#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 5 по 9 августа в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Рынки. Коротко о главном» от РОСБАНКа от 8 августа: «В ходе обсуждения решения по ставке Советом Директоров Банка России были затронуты некоторые интересные аспекты экономической динамики, что дает понять: регулятор готов формировать ДКУ своей коммуникативной политикой, чтобы избежать «недочетов» 1п’24. Это сохраняет риски повышения КС до 19.0% в осенние месяцы (в октябре)».

🔘«Утренний СОК» от Промсвязьбанка от 7 августа : «Дефицит рабочей силы и высокая ключевая ставка обеспечат сохранение высокого реального роста трудовых доходов населения и доходов от собственности в ближайшие кварталы. Вероятно, доля доходов от собственности закрепится на рекордном уровне около 9%. ЦБ будет учитывать это и стремиться не допустить переток доходов в потребление, что может спровоцировать рост спроса и цен. В связи с этим высокая ключевая ставка будет сохранена в 2025 г. К концу 2025 года ожидаем ставку на уровне не ниже 14%».

🔘«От частной к публичной компании. Выпуск 1. Новые Эмитенты. Актуальная практика IPO в России 2022–2024» от Макушева и партнёры от 6 августа: «Бум IPO и уход с рынка иностранных специалистов усилили дефицит кадров, которые способны провести IPO и работать с публичным рынком капитала. Это составляет острую проблему для небольших компаний, которые конкурируют за кадры с крупными ПАО. Растет значение современных практико-ориентированных программ подготовки кадров».

🔘«БСПБ: Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург от 6 августа: «С учетом операций ЦБ общий объем продаваемой Банком России валюты с 7 августа вырастет с 3 млрд до 7,3 млрд руб./день. В текущих условиях низких объемов торгов увеличение продаж юаней более чем в два раза способно оказать рублю сравнительно более сильную поддержку».

🔘«Еженедельный обзор» от ВИМ Инвестиции от 5 августа: «Безработица в России в июне обновила исторический минимум, составив 2,4% (-0,2 п.п. м/м). О сохранении напряженности на рынке труда говорят и другие метрики. Рост номинальных зарплат в мае ускорился до 17,8% г/г в номинальном выражении, а разница между предложением труда и спросом на него остается околонулевой».

#Аналитика
🥇 Research Hub Cbonds: рынок золота

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных на этой неделе в Research Hub Cbonds, стало золото.

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, стоимость золота на конец 3-го кв. 2024 составит $2 447.23 за унцию.

Мы подготовили подборку ресечей по этой теме:

🟡«Сырьевые рынки. Данные по инфляции в США могут изменить картину» от ИК Финам: «Технически, как мы вчера и написали, цена находится у важной границы образовавшейся треугольной формации. Перспективы есть и у продавцов, и у покупателей. Однако, для того чтобы окончательно определиться рынку, по всей видимости, нужно как раз чуть больше данных».

🟡«Цена золота на историческом максимуме. Что делать» от Альфа Инвестиции: «Аналитики Альфа-Банка ожидают цену золота на следующий год в среднем $2500 за тройскую унцию, что означает сохранение котировок высокими и обновление исторического рекорда».

🟡«Еженедельный обзор» от ВИМ Инвестиции: «Несмотря на ослабление доллара и сильное снижение доходностей по госдолгу США, золото упало в цене на событиях недели, тем самым проявив себя как рисковый, а не защитный актив. Однако затем цена золота пошла вверх вместе со всеми рисковыми активами».

🟡«Рынок акций продолжает демонстрировать слабость» от АЛОР+: «Как мы и ожидали, стоимость золота превысила отметку 2500 долларов за тройскую унцию. Кроме ожидания снижения ставки ФРС США, что ослабит позиции доллара на мировом рынке, золото поддерживает высокий спрос на него со
стороны мировых центробанков».

🟡«Финансовые рынки за неделю» от Россельхозбанка: «Факторов, которые сейчас поддерживают котировки, достаточно. Во-первых, ставка на более интенсивное, чем ожидалось ранее, смягчение со стороны ФРС, во-вторых, сохраняющийся перманентный спрос со стороны центральных банков, в-третьих внутренний спрос на золото со стороны населения Китая и, в-четвертых, усиление геополитического напряжения. Впереди у котировок достаточно сильная область сопротивления 2440-2480».

Консенсус-прогноз по стоимости золота на другие периоды:
🔴конец 4-го кв. 2024 года: $2493.74 за унцию
🔴конец 1-го кв. 2025 года: $2482.5 за унцию

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 12 по 16 августа в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Бюллетень по ЦФА. Июль 2024» от Cbonds от 14 августа: «Российский рынок ЦФА продолжает активно развиваться. Кумулятивный объем рынка ЦФА, рассчитанный с июня 2022-го по июль 2024-го на основе публичных данных об объеме размещения, достиг 209.56 млрд рублей».

🔘«Навигатор рынка акций» от Газпромбанка от 15 августа : «По всей видимости, резкое ужесточение риторики ЦБ связано с тем, что, с учетом набранных с начала августа +0,05% роста цен, для выхода на целевые уровни ЦБ потребуется переход к дефляции в оставшуюся часть месяца».

🔘«Утренний СОК» от Промсвязьбанка от 13 августа: «Ожидаем, что индекс МосБиржи продолжит двигаться в диапазоне 2800-2900 пунктов. Рост цен на нефть должен способствовать сохранению спроса на бумаги нефтегазовых компаний. Для индекса первым важным рубежом выступает отметка 2900 пт. До этого момента говорить о восстановлении рынка преждевременно».

🔘«Облигации с доходностью 25% и выше. Какие бумаги выбрать» от Альфа Инвестиции от 14 августа: «Государственные ОФЗ на фоне ключевой ставки 18% дают 15–16%, облигации госкомпаний — 17–19%, а бумаги второго эшелона — 19–21%. Но есть ещё более доходные бумаги, их так и называют —высокодоходные облигации или сокращённо ВДО. Это облигации компаний, как правило, с кредитным рейтингом BBB и ниже».

🔘«БСПБ: Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург от 12 августа: «Ускорившееся удорожание непродовольственных товаров компенсировалось сезонным замедлением роста цен на продовольствие, а наиболее сильный вклад в инфляцию дали услуги – из-за индексации тарифов ЖКХ цены на услуги выросли на 2,9% м/м по сравнению с 1,1% м/м месяцем ранее».

#Аналитика
🇷🇺 Research Hub Cbonds: ОФЗ

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных в Research Hub Cbonds, стал рынок государственных облигаций.

📩 Консенсус-прогноз Cbonds: эксперты считают, что доходность 10-летних облигаций России на конец 3-го кв. 2024 составит 15.9%.

Мы подготовили подборку ресечей по этой теме:

🟣«Завтрак с РСХБ Инвестиции» от Россельхозбанка: «Сохраняем наши краткосрочные прогнозы относительно классических ОФЗ с дюрацией более 5 лет – ожидаем умеренную коррекцию к уровню 15,75-16% годовых по доходности».

🟣«Рынок облигаций. Инфляция не радует» от Альфа Инвестиции: «Цены могут снизиться ещё глубже. Индекс RGBI до сих пор выше, чем был перед заседанием ЦБ 26 июля, на котором прогнозы средней ставки на 2025–2026 годы были повышены на 4 процентных пункта. При этом показатели инфляции пока не дают поводов для оптимизма».

🟣«Комментарии по рынкам» от РСХБ Управление Активами: «После слов заместителя председателя ЦБ Андрея Заботкина на рынок пришло ожидаемое охлаждение. Инвесторы были явно не готовы к такой риторике, при которой дальнейшее повышение ключевой ставки еще на 1-2 п.п. – вполне себе реальность в самом ближайшем будущем».

🟣«Монитор аукционов ОФЗ: прогноз» от Газпромбанка: «Сильный дисбаланс между спросом и объемом размещения означает, что участники рынка требуют более высокой премии, чем готов предложить Минфин. При этом с июня премия к RUONIA и так расширилась до ~85 б.п. с 50 б.п. в ходе первых аукционов в июне».

🟣«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка: «Высокий уровень доходностей в коротком конце кривой во многом определяется текущей жесткостью монетарной политики. Доходности на более дальнем горизонте, снизились, что мы в большей степени связываем с сокращением премии за риск (в том числе благодаря ужесточению позиции ЦБ в части возвращения инфляции к цели уже в 2025 г.)».

Консенсусы по доходности 10-летних ОФЗ:
🟡конец 4-го квартала 2024 года: 15.35%
🟡конец 1-го квартала 2025 года: 15%

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 19 по 23 августа в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Монитор аукционов ОФЗ: итоги» от Газпромбанка от 22 августа: «Отставание ведомства от плана продолжает увеличиваться. С начала квартала объем размещения составил 373 млрд руб. (25% плана). В оставшиеся пять аукционных дней ведомству предстоит в среднем занимать по 225,4 млрд руб.».

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 22 августа: «С учетом этого, на наш взгляд, ЦБ как минимум на сентябрьском заседании может выбрать выжидательную позицию. С другой стороны, напомним, что медиана базового сценария ЦБ предполагает повышение ключевой ставки до 19% - этот вариант развития событий также вполне вероятен, в особенности на фоне волатильных инфляционных ожиданий».

🔘«Утренний СОК» от Промсвязьбанка от 21 августа : «Ожидаем, что индекс МосБиржи продолжит двигаться в диапазоне 2750-2800 пунктов. В случае ухода индекса ниже данного диапазона продажи могут усилиться. Однако вполне вероятно, что российский рынок в ближайшие дни будет двигаться вблизи текущих отметок. Основное внимание на бумаги Сбербанка, ЛУКОЙЛа, Татнефти и Сургутнефтегаза. Без возвращения спроса на эти акции индексу будет крайне проблематично попытаться восстановиться».

🔘«Затишье после бури» от КБ Ренессанс Кредит от 19 августа: «Зафиксированное в июне снижение темпов роста промпроизводства, в частности, в связанных с ОПК отраслях, может означать его постепенный выход на плато, преодоление которого будет осложняться дефицитом трудовых ресурсов и высокой стоимостью инвестиций в расширение производства. По прогнозу ЦБ РФ рост ВВП в 2025 г. будет находиться в диапазоне 0,5-1,5%».

🔘«Еженедельный обзор» от УК Райффайзен Капитал от 19 августа: «Так, если до конца месяца сохранится среднесуточный темп роста цен первых недель (0,004 д./д.), месячная инфляция с исключением сезонности сложится на уровне 0,6%м./м. – против 0,7-0,8% м./м. в мае-июле (июльская оценка скорректирована на разовый вклад индексации тарифов ЖКХ). Тем не менее, судя по всему, инфляция на этот год пока развивается ближе к верхней границе прогнозного диапазона ЦБ (6,5…7,0% г./г.).».

#Аналитика
🏦Research Hub Cbonds: рынок акций

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных в Research Hub Cbonds на этой неделе, стал индекс Мосбиржи.

📩 Консенсус-прогноз Cbonds: эксперты считают, что значение индекса MOEX на конец 3-го кв. 2024 составит 3 050.

Мы подготовили подборку ресечей по этой теме:

🔴«Рынок акций снова снижается» от Альфа Инвестиции: «В среду Индекс Мосбиржи упал и приблизился к уровню 2700 пунктов. От ажиотажного спроса, который был в понедельник, не осталось и следа. Большинство ликвидных акций сегодня снижаются. В лидерах падения – перегруженные долгом компании».

🔴«БКС МИ: Ежедневный обзор российского рынка акций» от БКС КИБ: «Откат от сильного уровня. По итогам торгов во вторник индекс Мосбиржи потерял более 1%. При этом в начале торгов он вплотную подошел к отметке 2800 пунктов – сильный уровень сопротивления с первого раза пройти не удалось».

🔴«Утренний СОК» от Промсвязьбанка: «Ожидаем, что сегодня индекс Мосбиржи будет двигаться в диапазоне 2700–2775 пунктов. С оптимизмом смотрим на бумаги ЛУКОЙЛа. До конца недели компания может представить отчётность за первое полугодие. Кроме этого, техническая картина также настраивает на продолжение восстановления котировок акций».

🔴«Индексу Мосбиржи нужно закрывать вчерашний гэп» от АЛОР+: «Торги на российском рынке акций вчера начались с более чем 3-процентного гэпа вверх. Поводом для него послужили как рост сырьевых рынков после пятничного выступления главы ФРС США Джерома Пауэлла, так и перекрытие Банком России лазейки для продаж нерезидентских бумаг. Однако этот гэп не стал поводом для активизации покупок: по итогам дня Индекс Мосбиржи подрос всего на 3,8%.».

🔴«Еженедельный обзор» от ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ: «Индекс Мосбиржи за неделю упал на 5,9% с 2828,2 до 2662,47 пунктов. Индекс снижается уже три месяца, и с майских максимумов его падение составило более 23%. Причины снижения: Инфляционное давление в российской экономике и жесткая денежно-кредитная политика, рост санкционного давления на российские компании, усиление геополитической напряженности и т.д.».

Консенсусы по значению индекса MOEX:
🟡конец 4-го квартала 2024 года: 3 215
🟡конец 1-го квартала 2025 года: 3 300

#Аналитика
🛢Research Hub Cbonds: рынок нефти

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных на этой неделе в Research Hub Cbonds, стал рынок нефти. Во вторник нефть марки Brent потеряла более 4% и опустилась ниже $74 за баррель.

✅Консенсус-прогноз Cbonds: эксперты считают, что стоимость нефти Brent на конец 3-го кв. 2024 составит 84 $/барр.

Мы подготовили подборку ресечей по этой теме:

⚫️«Нефть. Причины обвала» от БКС КИБ: «Что могло спровоцировать такой обвал? Большинство СМИ видят причины в трех факторах - планы ОПЕК+ по наращиванию поставок с октября, слабость экономики Китая и возможная нормализация конфликта в Ливии. Но, скорее всего, ни один из перечисленных факторов не мог привести к такой волатильности».

⚫️«Цена на нефть Brent упала ниже $73 впервые с декабря прошлого года» от eOil.ru: «На нефтяные цены повлияло известие, что в Ливии западное правительство в Триполи и восточное в Бенгази договорились в течение месяца назначить нового главу центробанка страны».

⚫️«Сырьевые рынки. «Разгром» на рынке нефти» от ИК Финам: «Сильных фундаментальных факторов, которые могли бы объяснить такую сильную просадку цены, на наш взгляд, нет. Однако же для рынка нет и фундаментальных причин для наращивания длинных позиций. Соответственно, отсутствие какой-либо «опоры», видимо, и послужило триггером для массовых распродаж».

⚫️«Нефть падает. Что будет делать ОПЕК+» от Альфа Инвестиции: «Выпадение около 0,7 млн б/с ливийской добычи могло бы компенсировать рост производства странами ОПЕК+, запланированный на октябрь. Но теперь ОПЕК+ придётся или пересмотреть своё решение, или довольствоваться более низкими ценами».

Консенсус-прогноз по стоимости нефти Brent:
🔴конец 4-го квартала 2024 года: 83,5 $/барр.
🔴конец 1-го квартала 2025 года: 82 $/барр.

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 2 по 6 сентября в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 3 сентября: «Согласно недавно опубликованным данным Росстата, по итогам 2 кв. 2024 г. инвестиции в основной капитал по полному кругу предприятий выросли на 8,3% г./г. в реальном выражении (15% г./г. в 1 кв. 2024 г., и 9% г./г. в 4 кв. 2023 г.). В целом в последние кварталы инвестиционный спрос сохраняется на высоком уровне».

🔘«Ежемесячный обзор. Август. 2024» от УК Райффайзен Капитал от 2 сентября: «По оценке Минэкономразвития, ВВП в июле вырос на 3,4% г./г. (3,0% г./г. в июне, 4,7% г./г. в среднем в 1П). В частности, промышленность выросла на 3,3% г./г. против 4,4% г./г. в 1П. В месячном выражении с исключением сезонности ее индекс сократился на 0,8%».

🔘«Еженедельный обзор – Долговой рынок» от Банка Синара от 2 сентября: «На рынке вновь сказались комментарии представителей Банка России, которые не развеяли неопределенность относительно дальнейшего направления ДКП, а также аукционы Минфина, опять прошедшие с дисконтом ко вторичному рынку, и продолжающая расти недельная инфляция».

🔘«Макро РФ: сентябрьский консенсус-опрос ЦБ» от Газпромбанка от 5 сентября: «В сентябрьском опросе ЦБ ключевые изменения отражают рост проинфляционных рисков в экономике. Аналитики ожидают более высокой, чем раньше, инфляции, несмотря на прогнозируемое ужесточение ДКП. Дисбалансы валютного рынка дополнительно толкают в сторону ослабления оценки рубля на конец года».

🔘«Рынки. Коротко о главном» от РОСБАНКА от 4 сентября: «В отличие от отчета о ДКУ, публикация которого вызвала шок в сегменте процентных ставок формулировкой о том, что «требуется дополнительное ужесточение ДКП для возвращения инфляции к цели», отчет о Трендах дает аккуратные тезисы о достаточной жесткости ДКУ».

#Аналитика
🛢Research Hub Cbonds: рынок нефти

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных на этой неделе в Research Hub Cbonds, стал рынок нефти. Стоимость нефти впервые с декабря 2021 года опустилась ниже 70 $/барр.

✅Консенсус-прогноз Cbonds: эксперты считают, что стоимость нефти Brent на конец 3-го кв. 2024 составит 80 $/барр.

Мы подготовили подборку ресечей по этой теме:

⚫️«БКС Мир инвестиций. Рынок нефти — Brent около $70/баррель: коррекция возможна, но уверенности нет» от БКС КИБ: «Мы считаем, что в ближайшие 4-6 недель нефть, скорее всего, либо продолжит корректироваться вниз до $60, либо вернется к $80 за баррель, особенно если ОПЕК+ подаст сигнал об очередном сокращении добычи. Стабилизация в районе $70 за баррель представляется менее вероятной. Однако инвесторам в акции сейчас лучше всего закладывать текущую цену на нефть для оценки акций компаний сектора (за исключением крайних случаев текущая рыночная цена на нефть обычно лучше всего подходит для этих целей)».

⚫️«ОПЕК подрезала жилы российским "быкам"» от АЛОР+: «Техническая картина по нефти стала совсем плохой – котировки пробили поддержку 72 доллара и «прокололи» психологически важную отметку 70 долларов. Сейчас идет борьба за уровень 69-70 долларов. Если он не устоит, то с точки зрения техники будет открыта дорога на движение в диапазон 60-62 доллара. Однако мы пока продолжаем придерживаться мнения, что нынешний спад имеет временный характер, до конца года нефть подорожает до средних чуть больше 80 долларов».

⚫️«Утренний комментарий» от ИФК Солид: «Отчасти нефть так сильно снизилась из-за технического фактора, т.к. уровень $70 по Brent несколько лет являлся мощной поддержкой, при которой обычно ОПЕК+ принимали решение о сокращении добычи. В целом пока мы не видим фундаментальных факторов для роста нефти (спрос замедляется, а предложение неОПЕК растёт), но нужно понимать, что ОПЕК может в любой момент принять решение о сокращении добычи для поддержки котировок».

Консенсус-прогноз по стоимости нефти Brent:
🔴конец 4-го квартала 2024 года: 82 $/барр.
🔴конец 1-го квартала 2025 года: 81.8 $/барр.