📰🇷🇺 Desk, Россия. Итоги недели
📈 Стоимость барреля Brent впервые с января 20-го превышала $69. Российский индекс акций реагирует ростом против падения мировых рынков. Сильнее прочих выглядит Лукойл #LKOH +11,2%.
📈 Черкизово #GCHE +12,2%. Акции на максимумах за 2 года после рекомендации рекордных дивидендов за II полугодие в размере ₽134 на акцию, ДД=5,7%.
📈 Алроса #ALRS +8,1%. Акции близки к максимумам за год. Компания по итогам 2020 года заработала ₽79,5 млрд свободного денежного потока. При выплате 100% от показателя дивиденд по итогам года может составить ₽10,8 на акцию, ДД=10,1%.
📉 Норникель #GMKN -6,3%. Цена акций упала до минимума с декабря прошлого года. 9 марта Владимир Потанин официально объявит о сумме ущерба от затопления шахт и сообщит о сроках возобновления их работы. Также менеджмент выделит дополнительно ₽150 млрд на развитие Норильска. Дополнительное давление на акции оказывает падение цен на никель до минимумов с начала декабря (21% в выручке в 2020 году).
📉 Ozon #OZON -9,9%. По всему миру продолжается выход из убыточных компаний технологического сектора. Ozon также попадает под раздачу.
📈 Стоимость барреля Brent впервые с января 20-го превышала $69. Российский индекс акций реагирует ростом против падения мировых рынков. Сильнее прочих выглядит Лукойл #LKOH +11,2%.
📈 Черкизово #GCHE +12,2%. Акции на максимумах за 2 года после рекомендации рекордных дивидендов за II полугодие в размере ₽134 на акцию, ДД=5,7%.
📈 Алроса #ALRS +8,1%. Акции близки к максимумам за год. Компания по итогам 2020 года заработала ₽79,5 млрд свободного денежного потока. При выплате 100% от показателя дивиденд по итогам года может составить ₽10,8 на акцию, ДД=10,1%.
📉 Норникель #GMKN -6,3%. Цена акций упала до минимума с декабря прошлого года. 9 марта Владимир Потанин официально объявит о сумме ущерба от затопления шахт и сообщит о сроках возобновления их работы. Также менеджмент выделит дополнительно ₽150 млрд на развитие Норильска. Дополнительное давление на акции оказывает падение цен на никель до минимумов с начала декабря (21% в выручке в 2020 году).
📉 Ozon #OZON -9,9%. По всему миру продолжается выход из убыточных компаний технологического сектора. Ozon также попадает под раздачу.
📰🇷🇺 Desk, Россия. Итоги недели
🚀 Индекс Мосбиржи на этой неделе прибавил более 3% и обновил исторический максимум.
📈 ТМК #TRMK +30,6%. Акции Трубной металлургической компании в пятницу подскочили на рекомендациях рекордных дивидендов за 2020 год в размере ₽9,67 на акцию (текущая ДД=12%).
📈 ЧТПЗ #CHEP +18,2%. Акции Челябинского трубопрокатного завода обновили исторический максимум на новостях о приобретении ТМК 86,5% акций компании. Сделку планируется закрыть в течение нескольких дней. Объединение ТМК и ЧТПЗ создаст игрока, совокупно занимающего 41% российского рынка производства труб разных видов.
📈 TCS Group #TCSG +12,7%. Тинькофф в паре процентов от обновления исторического максимума. Ранее компания отчиталась о росте выручки на 21% и чистой прибыли на 22% по итогам 2020 года и рекомендовала дивиденды $0,24 на ГДР (ДД 0,4%). До конца года компания приостановит выплаты в пользу инвестиций в развитие.
📈 Норникель #GMKN +5,8%. Норникель полностью погасил ₽146 млрд ущерба от разлива топлива в Норильске. К 16 марта компания планирует завершить работу по остановке водопритока на рудниках. Сроки возобновления работы шахт будут определены после.
📉 М.Видео #MVID -10,6%. В рамках вторичного размещения акций Группа "Сафмар" продаст пакет ритейлера в 13,5% по цене ₽725 за бумагу. В результате SPO доля холдинга снизится с 73,5% до 60%. Сделка не приведет к размыванию долей других акционеров компании, уточняется в сообщении, а "Сафмар" останется крупнейшим акционером сети.
🚀 Индекс Мосбиржи на этой неделе прибавил более 3% и обновил исторический максимум.
📈 ТМК #TRMK +30,6%. Акции Трубной металлургической компании в пятницу подскочили на рекомендациях рекордных дивидендов за 2020 год в размере ₽9,67 на акцию (текущая ДД=12%).
📈 ЧТПЗ #CHEP +18,2%. Акции Челябинского трубопрокатного завода обновили исторический максимум на новостях о приобретении ТМК 86,5% акций компании. Сделку планируется закрыть в течение нескольких дней. Объединение ТМК и ЧТПЗ создаст игрока, совокупно занимающего 41% российского рынка производства труб разных видов.
📈 TCS Group #TCSG +12,7%. Тинькофф в паре процентов от обновления исторического максимума. Ранее компания отчиталась о росте выручки на 21% и чистой прибыли на 22% по итогам 2020 года и рекомендовала дивиденды $0,24 на ГДР (ДД 0,4%). До конца года компания приостановит выплаты в пользу инвестиций в развитие.
📈 Норникель #GMKN +5,8%. Норникель полностью погасил ₽146 млрд ущерба от разлива топлива в Норильске. К 16 марта компания планирует завершить работу по остановке водопритока на рудниках. Сроки возобновления работы шахт будут определены после.
📉 М.Видео #MVID -10,6%. В рамках вторичного размещения акций Группа "Сафмар" продаст пакет ритейлера в 13,5% по цене ₽725 за бумагу. В результате SPO доля холдинга снизится с 73,5% до 60%. Сделка не приведет к размыванию долей других акционеров компании, уточняется в сообщении, а "Сафмар" останется крупнейшим акционером сети.
📰🇷🇺 Desk, Россия. Итоги недели
🛢Индекс Мосбиржи по итогам недели снизился на 1,8% на фоне падения цен на нефть более чем на 7%.
📈 Выручка HeadHunter (#HHRU +7,5%) в IV квартале 2020 выросла на 18,5%, скорректированная EBITDA - на 13,4%. Неплохие результаты для рекрутингового сервиса. Акции на Мосбирже обновляют максимумы. Доходность с начала года +24%. Благодаря приобретению сервиса Zarplata.ru менеджмент ожидает роста выручки в 2021 году на 37-42%.
📈 Магнит (#MGNT +6%) в лидерах роста после публикации отчета. Выручка в 2020 году выросла на 13,5%, прибыль более чем удвоилась, долговая нагрузка за год сократилась с 2,1х до 1,1х. В стратегии на 2021-2025г менеджмент ставит в приоритет рост рентабельности, удержание долговой нагрузки в пределах 2,0х, сокращение запасов и стабильные дивиденды.
📈 Русал (#RUAL +5,7%) намекнул на возвращение дивидендов. Такие новости со ссылкой на топ-менеджеров появлялись на этой неделе. При коэффициенте Чистый долг/EBITDA на уровне 6,4x это выглядит как способ подразнить акционеров. Акции в лидерах роста.
📉 Норникель (#GMKN -4,5%) сообщил, что аварии на Октябрьском и Таймырском рудниках приведут к снижению производства никеля и меди на 15-16%, палладия и платины - более чем на 20% от производственного плана. Полностью восстановить добычу в базовом сценарии удастся в течение 3-4 месяцев. Прогноз производства на 2022-2023гг без изменений. Это негативные новости, но для для акций гораздо важнее долгосрочный тренд в ценах на производимые металлы.
📉 Нижнекамскнефтехим (#NKNC -9%) снизил дивиденды по итогам 2020 года в 12 раз до ₽0,73 на все типы акций. Акции худшие за неделю на российском рынке.
🛢Индекс Мосбиржи по итогам недели снизился на 1,8% на фоне падения цен на нефть более чем на 7%.
📈 Выручка HeadHunter (#HHRU +7,5%) в IV квартале 2020 выросла на 18,5%, скорректированная EBITDA - на 13,4%. Неплохие результаты для рекрутингового сервиса. Акции на Мосбирже обновляют максимумы. Доходность с начала года +24%. Благодаря приобретению сервиса Zarplata.ru менеджмент ожидает роста выручки в 2021 году на 37-42%.
📈 Магнит (#MGNT +6%) в лидерах роста после публикации отчета. Выручка в 2020 году выросла на 13,5%, прибыль более чем удвоилась, долговая нагрузка за год сократилась с 2,1х до 1,1х. В стратегии на 2021-2025г менеджмент ставит в приоритет рост рентабельности, удержание долговой нагрузки в пределах 2,0х, сокращение запасов и стабильные дивиденды.
📈 Русал (#RUAL +5,7%) намекнул на возвращение дивидендов. Такие новости со ссылкой на топ-менеджеров появлялись на этой неделе. При коэффициенте Чистый долг/EBITDA на уровне 6,4x это выглядит как способ подразнить акционеров. Акции в лидерах роста.
📉 Норникель (#GMKN -4,5%) сообщил, что аварии на Октябрьском и Таймырском рудниках приведут к снижению производства никеля и меди на 15-16%, палладия и платины - более чем на 20% от производственного плана. Полностью восстановить добычу в базовом сценарии удастся в течение 3-4 месяцев. Прогноз производства на 2022-2023гг без изменений. Это негативные новости, но для для акций гораздо важнее долгосрочный тренд в ценах на производимые металлы.
📉 Нижнекамскнефтехим (#NKNC -9%) снизил дивиденды по итогам 2020 года в 12 раз до ₽0,73 на все типы акций. Акции худшие за неделю на российском рынке.
📉Норникель: Потанин опять пытается снизить дивиденды
"ИНТЕРРОС" ПРЕДЛАГАЕТ ИЗМЕНИТЬ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ "НОРНИКЕЛЯ" ДО 2023 Г, ПЕРЕЙТИ НА ВЫПЛАТУ 50-60% FCF
ВОЗМОЖНАЯ ВЫПЛАТА "НОРНИКЕЛЕМ" $3,5 МЛРД ЗА 2020Г НЕПРИЕМЛЕМА "С УЧЕТОМ ОБСТАНОВКИ ВОКРУГ ДИВИДЕНДОВ" - ГЛАВА "ИНТЕРРОСА"
Без согласия Русала #RUAL изменить подход к расчету дивидендов нельзя до начала 2023 года. По действующей дивидендной политике Норникель #GMKN направляет на дивиденды 60% от EBITDA (при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 1,8х). Несмотря на сегодняшние комментарии, компания, скорее всего, заплатит дивиденды 2020 в полном размере.
Из-за роста инвестиций свободный денежный поток Норникеля на треть ниже, чем EBITDA. В дальнейшем капитальные затраты увеличатся еще больше, что дополнительно снизит показатель. При текущих ценах на металл и коэффициенте выплат в половину от FCF следует ожидать сокращения дивидендов в будущем на 40-50% от текущего уровня.
"ИНТЕРРОС" ПРЕДЛАГАЕТ ИЗМЕНИТЬ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ "НОРНИКЕЛЯ" ДО 2023 Г, ПЕРЕЙТИ НА ВЫПЛАТУ 50-60% FCF
ВОЗМОЖНАЯ ВЫПЛАТА "НОРНИКЕЛЕМ" $3,5 МЛРД ЗА 2020Г НЕПРИЕМЛЕМА "С УЧЕТОМ ОБСТАНОВКИ ВОКРУГ ДИВИДЕНДОВ" - ГЛАВА "ИНТЕРРОСА"
Без согласия Русала #RUAL изменить подход к расчету дивидендов нельзя до начала 2023 года. По действующей дивидендной политике Норникель #GMKN направляет на дивиденды 60% от EBITDA (при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 1,8х). Несмотря на сегодняшние комментарии, компания, скорее всего, заплатит дивиденды 2020 в полном размере.
Из-за роста инвестиций свободный денежный поток Норникеля на треть ниже, чем EBITDA. В дальнейшем капитальные затраты увеличатся еще больше, что дополнительно снизит показатель. При текущих ценах на металл и коэффициенте выплат в половину от FCF следует ожидать сокращения дивидендов в будущем на 40-50% от текущего уровня.
📰🇷🇺 Desk, Россия. Итоги недели
📈 Мать и Дитя (MD Medical Group #MDMG +10,5%) обновляет максимумы после публикации хороших результатов. Один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России увеличил выручку по итогам 2020 года на 18%. Чистая прибыль выросла на 56%. Совокупный дивиденд за год вырос в 1,5 раза до ₽28,8 на ГДР (ДД=5,1%).
📈 Среди российских строителей лучше других отчитался ПИК (#PIKK +6%). Выручка в 2020 году увеличилась на 35%. Прибыль выросла в 2 раза до ₽86,5 млрд. Компания в 2021 году ожидает замедления темпов роста доходов до 25%, что все равное остается высоким уровнем.
📉 Норникель (#GMKN -3%) 29 марта рассмотрит предложения о пересмотре формулы дивидендов. Ранее Интеррос, владеющий пакетом в 35% акций металлурга, предложил Русалу перейти на новую формулу расчета дивидендов Норникеля, исходя из свободного денежного потока, а также сократить финальные дивиденды за 2020 год.
📉 Русснефть (#RNFT -6,8%) отчиталась об убытке по итогам 2020 года в размере ₽17 млрд против прибыли в ₽24 млрд годом ранее. Акции на историческом минимуме.
📈 Мать и Дитя (MD Medical Group #MDMG +10,5%) обновляет максимумы после публикации хороших результатов. Один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России увеличил выручку по итогам 2020 года на 18%. Чистая прибыль выросла на 56%. Совокупный дивиденд за год вырос в 1,5 раза до ₽28,8 на ГДР (ДД=5,1%).
📈 Среди российских строителей лучше других отчитался ПИК (#PIKK +6%). Выручка в 2020 году увеличилась на 35%. Прибыль выросла в 2 раза до ₽86,5 млрд. Компания в 2021 году ожидает замедления темпов роста доходов до 25%, что все равное остается высоким уровнем.
📉 Норникель (#GMKN -3%) 29 марта рассмотрит предложения о пересмотре формулы дивидендов. Ранее Интеррос, владеющий пакетом в 35% акций металлурга, предложил Русалу перейти на новую формулу расчета дивидендов Норникеля, исходя из свободного денежного потока, а также сократить финальные дивиденды за 2020 год.
📉 Русснефть (#RNFT -6,8%) отчиталась об убытке по итогам 2020 года в размере ₽17 млрд против прибыли в ₽24 млрд годом ранее. Акции на историческом минимуме.
📰🇷🇺 Недельный Desk, Россия
📈 ВТБ #VTBR +11,4% дал прогноз по рекордной прибыли за 1 квартал. За январь и февраль показатель достиг ₽58,4 млрд, увеличившись на 51% в годовом выражении. Член правления Дмитрий Пьянов заявил, что банк ожидает рекордную чистую прибыль по итогам 2021 года в размере ₽250-270 млрд. Акции на максимуме за год.
📈 Норникель #GMKN +7,6% сообщил, что полностью перекрыл приток воды на руднике «Октябрьский». Компания ожидает возобновить на нем работу в начале мая. Также стало известно, что менеджмент ГМК предложил изменить дивидендную формулу и направлять на дивиденды 50–75% свободного денежного потока. Русал уже успел раскритиковать идею.
📉 НМТП #NMTP -2,4% отчитался о падении прибыли по итогам 2020 года в 14 раз до ₽4,6 млрд против ₽61 млрд годом ранее. Акции на минимуме за год.
🌕 Золотодобытчик Высочайший отложил IPO. Предполагалось, что торги акциями на Мосбирже начнутся 30 марта, однако спроса на акции, судя по всему, было недостаточно.
💰ЦБ РФ зарегистрировал выпуск акций Segezha Group. Лесопромышленный холдинг, который входит в АФК "Система", в скором времени должен провести IPO.
📈 ВТБ #VTBR +11,4% дал прогноз по рекордной прибыли за 1 квартал. За январь и февраль показатель достиг ₽58,4 млрд, увеличившись на 51% в годовом выражении. Член правления Дмитрий Пьянов заявил, что банк ожидает рекордную чистую прибыль по итогам 2021 года в размере ₽250-270 млрд. Акции на максимуме за год.
📈 Норникель #GMKN +7,6% сообщил, что полностью перекрыл приток воды на руднике «Октябрьский». Компания ожидает возобновить на нем работу в начале мая. Также стало известно, что менеджмент ГМК предложил изменить дивидендную формулу и направлять на дивиденды 50–75% свободного денежного потока. Русал уже успел раскритиковать идею.
📉 НМТП #NMTP -2,4% отчитался о падении прибыли по итогам 2020 года в 14 раз до ₽4,6 млрд против ₽61 млрд годом ранее. Акции на минимуме за год.
🌕 Золотодобытчик Высочайший отложил IPO. Предполагалось, что торги акциями на Мосбирже начнутся 30 марта, однако спроса на акции, судя по всему, было недостаточно.
💰ЦБ РФ зарегистрировал выпуск акций Segezha Group. Лесопромышленный холдинг, который входит в АФК "Система", в скором времени должен провести IPO.
📉 Почему стоит приветствовать снижение дивидендов Норникеля
Норникель #GMKN рекомендовал дивиденды по итогам 2020 года ниже ожиданий. Шаг означает большие изменения в политике компании, которые могут привести к дальнейшему снижению выплат в будущем.
Финальные дивиденды Норникеля за 2020 год составят ₽1021 на акцию. Доходность к текущей цене 4,2%. Ранее компания уже платила ₽623 на акцию промежуточных дивидендов. Доходность совокупных выплат к текущей цене 6,7%.
Суммарные дивиденды за 2020 год составят $3,3 млрд - около 50% от свободного денежного потока за 2020 год. Они примерно на четверть ниже, чем предполагает дивидендная политика (60% от EBITDA). Потанин сказал, что изменения являются шагом к новой дивидендной политике.
Помимо дивидендов, Норникель также объявил о предварительной договоренности по выкупу акций на сумму до $2 млрд до конца 2021 года. По текущем курсу это еще + ~₽1000 на акцию. Таким образом, суммарные выплаты акционерам (дивиденды+байбэк) могут оказаться даже больше, чем ожидалось.
☝️Русал не стал предъявлять претензии к Норникелю и заявил удовлетворен дивидендами и программой выкупа акций.
Долгосрочно переход к выплатам в 50% от свободного денежного потока может привести к дальнейшему снижению дивидендов Норникеля до ₽1300-₽1500 на акцию (при сохранении текущих цен на металлы).
🔎Несмотря на это, полагаем, что с учетом необходимости увеличивать инвестиции в будущем, переход на выплаты от свободного денежного потока выглядит адекватным решением. Оно позволит не наращивать долг и обеспечит более устойчивое долгосрочное финансовое положение Норникеля. На позицию акций в дивидендом портфеле #DivRus новость не повлияет.
Норникель #GMKN рекомендовал дивиденды по итогам 2020 года ниже ожиданий. Шаг означает большие изменения в политике компании, которые могут привести к дальнейшему снижению выплат в будущем.
Финальные дивиденды Норникеля за 2020 год составят ₽1021 на акцию. Доходность к текущей цене 4,2%. Ранее компания уже платила ₽623 на акцию промежуточных дивидендов. Доходность совокупных выплат к текущей цене 6,7%.
Суммарные дивиденды за 2020 год составят $3,3 млрд - около 50% от свободного денежного потока за 2020 год. Они примерно на четверть ниже, чем предполагает дивидендная политика (60% от EBITDA). Потанин сказал, что изменения являются шагом к новой дивидендной политике.
Помимо дивидендов, Норникель также объявил о предварительной договоренности по выкупу акций на сумму до $2 млрд до конца 2021 года. По текущем курсу это еще + ~₽1000 на акцию. Таким образом, суммарные выплаты акционерам (дивиденды+байбэк) могут оказаться даже больше, чем ожидалось.
☝️Русал не стал предъявлять претензии к Норникелю и заявил удовлетворен дивидендами и программой выкупа акций.
Долгосрочно переход к выплатам в 50% от свободного денежного потока может привести к дальнейшему снижению дивидендов Норникеля до ₽1300-₽1500 на акцию (при сохранении текущих цен на металлы).
🔎Несмотря на это, полагаем, что с учетом необходимости увеличивать инвестиции в будущем, переход на выплаты от свободного денежного потока выглядит адекватным решением. Оно позволит не наращивать долг и обеспечит более устойчивое долгосрочное финансовое положение Норникеля. На позицию акций в дивидендом портфеле #DivRus новость не повлияет.
📰🇷🇺 Недельный Desk, Россия
📈 Стоимость активов девелопера Самолет (#SMLT +16%) за год увеличилась в 1,5 раза, до ₽307,5 млрд - оценка Cushman & Wakefield. Акции лидируют на рынке по росту за неделю, обновляя исторические максимумы.
📈 Банк Санкт-Петербург (#BSPB +5,3%) объявил рекордные дивиденды по итогам 2020 года. Выплаты составят ₽4,56 на акцию. Текущая дивидендная доходность 7,5%.
📈 Акции Норникеля (#GMKN +2,3%) в плюсе за неделю, несмотря на новость о снижении дивидендов. Если будет реализована программа buyback, то суммарные выплаты акционерам могут оказаться даже больше, чем ожидалось.
👨💼 Олег Тиньков остается крупнейшим акционером TCS Group (#TCSG -4%), долю в 35,1% продавать не планирует. В стратегии компании был представлен план по росту чистой прибыли до 2023 года среднегодовым темпом на >20% (за последние 3 года - 31%).
📉 Компании нефтегазового сектора в аутсайдерах по итогам недели на фоне снижения цен на нефть. Худшие в индексе Мосбиржи - Татнефть (#TATN -6,7%) и Сургутнефтегаз (#SNGS -7,4%).
📈 Стоимость активов девелопера Самолет (#SMLT +16%) за год увеличилась в 1,5 раза, до ₽307,5 млрд - оценка Cushman & Wakefield. Акции лидируют на рынке по росту за неделю, обновляя исторические максимумы.
📈 Банк Санкт-Петербург (#BSPB +5,3%) объявил рекордные дивиденды по итогам 2020 года. Выплаты составят ₽4,56 на акцию. Текущая дивидендная доходность 7,5%.
📈 Акции Норникеля (#GMKN +2,3%) в плюсе за неделю, несмотря на новость о снижении дивидендов. Если будет реализована программа buyback, то суммарные выплаты акционерам могут оказаться даже больше, чем ожидалось.
👨💼 Олег Тиньков остается крупнейшим акционером TCS Group (#TCSG -4%), долю в 35,1% продавать не планирует. В стратегии компании был представлен план по росту чистой прибыли до 2023 года среднегодовым темпом на >20% (за последние 3 года - 31%).
📉 Компании нефтегазового сектора в аутсайдерах по итогам недели на фоне снижения цен на нефть. Худшие в индексе Мосбиржи - Татнефть (#TATN -6,7%) и Сургутнефтегаз (#SNGS -7,4%).
🏭Норникель: все умрут, а я останусь
Норникель не подвел инвесторов, присоединившись к списку компаний, которые продолжают платить дивиденды. Совет директоров рекомендовал финальную выплату акционерам по итогам 2021 года в размере 1 166 руб на акцию. Ранее Норникель уже платил 1523 руб на акцию по итогам 9 месяцев 2021 года. В сумме дивиденды за 2021 год - 2689 руб на акцию. Текущая доходность - 13,6%. Несколько наблюдений по дивидендному профилю компании:
1. Выплаты дивидендов немного ниже, чем предполагает дивполитика. Совокупные дивиденды за 2021 год - 410 млрд руб. Это составляет около 52% от EBITDA, тогда как по дивидендной политике Норникель должен платить 60% от EBITDA. Почему выплаты ниже компания не поясняет.
2. Сам факт выплаты позитивен. Он подтверждает статус Норникеля как одного из самых неуязвимых для санкций российских экспортеров. Компания производит 40% мирового палладия, необходимого для работы систем, сокращающих выбросы выхлопных газов в автомобилях.
Кроме того, Норникель имеет долю рынка высокосортного никеля в 22%, платины 15%, кобальта 14%. Все эти металлы необходимы мировой альтернативной энергетике и электромобилям.
3. Глава компании Владимир Потанин пока находится в серой зоне санкций. Он попал под канадские санкции, но США и Европа предпочитают его не замечать. Чем Потанин лучше Фридмана или Мордашева? Тем, что его бизнес экспортирует, что-то очень нужное для мировой экономики.
4. Менеджмент подтверждает, что дела идут нормально. "Наши металлы востребованы на рынках. Никто из наших клиентов не настроен на разрыв контрактов. Хотя, безусловно, мы видим ряд логистических затруднений" - старший вице-президент сообщал в марте.
5. Норникель имеет высокую вероятность продолжения выплат дивидендов в будущем. Цены на цветные металлы продолжат рост, компенсировав компании увеличение капзатрат и расходов на обслуживание долга.
Нельзя исключать, что Норникель перейдет к расчету дивидендов из свободного денежного потока, вместо EBITDA. Через год-два это может привести к снижению дивидендов. Однако нет сомнений, что в перспективе 3-4 лет дивиденды Норникеля будут в несколько раз выше. Уверенный рейтинг Buy для дивпортфеля.
#GMKN #DivRus
Норникель не подвел инвесторов, присоединившись к списку компаний, которые продолжают платить дивиденды. Совет директоров рекомендовал финальную выплату акционерам по итогам 2021 года в размере 1 166 руб на акцию. Ранее Норникель уже платил 1523 руб на акцию по итогам 9 месяцев 2021 года. В сумме дивиденды за 2021 год - 2689 руб на акцию. Текущая доходность - 13,6%. Несколько наблюдений по дивидендному профилю компании:
1. Выплаты дивидендов немного ниже, чем предполагает дивполитика. Совокупные дивиденды за 2021 год - 410 млрд руб. Это составляет около 52% от EBITDA, тогда как по дивидендной политике Норникель должен платить 60% от EBITDA. Почему выплаты ниже компания не поясняет.
2. Сам факт выплаты позитивен. Он подтверждает статус Норникеля как одного из самых неуязвимых для санкций российских экспортеров. Компания производит 40% мирового палладия, необходимого для работы систем, сокращающих выбросы выхлопных газов в автомобилях.
Кроме того, Норникель имеет долю рынка высокосортного никеля в 22%, платины 15%, кобальта 14%. Все эти металлы необходимы мировой альтернативной энергетике и электромобилям.
3. Глава компании Владимир Потанин пока находится в серой зоне санкций. Он попал под канадские санкции, но США и Европа предпочитают его не замечать. Чем Потанин лучше Фридмана или Мордашева? Тем, что его бизнес экспортирует, что-то очень нужное для мировой экономики.
4. Менеджмент подтверждает, что дела идут нормально. "Наши металлы востребованы на рынках. Никто из наших клиентов не настроен на разрыв контрактов. Хотя, безусловно, мы видим ряд логистических затруднений" - старший вице-президент сообщал в марте.
5. Норникель имеет высокую вероятность продолжения выплат дивидендов в будущем. Цены на цветные металлы продолжат рост, компенсировав компании увеличение капзатрат и расходов на обслуживание долга.
Нельзя исключать, что Норникель перейдет к расчету дивидендов из свободного денежного потока, вместо EBITDA. Через год-два это может привести к снижению дивидендов. Однако нет сомнений, что в перспективе 3-4 лет дивиденды Норникеля будут в несколько раз выше. Уверенный рейтинг Buy для дивпортфеля.
#GMKN #DivRus
