10.8K subscribers
664 photos
116 videos
2 files
2.24K links
Истории из мира инвестиций и экономики от CFA.
Связь @Bastioninfo
Рекламы на канале нет

Информация является мнением и не содержит индивидуальных рекомендаций.

Bastion Club - больше знаний и поддержать проект:
https://boosty.to/bastion
加入频道
📊 Новый индикатор: "Мы верим"

Пользователь Twitter Ян Сигалоу предложил интересную метрику оценки компаний, выходящих на IPO. Чтобы оценить долгосрочную доходность, нужно посмотреть сколько раз употребляется выражение "We believe" (Мы верим) в проспекте эмиссии. Если словосочетание встречается слишком часто, то риск компании выше, так как ее успех зависит от выполнения будущих обещаний.

Что получилось:
Zoom: 0
Amazon: 1
Nikola: 52
Google: 59
Beyond Meat: 82
Facebook: 105
WeWork: 106
Lemonade Insurance: 116
Tesla: 128
Uber: 229

Конечно для выводов этих данных недостаточно, но идея для исследования интересная

#fun
💸 Немецкая финтех-компания Wirecard подала заявление о банкротстве

Как вычислить опасную для инвестирования компанию:

1) Высокая доля нематериальных активов на балансе
2) В инвесторах есть японский Softbank
3) Руководитель носит черную водолазку
...
список пополняется

#trends
​​📰 Bastion Review, Россия: убыток Яндекса, падение прибыли ВТБ
от 25.06.2020

🌐 Яндекс +4,3% #YNDX
Яндекс во II квартале ждет снижения выручки на 0,5%, EBITDA - на 40% и чистого убытка в ₽3-4,5 млрд. Ухудшение результатов связано со снижением доходов от рекламного бизнеса. Ранее на встрече с инвесторами упоминалось, что в апреле рекламная выручка компании снизилась на 17-19%, в мае - на 7-9%. Несмотря на слабые результаты, акции сегодня в лидерах роста, обновляя исторический максимум.

🏦 ВТБ 0% #VTBR
Чистая прибыль банка по РСБУ за январь-май 2020 года снизилась на 47% до ₽52 млрд. Снижение в рамках ожиданий.

🧪 Фосагро -1,2% #PHOR
"Компания ожидает рост производства удобрений в I полугодии на 6%" - гендиректор "Фосагро" Андрей Гурьев. Хороший показатель, отражающий рост спроса на рынке.

💎 Алроса -2,3% #ALRS
Компания приостановила работу рудника "Интернациональный" из-за коронавируса. Отмечается, что срок остановки работ составит от 7 до 14 дней. В 2019 г. на «Интернациональном» компания добыла 2,17 млн карат алмазов, что составляет 5,5% от годовой добычи. Большого влияния на финансовые результаты Алросы событие оказать не должно.

#HeatMap
📊 P/E для компаний индекса Nasdaq Internet Index достиг 160x

Крупнейшие компании в индексе (P/E)
Amazon 131 #AMZN
Adobe 57,6
#ADBE
Alibaba 27,6
#BABA
Facebook 32
#FB
Alphabet 29
#GOOG
Shopify - убыток
#SHOP
Netflix 94
#NFLX
Salesforce убыток #CRM
Booking Holdings 20
#BKNG
JD.com 411 #JD
Uber убыток
#UBER
Spotify убыток
#SPOT
Zoom VC 1535
#ZM

#USAActive
​​📰 Bastion Review, США: банкам разрешат торговать, но ограничат дивиденды
от 26.06.2020

🏦 Правило Волкера #WFC #GS #JPM #C #MS
Акции банков выросли после новости о снятии "Правила Волкера". Оно ограничивало их в торговле на финансовых рынках собственными средствами. Пол Волкер был главой ФРС в 1979–1987 годах. Он считал повышенную активность банков на фондовом рынке одной из причин кризиса 2008 года и предложил законодательно ограничить ее.

🏛 ФРС ограничит дивиденды
Уже после закрытия рынка стало известно, что ФРС ограничит банковские дивиденды и запретит проводить банкам обратный выкуп акций. Стресс-тест показал слабость банковской системы к текущему кризису, поэтому регулятор не разрешит повышать дивиденды в III квартале. Кроме того, размер дивидендов должен быть привязан к динамике прибыли. На электронных торгах после закрытия рынков акции банков показывают падение на 2-3%.

👟 Nike +1,3% #NKE
Выручка производителя спортивной одежды и обуви упала на 38% по итогам последнего квартала до $6,3 млрд. Чистый убыток составил $790 млн. Результат мог быть еще хуже, если бы не рост онлайн-продаж на 75%. На плохие результаты повлияла пандемия: из-за коронавируса 90% магазинов Nike были закрыты на восемь недель. Акции с начала года -0,5%.

💰 BlackRock +1,6% #BLK
Управляющий активами сократит комиссии по своему крупнейшему ETF-фонду на индекс S&P 500. При инвестициях на $10,000 комиссия составит всего $3. Падение издержек - результат конкуренции с другим гигантом рынка пассивных продуктов - Vanguard.

💰- если в портфеле есть ETF-фонд на какой-нибудь индекс акций

#HeatMap
​​🥇 "Петропавловск" вышел на Мосбиржу. Покупать ли акции?

Золотодобывающая компания заметно увеличила производство металла в 2019 году и планирует наращивать его дальше. По мультипликаторам "Петропавловск" имеет дисконт к другим компаниям сектора, однако он объясняется низкой эффективностью и непрозрачным менеджментом.

Подробнее в обзоре
https://www.patreon.com/posts/38635587

#POGR #RussiaActive
📊 Как поменялся рынок рекламы

В 2001 году, когда Google еще был стартапом, а Марк Цукерберг учился в школе, доля интернета на рынке рекламы составляла всего 5%. Сейчас показатель вырос до 50%. Главные звезды, Google и Facebook, контролируют почти 60% мировых интернет-доходов.

/ The Economist

#trends #FB #GOOGL #AMZN
​​📰 Bastion Review, Россия: одобрение дивидендов Газпрома, падение ставок по вкладам
от 26.06.2020

🛢Газпром +1,1% #GAZP
Акционеры утвердили выплату финальных дивидендов в размере ₽15,24/акция. Закрытие реестра 16 июля. Доходность к текущей цене - 7,9%.

🏦 Ставки падают
Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков впервые в истории упала ниже 5%. По итогам второй декады июня она составила 4,99%. После снижения ставки ЦБ до 4,5% тренд в ближайшие месяцы, скорее всего, продолжится.

Итоги недели:
• Индекс Мосбиржи +0,1%

Лучше рынка 📈
Яндекс 9,9%
Тинькофф 9,7%
X5 Retail Group 9,0%
Центр телеграф-п 7,3%
Русснефть 7,1%

Хуже рынка 📉
Обувь России -5,1%
ММК -5,1%
НМТП -5,2%
Русгидро -8,0%
Черкизово -18,3%

#HeatMap
​​📰 Bastion Review, США: Wells Fargo может сократить дивиденды, бойкот Facebook, Gap и Канье Уэст
от 27.06.2020

🏦 Дивиденды банков
Индекс американских банков вчера упал на 6,4% на фоне опасений сокращения дивидендов. Ранее ФРС запретил выкуп акций и ввел ограничения на дивиденды для банков в III квартале. Хуже других выглядит Goldman Sachs (#GS), который по результатам стресс-тестов имеет слабые показатели достаточности капитала.

🏦 Wells Fargo -7,4% #WFC
Еще один аутсайдер пятницы. Скорее всего, банк попадет под правило сокращения дивидендов. Аналитики Morgan Stanley ждут, что в III квартале они упадут на 30% до $0,36 на акцию.

🌐 Facebook -8,3% #FB Twitter -7,4% #TWTR
Акции Facebook и Twitter падают после решения Unilever приостановить рекламу в них на территории США. В компании считают, что реклама в этих социальных сетях никак не повысит ценность для людей и общества из-за «поляризованной атмосферы». К бойкоту Facebook также присоединились Verizon и Coca-Cola. Соцсеть обвиняется в плохой модерации постов, призывающих к насилию.

👕 Gap +18,9% #GPS
Американский ритейлер заключил соглашение с рэпером Канье Уэстом о создании новой линии одежды под маркой Yeezy. Gap рассчитывает, что продажи спустя пять лет после заключения соглашения будут приносить компании порядка $1 млрд в год. Акции ритейлера с начала года -34%.

Итоги недели:
• S&P500 -2,9%

Лучше рынка 📈
eBay Inc 5,4%
Paypal 4,0%
Cisco 2,2%
Apple 1,1%
Amazon 0,7%

Хуже рынка 📉
Bank of America -8,3%
Boeing -9,1%
Facebook -9,5%
Twitter -13,0%
American Airlines -22,6%

Поддерживаете бойкот Facebook? 👌/😕

#HeatMap
Запасы золота в мировых ЦБ

#trends
​​📊 АФК "Система" планирует увеличить дивиденды более чем на 18% (#AFKS)

Об этом в ходе онлайн-трансляции годового собрания акционеров рассказал глава компании Владимир Евтушенков. Речь идет о выплатах за 2020 год, которые могут быть выполнены в рамках новой дивполитики. По итогам 2019 года Система увеличила дивиденды на 18% до 13 коп на акцию. Текущая ДД=0,75%

Согласно текущей дивполитике, размер выплат должен составлять 6% к средневзвешенной цене акции за год, но не менее 1,19 руб на акцию. Компания фактически отказалась от нее с 2018 года из-за роста долга после выплат по делу "Башнефти".

Менеджмент продолжительный период обещает то вернуться к прежней дивполитике, то принять новую. Ни того, ни другого не происходит, как и существенного снижения долга. Тем не менее, рынок ждет щедрых выплат от компании, что отражается в росте стоимости акций за год лучше рынка. Система не проходит в активные портфели Bastion.

#RussiaActive #DivRus
​​🛢 Пионер сланцевой добычи в США Chesapeake Energy - банкрот (#CHK)

▪️(1) Нефтегазовая компания объявила о реструктуризации долга в соответствии со статьей 11 Кодекса о банкротстве США. Обслуживание задолженности в $9 млрд после падения цен на нефть оказалось невозможным.

▪️(2) Компания была создана в 1989 году с начальной инвестицией в $50 000. Стартап одним из первых бурил вертикальные скважины в полузаброшенных районах Оклахомы и Техаса, чтобы добыть трудноизвлекаемые запасы газа.

▪️(3) На пике в 2008 году капитализация Chesapeake Energy превышала $37 млрд. В минувшую пятницу бизнес оценивался в $115 млн. Компанию погубили рост конкуренции и падение цен на топливо, а также собственная агрессивная политика скупки месторождений за счет роста долга. Даже в период высоких цен на нефть и газ коэффициент Долг/EBITDA был на уровне выше 3x.

▪️(4) В I квартале компания показала убыток в $8,3 млрд. Еще в мае менеджмент сообщил о сомнениях в способности продолжать деятельность. Новости о банкротстве большим сюрпризом не стали.

#trends
​​🇺🇸 Акции индекса Dow Jones в 2020 году

Крупный технологический сектор (Microsoft #MSFT и Apple #AAPL) выглядит так, будто у него наибольший иммунитет к рецессии и пандемии. Больше всего проигрывают промышленность (Boeing #BA, Raytheon #RTX), финансы (JPMorgan #JPM) и нефтегаз (Exxon Mobil #XOM, Chevron #CVX) .

#trends
​​🏢 Центральный телеграф рекомендовал дивиденды. Акции выросли на 40% (#CNTL)

▪️(1) Дивиденды за 2019 год
• ₽11,83 на обычку и преф
• Сумма: ₽2,5 млрд
• Текущая ДД выплаты: 40% обычка, 48% преф
• Закрытие реестра: 10 авг 2020

▪️(2) После объявления рекомендаций акции выросли на 40%

▪️(3) Доходы от основного бизнеса Центрального телеграфа стагнируют, за последние 5 лет снизившись почти на треть. Зато компания имеет недвижимость, которую иногда успешно продает на аукционах. В 2019 году одно из зданий было продано за ₽3,5 млрд, что в 1,5 раза больше годовой выручки. Текущие большие дивиденды - результат этой продажи.

▪️(4) В 2020 году дивиденды сократятся более чем в 50 раз. Доходность к текущей цене составит менее 1%.

#DivRus: Hold, не проходит
​​💰 «ВСМПО-Ависма» хочет продать 6% в «РусГидро»

▪️(1) Cтолкнувшийся с финансовыми сложностями крупнейший в мире производитель титана «ВСМПО-Ависма» начал избавляться от непрофильных активов, пишет Коммерсантъ. Компания хочет продать 5,95% в «РусГидро». Cтоимость пакета составляет около ₽19,3 млрд.

▪️(2) За счет сделки «ВСМПО-Ависма» сможет компенсировать выпадающие доходы от снижения спроса на титан в связи с обрушением мирового авиастроительного рынка. В базовом сценарии Bastion выручка компании в 2020 году упадет почти на 30% до ₽75 млрд

▪️(3) Ранее директор компании говорил о возможной приостановке производства осенью. Акционеры слухи опровергли. Продажа непрофильного актива была бы положительным решением для компании. Это позволит продержаться 2020 год без значительного увеличения долга. В базовом сценарии Bastion компании в любом случае придется отказаться от дивидендов в ближайший год.

#VSMO #HYDR #RussiaActive
📉 Facebook заметно хуже рынка после новостей о бойкоте крупных рекламодателей.

При этом доля выпавших доходов компании составляет около 0,1% от годовой выручки за 2019 год. Проблемы для соцсети выглядят преувеличенными.

#FB #trends
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Когда на эмоциях распродаешь портфель акций

#fun
📈 Лучшие по доходности акции индекса S&P 500 за последние 20 лет

/ Charlie Bilello

#trends
​​📰 Bastion Review, Россия: дивиденды Центрального телеграфа, Сбербанк, Норникель
от 29.06.2020

☎️ Центральный телеграф +39,7% #CNTL
Совет директоров рекомендовал выплаты акционерам за 2019 год в ₽11,83 на акцию с текущей ДД более 40%. Большие дивиденды - результат продажи одного из зданий. В следующем году выплаты упадут более чем в 50 раз.

🏦 Сбербанк +1,1% #SBER
Герман Греф дал большое интервью ТАСС, пообещав, что Сбербанк выплатит "хорошие дивиденды" за 2019 год. Решение по ним будет принято в сентябре. В марте наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал выплатить ₽18,7 на акцию, однако из-за кризиса выплаты пришлось отложить.

🛢Транснефть +0,2% #TRNF
Компания может потерять до 40% выручки. Причина - предложение Игоря Сечина снизить тарифы на прокачку нефти до уровня 2008 года. При снижении тарифов Транснефти потребуются чрезвычайные меры поддержки, так как дефицит средств на 2020 год составит ₽130 млрд, сообщил замглавы компании.

🏭 Норникель -3,3% #GMKN
Акции компании в аутсайдерах после новостей о новом загрязнении на одном из предприятий. «Новая газета» опубликовала видео, как вода из отстойного пруда Талнахской обогатительной фабрики утекает в тундру. Заполярный филиал «Норникеля», в который входит Талнахская фабрика, обеспечивает производство более 70% меди и более 30% металлов платиновой группы компании.

Надо ли наказывать Норникель за экологические нарушения? 💸/🚫

#HeatMap
​​📰 Bastion Review, США: 737 MAX, Ким Кардашьян и Coty, стоимость лечения от коронавируса
от 30.06.2020

✈️ Boeing +14,4% #BA
В США начались тестовые полеты 737 MAX. Boeing ожидает, что самолеты смогут вернутся в коммерческую эксплуатацию к концу осени. Полеты модели были приостановлены в 2019 году после двух авиакатастроф. Акции реагируют на новость позитивно, игнорируя негативные сообщения. Например, вчера Norwegian Air отказалась от заказов на 97 самолетов Boeing из-за кризиса в отрасли авиаперевозок.

💄 Coty +13,4% #COTY
Акции косметической компании подскочили после новости о покупке доли в KKW Beauty Ким Кардашьян, выпускающей косметику и парфюмерию. С начал года доходность акций Coty - 56%, один из худших результатов в индексе S&P500.

💊 Gilead Sciences 0% #GILD
Фармкомпания установила цену за флакон препарата от коронавируса на уровне $390 для государств, $520 - для страховых компаний. Полный курс для одного человека обойдется в $3120. Это ниже $4000-5000, ожидавшихся аналитиками. Компания планирует выпустить 2 млн курсов препарата в этом году, продажи которых могут увеличить годовую выручку на четверть.

🏦 Wells Fargo +1,4% #WFC
Банк подтвердил, что ждет сокращения дивидендов. О точном размере снижения будет объявлено после публикации отчетности 14 июля.

💻 Micron +1,4% #MU
Производитель чипов по итогам последнего финансового квартала увеличил выручку на 13% г/г. Чистая прибыль сократилась на 5%. Результаты выглядят устойчивыми к пандемии. На торгах после закрытия акции прибавляют 6%.

Этично ли продавать препарат от коронавируса по $3000 за курс с маржой 70% ? 💰/🚫

#HeatMap
📉 Среди крупных американских банков только Wells Fargo сократит дивиденды в III квартале.

Выплаты не должны превышать среднюю прибыль за последние 4 квартала. У Wells Fargo уровень квартальных дивидендов на 50% выше планки, поэтому их придется сократить на треть. У остальных банков дивиденды составляют 40-60% от планки.

Ожидаемая ДД (III кв, annualized)
#GS Goldman Sachs 2,6%
#MS Morgan Stanley 3%
#BAC Bank of America 3,1%
#JPM JP Morgan 3,9%
#C Citi 4,1%
#WFC Wells Fargo 5,6%*

*UPD исправлена доходность

#DivUS