🇷🇺Минфин России опубликовал предварительные данные федерального бюджета за январь

▪️Расходы составили 4,4 трлн руб. (+73,6% г/г).

▪️Доходы составили 2,7 трлн руб. (+11,4% г/г).

Мнение bitkogan:
Сильный рост расходов — это больший объем авансовых выплат, чем обычно. Годовые планы по расходам не изменились. А доходы пока собираются даже лучше ожиданий Минфина.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸 Инфляция в США ускорилась выше ожиданий

➡️ Индекс потребительских цен (ИПЦ) в январе составил 0,5% м/м (декабрь: 0,4%), выше ожиданий 0,3%.
➡️ Базовый ИПЦ — 0,4% м/м (декабрь: 0,2%), выше ожиданий 0,3%.

Мнение bitkogan:
Ускорение роста цен вызвано увеличением инфляционных ожиданий, ужесточением пошлин, ростом зарплат и снижением безработицы.

Индекс S&P 500 снизился на 1%, так как большая инфляция означает более жесткую политику ФРС.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇷🇺 Инфляционные ожидания предприятий России снизились

➡️ В феврале индикатор бизнес-климата ЦБ (хорошо коррелирует с ВВП) вырос до 5,2 (январь: 3,9).

➡️ Индекс ценовых ожиданий предприятий снизился до 23,4 (январь: 27,8).

Мнение bitkogan:
Снижение инфляционных ожиданий — это хороший знак для ЦБ. Тем не менее они остаются высокими. Ждем неизменную ключевую ставку на завтрашнем заседании Банка России.
#макро 🔥HOTLINE

⚡️Банк России принял решение оставить ставку на уровне 21%

#макро 🔥HOTLINE

Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции.

Мнение bitkogan:
Сигнал умеренно-жесткий. Повышение ставки в марте 50 на 50.
#макро 🔥HOTLINE

❗️Прогноз по ключевой ставке повышен

Средняя ставка в 2025 г. ожидается на уровне 19–22%, на 2 п.п. больше, чем раньше.

Прогноз по инфляции сильно повышен до 7,0–8,0%.

Мнение bitkogan:
Заметим, что ЦБ даже в базовом прогнозе допускает еще одно повышение ставки. В целом регулятор явно не собирается снижать ставки.
#макро🔥HOTLINE

Главное из пресс-релиза Банка России:

➡️Потребуется более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в октябре.

➡️Экономика по-прежнему перегрета.

➡️Баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных.

➡️В ближайшие месяцы инфляционное давление начнет постепенно снижаться под влиянием охлаждения кредитования и высокой сберегательной активности.

Мнение bitkogan:
Для того, чтобы ЦБ смягчил свою политику, инфляция должна снижаться гораздо быстрее. При постепенном замедлении роста цен регулятор оставит высокую ставку в соответствии со своим прогнозом.
#макро 🔥HOTLINE

🗣 Снижение ставки сегодня не обсуждалось — Набиуллина

◽️Обсуждали сегодня два сигнала: умеренно-жесткий и нейтральный.

◽️На ближайших заседаниях мы должны будем убедиться, что те тенденции, которые сформировались, устойчиво ведут к снижению инфляции.

◽️Если достигнутого уровня жесткости будет недостаточно для устойчивого охлаждения кредитования и торможения инфляции, мы не исключаем дальнейшего повышения ставки.

◽️В базовом сценарии не учтены мирные переговоры. Прогнозировать их невозможно.

#макро 🔥HOTLINE

🗣 Что еще сказала Набиуллина:

◽Укрепление рубля будет учитываться среди прочих факторов, влияющих на инфляцию. Оно не является самодостаточным аргументом для снижения ставки.

◽ЦБ в большей степени обращает внимание на дефицит бюджета, а не расходы.

#макро 🔥HOTLINE

🗣 Что еще сказала Набиуллина?

◽У Банка России нет полномочий для заморозки вкладов граждан. Это не нужно ЦБ.

◽ЦБ РФ не видит тенденции по переходу клиентов банков в микрокредитование.

#макро 🔥HOTLINE

Банк России ужесточил регуляторные требования для корпоративного кредитования и смягчил их для ипотеки

Мнение bitkogan:
Банки будут менее охотно и по более высоким ставкам выдавать кредиты крупным компаниям с высокой долговой нагрузкой.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Инфляция в России остается высокой

В январе годовая инфляция составила 9,9% г/г (декабрь: 9,5%).

Базовая инфляция: 9,3% г/г (декабрь: 8,9%).

Мнение bitkogan:
Инфляция оказалась близка к оперативным недельным данным, сюрпризов нет. Месячная инфляция с устранением сезонности, по нашим оценкам, снизилась до 11% SAAR против 14,2% в декабре.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Базовая инфляция в РФ снизилась

По нашей оценке, месячная базовая инфляция с устранением сезонности в январе снизилась до 10,8% в годовом выражении (декабрь: 14,6%).

Мнение bitkogan:
В феврале месячная инфляция может снизиться до 9% (MoM SAAR). Ожидаем, что весной тенденция к её замедлению сохранится.

💰Подробнее о перспективах российской инфляции написали в приложении Bitkogan.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Инфляционные ожидания населения РФ снизились

В феврале ожидания населения относительно роста цен на год вперед снизились до 13,7% (январь: 14,0%). Первое снижение с сентября 2024 г.

Мнение bitkogan:
Это слабое снижение с очень высоких уровней. Опрос проводился с 3 по 13 февраля, поэтому резкое укрепление рубля почти не отразилось в данных. Мы ожидаем дальнейшее снижение ожиданий в марте.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Месячная инфляция снизилась, по оценкам Банка России

▪️Месячная инфляция с устранением сезонности в январе составила 10,7% в годовом выражении (декабрь: 14,0%).

▪️Базовая инфляция снизиалсь до 11,0% (декабрь: 14,5%).

Мнение bitkogan:
Цифры ЦБ оказались близки к нашим оценкам. Снижение показателей устойчивого роста цен позволит ЦБ не повышать ключевую ставку в марте.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Недельная инфляция снизилась

По нашей оценке, недельный рост цен с устранением сезонности снизился до 7% в годовом выражении.

Мнение bitkogan:
В феврале месячная инфляция складывается на уровне 8% против 10,7% в январе, то есть рост цен продолжает замедляться. Это позволит ЦБ больше не повышать ключевую ставку.

💰Больше выводов из недельных оперативных данных написали в приложении Bitkogan.
#макро 🔥HOTLINE