Плохие Банки | Комиссия рассматривает возможность создания сети плохих банков на фоне растущего беспокойства по поводу неработающих кредитов. ЕЦБ предупредил, что еще один раунд блокировок может добавить к этой куче проблемных кредитов более 1 трлн долларов, что повысит вероятность спасения банковского сектора.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Европейский банк реконструкции и развития назначил президентом генерального директора французского казначейства Одиль Рено-Бассо, став первой женщиной-лидером с момента его основания в 1991 году.

Рено-Бассо получила поддержку акционеров Лондонского банка развития в ходе голосования в четверг, говорится в заявлении банка. Она заменит Суму Чакрабарти, который ушел в отставку в июле.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Еще нет

Новообретенного энтузиазма президента Дональда Трампа по поводу большого пакета стимулирующих мер, по-видимому, недостаточно, чтобы заключить сделку. Администрация обвиняет спикера Палаты представителей Нэнси Пелоси в отсутствии прогресса, в то время как она назвала последнее предложение "жалким и смертельным провалом".

Экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу заявил, что сделка не является существенной для восстановления экономики, и предположил, что адресной помощи может быть достаточно. Министр финансов Стивен Мнучин, как ожидается, продолжит переговоры с Пелоси на этой неделе, зная, что даже если они придут к соглашению, есть мало шансов получить закон, принятый Конгрессом до выборов. 

#Bloomberg @Bloomberg4you

Сделка или не сделка

Возможно, вы слышали это раньше, но эта неделя определенно является критической для переговоров по Brexit. Переговоры между Великобританией и ЕС по поводу их отношений после Brexit продолжаются сегодня в Брюсселе, нацеленные на сделку в преддверии саммита лидеров в четверг. Премьер-министр Борис Джонсон провел переговоры с президентом Франции Эммануэлем Макроном и канцлером Германии Ангелой Меркель в минувшие выходные в попытке найти прорыв. Хотя оптимизм остается, но как британские, так и европейские переговорщики заявили, что они не будут делать этого любой ценой. 

#Bloomberg @Bloomberg4you

Возрождение 

Европейские лидеры ищут новые меры сдерживания, поскольку распространение коронавируса в регионе продолжает ускоряться. Хотя возрождение вируса до сих пор представляется менее смертоносным, чем вспышка весной, само по себе количество случаев заболевания чревато перегрузкой больниц.

Борис Джонсон намерен ужесточить правила в Великобритании, поскольку ежедневные заражения там недавно достигли рекордных высот. В США во многих местах произошел отход от послаблений. 

Даже генеральный директор JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймон, ярый сторонник быстрого возвращения к офисной работе, признал, что, возможно, только в середине следующего года все вернется на круги своя. 

#Bloomberg @Bloomberg4you

Рынки растут

Мировые акции сегодня снова растут, так как инвесторы следят за переговорами о стимулировании экономики США, одновременно начиная обращать свое внимание на сезон прибыли, который начинается завтра. За ночь индекс MSCI Asia Pacific прибавил 0,6%, в то время как японский индекс Topix закрылся на 0,3% ниже. В Европе индекс Stoxx 600 вырос на 0,4% к 5:50 утра по восточному времени во главе с технологическими и финансовыми акциями. Фьючерсы на индекс S&P 500 указывали на более высокое открытие, нефть опустилась ниже 40 долларов за баррель, а золото упало. Торговля облигациями в США закрыта на праздничные дни. 

#Bloomberg @Bloomberg4you

Анонс

Сегодня начинаются ежегодные встречи МВФ и Всемирного банка, а в 7.00 утра выступает президент Европейского центрального банка Кристин Лагард.

Также стартует глобальная конференция Института Милкена, на которой выступят Мохаммед Эль-Эриан, Скотт Майнерд и Рэй Далио. Начинается утверждение кандидатуры судьи Верховного суда Эми Кони Барретт. Институт международных финансов проводит свое ежегодное заседание.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Госдепартамент США одобрил закупку Финляндией 64 истребителей Lockheed Martin (NYSE:LMT) F-35 и связанных с ними боеприпасов и оборудования на сумму 12,5 млрд долларов.

Это утверждение последовало за апрельским запросом Министерства обороны Финляндии, поскольку оно планирует заменить свои F/A-18 и повысить свой потенциал самообороны "воздух-воздух" и "воздух-земля".

Помимо потенциальной продажи F-35, DOS также очистила пакет Boeing (NYSE:BA) Super Hornet стоимостью около $14,7 млрд, который включает в себя 50 одноместных самолетов F/A-18E, восемь двухместных F/A-18Fs и 14 EA-18G Growlers.

Хотя Финляндия не является членом НАТО, она находится в союзе с западными военными державами, а не со своим соседом - Россией.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

Доходы американских банков будут измерять финансовое здоровье клиентов

Ведет ли пандемия к заметному росту неплатежей по кредитам фирмам и домашним хозяйствам?

Здоровье американской экономики и банков тесно взаимосвязаны. Иногда, как во время мирового финансового кризиса 2007-09 годов, рискованное поведение банков приводит к тому, что вся экономика оказывается на низком уровне. Но даже когда, как сейчас, банки не являются источником экономических бед страны, их жизненные показатели все равно говорят вам что-то о более широкой картине, о способности людей и бизнеса погашать долги, их готовности брать кредиты и аппетите компаний привлекать капитал на публичных рынках. Сезон прибыли банков в третьем квартале, который начинается 13 октября, является следующей возможностью прощупать пульс банков и оценить, как идет восстановление американской экономики после разрушительных последствий covid-19.

Экономические потрясения, вызванные коронавирусом, отрезали банкам оба пути. Коммерческий банкинг (в основном, бизнес по приему депозитов и кредитованию) пострадал из-за экономического спада, но инвестиционный банкинг процветал. Когда пандемия охватила рынки, объемы торгов инвестиционных банков резко возросли, поскольку в волатильности кроется шанс на получение прибыли. Во втором квартале торговая выручка крупнейших банков достигла рекордных $26,9 млрд, увеличившись на 70% в годовом исчислении.

Руководители банков выразили сомнение в том, что это золотое дно может сохраниться и в третьем квартале. Но поразительный рост акций технологических компаний и бум публичных размещений акций, который он вызвал, вероятно, держали moneymen занятыми в течение лета. Morgan Stanley и Goldman Sachs, два крупных банка, которые получают большую часть своих доходов от инвестиционного банкинга, возможно, не повторят провал второго квартала, но все же ожидается, что они сообщат о росте доходов и стабильной прибыли в третьем квартале. (Хотя оба они в этом году преуспели в инвестиционном банкинге, они в течение нескольких лет пытались уменьшить свою зависимость от ИТ, Goldman, построив розничный банк, Morgan Stanley, увеличив объем управления активами. 8 октября Morgan Stanley заявил, что купит управляющего активами Eaton Vance примерно за $7 млрд наличными и акциями).

Сильные результаты инвестиционного банка до сих пор помогали компенсировать ущерб, нанесенный реальной экономике. В первые два квартала 2020 года четыре крупнейших кредитора Америки списали стоимость своих активов на $50 млрд, поскольку они создали резервы на возможные потери по кредитам. Bank of America, Citigroup и JPMorgan Chase, которые имеют крупные инвестиционные банки, а также гигантские коммерческие банки, оказались в прибыли. В Wells Fargo, которая этого не делает, и в других, более мелких банках эти списания привели к убыткам во втором квартале.

Теперь вопрос заключается в том, превысят ли фактические потери по ссудам эти резервы или окажутся менее мрачными, чем ожидали банки. В прошлом снижение прибыли банков, частично отражающее резервы на случай ухудшения качества кредитов, как правило, сопровождалось наихудшими потерями по ссудам (см. диаграмму ниже).

До сих пор больших потерь не накопилось, отчасти из-за официальных мер поддержки экономики. Денежные средства были розданы предприятиям в рамках программы защиты зарплат (РРР). Домохозяйства получили выплаты в размере до 3400 долларов, а страховка по безработице была увеличена на 600 долларов в неделю. Федеральная резервная система держала политику сверх-рыхлой (что также подтолкнуло фондовый рынок). Списания, то есть списания кредитов в случае дефолта, у четырех крупнейших кредиторов выросли на 22% в годовом исчислении во втором квартале, но все равно составили всего $4,9 млрд. То же самое касалось просроченных кредитов (просроченных более чем на 30 дней) и списаний по всей отрасли, которые во втором квартале практически не увеличились.

Будет ли дефолт по кредитам расти более резко, зависит от нескольких факторов. Один из них - это курс экономики. Большинство штатов начали вновь открываться, позволяя предприятиям приносить больше доходов, чем это было во время более строгой фазы изоляции в начале 2020 года. Если восстановление продолжится, они с большей вероятностью выплатят свои долги; если оно остановится, они с большей вероятностью объявят дефолт.

Другой - перспектива дальнейшего экономического стимулирования со стороны федерального правительства. Эффект от мер, которые удерживали потребителей и бизнес на плаву в течение лета, исчезнет в третьем квартале. Пять из шести заемщиков РРР заявили, что они потратили весь свой кредит к концу августа. Дополнительные выплаты по безработице истекли в конце июля. Демократы и республиканцы в Конгрессе еще не договорились о втором пакете поддержки. Если они когда-нибудь это сделают, это может остановить материализацию некоторых ожидаемых потерь.

Если потери окажутся меньше, чем ожидалось, банки, которые уже владеют $2 трлн собственного капитала, могут в конечном итоге получить гораздо больше - и гораздо больше, чем им нужно для удовлетворения нормативных требований. Но с памятью о 2007-09 годах все еще свежей, ФРС хочет, чтобы они держали свои амортизаторы хорошо упакованными. 30 сентября Центробанк заявил, что 33 банка с общим объемом активов более $100 млрд останутся без права выкупа акций в четвертом квартале. В отличие от банков в Европе, они все еще выплачивают дивиденды, но они будут ограничены на уровне, основанном на недавнем доходе.

Дополнительный капитал и возврат выкупов были бы приятной новостью для акционеров банков, которые потерпели поражение в 2020 году. Даже когда S&P 500 поднялся до небывалых максимумов в течение лета, акции банков оставались нелюбимыми. Индекс KBW, который содержит подборку крупных листинговых банков, стоит на 30% меньше, чем в начале года.

Банки выдают часть наличных - но уже властям. На этой неделе два будут отчитываться о стоимости нарушений нормативных актов. 29 сентября JPMorgan Chase согласился выплатить почти $1 млрд для урегулирования обвинений в “спуфинге”: манипулировании рынком с помощью поддельных сделок. Затем, 7 октября, Citigroup был оштрафован на $400 млн за неспособность устранить недостатки в своей системе управления рисками. Они следуют за штрафом в размере $3 млрд, который Wells Fargo заплатила за урегулирование скандала с фальшивыми счетами в феврале, и урегулированием $3,9 млрд между Goldman Sachs и Малайзией в июле за роль банка в мошенничестве с 1MDB, инвестиционным инструментом. Еще немного - и акции банков наверняка останутся нелюбимыми надолго.

#The_Economist @Bloomberg4you

Разногласия по поводу того, как облагать налогом транснациональные технологические гиганты, такие как Google и Facebook, вступили в фазу высокого риска, поскольку международные переговорщики заявили, что в этом году они не найдут мирного решения.

Многолетние переговоры в Организации экономического сотрудничества и развития были направлены на то, чтобы к концу 2020 года согласовать новые налоговые правила для цифровой эпохи. Это позволило бы США и Европе отступить от угроз тарифов и односторонних сборов, которые они готовились развязать в конце декабря и в начале января.

Теперь ОЭСР заявляет, что работает над решением проблемы и ждёт результатов к середине 2021 года.
“Без глобального, основанного на консенсусе решения, риск дальнейших несогласованных односторонних мер реален и растет с каждым днем”,- заявил генеральный секретарь ОЭСР Анхель Гурриа. “Крайне важно, чтобы мы довели эту работу до финиша. Неудача может привести к тому, что налоговые войны превратятся в торговые войны в то время, когда мировая экономика уже сильно страдает”.

По данным базирующейся в Париже организации, которая выступает в качестве секретариата для 137 стран, ведущих переговоры по налоговым правилам, глобальная торговая война, вызванная отсутствием соглашения и увеличением национальных налогов, может привести к сокращению мирового ВВП на 1% ежегодно.

И все же шансы на достижение соглашения омрачены неопределенностью. Основной спор идет между США и европейскими странами по поводу того, какой вид предпринимательской деятельности должен подпадать под действие новых правил о том, где компании платят налог на прибыль. Решить эту проблему будет невозможно до президентских выборов в США 3 ноября, а затем может быть трудно, поскольку республиканцы и демократы выразили оговорки в отношении выделения цифровых компаний.

Официальные лица в ОЭСР видят причины для оптимизма. Они указывают на то, что обе политические партии в США поддерживают переговоры, и отмечают, что существует волна глобальной общественной поддержки, чтобы найти более справедливое налогообложение глобальных технологических компаний за пределами мер зуб за зуб.
“Работа, которую мы представляем сегодня, является выражением окончательного, высшего, возвышенного политического намерения найти решение этих очень важных проблем”, - сказал Гуррия.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Правительство Индии заявило, что оно вольёт в экономику 10 миллиардов долларов, чтобы повысить спрос во время пандемии. Речь идет о дополнительных расходах в размере 3,4 млрд долл. на инфраструктуру и предоставлении беспроцентных кредитов на сумму 1,6 млрд долл. штатам (доходы которых пострадали). Экономисты считают, что этого недостаточно; ВВП упал на 24% в годовом исчислении в квартале, закончившемся в июне.

#The_Economist  @Bloomberg4you

Акционеры Unilever подавляющим большинством голосов проголосовали за прекращение 90-летнего двойного британского и голландского листинга компании потребительских товаров в пользу лондонской компании. В 2018 году инвесторы отвергли предлагаемое изменение структуры только для Роттердама, опасаясь последствий отказа от своих позиций по британскому фондовому индексу FTSE 100. Карательный “налог на выход”, введенный голландскими политиками, еще может помешать этому шагу.

#The_Economist  @Bloomberg4you

Johnson & Johnson заявила, что приостанавливает испытания 3-й фазы своей вакцины covid-19 после необъяснимого заболевания у участника исследования. Американский фармацевт отметил, что во время крупных испытаний следует ожидать так называемых серьезных побочных явлений. Конкурирующая вакцина, разрабатываемая Оксфордским университетом и AstraZeneca, была приостановлена — а затем возобновлена — по аналогичным причинам в прошлом месяце.

#The_Economist  @Bloomberg4you

Американские технологические акции резко выросли, Великобритания ввела новые ограничения на вирусы, а Johnson & Johnson прекратила исследование вакцин. Вот что движет рынками.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Технологическое ралли

Американские акции поднялись почти до шестинедельного максимума на фоне ралли в некоторых крупнейших технологических компаниях мира. Индекс NYSE FANG+ подскочил на 3,3% за свою лучшую сессию за месяц, с небольшой помощью рынка опционов, в преддверии Дня Amazon Prime и презентации продукта Apple Inc. Ожидается, что Apple представит четыре новых iPhone с поддержкой 5G, которые также будут иметь больший размер экрана. По словам брокера, это “самый важный цикл продуктов Apple” с 2014 года iPhone 6 Wedbush. Следите за акциями таких поставщиков, как AMS AG и Infineon Technologies AG.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Исследование остановлено

Johnson & Johnson заявила, что ее исследование вакцины от Covid-19 было временно приостановлено после того, как участник клинических испытаний испытал необъяснимое заболевание. Состояние участника оценивается, и J&J говорит, что поделится дополнительной информацией после дальнейшего расследования. Хотя паузы в тестировании на поздних стадиях являются обычным явлением в фармацевтической промышленности, перерыв может способствовать возникновению опасений по поводу безопасности, поскольку исследования вакцин продвигаются с беспрецедентной скоростью. Европейские фондовые фьючерсы урезали рост на новостях, в то время как американские фьючерсы снижаются после ралли в понедельник.

#Bloomberg @Bloomberg4you