⚡️Интер РАО - поддерживает хорошие результаты
Финансовые результаты компании по итогам 9 мес 2019г:
Выручка +9,4% до 753,8 млрд руб
Операционная прибыль +21% до 77,1 млрд рублей
Чистая прибыль +16,3% до 64,7 млрд рублей
Отчетность — позитивная
Дивиденды
Компания выплачивает 25% от прибыли по МСФО в качестве дивидендов. За 2018 год выплатили акционерам 17,9 млрд руб или 17,1 копейки на акцию, доходность к текущим ценам — 3,8%. За счет увеличения прибыли дивиденды за 2019 год должны оказаться выше. Мы ожидаем выплаты в 22,2 коп на акцию, доходность к текущим ценам немного ниже среднего — 4,9%.
Ранее Минфин предлагал вдвое увеличить коэффициент выплат для Интер РАО, что стало бы позитивным сигналом для акций. Однако окончательного решения пока принято не было.
Стратегия
Несмотря на невысокую доходность акций Интер РАО, мы отмечаем хорошую стабильность выплат за последние 5 лет, отрицательную долговую нагрузку и очень сильный свободный денежный поток, который за последние 12 месяцев составил около 97,6 млрд рублей, то есть почти в 5 раз больше ожидаемых дивидендов.
Компания неохотно увеличивала дивиденды в последние годы из-за ожидаемой программы модернизации. Под нее Интер РАО накопила кэш в размере 243 млрд рублей. Этих средств достаточно для финансирования инвестиционной программы, поэтому мы видим высокую вероятность увеличения дивидендных выплат в дальнейшем.
Компания проходит в дивидендную стратегию несмотря на относительно невысокую дивоходность
#IRAO #divRUS
Финансовые результаты компании по итогам 9 мес 2019г:
Выручка +9,4% до 753,8 млрд руб
Операционная прибыль +21% до 77,1 млрд рублей
Чистая прибыль +16,3% до 64,7 млрд рублей
Отчетность — позитивная
Дивиденды
Компания выплачивает 25% от прибыли по МСФО в качестве дивидендов. За 2018 год выплатили акционерам 17,9 млрд руб или 17,1 копейки на акцию, доходность к текущим ценам — 3,8%. За счет увеличения прибыли дивиденды за 2019 год должны оказаться выше. Мы ожидаем выплаты в 22,2 коп на акцию, доходность к текущим ценам немного ниже среднего — 4,9%.
Ранее Минфин предлагал вдвое увеличить коэффициент выплат для Интер РАО, что стало бы позитивным сигналом для акций. Однако окончательного решения пока принято не было.
Стратегия
Несмотря на невысокую доходность акций Интер РАО, мы отмечаем хорошую стабильность выплат за последние 5 лет, отрицательную долговую нагрузку и очень сильный свободный денежный поток, который за последние 12 месяцев составил около 97,6 млрд рублей, то есть почти в 5 раз больше ожидаемых дивидендов.
Компания неохотно увеличивала дивиденды в последние годы из-за ожидаемой программы модернизации. Под нее Интер РАО накопила кэш в размере 243 млрд рублей. Этих средств достаточно для финансирования инвестиционной программы, поэтому мы видим высокую вероятность увеличения дивидендных выплат в дальнейшем.
Компания проходит в дивидендную стратегию несмотря на относительно невысокую дивоходность
#IRAO #divRUS
📰 Главное - закрытие РФ: паника пока не кончилась, налоги Тинькова, падение Интер РАО
📉 Индекс Мосбиржи сегодня упал на 4,5%. Паника пока продолжается. Что нужно делать? В первую очередь - иметь стратегическое распределение активов, например, 60% в акциях / 40% облигациях. Когда доля одного из компонентов падает, один или два раза в год ее надо возвращать на стратегический уровень. То есть при падении доли акций нужно их докупать, возвращая изначальное распределение. Важно не пытаться гадать: куда пойдет рынок, настало ли время усредняться или пора ли открывать шорт. Это игра в которой вы будете жертвой, если не автоматизируете свой подход.
🏦 Напугали Тиньковым. Налоговая служба США инициировала судебные слушания в Лондоне в отношении Олега Тинькова. Разбирательство не затрагивает ни одну из операционных компаний Tinkoff Group, сообщили в компании. Акции TCS отреагировали нервно, упав в Лондоне на 10%, затем снижение стабилизировалось до среднерыночного уровня. #TCSGDR
⚡️ Отличный отчет Интер РАО. Чистая прибыль компании по МСФО в 2019г +14,2%, EBITDA +16,7%. Менеджмент рассчитывает на рост EBITDA в 2020 году. Несмотря на хорошие результаты, компания в лидерах падения в пятницу. Интер РАО вновь подчеркивает, что ожидает выплату дивидендов за 2019 год в 25% от прибыли по МСФО, хотя многие верят в увеличение коэффициента до 50%. #IRAO
#HeatMap
📉 Индекс Мосбиржи сегодня упал на 4,5%. Паника пока продолжается. Что нужно делать? В первую очередь - иметь стратегическое распределение активов, например, 60% в акциях / 40% облигациях. Когда доля одного из компонентов падает, один или два раза в год ее надо возвращать на стратегический уровень. То есть при падении доли акций нужно их докупать, возвращая изначальное распределение. Важно не пытаться гадать: куда пойдет рынок, настало ли время усредняться или пора ли открывать шорт. Это игра в которой вы будете жертвой, если не автоматизируете свой подход.
🏦 Напугали Тиньковым. Налоговая служба США инициировала судебные слушания в Лондоне в отношении Олега Тинькова. Разбирательство не затрагивает ни одну из операционных компаний Tinkoff Group, сообщили в компании. Акции TCS отреагировали нервно, упав в Лондоне на 10%, затем снижение стабилизировалось до среднерыночного уровня. #TCSGDR
⚡️ Отличный отчет Интер РАО. Чистая прибыль компании по МСФО в 2019г +14,2%, EBITDA +16,7%. Менеджмент рассчитывает на рост EBITDA в 2020 году. Несмотря на хорошие результаты, компания в лидерах падения в пятницу. Интер РАО вновь подчеркивает, что ожидает выплату дивидендов за 2019 год в 25% от прибыли по МСФО, хотя многие верят в увеличение коэффициента до 50%. #IRAO
#HeatMap
🏦 Интер РАО так и не увеличила коэффициент выплат на дивиденды
• Дивиденды 2019г: ₽0,196 на акцию, +14% г/г
• Доходность выплаты: 4,6%
• Закрытие реестра: 1 июня 2020г
• Последний день для покупки: 28 мая 2020г
▪️Дивидендная политика
Всего на выплату дивидендов будет направлено ₽20,5 млрд, что составляет 25% от прибыли по МСФО. Выплаты соответствуют дивидендной политике.
▪️Дивидендная стратегия
Инвесторы долгое время ждут увеличения коэффициента выплат от Интер РАО, которая обладает сильным свободным денежным потоком и более ₽250 млрд кэша на балансе. Тем не менее, непрозрачный корпоративный менеджмент ставит под риск увеличение будущих выплат.
Несмотря на невысокую дивидендную доходность, компания сохраняет хороший рейтинг по дивидендной стратегии. В условиях наступающего кризиса в российской экономике компания может оказаться одной из немногих, кто в 2021 году сможет увеличить дивиденды.
Рейтинг по стратегии: 7,4 (Buy)
#IRAO #DivRus
• Дивиденды 2019г: ₽0,196 на акцию, +14% г/г
• Доходность выплаты: 4,6%
• Закрытие реестра: 1 июня 2020г
• Последний день для покупки: 28 мая 2020г
▪️Дивидендная политика
Всего на выплату дивидендов будет направлено ₽20,5 млрд, что составляет 25% от прибыли по МСФО. Выплаты соответствуют дивидендной политике.
▪️Дивидендная стратегия
Инвесторы долгое время ждут увеличения коэффициента выплат от Интер РАО, которая обладает сильным свободным денежным потоком и более ₽250 млрд кэша на балансе. Тем не менее, непрозрачный корпоративный менеджмент ставит под риск увеличение будущих выплат.
Несмотря на невысокую дивидендную доходность, компания сохраняет хороший рейтинг по дивидендной стратегии. В условиях наступающего кризиса в российской экономике компания может оказаться одной из немногих, кто в 2021 году сможет увеличить дивиденды.
Рейтинг по стратегии: 7,4 (Buy)
#IRAO #DivRus
КОМПАНИИ С НАИМЕНЬШИМИ МУЛЬТИПЛИКАТОРАМИ В ИНДЕКСЕ МОСБИРЖИ
ВТБ: P/E=2,2; P/BV=0,3
Банк искусственно завышает прибыль, например, за счет более раннего признания дохода от продажи мобильного оператора Tele2 Ростелекому. В совокупности с наличием привилегированных акций и ожидаемым падением прибыли из-за кризиса это объясняет сильную недооценку по мультипликаторам. #VTBR
ФСК ЕЭС: P/E=2,7; EV/EBITDA=2,9
Энергетическая компания корректирует прибыль на множество статей при выплате дивидендов, что занижает их и оценку по мультипликаторам. Кроме того, компания ожидает заметного снижения показателя в 2020 году. #FEES
Сургутнефтегаз: P/E=3,5; EV/EBITDA=1
Капитализация компании сравнима с объемом кэша, который лежит у нее на балансе. Однако, получат ли когда-нибудь этот кэш миноритарные акционеры, большой вопрос. У Сургутнефтегаза неизвестны конечные бенефициары и отсутствует адекватная дивидендная политика. #SNGS
Газпром: P/E=3; EV/EBITDA=3,1
Компания в 2019 году приняла новую дивидендную политику, по которой доля прибыли на дивиденды постепенно должна быть увеличена с 30% до 50%. Обвал цен на нефть и газ не дал раскрыться потенциалу компании. #GAZP
Роснефть: P/E=4,9; EV/EBITDA=3,1
Низкие мультипликаторы также включают ожидания снижения показателей в будущем из-за падения цен на нефть. #ROSN
Интер РАО: P/E=6,3; EV/EBITDA=1,8
Энергетическая компания копит денежные средства на балансе то ли для сделок M&A, то ли под новую инвестиционную программу. Если "кэш" когда-нибудь пустят на дивиденды Интер РАО ждет значительная переоценка стоимости. #IRAO
#RussiaActive
ВТБ: P/E=2,2; P/BV=0,3
Банк искусственно завышает прибыль, например, за счет более раннего признания дохода от продажи мобильного оператора Tele2 Ростелекому. В совокупности с наличием привилегированных акций и ожидаемым падением прибыли из-за кризиса это объясняет сильную недооценку по мультипликаторам. #VTBR
ФСК ЕЭС: P/E=2,7; EV/EBITDA=2,9
Энергетическая компания корректирует прибыль на множество статей при выплате дивидендов, что занижает их и оценку по мультипликаторам. Кроме того, компания ожидает заметного снижения показателя в 2020 году. #FEES
Сургутнефтегаз: P/E=3,5; EV/EBITDA=1
Капитализация компании сравнима с объемом кэша, который лежит у нее на балансе. Однако, получат ли когда-нибудь этот кэш миноритарные акционеры, большой вопрос. У Сургутнефтегаза неизвестны конечные бенефициары и отсутствует адекватная дивидендная политика. #SNGS
Газпром: P/E=3; EV/EBITDA=3,1
Компания в 2019 году приняла новую дивидендную политику, по которой доля прибыли на дивиденды постепенно должна быть увеличена с 30% до 50%. Обвал цен на нефть и газ не дал раскрыться потенциалу компании. #GAZP
Роснефть: P/E=4,9; EV/EBITDA=3,1
Низкие мультипликаторы также включают ожидания снижения показателей в будущем из-за падения цен на нефть. #ROSN
Интер РАО: P/E=6,3; EV/EBITDA=1,8
Энергетическая компания копит денежные средства на балансе то ли для сделок M&A, то ли под новую инвестиционную программу. Если "кэш" когда-нибудь пустят на дивиденды Интер РАО ждет значительная переоценка стоимости. #IRAO
#RussiaActive
