Я смоделировал два долларовых выпуска (ниже график показывает доходности в процентах) из Белоруссии в российские рубли, сопоставил динамику с суверенными облигациями России и композитной доходностью розничного сектора нашей страны рейтинговой группы «А». Синтетическая рублевая доходность Евроторга и государственных облигаций Белоруссии была произведена из долларового денежного потока через операцию кросс-своп. Результаты получились интересными, так как потребительский сектор РФ предлагает аналогичную доходность, если бы Белоруссия разместила гособлигации на российском рынке (существуют планы).
#евроторг #позиционирование
#евроторг #позиционирование
В продолжении торговой идеи на рынке облигаций я выполняю обещание по позиционированию выпуска Евроторг. Бумаги были проданы с доходностью 11.4% годовых. Если долларовый займ компании конвертировать в рубли, скорректировав его на нужную дюрацию и межвалютную премию, которая присутствует между USD еврооблигациями России и ОФЗ, я пришел к следующему выводу, что с этой точки зрения Евроторг оценен справедливо. Аналогичные манипуляции проведены с суверенным долгом Белоруссии.
Рассматривая график выше делаем несколько предположений:
• Евроторг должен торговаться вблизи своей рейтинговой группы или облигаций аналогичных компаний по кредитному профилю, чтобы нивелировать широкую премию. Потенциал снижения доходности равен 150-200 бп., что соответствует росту цены на 5-7%.
• Евроторг не должен торговаться вблизи своей рейтинговой группы, так как облигации не могут располагаться возле модельной кривой Белоруссии (разные риски). Однако на российском рынке бумаги первого эшелона относительно суверенного бенчмарка торгуются с премией 80 бп., значит обязательства Евроторга теоретически можно транслировать аналогичным образом, но относительно «своей государственной кривой», что эквивалентно росту цены на 4-5.5%.
Каждый из вас сам выбирает какой вариант ближе, либо собственный.
#евроторг #позиционирование
Рассматривая график выше делаем несколько предположений:
• Евроторг должен торговаться вблизи своей рейтинговой группы или облигаций аналогичных компаний по кредитному профилю, чтобы нивелировать широкую премию. Потенциал снижения доходности равен 150-200 бп., что соответствует росту цены на 5-7%.
• Евроторг не должен торговаться вблизи своей рейтинговой группы, так как облигации не могут располагаться возле модельной кривой Белоруссии (разные риски). Однако на российском рынке бумаги первого эшелона относительно суверенного бенчмарка торгуются с премией 80 бп., значит обязательства Евроторга теоретически можно транслировать аналогичным образом, но относительно «своей государственной кривой», что эквивалентно росту цены на 4-5.5%.
Каждый из вас сам выбирает какой вариант ближе, либо собственный.
#евроторг #позиционирование
На глобальных рынках активность инвесторов несколько охладилась сильными данными по рынку труда в США в пятницу, что продолжает сказываться на коррекции рискованных активов и долговых обязательств. Очередную порцию негатива для быков обеспечил ФРБ Нью-Йорка, который заявил о росте инфляционных ожиданий населения впервые за три месяца. Подобные факторы играют против быстрого смягчения ДКП ФРС - на фоне перегретой облигационной площадки первого эшелона в США сектор развивающихся стран на краткосрочном горизонте может получить порцию негатива и повышенную волатильность внутренних валют. Таким образом, на канале получилось «предугадать» определенный разворот облигаций и снижение спроса на длинные выпуски. Вместе с тем пока не видно драйверов для нового обвала, однако и нет драйверов для ралли. Будем наблюдать и корректировать взгляд.
#рынки #ситуация #аппетиты
#рынки #ситуация #аппетиты
Министерство финансов Белоруссии планирует в июле разместить на российском рынке облигации по ставке до 10%, сообщил журналистам заместитель министра финансов Андрей Белковец в кулуарах конференции, организованной в Минске международным рейтинговым агентством Fitch Ratings.
Моё позиционирование Белоруссии вы можете посмотреть выше.
#белоруссия #облигации
Моё позиционирование Белоруссии вы можете посмотреть выше.
#белоруссия #облигации
Когда я говорю о перекупленности западного рынка облигаций, то чаще всего оперирую простыми индикаторами. Например, движением ETF на соответствующие сектора. Обратите внимание на верхнюю часть графика, на котором представлены выпуски с мусорным и инвестиционным рейтингом. Очень хорошо видно, как «качественные» облигации достигли своего максимума и очень быстро в отличие от конкурента по сектору. При этом мусорные бумаги даже не вернулись к многолетним уровням, что справедливо при текущей ставке ФРС и заложенных ожиданиях по смягчению ДКП. Также смотрите на соотношение двух рынков – индикатор у максимума. Да куда далеко ходить, вспомните идею по Xerox на канале! Облигации компании на один год короче (23 год) торгуются по 3.6% в долларах США – они не стоили даже при более низкой ставке ФРС и более высоких рейтингах. И таких историй сейчас много. Слишком сильная дивергенция, на мой взгляд.
Новая история долгового рынка РФ
Белоруссия официально объявила индикативы размещения собственных государственных облигаций на российском рынке. Два выпуска по 5 млрд руб. на три года.
Для новых подписчиков объясняю, что размещение долговых инструментов является альтернативной формой привлечения кредита для финансирования личных потребностей страны.
Неплохая возможность разбавить свои депозиты или портфели по облигациям новым «риском». Правила размещения следующие: ставка доходности не должна превышать 250 базисных пунктов или 2.5% относительно бескупонной кривой ОФЗ. В настоящий момент доходность составляет около 9.64% годовых.
Это полностью транслируется с моей модельной оценкой позиционирования Белоруссии, однако с небольшим уточнением. Я корректировал на 50 бп межвалютную премию, если не учитывать этот факт получится ставка 9.64%. Российские облигации на этом сроке предлагают доходность 7.13% годовых.
Налог с купона - 0%. Для физических лиц купонные доходы не будут облагаться по ставке 13%, что корреспондирует со статьей 217 Налогового кодекса РФ пункт 25.
#белоруссия #облигации
Белоруссия официально объявила индикативы размещения собственных государственных облигаций на российском рынке. Два выпуска по 5 млрд руб. на три года.
Для новых подписчиков объясняю, что размещение долговых инструментов является альтернативной формой привлечения кредита для финансирования личных потребностей страны.
Неплохая возможность разбавить свои депозиты или портфели по облигациям новым «риском». Правила размещения следующие: ставка доходности не должна превышать 250 базисных пунктов или 2.5% относительно бескупонной кривой ОФЗ. В настоящий момент доходность составляет около 9.64% годовых.
Это полностью транслируется с моей модельной оценкой позиционирования Белоруссии, однако с небольшим уточнением. Я корректировал на 50 бп межвалютную премию, если не учитывать этот факт получится ставка 9.64%. Российские облигации на этом сроке предлагают доходность 7.13% годовых.
Налог с купона - 0%. Для физических лиц купонные доходы не будут облагаться по ставке 13%, что корреспондирует со статьей 217 Налогового кодекса РФ пункт 25.
#белоруссия #облигации
Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) США Джером Пауэлл заявил о сохраняющейся неопределенности в отношении торговой политики, а также устойчивости глобальной экономики, отметив, что это продолжает оказывать давление на перспективы экономического роста в США. При этом базовым сценарием остаётся устойчивый рост экономики и сильный рынок труда.
Интересно отметить, что недавно инфляционные ожидания повысились среди населения, об этом говорил ФРБ Нью-Йорка. Однако более важны будущие перспективы. Сам рынок продолжает таргетировать снижение ставки, а вмененная (подразумеваемая) рыночная инфляция остаётся пониженной.
Риторика регулятора оказалось ещё мягче, чем предполагал рынок. Реакция не заставила ждать: падение доллара, укрепление рубля и евро, рост котировок ОФЗ на всём участке и отличные шансы для Банка России до конца месяца понизить ключевую ставку. Однако риски остаются рисками - не следует забывать. Я все равно придерживаюсь консервативной политике инвестирования в долларовые облигации по втором полугодии, считаю, что рынки качественных имён остаются дорогими, а сектор мусорных облигаций чувствительным к любой коррекции первого эшелона.
#рынки #фрс #сша #тактика
Интересно отметить, что недавно инфляционные ожидания повысились среди населения, об этом говорил ФРБ Нью-Йорка. Однако более важны будущие перспективы. Сам рынок продолжает таргетировать снижение ставки, а вмененная (подразумеваемая) рыночная инфляция остаётся пониженной.
Риторика регулятора оказалось ещё мягче, чем предполагал рынок. Реакция не заставила ждать: падение доллара, укрепление рубля и евро, рост котировок ОФЗ на всём участке и отличные шансы для Банка России до конца месяца понизить ключевую ставку. Однако риски остаются рисками - не следует забывать. Я все равно придерживаюсь консервативной политике инвестирования в долларовые облигации по втором полугодии, считаю, что рынки качественных имён остаются дорогими, а сектор мусорных облигаций чувствительным к любой коррекции первого эшелона.
#рынки #фрс #сша #тактика
Временное улучшение нормативов не за горами – позитивно для банковских облигаций: часть 1
В конце прошлой недели Банк России на официальном сайте опубликовал информацию, согласно которой, начинается поэтапный процесс изменения порядка расчета норматива достаточности капитала банков РФ и внедрение нового подхода к оценке кредитного риска. Для новых участников поясню, что любая кредитная организация обязана соблюдать определенный уровень норматива – его величина не должна быть ниже установленных российским регулятором. Нарушение ведет к регуляторным штрафам в лучшем случае, в худшем инициируется процедура банкротства или санации. Процедура банкротства может оставить кредиторов без штанов, особенно владельцев субординированных облигаций даже в момент санации – бумаги списываются для восстановления нормативов или закрытия дырок в активах. При этом негативный сценарий возникает даже при нормальном функционировании банка в дальнейшем, можно сказать суборда выступают буфером абсорбции (подушкой безопасности для акционеров).
#дкп #облигации
В конце прошлой недели Банк России на официальном сайте опубликовал информацию, согласно которой, начинается поэтапный процесс изменения порядка расчета норматива достаточности капитала банков РФ и внедрение нового подхода к оценке кредитного риска. Для новых участников поясню, что любая кредитная организация обязана соблюдать определенный уровень норматива – его величина не должна быть ниже установленных российским регулятором. Нарушение ведет к регуляторным штрафам в лучшем случае, в худшем инициируется процедура банкротства или санации. Процедура банкротства может оставить кредиторов без штанов, особенно владельцев субординированных облигаций даже в момент санации – бумаги списываются для восстановления нормативов или закрытия дырок в активах. При этом негативный сценарий возникает даже при нормальном функционировании банка в дальнейшем, можно сказать суборда выступают буфером абсорбции (подушкой безопасности для акционеров).
#дкп #облигации
Временное улучшение нормативов не за горами – позитивно для банковских облигаций: часть 2
Чтобы не разводить демагогию перейдем сразу к делу. Идея новости заключается в том, что банки смогут высвободить собственный капитал за счет понижения коэффициентов риска на заемщика. Например (грубо выражаясь), выдали в долг 100 рублей, под него создали 80 рублей резервов, теперь можно создать 50 рублей. Таким образом, увеличивается «плечо» для дальнейшего кредитования реального сектора, однако до этого момента нормативы улучшатся и очень значительно. Во-первых, это позволит банкам с 2020 года перейти на международные стандарты Базеля III и соблюдать необходимые надбавки, которые не все крупные институты смогли выполнить в 2019 году. Во-вторых, новость я расцениваю позитивно для облигационеров, инвестирующих в старшие и субординированные облигации банков – рост нормативов эквивалентен временному росту буфера абсорбции.
#дкп #облигации
Чтобы не разводить демагогию перейдем сразу к делу. Идея новости заключается в том, что банки смогут высвободить собственный капитал за счет понижения коэффициентов риска на заемщика. Например (грубо выражаясь), выдали в долг 100 рублей, под него создали 80 рублей резервов, теперь можно создать 50 рублей. Таким образом, увеличивается «плечо» для дальнейшего кредитования реального сектора, однако до этого момента нормативы улучшатся и очень значительно. Во-первых, это позволит банкам с 2020 года перейти на международные стандарты Базеля III и соблюдать необходимые надбавки, которые не все крупные институты смогли выполнить в 2019 году. Во-вторых, новость я расцениваю позитивно для облигационеров, инвестирующих в старшие и субординированные облигации банков – рост нормативов эквивалентен временному росту буфера абсорбции.
#дкп #облигации
Временное улучшение нормативов не за горами – позитивно для банковских облигации: часть 3
Если проанализировать с позиции инвестора и получения дохода я расцениваю информацию больше негативно. На самом деле все очень просто. Уменьшение кредитного риска на заемщиков может простимулировать их активный выход на долговой рынок и одновременно увеличить спрос со стороны институциональных инвесторов, получивших больше возможностей покупать долговые инструменты. Любые подобные монетарные изменения могут привести к снижению премий корпоративных заемщиков относительно государственных облигаций. Хуже всего когда сужается премия между эшелонами, особенно между вторым и первым или третьим и вторым. Конечно, следует рассматривать перспективы сокращения спреда с наличием ликвидности в банковской системе, тем не менее многие банкиры об этой новости уже высказывались 2-3 месяца назад, как драйвер к активным покупкам.
#дкп #облигации
Если проанализировать с позиции инвестора и получения дохода я расцениваю информацию больше негативно. На самом деле все очень просто. Уменьшение кредитного риска на заемщиков может простимулировать их активный выход на долговой рынок и одновременно увеличить спрос со стороны институциональных инвесторов, получивших больше возможностей покупать долговые инструменты. Любые подобные монетарные изменения могут привести к снижению премий корпоративных заемщиков относительно государственных облигаций. Хуже всего когда сужается премия между эшелонами, особенно между вторым и первым или третьим и вторым. Конечно, следует рассматривать перспективы сокращения спреда с наличием ликвидности в банковской системе, тем не менее многие банкиры об этой новости уже высказывались 2-3 месяца назад, как драйвер к активным покупкам.
#дкп #облигации
Показательный график аппетита на риск, несмотря на волатильтность. Локальные облигации развивающихся стран снижались в доходности два месяца подряд, несмотря на колебания в разные стороны других рыночных индикаторов. Это в очередной раз говорило, что в обвал рынков мало кто верил. Собственно этот момент я всегда старался вам объяснить с начала года и в конце прошлого. Ждём конец месяца (ФРС, ЕЦБ и ЦБ РФ) - все интересное впереди.
После четырех дней торгов облигации белорусского Евроторг подорожали в цене на 3.5% и торгуются с доходностью по последним сделкам 10.3% годовых и ценой 103.5% от номинала. На графике представлена сама компания (РитейлБФ01) и бумаги с аналогичным рейтингом.
Горизонтальная часть графика - дюрация в годах. Вертикальная - доходность годовых.
#евроторг #облигации
Горизонтальная часть графика - дюрация в годах. Вертикальная - доходность годовых.
#евроторг #облигации
После четырех дней торгов облигации белорусского Евроторг подорожали в цене на 3.5% и торгуются с доходностью по последним сделкам 10.3% годовых и ценой 103.5% от номинала. Результаты соответствуют оценкам, опубликованным на канале, однако потенциал роста котировок еще сохраняется.
В конце месяца ожидается публичная встреча инвесторов с профильными министрами Республики Беларусь, на которой будет презентовано предстоящее размещение государственных облигаций страны на российском рынке. По моим оценкам, справедливая доходность на три года должна находиться в диапазоне 9-9.5% годовых, при этом в ходе сбора заявок я думаю многие станут ориентироваться на верхнюю границу.
После появления бумаг на вторичной площадке я ожидаю 9% по суверенному долгу (есть мнения по 8.5%) и соответственно дальнейший upsideпо Евроторгу до 105%. Интересно отметить, что рыночная оценка совпала с моими собственными ожиданиями, согласно которым кредитная премия за риск Евроторга будет оцениваться около 80 бп – так и получилось.
Хотя поступали сообщения, что я переоценил возможности компании на нашем рынке. Я считаю, что такие скептические оценки имеют право на существование, поскольку Беларусь является другой страной с иными политическими рисками, однако профиль компании и ее заявленное развитие не может подорвать способность обслуживать обязательства по одному щелчку пальцем. Более того, выход на российский рынок только усилит интерес к эмитенту через открытие лимитов на покупку. Кстати, среди иностранных брокеров очень известные имена торгуют Евроторг, поэтому в настоящий период времени у меня нет антипатии.
#евроторг #беларусь #облигации
В конце месяца ожидается публичная встреча инвесторов с профильными министрами Республики Беларусь, на которой будет презентовано предстоящее размещение государственных облигаций страны на российском рынке. По моим оценкам, справедливая доходность на три года должна находиться в диапазоне 9-9.5% годовых, при этом в ходе сбора заявок я думаю многие станут ориентироваться на верхнюю границу.
После появления бумаг на вторичной площадке я ожидаю 9% по суверенному долгу (есть мнения по 8.5%) и соответственно дальнейший upsideпо Евроторгу до 105%. Интересно отметить, что рыночная оценка совпала с моими собственными ожиданиями, согласно которым кредитная премия за риск Евроторга будет оцениваться около 80 бп – так и получилось.
Хотя поступали сообщения, что я переоценил возможности компании на нашем рынке. Я считаю, что такие скептические оценки имеют право на существование, поскольку Беларусь является другой страной с иными политическими рисками, однако профиль компании и ее заявленное развитие не может подорвать способность обслуживать обязательства по одному щелчку пальцем. Более того, выход на российский рынок только усилит интерес к эмитенту через открытие лимитов на покупку. Кстати, среди иностранных брокеров очень известные имена торгуют Евроторг, поэтому в настоящий период времени у меня нет антипатии.
#евроторг #беларусь #облигации
Турция получила снижение кредитного рейтинга от FITCH с «ВВ» до «ВВ-», прогноз «негативный». Действия оказались внеплановыми, поскольку в мае проводились рейтинговые оценки. Агентству не понравилась недавняя отставка главы ЦБ и вторичные выборы в столице страны (первые выборы Анкара не признала легитимными). Также FITCH прогнозирует снижение притока западного капитала и многое другое, что говорилось много раз.
Турции не снизили рейтинги в локальной валюте, что важно и не следует забывать, которые находятся на три ступени выше относительно других агентств (в иностранной валюте). В тоже время снижение дело времени, однако запас, чтобы крупные фонды не начали более активную продажу облигаций и конвертацию лиры в доллары, сохраняется значительный.
Следует понимать, что крупные управляющие, ориентирующие на торговлю с сектором «ВВ» в больше степени сократили позиции, это также подтвердили коллеги из Турции. Эмоции и реакция может быть непредсказуемой, однако возврат к адекватным значениям (стоимости облигаций) не заставит себя ждать, особенно на фоне возможного начала цикла смягчения ДКП ФРС. Спекулятивная торговля опасная, я говорил на канале в последнее время - все просчитывалось без всяких фундаментальных оценок (особенно когда быстренько открыли книгу на размещение суверенных еврооблигаций), но рвать волосы не стоит.
В следующем посту я напишу, что спрос на мусорные облигации набирает обороты, поэтому даже такие истории как Турция будут снова пользоваться спросом. Вопрос тайминга вот и все, но спекуляции в СМИ на эту тему могут повыситься.
#турция #рейтинга
Турции не снизили рейтинги в локальной валюте, что важно и не следует забывать, которые находятся на три ступени выше относительно других агентств (в иностранной валюте). В тоже время снижение дело времени, однако запас, чтобы крупные фонды не начали более активную продажу облигаций и конвертацию лиры в доллары, сохраняется значительный.
Следует понимать, что крупные управляющие, ориентирующие на торговлю с сектором «ВВ» в больше степени сократили позиции, это также подтвердили коллеги из Турции. Эмоции и реакция может быть непредсказуемой, однако возврат к адекватным значениям (стоимости облигаций) не заставит себя ждать, особенно на фоне возможного начала цикла смягчения ДКП ФРС. Спекулятивная торговля опасная, я говорил на канале в последнее время - все просчитывалось без всяких фундаментальных оценок (особенно когда быстренько открыли книгу на размещение суверенных еврооблигаций), но рвать волосы не стоит.
В следующем посту я напишу, что спрос на мусорные облигации набирает обороты, поэтому даже такие истории как Турция будут снова пользоваться спросом. Вопрос тайминга вот и все, но спекуляции в СМИ на эту тему могут повыситься.
#турция #рейтинга
Ситуация на валютном рынке и краткосрочные перспективы. Российская валюта дорожает на фоне всего оптимизма среди других сверстников развивающихся стран и старается еще раз протестировать уровень сопротивления 62.5. Говорить о силе среднесрочного тренда пока рано, в краткосрочной перспективе есть шансы сделать ретест (62.4), однако дальнейшая динамика будет зависеть от входящей макроэкономической статистики ведущих стран и ДКП многих развивающихся экономик. Если страны продолжат смягчать процентную политику для глобальных инвесторов появятся стимулы для увеличения длинных позиций в валютах ЕМ против доллара. Также продолжаем следить за ETF от JPMorgan на суверенные локальные бонды ЕМ, который подходит к важным уровням сопротивления, отмеченным на канале. У меня есть ощущения что мы все-таки скорректируемся, поэтому взгляд на долговые рынки развивающихся стран остается больше консервативным, соответственно валюты сохраняют уязвимость в течение месяца. Долгосрочный взгляд умеренно-позитивный.
#валюта #настроения
#валюта #настроения
Турецкий риск для других валют (в том числе рубля) пока не реализовался, несмотря на ожидания многих респондентов после снижения рейтинга. На мой взгляд, это очень хорошая и показательная реакция, что текущие котировки облигаций in priced. Суверенные еврооблигации дорожают в цене, а корпоративный сектор, особенно компании с «захеджирующими» позами по финансовым обязательствам практически не реагируют. Также сейчас идет поток новостей от местного центрального банка, что денежные власти не видят рисков инфляции главным образом за счет очень слабого внутреннего спроса. Таким образом, они делают еще раз намеки на снижение ставки, я лично их поддерживаю, но ротацию верхушки власти не приветствую – я говорю о председателе ЦБ.
Вообще смягчение ДКП для меня не выглядит какой-то глупой историей, когда межбанковские ставки находятся намного ниже вместе с суверенным долгом. Я ожидаю смягчения ДКП намного сильнее чем ожидают инвесторы, сюрприз точно будет. Более того лира скорее всего подорожает против доллара, хотя по «учебнику» обычно это девальвация. Я считаю, что большой иностранный приток капитала должен поддерживаться через соответствующее смягчение кредитной политики. А ставка 24%, извините, это безумие, чтобы не говорили экономисты. Турция имеет живую экономику и ресурсы.
Турция специфичная страна – ей необходимо наладить последовательность слов и действий. Я не думаю, что американские инвесторы стали бы участвовать в недавнем размещении государственных облигаций рассматривая угрозы от санкций США в глобальном смысле. Однако этот фактор остается очень непредсказуемым, поэтому лучше за рынком наблюдать со стороны.
#турция #настроения #валюты
Вообще смягчение ДКП для меня не выглядит какой-то глупой историей, когда межбанковские ставки находятся намного ниже вместе с суверенным долгом. Я ожидаю смягчения ДКП намного сильнее чем ожидают инвесторы, сюрприз точно будет. Более того лира скорее всего подорожает против доллара, хотя по «учебнику» обычно это девальвация. Я считаю, что большой иностранный приток капитала должен поддерживаться через соответствующее смягчение кредитной политики. А ставка 24%, извините, это безумие, чтобы не говорили экономисты. Турция имеет живую экономику и ресурсы.
Турция специфичная страна – ей необходимо наладить последовательность слов и действий. Я не думаю, что американские инвесторы стали бы участвовать в недавнем размещении государственных облигаций рассматривая угрозы от санкций США в глобальном смысле. Однако этот фактор остается очень непредсказуемым, поэтому лучше за рынком наблюдать со стороны.
#турция #настроения #валюты
Для любителей строительного кредитного риска – Сэтл Групп. Сегодня крупная компания из Петербурга собрала книгу заявок на рублевые облигации по ставке купона 10.75% и доходностью 11.19%. Срок погашения выпуска через 3.5 года, что всего на три месяца длиннее уже обращающегося займа СэтлГрБ1Р1. Премия к кривой вторичного рынка составляет 130 бп, что выглядит чрезмерно много. На этом фоне видится потенциал роста цены сегодняшнего займа примерно на 2% после появления на рынке - техническое размещение 23 июля. Рейтинги от российских агентств находятся на уровне «А-». Кредитный профиль выглядит крепким с небольшой закредитованностью и коротким производственным циклом бизнеса (2.2.5 года). Основными кредиторами выступают Банк Санкт-Петербург, ВТБ и Сбербанк. С последним институтом заключено соглашение о финансировании проектом по новым правилам (эскроу-счета) до 100 млрд руб.
#сэтл #облигации #размещение
#сэтл #облигации #размещение
Оживляю постепенно старый канал flow ideas по мере свободного времени. Заглядывайте, иногда интересно. Без всякой маски «гуру»: «как я говорил и мы предполагали» и без прочей ерунды от других кунг-фу трейд-мастеров».
Там уже 10 тысяч ребят.
https://yangx.top/bondovik_ideas
Там уже 10 тысяч ребят.
https://yangx.top/bondovik_ideas
Про-рубль. Несмотря на вчерашнее FX ралли практически на всех развивающихся рынках российская валюта не смогла ещё раз обновить годовые максимумы, но остаётся сильной относительно доллара в широком диапазоне. Денежные потоки больших игроков иногда сбивают планы, особенно в утренние часы, что даже хорошо видно без «наличия информации». При этом не забываем о предстоящем налоговом периоде, что благоприятно с точки зрения потоков для рубля, однако сила быков несколько сглаживается наличием интервенций (ежедневная покупка доллара ЦБ) и отсутствием агрессивной активности иностранных игроков. Инвесторы находятся в выжидательной позиции вместе с российскими трейдерами. Все ждут заседания ЦБ РФ и американского регулятора. Я бы даже сказал ЕЦБ тоже - Германия вновь разочаровала статистикой по экономическим условиям, рухнувшим вниз. Мировые регуляторы вновь переходят к циклу монетарного послабления, как долго и быстро это произойдёт/продлится покажет только время. Сейчас это главный локомотив для всех активов и нашего спокойствия. Временного.
#валюта #облигации #настроения
#валюта #облигации #настроения