Потеряет ли Русал от переворота в Гвинее?
▫️Альфа Конде всю жизнь боролся с диктаторскими режимами в Гвинеи и даже сидел в тюрьме. В 2010 году он стал первым демократически избранным лидером страны, считающейся одной из беднейших в мире. Но затем, по мнению критиков, сам стал сползать к авторитаризму.
В 2020 году он провел поправку к конституции, обнулявшую два его предыдущих президентских срока, и в третий раз выиграл выборы - как утверждает оппозиция, с нарушениями и фальсификациями.
В воскресенье в столицу страны Конакри вошли части армейского спецназа. Военные объявили о захвате власти в стране, арестовав президента. Позже последовали заявления о закрытии границ, роспуске правительства и парламента и приостановке действия конституции. (BBC)
▫️Гвинея интересна тем, что является вторым крупнейшим в мире производителем бокситов после Австралии. Добыча руды, необходимой для выпуска алюминия, формирует около 25% гвинейского ВВП и является самым быстрорастущим сектором экономики. Дерипаска написал в Telegram, что 20% мирового производства алюминия использует бокситы из Гвинеи.
▫️Доля Гвинеи в поставках сырья для Русала (#RUAL), крупнейшего производителя алюминия за пределами Китая, составляет 45%. Источник Коммерсантъ в отрасли сообщает что "риски сокращения потока сырья реальны как никогда". Он утверждает, что Русал потенциально может потерять треть производства алюминия и компенсировать эти потери фактически неоткуда.
☝️Угроза из Гвинеи для Русала, скорее всего, преувеличена. Во-первых, даже если поставки бокситов снизятся, ожидание глобального дефицита алюминия приведет к значительному росту цен на него, что компенсируют потери.
Во-вторых, появившиеся у некоторых аналитиков опасения национализации добывающих активов пока не имеют серьезных оснований.
"Гвинея будет выполнять все свои обязательства по добыче полезных ископаемых", пообещал в понедельник подполковник Мамади Думбуя. Глава мятежников подчеркнул "свою приверженность обеспечению благоприятного режима для иностранных инвестиций в стране".
▫️Альфа Конде всю жизнь боролся с диктаторскими режимами в Гвинеи и даже сидел в тюрьме. В 2010 году он стал первым демократически избранным лидером страны, считающейся одной из беднейших в мире. Но затем, по мнению критиков, сам стал сползать к авторитаризму.
В 2020 году он провел поправку к конституции, обнулявшую два его предыдущих президентских срока, и в третий раз выиграл выборы - как утверждает оппозиция, с нарушениями и фальсификациями.
В воскресенье в столицу страны Конакри вошли части армейского спецназа. Военные объявили о захвате власти в стране, арестовав президента. Позже последовали заявления о закрытии границ, роспуске правительства и парламента и приостановке действия конституции. (BBC)
▫️Гвинея интересна тем, что является вторым крупнейшим в мире производителем бокситов после Австралии. Добыча руды, необходимой для выпуска алюминия, формирует около 25% гвинейского ВВП и является самым быстрорастущим сектором экономики. Дерипаска написал в Telegram, что 20% мирового производства алюминия использует бокситы из Гвинеи.
▫️Доля Гвинеи в поставках сырья для Русала (#RUAL), крупнейшего производителя алюминия за пределами Китая, составляет 45%. Источник Коммерсантъ в отрасли сообщает что "риски сокращения потока сырья реальны как никогда". Он утверждает, что Русал потенциально может потерять треть производства алюминия и компенсировать эти потери фактически неоткуда.
☝️Угроза из Гвинеи для Русала, скорее всего, преувеличена. Во-первых, даже если поставки бокситов снизятся, ожидание глобального дефицита алюминия приведет к значительному росту цен на него, что компенсируют потери.
Во-вторых, появившиеся у некоторых аналитиков опасения национализации добывающих активов пока не имеют серьезных оснований.
"Гвинея будет выполнять все свои обязательства по добыче полезных ископаемых", пообещал в понедельник подполковник Мамади Думбуя. Глава мятежников подчеркнул "свою приверженность обеспечению благоприятного режима для иностранных инвестиций в стране".
📈Почему растут цены на алюминий?
За последние 2 месяца цены на алюминий выросли на 40%, что объясняет невероятную устойчивость акций Русала к негативным геополитическим факторам. Акции алюминиевой компании за последний месяц прибавили 18% - лучший результат в индексе Мосбиржи.
Почему цены на самый широкоиспользуемый цветной металл выглядят так хорошо? Несколько тезисов по мотивам статьи Хавьера Бласа в Bloomberg.
1. На Лондонской бирже цены на алюминий поднялись выше $3300 долларов за метрическую тонну впервые с июня 1988 года. Те, кто покупает непосредственно физический металл платят дополнительную премию, которая доходит до рекордных $1500 за тонну. Опытные трейдеры солидарны, что это самый горячий момент для алюминиевого рынка в 21 веке из-за дефицита металла. Что же произошло?
2. 58% мирового производства алюминия приходится на Китай (39 из 67 млн тонн в год). С 2005 года на страну пришелся весь прирост выплавки металла в мире, поэтому происходящее в Китае имеет первоочередное значение для рынка.
Превращение бокситов в чистый алюминий является крайне энергоемким процессом. В среднем для производства тонны металла используется столько же электроэнергии, сколько потребляет семья в США за год. Алюминиевые заводы расположены там, где электроэнергия дешева: в Канаде и Сибири из-за развитой гидроэнергетики, в Исландии - из-за ее геотермальной энергии. В Китае для получения дешевой электроэнергии в основном используется самый грязный способ - угольные электростанции.
3. В прошлом году в Китае началась реализация программы по снижению выбросов углекислого газа и потребления электроэнергии. Из-за этого страна перестала наращивать новые плавильные мощности и фактически вынудила десятки металлургических заводов сократить производство.
В Европе некоторые алюминиевые заводы также сократили производство в конце 2021 года из-за сверхвысоких цен на электроэнергию. Причина - в многократном росте цен на природный газ.
4. При этом спрос на алюминий растет из-за электромобилей. Алюминий является ключевым металлом в сплаве для кузова всех электрокаров. Он позволяет снизить вес машины, что обеспечивает более высокую эффективность и долгий срок службы батареи.
Например, в новой модели электропикапа Ford F150 использование алюминиевого сплава позволяет снизить вес машины на 317 кг.
Интересно, что Русал уже в 2016 году предрекал, что Tesla взорвет алюминиевый рынок, значительно увеличив потребление металла. Если компания будет производить 2 млн автомобилей в год, то только она будет потреблять 1,5% от мирового производства алюминия. А ведь на этом рынке пробуют силы все крупнейшие автопроизводители мира.
5. Рынок алюминия в 2021 году перешел к дефициту на уровне более миллиона тонн. Тенденция, вероятно, сохранится в этом году. Дефицит быстро сокращает запасы. В 2014 году запасы металла на Лондонской бирже достигли пика почти в 5,5 млн тонн. На данный момент они упали ниже 800 тыс тонн, что является рекордно низким показателем.
🔎Если Китай не перезапустит часть своих мощностей, рано или поздно рынку придется снизить спрос. Запасы просто не могут расходоваться нынешними темпами. Результатом станет стабильно высокий уровень цен. 30 лет назад стоимость алюминия поднималась до $4000 за тонну. Вполне вероятно, что этот ориентир в ближайшем будущем будет превышен. Термин "гринфляция", используемый для обозначения процесса роста цен в результате зеленых инициатив, становится все более употребляемым.
Русал находится в портфеле по активной стратегии на российском рынке акций.
#RUAL #RussiaActive
За последние 2 месяца цены на алюминий выросли на 40%, что объясняет невероятную устойчивость акций Русала к негативным геополитическим факторам. Акции алюминиевой компании за последний месяц прибавили 18% - лучший результат в индексе Мосбиржи.
Почему цены на самый широкоиспользуемый цветной металл выглядят так хорошо? Несколько тезисов по мотивам статьи Хавьера Бласа в Bloomberg.
1. На Лондонской бирже цены на алюминий поднялись выше $3300 долларов за метрическую тонну впервые с июня 1988 года. Те, кто покупает непосредственно физический металл платят дополнительную премию, которая доходит до рекордных $1500 за тонну. Опытные трейдеры солидарны, что это самый горячий момент для алюминиевого рынка в 21 веке из-за дефицита металла. Что же произошло?
2. 58% мирового производства алюминия приходится на Китай (39 из 67 млн тонн в год). С 2005 года на страну пришелся весь прирост выплавки металла в мире, поэтому происходящее в Китае имеет первоочередное значение для рынка.
Превращение бокситов в чистый алюминий является крайне энергоемким процессом. В среднем для производства тонны металла используется столько же электроэнергии, сколько потребляет семья в США за год. Алюминиевые заводы расположены там, где электроэнергия дешева: в Канаде и Сибири из-за развитой гидроэнергетики, в Исландии - из-за ее геотермальной энергии. В Китае для получения дешевой электроэнергии в основном используется самый грязный способ - угольные электростанции.
3. В прошлом году в Китае началась реализация программы по снижению выбросов углекислого газа и потребления электроэнергии. Из-за этого страна перестала наращивать новые плавильные мощности и фактически вынудила десятки металлургических заводов сократить производство.
В Европе некоторые алюминиевые заводы также сократили производство в конце 2021 года из-за сверхвысоких цен на электроэнергию. Причина - в многократном росте цен на природный газ.
4. При этом спрос на алюминий растет из-за электромобилей. Алюминий является ключевым металлом в сплаве для кузова всех электрокаров. Он позволяет снизить вес машины, что обеспечивает более высокую эффективность и долгий срок службы батареи.
Например, в новой модели электропикапа Ford F150 использование алюминиевого сплава позволяет снизить вес машины на 317 кг.
Интересно, что Русал уже в 2016 году предрекал, что Tesla взорвет алюминиевый рынок, значительно увеличив потребление металла. Если компания будет производить 2 млн автомобилей в год, то только она будет потреблять 1,5% от мирового производства алюминия. А ведь на этом рынке пробуют силы все крупнейшие автопроизводители мира.
5. Рынок алюминия в 2021 году перешел к дефициту на уровне более миллиона тонн. Тенденция, вероятно, сохранится в этом году. Дефицит быстро сокращает запасы. В 2014 году запасы металла на Лондонской бирже достигли пика почти в 5,5 млн тонн. На данный момент они упали ниже 800 тыс тонн, что является рекордно низким показателем.
🔎Если Китай не перезапустит часть своих мощностей, рано или поздно рынку придется снизить спрос. Запасы просто не могут расходоваться нынешними темпами. Результатом станет стабильно высокий уровень цен. 30 лет назад стоимость алюминия поднималась до $4000 за тонну. Вполне вероятно, что этот ориентир в ближайшем будущем будет превышен. Термин "гринфляция", используемый для обозначения процесса роста цен в результате зеленых инициатив, становится все более употребляемым.
Русал находится в портфеле по активной стратегии на российском рынке акций.
#RUAL #RussiaActive
