🌐 Яндекс - падение доходов от рекламы и убыток во II квартале
(#YNDX)
▪️Яндекс сумел удержать общую выручку от падения. По итогам II квартала 2020 она не изменилась год к году и составила ₽41,4 млрд (1). От снижения результат удержал рост доходов от такси. По сегментам:
🔸Реклама: ₽24,8 млрд, -15%
🔸Такси: ₽12,4 млрд, +42%
🔸Медиа (Кинопоиск, Музыка, Афиша): ₽1,7 млрд, +97%
▪️При стагнации доходов издержки Яндекса росли. Как следствие, скорректированная EBITDA упала на 36%, чистый убыток составил ₽3,7 млрд (2). Результаты слабые, однако ожидаемые. В конце июня компания прогнозировала убыток.
▪️ Яндекс также сообщил, что не будет давать прогноз на 2020 год пока не появится больше ясности о влиянии пандемии коронавируса на бизнес.
▪️Почему при спаде результатов акции компании обновляют исторический максимум? Сейчас фокус внимания инвесторов в IT-секторе обращен не на результаты 2020 года, а на перспективу роста в ближайшие несколько лет. Считается, что компании отрасли выйдут победителями из кризиса, увеличив свою выручку и прибыль благодаря тренду на изоляцию и удаленную работу.
▪️ Яндекс имеет колоссальные ресурсы для расширения. В 2020 году компания выпустила конвертируемые облигации на $1,25 млрд и акции класса A на $800 млн. Это привело к росту денежных средств на балансе до ₽241 млрд (3), что составляет больше половины активов компании. Чуть меньше ₽40 млрд из денежной подушки ушло в июле на выкуп доли в Яндекс.Маркете у Сбербанка. На что компания пустит остальные деньги пока неизвестно.
#RussiaActive
(#YNDX)
▪️Яндекс сумел удержать общую выручку от падения. По итогам II квартала 2020 она не изменилась год к году и составила ₽41,4 млрд (1). От снижения результат удержал рост доходов от такси. По сегментам:
🔸Реклама: ₽24,8 млрд, -15%
🔸Такси: ₽12,4 млрд, +42%
🔸Медиа (Кинопоиск, Музыка, Афиша): ₽1,7 млрд, +97%
▪️При стагнации доходов издержки Яндекса росли. Как следствие, скорректированная EBITDA упала на 36%, чистый убыток составил ₽3,7 млрд (2). Результаты слабые, однако ожидаемые. В конце июня компания прогнозировала убыток.
▪️ Яндекс также сообщил, что не будет давать прогноз на 2020 год пока не появится больше ясности о влиянии пандемии коронавируса на бизнес.
▪️Почему при спаде результатов акции компании обновляют исторический максимум? Сейчас фокус внимания инвесторов в IT-секторе обращен не на результаты 2020 года, а на перспективу роста в ближайшие несколько лет. Считается, что компании отрасли выйдут победителями из кризиса, увеличив свою выручку и прибыль благодаря тренду на изоляцию и удаленную работу.
▪️ Яндекс имеет колоссальные ресурсы для расширения. В 2020 году компания выпустила конвертируемые облигации на $1,25 млрд и акции класса A на $800 млн. Это привело к росту денежных средств на балансе до ₽241 млрд (3), что составляет больше половины активов компании. Чуть меньше ₽40 млрд из денежной подушки ушло в июле на выкуп доли в Яндекс.Маркете у Сбербанка. На что компания пустит остальные деньги пока неизвестно.
#RussiaActive
▪️Яндекс - самая дорогая компания российского рынка. По EV/EBITDA она оценена в 26x при среднем для рынка 5x. Это плата за перспективы роста бизнеса в будущем. Компания есть в портфеле по активной стратегии, однако на ближайшей ребалансировке вес, скорее всего, будет скорректирован вниз.
Ваше мнение по акциям #YNDX? 📉 / 📈
Ваше мнение по акциям #YNDX? 📉 / 📈
📰 Bastion Review, Россия: допэмиссия Аэрофлот, отчеты Яндекс и Энел
от 28.07.2020
✈️ Аэрофлот -4,2% #AFLT
Правительство одобрило допэмиссию акций Аэрофлота. Ее проведут по открытой подписке, при этом доля государства в авиакомпании останется не ниже текущего уровня в 51,2%. Точные параметры программы спасения неизвестны. Акции сегодня хуже рынка.
🔌 Энел Россия +0,5% #ENRU
Энергетическая компания снизила выручку по МСФО в I полугодии 2020 на 41%, EBITDA - на 37%. Чистая прибыль составила ₽2,8 млрд против убытка в ₽2,1 млрд годом ранее. Снижение показателя было ожидаемым и в первую очередь связано с продажей Рефтинской ГРЭС.
🌐 Яндекс -0,3% #YNDX
После публикации отчета о квартальном убытке акции в небольшом минусе. Подробнее - в обзоре.
🛒 X5 +3,2% #FIVE
«Пятерочка» сообщила о планах открыть магазин без кассиров, сообщает «РИА Новости» со ссылкой на генерального директора. В США сейчас действует 26 подобных магазинов Amazon Go.
Верите ли вы в магазины без кассиров в РФ в скором будущем? 🤖/🚫
#HeatMap
от 28.07.2020
✈️ Аэрофлот -4,2% #AFLT
Правительство одобрило допэмиссию акций Аэрофлота. Ее проведут по открытой подписке, при этом доля государства в авиакомпании останется не ниже текущего уровня в 51,2%. Точные параметры программы спасения неизвестны. Акции сегодня хуже рынка.
🔌 Энел Россия +0,5% #ENRU
Энергетическая компания снизила выручку по МСФО в I полугодии 2020 на 41%, EBITDA - на 37%. Чистая прибыль составила ₽2,8 млрд против убытка в ₽2,1 млрд годом ранее. Снижение показателя было ожидаемым и в первую очередь связано с продажей Рефтинской ГРЭС.
🌐 Яндекс -0,3% #YNDX
После публикации отчета о квартальном убытке акции в небольшом минусе. Подробнее - в обзоре.
🛒 X5 +3,2% #FIVE
«Пятерочка» сообщила о планах открыть магазин без кассиров, сообщает «РИА Новости» со ссылкой на генерального директора. В США сейчас действует 26 подобных магазинов Amazon Go.
Верите ли вы в магазины без кассиров в РФ в скором будущем? 🤖/🚫
#HeatMap
📰 Bastion Review, Россия: банки, Яндекс, дивиденды BP
от 04.08.2020.
🏦 Прибыль банков
По итогам I полугодия 2020 года рентабельность капитала банков РФ снизилась на 4%, до 7,6%.Эффективность падает даже без учета необходимости увеличения резервов. Сокращение показателя во многом обеспечено небольшими банками за пределами топ-50. Подробнее - Коммерсант.
📱 Яндекс #YNDX
Visa и Яндекс.Касса запустили сервис для работодателей по переводу заработной платы на карты всех российских банков. Предполагается, что это позволит избавиться от "зарплатного рабства". Подробнее - РБК.
🛢 В мире: BP
BP вдвое сократила размер дивидендов по итогам второго квартала 2020 года - до $5,25 на акцию. Согласно опубликованной отчетности, нефтегазовая компания в I полугодии получила чистый убыток в $21,2 млрд против прибыли годом ранее.
#HeatMap
от 04.08.2020.
🏦 Прибыль банков
По итогам I полугодия 2020 года рентабельность капитала банков РФ снизилась на 4%, до 7,6%.Эффективность падает даже без учета необходимости увеличения резервов. Сокращение показателя во многом обеспечено небольшими банками за пределами топ-50. Подробнее - Коммерсант.
📱 Яндекс #YNDX
Visa и Яндекс.Касса запустили сервис для работодателей по переводу заработной платы на карты всех российских банков. Предполагается, что это позволит избавиться от "зарплатного рабства". Подробнее - РБК.
🛢 В мире: BP
BP вдвое сократила размер дивидендов по итогам второго квартала 2020 года - до $5,25 на акцию. Согласно опубликованной отчетности, нефтегазовая компания в I полугодии получила чистый убыток в $21,2 млрд против прибыли годом ранее.
#HeatMap
📰 Bastion Review, Россия: ЯБрокер, акции TCS в небольшом минусе
от 06.08.2020
📱Яндекс +0,2% #YNDX
Яндекс собрался создавать свою финансовую экосистему, пишут Ведомости. Компания подала заявки на товарные знаки в банковской, инвестиционной и страховой сферах например, «ЯБрокер, ЯПортфель», «ЯАкции». Ждем, что компания предложит инвесторам.
🏦 TCS Group -1,3% #TCSGDR
После публикации отчета и рекомендации дивидендов акции немного корректируются. За месяц их рост составил 30%.
✈️Аэрофлот 0% #AFLT
После объявлении о параметрах программы допэмиссии акции практически без изменения стоимости.
#HeatMap
от 06.08.2020
📱Яндекс +0,2% #YNDX
Яндекс собрался создавать свою финансовую экосистему, пишут Ведомости. Компания подала заявки на товарные знаки в банковской, инвестиционной и страховой сферах например, «ЯБрокер, ЯПортфель», «ЯАкции». Ждем, что компания предложит инвесторам.
🏦 TCS Group -1,3% #TCSGDR
После публикации отчета и рекомендации дивидендов акции немного корректируются. За месяц их рост составил 30%.
✈️Аэрофлот 0% #AFLT
После объявлении о параметрах программы допэмиссии акции практически без изменения стоимости.
#HeatMap
📈 Акции Яндекса вошли в индекс MSCI Russia
(#YNDX)
Акции обновляют исторический максимум, прибавляя сегодня более 3%. Инвесторы ждут, что событие приведет к притоку средств мировых институциональных фондов в капитал компании. За год акции Яндекса выросли почти на 80%. Компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA в 29x, что сравнимо с ведущими западными IT-компаниями.
#RussiaActive
(#YNDX)
Акции обновляют исторический максимум, прибавляя сегодня более 3%. Инвесторы ждут, что событие приведет к притоку средств мировых институциональных фондов в капитал компании. За год акции Яндекса выросли почти на 80%. Компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA в 29x, что сравнимо с ведущими западными IT-компаниями.
#RussiaActive
📊 Яндекс: исторический мультипликатор EV/EBITDA
(#YNDX)
В этом году все крупные IT-компании мира переоцениваются по более дорогим мультипликаторам. Не стал исключением и Яндекс, "дороговизна" которого по EV/EBITDA обновляет рекорды. Оптимизму инвесторов не помешал даже первый в истории спад в доходах от рекламной выручки.
Как вы думаете, адекватна ли такая дорогая оценка Яндекса?
(#YNDX)
В этом году все крупные IT-компании мира переоцениваются по более дорогим мультипликаторам. Не стал исключением и Яндекс, "дороговизна" которого по EV/EBITDA обновляет рекорды. Оптимизму инвесторов не помешал даже первый в истории спад в доходах от рекламной выручки.
Как вы думаете, адекватна ли такая дорогая оценка Яндекса?
📰 Bastion Desk, Россия
от 13.08.2020
🌐 Яндекс +4,1 #YNDX
После включения акций Яндекса в расчет индекса MSCI Russia акции растут лучше рынка.
🏭 Русал +0,8% #RUAL
Чистый убыток по МСФО за 1 полугодие составил $124 млн против прибыли за аналогичный период прошлого года в $625 млн. Русал согласился с предложением Потанина отложить обсуждение дивидендов Норникеля до конца расследования причин аварии.
Отчет показывает, насколько важны дивиденды Норникеля для Русала. Они позволяют покрывать инвестиционную программу компании и обслуживать проценты без увеличения долга.
🛒 X5 +2,7% #FIVE
Выручка ритейлера во II квартале по МСФО выросла на 12,9% в годовом выражении, чистая прибыль увеличилась на 20,5%. Менеджмент подтвердил возможность роста дивидендов в 1,5 раза.
🛢 Газпром +0,6% #GAZP
Чистый убыток Газпрома по РСБУ в первом полугодии 2020 года составил ₽277 млрд против прибыли в ₽371 млрд годом ранее. Выручка снизилась на 26%. Ожидаемо плохой результат на фоне падения мировых цен на газ.
#HeatMap
от 13.08.2020
🌐 Яндекс +4,1 #YNDX
После включения акций Яндекса в расчет индекса MSCI Russia акции растут лучше рынка.
🏭 Русал +0,8% #RUAL
Чистый убыток по МСФО за 1 полугодие составил $124 млн против прибыли за аналогичный период прошлого года в $625 млн. Русал согласился с предложением Потанина отложить обсуждение дивидендов Норникеля до конца расследования причин аварии.
Отчет показывает, насколько важны дивиденды Норникеля для Русала. Они позволяют покрывать инвестиционную программу компании и обслуживать проценты без увеличения долга.
🛒 X5 +2,7% #FIVE
Выручка ритейлера во II квартале по МСФО выросла на 12,9% в годовом выражении, чистая прибыль увеличилась на 20,5%. Менеджмент подтвердил возможность роста дивидендов в 1,5 раза.
🛢 Газпром +0,6% #GAZP
Чистый убыток Газпрома по РСБУ в первом полугодии 2020 года составил ₽277 млрд против прибыли в ₽371 млрд годом ранее. Выручка снизилась на 26%. Ожидаемо плохой результат на фоне падения мировых цен на газ.
#HeatMap
📈 Яндекс vs технологический сектор США в 2020 году
#YNDX
Насколько рост акций Яндекса можно объяснить ростом технологического сектора в целом? До конца июня Яндекс имел cильную корреляцию >0,8 c доходностью крупнейшего ETF на IT-сектор от Vanguard. Однако затем российская компания стала выглядеть лучше мирового бенчмарка, зависимость начала падать.
За счет чего образовалась такая разница? Из разумных объяснений, которые первыми приходят на ум, - акции компании получили дополнительную премию в оценке за счет включения в индекс MSCI Russia. Если посмотреть по тэгу #YNDX в канале, то первое упоминание о событии как раз появилось 19 июня.
Пора продавать акции Яндекса в активных стратегиях? 📉 / 📈
#RussiaActive
#YNDX
Насколько рост акций Яндекса можно объяснить ростом технологического сектора в целом? До конца июня Яндекс имел cильную корреляцию >0,8 c доходностью крупнейшего ETF на IT-сектор от Vanguard. Однако затем российская компания стала выглядеть лучше мирового бенчмарка, зависимость начала падать.
За счет чего образовалась такая разница? Из разумных объяснений, которые первыми приходят на ум, - акции компании получили дополнительную премию в оценке за счет включения в индекс MSCI Russia. Если посмотреть по тэгу #YNDX в канале, то первое упоминание о событии как раз появилось 19 июня.
Пора продавать акции Яндекса в активных стратегиях? 📉 / 📈
#RussiaActive
💰«Яндекс» покупает «Тинькофф» за $5,5 млрд
#YNDX #TCSGDR
Сделка предлагает премию в 8% к цене расписок TCS Group на 21 сентября. «Яндекс» подтвердил, что обсуждает покупку до 100% акций TCS Group. Теперь понятно под что Яндекс копил столько кэша в течение года. Тинькофф сегодня уже +6%, Яндекс +3,4%.
Коммерсантъ
#RussiaActive
#YNDX #TCSGDR
Сделка предлагает премию в 8% к цене расписок TCS Group на 21 сентября. «Яндекс» подтвердил, что обсуждает покупку до 100% акций TCS Group. Теперь понятно под что Яндекс копил столько кэша в течение года. Тинькофф сегодня уже +6%, Яндекс +3,4%.
Коммерсантъ
#RussiaActive
