Европейский центральный банк только что анонсировал решение по монетарной политике. Регулятор решил завершить программу количественного смягчения, в рамках которого активно скупал облигации и проводил эмиссию денежных средств в экономику. Сейчас баланс ЕЦБ составляет около 4.6 трлн евро, а после начала программы количественного смягчения «напечатано» практически более 2.5 трлн евро. Одновременно ставки по депозитам и кредитам останутся неизменным как минимум до лета, а реинвестирование купонных платежей и погашаемого номинала, выпущенных облигаций, будет продолжено. Тем не менее можно смело говорить, что второй мегарегулятор подготавливается к циклу абсорбирования мировой ликвидности на глобальном рынке. Конечно, это решение всегда будет сказываться негативно в период высокой волатильности. Собственно уходящий год доказал, что сжатие долларовой ликвидности ухудшило устойчивость финансовых рынков и всех развивающихся валют.
#ецб #дкп #ставки

Дорогие участники канала, Ваши ожидания завтрашнего решения ЦБ РФ по ставке?
anonymous poll

Повышение на 25 бп – 814
👍👍👍👍👍👍👍 49%

Ставка не изменится – 762
👍👍👍👍👍👍👍 46%

Воздержусь от ответа – 80
👍 5%

👥 1656 people voted so far.

Интерфакс провёл опрос к пятничному заседанию ЦБ. Такой неопределённости не было очень давно. Я остаюсь сторонником сохранения ставки, также полагаю, что внешние риски преобладают сейчас над внутренними. Однако это не означает, что регулятор сохранит ставку в будущем, если не поменяет процентные условия сегодня. Вообще короткий участок ОФЗ не прогнозирует ужесточения ДКП, но рынок свопов, напротив, ждёт повышения на горизонте 1-3 месяцев. Я считаю, что вне зависимости от решения каждый эксперт имеет право на свой справедливы взгляд, так как ситуация действительно напоминает весы и непонятно, что сейчас больше перевешивает или уравновешивает.
http://www.rusbonds.ru/nwsinf.asp?id=4908047

Прокуратура США заинтересовалась расходами Трампа на инаугурацию. Начинают работать соперники на будущие президентские выборы или месть других?

#ЦБР #ставкарф #прогноз ЦБР входит в число самых трудных для прогнозов банков EM. За последние два года прогнозы аналитиков по ставке РФ расходились с решениями регулятора в среднем примерно на 10 базисных пунктов, что почти вдвое больше, чем в других развивающимся странах, - JPMorgan

ЦБ повысил ставку на 25 базисных пунктов до 7.75%. В сопроводительном документе отмечено несколько дополнений относительно прошлого заседания:
• планка прогноза по инфляции на конец года повышена с 3.8-4.2% до 3.9-4.2%.
• с 15 января возобновятся интервенции рынка в рамках бюджетного правила (покупка долларов в резервы)
• изменён прогноз по ценам на нефть на будущий год - в базовом сценарии ожидается $55 вместо $63. Ранее $55 фигурировало только с 2020 года.
• ЦБ прям отдельным абзацем отметил, что «сохраняется неопределённость относительно реакции цен и инфляционных ожиданий на предстоящее повышение НДС и действий других проинфляционных факторов.

Реакция в российской валюте была временно позитивной. Российские гособлигации сначала немного подешевели на 0.1-0.2%, однако затем восстановились.
#цб #ставка #дкп

Какие можно сделать предварительные выводы после повышения ставки ЦБ РФ?

Непредсказуемая инфляция. Регулятор отметил, что сам не понимает какая в действительности будет реакция населения на разовое повышение налогов в первом квартале и воздействие других проинфляционных данных.

Начало интервенций. Восстановление покупок долларов в резервы является одним из аргументов повышения ставки. Однако денежные власти одновременно снизили прогноз по ценам на нефть в 2019 году с $63 до $55, что может расцениваться как сокращение притока валютной ликвидности по экспорту, которое не в полной мере может закрыть отток капитала.

Есть шанс на улучшение валютного притока. В то же время регулятор в очередной раз констатировал слабость экономики и потребительского спроса. Если предположить, что внутренний спрос станет еще хуже, то мы получим поддержку со стороны снижения темпов роста импорта. Таким образом, счет текущих операций (чистый приток валюты без финансового счета) может оказаться лучше, несмотря на пересмотр прогноза нефти вниз. Думаю в этом вопросе регулятор просто перестраховался.

Внешние риски также преобладают. Глобальная волатильность вынуждает сохранять осторожную позицию, хотя конкретных рисков Банк России не отмечает. Я бы рассматривал решение еще в следующем ключе: если ФРС США действительно не станет так агрессивно действовать на будущий год, то за счет высокой номинальной ставки мы может выиграть краткосрочно за счет притока спекулятивного капитала.

Отличная реакция в ОФЗ. Инвесторы не отреагировали негативно, потому что риторика в сопроводительном документе была в рамках прогноза, а решение стало намного понятнее: видны приоритеты и конкретные опасения. С точки зрения премии ОФЗ над ключевой ставкой наши бумаги стали не очень интересными для локальных игроков, однако отсутствие агрессивных действий от ЦБ и минимальный объем «горячих» денег в секторе не дают основание полагать на какую-либо коррекцию вниз без шоков со стороны США и других развитых стран. Таким образом, видно, что чрезмерная зависимость от нерезидентов сократилась. Ждем ФРС на следующей неделе.
#цб #ставка #новости

Россия наращивает поставки оружия в Африку, удерживает у власти преступные режимы и покупает голоса африканских стран в ООН, заявил советник Белого дома по национальной безопасности Джон Болтон. 😄🔥

Реакция после комментариев ЦБ по ставке и хороших данных США по розничным продажам. 66.72 (открытие 66.25) на 16:37 по мск

Завершаем денёк по рублю к баксу в минусе. Мы не одни - это общий низкий риск аппетит Турция и Африка вообще улетели.

Как насчёт новогоднего подарка?

Я довольно часто помогаю подписчикам в инвестиционных вопросах. Как оказалось, многие просто стесняются спросить.

В честь предстоящих новогодних праздников для моих читателей я готов абсолютно бесплатно, собственно как и всегда, помочь составить портфель или прокомментировать тёкущий. А может другие вопросы. Количество запросов ограничено - 30 человек, к сожалению, я не смогу всем помочь.

Что для этого нужно?
Покажите, что вы являетесь подписчиком: скрин или ваше имя в телеграмм. Затем напишите конкретный вопрос со всеми входными данными: [email protected]

🔥🔥 Ребята, акция новогодняя завершена. Написало больше, намного, но они получат ответ. После 17:29 уже не рассматриваю.

На фьючерснах утро начинается позитивненько. Напоминаю, в среду решение ФРС по долларовой ставке - очень важное событие для всех глобальных площадок.

Дональд Трамп: «Невероятно, что при очень сильном долларе и практически отсутствующей инфляции, взрывающемся мире за пределами США, горящем Париже и сбавляющем обороты Китае, ФРС даже промышляет об очередном повышении ставки».

Наверно редко бывает, но я, как и многие инвесторы согласны с Дональдом. Каким образом? Все просто. Практически все валюты развивающихся стран (ЕМ) дорожают к доллару, спрос на суверенные облигации США продолжает расти, а доходности снижаться, что привело даже к позитивной переоценке долларовых бумаг ЕМ. Самое интересное, что все это произошло на фоне негативного открытия американских рисковых активов, которые сейчас стараются, например по SP 500, закрыть ГЭП открытия. Почему я написал «самое интересное»? Дело в том, что нет жёстких страхов падения американского рынка, есть уверенность, что регулятор США сделает верные шаги и остановит этот рыночный беспорядок. В противном случае в классическом виде мы бы наблюдали продажи на всех фронтах. Так что многое решится в среду, когда денежные власти США объявят решение по ставке и анонсируют прогнозы будущих темпов ужесточения процентной политики.
#рынки #сша #ставка #прогноз

Доходности гособлигаций США - левая шкала. Спрос восстановился на защиту после игнорирования падения фондового рынка рисковых активов в течение последних двух месяцев.

На рынке могу ломаться тренды, многолетние истории, и многое другое. Однако нельзя сломать очевидное - разум инвесторов. С октября, когда рынок США перешёл в активную фазу падения, 10 UST игнорировали эти события и продолжали повышаться в доходности. В какой-то момент дивергенция достигала больших значений, что подрывало статус «тихой гавани» классическую 10-летку. Но сейчас все встаёт на свои места, кривая UST на длинном конце пошла вниз, значит нервы сдают в виду отсутствия новогоднего ралли и вроде бы достижения некоторых договорённостей США и Китая. Кроме того, даже представители ФРС стати мягко выражать свою позицию относительно темпов ужесточения ДКП в США. Рынок все равно не поверил. Все ждут конкретных действий, поэтому среда действительно может стать важной точной, чтобы хоть как-то оттолкнуться с низов. Однако фундаментально и долгосрочно мировая картина выглядит печально, но об этом позже.
#рынки #ставка

Мы все находимся в предвкушении завтрашнего решения ФРС по долларовой ставке США и какие первоначальные ожидания заложит регулятор - все таки мировые рынки, особенно США, находятся под давлением продавцов. Однако немаловажным событиям является конференция по экономике и политики Поднебесной. Проще говорят будут обсуждаться меры стимулирования для поддержания экономичного роста и закладываться основные цели по достижению разных макроэкономических показателей. На будущий год динамика ВВП прогнозируется на уровне 6-6.5%. Каким образом будет достигнут это показатель узнаем начиная со среды, когда начнётся активные обсуждения и предложения по стимулированию экономики. Ожидается фискальные снижение налогов, точечная поддержка отдельных секторов, возможно Китай продолжит либерализацию своего рынка для иностранцев с целью поддержания притока капитала и многое другое.
#китай #новости #экономика

Задуматься Поднебесной и инвесторам есть над чем на будущий год. Промышленность, розничные продажи, инвестиции в основной капитал итд замедляются. Это отражение как внутреннего так и внешнего спроса. Косвенные индикаторы PMI (около 50 пунктов - нижняя граница любой деловой активности в секторе) свидетельствуют об ожиданиях снижения внешнего спроса после вхождения в активную фазу торговых взаимных противостояний США и Китая. При этом индекс новых экспортных заказов далеко ушёл ниже 50 пунктов, хотя на статистике это ещё не отражается - за ноября профицит торгового баланса (экспорт минус импорт) Китая с США за ноябрь достиг рекордных значений - $35.5 млрд. Считается, что американские покупатели просто массово ступают экспорт Китая, который скоро окажется по недоступным ценам, поэтому падение экспорта и сокращение профицита торгового баланса ещё впереди, а выполнение «временного соглашения» между странами до сих пор не видно. Так что следующий год будет снова определявшим как в битве стран, так и в состоянии самого Китая. Ещё один аргумент, что 2019 год окажется труднее.
#китай #новости #экономика

Вчера Reuters со ссылкой на источники сообщил, что Совкомбанк и Московский кредитный банк могут выступить покупателями АТБ, который с апреля находится под контролем ФКБС, принадлежащий ЦБ РФ. Аукционы пройдут в марте 2019 года. Предварительная цена составит примерно стоимости капитала АТБ - 10 млрд руб. на 01.11.2018. Обязательства (ресурсы) банка составляют 68 млрд руб, из которых 75% приходятся на розничные депозиты (один из самых дешёвых источников фондирования). Я специально уделил этому вниманию, поскольку Совкомбанк и МКБ являются одними из главных участников привлечения межбанковского кредита, то есть их пассивы первыми реагируют на рост ставки ЦБ РФ. Приобретение было бы интересно обоим банкам, как минимум, с точки зрения диверсификации пассивов. С точки зрения финансовых возможностей для покупки Совкомбанк лидирует благодаря способности генерировать капитала за счёт собственных ресурсов - банк заработал за 10 месяцев в абсолютном и относительном выражении (рентабельность) больше и лучше МКБ. Плюс по нормативам Совком может себе позволить сохранять нормальный запас регуляторных норм.
#банки #синергия #мкб #совком