Bastion Evening Review: взлет Аэрофлота, Полюс, дивиденды Мечел
от 01.06.2020
✈️ Аэрофлот +4,8% #AFLT
Роспотребнадзор разрешил авиакомпаниям полностью заполнять салоны самолета. Ранее было требование продавать билеты не более чем на 50% мест в салоне. Смягчение правил очень позитивно для авиакомпаний.
⛏Мечел-п -1,2% #MTLR
Рекомендовали дивиденды на привилегированные акции по итогам 2019г в размере ₽3,48 на акцию. Размер выплат - 20% от прибыли по МСФО, как и предполагает дивполитика. Доходность - 4,4%. По обыкновенным акциям выплат не будет.
🥇Полюс -2,3% #PLZL
Золотодобытчик показал убыток в I квартале в ₽28 млрд против прибыли в ₽35 млрд годом ранее. Причиной стали убытки по курсовым разницам и переоценки производных финансовых инструментов. Выручка и EBITDA за год прибавили более 20% г/г. В целом результаты умеренно-положительные.
🏭 Русал +1% #RUAL
Директор по сбыту и маркетингу компании сообщил, что Русал ждет возврат спроса клиентов на 20-30% от обычных объемов до пандемии, но второй квартал 2020г будет худшим в истории глобальных кризисов и 100% восстановления в текущем году ожидать не стоит. Подробнее - Reuters.
⚡️ФСК ЕЭС +0,2% #FEES
В I квартале компания увеличила выручку на 2%, но снизила прибыль на 28% г/г. Снижение прибыли произошло из-за высокой базы прошлого года, когда компания отразила дополнительный доход от сделки по обмену активами с ДВУЭК. Без ее учета прибыль незначительно выросла на 1%.
#HeatMap
от 01.06.2020
✈️ Аэрофлот +4,8% #AFLT
Роспотребнадзор разрешил авиакомпаниям полностью заполнять салоны самолета. Ранее было требование продавать билеты не более чем на 50% мест в салоне. Смягчение правил очень позитивно для авиакомпаний.
⛏Мечел-п -1,2% #MTLR
Рекомендовали дивиденды на привилегированные акции по итогам 2019г в размере ₽3,48 на акцию. Размер выплат - 20% от прибыли по МСФО, как и предполагает дивполитика. Доходность - 4,4%. По обыкновенным акциям выплат не будет.
🥇Полюс -2,3% #PLZL
Золотодобытчик показал убыток в I квартале в ₽28 млрд против прибыли в ₽35 млрд годом ранее. Причиной стали убытки по курсовым разницам и переоценки производных финансовых инструментов. Выручка и EBITDA за год прибавили более 20% г/г. В целом результаты умеренно-положительные.
🏭 Русал +1% #RUAL
Директор по сбыту и маркетингу компании сообщил, что Русал ждет возврат спроса клиентов на 20-30% от обычных объемов до пандемии, но второй квартал 2020г будет худшим в истории глобальных кризисов и 100% восстановления в текущем году ожидать не стоит. Подробнее - Reuters.
⚡️ФСК ЕЭС +0,2% #FEES
В I квартале компания увеличила выручку на 2%, но снизила прибыль на 28% г/г. Снижение прибыли произошло из-за высокой базы прошлого года, когда компания отразила дополнительный доход от сделки по обмену активами с ДВУЭК. Без ее учета прибыль незначительно выросла на 1%.
#HeatMap
📰 Bastion Review, Россия: бенефис X5, дивидендные угрозы Потанина, падение мировых рынков
от 11.06.2020
Рынки акций вспомнили, что в экономике все же кризис. S&P500 в начале торгов падает на 3% и выдает худший день с апреля. Нефть корректируется на 7%, утаскивая вниз рубль и российские индексы акций.
🛒 X5 +7,2% #FIVE
Финдир говорит, что компания может повысить дивиденды в 1,5 раза по итогам 2020г до ₽45 млрд. В этом случае выплаты могут составить ₽165 на акцию. ДД =7,3%. Прогноз выглядит слишком оптимистичным. В базовом сценарии дивиденды будут на уровне свободного денежного потока X5 за 2020 год и составят ₽132 на акцию (+20% г/г). ДД=5,9%.
🛢Норникель -3,7% #GMKN, Русал -2,8% #RUAL
Потанин предложил крупнейшим акционерам Норникеля не выплачивать дивиденды в течение 2020г и ограничить их размер по итогам года до $1 млрд. Причиной служит авария с разливом нефтепродуктов. Ранее Потанин уже предлагал отказаться от выплат из-за падения цен на металлы и рецессии, однако другой крупный владелец Норникеля Русал инициативу не поддержал. Учитывая, насколько Русал зависит от дивидендов Норникеля, их сокращение выглядит маловероятным.
🥖 НКХП #NKHP
Совет директоров рекомендовал финальные дивиденды за 2019 год ₽0,96 на акцию. ДД=0,42%. Ранее платили ₽6,36 на акцию промежуточных дивидендов. По сравнению с предыдущим годом совокупные выплаты упали в 3 раза.
💸 В мире: British Airways
Авиакомпания негласно распродает произведения искусства из своей коллекции на фоне финансовых трудностей. Об этом сообщает газета Evening Standard со ссылкой на осведомленные источники. В коллекции есть работы Дэмьена Хёрста, Питера Дойга, Бриджет Райли, Аниша Капура и многих других.
Завтра в РФ выходной, поэтому итоги укороченной недели:
Лучше рынка 📈
Обувь России 13,1%
X5 Retail Group 10,6%
Полиметалл 10,2%
МРСК Волги 7,3%
ВСМПО-Ависма 6,7%
Хуже рынка 📉
Акрон -6,7%
Россети-п -8,2%
Россети -8,9%
ДВМП -9,4%
Саратовский НПЗ -16,2%
#HeatMap
от 11.06.2020
Рынки акций вспомнили, что в экономике все же кризис. S&P500 в начале торгов падает на 3% и выдает худший день с апреля. Нефть корректируется на 7%, утаскивая вниз рубль и российские индексы акций.
🛒 X5 +7,2% #FIVE
Финдир говорит, что компания может повысить дивиденды в 1,5 раза по итогам 2020г до ₽45 млрд. В этом случае выплаты могут составить ₽165 на акцию. ДД =7,3%. Прогноз выглядит слишком оптимистичным. В базовом сценарии дивиденды будут на уровне свободного денежного потока X5 за 2020 год и составят ₽132 на акцию (+20% г/г). ДД=5,9%.
🛢Норникель -3,7% #GMKN, Русал -2,8% #RUAL
Потанин предложил крупнейшим акционерам Норникеля не выплачивать дивиденды в течение 2020г и ограничить их размер по итогам года до $1 млрд. Причиной служит авария с разливом нефтепродуктов. Ранее Потанин уже предлагал отказаться от выплат из-за падения цен на металлы и рецессии, однако другой крупный владелец Норникеля Русал инициативу не поддержал. Учитывая, насколько Русал зависит от дивидендов Норникеля, их сокращение выглядит маловероятным.
🥖 НКХП #NKHP
Совет директоров рекомендовал финальные дивиденды за 2019 год ₽0,96 на акцию. ДД=0,42%. Ранее платили ₽6,36 на акцию промежуточных дивидендов. По сравнению с предыдущим годом совокупные выплаты упали в 3 раза.
💸 В мире: British Airways
Авиакомпания негласно распродает произведения искусства из своей коллекции на фоне финансовых трудностей. Об этом сообщает газета Evening Standard со ссылкой на осведомленные источники. В коллекции есть работы Дэмьена Хёрста, Питера Дойга, Бриджет Райли, Аниша Капура и многих других.
Завтра в РФ выходной, поэтому итоги укороченной недели:
Лучше рынка 📈
Обувь России 13,1%
X5 Retail Group 10,6%
Полиметалл 10,2%
МРСК Волги 7,3%
ВСМПО-Ависма 6,7%
Хуже рынка 📉
Акрон -6,7%
Россети-п -8,2%
Россети -8,9%
ДВМП -9,4%
Саратовский НПЗ -16,2%
#HeatMap
📰 Bastion Review, Россия: дивиденды НМТП, Русал ответил Потанину
от 16.06.2020
🚢 НМТП +21,3% #NMTP
Рекомендовали дивиденды ₽1,35 на акцию с текущей доходностью почти 13%. В будущем дивиденды НМТП могут сократиться из-за снижения доходов после продажи зернового терминала.
🏭 Русал +1,7% #RUAL
Русал ответил на предложение Потанина ограничить дивиденды Норникеля. "Мы готовы рассмотреть размеры конкретных платежей, когда акционеры будут располагать точной информацией о размерах ущерба, причиненного компании", - говорится в заявлении. Пока действует акционерное соглашение (до конца 2022 года), Русал, очевидно, не даст Норникелю значительно сократить выплаты.
🇺🇸 Акции США на Мосбирже
Мосбиржа планирует запустить торги наиболее ликвидными акциями из индекса S&P500. До конца лета планируется начать торги 25-30 американскими компаниями, а к середине осени еще 25.
🏦 Прогнозы по ставкам
Сбербанк ожидает снижения ключевой ставки ЦБ до 4% к сентябрю с текущего уровня 5,5%. На этой неделе в пятницу состоится заседание ЦБ. По его итогам ставка может быть снижена сразу на 1%.
🚀 Статистика в США
Розничные продажи в США в мае подскочили на 17,7% к апрелю. Аналитики, опрошенные Reuters, ждали роста всего на 8%.
#HeatMap
от 16.06.2020
🚢 НМТП +21,3% #NMTP
Рекомендовали дивиденды ₽1,35 на акцию с текущей доходностью почти 13%. В будущем дивиденды НМТП могут сократиться из-за снижения доходов после продажи зернового терминала.
🏭 Русал +1,7% #RUAL
Русал ответил на предложение Потанина ограничить дивиденды Норникеля. "Мы готовы рассмотреть размеры конкретных платежей, когда акционеры будут располагать точной информацией о размерах ущерба, причиненного компании", - говорится в заявлении. Пока действует акционерное соглашение (до конца 2022 года), Русал, очевидно, не даст Норникелю значительно сократить выплаты.
🇺🇸 Акции США на Мосбирже
Мосбиржа планирует запустить торги наиболее ликвидными акциями из индекса S&P500. До конца лета планируется начать торги 25-30 американскими компаниями, а к середине осени еще 25.
🏦 Прогнозы по ставкам
Сбербанк ожидает снижения ключевой ставки ЦБ до 4% к сентябрю с текущего уровня 5,5%. На этой неделе в пятницу состоится заседание ЦБ. По его итогам ставка может быть снижена сразу на 1%.
🚀 Статистика в США
Розничные продажи в США в мае подскочили на 17,7% к апрелю. Аналитики, опрошенные Reuters, ждали роста всего на 8%.
#HeatMap
📊 ИМПУЛЬС РОСТА АКЦИЙ РФ: ИЮЛЬ 2020
Таблица показывает, где находится текущая цена акции относительно минимума и максимума за год. Чем ближе ползунок вправо, тем выше текущий интерес к акции на рынке.
📈 Max импульс
Яндекс (#YNDX)
ПИК (#PIKK)
Магнит (#MGNT)
Тинькофф (#TCSGDR)
Полюс (#PLZL)
📉 Min импульс
Лукойл (#LKOH)
Русал (#RUAL)
Алроса (#ALRS)
Газпром (#GAZP)
Транснефть-п (#TRNF)
Импульс роста акции используется в качестве одного из параметров оценки в активной стратегии Bastion. Если цена акции в последнее время росла, то ее рейтинг по активной стратегии будет выше.
Естественно, что рост цены может указывать на ошибочные ожидания инвесторов, поэтому важно рассматривать значение импульса в сочетании с другими параметрами: мультипликаторами, эффективностью, потенциалом роста показателей.
#RussiaActive
Таблица показывает, где находится текущая цена акции относительно минимума и максимума за год. Чем ближе ползунок вправо, тем выше текущий интерес к акции на рынке.
📈 Max импульс
Яндекс (#YNDX)
ПИК (#PIKK)
Магнит (#MGNT)
Тинькофф (#TCSGDR)
Полюс (#PLZL)
📉 Min импульс
Лукойл (#LKOH)
Русал (#RUAL)
Алроса (#ALRS)
Газпром (#GAZP)
Транснефть-п (#TRNF)
Импульс роста акции используется в качестве одного из параметров оценки в активной стратегии Bastion. Если цена акции в последнее время росла, то ее рейтинг по активной стратегии будет выше.
Естественно, что рост цены может указывать на ошибочные ожидания инвесторов, поэтому важно рассматривать значение импульса в сочетании с другими параметрами: мультипликаторами, эффективностью, потенциалом роста показателей.
#RussiaActive
📰 Bastion Review, Россия: рост золотодобытчиков, отчет Ленты, падение спроса на алюминий
от 27.07.2020
🥇 Золото +2,1%
Драгоценный металл обновляет исторический максимум. Вслед за этим началась эйфория в акциях российских золотодобытчиков. Лензолото растет на 31%, Селигдар на 17%, Полюс на 11%.
🛒 Лента +7,4% #LNTA
Лента в I полугодии 2020 года увеличила выручку на 9% г/г. Чистая прибыль составила ₽9,4 млрд после убытка в ₽4,5 млрд годом ранее. Финансовый директор сообщил, что ритейлер может рассмотреть вопрос о дивидендах по итогам 2020 года. Результаты умеренно-позитивные. Акции лучше рынка.
🏭 Русал +1,6% #RUAL
Мировой спрос на алюминий в I полугодии 2020 года упал на 6,6%, сообщила компания. Сам Русал снизил производство алюминия за квартал на 1,4%, средняя цена реализации алюминия снизилась на 11,3% до $1654 за тонну.
🔌 ТГК-1 +0,1% #TGKA
Чистая прибыль по РСБУ за I полугодие упала на 32% г/г до ₽5,5 млрд. Выручка снизилась на 10%. Основными факторами снижения выручки стали высокая температура воздуха и сокращение потребления в энергосистеме СПБ и Ленобласти из-за карантина. Акция с начала года -6,5%
🔌 МОЭСК +1,7% #MSRS
Компания увеличила чистую прибыль по РСБУ в I полугодии на 4%, до ₽5,8 млрд. Выручка осталась практически неизменной. Поддержку прибыли оказало сокращение прочих расходов на 49%. Результат - позитивный.
💰 Акции НМТП падают после дивидендной отсечки
Есть ли у вас акции золодобытчиков в портфеле? 🥇/🚫
#HeatMap
от 27.07.2020
🥇 Золото +2,1%
Драгоценный металл обновляет исторический максимум. Вслед за этим началась эйфория в акциях российских золотодобытчиков. Лензолото растет на 31%, Селигдар на 17%, Полюс на 11%.
🛒 Лента +7,4% #LNTA
Лента в I полугодии 2020 года увеличила выручку на 9% г/г. Чистая прибыль составила ₽9,4 млрд после убытка в ₽4,5 млрд годом ранее. Финансовый директор сообщил, что ритейлер может рассмотреть вопрос о дивидендах по итогам 2020 года. Результаты умеренно-позитивные. Акции лучше рынка.
🏭 Русал +1,6% #RUAL
Мировой спрос на алюминий в I полугодии 2020 года упал на 6,6%, сообщила компания. Сам Русал снизил производство алюминия за квартал на 1,4%, средняя цена реализации алюминия снизилась на 11,3% до $1654 за тонну.
🔌 ТГК-1 +0,1% #TGKA
Чистая прибыль по РСБУ за I полугодие упала на 32% г/г до ₽5,5 млрд. Выручка снизилась на 10%. Основными факторами снижения выручки стали высокая температура воздуха и сокращение потребления в энергосистеме СПБ и Ленобласти из-за карантина. Акция с начала года -6,5%
🔌 МОЭСК +1,7% #MSRS
Компания увеличила чистую прибыль по РСБУ в I полугодии на 4%, до ₽5,8 млрд. Выручка осталась практически неизменной. Поддержку прибыли оказало сокращение прочих расходов на 49%. Результат - позитивный.
💰 Акции НМТП падают после дивидендной отсечки
Есть ли у вас акции золодобытчиков в портфеле? 🥇/🚫
#HeatMap
📰 Bastion Desk, Россия
от 12.08.2020
✈️ Аэрофлот +2,2% #AFLT
Мосбиржа установила запрет коротких продаж по акциям Аэрофлота с 13 августа. Биржа пояснила, что действие является стандартной процедурой, связанной с предстоящей допэмиссией.
⚔️ Норникель #GMKN VS Русал #RUAL
Интеррос Владимира Потанина обвиняет Русал в использовании ситуации с разливом топлива для выплаты максимальных дивидендов. Ранее Русал обвинял Норникель в том, что тот имеет проблемы в корпоративном управлении и заявлял, что дивиденды уменьшать не нужно.
🐷 Черкизово #GCHE
Совет директоров группы 18 августа обсудит вопрос о дивидендах за I полугодие, сообщает компания.
Интересна ли тема для подкаста "Психологические ошибки в инвестировании?" 👌/🚫
#HeatMap
от 12.08.2020
✈️ Аэрофлот +2,2% #AFLT
Мосбиржа установила запрет коротких продаж по акциям Аэрофлота с 13 августа. Биржа пояснила, что действие является стандартной процедурой, связанной с предстоящей допэмиссией.
⚔️ Норникель #GMKN VS Русал #RUAL
Интеррос Владимира Потанина обвиняет Русал в использовании ситуации с разливом топлива для выплаты максимальных дивидендов. Ранее Русал обвинял Норникель в том, что тот имеет проблемы в корпоративном управлении и заявлял, что дивиденды уменьшать не нужно.
🐷 Черкизово #GCHE
Совет директоров группы 18 августа обсудит вопрос о дивидендах за I полугодие, сообщает компания.
Интересна ли тема для подкаста "Психологические ошибки в инвестировании?" 👌/🚫
#HeatMap
📰 Bastion Desk, Россия
от 13.08.2020
🌐 Яндекс +4,1 #YNDX
После включения акций Яндекса в расчет индекса MSCI Russia акции растут лучше рынка.
🏭 Русал +0,8% #RUAL
Чистый убыток по МСФО за 1 полугодие составил $124 млн против прибыли за аналогичный период прошлого года в $625 млн. Русал согласился с предложением Потанина отложить обсуждение дивидендов Норникеля до конца расследования причин аварии.
Отчет показывает, насколько важны дивиденды Норникеля для Русала. Они позволяют покрывать инвестиционную программу компании и обслуживать проценты без увеличения долга.
🛒 X5 +2,7% #FIVE
Выручка ритейлера во II квартале по МСФО выросла на 12,9% в годовом выражении, чистая прибыль увеличилась на 20,5%. Менеджмент подтвердил возможность роста дивидендов в 1,5 раза.
🛢 Газпром +0,6% #GAZP
Чистый убыток Газпрома по РСБУ в первом полугодии 2020 года составил ₽277 млрд против прибыли в ₽371 млрд годом ранее. Выручка снизилась на 26%. Ожидаемо плохой результат на фоне падения мировых цен на газ.
#HeatMap
от 13.08.2020
🌐 Яндекс +4,1 #YNDX
После включения акций Яндекса в расчет индекса MSCI Russia акции растут лучше рынка.
🏭 Русал +0,8% #RUAL
Чистый убыток по МСФО за 1 полугодие составил $124 млн против прибыли за аналогичный период прошлого года в $625 млн. Русал согласился с предложением Потанина отложить обсуждение дивидендов Норникеля до конца расследования причин аварии.
Отчет показывает, насколько важны дивиденды Норникеля для Русала. Они позволяют покрывать инвестиционную программу компании и обслуживать проценты без увеличения долга.
🛒 X5 +2,7% #FIVE
Выручка ритейлера во II квартале по МСФО выросла на 12,9% в годовом выражении, чистая прибыль увеличилась на 20,5%. Менеджмент подтвердил возможность роста дивидендов в 1,5 раза.
🛢 Газпром +0,6% #GAZP
Чистый убыток Газпрома по РСБУ в первом полугодии 2020 года составил ₽277 млрд против прибыли в ₽371 млрд годом ранее. Выручка снизилась на 26%. Ожидаемо плохой результат на фоне падения мировых цен на газ.
#HeatMap
📰🇷🇺 Desk, Россия. Итоги недели
🛢Индекс Мосбиржи по итогам недели снизился на 1,8% на фоне падения цен на нефть более чем на 7%.
📈 Выручка HeadHunter (#HHRU +7,5%) в IV квартале 2020 выросла на 18,5%, скорректированная EBITDA - на 13,4%. Неплохие результаты для рекрутингового сервиса. Акции на Мосбирже обновляют максимумы. Доходность с начала года +24%. Благодаря приобретению сервиса Zarplata.ru менеджмент ожидает роста выручки в 2021 году на 37-42%.
📈 Магнит (#MGNT +6%) в лидерах роста после публикации отчета. Выручка в 2020 году выросла на 13,5%, прибыль более чем удвоилась, долговая нагрузка за год сократилась с 2,1х до 1,1х. В стратегии на 2021-2025г менеджмент ставит в приоритет рост рентабельности, удержание долговой нагрузки в пределах 2,0х, сокращение запасов и стабильные дивиденды.
📈 Русал (#RUAL +5,7%) намекнул на возвращение дивидендов. Такие новости со ссылкой на топ-менеджеров появлялись на этой неделе. При коэффициенте Чистый долг/EBITDA на уровне 6,4x это выглядит как способ подразнить акционеров. Акции в лидерах роста.
📉 Норникель (#GMKN -4,5%) сообщил, что аварии на Октябрьском и Таймырском рудниках приведут к снижению производства никеля и меди на 15-16%, палладия и платины - более чем на 20% от производственного плана. Полностью восстановить добычу в базовом сценарии удастся в течение 3-4 месяцев. Прогноз производства на 2022-2023гг без изменений. Это негативные новости, но для для акций гораздо важнее долгосрочный тренд в ценах на производимые металлы.
📉 Нижнекамскнефтехим (#NKNC -9%) снизил дивиденды по итогам 2020 года в 12 раз до ₽0,73 на все типы акций. Акции худшие за неделю на российском рынке.
🛢Индекс Мосбиржи по итогам недели снизился на 1,8% на фоне падения цен на нефть более чем на 7%.
📈 Выручка HeadHunter (#HHRU +7,5%) в IV квартале 2020 выросла на 18,5%, скорректированная EBITDA - на 13,4%. Неплохие результаты для рекрутингового сервиса. Акции на Мосбирже обновляют максимумы. Доходность с начала года +24%. Благодаря приобретению сервиса Zarplata.ru менеджмент ожидает роста выручки в 2021 году на 37-42%.
📈 Магнит (#MGNT +6%) в лидерах роста после публикации отчета. Выручка в 2020 году выросла на 13,5%, прибыль более чем удвоилась, долговая нагрузка за год сократилась с 2,1х до 1,1х. В стратегии на 2021-2025г менеджмент ставит в приоритет рост рентабельности, удержание долговой нагрузки в пределах 2,0х, сокращение запасов и стабильные дивиденды.
📈 Русал (#RUAL +5,7%) намекнул на возвращение дивидендов. Такие новости со ссылкой на топ-менеджеров появлялись на этой неделе. При коэффициенте Чистый долг/EBITDA на уровне 6,4x это выглядит как способ подразнить акционеров. Акции в лидерах роста.
📉 Норникель (#GMKN -4,5%) сообщил, что аварии на Октябрьском и Таймырском рудниках приведут к снижению производства никеля и меди на 15-16%, палладия и платины - более чем на 20% от производственного плана. Полностью восстановить добычу в базовом сценарии удастся в течение 3-4 месяцев. Прогноз производства на 2022-2023гг без изменений. Это негативные новости, но для для акций гораздо важнее долгосрочный тренд в ценах на производимые металлы.
📉 Нижнекамскнефтехим (#NKNC -9%) снизил дивиденды по итогам 2020 года в 12 раз до ₽0,73 на все типы акций. Акции худшие за неделю на российском рынке.
📉Норникель: Потанин опять пытается снизить дивиденды
"ИНТЕРРОС" ПРЕДЛАГАЕТ ИЗМЕНИТЬ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ "НОРНИКЕЛЯ" ДО 2023 Г, ПЕРЕЙТИ НА ВЫПЛАТУ 50-60% FCF
ВОЗМОЖНАЯ ВЫПЛАТА "НОРНИКЕЛЕМ" $3,5 МЛРД ЗА 2020Г НЕПРИЕМЛЕМА "С УЧЕТОМ ОБСТАНОВКИ ВОКРУГ ДИВИДЕНДОВ" - ГЛАВА "ИНТЕРРОСА"
Без согласия Русала #RUAL изменить подход к расчету дивидендов нельзя до начала 2023 года. По действующей дивидендной политике Норникель #GMKN направляет на дивиденды 60% от EBITDA (при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 1,8х). Несмотря на сегодняшние комментарии, компания, скорее всего, заплатит дивиденды 2020 в полном размере.
Из-за роста инвестиций свободный денежный поток Норникеля на треть ниже, чем EBITDA. В дальнейшем капитальные затраты увеличатся еще больше, что дополнительно снизит показатель. При текущих ценах на металл и коэффициенте выплат в половину от FCF следует ожидать сокращения дивидендов в будущем на 40-50% от текущего уровня.
"ИНТЕРРОС" ПРЕДЛАГАЕТ ИЗМЕНИТЬ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ "НОРНИКЕЛЯ" ДО 2023 Г, ПЕРЕЙТИ НА ВЫПЛАТУ 50-60% FCF
ВОЗМОЖНАЯ ВЫПЛАТА "НОРНИКЕЛЕМ" $3,5 МЛРД ЗА 2020Г НЕПРИЕМЛЕМА "С УЧЕТОМ ОБСТАНОВКИ ВОКРУГ ДИВИДЕНДОВ" - ГЛАВА "ИНТЕРРОСА"
Без согласия Русала #RUAL изменить подход к расчету дивидендов нельзя до начала 2023 года. По действующей дивидендной политике Норникель #GMKN направляет на дивиденды 60% от EBITDA (при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 1,8х). Несмотря на сегодняшние комментарии, компания, скорее всего, заплатит дивиденды 2020 в полном размере.
Из-за роста инвестиций свободный денежный поток Норникеля на треть ниже, чем EBITDA. В дальнейшем капитальные затраты увеличатся еще больше, что дополнительно снизит показатель. При текущих ценах на металл и коэффициенте выплат в половину от FCF следует ожидать сокращения дивидендов в будущем на 40-50% от текущего уровня.
