройкам подогрели госпрограммы поддержки строительной отрасли, включающие в себя сниженный первоначальный взнос и льготную ипотеку, а также семейную ипотеку.
Большой объем предложения по самым выгодным ценам продается на этапе котлована (до 20%). Крупными застройщиками применяется динамическое ценообразование, благодаря которому продажи, вывод новых объемов и другие процессы централизованно контролируются. Это позволяет за весь период реализации проекта поддерживать сбалансированный ассортимент для покупателей и вымывание лотов.
Так в 1п 2021 г. показатель реализации недвижимости в новостройках вырос на 7% относительно 1п. 2020 г. и на 5% относительно 1п. 2019 г. Вариант покупки новостройки также стал более надежным после введения эскроу в 2019 г., где в случае банкротства застройщика банки завершат строительство за него. В сентябре 2021 г. доля новостроек с использованием эскроу уже составляет 70% от общего строительства в Москве (в сентябре 2020 г. эта доля составляла 44%).
Московские девелоперы существенно нарастили объем предложения и вывода новых проектов на рынке первичной недвижимости. Так в 1п 2021 года в Москве более чем в 30 новых проектах стартовали продажи, что на 50% больше аналогичного периода 2020 г. При этом стоимость метра на низкой стадии строительства (расчистка территории, котлован) почти сравнялась с ценой метра в готовом доме.
Интерес покупателей к новостройкам подогрели госпрограммы поддержки строительной отрасли, включающие в себя сниженный первоначальный взнос и льготную ипотеку, а также семейную ипотеку.
Большой объем предложения по самым выгодным ценам продается на этапе котлована (до 20%). Крупными застройщиками применяется динамическое ценообразование, благодаря которому продажи, вывод новых объемов и другие процессы централизованно контролируются. Это позволяет за весь период реализации проекта поддерживать сбалансированный ассортимент для покупателей и вымывание лотов.
Так в 1п 2021 г. показатель реализации недвижимости в новостройках вырос на 7% относительно 1п. 2020 г. и на 5% относительно 1п. 2019 г. Вариант покупки новостройки также стал более надежным после введения эскроу в 2019 г., где в случае банкротства застройщика банки завершат строительство за него. В сентябре 2021 г. доля новостроек с использованием эскроу уже составляет 70% от общего строительства в Москве (в сентябре 2020 г. эта доля составляла 44%).
