Китай: без частного сектора никуда

🔶 На фоне сохранения непростых внешних условий и внутренних трудностей в экономике власти Китая решили послать сигнал представителям частного предпринимательского класса. В стране состоялся симпозиум, посвященный частным предприятиям, на котором председатель КНР Си Цзиньпин встретился с ведущими китайскими предпринимателями, в числе которых были Жэнь Чжэнфэй из Huawei, Ван Чуаньфу из BYD, Лэй Цзюнь из Xiaomi, а также, что примечательно, основатель Alibaba Джек Ма, одно время находившейся в опале у властей.

Глава КНР заверил частный сектор в его существенной роли в экономике страны и подтвердил его право на существование наравне с государственными компаниями, в соответствии с законом. Си пообещал, что частные компании будут иметь такой же доступ к рынку страны, как и государственные предприятия, без каких-либо препятствий для участия в инфраструктурных проектах или получения финансирования от банковской системы Китая. Он также повторил критику, звучащую в отношении местных органов власти, которые проявляют излишнее усердие в сборе налогов и штрафов, чтобы компенсировать дефицит других источников поступлений.

Последний раз подобный симпозиум состоялся в уже далеком 2018 году, но с тех пор в Китае состоялось достаточно много событий, которые можно были интерпретировать как усиление государственного регулирования. И в основном регуляторные гайки закручивались в технологическом секторе экономики.

Трудно отделаться от ощущения, что недавний успех китайской модели искусственного интеллекта DeepSeek заставил китайские власти изменить свое отношение к частному сектору. Неожиданный прорыв в очередной раз продемонстрировал потенциал частной инициативы и в значительной степени поспособствовал возрождению веры инвесторов в китайскую экономику, а также еще раз продемонстрировал, что без свободного частного предпринимательства достигнуть амбициозных целей в развитии невозможно.

#Китай #экономика #частныйбизнес

Сколько нас?

🔶 Недавно Росстат назвал предварительную численность населения России на 1 января 2025 года – 146 млн человек (без учета новых регионов). Тем самым, за 2024 год отмечались самые низкие темпы снижения численности населения за последние пять лет, на уровне 0,08% (год назад население составляло 146,15 млн человек).

При этом на протяжении всего 2024 года смертность превышала рождаемость, и частично перекрыть естественную убыль в 500-600 тысяч человек мог только миграционный прирост, который составил в прошлом году рекордные 460 тысяч человек – это максимум с 1997 года. Для сравнения, в 2023 году тот же показатель составлял около 205 тысяч человек.

С учетом миграции сейчас есть свои нюансы. Во-первых, в миграционный прирост включается обмен с новыми регионами, который в норме должен относиться к внутренней миграции и сводиться к нулю. Во-вторых, Росстат с августа 2024 года перешел с бумажного на электронный документооборот с МВД в части передачи первичной информации о миграции населения. Однако оба этих фактора слабо объясняют такой колоссальный миграционный прирост по итогам 2024 года. Особенно учитывая тот факт, что в последнее время власти активно вводят новые запреты и ограничения в отношении мигрантов из других стран и членов их семей.

Какие тут напрашиваются выводы? Вариантов несколько: то ли в предыдущие годы учет международных мигрантов велся с большими упущениями; то ли вынужденная миграция из новых регионов на фоне СВО нашла отражение в статистике только сейчас; то ли внешние мигранты все-таки нужны России для поддержания численности населения? Вопросов много, и развернутых пояснений со стороны Росстата очень не хватает.

#Росстат #население #миграция #рождаемость #смертность

Льготные кредиты: а был ли мальчик?

🔶 Когда в следующий раз ЦБ начнет снова плакать о том, что бюджет со своим субсидированием процентных ставок мешает ЦБ хорошо проводить денежно-кредитную политику, в ответ можно будет выразить искреннее недоумение.

Как ни странно, но стоит поблагодарить сам ЦБ за начало публикации данных о льготных кредитах. Так вот, из этих данных следует, что льготные кредиты для бизнеса составляют ну ооооочень уж небольшую долю в общем объеме кредитования юрлиц и ИП. В течение всего 2024 года ни в один месяц эта доля не превышала 4,3%, а к концу года составила и вовсе всего 2,7%. Был период, когда доля была выше и доходила до 13%, но это было время ступора на финансовом рынке весной 2022 года.

Доля льготных кредитов в общем объеме задолженности тоже невелика. Максимум был достигнут в июле 2022 года, когда доля льготных кредитов в совокупной задолженности юрлиц и ИП достигла 14,5%. Однако с тех пор эта доля уверенно сокращалась и по итогам 2024 года составила 6,4% - минимум аж с мая 2020 года.

По кредитам физлицам в таком разрезе ЦБ информацию не дает, но там тоже тенденция вполне понятна после сворачивания массовой льготной ипотеки.

Поэтому когда ЦБ или его представители снова будут говорить о том, что чем больше будут объемы льготных программ кредитования, тем выше должна быть ключевая ставка, это должно поднимать вопросы уже к самому регулятору. Если 3% от объема кредитования могут существенно снизить эффективность трансмиссионного механизма, то можно ли говорить о том, что эта эффективность вообще была?

P.S. По итогам декабря прошлого года, доля кредитов для бизнеса по ставке свыше 20% годовых превысила 66,5%, а кредитов по ставке свыше 24% - уже больше 44,6%.

#ЦБ #кредиты

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное с 17 по 23 февраля:

🔸 Россия: «нормализация» бюджетной политики пока откладывается

🔸 Россия: сколько нас?

🔸 Китай: без частного сектора никуда

🔸 Китай ужесточает контроль за исполнением планов развития

🔶 Льготные кредиты: а был ли мальчик?

#дайджест

Убытки есть, а поддержки нет

🔶 Бизнес возвращается к стратегии выживания: прибыльных компаний становится все меньше, а убыточных – все больше. Ухудшение финансовых результатов стало заметно еще полгода назад, но с каждым месяцем ситуация усугубляется. В январе-ноябре 2024 года (последние данные Росстата) сальдированный финансовый результат компаний (прибыль за вычетом убытка) оказался уже на 15,4% ниже, чем в таком же периоде 2023 года. У прибыльных компаний прибыль снизилась на 5,4%, а вот у убыточных компаний суммы убытков подскочили аж на 74,8%. Отдельные данные, которые сейчас поступают по итогам 2024 года, показывают еще большее ухудшение: как недавно озвучили в РСПП, доля убыточных компаний сейчас примерно такая же, как в ковидные времена.

И пока что никаких перспектив к улучшению не видно: издержки производства продолжают увеличиваться, процентные платежи по кредитам растут как на дрожжах (еще бы, ведь у многих ставки по кредитам «плавающие»). Санкционное давление и серьезные проблемы с трансграничными платежами тоже никуда не делись. А с 2025 года к этому добавился еще один фактор – рост фискальной нагрузки (налогов, страховых взносов, неналоговых платежей). Неудивительно, что в этой обстановке многие уже отказались от планов расширения бизнеса, отложили или вовсе закрыли инвестиционные проекты.

Бизнес-организации, где эту проблему хорошо видят, уже бьют тревогу. «Деловая Россия» предлагает ввести механизмы кредитных каникул или реструктуризации облигационных займов для бизнеса. РСПП предлагают вернуться к практике предоставления отсрочек по уплате налогов и взносов, как это делалось в 2020, а потом в 2022 году, отменить 50%-ное ограничение на учет убытков компаний при расчете налога на прибыль, дать компаниям более существенные инвестиционные вычеты, чтобы инвестиционный процесс не останавливался.

А что же регуляторы? В ЦБ в конце 2024 года отмечали, что «наблюдают ухудшение финансовых результатов», но считают, что компании сами «найдут решения для минимизации негативных последствий». Ну а в Минфине на днях вывесили на сайт такую заметку: «У Минфина РФ нет планов по корректировке основных параметров налоговой системы». Так что рассчитывать компаниям пока приходится только на самих себя.

#Росстат #Минфин #налоги #прибыль

Инженерные специальности и молодежь: интересно, но учиться не готовы

🔶 71% молодых людей в возрасте от 18 до 24 лет считает, что работа инженера интересная и востребованная. Но только 15% однозначно готовы выбрать инженерную специальность в качестве профессии и еще 28% скорее выберут, чем не выберут. Об этом свидетельствуют данные свежего опроса ВЦИОМ.

С чем связан такой разрыв? Прежде всего, учиться на инженера сложно - это отмечает 61% молодых респондентов. Молодежь также считает, что в вузах не хватает современного оборудования (63% респондентов) и сильных педагогов (49%). Меньше половины (47%) молодых респондентов считает, что труд инженера высоко оплачивается. И это, кстати, еще высокий показатель - молодежь более оптимистична, так как в среднем среди всех возрастов лишь 28% считают работу инженера высокооплачиваемой. Многие респонденты в возрасте от 18 до 24 лет (38%) имеют и гендерные стереотипы, полагая, что инженерное дело больше подходит для мужчин, чем для женщин.

В целом, есть над чем задуматься в плане привлечения молодежи к инженерным специальностям. Плюс, как мы недавно писали, чтобы изменить ситуацию, работать надо с детьми даже не со школы - а с дошкольного возраста.

#образование #инженер #вуз #учеба

Мукомолы: битва за выживание

🔶 Интересное кино разворачивается вокруг муки. Сначала мукомолы публикуют на днях письмо Минсельхозу, предупреждая о массовых банкротствах в силу их исключения из некоторых программ господдержки. Затем Минсельхоз выступает с опровержением заявления мукомолов об их исключении из льготных программ.

Но даже если формально предприятиям в отрасли и доступны меры господдержки в каком-то объеме, все равно встает вопрос об их достаточности, тем более что из-за уровня текущей процентной ставки эффект от компенсаций по тому же льготному кредитованию существенно уменьшился.

И проблемы, очевидно, будут еще выстреливать. Согласно базе данных СПАРК, число предприятий в отрасли с каждым годом сокращается и сейчас в стране действует лишь 407 организаций, основной деятельностью которых является «Производство муки из зерновых культур» (ОКВЭД 10.61.2). С учетом же уровня рентабельности отрасли, вообще кажется чудом, что эти предприятия еще существуют.

Например, рентабельность в январе-сентябре 2024 года (последние имеющиеся данные Росстата) по данному виду деятельности составила лишь 6,14%. При этом в большинстве регионов, занятых в производстве муки (таких всего 36), отмечаются околонулевые показатели, а в трех регионах рентабельность вовсе отрицательная – абсолютным аутсайдером здесь выступила республика Мордовия (-59,05%).

Что в итоге? В итоге мы имеем рост цен на хлеб, причем производители хлеба и хлебобулочных изделий среди причин подорожания продукции четко отмечают рост цен на сырье. Жесткая ДКП лишь еще больше будет раскручивать эту инфляционную спираль, и нынешний уровень господдержки (отсутствие его увеличения) рост цен не удержит. Либо же нас будет ждать дальнейшее затухание отрасли и сокращение числа производителей.

И все это выглядит совершенно поразительным и показательным. Научившись производить зерно в значительных объемах, мы так и не двигаемся в отношении его переработки. В итоге те же турки, перерабатывая в том числе наше зерно и экспортируя муку, получают куда большую добавленную стоимость, чем мы. Разумеется, вопрос не только в льготном кредитовании мукомолов (хотя и без него никуда), но и в более широкой поддержке переработки и экспорта. Но тем не менее, ощущения наличия у государства четких приоритетов в отношении отрасли не складывается.

#Минсельхоз #мука #господдержка #ДКП #кредит

МВФ предупреждает

🔶 О рисках повышения процентных ставок для финансовой стабильности

Специалисты фонда проанализировали данные о балансах и доходах более 6600 банков в развитых и развивающихся странах за последние 30 лет и пришли к выводу, что в условиях повышенной инфляции ужесточение денежно-кредитной политики может при определенных условиях провоцировать наступление кризисных явлений в банковской системе.

По оценкам экономистов, в банковской системе, как в развитых, так и в развивающихся странах, всегда присутствует небольшой процент банков (от 3% до 6%), которые особенно подвержены риску повышенных процентных ставок из-за особенностей своих бизнес-моделей. Такие банки в первую очередь сталкиваются с трудностями при повышении ставки центральными банками и даже могут провоцировать наступление паники среди клиентов и инвесторов, как это произошло в США в 2023 году при банкротстве Silicon Valley Bank.

Регуляторы могут пытаться решить эту проблему, ужесточая регулирование и макропруденциальный надзор, но в конечном итоге должны всегда помнить о том, что при высоких ставках в финансовой системе и в экономике в целом в первую очередь страдают самые слабые звенья, проблемы в которых могут затем достаточно быстро распространяться по всей экономике. Поэтому, как отмечают эксперты, центральным банкам требуется соблюдать сбалансированный подход к повышению ставок для сдерживания инфляции.

#МВФ #ключеваяставка #инфляция #ЦБ #ДКП

Удивительная сделка который день в топе мировых новостей

🔸 Сделка, в которой одна сторона пытается продать другой то, чего нет. И речь, конечно, про полезные ископаемые Украины, включая литий и редкоземы. И не то, чтобы их совсем в природе не существует, но между залежами чего-то в недрах Земли и возможностями добычи и экспорта часто лежит пропасть.

Между запасами (наличием в недрах) и ресурсами (экономически обоснованными для добычи ископаемыми) ставить знак равенства ни в коем случае нельзя. Особенно в случае с редкоземельными металлами, которые настолько рассеяны в породе, что нужны очень серьезные работы по оценке экономической эффективности их извлечения. Однако сейчас, похоже, политический угар не дает многим посмотреть на ситуацию трезвым взглядом, антинаучно смешивая все метрики воедино. Так, с Украины пишут про высокую коммерческую ценность 500 тысяч тонн запасов лития, однако в материалах USGS по литию, в котором оцениваются резервы, Украина вообще не упоминается, хотя отмечается, например, Намибия с ее 14 тысяч тонн. В справке USGS по резервам редкоземельных металлов про Украину также не говорится ни разу.

В 2022 году компанией Ernst&Young был представлен национальный отчет по Украине в рамках Extractive Industries Transparency Initiative. На более чем 600 страницах отчета раскрывалась информация и о резервах, и о добыче полезных ископаемых разного рода, об экономике добычи, ее влиянии на экологию и т.д. И интересно, что из всех видов полезных ископаемых, который часто сейчас слышны в отношении сделки, в отчете фигурируют только титан, марганец, цирконий и уран. Более того, в материале указывалось, что в июле 2021 года решением Совета национальной безопасности и обороны Украины от 16.07.2021 было поручено проработать вопросы реализации проектов по поиску, добыче и обогащению редких металлов на условиях СРП. Стоит предположить, что вряд ли эти работы были проведены.

И это еще не учитывая сложностей и негативных эффектов, связанных с самой добычей и обогащением редкоземов, лития и пр. Так, при добыче и переработке редкоземельных элементов образуется огромное количество материалов, вредных для окружающей среды – по оценкам, при производстве 1 тонны редкоземельного металла образуется 2000 тонн твердых отходов. Как проекты по добыче повлияют на плодородие почв и возможности производства с/х продукции – вот это точно то, что никто там даже не пытался оценивать. Вместе с тем, эффект на почву и экологию от старта подобных проектов может быть катастрофическим.

Поэтому движение в направлении данной сделки если и преследует какие-то цели, то точно не в плане установления долгосрочного мира и стабильности. Попытки одной стороны обмануть другую ради краткосрочных выгод ничем хорошим в итоге не обернутся, и лишь затянут процессы урегулирования.

#Украина #сделка #полезныеископаемые

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное с 24 февраля по 2 марта:

🔸Удивительная сделка, в которой одна сторона пытается продать то, чего нет

🔸 Риски повышения процентных ставок: МВФ предупреждает

🔸 Бизнес в России: убытки есть, а поддержки нет

🔸Мукомолы: битва за выживание

🔸 ВЦИОМ и инженеры: интересно, но учиться не готовы

#блаблапятница

На пенсию надейся, но и сам не плошай

🔶 По данным РБК, в 2024 году Соцфонд России вышел на рекордный уровень покрытия расходов на трудовые пенсии за счет текущих взносов работодателей в пенсионную систему. В прошедшем году взносов с зарплат хватило на 86% расходов на страховые пенсии по старости.

Для сравнения, в 2017 году перед началом пенсионной реформы, связанной с повышением пенсионного возраста, эта цифра составляла 68%. Глубокий дефицит пенсионной системы тогда и стал одним из побудительных мотивов реформаторов.

Ожидается, что в 2025 году соотношение взносов и выплат вырастет до 92%, согласно проекту бюджета Соцфонда. Такая тенденция вызвана ростом зарплат и сокращением числа пенсионеров по старости в стране.

Однако нельзя сказать, что сейчас пенсионеры в полной мере получают выгоды от улучшения сбалансированности пенсионной системы. Индексация их пенсий не ниже уровня инфляции отстает от темпов роста номинальной заработной платы, и в итоге коэффициент замещения не растет. Так, в 2024 году соотношение пенсии и зарплаты опустилось ниже 25% при том, что Международная организация труда рекомендует поддерживать это соотношение на уровне не менее 40%.

Скорее всего, высокие темпы роста зарплат с нами не навсегда, и по мере охлаждения экономики обязательные взносы в пенсионную систему притормозятся. В долгосрочной перспективе солидарная пенсионная система, когда за счет работающих (а в нашем случае, за счет работодателей) выплачиваются пенсии нынешним пенсионерам, неустойчива из-за старения населения. Поэтому рассчитывать на кратно более высокие пенсии от государства не приходится.

Чтобы иметь в перспективе достойную старость, нужно уже сейчас что-то делать самим. Например, инвестировать в своё здоровье и образование, чтобы подольше оставаться трудоспособным, либо озаботиться сбережениями для формирования дополнительных источников дохода, помимо страховой пенсии от государства.

#СФР #пенсия #зарплата

Органическая продукция в России и мире

🔶 Мировой рынок органической с/х продукции в 2023 году вырос на 1,6% к уровню 2022 года до 136,4 млрд евро, площади органических земель увеличились на 2,6% до 98,9 млн га, а численность производителей органической продукции составила 4,3 млн, согласно данным из недавно опубликованного отчета Исследовательского института органического сельского хозяйства (FiBL).

В России же зарегистрировано всего 242 сертифицированных производителя органической продукции, по данным Минсельхоза на 4 февраля 2025 года. Больше всего (21) – в Воронежской области, 16 – в Белгородской области, 12 - в Краснодарском крае. Для сравнения, еще в 2023 году в Индии численность производителей органической с/х продукции составляла 2,36 млн единиц, в Италии – 84,2 тысяч, во Франции – 61,2 тысяч, в Германии – 36,7 тысяч, в США – 17,4 тысяч (данные FiBL). Даже у соседних небольших стран и то больше, чем у нас – в Киргизии 1003 производителя, в Грузии - 659, на Украине – 383 (кстати, Украина еще и в топ-5 поставщиков органической продукции в ЕС входит).

Площадь органических земель в России составляет лишь 96,6 тысяч га - против, например, почти полумиллиона га на Украине, а абсолютным лидером по этому показателю выступает Австралия с 53 млн га (согласно докладу FiBL).

С одной стороны, удивительно, что с нашими земельными ресурсами (и теми же объемами залежи в 4,4 млн га) данное направление не особо развивается, хотя мировой рынок показывает постоянный рост. А с другой стороны, учитывая условия ведения бизнеса сейчас, то тут, пожалуй, нет ничего удивительного. Без значительного роста доходов собственного населения (а органическая продукция, как правило, более дорогая) и расширения возможностей для экспорта в другие страны с высоким уровнем доходов интерес к рынку вряд ли проявится.

#органика #органическая_продукция

Малый бизнес растет в немалых… городах

🔶 Объем закупок госкомпаний у малого и среднего бизнеса вырос более чем на 20% и превысил 9,6 трлн рублей в 2024 году, по сообщениям Минэкономразвития. Этот рекордный показатель был достигнут благодаря введению обязательной квоты для МСП в размере 25%.

Движение в сторону развития малого предпринимательства - это безусловно здорово. Но вот только есть нюанс - развитие это присходит очень неравномерно по стране. Рост на 20% означает, что объем закупок у малого и среднего бизнеса вырос примерно на 1,6 трлн руб. Но, как выясняется, 1 трлн рублей из этой суммы (это почти две трети прироста) пришелся на… Москву.

В результате, доля московских малых и средних компаний в общем объеме закупок у таких компаний составила около 32,3% в 2024 году. А ведь в 2023 году это значение было существенно ниже, на уровне 26,3%.

Стоит отметить, что второе место среди регионов по доле в объеме закупок у малого и среднего бизнеса занимает Санкт-Петербург (8,3% в 2024 г.), третье место - Республика Татарстан (5,8%), далее идут Московская (4,5%) и Свердловская (3,6%) области. Но даже в сумме их доля (22,2%) существенно ниже, чем у одной Москвы. В сумме же на пять регионов приходится 55,5% закупок.

То есть вроде бы стремимся к снижению концентрации деловой активности у госкомпаний и к усилению роли МСП. Но при этом интересным образом растет концентрация этой активности в столице, роль которой в экономике и так предельно высока.

#МСП #госзакупки #Москва #Минэкономразвития

Активная стимулирующая денежно-кредитная политика в Китае – это надолго

🔶 Председатель Форума главных экономистов Китая Лянь Пин, считает, что центральный банк страны продолжит проводить активную денежно-кредитную политику как минимум до 2035 года. Эксперт приводит целых пять причин, по которым Китаю необходима мягкая денежно-кредитная политика и поддержание высокого уровня ликвидности в экономике.

Во-первых, необходимость в проведении такой политики продиктована наличием долгосрочных целей развития, главной из которых является достижение дохода на душу населения на уровне среднеразвитых стран к 2035 году. В свою очередь, это предполагает сохранение годовых темпов роста ВВП на уровне около 5% в течение следующего десятилетия, что потребует энергичного смягчения макроэкономической политики.

Во-вторых, заявленные планы по крупномасштабной эмиссии гособлигаций и облигаций местных органов власти требуют соответствующей поддержки со стороны денежно-кредитной политики.

В-третьих, Китаю необходима долгосрочная финансовая поддержка для реализации своих планов по развитию высокотехнологичных секторов и достижению научной и технологической независимости от США.

В-четвертых, китайский рынок недвижимости, который находится в состоянии спада с 2021 года, по-прежнему требует поддержки для восстановления и поддержания стабильного развития.

В-пятых, обеспечение стабильного развития рынка капитала потребует вливания дополнительной ликвидности в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

#Китай #ДКП #недвижимость #ликвидность

#блаблапятница в субботу

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное с 3 по 9 марта:

🔸 Малый бизнес концентрируется в столице

🔸 На пенсию надейся, а сам не плошай

🔸 Органическая продукция в России и в мире

🔸 Активная ДКП - китайская версия

#дайджест

Массовая многодетность – пока только в идеальном мире

🔶 Уровень рождаемости в России в 2024 году немного снизился и составил 1,4 ребенка на одну женщину, по словам вице-премьера Т. Голиковой. Для сравнения, в 2022 и 2023 годах было немногим больше: 1,42 и 1,41 соответственно. При этом незначительно - на 1,1% к предыдущему году - выросло число третьих и последующих рождений, т.е. в какой-то степени укрепилась тенденция многодетности.

По оценке ВЦИОМ, за последние десять лет (с 2014 года) число многодетных россиян выросло с 10% до 18%. При этом в идеальных условиях (без учета нынешних условий жизни) приверженность многодетности высказали 53% опрошенных в 2025 году. Однако, когда спрашивают про «реальные жизненные обстоятельства», то только 7% респондентов планируют в дальнейшем иметь трех и более детей.

Тем не менее, по сравнению с прошлыми наблюдениями, когда задавался аналогичный вопрос, укрепление установки на многодетность всё-таки присутствует: в 2020 году многодетными, с учетом реальных условий жизни, планировали стать только 4% респондентов.

Но в реальной жизни люди в основном либо склоняются к одному-двум детям (13% и 9% соответственно в 2025 году), либо пока вообще не готовы планировать рождение детей (68%). Тем самым, разрыв между идеальным и ожидаемым числом детей очень велик, и репродуктивный потенциал задействован не полностью.

Во многом это связано с повышенным риском бедности многодетных семей. Сейчас по официальным оценкам 25-30% таких семей являются малоимущими, и поставлена задача сократить эту долю до 12% к 2030 году в рамках нацпроекта «Семья». Но это явно потребует дополнительной финансовой поддержки семей со стороны государства и устойчивого роста реальных доходов работников.

#многодетные #семья #ВЦИОМ #бедность

Дальний Восток: уроки для развития регионов

🔶 Счетная палата ставит серьезные вопросы в отношении дальневосточных механизмов развития, которых за последние годы становится все больше, а вот целостной концепции, объединяющей их в единую конструкцию, так и не возникло.

Ряд механизмов (это спецрежим на Курильских островах и региональные инвестпроекты) пока что себя не оправдали. А самые известные механизмы развития (ТОР и СПВ) вот-вот потребуют корректировки. Дело в том, что 10-летний срок действия стимулов, положенных резидентам этих зон, скоро истечет (первые резиденты ТОР и СПВ начали работу с 2015 года), а останутся ли компании работать там без этих стимулов – большой вопрос. Есть и другие вопросы – о расширении границ ТОР и СПВ, занимающих очень компактную территорию, о развитии инфраструктуры, на которое не удается полностью использовать выделенные бюджетные средства, о стимулах к появлению более технологичных производств и т.д.

Однако за всем этим важно видеть не только критику (для которой всегда есть место), но и выводы о том, какими должны быть стимулы для развития территорий, если мы хотим сформировать новые центры экономического роста в стране.

Дальневосточные ТОР и СПВ – это очень компактные территории, на которых создается нужная инвестору инфраструктура, что и позволяет создать новые производства там, где инфраструктурная оснащенность слабая. Ожидать, что локальные территории смогут вытянуть весь огромный макрорегион, наверное, вряд ли стоит. Плюсы здесь в другом: как отмечает Счетная палата, уровень зарплаты и количество рабочих мест в тех районах, где есть ТОР, значимо выше, чем в соседних, где таких механизмов нет. А это – очень важный момент для создания точек роста, которые со временем могут вырасти во что-то более заметное. Примечательно, что уже сейчас дальневосточные регионы выделяются в положительную сторону по объемам инвестиций, особенно по сравнению с регионами Сибири, где для развития территорий делается гораздо меньше, чем на Дальнем Востоке. В свою очередь более высокие темпы инвестиционного роста – это задел для роста производства и повышения уровня жизни в будущем, если, конечно, созданные мощности продолжат свою работу.

Один из важных выводов, который стоило бы сделать из этого всего (не только для Дальнего Востока, но прежде всего для таких регионов, как сибирские) – это необходимость расширения стимулов для инвесторов. Это должны быть и привлекательные регуляторные условия для инвесторов, реализующих проекты в сфере глубокой переработки сырья и других приоритетных направлениях, и доступные финансовые ресурсы, и удобный доступ к инфраструктуре. Отдельное внимание стоило бы обратить и на работу с иностранными инвесторами, которые видят перспективы в российской экономике. А новые, откорректированные механизмы ТОР, СПВ и их аналоги стоило бы применять и за пределами Дальнего Востока и моногородов – прежде всего, в формирующихся перспективных центрах развития всей восточной части страны.

#Дальний_Восток #Счетная_палата #инвестиции #спецрежим #моногород

Мираж инвестиционного бума

🔶 Исторический максимум инвестиций в основной капитал в 2024 году пока находится совсем не на том уровне, чтобы приводить к бешеной эйфории.

Да, инвестиции в основной капитал в 2024 году выросли на 7,4%, а за последние четыре года – на 36,6% (в 2024 году по сравнению с 2020 годом). Вот только, знаете ли вы, насколько выросли инвестиции в основной капитал за последние 11 лет? Почти на столько же – на 36,1% (2024 к 2013). То есть рост последних четырех лет во многом обусловлен очень низкой базой прошлых периодов.

Можно посмотреть на ретроспективу даже шире. По сравнению с 2008 годом уровень инвестиций в основной капитал в 2024 году оказался лишь в 1,5 раза выше (рост на 49,2%), и это за 16 лет! А если сравнить с 1990 годом, то в прошлом году мы наконец превысили этот уровень и вовсе на… 3,7%. В этом плане, конечно, прорыв сделан. Вот только очевидно, что в целом избытка в инвестициях в рамках истории современной России не наблюдалось - напротив, налицо инвестиционный голод.

При этом темпы роста инвестиций в основной капитал в последние четыре года с максимумом в 9,8% в 2023 году не выглядят запредельно высокими, если их сравнивать и с ежегодными темпами прошлых лет. Так, в 2007 году они составляли 23,8%, например. А ведь сейчас на фоне беспрецедентных санкций идут тектонические сдвиги в структуре экономике. Правда, есть вопросы к тому, как они будут идти дальше, учитывая такой уровень даже безрисковых процентных ставок, при котором подавляющее большинство инвестпроектов в бизнесе лишаются смысла.

Затяжной инвестиционный застой привел к тому, что поставленная когда-то Президентом страны цель по доведению инвестиций в основной капитал до 25% ВВП (еще к 2021 году) почему-то перестала восприниматься как важная. Более того, рядом аналитиков (особенно процэбэшных) необходимость в повышении данного показателя выше 20% и вовсе ставится уже под сомнение. Вот только этот невысокий уровень больше характерен для развитых стран. А в быстро развивающихся экономиках, таких как Китай, Индия или Индонезия, он достигает 30% и выше. России же сегодня нужно особенно быстрое развитие, чтобы наращивать экономическую силу в нынешних крайне сложных для нашей страны геополитических условиях.

#инвестиции #основнойкапитал #ВВП