Основные моменты пресс-релиза ЦБ по ставке
#экономика
▪️Прогноз по ключевой ставке остается прежним – 4% годовых на конец 2018 года.
▪️Среднесрочные проинфляционные риски преобладают над рисками устойчивого отклонения инфляции вниз от цели. Практически соответствует комметарию с прошолого заседания.
▪️Большинство факторов, связанных с урожаем 2017 года, прекратят оказывать дезинфляционное влияние в первой половине 2018 года. Вклад курсовой динамики в замедление годовой инфляции уменьшается и будет исчерпан в I квартале следующего года.
▪️Продление соглашения странами — экспортерами нефти снижает неопределенность динамики цен на энергоносители и связанные с ней проинфляционные риски на горизонте до года.
▪️Среднесрочные риски для инфляции: уход домашних хозяйств от сберегательной модели к активным расходам, сохраняющиеся относительно высокие инфляционные ожидания, риски со стороны бюджетной и тарифной политики, наличие внешних рисков.
🔻Цитата: «Банк России продолжит переходить от умеренно жёсткой к нейтральной денежно-кредитной политике постепенно и допускает возможность некоторого снижения ключевой ставки в первом полугодии 2018 года».
ОФЗ дорожают на фоне более стремительного снижения ставки, однако взгляд регулятора оказался, на мой взгляд, умеренно жёстким, поэтому темпы нормализации процентной политики могут сократиться. При этом в секторе государственного долга скоро придёт «понимание» и оптимисты исчезнут. @bondovik
#экономика
▪️Прогноз по ключевой ставке остается прежним – 4% годовых на конец 2018 года.
▪️Среднесрочные проинфляционные риски преобладают над рисками устойчивого отклонения инфляции вниз от цели. Практически соответствует комметарию с прошолого заседания.
▪️Большинство факторов, связанных с урожаем 2017 года, прекратят оказывать дезинфляционное влияние в первой половине 2018 года. Вклад курсовой динамики в замедление годовой инфляции уменьшается и будет исчерпан в I квартале следующего года.
▪️Продление соглашения странами — экспортерами нефти снижает неопределенность динамики цен на энергоносители и связанные с ней проинфляционные риски на горизонте до года.
▪️Среднесрочные риски для инфляции: уход домашних хозяйств от сберегательной модели к активным расходам, сохраняющиеся относительно высокие инфляционные ожидания, риски со стороны бюджетной и тарифной политики, наличие внешних рисков.
🔻Цитата: «Банк России продолжит переходить от умеренно жёсткой к нейтральной денежно-кредитной политике постепенно и допускает возможность некоторого снижения ключевой ставки в первом полугодии 2018 года».
ОФЗ дорожают на фоне более стремительного снижения ставки, однако взгляд регулятора оказался, на мой взгляд, умеренно жёстким, поэтому темпы нормализации процентной политики могут сократиться. При этом в секторе государственного долга скоро придёт «понимание» и оптимисты исчезнут. @bondovik
ЦБ раследует сделки с акциями и облигациями ПСБ
#банки
Как стало известно, Банк России проведет расследование сделок по акциям и облигациям Промсвязьбанка, по которым прошли крупные обороты за один день до введения временной администрации. По словам Василия Поздышева, регулятор смотрит на эти сделки с точки зрения покупателей и продавцов, а также с точки зрения использования инсайдерской информации. По слухам, акции продавали кое-какие пенсионные фонды, затем частично они перекладывали в облигации ПСБ, которые не попадают под риск списания. Специально для вас я оперативно посмотрел торговые обороты за последнюю неделю. Действительно, именно в одной серии, которую я сегодня рекомендовал, были аномальные сделки, превышающие всевозможные средние показатели по оборотам. Данной бумагой является ПромсвбБО6 с погашением в октябре 2019 года и офертой в октябре 2018 года. Совокупный оборот за день до введения временной администрации составил 3,9 млрд рублей против средних значений за последний месяц в 22 тысячи рублей. @bondovik
#банки
Как стало известно, Банк России проведет расследование сделок по акциям и облигациям Промсвязьбанка, по которым прошли крупные обороты за один день до введения временной администрации. По словам Василия Поздышева, регулятор смотрит на эти сделки с точки зрения покупателей и продавцов, а также с точки зрения использования инсайдерской информации. По слухам, акции продавали кое-какие пенсионные фонды, затем частично они перекладывали в облигации ПСБ, которые не попадают под риск списания. Специально для вас я оперативно посмотрел торговые обороты за последнюю неделю. Действительно, именно в одной серии, которую я сегодня рекомендовал, были аномальные сделки, превышающие всевозможные средние показатели по оборотам. Данной бумагой является ПромсвбБО6 с погашением в октябре 2019 года и офертой в октябре 2018 года. Совокупный оборот за день до введения временной администрации составил 3,9 млрд рублей против средних значений за последний месяц в 22 тысячи рублей. @bondovik
Кредитование в стране - хорошие перспективы, но не сейчас
#экономика
Банк России опубликовал консолидированную отчётность всего банковского сектора за ноябрь. Пока я расскажу моменты, связанные с динамикой ценных бумаг, поскольку она очень интересная и подтверждает тезис активности российских инвесторов на локальном рынке в отличие от нерезидентов и еще раз говорит об отсутствии спекулятивной игры международных инвесторов за укрепление рубля (любители говорить о керри-трейд) в тот период времени. Совокупный объём новых вложений в рублевые облигации вырос практически на 156 млрд рублей. Самое интересное, что практически вся сумма инвестиций была классифицирована по статье, оценивающая бумаги через прибыль и убыток. Соответственно банки продолжают скупать бумаги с расчетом на получение спекулятивного дохода (купон + рост цены), а когда этот потенциал реализуется начнётся частичная фиксация прибыли и переток средств в кредитный рынок. При этом с начала года спекулятивные позиции выросли на 1,3 трлн рублей до 5,7 трлн рублей. Основные покупки (55% от 156 млрд рублей)прошли именно в ОФЗ. Рост корпоративного портфеля оказался менее значительным, поэтому многие неправы, когда говорят, что у банков избыток ликвидности и они выступают покупателями облигаций компаний (раньше чаще всего было именно так). Конечно, они абсорбируют деньги на первичном рынке, но затем перепродать коллективным инвесторам получая солидную комиссию. Касаемо вопроса укрепления или стабильности рубля - покупателями выступали именно локальные инвесторы, а судя по накопленным объемам они вдобавок скупали ОФЗ на вторичном рынке. Таким образом общий вывод - кредитование в стране наберёт ещё сильнее обороты в том случае, когда ключевая идея заработка на долговом рынке иссякнет. Как вы увидели по цифрам, позиции в ценных бумагах очень большие. Хотя есть и другие факторы, способные обеспечить новыми кредитными деньгами население и средний бизнес: приток ликвидности в систему из-за дефицита бюджета в будущем году и расходы бюджета до 1,5 трлн рублей к концу этого года. @bondovik
#экономика
Банк России опубликовал консолидированную отчётность всего банковского сектора за ноябрь. Пока я расскажу моменты, связанные с динамикой ценных бумаг, поскольку она очень интересная и подтверждает тезис активности российских инвесторов на локальном рынке в отличие от нерезидентов и еще раз говорит об отсутствии спекулятивной игры международных инвесторов за укрепление рубля (любители говорить о керри-трейд) в тот период времени. Совокупный объём новых вложений в рублевые облигации вырос практически на 156 млрд рублей. Самое интересное, что практически вся сумма инвестиций была классифицирована по статье, оценивающая бумаги через прибыль и убыток. Соответственно банки продолжают скупать бумаги с расчетом на получение спекулятивного дохода (купон + рост цены), а когда этот потенциал реализуется начнётся частичная фиксация прибыли и переток средств в кредитный рынок. При этом с начала года спекулятивные позиции выросли на 1,3 трлн рублей до 5,7 трлн рублей. Основные покупки (55% от 156 млрд рублей)прошли именно в ОФЗ. Рост корпоративного портфеля оказался менее значительным, поэтому многие неправы, когда говорят, что у банков избыток ликвидности и они выступают покупателями облигаций компаний (раньше чаще всего было именно так). Конечно, они абсорбируют деньги на первичном рынке, но затем перепродать коллективным инвесторам получая солидную комиссию. Касаемо вопроса укрепления или стабильности рубля - покупателями выступали именно локальные инвесторы, а судя по накопленным объемам они вдобавок скупали ОФЗ на вторичном рынке. Таким образом общий вывод - кредитование в стране наберёт ещё сильнее обороты в том случае, когда ключевая идея заработка на долговом рынке иссякнет. Как вы увидели по цифрам, позиции в ценных бумагах очень большие. Хотя есть и другие факторы, способные обеспечить новыми кредитными деньгами население и средний бизнес: приток ликвидности в систему из-за дефицита бюджета в будущем году и расходы бюджета до 1,5 трлн рублей к концу этого года. @bondovik
Хочется подвести промежуточный итог заседания Банка России и его сюрприз в виде резкого снижения ставки относительно прошлых решений. Для меня как и для многих это было неожиданностью, конечно в некоторых группах Телеграмма или среди моих знакомых присутствуют ликования, что их прогноз сбылся. Однако обратите внимание на ключевой аргумент регулятора по снижению инфляционного давления - это сделка ОПЕК. В прошлых сопроводительных пресс-релизах этот фактор читался вскользь, в этот раз нас как будто стараются убедить только о влиянии трансмиссионном эффекта (валютного курса) - странно. При этом другие факторы выделены с моей точки зрения умеренно жестко, тогда как тональность октябрьского решения была намного мягче. Даже под конец сопроводительного документа поставлена жирная точка над всем вышесказанном - возможный пересмотр ставки в течение первого полугодия 2018. Думаю перерыв будет в феврале: инфляция разгорится, погашаются долги, новое бюджетное правило в виде повышения объёма интервенций (против рубля), там и западные коллеги могут активизироваться с негативными вербальными взбросами. В общем, действие денежных властей можно расценить как подарок, поскольку уже давно многие мечтали о более решительных действиях. @bondovik
#экономика
#экономика
Уже не секрет, что Промсвязьбанк сам выкупал свои субординированные обязательства (то что находится в пассивах - ресурс для бизнеса), остаётся понять масштаб операций для Банка России, который повлияет в конечном счете на объём печатания денег. С одной стороны дыра в капитале покрывается за счёт списания данных инструментов, но если эти кредиты финансировались самим же банком, то по сути убытки возвращаются обратно в финансовый институт. Вот такой парадокс. Возможно это обстоятельство объясняет, почему после пятничных новостей о мерах ЦБ некоторые облигации стояли на одном месте. @bondovik
#банки
#банки
Роснефть до 12:00 проводит сбор заявок на второй пул рублёвых облигаций. Новость ожидаема, так как ранее было известно о программе эмиссии. Совсем недавно они продали 600 млрд рублей с существенной премией к рынку. Скорее всего объём будет практически одинаков исходя из программы эмиссии. Самое главное, чтобы эти средства не были конвертированы на валютном рынке, иначе дополнительный фактор давления на рубль. До этого момента (последний месяц) подобных операций замечено не было. @bondovik
#компании
#компании
Ситуация на валютном и долговом рынке
Конец года становится все менее интересным, поскольку ключевые события произошли и довольно с большими сюрпризами (осталось только посмотреть отчетность банков за ноябрь). Тем не менее многие глобальные банки быстро пересматривают свои краткосрочные прогнозы по рублю в сторону укрепления вследствие высоких реальных ставок в стране. Кстати, международные инвесторы продолжают позитивно смотреть на рубль, так как CFTC говорит о росте чистых длинных позиций по нашей валюте против доллара, которая держится 15 недель подряд. Но это не означает, что на российский рынок фактически поступает новый объём спекулятивных потоков.
При этом судя по оборотам государственных облигаций России инвесторы больше не готовы активно покупать бумаги после решения Банка России, что согласуется с моим прогнозом. Вообще ситуация могла быть другой, однако иностранные инвесторы не так охотно заходят в рублевые долги последние два месяца (можно сказать перестали), а некоторые западные дочки банков на территории РФ стали осторожно сокращать позиции в ОФЗ в соответствии с их отчётностями. Таким образом, классической поддержки для рубля нет. Впрочем это отчасти тоже хорошо - меньше волатильности из-за портфельных инвестиций.
Ключевые факторы для рубля:
▪️подготовка к налоговому периоду и фактическая продажа валюты экспортерами
▪️новости с США - подписание бюджетного договора и налоговой реформы (если начнутся проблемы - это фактор за рубль)
▪️интервенции Минфина РФ (покупка доллара) - нейтрально для рубля (смотрите старые записи)
▪️рублевые облигации Роснефти - пока вопрос о конвертации (постараюсь узнать на рынке)
@bondovik
#валюта #облигации
Конец года становится все менее интересным, поскольку ключевые события произошли и довольно с большими сюрпризами (осталось только посмотреть отчетность банков за ноябрь). Тем не менее многие глобальные банки быстро пересматривают свои краткосрочные прогнозы по рублю в сторону укрепления вследствие высоких реальных ставок в стране. Кстати, международные инвесторы продолжают позитивно смотреть на рубль, так как CFTC говорит о росте чистых длинных позиций по нашей валюте против доллара, которая держится 15 недель подряд. Но это не означает, что на российский рынок фактически поступает новый объём спекулятивных потоков.
При этом судя по оборотам государственных облигаций России инвесторы больше не готовы активно покупать бумаги после решения Банка России, что согласуется с моим прогнозом. Вообще ситуация могла быть другой, однако иностранные инвесторы не так охотно заходят в рублевые долги последние два месяца (можно сказать перестали), а некоторые западные дочки банков на территории РФ стали осторожно сокращать позиции в ОФЗ в соответствии с их отчётностями. Таким образом, классической поддержки для рубля нет. Впрочем это отчасти тоже хорошо - меньше волатильности из-за портфельных инвестиций.
Ключевые факторы для рубля:
▪️подготовка к налоговому периоду и фактическая продажа валюты экспортерами
▪️новости с США - подписание бюджетного договора и налоговой реформы (если начнутся проблемы - это фактор за рубль)
▪️интервенции Минфина РФ (покупка доллара) - нейтрально для рубля (смотрите старые записи)
▪️рублевые облигации Роснефти - пока вопрос о конвертации (постараюсь узнать на рынке)
@bondovik
#валюта #облигации
Долг АФК Система вырастет в два раза
АФК Система сообщает, что планирует исполнить решение суда в установленном законном порядке и одновременно будет обжаловать постановление апелляционного суда. Долговая нагрузка компании вырастет боле чем в два раза. Согласно последним данным, финансовый долг корпоративного центра равнялся 120 млрд рублей. Ликвидные активы в виде денежных средств составляли 20 млрд рублей. Где придётся искать средства - большой вопрос. С одной стороны, компания может занять средства в банках, однако весь свободный денежный поток уйдет на покрытие процентных платежей. Кроме того, просто так деньги не получить - придётся отправлять под залог свои активы, чтобы кредиторы спокойно спали. При этом ковенантные условия могут быть очень жесткими. Пока бессмысленно гадать что будет, ждём развития событий. @bondovik
#компании
АФК Система сообщает, что планирует исполнить решение суда в установленном законном порядке и одновременно будет обжаловать постановление апелляционного суда. Долговая нагрузка компании вырастет боле чем в два раза. Согласно последним данным, финансовый долг корпоративного центра равнялся 120 млрд рублей. Ликвидные активы в виде денежных средств составляли 20 млрд рублей. Где придётся искать средства - большой вопрос. С одной стороны, компания может занять средства в банках, однако весь свободный денежный поток уйдет на покрытие процентных платежей. Кроме того, просто так деньги не получить - придётся отправлять под залог свои активы, чтобы кредиторы спокойно спали. При этом ковенантные условия могут быть очень жесткими. Пока бессмысленно гадать что будет, ждём развития событий. @bondovik
#компании
Банк России зарегистрировал выпуск обыкновенных акций РСХБ общим объемом 20 млрд рублей. В августе этого года уже сообщалось, что Росимущество, как единственный акционер, приняло решение докапитализировать кредитную организацию. На основе отчётности за октябрь, допка увеличит основной капитал с 276 до 296 млрд рублей и улучшит общий капитал (собственные средства) с 400 до 420 млрд рублей. Все ключевые нормативы (даже с учетом ужесточения регуляторных требований с января следующего года) выполнялись. Однако нельзя исключать, что банку придётся досоздать резервы, которые нивелирует позитивный эффект от увеличения капитала. Сейчас вы можете купить облигации от 8 до 8,2% годовых в среднем. @bondovik
#банки
#банки
В поисках доходности - УОМЗ
Давно не рассматривал новые идеи по облигациям, хотя активность на первичном рынке очень высокая. Вчера прошло размещение 3-летних облигаций серии БО-02 компании «Уральский оптико-механический завод» (УОМЗ). Ставка купона на весь период обращения зафиксирована на уровне 9,25% годовых, купоны выплачиваются каждые полгода. На вторичном рынке обращаются два выпуска, однако их доходность (8-8,2%) существенно ниже новой бумаги. Я не исключаю, что серию БО-02 продавали под конкретного покупателя (возможно организатора). Тем не менее, если бумага появятся на рынке, рекомендую к покупке. Компания выполняет стратегическую роль в оптической отрасли России, разрабатывая продукцию для медицины, боевой техники и много другое, при этом бизнес направлен и на международные рынки сбыта. Согласно отчетности по международным стандартам, за последние три года компания получала государственную поддержку через увеличение уставного капитала путем выпуска акций. Эмиссии проводились в пользу Росимущества, Ростеха и других государственных игроков. Необходимость в дополнительном привлечении связана с тем, что УОМЗ не всегда способен финансировать свою деятельность за счет собственного денежного потока. По кредитным метрикам не все так хорошо, однако это «болезнь» всех организаций подобного типа. Практически все риски сглаживаются сильным акционером и стратегическим приоритетом. Ростех владеет напрямую в размере 27,16% и через АО «Швабе» (65,33%), которое принадлежит 100% Ростеху. @bondovik
#облигации #компании
Давно не рассматривал новые идеи по облигациям, хотя активность на первичном рынке очень высокая. Вчера прошло размещение 3-летних облигаций серии БО-02 компании «Уральский оптико-механический завод» (УОМЗ). Ставка купона на весь период обращения зафиксирована на уровне 9,25% годовых, купоны выплачиваются каждые полгода. На вторичном рынке обращаются два выпуска, однако их доходность (8-8,2%) существенно ниже новой бумаги. Я не исключаю, что серию БО-02 продавали под конкретного покупателя (возможно организатора). Тем не менее, если бумага появятся на рынке, рекомендую к покупке. Компания выполняет стратегическую роль в оптической отрасли России, разрабатывая продукцию для медицины, боевой техники и много другое, при этом бизнес направлен и на международные рынки сбыта. Согласно отчетности по международным стандартам, за последние три года компания получала государственную поддержку через увеличение уставного капитала путем выпуска акций. Эмиссии проводились в пользу Росимущества, Ростеха и других государственных игроков. Необходимость в дополнительном привлечении связана с тем, что УОМЗ не всегда способен финансировать свою деятельность за счет собственного денежного потока. По кредитным метрикам не все так хорошо, однако это «болезнь» всех организаций подобного типа. Практически все риски сглаживаются сильным акционером и стратегическим приоритетом. Ростех владеет напрямую в размере 27,16% и через АО «Швабе» (65,33%), которое принадлежит 100% Ростеху. @bondovik
#облигации #компании
Проясним ситуацию с возможным ужесточением ломбардного списка ЦБ?
Сегодня были бурные обсуждения в телеграмм-каналах о возможном ужесточении ломбардного списка (получать деньги у ЦБ взамен на облигации в залог), куда войдут только ОФЗ и другие госбонды. Остальные бумаги будут приниматься в обеспечение в рамках механизма экстренного предоставления ликвидности (МЭПЛ), но на индивидуальной основе. Обо всем этом сообщил первый зампред ЦБ РФ Сергей Швецов на форуме РЕПО. Соответственно, у многих возникло заблуждение, что спрос на банковские (с середины 2018 года они вообще выходят из ломбарда, но есть исключения небольшие) и корпоративные выпуски угаснет, так как под них нельзя получать кредиты по необходимости. Я представил вам картинку (получение ликвидности через залог ОФЗ и других облигаций банков и компаний), которая отражает эволюцию операций РЕПО (шкала млрд рублей или трлн рублей без последних трёх цифр), все сделки давно проводятся в другом месте. Если контрагенту нужно привлечь деньги, он всегда это сделает в зависимости от условий. @bondovik
#банки #облигации
Сегодня были бурные обсуждения в телеграмм-каналах о возможном ужесточении ломбардного списка (получать деньги у ЦБ взамен на облигации в залог), куда войдут только ОФЗ и другие госбонды. Остальные бумаги будут приниматься в обеспечение в рамках механизма экстренного предоставления ликвидности (МЭПЛ), но на индивидуальной основе. Обо всем этом сообщил первый зампред ЦБ РФ Сергей Швецов на форуме РЕПО. Соответственно, у многих возникло заблуждение, что спрос на банковские (с середины 2018 года они вообще выходят из ломбарда, но есть исключения небольшие) и корпоративные выпуски угаснет, так как под них нельзя получать кредиты по необходимости. Я представил вам картинку (получение ликвидности через залог ОФЗ и других облигаций банков и компаний), которая отражает эволюцию операций РЕПО (шкала млрд рублей или трлн рублей без последних трёх цифр), все сделки давно проводятся в другом месте. Если контрагенту нужно привлечь деньги, он всегда это сделает в зависимости от условий. @bondovik
#банки #облигации
Сегодня Росстат опубликовал предварительные данные по основным макроэкономическим показателям, которые с точки зрения потребительского сектора не принесли позитивного сюрприза. Уровень жизни продолжает снижаться, особенно в региональных частях нашей страны. При этом даже не спасает низкая инфляция, поскольку располагаемые доходы в реальном выражении за ноябрь упали на 0,3%, а с начала года на 1,4%. Данный показатель отражает уровень средств, который остаётся на руках населения с учетом инфляции и всех обязательных платежей (туда входят и проценты по кредитам). Как бы странно не звучало, ситуация на самом деле ещё хуже, показатель учитывает богатые регионы (Москва, СПБ итд.), частично нивелирующие провал в других округах. Я не так давно писал пост о спросе на микрокредиты, так как людям просто не хватает средств до заработной платы. Кстати зп продолжила рост, но это не показатель, поскольку слишком много обязательств возникло за последние три года у домашних хозяйств. Для Банка России - это хорошая новость с точки зрения слабого давления на инфляцию. Для финансовых институтов - новость плохая из-за низкой платёжеспособности населения. @bondovik
#экономика
#экономика
Дисциплина компаний в РФ хромает
Просроченная кредиторская задолженность российских предприятий и организаций в октябре 2017 года увеличилась на 8,7% по сравнению с сентябрем после снижения на 3,4% и на 3,7% в августе. К 1 ноября 2017 года объем просроченной кредиторской задолженности составил 2 трлн 878,2 млрд рублей. Все эти данные отражают слабость среднего бизнеса в России. Организациям просто не хватает денег, чтобы расплатиться с долгами либо по своей вине (
#компании
Просроченная кредиторская задолженность российских предприятий и организаций в октябре 2017 года увеличилась на 8,7% по сравнению с сентябрем после снижения на 3,4% и на 3,7% в августе. К 1 ноября 2017 года объем просроченной кредиторской задолженности составил 2 трлн 878,2 млрд рублей. Все эти данные отражают слабость среднего бизнеса в России. Организациям просто не хватает денег, чтобы расплатиться с долгами либо по своей вине (
плохо управляют текущими активами и обязательствами), когда оборотный капитал является отрицательным (у компании меньше денег для производственного процесса по отношению к ее короткому долгу), либо у должников выросла дебиторская задолженность (соответственно другая сторона классифицирует долг как кредиторка), а свободного кэша для обслуживания нет. Дисциплина платежеспособности всегда будет хромать в условиях экономической турбулентности. @bondovik #компании
Практически завершилась главная история в США по налоговой реформе. Во вторник члены палаты представителей одобрили проект большинством, после этого Сенат проголосовал аналогичным решением. Осталось еще несколько этапов: документ будет направлен в Палату представителей для повторного голосования, которое обусловлено процедурными проблемами. После этого необходимо одобрение Конгресса, а затем подпись самого президента. Несмотря на высокую вероятность выполнения обещаний, инвесторы не столь охотно верят во все фискальные преобразования. Долговые обязательства США демонстрируют потенциальную стагнацию и слабые ожидания по инфляции. Об этом говорит спред между 10-летним и 2-летним выпуском UST, постепенно продолжающий сокращаться (уменьшается наклон кривой). Кроме того, если смотреть на другие косвенные индикаторы, например, форвард на 5-летний инфляционный своп через 5 лет (он давно по флэте) - это еще раз доказывает недоверие к проводимой экономической политике. Также еще не все осознали, каков будет реальный эффект на фондовый рынок от сокращения баланса ФРС, хотя базисные свопы уже сигнализируют о сокращении долларовой ликвидности.
@bondovik
#рынки #экономика
@bondovik
#рынки #экономика
Операции Минфина по покупке валюты будут нивелированы депозитом ВЭБа
Антон Силуанов сообщил, что конвертация депозита ВЭБ (средства ФНБ) в размере 6,25 млрд долларов в рубли будет проводится на рынке постепенно. Это хорошая новость с той точки зрения, что до конца года осталось меньше чем две недели, соответсвенно чистый эффект с учетом операций Минфина по покупке доллара для резервов на валютный рынок будет нулевым и не окажет никакого негативного (и позитивного) влияния на курс. Рекомендую почитать старый пост об этой новости.
@bondovik
#валюта
Антон Силуанов сообщил, что конвертация депозита ВЭБ (средства ФНБ) в размере 6,25 млрд долларов в рубли будет проводится на рынке постепенно. Это хорошая новость с той точки зрения, что до конца года осталось меньше чем две недели, соответсвенно чистый эффект с учетом операций Минфина по покупке доллара для резервов на валютный рынок будет нулевым и не окажет никакого негативного (и позитивного) влияния на курс. Рекомендую почитать старый пост об этой новости.
@bondovik
#валюта
Новости: коротко о главном
#новости #bondovik
🎯Рынок облигаций
⚡️Минфин провёл успешно аукционы по размещению ОФЗ (26222 и 26221) на 45 млрд рублей без премии к кривой вторичного долга к уровням закрытия вторника,
⚡️Калининградская область разместила 7-летние бумаги 35002.
⚡️Инфляция в России за прошедшую неделю выросла на 0,1% (четвертую неделю подряд) - в рамках ожидания. Головой показатель - 2,5%. Накопленная инфляция с начала года - 2,4%.
🎯Новое из размещений
⚡️27 декабря: Центральная пригородная пассажирская компания. Срок обращения - 10 лет. Ставка купона неизвестна, однако будет выплачиваться раз в год.
🎯Рейтинговые изменения
⚡️FITCH улучшил прогноз рейтинга EVRAZ со «стабильного» на «позитивный», рейтинг остался на уровне «ВВ-». Решение было связано с улучшением долговой нагрузки. Днём ранее S&P повысило рейтинг до «ВВ».
⚡️FITCH подтвердило долгосрочный рейтинг МКБ на уровне «ВВ-» со «стабильным» прогнозом. В то же время рейтинг устойчивости понижен с «ВВ-» до «В+». Аналитики агентства отмечают, что снижение рейтинга устойчивости связано с возможным увеличением рисков активов и уязвимостью капитализации.
⚡️Moody's подтвердило на уровне «B2» долгосрочные рейтинги ПСБ, прогноз «развивающийся».
@bondovik
#новости #bondovik
🎯Рынок облигаций
⚡️Минфин провёл успешно аукционы по размещению ОФЗ (26222 и 26221) на 45 млрд рублей без премии к кривой вторичного долга к уровням закрытия вторника,
однако затем бумаги существенно подорожали к концу дня. ⚡️Калининградская область разместила 7-летние бумаги 35002.
Совершено несколько сделок, последнее предложение было на уровне 8,05% при цене 100,5%. ⚡️Инфляция в России за прошедшую неделю выросла на 0,1% (четвертую неделю подряд) - в рамках ожидания. Головой показатель - 2,5%. Накопленная инфляция с начала года - 2,4%.
Основное негативное влияние оказывает плодоовощная продукция, однако это согласуется с ожиданиями ЦБ и рынка. 🎯Новое из размещений
⚡️27 декабря: Центральная пригородная пассажирская компания. Срок обращения - 10 лет. Ставка купона неизвестна, однако будет выплачиваться раз в год.
В ноябре всю долю в компании продали РЖД. Сейчас есть блокирующий пакет у Московской области, однако правительство его тоже планируют приватизировать.🎯Рейтинговые изменения
⚡️FITCH улучшил прогноз рейтинга EVRAZ со «стабильного» на «позитивный», рейтинг остался на уровне «ВВ-». Решение было связано с улучшением долговой нагрузки. Днём ранее S&P повысило рейтинг до «ВВ».
Я думаю FITCH повысит рейтинг после отчётности за весь 2017 год или по итогам публикации производственных данных. Предстоящие результаты по МСФО должны быть сильными.
🍿Облигации торгуются по 8,2-8,4% - справедливо.⚡️FITCH подтвердило долгосрочный рейтинг МКБ на уровне «ВВ-» со «стабильным» прогнозом. В то же время рейтинг устойчивости понижен с «ВВ-» до «В+». Аналитики агентства отмечают, что снижение рейтинга устойчивости связано с возможным увеличением рисков активов и уязвимостью капитализации.
Нейтрально для рублёвых и валютных облигаций.
🍿Локальные выпуски торгуются по 10-12% в среднем (на уровне Открытие, Бинбанка и ПСБ).⚡️Moody's подтвердило на уровне «B2» долгосрочные рейтинги ПСБ, прогноз «развивающийся».
@bondovik