Взгляд на неделю: акции, макро, нефть, газ и облигации

✅ Акции/Рынки: Индекс МосБиржи показал околонулевую динамику по итогам недели, при этом долларовый РТС упал на 5.5% из-за фактора рубля. Отметим, что отсутствие реакции в экспортерах на слабость рубля не внушает оптимизма. Cреднесрочно картина по индексу МосБиржи не меняется — мы ожидаем восходящего тренда. Катализатором роста может послужить раскрытие отчетности эмитентов.

✅ Рубль: В ближайшие дни мы не ожидаем значительных движений в российской валюте — скорее всего, рубль продолжит колебаться вблизи отметки RUB 89/$.

✅ Юань: С учетом новых данных по PMI Китая и более сильной, чем ожидалось макростатистики США мы повышаем прогноз по курсу USD/CNY до 7.2–7.3 с 7.18–7.28). Поскольку мы ожидаем USD/RUB, пара CNY/RUB, на наш взгляд, будет торговаться в диапазоне 12.05–12.36.

✅ Нефть и газ: Нефть завершила прошлую неделю на позитиве, но снижается четвертый квартал подряд. Мы полагаем, что в ближайшие недели нефть будет торговаться в диапазоне $73-76/барр. Цены на газ в Европе с поставкой на день вперед выросли на 14% н/н до $435/тыс. куб. м на хабе TTF в Нидерландах. На наш взгляд, краткосрочно сохранится волатильность, но цены будут концентрироваться вблизи отметки $400/тыс. куб. м, а их коррекция придется на конец августа. При приближении отопительного сезона в конце года наступит ралли.

✅ Еврооблигации: Доходности российских суверенных облигаций двигались разнонаправленно, но были относительно стабильными на международном рынке. Газпром начал вторичное замещение еврооблигаций с погашением в 2037 г. в долларах США на локальные облигации. Фосагро размещает замещающие облигации для замены еврооблигаций с погашением в 2025 г. и 2028 г. до 13 июля.

✅ Локальный рынок и ОФЗ: Доходности ОФЗ немного выросли — до 2 б.п. в ближнем отрезке кривой, на 14 б.п. на среднем и на 9 б.п. на дальнем в свете ослабления рубля. В июле Электрорешения, БСК, ВУШ и Практика ЛК планируют размещения в объеме RUB 1-5 млрд на 3 года.

Читать полностью: https://bit.ly/46Ap2w0

🇷🇺 Выбираем российские акции

В 18:00 вновь поговорим о российском рынке. Вместе с персональными брокерами БКС Мир инвестиций — Никитой Гуллером и Вадимом Игнатовым — будем составлять портфель из российских бумаг.

Не пропустите на БКС Live: https://youtube.com/live/d9E36dsENXs?feature=share

В стратегии на III квартал 2023 г. аналитики БКС представляют глобальный взгляд на российский рынок. В этой подборке собраны отдельные бумаги по секторам:

🛢 🔥 Нефть и газ

• Газпром

• Газпром нефть

• ЛУКОЙЛ

• НОВАТЭК

• Роснефть

• Юнипро

• Татнефть

• Сургутнефтегаз

💸 Финансы

• Сбербанк

• Московская биржа

• МКБ

• TCS Group

• ВТБ

• АФК Система

🏭 Металлургия и добыча

• АЛРОСА

• Распадская

• Полиметалл

• Полюс

• ММК

• Мечел

• НЛМК

• Северсталь

• Норникель

• РУСАЛ

🏗 Девелоперы

• Эталон

• Самолет

• ПИК

• ЛСР

🛤 Транспорт

• Globaltrans

• Аэрофлот

⚡ Электроэнергетика

• ФСК-Россети

• Интер РАО

• РусГидро

• ОГК-2

• Мосэнерго

🛒 Ритейл

• X5 Group

• Магнит

🌐 Информационные технологии

• Группа Позитив

• Ростелеком

• Ozon

• HeadHunter

• МТС

• VK

• Яндекс

💼 Портфели БКС: на какие бумаги обратить внимание

Cреднесрочно картина по индексу МосБиржи не меняется — мы ожидаем восходящего тренда, но наш взгляд на рынок все еще нейтральный, поскольку в ближайшей перспективе он может двигаться в боковике.

Краткосрочные идеи

• Фавориты: Сбербанк-ао, TCS Group, Татнефть-ао, Мосбиржа, НОВАТЭК, Сургутнефтегаз-ап и Ozon.

• Аутсайдеры: Сургутнефтегаз-ао, АЛРОСА, ФСК-Россети, ПИК, МТС, X5 Group и Газпром.

• Парные идеи: Интер РАО / ФСК-Россети; Татнефть-ао / Сургутнефтегаз-ао; Северсталь / НЛМК.

Долгосрочные идеи

• Топ-7: Мечел, Татнефть-ао, Полюс, Сбербанк-ао, Северсталь, НОВАТЭК, TCS Group.

• Боттом-7: Сургутнефтегаз-ао, АЛРОСА, ФосАгро, Газпром, ФСК-Россети, Магнит и РусГидро.

В деталях:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/2023759370-portfeli-bks-na-kakie-bumagi-obratit-vnimanie

💵 Доллар выше 90. Что делать с валютой

С начала июня российский рубль стремительно слабеет к доллару, сегодня поднявшись выше 90. С начала года пара USD/RUB выросла на 30%. Основным фактором девальвационного импульса первый зампред правления ЦБ Ксения Юдаева отмечает ситуацию с торговым балансом — падение экспортной выручки при восстановлении импорта.

Что делать:

💱 Снизить долю валюты

В моменте пара USD/RUB выглядит перегретой, напрашивается локальная коррекция. В течение месяца возможен спуск вплоть до 85. Ключевым фактором поддержки рубля может стать ужесточение риторики ЦБ РФ и подъем ключевой ставки на ближайших заседаниях. В пользу национальной валюты также играют устойчивость цен на нефть и ожидания замедления роста импорта из-за удорожания валюты. В такой ситуации имеет смысл тактически снизить долю валюты в портфеле.

Для консервативных инвесторов высвободившиеся средства можно перевести в ОФЗ-ПК или рассмотреть корпоративные бумаги с привязкой к RUONIA, к примеру, ГазпромК 07 и ВЭБР-36.

🇷🇺 Экспортеры еще не отыграли слабость рубля

Если снижать долю валютных инструментов в портфеле не хочется, то можно рассмотреть покупку акций экспортоориентированных компаний, прежде всего, металлургов и нефтяников.

За счет слабого рубля рентабельность экспортных поставок растет, улучшаются финансовые результаты котировки получают стимул к росту. В бумаги экспортеров еще не до конца заложена слабость нацвалюты. Позитивный взгляд по акциям:

• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год: 6800 руб./ +30%)
• НОВАТЭК (Покупать. Цель на год: 1900 руб./ +43%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 690 руб./ +38%)
• Норникель (Покупать. Цель на год: 22 000 руб./ +48%)
• РУСАЛ (Покупать. Цель на год: 61 руб./ +62%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1600 руб./ +32%)

Отдельно стоит отметить привилегированные акции Сургутнефтегаза. За счет валютной кубышки прибыль компании и дивиденды по префам сильно зависит от курса рубля на конец года. Даже в случае коррекции до 82 за доллар на конец 2023 г. (в рамках нашего прогноза), дивиденды по префам в 2024 г. могут стать рекордными — с дивдоходностью более 20%.

Сургутнефтегаз-ап (Покупать. Цель на год: 52 руб./ +27%)

🔄 Валюта, но по-другому

Для тех, кто намерен держать валюту и дальше, имеет смысл рассмотреть возможность покупки замещающих облигаций.

Замещающие облигации — это бумаги, выпущенные взамен еврооблигаций российских компаний. Их номинал и купоны по-прежнему привязаны к валюте, но покупка и выплаты осуществляются в рублях по текущему курсу.

Сейчас на рынке можно найти выпуски, предлагающие более 9% доходности в долларах. Если покупать облигации с погашением более чем через 3 года, можно претендовать на налоговую льготу долгосрочного владения.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Текущая дивидендная доходность. Как ее считать

Дивиденды — один из главных факторов, который определяет привлекательность акций российских компаний. Чем выше дивидендная доходность, тем выгоднее могут оказаться инвестиции в такую бумагу. Рассказываем, как рассчитывается текущая дивидендная доходность и где искать показатель в приложении БКС Мир инвестиций.

🧮 Как рассчитывается

Показатель текущая дивидендная доходность (current dividend yield) измеряется в процентах и представляет из себя отношение дивидендов за год к стоимости акции.

Например, по акциям Сбербанка за последние 12 месяцев выплачено 25 руб. на акцию. Текущая цена обыкновенной акции 243 руб. Если в следующий год размер дивидендов не изменится, то, покупая акций по текущей цене, инвестор получит 25/243*100% = 10,3% в виде дивидендов.

Показатель позволяет сравнивать между собой акции, выбирая наиболее привлекательные с точки зрения дивидендов. Чаще всего, чем выше доходность, тем интереснее выглядят акции.

При этом важно учитывать, что размер будущих дивидендов необязательно будет равен уже выплаченным. Он может снизиться или вырасти, что будет влиять на итоговый результат.

Среди бумаг с высокой текущей доходностью следует выбирать акции тех компаний, которые с большой вероятностью не понизят размер выплат в ближайшем будущем.

🤳 Как считать доходность быстро

Показатель current dividend yield по российским и иностранным акциям уже рассчитан специально для клиентов БКС. Инвестор может найти его в скринере акций в приложении БКС Мир инвестиций для пользователей телефонов с ОС Android.

Для этого в разделе «Рынки» нужно нажать на кнопку «Скринер». Далее в разделе «Дивидендная доходность» выбираем «текущая доходность» и задаем интересующие параметры. Выбрав остальные фильтры для отбора нажимаем на кнопку «Применить».

В появившейся таблице показатель будет отражаться в столбце «Текущая доходность». Для удобства можно отсортировать по нему таблицу, чтобы в первую очередь видеть бумаги с высокими дивидендами.

Не забудьте обновить приложение БКС МИ до актуальной версии.

🔍 Какие акции выглядят интересно

• Чем выше шансы на повторение или рост дивидендов в будущем, тем лучше. В примере со Сбербанком будущий дивиденд может вырасти с 25 руб. до 30 руб. на акцию. Это значит, что по текущей цене доходность может оказаться даже выше, на уровне 12,3%.

• А вот акциям Газпрома повторить дивидендную историю не удастся. Несмотря на расчетную текущую доходность в 30%, в действительности следующие выплаты будут ниже.

Когда текущая доходность выше 20%, это часто говорит о том, что рынок не верит в повторение высоких выплат в будущем. Как правило, интересным может быть диапазон значений от 8% до 15%.

• Здесь можно обратить внимание на акции ЛУКОЙЛа (13,6%), которые могут принести неплохие дивиденды в следующие 12 месяцев, если цены на нефть в рублях не упадут. То же самое можно сказать о бумагах Татнефти (13,3%).

• С точки зрения дивидендов есть перспективы в акциях Белуга (13,1%) — компания совмещает активный рост розничного сегмента и щедрые дивиденды. Однако в прошлом компания отклонялась от дивидендной политики, так что возможны сюрпризы. Впрочем, сюрприз может быть и позитивным, как это произошло в 2023 г.

• Дочки Россетей: Центр и Приволжье (12,7%) и Центр (11%) могут сохранить высокий размер выплат. Подробнее об этом мы писали в специальном материале.

• МТС (11,5%) может еще раз выплатить дивиденды на уровне 32–35 руб. на акцию, но уверенности в этом нет.

• Магнит (10,5%) может увеличить выплаты после выкупа акций у нерезидентов и снижения доли free-float.

• Башнефть АП (9,4%) и ЛСР (9%) могут повторить прошлогодний результат по дивидендам, но необязательно. Если акции снизятся и текущая доходность опустится ниже 10%, то они могут стать более интересными для покупки, но важно следить за корпоративным кейсом и учитывать риски.

🇷🇺 Российский рынок: итоги II квартала

В 18:00 подведем итоги второго квартала для российского рынка. И обсудим, как сработали реальные стратегии.

Эксперты БКС:

— Кирилл Кузнецов, автор стратегии
— Дмитрий Пивоваров, менеджер по развитию бизнеса, модератор

Смотрите на БКС Live: https://www.youtube.com/watch?v=r6TICxBXnU8

🔝 Топ-5 инвестидей от аналитиков БКС в финансовом секторе

1) Покупать Сбер-ао: бесспорный лидер

2) Покупать TCS: растущий финтех-игрок

3) Покупать ВТБ: в фокусе рост капитала

4) Покупать МосБиржа: устойчивая бизнес-модель

5) Покупать МКБ: cильный игрок в секторе

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Копим на пенсию смолоду: как подготовиться к выходу на заслуженный отдых?

По предварительным расчетам Минтруда России, размер средней страховой пенсии в 2023 году составит менее 22 000 ₽. Что касается накопительной части, то с 2015 года с ней постоянно что-то происходит, причем изменения негативны для будущих пенсионеров. Все это наводит на простую мысль: копить на заслуженный отдых нужно самостоятельно.

👩‍🦳👨‍🦳 Смоделируйте свое будущее

Если выплата в 20 000 ₽ вас не устроит и вы хотели бы, например, в течение 20 лет с момента выхода на пенсию получать номинальный доход в 4 раза больше, нужно успеть накопить: 60 000 × 12 месяцев × 20 лет = 14 400 000 ₽.

Если до пенсии у вас, к примеру, еще 30 лет, тогда с каждой зарплаты нужно откладывать примерно 40 000 ₽. Конечно, не все готовы и способны ограничить свои ежемесячные расходы на эту сумму. Тогда нужно не только копить, но и инвестировать.


💸 Пусть ваши деньги работают на вас

Палочкой-выручалочкой в этом случае может стать ИИС — специальный брокерский счет, ориентированный на долгосрочные вложения. Возьмите за правило в дни аванса и зарплаты перечислять на ИИС от 5 до 10% поступлений и распределять их между выбранными инструментами (например, акциями, облигациями, фондами).
Есть еще один момент. Если вы не будете выводить деньги со счета как минимум 3 года, то ИИС позволит не платить НДФЛ с дохода, полученного на фондовом рынке, либо ежегодно возвращать до 52 000 ₽ уже уплаченных налогов. Эту сумму можно прибавить к пенсионным накоплениям и реинвестировать.

☑️ Основные принципы пенсионных накоплений довольно универсальны

1. Откладывайте деньги регулярно. Лучше делать это ежемесячно.

2. Инвестируйте долгосрочно. На длинном горизонте широкий рынок практически всегда растет.

3. Собирайте сбалансированный портфель. Для инвестора средних лет хорошим решением может стать корзина активов с разбивкой на акции и облигации в пропорции 50/50.

💡 Топ-идея «Лонг TCS». Сохраняем позитивный взгляд, ждем роста на 13%

Аналитики БКС подтверждают топ-идею «Лонг TCS» в ожидании роста на 13% к середине августа. На наш взгляд, TCS — сильная финтех история. Финансовые результаты за I квартал 2023 г. дают хороший задел на весь год — история роста продолжается.

• Сильные результаты за I квартал 2023 г. — возврат к высокой рентабельности.
- Высокая прибыль — 16,2 млрд руб. (+57% против IV квартала 2022 г., годовой рост в 11,6 раза).
- Рентабельность ROE составила 30,5% против 3,1% в I квартале 2022 г.
- Клиентская база в I квартале 2023 г. выросла до 30,8 млн человек.

• 2023 г. — ориентиров от компании пока нет. Позитивные заявления CEO по динамике кредитования и количества клиентов.

• Оценка: P/E 2023e 10,1х и P/BV 2023e 2,4x — привлекательный уровень.

• Доходность: 13% к середине августа.

• Катализаторы: финансовые результаты (август).

• Риски: макроэкономика и геополитическая ситуация.

В деталях:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/top-ideia-long-tcs-sokhraniaem-pozitivnyi-vzgliad-zhdem-rosta-na-13

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🐉 Как приручить дракона: инвестиции в китайские акции

Инвестиции в фондовый рынок стали для россиян обыденным делом относительно недавно. И с самого начала многие инвесторы отдавали предпочтение акциям только российских компаний — Газпрома, Сбербанка, ЛУКОЙЛа и других. Мало кто добавлял в портфель бумаги зарубежных брендов. Однако новые времена диктуют новые условия, и сегодня инвесторы все чаще выходят за привычные рамки и инвестируют в иностранные компании. О том, какие для этого есть возможности, мы поговорим в нашей статье.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kak-priruchit-drakona-investitsii-v-kitaiskie-aktsii