🇺🇸📈 В долгосроке акции всегда растут?

🔻 Bank of America подсчитал, что согласно статистике, вероятность потерять деньги, вложив в индекс S&P 500, спустя 10 лет равна всего лишь 6%. Даже на горизонте 5 лет шанс получить убыток составляет 10%. Вроде бы очевидный факт, но долгосрочным инвестором действительно быть выгодно.

🔻 Другой вопрос — сколько именно можно заработать, имея долгосрочный горизонт инвестирования? Текущие оценки (здесь и здесь) по акциям составляют около 6-8% на горизонте 10 лет

📍И не забывайте реинвестировать дивиденды (см. пост) — в долгосроке реинвестиции могут обеспечить до 25% совокупной доходности

⚠️ Также не пытайтесь «поймать дно» или т.н. «time the market»‎ — JPMorgan подсчитал (см. пост): если вы пропускаете всего лишь 10 лучших дней на рынке, то ваша доходность уменьшается на половину.

🇷🇺🛢🇮🇳💰Российские нефтяники выводят рупии из Индии через ОАЭ через покупку стейблкоинов типа USDT - СМИ. 2023[BBG]

🇺🇸 Доля выручки американских компаний за рубежом обновила новый минимум

🔻 Международная выручка крупнейших 1000 публичных компаний США опустилась до 28.9%, указывая на то, что колебания доллара могут иметь ограниченный эффект на фундаментальные показатели компаний

🔻 Больше всего доля международных доходов снизилась в секторах здравоохранения и энергетики. Технологии и материалы по-прежнему имеют самую высокую долю в международных доходах — 57,7% и 50,1%, соответственно

🇦🇲🇦🇿 Удивительно, но USD облигации Армении 2025 года погашения сегодня выросли, и их доходность стала даже ниже более коротких USD облигаций Азербайджана 2024 года погашения ... опять бондовые инвесторы знают больше остальных?

Рейтинг Армении ВВ-
Рейтинг Азербайджана ВВ+

💲 Ожидаем новый прыжок биткойна?

В последних двух циклах цена биткойна достигала дна за 5-18 месяцев до своего «халвинга» — следующий «халвинг» запланирован на май 2024 года

на графике указана логарифмическая шкала

🇺🇸 Влияние роста процентных ставок на банковскую систему США

🔻 В целом, рост ставок негативно для капитала, поскольку банки владеют большим количеством ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой (цена облигаций снижается по мере роста ставок). Сейчас бумажные потери портфелей облигаций американских банков приближаются к историческому минимуму в $400 млрд.

🔻 В зависимости от того, как банк ведет учет своих ценных бумаг, будет зависеть, повлияет ли это на капитал или нет. Когда банк покупает ценную бумагу, он выбирает, как ее учитывать и есть два основных варианта:

- Основная часть банковских ценных бумаг относится к категории «доступные к продаже/available for sale AFS», т.е. изменения стоимости облигаций отражаются в капитале, а не в прибыли. Например, по мере роста процентных ставок это приведет к уменьшению капитала и, следовательно, балансовой стоимости.

- Также можно учитывать как «удерживаемые до погашения/held-to-maturity HTM» — изменения рыночной стоимости не отражаются ни в капитале, ни в прибылях. Рост процентных ставок не оказывает никакого влияния ни на капитал, ни на балансовую стоимость. В ходе текущего цикла ставок банки все чаще полагаются на эту категорию.

🔻 Учитывая, что крупнейшие банки держат большую часть ценных бумаг в HTM и хеджируют часть портфеля AFS, удар по коэффициенту капитала 1-го уровня CET1 от повышения ставок в 3-м квартале пока скромный - падение на 27 базисных пунктов. Если бы даже весь бумажный убыток в $400 млрд. был реализован, то капитал упал бы на 200 базисных пунктов - больно, но не катастрофа.

📍 В целом, можно сделать вывод, что совокупная банковская система США остается достаточно крепкой, и уверенно проходит текущее монетарное ужесточение, и при этом система выглядит готовой к возможным кризисным вызовам в обозримом будущем. Не исключены крахи аналогичные Silicon Valley Bank, но они будут носить локальный характер, не угрожающий совокупной функциональности.