Посмотрите на результаты валют в глобальном разрезе против доллара с начала года и сравните с данными на начало марта текущего года. Картина наглядно показывает о силе доллара и слабости валют развитых и развивающихся стран против него. Не зря развивающиеся валюты и облигации сигнализировали о начале этого тренда, который я старался освещать с февраля.

Заседание ЦБ по ставке: коротко о главном:

• инфляция оказалась ещё ниже прогноза ЦБ
• чуток выросли инфляционные ожидания населения
• цели по инфляции на середину 2020 года сохранились - 4%
• добавили возможное снижение ставки во 2-3 кварталах текущего года

Больше ничего интересного кроме последнего фактора. Впрочем инвесторы и так делали ставку на процентные послабления начиная со второго полугодия, о чем я также писал выше.

Думаю, что переоценка кривой ОФЗ начнётся с середины мая в лучшем случае, здесь я свой прогноз тоже не меняю.
#цб #ставка

Мощно - шах и мат от Дональда

Оценки по ВВП являются предварительными и не оказали позитивного влияния для рынков США - индексы торгуются в минусе. Не сразу увидел, что дефлятор вышел хуже ожиданий, плюс в структуре ВВП слабые данные наблюдаются со стороны потребительских расходов - это очень важный компонент. Тем не менее, благодаря этому обстоятельству на рынке валют развивающихся стран отмечается восстановление котировок. Рубль и турецкая лира сегодня одни из аутсайдеров, торгуются против доллара в минус.
#валюта #экономика

Дед вернулся. Трамп в своём репертуаре. Сообщил ОПЕК, что пора снижать цены на нефть.

Цены на нефть: Brent

Уважаемые читатели, ещё остались места по моему тренингу «рынок облигаций».

Программа очень интересная, поскольку позволит вам решить много главных задач, после которых сможете двигаться в любом направлении пассивного и даже активного инвестирования с минимальным риском:

• уже начнёте копить средства с доходностью выше депозита и управляющих компаний
• сформируете свой накопительный и пенсионный портфель
• ИИС
• узнаете все тонкости рынка, о которых никогда не пишут и не напишут в учебниках
• научимся определять стабильные и нестабильные банки на основе простых и понятных метрик - актуально в свете отзывов лицензий
• попадёте в замечательный закрытый чат с получением эксклюзивной информации с рынка

И много другое!

Вся информация ниже, пишите:
[email protected]

https://yangx.top/bondovik/2066

Газпромбанк. Не исполнив опцион колл (право на выкуп облигаций) в прошлый четверг долларовые вечные еврооблигации с полугодовой офертой подорожали на 2-2.5% и в моменте инвесторы продавали инструмент по 102.6-103.2% от номинала. В прошлом посте я писал о будущем потенциальном позитивном росте (2-3%), поэтому официально закрываю разговоры на канале об этом выпуске и больше не вижу смысла комментировать, так как все реализовалось с чрезмерным потенциалом. Совокупный доход составил 17-18% годовых за полгода, однако отмечу причину неисполнения опциона. Согласно отчетности за март, собственные средства банка снизились на 10.5 млрд рублей и практически половина пришлась на основной капитал, в который входит частично субординированный вечный долг. При этом снижение капитала могло произойти еще сильнее, но восстановление некоторых позиций по статьям, обычно уменьшающих базовый капитал (входит в расчет основного капитала) нивелировало негативное давление. Возможно было принято решение сохранить бумаги до более комфортной ситуации, так как вдруг появится необходимость в создании резервов или еще что-нибудь. Хотя сами нормативы продолжают улучшаться главным образом за счет снижения активов, взвешенных с учетом риска. И еще напоследок, ставка купона (9.845%) не меняется пока, я видел в других каналах писали о мифической смене купона – это неправда.
#гпб #суборд #перп

Не все идеи идеальны. На канале транслировал некоторые выпуски турецких банков и российских, которые не оправдали пока ожидания. Еврооблигации государственного банка Ziraat с погашением в 2021 году (торговался по 7.6%, сейчас 8.1%) немного скорректировались вниз по причине девальвации лиры и падение фондового рынка Турции. Тем не менее эти инвестиции, если кто-то сделал, я бы рассматривал как получение денежного потока, потому что ожидать чуда в ближайшее время не приходится. Как вы помните, правительство подготовило докапитализацию государственным институтам, однако Ziraat не нуждается судя по кредитным метрикам. Скорее всего мы увидим крупное создание резервов по кредитам, поскольку такие истории мелькают ввиду концентрации бизнеса в реальном секторе экономики. Что также интересно, буквально на прошлой неделе Credit suisse поднял таргеты цен публичным турецким банкам, правда Ziraat не представлен на рынке акций.
#банки #идеи #ziraat #мкб

Не все идеи идеальны. Московский кредитный банк в конце февраля выпустил еврооблигации в евро с купоном выше 5%. На канале писал о хорошем потенциале роста цены (4%), однако ничего подобного не случилось, несмотря на приведенные оценки. Я думаю, что это выпуск был продан дружественным структурам, ликвидности практически нет, как и крупного и агрессивного продавца. Таким образом, несмотря на аппетитный купон по сравнению с конкурентами из сектора, бумага выглядит не очень заманчиво с целью получения спекулятивного дохода. Стоит ли держать выпуск до погашения? Московский кредитный банк оценивается каждым инвестором по-разному в рамах собственного риск-менеджмента. Последние сделки проходили по 100.5%
#мкб #идеи

Неплохо проявил себя вечный выпуск известного испанского банка Santander, который еще в конце марта торговался практически по номиналу (коротко намекал здесь – рекомендовать конкретно теперь нельзя по закону). В настоящий момент выпуск подорожал на 4% в долларах США. Это была изначально очень недооцененная история, однако высокий аппетит на риск мусорных облигаций развитых стран не заставил себя ждать. Тем более это один из главных лидеров в Испании, плюс все ждали, что инвесторы начнут ребалансировку портфеля от ожидаемого майского погашения другого вечного выпуска Santander. На самом деле спрос еще заключался в том, что ЕЦБ официально объявил пролонгацию программы рефинансирования кредитов, основная доля которых приходится на итальянские и испанские банки. Помимо этого ФРС США полностью «капитулировала» свои намерения ужесточать ДКП - это только усилило интерес глобальных инвесторов на мусорные и инвестиционные облигации «больших стран», тогда как развивающиеся страны оказались временно не у дел. Я бы частично или полностью фиксировал накопленную прибыль, несмотря на сохраняющийся потенциал роста котировок еще на 3-4% с точки зрения оценки через кредитные спреды. В Европе не все так спокойно и хорошо, мы это часто обсуждали на канале.
#santander

Снова у важного уровня. Последние два дня, пока Россия отдыхает валюты и другие активы развивающихся/развитых стран дешевеют.

41 человек погибло по данным СКР. Трагедия, которую не передать словами. Слова соболезнования сейчас только и просто слова. Ужас.... Страшно за людей. Погибли бортпроводники спасая людей.

Дональд Трамп резко усилил давление на Китай, чтобы заключить торговую сделку. Он сказал, что повысит тарифы США на китайские товары на $200 млрд на этой неделе и в скором времени нацелит их на сотни миллиардов. Китайский индекс упал более чем на 7%, фьючерсы на SP 500 падают более чем на 1.5%. Товарные рынки также под давлением. К сожалению не могу показать сейчас картинку, которая была предвестником коррекции котировок нефти с технической точки зрения. Там все просто: последние 2-3 недели наблюдалась дивергенция Brent и индекса доллара, а именно происходил рост нефти при повышении доллара. Сейчас ситуация возвращается в нормальное русло, когда доллар дорожает, а нефть падает (на $7 совокупно за последнее время). Рубль пока держится.
#трамп #угрозы #китай

Европейские индексы также в шоке от безумного Дональда.

Валюты развивающихся стран также дешевеют. Но падение не столь впечатлительное. Все ещё впереди. Нужны комментария китайцев. Честно говоря ставки были именно на подобные манипуляции слов. Слишком много хорошего произошло в последнее время. Не забывайте, что слабость Китая это всегда слабость нефти и комодитиз. Здесь не только игра двух стран - это и косвенная игра на макро уровне (стоимость разных активов).