Пока в России все гуляют, несмотря на открытие Московской биржи, на которой балуются мелкие игроки, в США сезон началась горячим во всех смыслах. Вчера появился протокол с последнего заседания ФРС по ставке, содержащий в себе разногласия по дальнейшим темпам ужесточения кредитной политики. Не все верят в налоговую реформу Трампа и очень скептично относится к перспективам. Меня отчасти это удивило, поскольку еще в декабре все очень позитивно оценивали долгожданное лобби президента. Отчасти это можно списать на несостоявшийся кабинет голосующих членов, так как впереди официальное назначение нового главы и появление свежих лиц, а значит и «новая позиция». В то же время рынки продолжают не верить в более светлое экономическое будущее США - возможно некоторые члены могли поменять своё мнение по этой причине. Дисбалансы на западе благоприятно будут сказываться на рубле и российских активах, поэтому для нас важно, что там идёт борьба 🤼‍♀️ за эффективность фискальных действий, которые не скоро приведут к своим результатам. Санкции остаются одним из факторов препятствия для снижения ставки ЦБ РФ и более дешевых денег в России. Кто-то верит в них, кто-то нет, а мы скоро узнаем.
@bondovik

#экономика #дкп #рубль

Глава Банка России намекнула о возможном снижении ставки на следующей неделе. Она подчеркнула о сокращении влияния внешних рисков, что должно поспособствовать к более быстрым темпах нормализации денежной политики. Более подробно здесь. @bondovik
#банки #ставка #дкп

На предстоящей неделе состоится заседание Банка России по ключевой ставке. Инвесторы прогнозируют, что регулятор сохранит процентные условия на прежнем уровне. Я придерживаюсь аналогичного мнения, поскольку за счет последнего заседания, на котором произошло ужесточение риторики вместе с повышением ставки, денежные власти нивелировали часть рисков, наблюдавшихся в начале сентября. Российская валюта стабилизировалась после мощного похода на уровень 70. Отмена до конца года ежедневных покупок доллара США в резервы улучшила приток долларовой ликвидности на рынок и наладила более-менее комфортную ситуацию с валютной ликвидностью среди кредитных организаций. Хотя крупные игроки все таки испытывают дефицит и соответственно потребность в иностранной валюте. Рынок государственного долга стабилизировался, а при текущих доходностей риски ускорения инфляции до 5-5,5% до середины следующего года учитываются сектором. Однако, при более резком повышении цен, ЦБ может пойти еще на один шаг ужесточения ДКП в будущем, по крайне мере, процентные деривативы это прогнозируют. Для облигаций событие может быть нейтральным, так как относительно денежного рынка мы торгуемся на равновесном уровне, но все будет зависеть от внешних и других внутренних условий. В любом случае активно вкладываться в длинные облигации не стоит.
#облигации #цб #ставка #дкп

На ближайшем заседании Банка России по ключевой ставке 14 декабря совет директоров будет рассматривать вариант сохранения или ужесточения денежно-кредитной политики. В настоящий момент ключевая ставка составляет 7.5%, которая была повышена в начале сентября. Об этом заявила глава Банка России на конференции ВТБ Капитал «Россия зовёт». Российские облигации не реагируют, обороты минимальные. По моим оценкам, рынком практически заложено погашение ставки в размере 25 базисных пунктов. Денежный рынок также таргетирует рост ставки ещё с начала сентября, ожидания с тех пор не менялись.
#ставка #дкп #россия #цб

Европейский центральный банк только что анонсировал решение по монетарной политике. Регулятор решил завершить программу количественного смягчения, в рамках которого активно скупал облигации и проводил эмиссию денежных средств в экономику. Сейчас баланс ЕЦБ составляет около 4.6 трлн евро, а после начала программы количественного смягчения «напечатано» практически более 2.5 трлн евро. Одновременно ставки по депозитам и кредитам останутся неизменным как минимум до лета, а реинвестирование купонных платежей и погашаемого номинала, выпущенных облигаций, будет продолжено. Тем не менее можно смело говорить, что второй мегарегулятор подготавливается к циклу абсорбирования мировой ликвидности на глобальном рынке. Конечно, это решение всегда будет сказываться негативно в период высокой волатильности. Собственно уходящий год доказал, что сжатие долларовой ликвидности ухудшило устойчивость финансовых рынков и всех развивающихся валют.
#ецб #дкп #ставки