ОФЗ как отражение страха. Part III. Поговорим о государственной кривой в качестве индикатора о повышении ставок. Некоторые специалисты отмечают сильный рост доходностей всей кривой за последние два месяца, который не останавливается и не остановится. Также отмечают, что облигации с погашением через 6-16 лет торгуются на одном уровне, значит конец всем нам уже не за горами. Что думаю об этом я. Нахождение среднесрочных и долгосрочных облигаций на одном уровне является предвестником неопределённости, о чем я давно говорил на канале, однако такое положение отчасти связано с мораторием на работу с длинными облигациями и более активными «шортами» (играть против снижения доходности) среднего участка кривой. Все это привело к опережающему сдвигу вверх кривой ОФЗ на сроке 6-10 лет, несмотря на меньший DV01 (денежная мера риска). При этом крупные игроки давно перевернулись из длинных позиций (ожидания роста цен) в короткие (ожидания падения цен) в долгосрочных выпусках, поэтому покупатели ввели ограничения на операции в длине. В результате кривая ОФЗ временами напоминает форму «верблюда», когда длинные и короткие ставки ниже средних, но затем эта ситуация быстро выправляется, что и косвенно подтверждает мою теорию. Теперь отмечу самый короткие ОФЗ до трёх лет. Когда доходности приблизятся в плотную к более длинным сериям и начнут торговаться на одном уровне или с меньшим дисконтом, тогда можно смело говорить, что ожидания инвесторов о возможном росте ставки ЦБ начали формироваться в полной мере, пока этого нет. Вот так я вижу (и что-то знаю) эти сдвиги на кривой.
#облигации #санкции #прогноз
@bondovik

ЦБ хочет ограничить размещение средств иностранных банков. Вчера увидел любопытную новость, согласно которой регулятор предложил отменить льготы в порядке расчета норматива максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков - максимальным размером 20% от капитала. Проще говоря это означает, что банкам нерезидентам нельзя превышать это значение, когда они размещают средства, например, на корреспондентских счетах или межбанковском рынке в интересах своей материнской структуры (акционера). По мнению игроков, такие действия противоречат Базельскому соглашению, могут негативно сказаться на присутствии и активности бизнеса в России. По сообщениям Bloomberg, действия являются ответным ударом на западные санкции. На мой взгляд, если санкции против наших госбанков будут все-таки введены, как бы хуже не стало для дочек. Для российского рынка точно, долларовая ликвидность начнёт испаряться ещё сильнее. ИМХО.
#банки #цб #ответка #санкции
@bondovik