10.8K subscribers
664 photos
116 videos
2 files
2.24K links
Истории из мира инвестиций и экономики от CFA.
Связь @Bastioninfo
Рекламы на канале нет

Информация является мнением и не содержит индивидуальных рекомендаций.

Bastion Club - больше знаний и поддержать проект:
https://boosty.to/bastion
加入频道
​​⚡️ ФСК ЕЭС: рост дивидендов на 14% за год

▪️ Итоговые дивиденды ФСК ЕЭС в 2019 году - 0,95 коп на акцию. С учетом промежуточных выплат за 9 месяцев дивиденды за весь год составят 1,8 коп, +14% г/г. Доходность к текущей цене - 10,1%.

▪️ Дивидендная политика подразумевает выплату не менее 50% по МСФО, но с большим количеством корректировок. По факту совокупные выплаты ФСК за 2019 год составят ₽23 млрд или около 26% от прибыли.

▪️ Дивидендный рейтинг ФСК ЕЭС: Strong Buy. Прибыль компании в 2020 году упадет меньше рынка. Ресурсов ФСК ЕЭС должно хватить, чтобы поддержать выплату дивидендов не ниже уровня этого года. Высокая доходность, хорошая стабильность выплат и приемлемая долговая нагрузка позволяют проходить в портфель по дивидендной стратегии.

#FEES #DivRus
​​🇷🇺 Итоги РФ: спокойствие на фоне выходных во всем мире

📱 МТС +0,2%
Мобильный оператор рекомендовал финальные дивиденды за 2019 год 20,57 руб на акцию с текущей доходностью 6,6%. Решение на уровне ожиданий, нейтрально для акций.

⚡️ ФСК ЕЭС +0,4%
Энергетическая компания за 2019 год совокупно заплатит 1,8 коп на акцию в качестве дивидендов, что немного выше ожиданий, доходность 10,1%. Финальная выплата составит 0,95 коп на акцию - доходность, 5,3%. Новость позитивная.

💎 Алроса -1,5%
В марте продажи алмазной компании снизились в 2 раза по отношению к февралю из-за падения спроса на фоне закрытия границ и введения карантинных мер по всему миру. Компания рассчитывает, что рынок Китая скоро начнет восстановление.

Индикаторы
▪️Индекс Мосбиржи -0,9%
▪️Доллар ₽73,8, евро ₽80,8

#HeatMap
​​Тренды недели: мировые рынки акций

🇺🇸 США +12,1%.
Лучшая неделя для американского рынка за несколько десятилетий благодаря ФРС. Регулятор объявил, что будет скупать мусорные облигации, кредитовать малый и средний бизнес, а также финансировать бюджеты местных штатов. Цена вопроса - $2,3 трлн, более 10% от ВВП США.

🌎 Мир +11,4%.
Остальной мир рос вслед за американским рынком. Агрессивное денежное стимулирование в США означает ослабление доллара и поддержку стоимости валют развивающихся стран. Аутсайдеры года по доходности, ЮАР и Бразилия, сейчас в лидерах роста.

🇷🇺 Россия +4,3%
ОПЕК+ не удалось впечатлить топливный рынок объемами сокращения добычи. Нефть за неделю даже потеряла в стоимости, что сказалось на отставании российского рынка акций.

#trends
​​Тренды недели на российском рынке акций

🏭 ТМК +37,5%
Компания объявила об оферте акционерам по 61 руб за акцию, делистинге с Лондонской биржи и отказе от дивидендов. Готовятся к тяжелому экономическому периоду, позволяя миноритарным акционерам выйти из компании по приемлемой цене.

🏦 ВТБ +14,2%
ЦБ рекомендовал банкам перенести годовые общие собрания акционеров , где планируется принять решения о выплате дивидендов за 2019 г на конец августа — сентябрь 2020 г. ВТБ собирается перенести заседание, но об отказе от выплат акционерам пока ничего не сказал.

🐷 Черкизово -8,7%
Акции компании продолжают падение после дивидендной отсечки. В пятницу Черкизово объявила о росте продаж в 1 квартале курицы на 15%, индейки на 20%, свинины - на 13% в годовом выражении. В квартальном отношении все показатели снизились.

#HeatMap
​​🇺🇸 Тренды недели: акции США

✈️ American Airlines +33,3%
На предыдущей неделе акции авиакомпании достигли минимума за 8 лет, на этой оказались в лидерах роста. Обычная волатильность проблемного бизнеса, которая отражает огромные риски для владельцев. С начала года AAL -57%.

🚗 Ford +26,7%
Автопроизводитель 26 марта получил снижение кредитного рейтинга от S&P до спекулятивного уровня, что обрушило стоимость его облигаций. В четверг ФРС объявила о выкупе таких облигаций на свой баланс, что снизит ставки и упростит Ford рефинансирование долга. Акции реагируют ростом лучше рынка.

🏦 Банки +>20%
Инвесторы рассчитывают, что американские банки начнут избавляться от проблемных активов, продавая их ФРС. Расширение программы покупки облигаций регулятором уменьшает риски для финансовой системы.

💉 Gilead -6%
Акции фармкомпании, разрабатывающей лекарство и вакцину от коронавируса, хуже рынка после уменьшения числа случаев заражения в США.

#HeatMap
​​🛢 100 лет цен на нефть

До 70-х Цены относительно стабильны и регулируемы. В различных формах действовал золотой стандарт.

1973-1974 Арабские страны вводят эмбарго на экспорт нефти в страны, поддерживающие Израиль

1978-1979 Иран сокращает экспорт и производство нефти на фоне революции. Отменяет контракты с американскими компаниями

1980-е Значительное превышение предложения нефти. Саудовская Аравия с 1985 по 1990 годы повышает добычу более чем в 2 раза

2000-е Индустриализация Китая и спекулятивный бум в том числе и на рынке биржевых товаров

2008 Мировой финансовый кризис

2010-е Бум сланцевой нефти в США

2020 Шок спроса после введения карантина из-за коронавируса

График нефти в ценах 2020 года.

#history
🛢 Сделка ОПЕК+ в окончательном виде

Заявленное сокращение добычи: в мае-июне - 9,7 млн б/с, с июля до конца 2020 года - 7,7 млн б/с, далее - до мая 2022 года - 5,7 млн б/с.

Добыча в мае-июне (сокращение от базового уровня), б/c:
🇸🇦 Саудовская Аравия: 8,5 млн (-2,5)
🇷🇺 Россия: 8,5 млн (-2,5)
🇮🇶 Ирак: 3,6 млн (-1)
🇦🇪 ОАЭ: 2,4 млн (-0,7)
🇰🇼 Кувейт 2,2 млн (-0,6)
🇲🇽 Мексика 1,6 млн (-0,1)
🇳🇬 Нигерия 1,4 млн (-0,4)
🇰🇿 Казахстан 1,3 млн (-0,4)
🇦🇴 Ангола 1,2 млн (-0,3)

США, Канада, Бразилия и другие страны G20 сократят добычу на 4-5 млн б/c, сказано в пресс-релизе ОПЕК. Министр провинции Альберта, крупнейшего нефтедобывающего региона Канады, сказала, что никаких обязательств Канада не берет, а сокращение добычи будет идти естественным путем.

Сделка выглядит затянутой и недостаточной, чтобы краткосрочно сбалансировать рынок нефти. В мае-июне спрос на нефть упадет на 16-25 млн б/c от уровня начала года, что приведет к продолжению заполнения нефтехранилищ. Итоги сделки - негативно для цен в ближайшие 2 месяца. В понедельник утром цена барреля марки Brent растет на 2% до $32,6

#trends
🎙 BASTION podcast #5: резервная подушка РФ, печатный станок в США, финансовые пирамиды

В этом выпуске: Почему Россия неохотно тратит подушку безопасности, ждать ли инфляцию в США и как распознать финансовые пирамиды.

0:10 Почему не распечатывает резервы российское правительство
3:50 Сильная экономика - бездефицитная экономика?
9:24 Почему Россия не Америка
13:40 Будет ли инфляция в США
19:58 Сигналы об улучшении в Китае
28:00 Работать или учиться. Вспоминаем работы нобелевских лауреатов
31:00 Откуда берется доходность рынков
35:00 "10% в месяц" - признак финансовой пирамиды
44:10 О модели распределения активов по Марковицу
50:00 О пользе CFA
56:30 Необычные мании человечества: танцевальная чума и эпидемия смеха

Выпуск на Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=uGW3pSxX9nE

Apple podcast
https://podcasts.apple.com/us/podcast/bastion-podcast/id1502235095

Яндекс.Музыка
https://music.yandex.ru/album/10151864

В комментариях на Youtube предлагайте темы, которые интересно обсудить 👍
​​🛍 Магнит: высокая доходность дивидендов не должна вводить в заблуждение

▪️Магнит рекомендовал финальные дивиденды за 2019 год ₽157 на акцию. С промежуточными выплатами суммарные дивиденды-2019 составят столько же, сколько и годом ранее - ₽304,2. Доходность выплат к текущей цене - 9,2%, выше рынка.

▪️Если из свободного денежного потока компании вычесть выплаты по аренде, то он станет близким к нулевому. Это означает, что для выплаты дивидендов компании приходится занимать - крайне негативный сигнал для дивидендной стратегии.

▪️Долг Магнита по итогам 2019 года вырос на 12% до ₽184 млрд. Коэффициент чистый долг/EBITDA составил 2,1x, долговая нагрузка выше среднего.

▪️Дивидендная стратегия (Hold): Магнит не проходит в портфель. В условиях слабого потребительского спроса и конкуренции с другими ритейлерами, компании не удастся добиться увеличения денежного потока, что необходимо для поддержания дивидендов. В базовом сценарии мы ожидаем сокращения выплат акционерам по итогам 2020 года на 20%.

#MGNT #DivRus
Монополия: Что делать если в банке заканчиваются деньги?

"Банк никогда не банкротится. Чтобы продолжить игру, используйте кусочки бумаги для транзакций пока в банке не накопится достаточно денег."

Уроки современной денежной системы от настольной игры.

#fun
Ожидания по прибыли компаний в США - 1Q 2020

▫️Консенсус - прибыль компаний S&P 500 упадет на 11%
▫️Лучше рынка будут выглядеть энергетики, где даже ожидается рост результатов.
▫️Потребсектор без товаров "не первой необходимости" должен в целом сохранить результаты
▫️Худшее падение в нефтегазе, промышленности и банках

#USAActive
​​📊 Рейтинг стабильности дивидендов Bastion

Акция может получить рейтинг от 0 до 10. Оценка состоит из двух компонентов: стабильности выплат и стабильности роста.

▪️ Стабильность выплат. 1 балл за каждый год из последних 5 лет, если была рекомендация по дивидендам. Оценка по параметру будет в диапазоне от 0 до 5.

▪️ Стабильность роста. 1 балл за каждую рекомендацию дивидендов по итогам года, если она оказывалась максимальной за 5 лет. Оценка по параметру также от 0 до 5.

Сумма стабильности выплат и стабильности роста дает итоговый рейтинг, который является частью дивидендной стратегии. Сейчас в расчет включаются ожидаемые выплаты за 2019 год.

Текущие рейтинги по компаниям
Лукойл - 10
Новатэк -10
ФСК - 10
Интер РАО - 9
НЛМК - 9
Татнефть - 9
Сбербанк - 9
Газпром - 9
Алроса - 8
Норникель 7
Роснефть 7
Магнит 5
Аэрофлот 4
Яндекс 0

#DivRus
​​🇷🇺 Итоги РФ: рост Селигдара на ожиданиях дивидендов, индексы в небольшом минусе

Селигдар +13,5%
Акции компании лучше рынка на ожиданиях рекомендаций дивидендов за 2019 год. Мы ждем, что совокупные выплаты на обыкновенную акцию по итогам периода составят около 1,9 руб, текущая доходность 9%.

🛍 Магнит -1,1%
Ритейлер рекомендовал финальные дивиденды за 2019 год в размере ₽157 на акцию. Последний день покупки для получения дивидендов - 17 июня 2020 г. Дивидендная доходность выплаты 4,7%. Новость нейтральна.

🏭 Норникель -2,7%
Компания направила ₽10,5 млрд на борьбу с коронавирусом. Сумма составляет менее 1% от прибыли компании, поэтому нейтральна для акций.

📈 Индекс Мосбиржи -1,8%
После сделки ОПЕК+ нефть показала символический рост, а российский рынок вернулся к снижению вместе с ведущими мировыми индексами.

Индикаторы
▪️Доллар ₽73,5, евро ₽80,3
▪️S&P500 -1,7%

#HeatMap
👷‍♂️ Объем промпроизводства в мире. Топ-5 стран

1. Китай: $4 трлн (28% от мирового)
2. США $2,3 трлн (16%)
3. Япония $1 трлн (7%)
4. Германия $806 млрд (6%)
5. Южная Корея $459 млрд (3,3%)

#макро
​​🇺🇸 Итоги США: Amazon нанимает сотрудников, Ford оценивает убытки

🛍 Amazon +6,2%
Крупнейший онлайн-ритейлер наймет еще дополнительно 75 тыс. сотрудников, чтобы справиться с заказами. Ранее компания объявила об увеличении штата на 100 тыс человек. По ожиданиям GS прибыль на акцию Amazon в 2020 году вырастет на 25%.

🚗 Ford -3,9%
Автопроизводитель спрогнозировал убыток в $0,6 млрд по итогам 1Q 2020 против прибыли в $1,15 млрд годом ранее. Снижение выручки ожидается на 16%. Компания также сообщила, что за счет кредитов накопила кэш в $30 млрд, чтобы преодолеть кризис.

🚜 Caterpillar -8,7%
Одна из крупнейших компаний по производству спецтехники получила снижение рейтинга аналитиками Bank of America до хуже рынка. "Добывающие компании значительно сократят капитальные затраты, что очень негативно для доходов CAT".

📉 S&P500 -1%
Эта неделя даст ответ, как банковский сектор переживает кризис: JPMorgan Chase, Bank of America и Goldman Sachs опубликуют отчетность по итогам 1 квартала.

#HeatMap
🛢 Потребление бензина в США -28% в начале апреля

Мониторинг добычи нефти
▫️Texland Petroleum LP приостановит добычу нефти на всех скважинах (7000 бс)
▫️Continental Resources снизит добычу примерно на 30% (добыча 2019 - 300 тыс бс)
▫️Parsley Energy остановила работу примерно на 150 скважинах, на них компания добывала около 400 бс.
▫️С середины марта крупнейшие нефтяные компании объявили о сокращении инвестиций на $50 млрд.

США не могут участвовать в сделке ОПЕК+, так как договоренности о сокращении добычи запрещены антимонопольным законодательством. Однако в условиях низких цен показатели компаний будут снижаться естественным путем.

#trends
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Расчетливый фундаментальный анализ vs Покупка популярных акций вслепую

#fun
⚡️ Падение потребления электроэнергии в РФ - 2,8% г/r за последние 7 дней.

В первую неделю апреля темп снижения превышал 5%. Ситуация в секторе стабилизируется - позитивные новости для энергетиков. Эластичность энергопотребления к экономическому росту оценивается на уровне 0,4-0,6. Это означает, что текущий спад ВВП грубо можно оценить а 5-7%.

#макро
Прогнозы МВФ по изменению ВВП в 2020 году

🇮🇳 Индия +1,9%
🇨🇳 Китай +1,2%
🇷🇺 Россия -5,5%
🇺🇸 США -5,9%
🇪🇺 Еврозона -7,5%

#макро
🚗 Мировые продажи автомобилей упали на 11,2% в марте после падения на 19,7% в феврале.

Падение за 2 месяца больше, чем за весь период мирового финансового кризиса 2008-2009 годов. JPM

#trends