​​В чем цифра, ЦИПР?
 
Сегодня в Нижнем Новгороде завершается ежегодная большая конференция, посвященная развитию IT в России – Цифровая индустрия промышленной России» (ЦИПР). Кроме множества частных секций IT-компаний с 2022 г. на основной - пленарной сессии подводятся итоги импортозамещения программного обеспечения в промышленности.
 
В 2022 г. на ЦИПР из компаний-представителей отраслей промышленности были сформированы индустриальные центры компетенций (ИЦК), которые формируют приоритетные направления для импортозамещения софта в своих отраслях промышленности. Как и в 2023 г., в 2024 г. на ЦИПР представляются результаты:
 
▪️ Наибольший прогресс в переходе на российское ПО в отраслях электроэнергетики, нефтегазового, химических секторов – показывающих более 70% замещения;
▪️ Меньший – в машиностроении и металлургии, в которых есть проблемы со сложными системами управления производством и промышленного моделирования.
 
Для IT на уровне государственных мер создаются сильные стимулы к росту: в 2022 г. был принят указ о переводе к 2025 г. критической инфраструктуры на российские разработки; в 2024 г. сформирована национальная цель - к 2030 г. достигнуть 80% компаний ключевых отраслей экономики, использующих российские разработки в основных производственных процессах. Такие меры протекционизма создают стабильный спрос в IT-отрасли при снижении конкуренции со стороны внешних компаний. IT будет много, вопрос в качестве.

​​Мировой нефтяной рынок ждет наступления лета

Пока мировые цены на нефть катаются на качелях в последний месяц, рынок находится в ожидании заседания ОПЕК+, которое состоится 2 июня. На данном заседании будут обсуждаться квоты на добычу не только на 3 квартал, но и, возможно, до конца 2024 г.

Ситуация на заседании может обостриться невыполнением некоторыми странами своих обязательств. Так, Ирак и Казахстан добывали в апреле на 270 тыс./барр. сут. выше своих объявленных квот. Также Россия по итогам апреля превысила план по добыче на 210 тыс./барр. сут. Вчера Минэнерго России опубликовало заявление, что страна придерживается соглашения ОПЕК+ и планирует компенсировать недовыполнение планов. Помимо этого, некоторые страны хотят пересмотреть свои квоты на 2025 г. в сторону увеличения.

Возможное послабление обязательств некоторыми участниками ОПЕК+ приведет к снижению цен на нефть, так как добыча странами вне ОПЕК+ по итогам 2024 г. может вырасти на 1,4 млн барр./сут., а глобальный спрос всего на 0,9-1,2 млн барр./сут.

​​Цепная реакция импортозамещения

За 2019-2023 годы производство полимерных труб в России увеличилось на 89%, доля импорта в спросе на полимерные трубы за этот период снизилась с 16% до 10%. Для сравнения: объем выпуска стальных труб в РФ за этот же период увеличился только на 9%.

По данным Росстата производство пластмассовых труб, трубок, шлангов и фитингов уже в 2022 году перешагнуло порог в 1 млн т. В отрасли оптимистичные прогнозы: ожидается, что в 2024-2028 гг. выпуск полимерных труб продолжит стремительно расти, стимулируемый внутренним спросом, замещением стальных труб и расширением полимерной сырьевой базы в стране.

Расширение сырьевой базы сыграло важную роль в скачке производства полимерных труб и в 2019-2023 годах. Производство полиэтилена за 2019-2023 годы в России выросло на 67%, доля импорта в потреблении полиэтилена за этот период снизилась с 34% до 18%. В 2019-2023 годах росло производство всех полимерных труб, в том числе труб из полипропилена, из поливинилхлорида, но наибольший рост наблюдался именно в сегменте полиэтиленовых труб.

​​Утром деньги, вечером стулья стройка

Наглядная иллюстрация длинного девелоперского цикла, когда на фоне снижения спроса строители уменьшают запуск новых проектов, наблюдается на китайском рынке недвижимости. Спрос на жилье в Китае находится на минимальных отметках, объем продаж в апреле составил всего 55,7 млн кв. м, что является рекордно низким значением за 15 лет. Следом за сокращением спроса снижаются или перестают расти цены; с определенным лагом происходит уменьшение количества проектов, находящихся в фазе активного строительства.

Текущий объем строительства жилья в Китае в апреле 2024 г. впервые с 2013 г. опустился ниже 5 млрд кв. м. Подчеркнем, что не ввод в эксплуатацию, а именно объем жилья в стадии строительства. Эти объекты еще будут достраиваться в течение нескольких лет. Текущий объем строительства как жилой, так и коммерческой недвижимости уменьшился на 31% по сравнению с концом 2021 г. Для смежных отраслей, таких как производство стройматериалов, металлургия, энергетика уменьшение объемов текущего строительства означает дальнейшее снижение спроса со стороны сектора недвижимости Китая.

ЦЦИ начинает публиковать Сырьевой индекс

Аналог мировых commodity index, но для России. Цены товаров взвешены с учетом их доли в экспорте.
Для наших подписчиков ссылки на презентацию индекса:
1 - Как стали отличаться цены российского экспорта от мировых и 2 - Об индексе и влиянии экспортных цен на курс рубля

Хорошо и кратко написали коллеги: Ведомости - В России появится собственный индекс сырьевых товаров и Ъ - Оторвались от эталона

Ссылка на Сырьевой индекс - https://cci.quarto.pub/cci-index/

​​БАД – короли СТМ

В 2022 г. предприятия розничной торговли начали активно развивать собственные торговые марки (СТМ). Основным драйвером данного процесса являлись проблемы с импортом, в результате чего производством СТМ торговые сети надеялись восполнить недостающий ассортимент.

В 2023 г. несмотря на восстановление импорта данный процесс продолжился, так как СТМ помимо увеличения ассортимента позволяли также увеличить прибыль, так как они являются более маржинальным товаром. По итогам 2023 г. СТМ составляли 10-15% ассортимента в магазинах розничной торговли.

Абсолютным лидером по доле СТМ являются биологически активные добавки (БАД). В 2021 г. аптечные сети начали активно наращивать количество СТМ в своей ассортиментной матрице, в результате чего к 2023 г. они занимали 17% (+5 п.п.) от общего количества SKU.

В 2023 г. доля СТМ составила порядка 20,7% аптечных продаж в рублях и 28,5% в упаковках. Такой стремительный рост продаж СТМ связан с их дешевизной относительно брендовых БАД. При этом с 2021 г. продажи БАД в натуральном выражении растут только благодаря СТМ.

​​МВФ повышает прогноз по росту ВВП Китая

Еще в начале этого года ожидания МВФ по росту китайской экономики были заметно ниже рыночных и находились на уровне 4,6% на 2024 г. и 4,1% на 2025 г. Рынки при этом закладывали более высокие темпы роста, ближе к официальным целям Правительства Китая на уровне 5%.

На прошлой неделе МВФ решил повысить свой прогноз по росту Китая. Теперь он ожидает рост ВВП Китая на уровне 5% в 2024 г. и 4,5% в 2025 г. Пересмотр объясняется позитивной статистикой за первый квартал, которая показала рост ВВП на 5,3% (выше ожиданий консенсус-опроса на уровне 4,6%).

В китайской экономике сохраняются трудности, в том числе заметна угроза дефляции, слабая динамика в недвижимости. В апреле инфляция составляла лишь 0,3% в годовом выражении, ИПЦ в части наименее волатильных компонентов вырос на 0,7%. Цены производителей продолжали снижаться, в апреле ИЦП упал на 2,5%. На рынке жилья сохраняется затоваривание, также в этом году наблюдается крайне слабая динамика инвестиций в строительство, что будет негативно отражаться на других секторах экономики Китая.

Правительство продолжает искать пути стимулирования экономики: процентные ставки ЦБ Китая сохраняются на низком уровне даже в условиях высоких ставок в развитых странах, недавно была объявлена программа по выкупу жилья региональными властями, ЦБ направил 1 трлн юаней на субсидирование ставок по ипотеке.

Повышение ключевой ставки 7 июня – вопрос решенный?

На следующей неделе состоится заседание Банка России по ключевой ставке. По мере приближения к дате заседания настрой рынка становится все более ястребиным ― чаще звучат комментарии о возможном повышении ключевой ставки до уровня 17%, 18% и даже до более высоких значений, резко пересматриваются ставки по банковским вкладам.

Основные причины пересмотра ожиданий рынка по ставкам:

1.     Инфляция устойчиво выше 4%. 
Среднесрочный прогноз Банка России предполагал, что инфляция на конец 2024 г. составит 4,3-4,8% при среднегодовой ключевой ставке 15-16%. К апрелю инфляция без учета сезонных факторов оценивалась в 5,3%, немногим выше прогнозных значений ЦБ. Индексация тарифов ЖКХ, влияние на цены погодного фактора приведут к временному ускорению индекса цен и еще большему отклонению инфляции от «заветных» 4-5% к концу года.

2.     Кредитование без заметного замедления
Прирост корпоративного кредитования с начала 2024 г. составил +4,4% (в январе-апреле 2023 г. при ключевой ставке 7,5 ― +4,5%). Прирост необеспеченного потребительского кредитования за первые 4 месяца 2024 г. составил +5,5% (за аналогичный период предыдущего года ― +3,7%). 
 
3.     Рост сберегательной активности и переток средств на вклады не замедлил потребления
Рост номинальных доходов населения в 1 квартале 2024 г. составил +14%. Несмотря на рост привлекательности депозитов, спрос населения на товары и услуги продолжил расти. Оборот розничной торговли в денежном выражении в январе-марте 2024 г. увеличился на +18,4% г/г, расходы на платные услуги выросли на 14%.

​​Консенсуса по ключевой ставке среди аналитиков, опрошенных Центром ценовых индексов в мае, не сложилось. Большинство ожидают, что ключевая ставка в 16% может сохраниться до конца года, однако равно распространены как мнения о возможном снижении ставки до 14-15%, так и мнения, что на ближайших заседаниях возможно повышение до 17-18%.

Более подробная информация по консенсус-прогнозу Центра ценовых индексов доступна по запросу. Пишите нам на [email protected]

​​Все идет по плану

В конце мая Китай утвердил «План действий по энергосбережению и сокращению выбросов углерода на 2024-2025 гг.» Документ является отличным примером комплексного подхода по достижению экологических целей и затрагивает ключевые отрасли-эмитенты СО2, развитие которых будет проходить через призму снижения выбросов.

Кроме целей для традиционных отраслей энергетики (возобновляемая энергетика, угольная генерация) в перечне указаны ключевые задачи для сталелитейщиков, нефтехимической и химической промышленности, компаний цветной металлургии, производств строительных материалов, сектора транспорта.

Так, для решения задачи по увеличению потребления неископаемой энергетики будет ускорено строительство крупномасштабных ветровых и солнечных электростанций, оказано содействие развитию использования энергии океана, гидро и атомной энергетики. К концу 2025 г. доля производства электроэнергии из неископаемых источников энергии достигнет 39%. Дополнительно планируется строго и рационально контролировать потребление угля.

Напомним, что ввод новых мощностей солнечной энергетики в Китае в 1 кв. 2024 г. ускорился. Введено было 46 ГВт, что на 36% больше чем в 1 кв. 2023 г. Суммарная установленная мощность солнечных электростанций достигла 660 ГВт. Солнечная энергетика остается самым быстрорастущим сегментом генерации электроэнергии.

​​Тяга к грузам

Магистральных грузовых локомотивов на сети РЖД насчитывается 12 тыс. шт., из них 80% - электровозы. С ростом количества вагонов на железной дороге потребность в локомотивах возрастает. Так, по итогам 1 кв. 2024 г. доля составов, отставленных от движения по причине отсутствия тяги составила 32%, в то время как в 2020 г. их доля не превышала 20%.

Одним из способов решения проблемы является увеличение закупки локомотивов. В 2024 г. инвестиционная программа РЖД предполагает закупку 549 локомотивов, что сопоставимо с приобретениями 2023 г. (557 шт.), однако планируется на 14% нарастить количество секций закупаемой продукции. Планы РЖД по закупке подвижного состава предполагают приобретение 8,2 тыс. локомотивов до 2035 г., что означает в среднем закупку 680 ед. в год.

Совокупная мощность выпуска локомотивов в России составляет 1950 секций в год, из них 980 – магистральные электровозы, 380 – магистральные тепловозы, 590 – маневровые тепловозы. На фоне высокой загрузки собственных предприятий, ТМХ заявляет о планах по расширению мощностей по производству магистральных тепловозов на Брянском заводе и электровозов на Новочеркасском заводе. Рост составит по 200 секций в год на каждом из предприятий.

​​Мировой долг растет

Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) выпустила доклад, согласно которому мировой государственный долг в 2023 г. достиг рекордного уровня 97 трлн долл. (+6,1% г/г). В докладе отмечается, что с 2010 г. особенно активно росла долговая нагрузка в развивающихся странах – в структуре мирового долга их доля выросла с 16% до 30%, а темп роста составил более 350% за этот период.

Наибольший вклад в общую статистику в группе развивающихся стран вносит Китай – только на него приходится 15% мирового долга, или 14,8 трлн долл. (2 место с большим отрывом после США). В то время как уровень долга относительно ВВП в развивающихся странах снижается после его резкого роста в период пандемии коронавируса, в Китае рост не прекращался, и данный показатель уже составляет 84% ВВП.

Долговая нагрузка в Китае продолжит увеличиваться, поскольку в условиях слабого внешнего и «недостаточно эффективного» внутреннего спроса будет возрастать роль государства в потреблении и инвестициях. В конце мая началось размещение специальных долгосрочных облигаций сроком на 20 и более лет для финансирования проектов в стратегических направлениях экономики. Предыдущее размещение подобных облигаций проводилось в 1998 и 2007 гг.

​​Самые производительные контейнерные порты – в развивающихся странах

Наиболее производительными контейнерными портами в 2023 г. стали Яншань (Китай) и порт Салала (Оман), согласно рейтингу Всемирного Банка. На терминалы порта Яншань приходится 51% перевалки Шанхая – крупнейшего в мире хаба с оборотом чуть менее 50 млн ДФЭ в 2023 г. Примечательно, что контейнерооборот Яншань выше Салалы в 6,6 раз. Далее следуют Картахена (Колумбия), Танжер (Марокко) и Танджунг Пелепас (Малайзия). Среди топ-3 российских контейнерных портов по контейнерообороту Новороссийск занял 258 позицию.

Рейтинг охватывает 405 порта. Основная идея – оценить время в часах, которое судно-контейнеровоз затрачивает на судозаход в порт и главные операции: подход-отход к причалу, погрузка-разгрузка контейнеров, ожидание. В среднем по 2023 г. судно затратило 40,5 ч на судозаход. Из этого времени около 60% - приходится на разгрузку-погрузку. Результаты рейтинга характеризуют не только слаженность работы команд терминала и судна, но и всех служб, обслуживающих внешнюю торговлю.

​​ОПЕК+ удивила рынок

В воскресенье прошло заседание ОПЕК+, на котором были приняты важные решения для мирового нефтяного рынка на несколько лет вперед. По итогам встречи участники решили продлить действующие квоты до конца 2025 г. Исключением стали Объединенные Арабские Эмираты, которым разрешили в течение 2025 г. увеличить производство на 300 тыс. барр./сут., что приведет к росту добычи нефти в стране на 10%.

Основные изменения коснулись добровольных ограничений добычи. Страны продлили все действующие договоренности на 3 квартал 2024 г., но начиная с октября будут постепенно восстанавливать уровень производства. Так, Россия и Саудовская Аравия увеличат добычу черного золота к октябрю 2025 г на 0,5 и 1 млн барр./сут., соответственно. Также вчера во время Петербургского международного экономического форума министр энергетики Саудовской Аравии заявил, что королевство планирует в течение нескольких лет увеличить добычу нефти с текущих 9 до 13 млн барр./сут.

Цена на нефть марки Brent на текущей неделе впервые с января упала ниже 80 долл./барр. и стремится к уровню 75 долл./барр. Такое снижение связано с решением по добровольным ограничениям ОПЕК+ и слабой оценке спроса на нефть на 2024 г. Международное энергетическое агентство ожидает рост спроса на нефть на уровне 1 млн барр./сут., хотя по итогам 1 квартала показатель составил 2,4 млн барр./сут.

​​Ключевая ставка сохранена на 16%
 
За месяц экономика прошла путь от обсуждения момента снижения ключевой ставки до направленных сигналов Банка России (ЦБ) в сторону ее повышения. Непосредственно на заседании сегодня, ожидания аналитиков к которому были крайне неопределёнными, принято решение сохранить ставку на 16%, но риторика ужесточилась.

Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании

Отсутствие однозначных признаков в снижении инфляции – фактическая фиксация на 5-6% в годовом выражении с начала года и усиление дефицита на рынке труда становятся основными факторами, отмечаемыми ЦБ как повод к будущему повышению ключевой ставки.

Отмечается ужесточение денежно-кредитных условий в виде роста доходностей ОФЗ и ставок по депозитам в банках без фактического повышения ключевой ставки. И снижение проинфляционных рисков со стороны бюджета после анонсирования налоговых изменений.

Российский экспорт угля снижается, а мировой экспорт - на максимумах за 5 лет. Почему?
Делимся краткой версией первой части вебинара ЦЦИ про мировые рынки угля «Уголь теперь дешевый?». Разбираем интересный кейс Индонезии, нарастившей объемы экспорта угля и, которая тоже ввела обязательную продажу валютной выручки экспортерами.
Полная версия появится на YouTube канале Пятница с ЦЦИ 12 июня.
В течение недели мы выложим еще 3 части вебинара:
🇹🇷 Как инфляция в Турции влияет на спрос на уголь? Турция обогнала Германию и Польшу по сжиганию угля.
🇨🇳 Китай: стимулы для недвижимости, возвращение экспорта угля из Австралии. Индия: импорт угля растет, но не из России.
🚇 Жд логистика в России: отрицательный нетбэк. 

На вебинаре эксперты ЦЦИ и ЦЭП ГПБ прокомментировали самые важные вопросы из нового ежеквартального отчета ЦЦИ по мировому рынку угля. На отчеты можно подписаться, направив запрос на [email protected]

​​Китай – главный импортер российского мороженого

В 1 кв. 2024 г. Китай впервые стал основным рынком сбыта для российского мороженого. Экспорт туда вырос до 1 млн долл. (+350% г/г).

Традиционно основным рынком сбыта для российского мороженого являлся Казахстан. В 1 кв. 2024 г. поставки туда снизились до 984 тыс. долл. (-69% г/г), в результате чего он переместился на второе место. При этом по поставкам в натуральном выражении Казахстан по-прежнему является крупнейшим рынком сбыта (290 тонн vs 276 тонн у Китая).

Замкнули пятерку стран-лидеров по закупкам Киргизия, Армения и Израиль: за первый квартал они купили продукции на сумму 161,5 тыс. долл. (+24% г/г), 92,2 тыс. долл. (+84% г/г) и 91 тыс. долл. (+36% г/г) соответственно.

​​Осталось менее 3 недель до окончания льготной ипотеки под 8%

Объем выданных за первые 5 месяцев 2024 г. ипотечных кредитов в России превысил 2 трлн руб. Это на 15% ниже, чем за аналогичный период 2023 г. Показатель мая оказался всего на 7% ниже, чем годом ранее, а июньские цифры, вероятно, будут даже выше, чем в 2023 г. Однако ожидаемый рост в июне будет обусловлен стремлением покупателей жилья в очередной раз «впрыгнуть в уходящий поезд» льготной ипотеки на новостройки.

Напомним, что программа льготных ипотечных кредитов с господдержкой под 8% заканчивает свое действие 30 июня. А с июля будут скорректированы и параметры семейной ипотеки, основным из которых является предполагаемое увеличение ставки до 12% для семей, где нет детей до 6 лет (для таких семей ставка останется 6%). Тем самым, выдача ипотеки во 2 пол. 2024 г. существенно снизится, особенно на фоне высокой базы 2 пол. 2023 г. По прогнозам ЦЭП, годовой объем выданных ипотечных кредитов в 2024 г. окажется на 35% ниже, чем в 2023 г.

​​Высокие процентные ставки крупнейших ЦБ сохранятся надолго

Вчера ФРС США оставила без изменений процентную ставку на уровне 5,5% (верхняя граница). Из основных изменений по итогам заседания: был повышен прогноз по ставке на 2024 г. с 4,6% до 5,1%. Это означает, что сам регулятор ожидает более медленное смягчение (фактически, ожидается 1 понижение ставки до конца этого года). Прогноз на 2025 г. повышен с 3,9% до 4,1%.

Инфляция в США в мае замедлилась, рост ИПЦ в месячном и в годовом выражении был ниже ожиданий. Инфляция за вычетом цен на энергию и продукты питания также была лучше консенсуса - на уровне 3,4% (ожидали 3,5%).

Неплохие результаты по инфляции, которые оказались лучше ожиданий участников рынка, не привели к мягким заявлениям главы ЦБ. Инфляционные ожидания в США не показывают какого-либо значимого улучшения, американцы все еще ждут инфляцию выше 3% на год вперед, а на три года – около 2,8%. Сохранение инфляционных ожиданий выше таргета ФРС также является поводом для более выжидательной политики ЦБ.

Еще несколько месяцев назад рынки считали, что снижение ставок в США начнется уже в июне, но устойчивая инфляция нарушила эти планы. Учитывая позитивную статистику по ценам на этой неделе, ожидания снижения ставки ФРС в сентябре укрепились. Но от самих представителей ФРС ранее звучали заявления о готовности удерживать ставку на текущем уровне в течение еще 3-4 месяцев, были даже отдельные голоса в пользу ее повышения. Результат сентябрьского заседания ФРС будет очень сильно зависеть от динамики инфляции в ближайшие месяцы, которые станут для него решающими.

Ранее ЕЦБ и Банк Канады снизили процентные ставки, но дали сигналы рынкам о том, что дальнейшее снижение будет идти медленно в условиях высоких инфляционных рисков. Даже с учетом ожидаемого смягчения на рынках складывается консенсус о том, что процентные ставки в развитых странах будут оставаться выше доковидных уровней еще долгое время.

Метанол – в изопреновый каучук

Профицит метанола на российском рынке в размере около 2 млн т мотивирует компании искать новые экспортные рынки сбыта, а также стимулирует внутреннюю переработку метилового спирта.

В качестве одного из направлений внутренней переработки метанола можно рассмотреть производство изопренового каучука. Синтетический изопреновый каучук – химический аналог натурального каучука. Традиционно синтетический изопреновый каучук уступает по техническим характеристикам и себестоимости натуральному, львиная доля которого получается на плантациях стран Юго-Восточной Азии.

В России производства натурального каучука нет по климатическим причинам, а в рецептурах производства шин и резино-технических изделий не всегда получается заместить натуральный каучук синтетическим. Поэтому ежегодный импорт натурального каучука в Россию можно оценить в 150-200 тыс. т. Однако предприятия совершенствуют продукцию и стремятся к технологическому суверенитету в этом направлении. Так, в рамках ПМЭФ «Сибур» и «Кордиант» заключили соглашение о намерениях по замещению натурального каучука на синтетический изопреновый каучук в рецептурах различных типов шин.

Крупные российские производители метанола могли бы рассмотреть ветку внутренней переработки метанола в изопреновый каучук как одно из направлений стратегического развития. На долгосрочном горизонте высоковероятно снижение мирового производства натурального каучука на фоне глобального потепления, и предложение его синтетической альтернативы найдет свой спрос в России и за рубежом.