🗝️ Принцип Парето и отток нерезидентов в $36 млрд. - как это посчитано?

Часто аналитики могут выжать из обрывочных официальных данных неплохие оценки общей картины

Разберем свежий пример, когда аналитик Осадчий дает оценку общего объема продаж актвов нерезами на основе 2-х цифр Банка России, которые казалось бы почти ничего не раскрывают

Итак дано:

Согласно данным ЦБ, всего с марта 2022 года по март 2023 года было совершено 200 сделок по продаже активов уходящими из России компаниями, при этом лишь 20% из них продали активы стоимостью выше 100 миллионов долларов. Как указывается в материалах регулятора, правкомиссия намерена в будущем ограничивать ежемесячный объем выхода нерезидентов с российского рынка.

Оценка аналитика:

"В предположении выполнения правила Парето 80/20 по отношению к размеру активов можно оценить размер выведенного иностранными инвесторами из России капитала за период с марта 2022 года по март 2023 года на уровне 36 миллиардов долларов", — отметил Осадчий.

Каким образом аналитик приходит к $36 млрд.? Вспомним, что такое распределение Парето

@c0ldness

🕯️ Все, что нам нужно знать о распределении Парето на сейчас - это 2 вещи:

1) у распределения 2 параметра - xm - это аналог "центра массы" для нормального распределения, и \alpha - это аналог разброса

2) правило "80-20" выполняется лишь для одного значения \alpha = 1.16 - так что нам его искать не нужно

То, что нам не нужно искать один из параметров - это прекрасно, так как у нас информации хватит, лишь, чтобы найти один

• Пойдем его искать? Истина уже близко

@c0ldness

🕯️ Находим распределение объемов сделок

• Итак, все что нам нужно, чтобы найти распределение объемов сделок, это решить уравнение:

CDF(D(xm,1.16), 0.1) = 0.8

тут CDF - накопленная функция вероятности, D - наше распределение, xm - искомый параметр, 1.16 - наше предположение про \alpha, 0.1 - 0.1 млрд. руб., и 0.8 - это значит, что 80% сделок меньше 0.1 млрд. руб.

• Ручками лень - поэтому вот как это решается в Wolfram:

sol = Solve[{CDF[ParetoDistribution[xm, 1.16], 0.1] == 0.8 , xm > 0}, xm]
(*{{xm -> 0.0249712}}*)

• Прекрасно - теперь нам известно распределение объема сделки - можем свериться с Осадчим

@c0ldness

🕯️ $36 млрд. оттока капитала

Что бы посчитать оценку общего оттока капитала, нам нужно взять количество сделок (их 200) и умножить на матожидание, которое мы нашли на предыдущем шаге:

200 * E(X ~ D(0.2497,1.16)) = 36

Expectation[200*xx, xx ~ ParetoDistribution[xm /. First[sol], 1.16]]
(*36.2082*)

🎂 Получили оценку Осадчего - если вы дошли до сюда, то теперь можете делать оценки как аналитик с многолетним опытом

@c0ldness

🌞 Никакой объем формул не делает оценку точной, если ее предположения не верны

• То, что мы сделали выше - это разобрались с тем, как получена оценка аналитика, которая может показаться не вполне очевидной с первого взгляда

🤔 Делает ли 300 грамм математики, на которой она держится, оценку более точной?

Нет. Нет никаких серьезных оснований думать, что правило "80-20" работает для сделок с продажей нерезами активов

• По нашим оценкам, продажи активов нерезидентами в 2022 году сотавили порядка $15-20 млрд. долл., по альтернативным оценкам агентаства AK&M, продажи составили чуть больше $16 млрд. долл.

• Оценка в $36 млрд. оттока капитала предполагает, что за прошедшие полгода объем продажи активов превысил продажи за 10 мес. прошлого года.

• Это маловероятно: 1) Минфин в этом году ввел более строгие нормативы дисконта при продаже активов, =>, при прижнем потоке сделак потенциальная выручка сейчас ниже, 2) курс рубля заметно ослаб, =>, валютные объемы сделок так же ниже прошлогоднего потока

@c0ldness

Покинувшие Россию иностранные инвесторы за год вывели около 36 миллиардов долларов.

При этом ЦБ отметил, что в национальных масштабах влияние продажи активов ограничено:

◼️ значительная часть сделок предполагает сохранение необходимых лицензий на производство и патентов, прав на товарные знаки;

◼️ многие иностранные компании, выходя из российского бизнеса, оставляют себе возможность вернуться.

Подписаться на ПРАЙМ

Так что там с “единой валютой” в Союзном государстве⁉️
ℹ️ А еще Первый сказал о дедолларизации, цифровом рубле и процитировал врагов😉

🇷🇺🇧🇾 Cоюзный рубль - колективное мнение:

• Вероятность перехода в следующие 5 лет 1/3, вероятность того, что переход не произойдет никогда 1/2

• Для России переход на союзный рубль скорее приведет к снижению уровня жизни, но небольшому из-за разницы в размерах экономик

• От союзного рубля скорее выиграет потребитель в Беларуси

🕯️ Увидим, что будет дальше, но полезно тут отметить для себя, что в следующий раз, когда мы услышим об идеях решения "всех проблем" вроде новой валюты BRICS, то вспомним как тяжело расстаться с частью суверенитета двум соседним странам, которые вроде бы уже все решили в 1999 году

@c0ldness

🇷🇺 +1.6 млн г/г занятых в марте 2023 - откуда эти люди?

• Оборона и госслужба вместе (+0.6 млн.) с здравохранением (еще +0.6 млн.) повысили занятость на 1.6 млн., по данным свежего обследования Росстата

• Единственная отрась, которая заметные числа в занятости - это сельское хозяйство, но тут сокращение трендовое

• Рост занятости может выглядеть неожиданно, так как численность населения значительно не росла - и Росстат не учитывает изменения в границах России

• Раньше мы видели как мужчины и женщины  переходят из одних секторов (торговли, обработки и стройки) в другие (госслужбу и безопасность) без роста занятости - что изменилось в 1кв23?

@c0ldness

👶 Переписи населения всегда находят 1+ млн новых жителей

• Обследование рынка труда - это опрос по выборке, который "распространяется" на все население

• С начала 2023 Росстат опирается на новую перепись 2020 в оценке вот этого "всего населения"

• Перепись 2020 года может быть необычной в чем-то (много критики по этом поводу), но абсолютно типичной в главном - как и все предыдущие современные переписи добавила к прежней оценке ~1+ млн свежеобнаруженных россиян

• Именно этот рост общей численности жителей и объясняет рост занятости там, где должно было быть только перераспределение

• Сколько из роста занятости в 1.6 млн. приходится на перепись?

@c0ldness

🗝️ 1.2 млн из 1.6 млн роста занятости - эффект переписи

• Мы оцениваем "настоящие" изменение в занятости как рост занятости лишь из-за снижения безработицы

• Снижение безработицы с 4.1% в марте 2022 до 3.5% в марте 2023 дает рост числа рабочих мест на 0.4 млн.

• Остальные 1.2 млн. приходятся на изменение общего размера рабочей силы

• Мы скорее занижаем вклад переписи в рост числа занятых, так численность рабочей силы трендово снижалась в прошлом году

🌞 Какие выводы здесь для прогнозов?

• Основной рост занятости - оптический. Это значит, что новые цифры - не повод повышать оценки роста ВВП (т.е. даже если новые цифры Росстата по населению правильнее прежних, они были верны и в базовом периоде, значит не дают дополнительного роста)

• В этом году нужно осторожно относиться к иным показателям Росстата, которые полагаются на новые данные переписи. Оценки могут завышены из-за пересмотренной численности населения

@c0ldness

НОВОЕ. Завтра. В первом обновлении будет добавлен график с официальными курсами рубля к евро, китайскому юаню, турецкой лире и дирхаму ОАЭ

👆 У коллег отличные графики по утрам про банковскую ликвидность, курсы, денежный рынок

@c0ldness

Аналитики: Аномальный рост расходов создает риски для устойчивости федерального бюджета

Минфин: Так спокойнее?

🎩 h/t: https://yangx.top/gko00/634

@c0ldness

Велосипеды в России подорожали более чем на 15%. По данным продавцов, примерно на столько вырос ценник на отечественные и китайские модели. А на западные — почти на 30%. Основными причинами подорожания стали инфляция, снижение покупательной способности и трудности с логистикой.