Стартовала неделя, однако объёмы торгов на валютном и долговом рынке остаются пониженными, особенно в последнем сегменте. На повестке дня отчет ОПЕК по конъюнктуре нефти. Интересно посмотреть их прогнозы и выполнение программы по ограничению добычи сырья основными игроками. В последнее время котировки нефти повысились в стоимости, что благоприятно для рубля, но не является определяющим фактором движения. Я думаю сейчас рыночная история крутится вокруг формы санкций со стороны США на Иран и ожиданий инвесторов, закладывающих темпы ужесточения кредитной политики в США. Хотя доллар сегодня слабеет к большинству валют, что видно через композитный индекс, никто не предрекает ралли рубля. Я думаю текущие уровни нормальны для обмена рублей на доллары для летнего отдыха, поскольку ждать чуда от нашей валюты не стоит. Плюс не забываем, есть неопределённость в бюджетной политике России - это фактор против снижения ставки ЦБ на заседании в июне, хотя сама по себе бюджетная история «долгоиграющая», однако вот так... @bondovik
Дерипаска капитулирует второй раз в этом году. Очередной удар приходится на Олега, а точнее на Русал, а ещё более точнее на кредиторов (бюджет России и финансовые институты). Сообщают, что в ходе заседания в Лондонском суде представители Дерипаска заявили, что будут вынуждены купить долю в размере 1,9% в металлургической компании Норникель, иначе олигарх Потанин через Интеррос получит фактически контролирующий пакет в Норникеле, что ослабит и так неровные позиции Дерипаска. Норникель ключевой актив для Русала.
Новым подписчикам напоминаю, чтобы в начале года произошёл корпоративный конфликт, в котором Потанин хотел выкупить у Абрамовича 4% в Норникеле. Русал посчитал это нарушением и подал суд, а также грозился запустить «русскую рулетку», которая означает наличие механизма о выкупе друг у друга пакета в Норникеле (у Потанина доля выше). Любой из них мог предложить оппоненту продать акции по средней цене за полгода с премией +20%. Короче, Олег Дерипаска проиграл это дело, а ещё и Трамп санкции ввёл на Русал.
Теперь лоббисты договариваются как помочь компании в этой, честно говоря, катастрофической ситуации для мирового бизнеса. Если ситуация не изменится, дело пахнет бюджетными средствами для помощи. Я бы мог понять, что компания приносит деньги в бюджет от дивидендов и ее нужно спасать, но ведь это так. Но тут уже дело чести для нашего государства и репутационных риски, если не помочь игроку в санкционной войне. А ещё есть простые люди на заводах. Я уже не говорю, что полетит региональный бюджет, где расположены мощности Русала. @bondovik
Новым подписчикам напоминаю, чтобы в начале года произошёл корпоративный конфликт, в котором Потанин хотел выкупить у Абрамовича 4% в Норникеле. Русал посчитал это нарушением и подал суд, а также грозился запустить «русскую рулетку», которая означает наличие механизма о выкупе друг у друга пакета в Норникеле (у Потанина доля выше). Любой из них мог предложить оппоненту продать акции по средней цене за полгода с премией +20%. Короче, Олег Дерипаска проиграл это дело, а ещё и Трамп санкции ввёл на Русал.
Теперь лоббисты договариваются как помочь компании в этой, честно говоря, катастрофической ситуации для мирового бизнеса. Если ситуация не изменится, дело пахнет бюджетными средствами для помощи. Я бы мог понять, что компания приносит деньги в бюджет от дивидендов и ее нужно спасать, но ведь это так. Но тут уже дело чести для нашего государства и репутационных риски, если не помочь игроку в санкционной войне. А ещё есть простые люди на заводах. Я уже не говорю, что полетит региональный бюджет, где расположены мощности Русала. @bondovik
Доллар достигнув молельной оценки Bloomberg 61.5 рублей устремился обратной вверх. Вчерашний день ещё раз подтвердил, что рубль не имеет возможности вернуться к прежним значениям (>61), несмотря на высокую стоимость нефти.
Вчера члены американского центробанка очень хорошо смотрят на ускорение инфляции и темпы ужесточения кредитной политики в стране. Данная риторика обеспечила рост 10-летних государственных облигаций США выше 3% и укрепление американской валюты. Наш рубль менее чувствительно реагирует на глобальных хаос за счёт сильных фундаментальных метрик в отличие от конкурентов по сектору. Также движение ставок на валютным свопам в России и денежным потокам крупных инвесторов указывают, что существенный спрос на доллар отсутствует, как это было в конце апреля и начале мая - это позитивно для RUB Радует отсутствие продаж в гособлигациях на больших оборотах (их вообще нет) - это позитивно для RUB.
Немало важно уделить внимание торговым отношениям США и Китая, переговоры по которым вскоре начнутся - сейчас это тоже влияет на доллар и другие валюты.
Резюме. Все хорошее внутри Российской системы не перевешивает все плохое на глобальных рынках. Диапазон движения рубля по оценке опционов на пару доллар/рубль не изменился 61-63. @bondovik
Вчера члены американского центробанка очень хорошо смотрят на ускорение инфляции и темпы ужесточения кредитной политики в стране. Данная риторика обеспечила рост 10-летних государственных облигаций США выше 3% и укрепление американской валюты. Наш рубль менее чувствительно реагирует на глобальных хаос за счёт сильных фундаментальных метрик в отличие от конкурентов по сектору. Также движение ставок на валютным свопам в России и денежным потокам крупных инвесторов указывают, что существенный спрос на доллар отсутствует, как это было в конце апреля и начале мая - это позитивно для RUB Радует отсутствие продаж в гособлигациях на больших оборотах (их вообще нет) - это позитивно для RUB.
Немало важно уделить внимание торговым отношениям США и Китая, переговоры по которым вскоре начнутся - сейчас это тоже влияет на доллар и другие валюты.
Резюме. Все хорошее внутри Российской системы не перевешивает все плохое на глобальных рынках. Диапазон движения рубля по оценке опционов на пару доллар/рубль не изменился 61-63. @bondovik
Куда деть доллары на пару лет?
В качестве торговой рекомендации я предлагаю вам рассмотреть идею покупки краткосрочных долларовых облигаций группы VEON(бывш. VimpelComltd), согласно описанной в воскресенье базовой методики отбора коротких выпусков относительно банковских депозитов. Вчера я ждал финансовую отчетность VEON, результаты которой оказались довольно хорошими с точки зрения органического роста ключевых метрик, а предстоящие издержки из-за «Закона Яровой» являются управляемыми (45 млрд руб. в течение 5 лет). По моим оценкам, эта сумма равняется примерно 15-20% годового положительного свободного денежного потока (СДП), что не станет ударом для менеджмента. При этом СДП к концу года ожидается на уровне 60 млрд руб.
На рынке еврооблигаций очень много валютных выпусков VEON, поскольку эмитентами выступают различные структуры крупного холдинга, и определенная группа бумаг с фундаментальной точки зрения имеет свой кредитный риск и соответственно премию. Я учитывал сегодняшние процентные ставки, премии между облигациями эмитента и пришел к выводу, что лучше взять еврооблигации именно российской дочки, которая аккумулирует больше всех денежного потока. Кроме того, вы априори получаете гарантии от «Вымпелком-коммуникации» (российская дочка) в отличие от некоторых других выпусков.
Идея: покупать VIP с погашением в 02.02.2021. Доходность 5,2% годовых.
В качестве торговой рекомендации я предлагаю вам рассмотреть идею покупки краткосрочных долларовых облигаций группы VEON(бывш. VimpelComltd), согласно описанной в воскресенье базовой методики отбора коротких выпусков относительно банковских депозитов. Вчера я ждал финансовую отчетность VEON, результаты которой оказались довольно хорошими с точки зрения органического роста ключевых метрик, а предстоящие издержки из-за «Закона Яровой» являются управляемыми (45 млрд руб. в течение 5 лет). По моим оценкам, эта сумма равняется примерно 15-20% годового положительного свободного денежного потока (СДП), что не станет ударом для менеджмента. При этом СДП к концу года ожидается на уровне 60 млрд руб.
На рынке еврооблигаций очень много валютных выпусков VEON, поскольку эмитентами выступают различные структуры крупного холдинга, и определенная группа бумаг с фундаментальной точки зрения имеет свой кредитный риск и соответственно премию. Я учитывал сегодняшние процентные ставки, премии между облигациями эмитента и пришел к выводу, что лучше взять еврооблигации именно российской дочки, которая аккумулирует больше всех денежного потока. Кроме того, вы априори получаете гарантии от «Вымпелком-коммуникации» (российская дочка) в отличие от некоторых других выпусков.
Идея: покупать VIP с погашением в 02.02.2021. Доходность 5,2% годовых.
Как Банк России принимает решение по ключевой ставке. Регулятор впервые раскрыл последовательные действия в информационном материале. Рекомендую к прочтению, довольно интересно. На фото глава ЦБ 👇@bondovik
Российские облигации Минфина не в почете. Хотя я сегодня нахожусь вне рынка мне не составляет труда с вами поделиться новостями от центральных игроков финансового рынка. Сегодня проходили аукционы ОФЗ, когда ведомство согласно закону о бюджете занимает денежные средства на рынке для закрытая дырок вследствие превышения расходов над доходами, хотя по факту сейчас профицит. Однако, Минфин обязан придерживаться действующему правилу, утверждённому в конце 2017.
Два размещения оказались неудачными - спрос не оправдал ожидания. Хотя на первом аукционе инвесторы купили все краткосрочные выпуски и спрос превысил в 1.6 раз, пришлось предложить очень большую премию. На втором аукционе длинного выпуска даже существенная премия не привлекла игроков на рынок и продано всего 43% от предложения.
Можно со всеми согласиться, что рыночная конъюнктура мягко говоря нестабильная, а перспективы по снижению главной ставки ЦБ в июне давно улетучились. Однако все дело в отсутствии нерезидентов, а точнее в их активности. Если раньше некоторые российские брокера «создавали видимость ажиотажного спроса», чтобы потом отдать иностранцам с выгодой себе, то сейчас последним не до рублевого долга. И такая ситуация прослеживается с середины апреля и ухудшилась в начале мая.
Таким образом, рубль давно потерял поддержку от среднесрочных спекулянтов, поэтому аналитикам нечего писать о carry-trade. Однако скажу, он все равно есть, просто игроки спокойно сидят и не дёргаются. Нет аргументов, чтобы ставки по облигациям пошли вниз, а значит у вас есть возможность покупать с выгодой на перспективу приблизительно к осени. @bondovik
Два размещения оказались неудачными - спрос не оправдал ожидания. Хотя на первом аукционе инвесторы купили все краткосрочные выпуски и спрос превысил в 1.6 раз, пришлось предложить очень большую премию. На втором аукционе длинного выпуска даже существенная премия не привлекла игроков на рынок и продано всего 43% от предложения.
Можно со всеми согласиться, что рыночная конъюнктура мягко говоря нестабильная, а перспективы по снижению главной ставки ЦБ в июне давно улетучились. Однако все дело в отсутствии нерезидентов, а точнее в их активности. Если раньше некоторые российские брокера «создавали видимость ажиотажного спроса», чтобы потом отдать иностранцам с выгодой себе, то сейчас последним не до рублевого долга. И такая ситуация прослеживается с середины апреля и ухудшилась в начале мая.
Таким образом, рубль давно потерял поддержку от среднесрочных спекулянтов, поэтому аналитикам нечего писать о carry-trade. Однако скажу, он все равно есть, просто игроки спокойно сидят и не дёргаются. Нет аргументов, чтобы ставки по облигациям пошли вниз, а значит у вас есть возможность покупать с выгодой на перспективу приблизительно к осени. @bondovik
Вы вложились до трусов в облигации Сбербанка?
👉 Зря.
Чтобы более выгодно управлять капиталом подписывайтесь на мой второй канал и не пропускайте свежие идеи для ИИС, пенсионных накоплений и просто сбережений.
Сейчас, кстати, один международный институт развития предлагает доходность выше ставок по вкладам и облигациям Сбербанка на 1% - около 7.7%.
https://yangx.top/bondovik_ideas
👉 Зря.
Чтобы более выгодно управлять капиталом подписывайтесь на мой второй канал и не пропускайте свежие идеи для ИИС, пенсионных накоплений и просто сбережений.
Сейчас, кстати, один международный институт развития предлагает доходность выше ставок по вкладам и облигациям Сбербанка на 1% - около 7.7%.
https://yangx.top/bondovik_ideas
