💬 Обучающий пост: математический анализ. Как выбрать индикатор?
Нет ни хороших, ни плохих индикаторов. Есть нужные мне индикаторы и не нужные. Не существует индикаторов, способных предсказать будущее, поскольку любой из них строится на уже имеющихся данных, то есть использует свершившийся факт изменения цены. Именно поэтому ни один индикатор не способен однозначно ответить на вопрос, где окажется цена через час, день или даже минуту. А поскольку большинство торговых стратегий основаны на получении прибыли от положительной курсовой разницы, то появляется спрос со стороны спекулянтов на инструмент, позволяющий определять, куда пойдёт цена. С точки зрения дилетанта «хороший» индикатор — тот, который укажет ему, где цена окажется в будущем. Но если индикатор ошибается, его тут же записывают в разряд «плохих».
Все индикаторы делятся по типам на трендовые индикаторы, индикаторы волатильности и осцилляторы. Далее, исходя их имеющихся целей и задач, выбирается тот инструмент, который отвечает на поставленный вопрос. Приведу примеры.
▫️Если я выбираю стратегию торговли по тренду, следовательно, мне нужен инструмент, определяющий, какой в настоящий момент сформировался тренд. Иными словами, мне нужен трендовый индикатор, допустим, «Аллигатор» или ADX. Эти индикаторы позволяют отделить участки выраженного тренда от боковых колебаний или коррекций, в которых торговля не осуществляется. Можно ли в качестве индикатора, определяющего тренд, использовать осциллятор? Конечно можно, но и в этом случае трейдер должен чётко понимать, какую роль он отводит осциллятору, нужно ли изменять параметры и как интерпретировать его сигналы.
Итак, назначение индикатора — определять, куда движется цена.
▫️Если моя стратегия заключается в отслеживании боковых тенденций, которые занимают большую часть времени, то мне необходимо найти границы колебания цены. Это можно сделать при помощи графических линий. Но раз мы речь ведём о математических инструментах, то стоит обратить внимание на индикаторы волатильности, такие как диапазоны Боллинджера или ценовой канал (Price Chanel). Помимо этих индикаторов, есть и другие, например Fractal. В целом задача индикатора будет иной, чем просто определение тренда, он должен показывать границы колебания цен, при отбое от которых позиции будут открываться в обратную сторону.
▫️Определив тренд или границы, следующий шаг — получение сигнала на вход в рынок. Если это трендовая стратегия, то для открытия позиции необходимо дождаться отката или коррекции и в момент её окончания входить в рынок в направлении тренда. Задача — понять, когда коррекция завершилась. Если стратегия торговли предполагает канальную игру, то при достижении ценой границы диапазона, необходимо получить сигнал на вход в рынок. Какой индикатор можно использовать? В данном случае осцилляторы, например, RSI или Stochastic, способны помочь в этом.
▫️Следующим шагом может быть построение целей для вероятного хода цены или получение сигнала на разворот рынка. С помощью чего можно это сделать? Как насчёт инструментов на основе числового ряда Фибоначчи? С их помощью определить целевые ориентиры можно за считанные секунды.
В итоге получается небольшой набор индикаторов, каждый из которых выполняет свою роль и при этом не противоречит другим. Попробуйте поэкспериментировать с различными индикаторами, поиграть с параметрами. Цель проста — каждый инструмент должен что-то определять и не мешать другим.
Каждому трейдеру, который провёл уже несколько сделок, хочется иметь стройную систему, указывающую направление движения цен и цели для хода и отката, а также отвечающую не только на вопрос, где может произойти разворот, но и когда его ожидать. Одним из первых, кому удалось выработать стройную теорию, которая была успешно принята биржевыми игроками, стал Ральф Нельсон Эллиотт.
#ОбучающийПост
Нет ни хороших, ни плохих индикаторов. Есть нужные мне индикаторы и не нужные. Не существует индикаторов, способных предсказать будущее, поскольку любой из них строится на уже имеющихся данных, то есть использует свершившийся факт изменения цены. Именно поэтому ни один индикатор не способен однозначно ответить на вопрос, где окажется цена через час, день или даже минуту. А поскольку большинство торговых стратегий основаны на получении прибыли от положительной курсовой разницы, то появляется спрос со стороны спекулянтов на инструмент, позволяющий определять, куда пойдёт цена. С точки зрения дилетанта «хороший» индикатор — тот, который укажет ему, где цена окажется в будущем. Но если индикатор ошибается, его тут же записывают в разряд «плохих».
Все индикаторы делятся по типам на трендовые индикаторы, индикаторы волатильности и осцилляторы. Далее, исходя их имеющихся целей и задач, выбирается тот инструмент, который отвечает на поставленный вопрос. Приведу примеры.
▫️Если я выбираю стратегию торговли по тренду, следовательно, мне нужен инструмент, определяющий, какой в настоящий момент сформировался тренд. Иными словами, мне нужен трендовый индикатор, допустим, «Аллигатор» или ADX. Эти индикаторы позволяют отделить участки выраженного тренда от боковых колебаний или коррекций, в которых торговля не осуществляется. Можно ли в качестве индикатора, определяющего тренд, использовать осциллятор? Конечно можно, но и в этом случае трейдер должен чётко понимать, какую роль он отводит осциллятору, нужно ли изменять параметры и как интерпретировать его сигналы.
Итак, назначение индикатора — определять, куда движется цена.
▫️Если моя стратегия заключается в отслеживании боковых тенденций, которые занимают большую часть времени, то мне необходимо найти границы колебания цены. Это можно сделать при помощи графических линий. Но раз мы речь ведём о математических инструментах, то стоит обратить внимание на индикаторы волатильности, такие как диапазоны Боллинджера или ценовой канал (Price Chanel). Помимо этих индикаторов, есть и другие, например Fractal. В целом задача индикатора будет иной, чем просто определение тренда, он должен показывать границы колебания цен, при отбое от которых позиции будут открываться в обратную сторону.
▫️Определив тренд или границы, следующий шаг — получение сигнала на вход в рынок. Если это трендовая стратегия, то для открытия позиции необходимо дождаться отката или коррекции и в момент её окончания входить в рынок в направлении тренда. Задача — понять, когда коррекция завершилась. Если стратегия торговли предполагает канальную игру, то при достижении ценой границы диапазона, необходимо получить сигнал на вход в рынок. Какой индикатор можно использовать? В данном случае осцилляторы, например, RSI или Stochastic, способны помочь в этом.
▫️Следующим шагом может быть построение целей для вероятного хода цены или получение сигнала на разворот рынка. С помощью чего можно это сделать? Как насчёт инструментов на основе числового ряда Фибоначчи? С их помощью определить целевые ориентиры можно за считанные секунды.
В итоге получается небольшой набор индикаторов, каждый из которых выполняет свою роль и при этом не противоречит другим. Попробуйте поэкспериментировать с различными индикаторами, поиграть с параметрами. Цель проста — каждый инструмент должен что-то определять и не мешать другим.
Каждому трейдеру, который провёл уже несколько сделок, хочется иметь стройную систему, указывающую направление движения цен и цели для хода и отката, а также отвечающую не только на вопрос, где может произойти разворот, но и когда его ожидать. Одним из первых, кому удалось выработать стройную теорию, которая была успешно принята биржевыми игроками, стал Ральф Нельсон Эллиотт.
#ОбучающийПост
💬 Обучающий пост: инструменты технического анализа на основе чисел Фибоначчи?
Веер Фибоначчи.
Ранее, когда мы говорили о графическом анализе, рассматривали фигуру «Веер». Она строится из одной, начальной точки и показывает динамику и цели коррекционных откатов. Веер Фибоначчи является аналогичным инструментом, с той лишь разницей, что построение целей для коррекции существующего тренда производится математически с использованием пропорций золотого сечения.
Как и уровни, эта фигура может использоваться для получения целей, где способна завершиться коррекция. В большинстве терминалов этот алгоритм представлен в виде готового инструмента, который растягивается от начальной точки трендового движения к её концу. Лучи веера в этом случае будут показывать возможные окончания коррекции. По умолчанию в инструменте могут быть разные настройки, но наиболее распространёнными являются настройки лучей 38,2; 50,0; 61,8. Существует несколько вариантов построения веера Фибоначчи. Классический вариант, когда первая точка инструмента ставится на начало тренда, а вторая — на его окончание.
Следующий вариант отличается от первого тем, что вторая точка устанавливается на уровень окончания тренда, но сдвигается вправо или влево так, чтобы первый луч стал линией тренда, то есть касался минимума отката цены. В этом случае лучи веера немного опускаются, создавая более дальние ориентиры для отката цены. Третий вариант заключается в том, что вторая точка веера устанавливается так, чтобы линия, соединяющая точки, оказалась на минимуме коррекции. В данном случае линии коррекции отодвигаются ещё дальше, и первый луч оказывается на месте третьего луча во втором варианте построения. Возникновение различных вариантов построения обусловлено желанием получить от инструмента более точные ориентиры. Однако нельзя сказать, где закончится коррекция, следовательно, не стоит рассчитывать, что в будущем точность повторится. Посему не стоит заниматься переборкой вариантов построения. Важно понимать, что с помощью этого инструмента появляются ориентировочные цели, при достижении которых стоит обращать особое внимание на поведение цены. При работе по тренду возникновение разворотных свечных моделей в районе линии веера даёт сигнал к открытию позиций, следовательно, существующие позиции, открытые в направлении коррекции, лучше закрыть.
Дуги Фибоначчи.
Построение аналогичное вееру Фибоначчи — от начала тренда и до его конца проводится линия, после чего программа строит дуги на уровнях Фибоначчи 38,2%, 50% и 61,8%. Идея этого инструмента в том, чтобы учитывались не только уровни, но и временной фактор. Это может позволить трейдеру не только предположить, как поведёт себя цена, но и в какой момент это произойдёт. Дуги сохраняют способность к прогнозированию до тех пор, пока цена не пробьёт одну из крайних дуг.
Временные зоны Фибоначчи.
В основе временных зон Фибоначчи лежит последовательность чисел 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21... Исходной точкой для построения выбирается локальный максимум или минимум как начало движения. Установка второй точки определяет длину единичного интервала. На графике строятся вертикальные линии с шагом, соответствующем последовательности чисел Фибоначчи. На рисунке представлен график индекса S&P 500. После стремительного падения происходит рост. Примем ход цены от точки А до точки В за единичный интервал. Исходя из чисел ряда Фибоначчи, построим временные зоны для движения цены. В результате получаем вертикальные линии как временные ориентиры для последующего движения цены и для момента, когда можно ожидать разворот. При нахождении цены в районе очередной линии необходимо использовать другие индикаторы и сигналы для поиска точки входа против движения. Можно, например, комбинировать временные зоны с веером или уровнями Фибоначчи.
#ОбучающийПост
Веер Фибоначчи.
Ранее, когда мы говорили о графическом анализе, рассматривали фигуру «Веер». Она строится из одной, начальной точки и показывает динамику и цели коррекционных откатов. Веер Фибоначчи является аналогичным инструментом, с той лишь разницей, что построение целей для коррекции существующего тренда производится математически с использованием пропорций золотого сечения.
Как и уровни, эта фигура может использоваться для получения целей, где способна завершиться коррекция. В большинстве терминалов этот алгоритм представлен в виде готового инструмента, который растягивается от начальной точки трендового движения к её концу. Лучи веера в этом случае будут показывать возможные окончания коррекции. По умолчанию в инструменте могут быть разные настройки, но наиболее распространёнными являются настройки лучей 38,2; 50,0; 61,8. Существует несколько вариантов построения веера Фибоначчи. Классический вариант, когда первая точка инструмента ставится на начало тренда, а вторая — на его окончание.
Следующий вариант отличается от первого тем, что вторая точка устанавливается на уровень окончания тренда, но сдвигается вправо или влево так, чтобы первый луч стал линией тренда, то есть касался минимума отката цены. В этом случае лучи веера немного опускаются, создавая более дальние ориентиры для отката цены. Третий вариант заключается в том, что вторая точка веера устанавливается так, чтобы линия, соединяющая точки, оказалась на минимуме коррекции. В данном случае линии коррекции отодвигаются ещё дальше, и первый луч оказывается на месте третьего луча во втором варианте построения. Возникновение различных вариантов построения обусловлено желанием получить от инструмента более точные ориентиры. Однако нельзя сказать, где закончится коррекция, следовательно, не стоит рассчитывать, что в будущем точность повторится. Посему не стоит заниматься переборкой вариантов построения. Важно понимать, что с помощью этого инструмента появляются ориентировочные цели, при достижении которых стоит обращать особое внимание на поведение цены. При работе по тренду возникновение разворотных свечных моделей в районе линии веера даёт сигнал к открытию позиций, следовательно, существующие позиции, открытые в направлении коррекции, лучше закрыть.
Дуги Фибоначчи.
Построение аналогичное вееру Фибоначчи — от начала тренда и до его конца проводится линия, после чего программа строит дуги на уровнях Фибоначчи 38,2%, 50% и 61,8%. Идея этого инструмента в том, чтобы учитывались не только уровни, но и временной фактор. Это может позволить трейдеру не только предположить, как поведёт себя цена, но и в какой момент это произойдёт. Дуги сохраняют способность к прогнозированию до тех пор, пока цена не пробьёт одну из крайних дуг.
Временные зоны Фибоначчи.
В основе временных зон Фибоначчи лежит последовательность чисел 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21... Исходной точкой для построения выбирается локальный максимум или минимум как начало движения. Установка второй точки определяет длину единичного интервала. На графике строятся вертикальные линии с шагом, соответствующем последовательности чисел Фибоначчи. На рисунке представлен график индекса S&P 500. После стремительного падения происходит рост. Примем ход цены от точки А до точки В за единичный интервал. Исходя из чисел ряда Фибоначчи, построим временные зоны для движения цены. В результате получаем вертикальные линии как временные ориентиры для последующего движения цены и для момента, когда можно ожидать разворот. При нахождении цены в районе очередной линии необходимо использовать другие индикаторы и сигналы для поиска точки входа против движения. Можно, например, комбинировать временные зоны с веером или уровнями Фибоначчи.
#ОбучающийПост
💬 Обучающий пост: как грамотно оценивать акции нефтегазового сектора, чтобы грамотно вкладываться и зарабатывать?
Самые крупные по капитализации — интегрированные компании, объединяющие все сегменты. Примеры: Exxon Mobil, Chevron, Royal Dutch Shell.
Upstream (Добывающий сегмент, Exploration & Production). К этому сегменту относят предприятия, которые занимаются непосредственной разведкой, бурением и добычей нефти. Речь идет о поиске новых подземных или подводных месторождений, бурении и эксплуатации скважин, а также непосредственной добыче нефти, газа и сопутствующих жидкостей. Примеры: Conoco Phillips, Occidental Petroleum.
Midstream (Транспортировка и хранение). Сюда относятся компании, осуществляющие транспортировку углеводородов по трубопроводам и газопроводам, а также обслуживающие морские терминалы по приему/наливу нефти и осуществляющие транспортировку СПГ. Примеры: Enbridge, Kinder Morgan.
Downstream (НПЗ и сбыт). В этом сегменте находятся нефтеперерабатывающие и нефтехимические предприятия и компании, осуществляющие продажу нефтепродуктов конечным потребителям. Прибыль на этом этапе формируется за счет так называемого крек-спреда (crack-spread) — разницы в цене между сырой нефтью и нефтепродуктами. Для предприятий сегмента низкие цены на нефть не обязательно являются негативным фактором в отличие от добывающих компаний. Сырая нефть на этом цикле — составляющая себестоимости. Ее удешевление может не сразу отразиться в стоимости конечного продукта, а привести к расширению крек-спреда из-за регуляторных или экономических особенностей. Примеры: Marathon Petroleum, Valero.
Нефтесервис. Компании, которые выполняют подрядные работы на различных этапах: геодезия, бурение, перфорация, монтаж трубопровода, ремонт оборудования. Бизнес этих компаний тесно связан с рынком нефти и зависит от актуальных тенденций. Примеры: Halliburton, Schlumberger.
Ключевые показатели:
Локально их рассматривают в моменте, сравнивая с ожиданиями аналитиков, показателями других предприятий, медианными значениями по группе сопоставимых предприятий. Для определения долгосрочных тенденции стоит оценивать их в динамике.
Общиe:
1) EPS — чистая прибыль на акцию, ключевая метрика для оценки доходов компании. Соотношение чистой прибыли и числа акций в обращении. При появлении единовременных факторов нужно рассматривать скорректированную EPS, то есть очищенную от разовых доходов и расходов. Скорректированную EPS традиционно сравнивают с консенсус-прогнозом аналитиков.
2) Выручка — revenue, доход, продажи. Ее логично отслеживать в разрезе сегментов бизнеса, брендов, препаратов и географии.
3) ROE — рентабельность собственного капитала. Позволяет оценить эффективности деятельности предприятия. Представляет собой соотношение чистой прибыли и балансовой стоимости собственного капитала (активы — обязательства). Чем выше ROE, тем более эффективен бизнес. Внимание: более высокие значения рентабельности собственного капитала могут быть обусловлены более высокой долговой нагрузкой (соотношение долг/ собственный капитал).
4) Маржа — рентабельность продаж — соотношение показателей прибыли и выручки. Основные варианты для оценки IT-сектора — маржа чистой и маржа операционной прибыли.
Специально для сектора:
1) Продажи по сегментам. Особенно это важно для официально признанных «интегрированных» компаний.
2) Ключевые производственные метрики — ежедневная добыча (production) и объем запасов (reserves).
3) Ежедневная добыча по международным стандартам измеряется баррелях в сутки (б/с, bpd). При этом, ряд компаний могут измерять добычу не в баррелях, а в тоннах или в других метрических единицах. То же самое с природным газом — изначально он измеряется в кубических футах.
4) Запасы углеводоров:
доказанные (proved, P1) — вероятность извлечения указанного объема составляет 90%;
вероятные (probable, P2) — вероятность извлечения указанного объема составляет 50%;
возможные (possible, P3) — вероятность извлечения указанного объема составляет 10%.
Самые крупные по капитализации — интегрированные компании, объединяющие все сегменты. Примеры: Exxon Mobil, Chevron, Royal Dutch Shell.
Upstream (Добывающий сегмент, Exploration & Production). К этому сегменту относят предприятия, которые занимаются непосредственной разведкой, бурением и добычей нефти. Речь идет о поиске новых подземных или подводных месторождений, бурении и эксплуатации скважин, а также непосредственной добыче нефти, газа и сопутствующих жидкостей. Примеры: Conoco Phillips, Occidental Petroleum.
Midstream (Транспортировка и хранение). Сюда относятся компании, осуществляющие транспортировку углеводородов по трубопроводам и газопроводам, а также обслуживающие морские терминалы по приему/наливу нефти и осуществляющие транспортировку СПГ. Примеры: Enbridge, Kinder Morgan.
Downstream (НПЗ и сбыт). В этом сегменте находятся нефтеперерабатывающие и нефтехимические предприятия и компании, осуществляющие продажу нефтепродуктов конечным потребителям. Прибыль на этом этапе формируется за счет так называемого крек-спреда (crack-spread) — разницы в цене между сырой нефтью и нефтепродуктами. Для предприятий сегмента низкие цены на нефть не обязательно являются негативным фактором в отличие от добывающих компаний. Сырая нефть на этом цикле — составляющая себестоимости. Ее удешевление может не сразу отразиться в стоимости конечного продукта, а привести к расширению крек-спреда из-за регуляторных или экономических особенностей. Примеры: Marathon Petroleum, Valero.
Нефтесервис. Компании, которые выполняют подрядные работы на различных этапах: геодезия, бурение, перфорация, монтаж трубопровода, ремонт оборудования. Бизнес этих компаний тесно связан с рынком нефти и зависит от актуальных тенденций. Примеры: Halliburton, Schlumberger.
Ключевые показатели:
Локально их рассматривают в моменте, сравнивая с ожиданиями аналитиков, показателями других предприятий, медианными значениями по группе сопоставимых предприятий. Для определения долгосрочных тенденции стоит оценивать их в динамике.
Общиe:
1) EPS — чистая прибыль на акцию, ключевая метрика для оценки доходов компании. Соотношение чистой прибыли и числа акций в обращении. При появлении единовременных факторов нужно рассматривать скорректированную EPS, то есть очищенную от разовых доходов и расходов. Скорректированную EPS традиционно сравнивают с консенсус-прогнозом аналитиков.
2) Выручка — revenue, доход, продажи. Ее логично отслеживать в разрезе сегментов бизнеса, брендов, препаратов и географии.
3) ROE — рентабельность собственного капитала. Позволяет оценить эффективности деятельности предприятия. Представляет собой соотношение чистой прибыли и балансовой стоимости собственного капитала (активы — обязательства). Чем выше ROE, тем более эффективен бизнес. Внимание: более высокие значения рентабельности собственного капитала могут быть обусловлены более высокой долговой нагрузкой (соотношение долг/ собственный капитал).
4) Маржа — рентабельность продаж — соотношение показателей прибыли и выручки. Основные варианты для оценки IT-сектора — маржа чистой и маржа операционной прибыли.
Специально для сектора:
1) Продажи по сегментам. Особенно это важно для официально признанных «интегрированных» компаний.
2) Ключевые производственные метрики — ежедневная добыча (production) и объем запасов (reserves).
3) Ежедневная добыча по международным стандартам измеряется баррелях в сутки (б/с, bpd). При этом, ряд компаний могут измерять добычу не в баррелях, а в тоннах или в других метрических единицах. То же самое с природным газом — изначально он измеряется в кубических футах.
4) Запасы углеводоров:
доказанные (proved, P1) — вероятность извлечения указанного объема составляет 90%;
вероятные (probable, P2) — вероятность извлечения указанного объема составляет 50%;
возможные (possible, P3) — вероятность извлечения указанного объема составляет 10%.
5) Волатильность. Оценить риски акций позволяет коэффициент бета. Для предприятий сектора нефти и газа показатель по данным за 3 года, как правило, 2. Если бета больше 1, то при росте / падении S&P 500 на 1% акции также растут на 1%.
Дивиденды и байбеки:
Регулярные дивиденды, как правило, выплачивают крупные предприятия. Для сегмента нефти и газа речь и идет о «зрелых» предприятиях. При переходе в зрелую стадию они начинают реализовывать программы buyback, позже возможна начало выплаты дивидендов. Для оценки интенсивности байбеков существует показатель buyback yield — аналог дивидендной доходности. Компании, находящиеся в процессе слияний / поглощений / выделения бизнеса, могут выплачивать специальные дивиденды.
Стабильность выплат позволят оценить payout ratio (уровень выплат из чистой прибыли) и история выплат. «Подушку безопасности» гарантирует payout ratio не более 70%, соотношение долг/собственный капитал не более 80%, высокий уровень «чистого кэша». Под меньшим риском снижения выплат или отказа от них «дивидендные аристократы». Примеры: Exxon Mobil, Chevron.
Подходы к инвестиционной оценке:
Классическая модель в рамках подхода дисконтирования денежных потоков — модель DCF. С ее помощью рассчитывается некоторая условно справедливая цена акции. Для этого используется свободный денежный поток (FCF), прогноз по нему с учетом ожидаемого темпа роста, ставка дисконтирования, которую обычно берут, исходя из модели CAPM (учитывает безрисковую ставку — доходность 10-летних гособлигаций США).
Модель DCF применима для зрелых компаний. Стоит принимать во внимание стадию жизненного цикла предприятия, уровень резервов, долгосрочные прогнозы по экономике и динамике цен на энергоносители.
Более простой и грубый подход — оценка по мультипликаторам. Наиболее релевантные для оценки мультипликаторы — P/E (капитализация / чистая прибыль), EV / Sales (стоимость предприятия с учетом чистого долга / выручка), EV / EBITDA (капитализация / прибыль без учета процентов, налогов, амортизации). Полезными могут оказаться форвардные версии показателя — с учетом ожиданий по доходам.
Специфические мультипликаторы:
EV/EBITDAX — стоимость компании / EBITDA до вычета расходов на разведывательные работы (exploration expenses).
EV/Reserves (EV/2P, EV/3P) — стоимость компании/размер запасов.
EV/Production (EV / BOE/D) — стоимость компании/ежедневная добыча в барр. н.э.
R/P Ratio или RLI (Reserve Life Index) — отношение запасов к ежегодной добыче.
EV/Capacity — соотношение стоимости предприятия к мощности производства. Refining margin — маржинальность нефтепереработки для предприятия. Актуально для сегмента нефтепереработки.
Если мультипликаторы компании превышают медианные значения по группе аналогов, то это свидетельствует в пользу сравнительной «дороговизны» его акций, и наоборот. Это верно «при прочих равных условиях», то есть если показатели дохода не превосходят средние значения по конкурентам. В равной степени слишком низкие мультипликаторы могут свидетельствовать не о «дешевизне» акций, а о слабых фундаментальных показателях предприятия.
#ОбучающийПост
Дивиденды и байбеки:
Регулярные дивиденды, как правило, выплачивают крупные предприятия. Для сегмента нефти и газа речь и идет о «зрелых» предприятиях. При переходе в зрелую стадию они начинают реализовывать программы buyback, позже возможна начало выплаты дивидендов. Для оценки интенсивности байбеков существует показатель buyback yield — аналог дивидендной доходности. Компании, находящиеся в процессе слияний / поглощений / выделения бизнеса, могут выплачивать специальные дивиденды.
Стабильность выплат позволят оценить payout ratio (уровень выплат из чистой прибыли) и история выплат. «Подушку безопасности» гарантирует payout ratio не более 70%, соотношение долг/собственный капитал не более 80%, высокий уровень «чистого кэша». Под меньшим риском снижения выплат или отказа от них «дивидендные аристократы». Примеры: Exxon Mobil, Chevron.
Подходы к инвестиционной оценке:
Классическая модель в рамках подхода дисконтирования денежных потоков — модель DCF. С ее помощью рассчитывается некоторая условно справедливая цена акции. Для этого используется свободный денежный поток (FCF), прогноз по нему с учетом ожидаемого темпа роста, ставка дисконтирования, которую обычно берут, исходя из модели CAPM (учитывает безрисковую ставку — доходность 10-летних гособлигаций США).
Модель DCF применима для зрелых компаний. Стоит принимать во внимание стадию жизненного цикла предприятия, уровень резервов, долгосрочные прогнозы по экономике и динамике цен на энергоносители.
Более простой и грубый подход — оценка по мультипликаторам. Наиболее релевантные для оценки мультипликаторы — P/E (капитализация / чистая прибыль), EV / Sales (стоимость предприятия с учетом чистого долга / выручка), EV / EBITDA (капитализация / прибыль без учета процентов, налогов, амортизации). Полезными могут оказаться форвардные версии показателя — с учетом ожиданий по доходам.
Специфические мультипликаторы:
EV/EBITDAX — стоимость компании / EBITDA до вычета расходов на разведывательные работы (exploration expenses).
EV/Reserves (EV/2P, EV/3P) — стоимость компании/размер запасов.
EV/Production (EV / BOE/D) — стоимость компании/ежедневная добыча в барр. н.э.
R/P Ratio или RLI (Reserve Life Index) — отношение запасов к ежегодной добыче.
EV/Capacity — соотношение стоимости предприятия к мощности производства. Refining margin — маржинальность нефтепереработки для предприятия. Актуально для сегмента нефтепереработки.
Если мультипликаторы компании превышают медианные значения по группе аналогов, то это свидетельствует в пользу сравнительной «дороговизны» его акций, и наоборот. Это верно «при прочих равных условиях», то есть если показатели дохода не превосходят средние значения по конкурентам. В равной степени слишком низкие мультипликаторы могут свидетельствовать не о «дешевизне» акций, а о слабых фундаментальных показателях предприятия.
#ОбучающийПост
💬 Слушайте, вот у меня вопрос, сегодня с утра тонна сообщений с подтекстом о том, что у такой то группы лиц на носу маржин-колл, мол вошли на все деньги и хотели заработать, что нам теперь делать?
Хороший вопрос, что вам делать... Вопрос зачем заходили то на всю сумму? Голосуйте в голосовалке, которая ниже будет.
Хороший вопрос, что вам делать... Вопрос зачем заходили то на всю сумму? Голосуйте в голосовалке, которая ниже будет.
Когда я вхожу в позицию на всё деньги и с плечом, я хочу...
Anonymous Poll
11%
...заработать много денег и признаться себе, что я гуру рынка!
20%
...заработать умерено-высокую сумму денег!
23%
...доеб*ться до Михалыча!!!!!!
9%
...слить всё в пух и прах!
6%
...ощутить на своих устах вкус маржин-колла 😍
3%
...денег много, вот и трачу...
17%
Бес попутал...
13%
...узнать кто я? Что я? И на, что способная моя задница!!!
💬 Всех приветствую! Ну что же, традиционно сегодня в 15:00 по мск мы будем проводить прямой эфир на нашем Ютуб канале. Планирую затронуть тренды неделе (чем можно будет поторговать в ближайшие 5 дней), ответить на ваши вопросы по теме рынка, и соответственно затронуть в том числе вопросы иного характера. Ждём вас в 15:00 (ссылку на эфир я скину ы данный телеграмм канал и группу во Вконтакте).
🇨🇳🇺🇸🇪🇺 Рыночный фон: Азия в плюсе, фьючерсы США и ЕС в плюсе, нефть в плюсе. Фон в целом крайне позитивный.
#РыночныйФон
#РыночныйФон
🇺🇸🇷🇺 Новость: белый дом финализирует пакет санкций против России и решил пока не вводить ограничения против российского экспорта газа и нефти и отключение страны от системы SWIFT.
1) Санкции могут затронуть крупнейшие госбанки, «такие как ВТБ», среди них запрет на сделки со всеми новыми выпусками российского госдолга и экспортные ограничения в ключевых секторах экономики, например в микроэлектронике.
2) Помимо ВТБ, Белый дом рассматривает в качестве возможных мишеней Газпромбанк и «Сбер».
3) Сбербанк может не попасть в первый раунд санкций, так как Вашингтон хочет иметь козыри и на будущее.
4) США отказались от подхода, при котором санкции вводятся «по нарастающей», как было в 2014 году, и теперь намерены с самого начала ввести широкий круг ограничений.
5) Действия США и Европейского союза не будут идентичными, но в совокупности нанесут серьезный удар по России и со временем сделают ее экономику еще более хрупкой
- сообщает Wall Street Journal
#swift #банки #россия
1) Санкции могут затронуть крупнейшие госбанки, «такие как ВТБ», среди них запрет на сделки со всеми новыми выпусками российского госдолга и экспортные ограничения в ключевых секторах экономики, например в микроэлектронике.
2) Помимо ВТБ, Белый дом рассматривает в качестве возможных мишеней Газпромбанк и «Сбер».
3) Сбербанк может не попасть в первый раунд санкций, так как Вашингтон хочет иметь козыри и на будущее.
4) США отказались от подхода, при котором санкции вводятся «по нарастающей», как было в 2014 году, и теперь намерены с самого начала ввести широкий круг ограничений.
5) Действия США и Европейского союза не будут идентичными, но в совокупности нанесут серьезный удар по России и со временем сделают ее экономику еще более хрупкой
- сообщает Wall Street Journal
#swift #банки #россия
🇺🇸🇪🇺🇷🇺 Новость: санкции США в отношении России могут дестабилизировать мировую финансовую систему. Приведут к высокой инфляции, краху фондового рынка и другим формам финансовой паники в России. При введении ограничений повысится цена на нефть и газ, и это повлияет на инфляцию в США. Россия может ответить на санкции ограничением поставок газа и кибератаками на американскую и европейскую инфраструктуру, сообщает New York Times.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Итог: тут необходимо учитывать, что инфляционные издержки по США серьёзно бьют. Но с другой стороны, если инфляция сильнее раскрутится, чем сейчас (с выше 10% в долларовой зоне), то серебро американские банки своими шортами не удержат! Оно взлетит до $100 за унцию, панические покупки начнутся, так как инвесторы с ума сойдут от инфляционного взрыва. И что-то мне очень мало верится в это... Что США сами себе в ногу выстрелят (там уже не только экономические издержки будут, но и политические).
#инфляция #сша #европа #россия #санкции
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Итог: тут необходимо учитывать, что инфляционные издержки по США серьёзно бьют. Но с другой стороны, если инфляция сильнее раскрутится, чем сейчас (с выше 10% в долларовой зоне), то серебро американские банки своими шортами не удержат! Оно взлетит до $100 за унцию, панические покупки начнутся, так как инвесторы с ума сойдут от инфляционного взрыва. И что-то мне очень мало верится в это... Что США сами себе в ногу выстрелят (там уже не только экономические издержки будут, но и политические).
#инфляция #сша #европа #россия #санкции
🇺🇸🛢Новость: США направили в Европу более 20 танкеров с СПГ. Это происходит на фоне попыток ЕС и Вашингтона найти альтернативу российскому топливу, поскольку более 40% поставок природного газа в ЕС находятся под контролем Москвы, сообщает Wall Street Journal
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Итог: ранее, я аудиоподкаст о данной тематике делал тут - https://yangx.top/BirzhevikStockBrokerOfficial1/7841 , а газ то американский для Европы дорогой! Не получится у США полностью занят газовый рынок Европы... Россия как доминировала там и доминировать будет за счёт Газпрома.
#газ #сша #европа
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Итог: ранее, я аудиоподкаст о данной тематике делал тут - https://yangx.top/BirzhevikStockBrokerOfficial1/7841 , а газ то американский для Европы дорогой! Не получится у США полностью занят газовый рынок Европы... Россия как доминировала там и доминировать будет за счёт Газпрома.
#газ #сша #европа
🇷🇺 Фьючерс РТС в моменте. В целом, пока всё идёт по плану. Целимся на медианную полосу Боллинджера уровня 146000 пунктов. Там уже увидим серьёзные первые продажи. Дальше по ситуации глянем.
#rtsi #индексРТС #техническийанализ
#rtsi #индексРТС #техническийанализ
🌎 Краткий анализ рынка (31.01.2022): Азия в плюсе, фьючерсы США и ЕС в плюсе, нефть в плюсе. Фон в целом крайне позитивный.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Фондовые индексы:
Индекс РТС: фьючерс на РТС в плюсе, запал есть у него дойти до уровня 146000 пунктов вероятно сегодня - завтра, дальше смотрим по ситуации. К слову, сегодня торги на рынке будут бодрыми. Все российские акции будут бычиться. В общем, кто в лонге - сидите дальше (важная цель по РТС будет на уровне 1480 пунктов.
Рынок США: Goldman Sachs сообщает, что критическое кол-во шортов на американском рынке серьёзно наблюдается. Если это правда, то ждём шортового выноса в акциях США. Всё внимание по индексу S&P500 уровень трендовой линии ЕМА9 (4440 пунктов), как только её пробьёт цена будет вынос на 4600 пунктов (возможно Goldman окажутся правы).
Рынок Китая: по-старому всё. Рынок (в частности индекс Hang Seng) в боковике. Сегодня вроде будет отчёт по Alibaba, поглядим какие цифры китайцы нарисуют, если позитивный отчёт - увидим резкий шортовый вынос, если х*ёвый отчёт - увидим обвал акции. Ждём короче...
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Валютный сектор:
Пара рубль/доллар: кто шортит доллар - держите чупа чупс! Западная валюта должна пасть! И упадёт до уровня 75 рублей как минимум! Сейчас пробивается уровень ЕМА9 77,65 рублей, ниже поддержка 76,90 (медианная полоса Боллинджера). Лучше стоп-лоссы ставьте и по мере снижения двигайте.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Краткий итог по рынку акций и валютам: в общем, пока сигналов на рынке РФ не наблюдаю, вижу сигнал только в природном газе - https://yangx.top/BirzhevikOilGasCoalOfficial1/2026 (шорт - сигнал от рынка). А вообще жду отчёт по Alibaba, чес говоря хрен его знает каким он выйдет, поэтому ожидаю.
#АнализРынка
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Фондовые индексы:
Индекс РТС: фьючерс на РТС в плюсе, запал есть у него дойти до уровня 146000 пунктов вероятно сегодня - завтра, дальше смотрим по ситуации. К слову, сегодня торги на рынке будут бодрыми. Все российские акции будут бычиться. В общем, кто в лонге - сидите дальше (важная цель по РТС будет на уровне 1480 пунктов.
Рынок США: Goldman Sachs сообщает, что критическое кол-во шортов на американском рынке серьёзно наблюдается. Если это правда, то ждём шортового выноса в акциях США. Всё внимание по индексу S&P500 уровень трендовой линии ЕМА9 (4440 пунктов), как только её пробьёт цена будет вынос на 4600 пунктов (возможно Goldman окажутся правы).
Рынок Китая: по-старому всё. Рынок (в частности индекс Hang Seng) в боковике. Сегодня вроде будет отчёт по Alibaba, поглядим какие цифры китайцы нарисуют, если позитивный отчёт - увидим резкий шортовый вынос, если х*ёвый отчёт - увидим обвал акции. Ждём короче...
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Валютный сектор:
Пара рубль/доллар: кто шортит доллар - держите чупа чупс! Западная валюта должна пасть! И упадёт до уровня 75 рублей как минимум! Сейчас пробивается уровень ЕМА9 77,65 рублей, ниже поддержка 76,90 (медианная полоса Боллинджера). Лучше стоп-лоссы ставьте и по мере снижения двигайте.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Краткий итог по рынку акций и валютам: в общем, пока сигналов на рынке РФ не наблюдаю, вижу сигнал только в природном газе - https://yangx.top/BirzhevikOilGasCoalOfficial1/2026 (шорт - сигнал от рынка). А вообще жду отчёт по Alibaba, чес говоря хрен его знает каким он выйдет, поэтому ожидаю.
#АнализРынка
🇷🇺 Северсталь (тех. анализ / дневной и 4 - х часовой графики): наконец-то подходим к серьёзным сопротивлениям уровней 1515 рублей и 1535 рублей (ЕМА200 - красная линия). Учитывая, что индекс РТС, да и ряд "голубых фишек" российского рынка обрисовывают формации "перевернутые голова и плечи" , то соответственно в Северстали ожидаем приход на 1515 и 1535 рублей, затем ценовой откат от данных алгоритмических уровней к поддержкам ЕМА9 (розовая линия) уровня 1470 - 1480 рублей. В общем и целом коррекцию так или иначе получим. Но шортить пока рано, нужно ждать сильного сигнала от рынка.
‼️Примечание: данный пост НЕ ЯВЛЯЕТСЯ индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#chmf #северсталь #техническийанализ
‼️Примечание: данный пост НЕ ЯВЛЯЕТСЯ индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#chmf #северсталь #техническийанализ
