🛢Убытки Exxon Mobil и Chevron
(#CVX #XOM)
▪️Во втором квартале две крупнейшие американские нефтегазовые компании Exxon Mobil и Chevron получили рекордные убытки в своей истории - $1,1 и $8,3 млрд соответственно.
▪️Свободного денежного потока недостаточно, чтобы поддерживать прежний уровень дивидендов. Поэтому менеджменту компаний приходится делать непростой выбор - увеличивать долг или сокращать дивиденды, потеряв статус "аристократа".
▪️У Chevron положение выглядит попроще. Долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/EBITDA на уровне 1,2, у Exxon - 2,8. Текущая ДД: Chevron = 5,9%, Exxon = 7,9%. Разница в дивидендной доходности отражает высокий риск снижения дивидендов у Exxon из-за большого долга.
▪️Chevron сохраняет место в дивидендной стратегии. Интересно будет проследить за скоростью восстановления результатов во второй половине года.
#divUS
(#CVX #XOM)
▪️Во втором квартале две крупнейшие американские нефтегазовые компании Exxon Mobil и Chevron получили рекордные убытки в своей истории - $1,1 и $8,3 млрд соответственно.
▪️Свободного денежного потока недостаточно, чтобы поддерживать прежний уровень дивидендов. Поэтому менеджменту компаний приходится делать непростой выбор - увеличивать долг или сокращать дивиденды, потеряв статус "аристократа".
▪️У Chevron положение выглядит попроще. Долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/EBITDA на уровне 1,2, у Exxon - 2,8. Текущая ДД: Chevron = 5,9%, Exxon = 7,9%. Разница в дивидендной доходности отражает высокий риск снижения дивидендов у Exxon из-за большого долга.
▪️Chevron сохраняет место в дивидендной стратегии. Интересно будет проследить за скоростью восстановления результатов во второй половине года.
#divUS
⚙️ Illinois Tool Works: дивидендный аристократ из промышленного сектора повышает дивиденды
(#ITW)
🔎 Illinois Tool Works - компания со 109-летней историей, которая продает промышленное оборудование для автомобильной, пищевой отрасли, производителей электроприборов и для десятков других секторов. На прошлой неделе компания повысила дивиденды 46-й год подряд, на 6,5% до уровня $1,14 за квартал.
▫️Бизнес компании растет медленно. За 10 лет выручка практически не изменилась. Зато прибыль увеличилась более чем в 1,5 раза. За счет улучшения эффективности EBIT Margin за 10 лет выросла с 15% до 24%.
▫️Компания платит дивиденды всего в половину от своего свободного денежного потока, поэтому по дивидендной стратегии есть хороший запас прочности. ДД=2,5% немного выше среднерыночного уровня.
▫️Во II квартале из-за снижения числа заказов выручка Illinois Tool Works упала на 27%, чистая прибыль сократилась наполовину. Тем не менее, компания хорошо поработала с задолженностью покупателей, сумев ее значительно снизить. Вместе с сокращением инвестиций, это позволило сохранить свободный денежный поток на уровне прошлого года.
💼 Интересно наблюдать, какие компании в США способны увеличивать дивиденды в кризис. Illinois Tool Works делает это достаточно уверенно, заслуживая стать кандидатом в дивпортфель. Скорее всего, акция будет добавлена в него по итогам августовской ребалансировки.
#DivUs - Buy
(#ITW)
🔎 Illinois Tool Works - компания со 109-летней историей, которая продает промышленное оборудование для автомобильной, пищевой отрасли, производителей электроприборов и для десятков других секторов. На прошлой неделе компания повысила дивиденды 46-й год подряд, на 6,5% до уровня $1,14 за квартал.
▫️Бизнес компании растет медленно. За 10 лет выручка практически не изменилась. Зато прибыль увеличилась более чем в 1,5 раза. За счет улучшения эффективности EBIT Margin за 10 лет выросла с 15% до 24%.
▫️Компания платит дивиденды всего в половину от своего свободного денежного потока, поэтому по дивидендной стратегии есть хороший запас прочности. ДД=2,5% немного выше среднерыночного уровня.
▫️Во II квартале из-за снижения числа заказов выручка Illinois Tool Works упала на 27%, чистая прибыль сократилась наполовину. Тем не менее, компания хорошо поработала с задолженностью покупателей, сумев ее значительно снизить. Вместе с сокращением инвестиций, это позволило сохранить свободный денежный поток на уровне прошлого года.
💼 Интересно наблюдать, какие компании в США способны увеличивать дивиденды в кризис. Illinois Tool Works делает это достаточно уверенно, заслуживая стать кандидатом в дивпортфель. Скорее всего, акция будет добавлена в него по итогам августовской ребалансировки.
#DivUs - Buy
📰 Bastion Desk, Россия
от 10.08.2020
🔌 ОГК-2 -0,4% #OGKB
Очередной отчет из сектора энергетики с похожим ухудшением результатов во II квартале. Выручка за период снизилась на 18% год к году, чистая прибыль - почти на треть. Менеджмент говорит, что готов сократить капзатраты в 2020 году на 20%. Обещают дивиденды на уровне 50% от прибыли по МСФО.
🏦 Мосбиржа -1,7% #MOEX
Мосбиржа запустила публикацию индекса московской жилой недвижимости, рассчитанного на основе данных сервиса Сбербанка ДомКлик. В будущем Мосбиржа планирует начать торги фьючерсом на индекс.
💎 Алроса +1% #ALRS
Продажи алмазно-бриллиантовой продукции компании в июле снизились на 79% к уровню прошлого года. Сроки восстановления рынка остаются неясными.
🛢 Газпром +0,3% #GAZP
Средняя цена экспорта газа Газпрома в июне упала до $82 за тыс куб.м. с $94 в мае, следует из данных ФТС. Цена все еще ниже уровня безубыточности. По подсчетам Интерфакса, рентабельный уровень экспорта для "Газпрома" находится не ниже $100 за 1 тыс. кубометров.
🏭 Норникель +1,1% #GMKN
Основной владелец «Норникеля» Владимир Потанин назвал акционерное соглашение с UC Rusal и Романом Абрамовичем, заключенное в 2012 году, рудиментом. По его словам, его сохранение приведет к еще большему давлению на компанию. Подробнее - РБК.
#HeatMap
от 10.08.2020
🔌 ОГК-2 -0,4% #OGKB
Очередной отчет из сектора энергетики с похожим ухудшением результатов во II квартале. Выручка за период снизилась на 18% год к году, чистая прибыль - почти на треть. Менеджмент говорит, что готов сократить капзатраты в 2020 году на 20%. Обещают дивиденды на уровне 50% от прибыли по МСФО.
🏦 Мосбиржа -1,7% #MOEX
Мосбиржа запустила публикацию индекса московской жилой недвижимости, рассчитанного на основе данных сервиса Сбербанка ДомКлик. В будущем Мосбиржа планирует начать торги фьючерсом на индекс.
💎 Алроса +1% #ALRS
Продажи алмазно-бриллиантовой продукции компании в июле снизились на 79% к уровню прошлого года. Сроки восстановления рынка остаются неясными.
🛢 Газпром +0,3% #GAZP
Средняя цена экспорта газа Газпрома в июне упала до $82 за тыс куб.м. с $94 в мае, следует из данных ФТС. Цена все еще ниже уровня безубыточности. По подсчетам Интерфакса, рентабельный уровень экспорта для "Газпрома" находится не ниже $100 за 1 тыс. кубометров.
🏭 Норникель +1,1% #GMKN
Основной владелец «Норникеля» Владимир Потанин назвал акционерное соглашение с UC Rusal и Романом Абрамовичем, заключенное в 2012 году, рудиментом. По его словам, его сохранение приведет к еще большему давлению на компанию. Подробнее - РБК.
#HeatMap
📰 Bastion Desk, США
от 11.08.2020
✈️ American Airlines +7,5% #AAL
Акции авиалиний лидируют после новости, что рекордные с начала карантинов 831,8 тыс человек прошло через рамки контроля в американских аэропортах. Показатель все еще на 70% ниже уровня прошлого года.
📱 Twitter +0,9% #TWTR
Социальная сеть стала одним из претендентов на покупку TikTok, пишет WSJ. Правда верится в это с трудом - капитализация Twitter составляет $29 млрд, что меньше оценочной стоимости китайской соцсети. У Microsoft с капитализацией в $1,6 трлн для сделки гораздо больше ресурсов.
🏨 Marriott +3,6% #MAR
Крупнейшая сеть отелей мира показала худший квартал в своей истории. Выручка во II квартале упала на 72%, чистый убыток составил $0,2 млрд. Занятость номеров восстанавливается не очень быстро - в июле 31% против 19% в апреле. Позитивные данные в Китае. Там у Marriott занятость номеров выросла до 60%.
#HeatMap
от 11.08.2020
✈️ American Airlines +7,5% #AAL
Акции авиалиний лидируют после новости, что рекордные с начала карантинов 831,8 тыс человек прошло через рамки контроля в американских аэропортах. Показатель все еще на 70% ниже уровня прошлого года.
📱 Twitter +0,9% #TWTR
Социальная сеть стала одним из претендентов на покупку TikTok, пишет WSJ. Правда верится в это с трудом - капитализация Twitter составляет $29 млрд, что меньше оценочной стоимости китайской соцсети. У Microsoft с капитализацией в $1,6 трлн для сделки гораздо больше ресурсов.
🏨 Marriott +3,6% #MAR
Крупнейшая сеть отелей мира показала худший квартал в своей истории. Выручка во II квартале упала на 72%, чистый убыток составил $0,2 млрд. Занятость номеров восстанавливается не очень быстро - в июле 31% против 19% в апреле. Позитивные данные в Китае. Там у Marriott занятость номеров выросла до 60%.
#HeatMap
🔌 ТГК-1: в ожидании будущего падения результатов
(#TGKA)
▫️2Q 2020
ТГК-1 провела типичный II квартал для сектора электрогенерации с сокращением выручки на 5% и чистой прибыли на треть. Результаты оказались немного лучше ожиданий аналитиков.
▫️Снижение долга
Главный позитив в отчетности - сокращение чистого долга. В I полугодии компания погасила кредиты перед Сбербанком и Газпромбанком почти на ₽10 млрд. В результате "чистый долг/EBITDA" упал до 0.
▫️Падение доходов в будущем
Ухудшение результатов в первой половине 2020 года можно было бы списать на сокращение энергопотребления из-за коронакризиса и ждать восстановления результатов в дальнейшем.
Однако ТГК-1 впереди ждет снижение доходов от платежей за мощность в рамках программы ДПМ. За три года прибыль от сегмента может сократиться на ₽10 млрд в год, что обнулит прибыль, свободный денежный поток и заставит сокращать дивиденды.
▫️ Рейтинги
Сейчас ТГК-1 имеет неплохие рейтинги по стратегиям: минимальный долг, высокая стабильность дивидендов и низкие мультипликаторы оценки. Однако, в течение 3-х лет показатели будут дрейфовать вниз, что ограничивает потенциал акций.
🔌 Профиль
ТГК-1 входит в «Газпром энергохолдинг» и выступает ведущим производителем электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе РФ. Объединяет 52 электростанции в Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях.
Ваше мнение? 📉 / 📈
#RussiaActive #DivRus
(#TGKA)
▫️2Q 2020
ТГК-1 провела типичный II квартал для сектора электрогенерации с сокращением выручки на 5% и чистой прибыли на треть. Результаты оказались немного лучше ожиданий аналитиков.
▫️Снижение долга
Главный позитив в отчетности - сокращение чистого долга. В I полугодии компания погасила кредиты перед Сбербанком и Газпромбанком почти на ₽10 млрд. В результате "чистый долг/EBITDA" упал до 0.
▫️Падение доходов в будущем
Ухудшение результатов в первой половине 2020 года можно было бы списать на сокращение энергопотребления из-за коронакризиса и ждать восстановления результатов в дальнейшем.
Однако ТГК-1 впереди ждет снижение доходов от платежей за мощность в рамках программы ДПМ. За три года прибыль от сегмента может сократиться на ₽10 млрд в год, что обнулит прибыль, свободный денежный поток и заставит сокращать дивиденды.
▫️ Рейтинги
Сейчас ТГК-1 имеет неплохие рейтинги по стратегиям: минимальный долг, высокая стабильность дивидендов и низкие мультипликаторы оценки. Однако, в течение 3-х лет показатели будут дрейфовать вниз, что ограничивает потенциал акций.
🔌 Профиль
ТГК-1 входит в «Газпром энергохолдинг» и выступает ведущим производителем электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе РФ. Объединяет 52 электростанции в Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях.
Ваше мнение? 📉 / 📈
#RussiaActive #DivRus
📊 P/E: Россия vs США
Индикатор Цена/Прибыль в США приблизился к 20-летним максимумам, достигнув 30x. Российские акции стоят 8 прибылей, то есть почти в 4 раза дешевле рынка США.
Разница во многом объясняется отличием состава по секторам. Российский рынок это металлургия, банки и нефтегаз, которые и в США тоже стоят дешево. Если бы индекс акций РФ состоял бы преимущественно из Яндекса, Мэйла и HH, то и страновые мультипликаторы были бы гораздо выше.
Большая доля портфеля должна быть в акциях РФ или США? 🇷🇺/🇺🇸
#trends
Индикатор Цена/Прибыль в США приблизился к 20-летним максимумам, достигнув 30x. Российские акции стоят 8 прибылей, то есть почти в 4 раза дешевле рынка США.
Разница во многом объясняется отличием состава по секторам. Российский рынок это металлургия, банки и нефтегаз, которые и в США тоже стоят дешево. Если бы индекс акций РФ состоял бы преимущественно из Яндекса, Мэйла и HH, то и страновые мультипликаторы были бы гораздо выше.
Большая доля портфеля должна быть в акциях РФ или США? 🇷🇺/🇺🇸
#trends
📉 Как падает стоимость заимствований в валюте для РФ
После мартовского шока Россия может заимствовать в валюте по самым низким ставкам в истории. Доходность $ суверенных еврооблигаций РФ с погашением в 2029 году упала до 2,27%. В начале 2019 года доходность по ним была почти 5%.
Вслед за этим трендом будет падать стоимость обслуживания валютного долга у российских экспортеров - Газпром, Роснефть, Фосагро, Полюс, Норникель и тд. Для всех "должников" с устойчивым финансовым положением это очень позитивный тренд.
#trends
После мартовского шока Россия может заимствовать в валюте по самым низким ставкам в истории. Доходность $ суверенных еврооблигаций РФ с погашением в 2029 году упала до 2,27%. В начале 2019 года доходность по ним была почти 5%.
Вслед за этим трендом будет падать стоимость обслуживания валютного долга у российских экспортеров - Газпром, Роснефть, Фосагро, Полюс, Норникель и тд. Для всех "должников" с устойчивым финансовым положением это очень позитивный тренд.
#trends
👞 Обувь России - веселая компания российского рынка
(#OBUV)
🔹Гость подкастов
Так получается, что компания Обувь России - частый гость наших подкастов:
1) В выпуске про дивидендные стратегии она упоминалась как пример ситуации, когда бухгалтерская прибыль совершенно не соответствует реальным денежным потокам компании.
2) В последнем подкасте про мультпликатор P/BV Обувь России была примером того, как запасы нераспроданной обуви достигли половины от активов, сделав показатель бессмысленным для анализа.
🔹Допэмиссия
Сегодня пришла еще одна интересная новость о допэмиссии "Обуви" на 25% от уставного капитала. Акции ранее торговались по 34 рубля, при этом их номинальная стоимость составляет 100 рублей.
Допэмиссия не может проходить по цене ниже номинальной стоимости. Это означает, что компания собирается привлечь капитал по цене в 3 раза дороже рыночной, что будет настоящим подарком для текущих инвесторов.
🔹Долги
Еще до кризиса Обувь России набрала долги - чистый долг/EBITDA достигал 3,3x. После месяцев карантина показатели, скорее всего, сильно ухудшились. Насколько - узнаем из отчетности за II квартал.
Было ожидаемо, что убытки компании потребуют докапитализации, так как привлечь займы для закрытия дыр в бюджете очень непросто.
🔹Кто инвестор?
Главный вопрос - кто согласится инвестировать в проблемную компанию по цене в 3 раза выше рынка. Возможно, итоговая схема вполне пригодится для разборе в подкасте.
👞Обувь России провела IPO в 2017 году, собрав с инвесторов почти 6 млрд рублей. С тех пор акции потеряли 72%.
#RussiaActive
(#OBUV)
🔹Гость подкастов
Так получается, что компания Обувь России - частый гость наших подкастов:
1) В выпуске про дивидендные стратегии она упоминалась как пример ситуации, когда бухгалтерская прибыль совершенно не соответствует реальным денежным потокам компании.
2) В последнем подкасте про мультпликатор P/BV Обувь России была примером того, как запасы нераспроданной обуви достигли половины от активов, сделав показатель бессмысленным для анализа.
🔹Допэмиссия
Сегодня пришла еще одна интересная новость о допэмиссии "Обуви" на 25% от уставного капитала. Акции ранее торговались по 34 рубля, при этом их номинальная стоимость составляет 100 рублей.
Допэмиссия не может проходить по цене ниже номинальной стоимости. Это означает, что компания собирается привлечь капитал по цене в 3 раза дороже рыночной, что будет настоящим подарком для текущих инвесторов.
🔹Долги
Еще до кризиса Обувь России набрала долги - чистый долг/EBITDA достигал 3,3x. После месяцев карантина показатели, скорее всего, сильно ухудшились. Насколько - узнаем из отчетности за II квартал.
Было ожидаемо, что убытки компании потребуют докапитализации, так как привлечь займы для закрытия дыр в бюджете очень непросто.
🔹Кто инвестор?
Главный вопрос - кто согласится инвестировать в проблемную компанию по цене в 3 раза выше рынка. Возможно, итоговая схема вполне пригодится для разборе в подкасте.
👞Обувь России провела IPO в 2017 году, собрав с инвесторов почти 6 млрд рублей. С тех пор акции потеряли 72%.
#RussiaActive
📰 Bastion Desk, Россия
от 11.08.2020
💊 Система +7,1% #AFKS
Россия первой в мире зарегистрировала вакцину от коронавируса. Завод "Биннофарм", принадлежащий "Системе", может производить около 1,5 миллиона доз. Сколько выручки это принесет Системе сейчас подсчитать невозможно. Аналитики в целом полагают, что влияние на отчетность Системы будет минимальным.
🏭 Норникель +0,7% #GMKN
Норникель по итогам I полугодия сократил EBITDA вдвое за счет резерва в $2,1 млрд под экологический штраф. Чистая прибыль за период упала на 98%, выручка увеличилась на 7%.
Менеджмент Потанина пытается ухудшить результаты, записав штраф в расчет EBITDA, чтобы платить меньше дивидендов. CFO прямо говорит, что компания по итогам полугодия намерена заплатить 30% от EBITDA на дивиденды, вместо 60%, полагающихся по дивполитике. Русал, конечно, будет против. Корпоративный конфликт продолжается.
👞 Обувь России +9,6% #OBUV
Компания приняла решение о допэмиссии 28,3 млн акций на сумму ₽2,8 млрд или 25% от уставного капитала. Цена привлечения капитала почти в 3 раза выше вчерашнего закрытия. Акции реагируют ростом лучше рынка.
🔋Юнипро -1,9% #UPRO
В I полугодии выручка группы упала на 12,1% до ₽37,6 млрд из-за сокращения объема генерации и падения цен. Прибыль снизилась на 26%. Юнипро опять сдвинула сроки запуска Березовской ГРЭС на первую половину 2021 года. Из-за этого вновь откладывается повышение дивидендов.
Готовы ли вы привиться российской вакциной от коронавируса? 💉/🚫
#HeatMap
от 11.08.2020
💊 Система +7,1% #AFKS
Россия первой в мире зарегистрировала вакцину от коронавируса. Завод "Биннофарм", принадлежащий "Системе", может производить около 1,5 миллиона доз. Сколько выручки это принесет Системе сейчас подсчитать невозможно. Аналитики в целом полагают, что влияние на отчетность Системы будет минимальным.
🏭 Норникель +0,7% #GMKN
Норникель по итогам I полугодия сократил EBITDA вдвое за счет резерва в $2,1 млрд под экологический штраф. Чистая прибыль за период упала на 98%, выручка увеличилась на 7%.
Менеджмент Потанина пытается ухудшить результаты, записав штраф в расчет EBITDA, чтобы платить меньше дивидендов. CFO прямо говорит, что компания по итогам полугодия намерена заплатить 30% от EBITDA на дивиденды, вместо 60%, полагающихся по дивполитике. Русал, конечно, будет против. Корпоративный конфликт продолжается.
👞 Обувь России +9,6% #OBUV
Компания приняла решение о допэмиссии 28,3 млн акций на сумму ₽2,8 млрд или 25% от уставного капитала. Цена привлечения капитала почти в 3 раза выше вчерашнего закрытия. Акции реагируют ростом лучше рынка.
🔋Юнипро -1,9% #UPRO
В I полугодии выручка группы упала на 12,1% до ₽37,6 млрд из-за сокращения объема генерации и падения цен. Прибыль снизилась на 26%. Юнипро опять сдвинула сроки запуска Березовской ГРЭС на первую половину 2021 года. Из-за этого вновь откладывается повышение дивидендов.
Готовы ли вы привиться российской вакциной от коронавируса? 💉/🚫
#HeatMap
📰 Bastion Desk, США
от 12.08.2020
🥇 Золото
За последние три дня цена на драгоценный металл упала на 8%, что совпало с ростом долгосрочных процентных ставок в США. Золотодобытчики вчера были заметно слабее рынка: Barrick Gold -8,6%, Newmont -7,4%.
🚗 Tesla -3% #TSLA
Медведи, ждавшие акции Tesla дешевле $300, наконец дождутся этого. Правда произойдет это после сплита акций 5 к 1. Каждый акционер по состоянию на 21 августа получит 4 акции компании, а их стоимость, соответственно снизится в 5 раз.
На капитализацию или денежные потоки корпоративное действие влияния не окажет. Считается, что сплит сделает акцию компании более доступной для инвесторов.
🏠 Airbnb
Онлайн-платформа для аренды жилья решила вернуться к планам провести IPO в этом году, подав документы в SEC. Из-за кризиса путешествий оценка капитализации Airbnb в течение года упала с $31 до $18 млрд.
#HeatMap
от 12.08.2020
🥇 Золото
За последние три дня цена на драгоценный металл упала на 8%, что совпало с ростом долгосрочных процентных ставок в США. Золотодобытчики вчера были заметно слабее рынка: Barrick Gold -8,6%, Newmont -7,4%.
🚗 Tesla -3% #TSLA
Медведи, ждавшие акции Tesla дешевле $300, наконец дождутся этого. Правда произойдет это после сплита акций 5 к 1. Каждый акционер по состоянию на 21 августа получит 4 акции компании, а их стоимость, соответственно снизится в 5 раз.
На капитализацию или денежные потоки корпоративное действие влияния не окажет. Считается, что сплит сделает акцию компании более доступной для инвесторов.
🏠 Airbnb
Онлайн-платформа для аренды жилья решила вернуться к планам провести IPO в этом году, подав документы в SEC. Из-за кризиса путешествий оценка капитализации Airbnb в течение года упала с $31 до $18 млрд.
#HeatMap
💉 ВАКЦИНА ОТ КОРОНАВИРУСА: ЧТО НУЖНО ЗНАТЬ
▪️Мировая потребность в вакцинах от коронавируса составляет 3-5 млрд доз. Компании в США оценивают цену одной дозы в $25-40, так что потенциальный денежный размер рынка составляет $75-200 млрд. Это в 1,5-3 раза больше годовой выручки таких фармацевтических гигантов как Johnson & Johnson или Pfizer.
▪️В списке ВОЗ сейчас представлено более 160 вакцин, находящихся на разных стадиях тестирования. Самыми продвинутыми считаются те, что проходят третью фазу клинических испытаний. Их разрабатывают:
▫️Оксфордский Университет/AstraZeneca,
▫️Пекинский институт биопрепаратов/Sinopharm
▫️Уханьский институт биопрепаратов/Sinopharm
▫️Sinovac
▫️Moderna
▫️BioNTech/Fosun Pharma/Pfizer
▪️В ходе третьей стадии вакцину получает большая группа добровольцев, насчитывающая десятки тысяч человек. В течение длительного периода отслеживается заболеваемость и побочные эффекты, которые невозможно выявить на первых стадиях.
▪️Сколько человек тестируют компании:
Modernа #MRNA
Фаза 1 - 45
Фаза 2 - 600
Фаза 3 - 30 000, стартовала в июле
Pfizer #PFE
Фаза 1, Фаза 2 в сумме 60
Фаза 3 - 30 000, о старте неизвестно
Оксфордский Университет/AstraZeneca #AZN
Фаза 1, Фаза 2 в сумме 1077
Фаза 3 - 30 000, стартовала в июне, близка к завершению.
▪️Российская вакцина, созданная в Центре имени Гамалеи, на сайте ВОЗ числится на первой стадии испытаний. Сообщается, что первая и вторая фазы в России были объединены, но подробных публикаций по результатам испытаний нет (в отличие от AstraZeneca, Moderna). Официально вакцинирование прошли 76 военных. Третья фаза испытаний в РФ начнется уже после официальной регистрации.
#trends
▪️Мировая потребность в вакцинах от коронавируса составляет 3-5 млрд доз. Компании в США оценивают цену одной дозы в $25-40, так что потенциальный денежный размер рынка составляет $75-200 млрд. Это в 1,5-3 раза больше годовой выручки таких фармацевтических гигантов как Johnson & Johnson или Pfizer.
▪️В списке ВОЗ сейчас представлено более 160 вакцин, находящихся на разных стадиях тестирования. Самыми продвинутыми считаются те, что проходят третью фазу клинических испытаний. Их разрабатывают:
▫️Оксфордский Университет/AstraZeneca,
▫️Пекинский институт биопрепаратов/Sinopharm
▫️Уханьский институт биопрепаратов/Sinopharm
▫️Sinovac
▫️Moderna
▫️BioNTech/Fosun Pharma/Pfizer
▪️В ходе третьей стадии вакцину получает большая группа добровольцев, насчитывающая десятки тысяч человек. В течение длительного периода отслеживается заболеваемость и побочные эффекты, которые невозможно выявить на первых стадиях.
▪️Сколько человек тестируют компании:
Modernа #MRNA
Фаза 1 - 45
Фаза 2 - 600
Фаза 3 - 30 000, стартовала в июле
Pfizer #PFE
Фаза 1, Фаза 2 в сумме 60
Фаза 3 - 30 000, о старте неизвестно
Оксфордский Университет/AstraZeneca #AZN
Фаза 1, Фаза 2 в сумме 1077
Фаза 3 - 30 000, стартовала в июне, близка к завершению.
▪️Российская вакцина, созданная в Центре имени Гамалеи, на сайте ВОЗ числится на первой стадии испытаний. Сообщается, что первая и вторая фазы в России были объединены, но подробных публикаций по результатам испытаний нет (в отличие от AstraZeneca, Moderna). Официально вакцинирование прошли 76 военных. Третья фаза испытаний в РФ начнется уже после официальной регистрации.
#trends
🏭 Инвесткомитет Норникель: сильный отчет, если не считать штрафа
(#GMKN)
▫️Резервы под штраф
Все внимание в отчетности Норникеля к потерям после разлива дизтоплива под Норильском. В I полугодии компания зарезервировала под штрафы и работы по устранению последствий аварии ₽164 млрд. Менеджмент уменьшил на эту сумму показатель EBITDA, который в результате упал наполовину.
Без учета штрафа отчет компании выглядит очень сильным. В кризисный период выручка в рублях увеличилась на 14%, EBITDA - на 18%.
▫️Дивидендные споры
Учитывать штраф в расчете EBITDA необязательно, если не сказать неправильно. Очевидно, что менеджмент пытается занизить показатель, чтобы платить меньше дивидендов.
О планах по Норникелю в активной и дивидендной стратегии - для участников Bastion Club #BastionClub
На Boosty
https://boosty.to/bastion/posts/fda96a9b-fa05-4653-8711-18ceaa84ce18
На Patreon
https://www.patreon.com/posts/40373207
Ваше мнение? Sell📉 / Buy📈
#RussiaActive #DivRus
(#GMKN)
▫️Резервы под штраф
Все внимание в отчетности Норникеля к потерям после разлива дизтоплива под Норильском. В I полугодии компания зарезервировала под штрафы и работы по устранению последствий аварии ₽164 млрд. Менеджмент уменьшил на эту сумму показатель EBITDA, который в результате упал наполовину.
Без учета штрафа отчет компании выглядит очень сильным. В кризисный период выручка в рублях увеличилась на 14%, EBITDA - на 18%.
▫️Дивидендные споры
Учитывать штраф в расчете EBITDA необязательно, если не сказать неправильно. Очевидно, что менеджмент пытается занизить показатель, чтобы платить меньше дивидендов.
О планах по Норникелю в активной и дивидендной стратегии - для участников Bastion Club #BastionClub
На Boosty
https://boosty.to/bastion/posts/fda96a9b-fa05-4653-8711-18ceaa84ce18
На Patreon
https://www.patreon.com/posts/40373207
Ваше мнение? Sell📉 / Buy📈
#RussiaActive #DivRus
Это график Radio Corporation of America
В 20-е годы компания была дисраптером и одной из самых горячих акций на американском рынке. Она производила радиоприемники и развивала первую в мире коммерческую сеть радиовещания - NBC. Популярность и гламур с акции "смыла" Великая Депрессия.
/ Walter Deemer
#history
В 20-е годы компания была дисраптером и одной из самых горячих акций на американском рынке. Она производила радиоприемники и развивала первую в мире коммерческую сеть радиовещания - NBC. Популярность и гламур с акции "смыла" Великая Депрессия.
/ Walter Deemer
#history
📰 Bastion Desk, Россия
от 12.08.2020
✈️ Аэрофлот +2,2% #AFLT
Мосбиржа установила запрет коротких продаж по акциям Аэрофлота с 13 августа. Биржа пояснила, что действие является стандартной процедурой, связанной с предстоящей допэмиссией.
⚔️ Норникель #GMKN VS Русал #RUAL
Интеррос Владимира Потанина обвиняет Русал в использовании ситуации с разливом топлива для выплаты максимальных дивидендов. Ранее Русал обвинял Норникель в том, что тот имеет проблемы в корпоративном управлении и заявлял, что дивиденды уменьшать не нужно.
🐷 Черкизово #GCHE
Совет директоров группы 18 августа обсудит вопрос о дивидендах за I полугодие, сообщает компания.
Интересна ли тема для подкаста "Психологические ошибки в инвестировании?" 👌/🚫
#HeatMap
от 12.08.2020
✈️ Аэрофлот +2,2% #AFLT
Мосбиржа установила запрет коротких продаж по акциям Аэрофлота с 13 августа. Биржа пояснила, что действие является стандартной процедурой, связанной с предстоящей допэмиссией.
⚔️ Норникель #GMKN VS Русал #RUAL
Интеррос Владимира Потанина обвиняет Русал в использовании ситуации с разливом топлива для выплаты максимальных дивидендов. Ранее Русал обвинял Норникель в том, что тот имеет проблемы в корпоративном управлении и заявлял, что дивиденды уменьшать не нужно.
🐷 Черкизово #GCHE
Совет директоров группы 18 августа обсудит вопрос о дивидендах за I полугодие, сообщает компания.
Интересна ли тема для подкаста "Психологические ошибки в инвестировании?" 👌/🚫
#HeatMap
📰 Bastion Desk, США
от 13.08.2020
🚗 Tesla +13,2% #TSLA
Финансовые учебники: сплит акций никак не влияет на стоимость компании.
Инвесторы Tesla: мы не согласны.
🚕 Lyft -0,4% #LYFT
Сервис заказа такси отчитался об очень слабых результатах за II квартал. Из-за снижения числа поездок выручка Lyft за год упала на 61%, убыток достиг $280 млн, маржа чистой прибыли -80%. Даже со снижением карантинных мер в июле, объем перевозок составляет всего половину от уровня прошлого года.
🌐 Cisco +1% #CSCO
Выручка производителя сетевого оборудования в последнем квартале упала на 9%. Компания ожидает, что тренд на снижение результатов продолжится в ближайшее время. Чистая прибыль прибавила 19% за счет снижения процентных расходов и налогов. На электронных торгах после закрытия рынка акция теряет 6% из-за слабых прогнозов.
#HeatMap
от 13.08.2020
🚗 Tesla +13,2% #TSLA
Финансовые учебники: сплит акций никак не влияет на стоимость компании.
Инвесторы Tesla: мы не согласны.
🚕 Lyft -0,4% #LYFT
Сервис заказа такси отчитался об очень слабых результатах за II квартал. Из-за снижения числа поездок выручка Lyft за год упала на 61%, убыток достиг $280 млн, маржа чистой прибыли -80%. Даже со снижением карантинных мер в июле, объем перевозок составляет всего половину от уровня прошлого года.
🌐 Cisco +1% #CSCO
Выручка производителя сетевого оборудования в последнем квартале упала на 9%. Компания ожидает, что тренд на снижение результатов продолжится в ближайшее время. Чистая прибыль прибавила 19% за счет снижения процентных расходов и налогов. На электронных торгах после закрытия рынка акция теряет 6% из-за слабых прогнозов.
#HeatMap
📈 Акции Яндекса вошли в индекс MSCI Russia
(#YNDX)
Акции обновляют исторический максимум, прибавляя сегодня более 3%. Инвесторы ждут, что событие приведет к притоку средств мировых институциональных фондов в капитал компании. За год акции Яндекса выросли почти на 80%. Компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA в 29x, что сравнимо с ведущими западными IT-компаниями.
#RussiaActive
(#YNDX)
Акции обновляют исторический максимум, прибавляя сегодня более 3%. Инвесторы ждут, что событие приведет к притоку средств мировых институциональных фондов в капитал компании. За год акции Яндекса выросли почти на 80%. Компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA в 29x, что сравнимо с ведущими западными IT-компаниями.
#RussiaActive
📊 Яндекс: исторический мультипликатор EV/EBITDA
(#YNDX)
В этом году все крупные IT-компании мира переоцениваются по более дорогим мультипликаторам. Не стал исключением и Яндекс, "дороговизна" которого по EV/EBITDA обновляет рекорды. Оптимизму инвесторов не помешал даже первый в истории спад в доходах от рекламной выручки.
Как вы думаете, адекватна ли такая дорогая оценка Яндекса?
(#YNDX)
В этом году все крупные IT-компании мира переоцениваются по более дорогим мультипликаторам. Не стал исключением и Яндекс, "дороговизна" которого по EV/EBITDA обновляет рекорды. Оптимизму инвесторов не помешал даже первый в истории спад в доходах от рекламной выручки.
Как вы думаете, адекватна ли такая дорогая оценка Яндекса?
🥇 Состав крупнейшего ETF на акции золотодобытчиков: VanEck Vectors Gold Miners
(#GDX)
В списке 30 из 58 компаний ETF + российские компании, которые в ETF не входят
Несколько наблюдений
▪️В России Полюс и Полиметалл традиционно считаются очень дорогими компаниями, но относительно мировых лидеров золотодобычи по EV/EBITDA они оценены на одном уровне. #PLZL #POLY
▪️Дивдоходность Полюс и Полиметалла в 2,4% относительно мировых показателей выглядит очень хорошей. Это в 2 раза выше медианы сектора.
▪️Полюс - топ по эффективности. EBITDA Margin в 67% - одна из самых высоких в мире.
▪️Петропавловск и Селигдар даже после "ралли" последнего года стоят дешевле средних мультипликаторов. Это дисконт за плохое корпоративное управление. #SELG #POGR
▪️Несмотря на рост стоимости золота, в списке есть акции, которые упали в стоимости за год. Почему так происходит? Крупнейший австралийский золотодобытчик Newcrest Mining #NCM, например, столкнулся с истощением запасов месторождений. Его добыча упала на 16%.
▪️Худшая компания по доходности - перуанская Compania de Minas Buenaventura (-17%). В Перу объявили локдаун, который затронул золотодобычу. Выручка во II квартале обвалилась в 2 раза, компания получила убыток.
▪️Еще одна отставшая от рынка акция - канадская Kirkland Lake Gold. Рост всего на 7% за год связывают с покупкой другого золотодобытчика Detour Gold, которая была оплачена допэмиссией акций. #KL
▪️Два лидера сектора - Newmont #NEM и Barrick Gold #GOLD, на них приходится 25% в ETF. По первичной оценке канадская Barrick выглядит интересней - мультипликаторы ниже, эффективность выше. Нужно искать объяснение такому дисконту.
Если интересно посмотреть состав других мировых ETF - жмите 👍
Какие интереснее посмотреть - пишите на @bastioninfo
#USAActive #RussiaActive
(#GDX)
В списке 30 из 58 компаний ETF + российские компании, которые в ETF не входят
Несколько наблюдений
▪️В России Полюс и Полиметалл традиционно считаются очень дорогими компаниями, но относительно мировых лидеров золотодобычи по EV/EBITDA они оценены на одном уровне. #PLZL #POLY
▪️Дивдоходность Полюс и Полиметалла в 2,4% относительно мировых показателей выглядит очень хорошей. Это в 2 раза выше медианы сектора.
▪️Полюс - топ по эффективности. EBITDA Margin в 67% - одна из самых высоких в мире.
▪️Петропавловск и Селигдар даже после "ралли" последнего года стоят дешевле средних мультипликаторов. Это дисконт за плохое корпоративное управление. #SELG #POGR
▪️Несмотря на рост стоимости золота, в списке есть акции, которые упали в стоимости за год. Почему так происходит? Крупнейший австралийский золотодобытчик Newcrest Mining #NCM, например, столкнулся с истощением запасов месторождений. Его добыча упала на 16%.
▪️Худшая компания по доходности - перуанская Compania de Minas Buenaventura (-17%). В Перу объявили локдаун, который затронул золотодобычу. Выручка во II квартале обвалилась в 2 раза, компания получила убыток.
▪️Еще одна отставшая от рынка акция - канадская Kirkland Lake Gold. Рост всего на 7% за год связывают с покупкой другого золотодобытчика Detour Gold, которая была оплачена допэмиссией акций. #KL
▪️Два лидера сектора - Newmont #NEM и Barrick Gold #GOLD, на них приходится 25% в ETF. По первичной оценке канадская Barrick выглядит интересней - мультипликаторы ниже, эффективность выше. Нужно искать объяснение такому дисконту.
Если интересно посмотреть состав других мировых ETF - жмите 👍
Какие интереснее посмотреть - пишите на @bastioninfo
#USAActive #RussiaActive
🇧🇾 Облигации Республики Беларусь падают на Московской бирже
Рублевые облигации Беларусь 03 с погашением в августе 2022 года продолжили падение сегодня на фоне протестов и возможном возвращении санкций со стороны ЕС. Доходность выросла до 9,2%.
Есть сообщения о забастовках на предприятиях МАЗ, БелАЗ, Гродно Азот и Минском транспортном заводе.
#trends
Рублевые облигации Беларусь 03 с погашением в августе 2022 года продолжили падение сегодня на фоне протестов и возможном возвращении санкций со стороны ЕС. Доходность выросла до 9,2%.
Есть сообщения о забастовках на предприятиях МАЗ, БелАЗ, Гродно Азот и Минском транспортном заводе.
#trends
Топ-20 российских компаний по капитализации, $млрд
1. 🏦 Сбербанк 74
2. 🛢 Газпром 62
3. 🛢 Роснефть 54
4. 🛢 Лукойл 50
5. 🛢Новатэк 47
6. 🏭Норникель 44
7. 🥇Полюс 32
8. 🛢Сургутнефтегаз 23
9. 🛢Газпром нефть 21
10. 🖥 Яндекс 20
11. 🛢Татнефть 19
12. 🏭 НЛМК 13
13. 🥇 Полиметалл 12
14. 🏭 Северсталь 11
15. 🛍 X5 Retail Group 10
16. 📱 МТС 9
17. ⚡️ Интер РАО 8
18. 💎Алроса 7
19. 🏦 ВТБ 6
20. 🛍 Магнит 6
на 13.08.2020
#RussiaActive
1. 🏦 Сбербанк 74
2. 🛢 Газпром 62
3. 🛢 Роснефть 54
4. 🛢 Лукойл 50
5. 🛢Новатэк 47
6. 🏭Норникель 44
7. 🥇Полюс 32
8. 🛢Сургутнефтегаз 23
9. 🛢Газпром нефть 21
10. 🖥 Яндекс 20
11. 🛢Татнефть 19
12. 🏭 НЛМК 13
13. 🥇 Полиметалл 12
14. 🏭 Северсталь 11
15. 🛍 X5 Retail Group 10
16. 📱 МТС 9
17. ⚡️ Интер РАО 8
18. 💎Алроса 7
19. 🏦 ВТБ 6
20. 🛍 Магнит 6
на 13.08.2020
#RussiaActive