Forwarded from Казна
Что такое диверсификация и зачем она нужна?
Диверсификация - это стратегия управления рисками, которая объединяет в портфель самые разные инвестиции. Диверсифицированный портфель включает в себя сочетание различных типов активов и инвестиционных инструментов в попытке ограничить подверженность риску по любому отдельному активу. Обоснование этого метода заключается в том, что портфель, состоящий из различных видов активов, в среднем будет приносить более высокую долгосрочную доходность при снижении риска на отдельную бумагу.
На практике это достигается включением в портфель различных типов бумаг (акции, облигации, ETF), различных секторов, различных компаний в адекватных долях. Доли активов лучше установить в самом начале формирования портфеля.
Пример плохой диверсификации:
Если портфель состоит на 60% из акций apple, то он уже плохо диверсифицирован.
Если портфель состоит из 10% Газпрома, 10% Лукойла, 10% Сургутнефтегаза, 10% Роснефти, 10% Татнефти и тд, то, несмотря на то, что у каждой из компаний не слишком большая доля, доля сектора (нефтегаз) крайне высокая и в случае падения цен на нефть, портфель сильно просядет.
Чтобы добиться хорошей диверсификации стоит установить правила при формировании портфеля. Например:
Не больше 10% на одну компанию
Не больше 25% на сектор
Слишком сильно распылять активы тоже не стоит, так как это может повредить доходности. Исследования и математические модели показали, что поддержание хорошо диверсифицированного портфеля из 20–25 акций дает наиболее рентабельный уровень снижения рисков.
#образование
Диверсификация - это стратегия управления рисками, которая объединяет в портфель самые разные инвестиции. Диверсифицированный портфель включает в себя сочетание различных типов активов и инвестиционных инструментов в попытке ограничить подверженность риску по любому отдельному активу. Обоснование этого метода заключается в том, что портфель, состоящий из различных видов активов, в среднем будет приносить более высокую долгосрочную доходность при снижении риска на отдельную бумагу.
На практике это достигается включением в портфель различных типов бумаг (акции, облигации, ETF), различных секторов, различных компаний в адекватных долях. Доли активов лучше установить в самом начале формирования портфеля.
Пример плохой диверсификации:
Если портфель состоит на 60% из акций apple, то он уже плохо диверсифицирован.
Если портфель состоит из 10% Газпрома, 10% Лукойла, 10% Сургутнефтегаза, 10% Роснефти, 10% Татнефти и тд, то, несмотря на то, что у каждой из компаний не слишком большая доля, доля сектора (нефтегаз) крайне высокая и в случае падения цен на нефть, портфель сильно просядет.
Чтобы добиться хорошей диверсификации стоит установить правила при формировании портфеля. Например:
Не больше 10% на одну компанию
Не больше 25% на сектор
Слишком сильно распылять активы тоже не стоит, так как это может повредить доходности. Исследования и математические модели показали, что поддержание хорошо диверсифицированного портфеля из 20–25 акций дает наиболее рентабельный уровень снижения рисков.
#образование
Forwarded from Казна
Где лучше инвестировать?
Выбор страны для инвестирования – довольно сложный вопрос. Есть несколько факторов, которые необходимо учесть:
1. Валюта
Доллар более стабильная валюта, чем рубль и в долгосрочной перспективе имеет преимущества.
2. Выбор инструментов.
На американском рынке торгуется более 6 500 акций, еще порядка 10 000 на внебиржевом рынке (о котором мы поговорим в следующих постах). Также американский рынок дает доступ к большому количеству различных ETF, более 2 000.
На МосБирже обращается немногим меньше 300 акций и совсем немного ETF. Иностранные бумаги через российских брокеров можно покупать на Санкт-Петербургской Бирже. Санкт-Петербургская Биржа дает доступ практически ко всем бумагам из индекса S&P 500.
3. Порог входа и комиссии
Порог входа на российском рынке минимален – можно начинать инвестировать, имея всего несколько тысяч рублей.
Американский рынок более требователен к капиталу – так для начала торговли через самого популярного в России иностранного брокера – Interactive Brokers – эксперты советуют начинать, имея сумму не менее 10 000 $, чтобы комиссии не съедали большую долю прибыли. Также на иностранных площадках комиссии, как правило, выше.
4. Налоги
В России брокер выступает вашим налоговым агентом и сам платит налог на прибыль раз в год из ваших средств (но налог с дивидендов списывается автоматически в день выплаты), то есть вы с налоговой напрямую не взаимодействуете.
Если вы открыли счет у иностранного брокера, то вам необходимо раз в год самостоятельно заполнять налоговую декларацию и подавать ее в нашу налоговую. Процедура довольно муторная. Подробнее о налогах мы поговорим в следующих постах.
ВЫВОД
Однозначного ответа на вопрос где лучше инвестировать нет. Однако, я бы посоветовал вам следующее:
Если вы только начинаете инвестировать, вы не хотите вкладывать в фондовый рынок значительные средства и основные траты у вас в рублях, то стоит выбрать российский рынок. На первых порах выбор из большого количества бумаг может привести к путанице и усложнить отбор бумаг в портфель. Низкие комиссии и невысокий порог входа также являются плюсом.
Если у вас есть опыт инвестирования (хотя бы год), вы располагаете капиталом от 10 000 $, вас интересует инвестирование в более стабильной валюте, то стоит выбрать американский рынок.
На этом канале мы будем писать, как про российский, так и про американский рынок, покажем вам как формировать портфель и объясним как работает фондовый рынок.
#образование
Выбор страны для инвестирования – довольно сложный вопрос. Есть несколько факторов, которые необходимо учесть:
1. Валюта
Доллар более стабильная валюта, чем рубль и в долгосрочной перспективе имеет преимущества.
2. Выбор инструментов.
На американском рынке торгуется более 6 500 акций, еще порядка 10 000 на внебиржевом рынке (о котором мы поговорим в следующих постах). Также американский рынок дает доступ к большому количеству различных ETF, более 2 000.
На МосБирже обращается немногим меньше 300 акций и совсем немного ETF. Иностранные бумаги через российских брокеров можно покупать на Санкт-Петербургской Бирже. Санкт-Петербургская Биржа дает доступ практически ко всем бумагам из индекса S&P 500.
3. Порог входа и комиссии
Порог входа на российском рынке минимален – можно начинать инвестировать, имея всего несколько тысяч рублей.
Американский рынок более требователен к капиталу – так для начала торговли через самого популярного в России иностранного брокера – Interactive Brokers – эксперты советуют начинать, имея сумму не менее 10 000 $, чтобы комиссии не съедали большую долю прибыли. Также на иностранных площадках комиссии, как правило, выше.
4. Налоги
В России брокер выступает вашим налоговым агентом и сам платит налог на прибыль раз в год из ваших средств (но налог с дивидендов списывается автоматически в день выплаты), то есть вы с налоговой напрямую не взаимодействуете.
Если вы открыли счет у иностранного брокера, то вам необходимо раз в год самостоятельно заполнять налоговую декларацию и подавать ее в нашу налоговую. Процедура довольно муторная. Подробнее о налогах мы поговорим в следующих постах.
ВЫВОД
Однозначного ответа на вопрос где лучше инвестировать нет. Однако, я бы посоветовал вам следующее:
Если вы только начинаете инвестировать, вы не хотите вкладывать в фондовый рынок значительные средства и основные траты у вас в рублях, то стоит выбрать российский рынок. На первых порах выбор из большого количества бумаг может привести к путанице и усложнить отбор бумаг в портфель. Низкие комиссии и невысокий порог входа также являются плюсом.
Если у вас есть опыт инвестирования (хотя бы год), вы располагаете капиталом от 10 000 $, вас интересует инвестирование в более стабильной валюте, то стоит выбрать американский рынок.
На этом канале мы будем писать, как про российский, так и про американский рынок, покажем вам как формировать портфель и объясним как работает фондовый рынок.
#образование
Forwarded from Казна
Как собрать инвестиционный портфель?
Есть несколько важнейших факторов, которые определят структуру и состав вашего портфеля:
1. Если у вас есть счета по кредитной карте, то лучше сначала оплатить их, а также неплохо отложить сумму эквивалентную вашим расходом за 3-4 месяца в качестве резерва, чтобы в случае форс мажора (потери работы, болезни, ремонта машины и тд) не пришлось изымать средства с брокерского счета.
2. Установите цель для ваших инвестиций. Согласно исследованиям инвесторы с четкими целями в среднем успешнее. Цели могут быть самые разные: путешествие, покупка машины, образование для детей, ранний выход на пенсию и т.д.
3. Выберите горизонт инвестирования. Когда вам понадобятся деньги на вашу цель? Через 3, 5, 10, 15 лет? Если у вас короткий горизонт инвестирования, вам следует придерживаться менее агрессивной инвестиционной стратегии. Инвестор, который собирается вывести средства течение трех недель, трех месяцев или даже пары лет, вероятно, захочет избежать рисков, связанных с большой доли акций в портфеле. Как правило, стоимость акций колеблется в гораздо большей степени, чем других инструментов, таких как государственные облигации. Если вам нужны деньги в краткосрочной перспективе, последнее, чего вы хотите, - это вывести их, когда рынок в коррекции.
Если ваши инвестиции предназначены для выхода на пенсию, то ваш временной горизонт будет зависеть от вашего возраста и количества лет между настоящим моментом и тем, когда вы планируете выйти на пенсию. Чем больше времени между настоящим моментом и вашим выходом на пенсию, тем больше временной горизонт и риск который вы можете себе позволить. О раннем выходе на пенсию и стратегиями с ним связанными мы еще поговорим.
4. Все вышеперечисленные факторы будут определять вашу терпимость к риску - термин, который означает, какую часть ваших инвестиций вы можете позволить себе потерять. То насколько легко вы сможете переносить просадку портфеля важный фактор, который определит соотношение активов в портфеле. Если вы спокойно сможете смотреть на -40% по портфели длительное время, то у вас высокий уровень терпимости к риску и вам подойдет агрессивный портфель, состоящий в основном из волатильных акций. Если просадка в 10% вызывает у вас панику, то для комфортного инвестирования вам подойдет портфель, состоящий в основном из облигаций.
5. Установите правила для своего портфеля, которым будете неукоснительно следовать. Например, не использовать заемные средства в инвестировании. О правилах и стратегии для частного инвестора мы поговорим в одном из следующих постов.
#образование
Есть несколько важнейших факторов, которые определят структуру и состав вашего портфеля:
1. Если у вас есть счета по кредитной карте, то лучше сначала оплатить их, а также неплохо отложить сумму эквивалентную вашим расходом за 3-4 месяца в качестве резерва, чтобы в случае форс мажора (потери работы, болезни, ремонта машины и тд) не пришлось изымать средства с брокерского счета.
2. Установите цель для ваших инвестиций. Согласно исследованиям инвесторы с четкими целями в среднем успешнее. Цели могут быть самые разные: путешествие, покупка машины, образование для детей, ранний выход на пенсию и т.д.
3. Выберите горизонт инвестирования. Когда вам понадобятся деньги на вашу цель? Через 3, 5, 10, 15 лет? Если у вас короткий горизонт инвестирования, вам следует придерживаться менее агрессивной инвестиционной стратегии. Инвестор, который собирается вывести средства течение трех недель, трех месяцев или даже пары лет, вероятно, захочет избежать рисков, связанных с большой доли акций в портфеле. Как правило, стоимость акций колеблется в гораздо большей степени, чем других инструментов, таких как государственные облигации. Если вам нужны деньги в краткосрочной перспективе, последнее, чего вы хотите, - это вывести их, когда рынок в коррекции.
Если ваши инвестиции предназначены для выхода на пенсию, то ваш временной горизонт будет зависеть от вашего возраста и количества лет между настоящим моментом и тем, когда вы планируете выйти на пенсию. Чем больше времени между настоящим моментом и вашим выходом на пенсию, тем больше временной горизонт и риск который вы можете себе позволить. О раннем выходе на пенсию и стратегиями с ним связанными мы еще поговорим.
4. Все вышеперечисленные факторы будут определять вашу терпимость к риску - термин, который означает, какую часть ваших инвестиций вы можете позволить себе потерять. То насколько легко вы сможете переносить просадку портфеля важный фактор, который определит соотношение активов в портфеле. Если вы спокойно сможете смотреть на -40% по портфели длительное время, то у вас высокий уровень терпимости к риску и вам подойдет агрессивный портфель, состоящий в основном из волатильных акций. Если просадка в 10% вызывает у вас панику, то для комфортного инвестирования вам подойдет портфель, состоящий в основном из облигаций.
5. Установите правила для своего портфеля, которым будете неукоснительно следовать. Например, не использовать заемные средства в инвестировании. О правилах и стратегии для частного инвестора мы поговорим в одном из следующих постов.
#образование
Forwarded from Казна
Как выбрать брокера?
Привет! Сегодня мы поговорим о том на что обратить внимание при выборе брокера. Предложенные критерии выбора актуальны как для российских, так и для иностранных брокеров. В следующих постах мы разберем несколько российских брокеров в качестве примера.
Прежде чем выбирать брокера следует определиться с вашим стилем торговли: инвестиции или трейдинг. Это важно, поскольку для инвестора, который совершает мало сделок за месяц, важнее размер комиссии за обслуживание счета и депозитарное хранение, а для трейдера, который совершает несколько сделок в день, куда важнее комиссия на сделку комиссия за использование заемных средств.
1. Итак, первый фактор, на который следует обратить внимание при выборе брокера – это затраты на сделку. Важно учитывать не только комиссию на операцию, но и комиссии за обслуживание счета, комиссию депозитария и комиссию за использование заемных средств, если собираетесь пользоваться маржинальной торговлей.
2. Второй фактор – минимальная сумма депозита. Так же некоторые брокеры предоставляют льготы в зависимости от баланса.
3. Доступные инструменты. Чем больше доступных инструментов, тем больше у вас будет возможностей. Даже если сейчас вам не нужны деривативы, они могут вас заинтересовать в будущем.
4. Перед заключением договора стоит почитать отзывы о брокере. Независимо от того, насколько убедительны заявления брокера, могут существовать подводные камни. В то же время будьте осторожны, полагаясь на информацию, мнения и советы, предоставленные сайтами сравнения инвестиционных брокеров. Зачастую они рекламируют какого-нибудь определенного брокера. Если вы видите исключительно позитивные отзывы, то, скорее всего, это не реальные отзывы людей, а реклама.
5. Качество службы поддержки.
6. Аналитика, предоставляемая брокером.
7. Легкость ввода и вывода средств. Сколько дней занимает ввод и вывод средств? Какая комиссия за вывод?
Всю эту информацию можно найти на сайте брокера.
#образование
Привет! Сегодня мы поговорим о том на что обратить внимание при выборе брокера. Предложенные критерии выбора актуальны как для российских, так и для иностранных брокеров. В следующих постах мы разберем несколько российских брокеров в качестве примера.
Прежде чем выбирать брокера следует определиться с вашим стилем торговли: инвестиции или трейдинг. Это важно, поскольку для инвестора, который совершает мало сделок за месяц, важнее размер комиссии за обслуживание счета и депозитарное хранение, а для трейдера, который совершает несколько сделок в день, куда важнее комиссия на сделку комиссия за использование заемных средств.
1. Итак, первый фактор, на который следует обратить внимание при выборе брокера – это затраты на сделку. Важно учитывать не только комиссию на операцию, но и комиссии за обслуживание счета, комиссию депозитария и комиссию за использование заемных средств, если собираетесь пользоваться маржинальной торговлей.
2. Второй фактор – минимальная сумма депозита. Так же некоторые брокеры предоставляют льготы в зависимости от баланса.
3. Доступные инструменты. Чем больше доступных инструментов, тем больше у вас будет возможностей. Даже если сейчас вам не нужны деривативы, они могут вас заинтересовать в будущем.
4. Перед заключением договора стоит почитать отзывы о брокере. Независимо от того, насколько убедительны заявления брокера, могут существовать подводные камни. В то же время будьте осторожны, полагаясь на информацию, мнения и советы, предоставленные сайтами сравнения инвестиционных брокеров. Зачастую они рекламируют какого-нибудь определенного брокера. Если вы видите исключительно позитивные отзывы, то, скорее всего, это не реальные отзывы людей, а реклама.
5. Качество службы поддержки.
6. Аналитика, предоставляемая брокером.
7. Легкость ввода и вывода средств. Сколько дней занимает ввод и вывод средств? Какая комиссия за вывод?
Всю эту информацию можно найти на сайте брокера.
#образование
Forwarded from Казна
Экономические циклы ч.1
В одной из статей на канале были упомянуты экономические циклы. Давайте разберемся с ними подробнее.
Экономический цикл - это колебание экономики между периодами роста и спада. Такие факторы, как валовой внутренний продукт (ВВП), процентные ставки, общая занятость и потребительские расходы, могут помочь определить текущий этап экономического цикла.
Существует 4 стадии экономического цикла:
1.Расширение: экономика растет на 2–3%. Акции выходят на бычий рынок (наблюдается общий рост на фондовом рынке).
2.Пик: экономика растет более чем на 3%. Инфляция поднимает цены. Появляются пузыри активов (активы оцененные значительно выше своей справедливой стоимости). Фондовый рынок находится в состоянии «иррационального изобилия», т.е. рост стоимости многих активов не обусловлен объективными факторами.
3.Спад: экономический рост замедляется, но не является отрицательным. Акции выходят на медвежий рынок (падение стоимости активов на фондовом рынке).
4.Дно/кризис: экономика сокращается, что сигнализирует о рецессии.
После завершения цикла он возобновляется. Не существует определенного правила для определения продолжительности каждой фазы; фактически, фазы расширения могут длиться много лет, прежде чем достигнут пика. Однако здоровая экономика всегда будет время от времени проходить через фазу спада.
Экономика должна быть в постоянном расширении; однако сокращения необходимы для сдерживания инфляции и предотвращения перегрева экономики.
Перегретая экономика - это экономика, которая пережила длительный период активного экономического роста, но также начала достигать высоких уровней инфляции. Слишком высокая инфляция ведет к неэффективности рыночной экономики.
В какой стадии мы находимся сейчас? В феврале 2020 года экономика США вступила в фазу спада делового цикла.
В ответ на пандемию COVID-19 правительства штатов в марте закрыли второстепенные предприятия. К апрелю было 23,1 миллиона безработных, в результате чего уровень безработицы составил 14,7%. До этого экономика находилась в фазе расширения в течение 11 лет. Последний спад был в июне 2009 года. Еще слишком рано говорить, достигли ли мы дна рецессии в 2020 году.
Мы использовали США в качестве примера т.к. во-первых, это более зрелый рынок, чем российский. Во-вторых, из-за своего размера, он имеет огромное влияние на мировые рынки. При значительном падении на фондовом рынке США международные инвесторы стремятся сократить высокорисковые позиции и российский рынок падает из-за оттока средств иностранных инвесторов.
Понимание экономических циклов крайне важно для инвестора. Во второй части мы поговорим о конкретных действиях для каждого этапа.
#образование
В одной из статей на канале были упомянуты экономические циклы. Давайте разберемся с ними подробнее.
Экономический цикл - это колебание экономики между периодами роста и спада. Такие факторы, как валовой внутренний продукт (ВВП), процентные ставки, общая занятость и потребительские расходы, могут помочь определить текущий этап экономического цикла.
Существует 4 стадии экономического цикла:
1.Расширение: экономика растет на 2–3%. Акции выходят на бычий рынок (наблюдается общий рост на фондовом рынке).
2.Пик: экономика растет более чем на 3%. Инфляция поднимает цены. Появляются пузыри активов (активы оцененные значительно выше своей справедливой стоимости). Фондовый рынок находится в состоянии «иррационального изобилия», т.е. рост стоимости многих активов не обусловлен объективными факторами.
3.Спад: экономический рост замедляется, но не является отрицательным. Акции выходят на медвежий рынок (падение стоимости активов на фондовом рынке).
4.Дно/кризис: экономика сокращается, что сигнализирует о рецессии.
После завершения цикла он возобновляется. Не существует определенного правила для определения продолжительности каждой фазы; фактически, фазы расширения могут длиться много лет, прежде чем достигнут пика. Однако здоровая экономика всегда будет время от времени проходить через фазу спада.
Экономика должна быть в постоянном расширении; однако сокращения необходимы для сдерживания инфляции и предотвращения перегрева экономики.
Перегретая экономика - это экономика, которая пережила длительный период активного экономического роста, но также начала достигать высоких уровней инфляции. Слишком высокая инфляция ведет к неэффективности рыночной экономики.
В какой стадии мы находимся сейчас? В феврале 2020 года экономика США вступила в фазу спада делового цикла.
В ответ на пандемию COVID-19 правительства штатов в марте закрыли второстепенные предприятия. К апрелю было 23,1 миллиона безработных, в результате чего уровень безработицы составил 14,7%. До этого экономика находилась в фазе расширения в течение 11 лет. Последний спад был в июне 2009 года. Еще слишком рано говорить, достигли ли мы дна рецессии в 2020 году.
Мы использовали США в качестве примера т.к. во-первых, это более зрелый рынок, чем российский. Во-вторых, из-за своего размера, он имеет огромное влияние на мировые рынки. При значительном падении на фондовом рынке США международные инвесторы стремятся сократить высокорисковые позиции и российский рынок падает из-за оттока средств иностранных инвесторов.
Понимание экономических циклов крайне важно для инвестора. Во второй части мы поговорим о конкретных действиях для каждого этапа.
#образование
Forwarded from Казна
Экономические циклы ч.2
Итак, теперь мы знаем, что такое экономические циклы. Пришла пора понять как определить текущий этап и как себя вести на каждом этапе цикла.
Вот показатели, которые помогут определить стадию экономического цикла:
1. Индексы фондовых рынков. Для США это S&P 500, для России индекс мосбиржи.
2. Уровень безработицы. В целом, рост уровня безработицы часто рассматривается как индикатор проблем для экономики, а снижение уровня безработицы напротив позитивный сигнал.
3. Индекс потребительского доверия измеряет, насколько люди готовы совершать покупки в любой предстоящий 12-месячный период. Рейтинг выше 100 означает, что люди планируют тратить, а рейтинг ниже 100 означает, что люди с большей вероятностью увеличат свои сбережения и воздержатся от крупных покупок. Чем меньше люди готовы тратить, тем хуже для экономики.
4. Увеличение объемов нового строительства или рост стоимости существующих домов могут быть положительными индикаторами для экономики и делового цикла. С другой стороны, если темпы строительства замедляются или цены на существующее жилье выходят на плато, это может быть признаком проблем
Как вести себя инвестору в каждый этап экономического цикла:
Спад: не принимайте поспешных решений. Если вы не продали акции к моменту спада экономики, вероятно, уже слишком поздно и лучше дождаться восстановления, чем фиксировать убытки. Вы можете перевести некоторые активы в облигации или наличные, но оставьте часть в резерве, чтобы приобрести просевшие активы и заработать во время восстановления экономики. Большинство инвесторов продают акции, когда сокращение уже идет полным ходом. Они не покупают их, пока не станет слишком поздно. Это крайне распространенная ошибка, которую нужно избегать. Подходите к инвестициям с холодной головой. Спад или медвежий рынок обычно длится от шести до 18 месяцев.
Дно: начните приобретать акции и базовые товары, такие как золото, нефть и недвижимость. Они обычно стоят дешево во время рецессии.
Расширение: на ранних стадиях расширения акции компаний с малой капитализацией растут быстрее всего. Небольшие компании достаточно маневренны, чтобы воспользоваться переворотом на рынке. Также вы можете получить дополнительный доход с высокодоходными облигациями, но с ними нужно проявлять осторожность. Позже в стадии расширения добавьте акции со средней и большой капитализацией. Более крупные компании добиваются большего успеха на поздних стадиях восстановления.
Пик: продавайте акции, товары и высокодоходные облигации. Увеличьте долю наличных денег и инструментов фиксированного дохода. Самыми безопасными являются казначейские облигации и муниципальные облигации. По мере падения процентных ставок переход на корпоративные облигации обеспечивает более высокую доходность, но с большим риском. Добавляйте золото, пока оно не займет примерно 10% вашего портфеля. Это хорошая защита от инфляции. Это также лучшая защита во время краха фондового рынка.
#образование
Итак, теперь мы знаем, что такое экономические циклы. Пришла пора понять как определить текущий этап и как себя вести на каждом этапе цикла.
Вот показатели, которые помогут определить стадию экономического цикла:
1. Индексы фондовых рынков. Для США это S&P 500, для России индекс мосбиржи.
2. Уровень безработицы. В целом, рост уровня безработицы часто рассматривается как индикатор проблем для экономики, а снижение уровня безработицы напротив позитивный сигнал.
3. Индекс потребительского доверия измеряет, насколько люди готовы совершать покупки в любой предстоящий 12-месячный период. Рейтинг выше 100 означает, что люди планируют тратить, а рейтинг ниже 100 означает, что люди с большей вероятностью увеличат свои сбережения и воздержатся от крупных покупок. Чем меньше люди готовы тратить, тем хуже для экономики.
4. Увеличение объемов нового строительства или рост стоимости существующих домов могут быть положительными индикаторами для экономики и делового цикла. С другой стороны, если темпы строительства замедляются или цены на существующее жилье выходят на плато, это может быть признаком проблем
Как вести себя инвестору в каждый этап экономического цикла:
Спад: не принимайте поспешных решений. Если вы не продали акции к моменту спада экономики, вероятно, уже слишком поздно и лучше дождаться восстановления, чем фиксировать убытки. Вы можете перевести некоторые активы в облигации или наличные, но оставьте часть в резерве, чтобы приобрести просевшие активы и заработать во время восстановления экономики. Большинство инвесторов продают акции, когда сокращение уже идет полным ходом. Они не покупают их, пока не станет слишком поздно. Это крайне распространенная ошибка, которую нужно избегать. Подходите к инвестициям с холодной головой. Спад или медвежий рынок обычно длится от шести до 18 месяцев.
Дно: начните приобретать акции и базовые товары, такие как золото, нефть и недвижимость. Они обычно стоят дешево во время рецессии.
Расширение: на ранних стадиях расширения акции компаний с малой капитализацией растут быстрее всего. Небольшие компании достаточно маневренны, чтобы воспользоваться переворотом на рынке. Также вы можете получить дополнительный доход с высокодоходными облигациями, но с ними нужно проявлять осторожность. Позже в стадии расширения добавьте акции со средней и большой капитализацией. Более крупные компании добиваются большего успеха на поздних стадиях восстановления.
Пик: продавайте акции, товары и высокодоходные облигации. Увеличьте долю наличных денег и инструментов фиксированного дохода. Самыми безопасными являются казначейские облигации и муниципальные облигации. По мере падения процентных ставок переход на корпоративные облигации обеспечивает более высокую доходность, но с большим риском. Добавляйте золото, пока оно не займет примерно 10% вашего портфеля. Это хорошая защита от инфляции. Это также лучшая защита во время краха фондового рынка.
#образование
Forwarded from Казна
Экономические циклы ч.1
В одной из статей на канале были упомянуты экономические циклы. Давайте разберемся с ними подробнее.
Экономический цикл - это колебание экономики между периодами роста и спада. Такие факторы, как валовой внутренний продукт (ВВП), процентные ставки, общая занятость и потребительские расходы, могут помочь определить текущий этап экономического цикла.
Существует 4 стадии экономического цикла:
1.Расширение: экономика растет на 2–3%. Акции выходят на бычий рынок (наблюдается общий рост на фондовом рынке).
2.Пик: экономика растет более чем на 3%. Инфляция поднимает цены. Появляются пузыри активов (активы оцененные значительно выше своей справедливой стоимости). Фондовый рынок находится в состоянии «иррационального изобилия», т.е. рост стоимости многих активов не обусловлен объективными факторами.
3.Спад: экономический рост замедляется, но не является отрицательным. Акции выходят на медвежий рынок (падение стоимости активов на фондовом рынке).
4.Дно/кризис: экономика сокращается, что сигнализирует о рецессии.
После завершения цикла он возобновляется. Не существует определенного правила для определения продолжительности каждой фазы; фактически, фазы расширения могут длиться много лет, прежде чем достигнут пика. Однако здоровая экономика всегда будет время от времени проходить через фазу спада.
Экономика должна быть в постоянном расширении; однако сокращения необходимы для сдерживания инфляции и предотвращения перегрева экономики.
Перегретая экономика - это экономика, которая пережила длительный период активного экономического роста, но также начала достигать высоких уровней инфляции. Слишком высокая инфляция ведет к неэффективности рыночной экономики.
В какой стадии мы находимся сейчас? В феврале 2020 года экономика США вступила в фазу спада делового цикла.
В ответ на пандемию COVID-19 правительства штатов в марте закрыли второстепенные предприятия. К апрелю было 23,1 миллиона безработных, в результате чего уровень безработицы составил 14,7%. До этого экономика находилась в фазе расширения в течение 11 лет. Последний спад был в июне 2009 года. Еще слишком рано говорить, достигли ли мы дна рецессии в 2020 году.
Мы использовали США в качестве примера т.к. во-первых, это более зрелый рынок, чем российский. Во-вторых, из-за своего размера, он имеет огромное влияние на мировые рынки. При значительном падении на фондовом рынке США международные инвесторы стремятся сократить высокорисковые позиции и российский рынок падает из-за оттока средств иностранных инвесторов.
Понимание экономических циклов крайне важно для инвестора. Во второй части мы поговорим о конкретных действиях для каждого этапа.
#образование
В одной из статей на канале были упомянуты экономические циклы. Давайте разберемся с ними подробнее.
Экономический цикл - это колебание экономики между периодами роста и спада. Такие факторы, как валовой внутренний продукт (ВВП), процентные ставки, общая занятость и потребительские расходы, могут помочь определить текущий этап экономического цикла.
Существует 4 стадии экономического цикла:
1.Расширение: экономика растет на 2–3%. Акции выходят на бычий рынок (наблюдается общий рост на фондовом рынке).
2.Пик: экономика растет более чем на 3%. Инфляция поднимает цены. Появляются пузыри активов (активы оцененные значительно выше своей справедливой стоимости). Фондовый рынок находится в состоянии «иррационального изобилия», т.е. рост стоимости многих активов не обусловлен объективными факторами.
3.Спад: экономический рост замедляется, но не является отрицательным. Акции выходят на медвежий рынок (падение стоимости активов на фондовом рынке).
4.Дно/кризис: экономика сокращается, что сигнализирует о рецессии.
После завершения цикла он возобновляется. Не существует определенного правила для определения продолжительности каждой фазы; фактически, фазы расширения могут длиться много лет, прежде чем достигнут пика. Однако здоровая экономика всегда будет время от времени проходить через фазу спада.
Экономика должна быть в постоянном расширении; однако сокращения необходимы для сдерживания инфляции и предотвращения перегрева экономики.
Перегретая экономика - это экономика, которая пережила длительный период активного экономического роста, но также начала достигать высоких уровней инфляции. Слишком высокая инфляция ведет к неэффективности рыночной экономики.
В какой стадии мы находимся сейчас? В феврале 2020 года экономика США вступила в фазу спада делового цикла.
В ответ на пандемию COVID-19 правительства штатов в марте закрыли второстепенные предприятия. К апрелю было 23,1 миллиона безработных, в результате чего уровень безработицы составил 14,7%. До этого экономика находилась в фазе расширения в течение 11 лет. Последний спад был в июне 2009 года. Еще слишком рано говорить, достигли ли мы дна рецессии в 2020 году.
Мы использовали США в качестве примера т.к. во-первых, это более зрелый рынок, чем российский. Во-вторых, из-за своего размера, он имеет огромное влияние на мировые рынки. При значительном падении на фондовом рынке США международные инвесторы стремятся сократить высокорисковые позиции и российский рынок падает из-за оттока средств иностранных инвесторов.
Понимание экономических циклов крайне важно для инвестора. Во второй части мы поговорим о конкретных действиях для каждого этапа.
#образование
Forwarded from Казна
Экономические циклы ч.2
Итак, теперь мы знаем, что такое экономические циклы. Пришла пора понять как определить текущий этап и как себя вести на каждом этапе цикла.
Вот показатели, которые помогут определить стадию экономического цикла:
1. Индексы фондовых рынков. Для США это S&P 500, для России индекс мосбиржи.
2. Уровень безработицы. В целом, рост уровня безработицы часто рассматривается как индикатор проблем для экономики, а снижение уровня безработицы напротив позитивный сигнал.
3. Индекс потребительского доверия измеряет, насколько люди готовы совершать покупки в любой предстоящий 12-месячный период. Рейтинг выше 100 означает, что люди планируют тратить, а рейтинг ниже 100 означает, что люди с большей вероятностью увеличат свои сбережения и воздержатся от крупных покупок. Чем меньше люди готовы тратить, тем хуже для экономики.
4. Увеличение объемов нового строительства или рост стоимости существующих домов могут быть положительными индикаторами для экономики и делового цикла. С другой стороны, если темпы строительства замедляются или цены на существующее жилье выходят на плато, это может быть признаком проблем
Как вести себя инвестору в каждый этап экономического цикла:
Спад: не принимайте поспешных решений. Если вы не продали акции к моменту спада экономики, вероятно, уже слишком поздно и лучше дождаться восстановления, чем фиксировать убытки. Вы можете перевести некоторые активы в облигации или наличные, но оставьте часть в резерве, чтобы приобрести просевшие активы и заработать во время восстановления экономики. Большинство инвесторов продают акции, когда сокращение уже идет полным ходом. Они не покупают их, пока не станет слишком поздно. Это крайне распространенная ошибка, которую нужно избегать. Подходите к инвестициям с холодной головой. Спад или медвежий рынок обычно длится от шести до 18 месяцев.
Дно: начните приобретать акции и базовые товары, такие как золото, нефть и недвижимость. Они обычно стоят дешево во время рецессии.
Расширение: на ранних стадиях расширения акции компаний с малой капитализацией растут быстрее всего. Небольшие компании достаточно маневренны, чтобы воспользоваться переворотом на рынке. Также вы можете получить дополнительный доход с высокодоходными облигациями, но с ними нужно проявлять осторожность. Позже в стадии расширения добавьте акции со средней и большой капитализацией. Более крупные компании добиваются большего успеха на поздних стадиях восстановления.
Пик: продавайте акции, товары и высокодоходные облигации. Увеличьте долю наличных денег и инструментов фиксированного дохода. Самыми безопасными являются казначейские облигации и муниципальные облигации. По мере падения процентных ставок переход на корпоративные облигации обеспечивает более высокую доходность, но с большим риском. Добавляйте золото, пока оно не займет примерно 10% вашего портфеля. Это хорошая защита от инфляции. Это также лучшая защита во время краха фондового рынка.
#образование
Итак, теперь мы знаем, что такое экономические циклы. Пришла пора понять как определить текущий этап и как себя вести на каждом этапе цикла.
Вот показатели, которые помогут определить стадию экономического цикла:
1. Индексы фондовых рынков. Для США это S&P 500, для России индекс мосбиржи.
2. Уровень безработицы. В целом, рост уровня безработицы часто рассматривается как индикатор проблем для экономики, а снижение уровня безработицы напротив позитивный сигнал.
3. Индекс потребительского доверия измеряет, насколько люди готовы совершать покупки в любой предстоящий 12-месячный период. Рейтинг выше 100 означает, что люди планируют тратить, а рейтинг ниже 100 означает, что люди с большей вероятностью увеличат свои сбережения и воздержатся от крупных покупок. Чем меньше люди готовы тратить, тем хуже для экономики.
4. Увеличение объемов нового строительства или рост стоимости существующих домов могут быть положительными индикаторами для экономики и делового цикла. С другой стороны, если темпы строительства замедляются или цены на существующее жилье выходят на плато, это может быть признаком проблем
Как вести себя инвестору в каждый этап экономического цикла:
Спад: не принимайте поспешных решений. Если вы не продали акции к моменту спада экономики, вероятно, уже слишком поздно и лучше дождаться восстановления, чем фиксировать убытки. Вы можете перевести некоторые активы в облигации или наличные, но оставьте часть в резерве, чтобы приобрести просевшие активы и заработать во время восстановления экономики. Большинство инвесторов продают акции, когда сокращение уже идет полным ходом. Они не покупают их, пока не станет слишком поздно. Это крайне распространенная ошибка, которую нужно избегать. Подходите к инвестициям с холодной головой. Спад или медвежий рынок обычно длится от шести до 18 месяцев.
Дно: начните приобретать акции и базовые товары, такие как золото, нефть и недвижимость. Они обычно стоят дешево во время рецессии.
Расширение: на ранних стадиях расширения акции компаний с малой капитализацией растут быстрее всего. Небольшие компании достаточно маневренны, чтобы воспользоваться переворотом на рынке. Также вы можете получить дополнительный доход с высокодоходными облигациями, но с ними нужно проявлять осторожность. Позже в стадии расширения добавьте акции со средней и большой капитализацией. Более крупные компании добиваются большего успеха на поздних стадиях восстановления.
Пик: продавайте акции, товары и высокодоходные облигации. Увеличьте долю наличных денег и инструментов фиксированного дохода. Самыми безопасными являются казначейские облигации и муниципальные облигации. По мере падения процентных ставок переход на корпоративные облигации обеспечивает более высокую доходность, но с большим риском. Добавляйте золото, пока оно не займет примерно 10% вашего портфеля. Это хорошая защита от инфляции. Это также лучшая защита во время краха фондового рынка.
#образование
Forwarded from Казна
Короткие позиции (short)
Инвесторы, которые следуют традиционным торговым стратегиям, обычно ищут рынки, которые становятся более актуальными, или компании, которые опережают рынок. Однако те, кто использует короткие позиции, поступают наоборот. Они ищут акции, которые не работают на рынке, или акции, которые могут стать менее актуальными в ближайшем будущем.
Короткая продажа происходит, когда вы продаете акции, которыми не владеете. Эти акции обычно даются в долг их финансовым брокером. Затем трейдер продает заимствованные акции по рыночной стоимости. Он стремится выкупить те же акции по более низкой цене и вернуть акции кредитору. Если цена акций падает, участники коротких продаж получают прибыль от разницы между ценой акции, когда они брали ее в заем, и ценой, по которой они выкупили акции.
Этот метод имеет некоторые оговорки, а именно то, что брокер решает, какие акции можно шортить и каким клиента он даст их в заем. Когда вы найдете брокера, который одолжит вам акции для короткой продажи, вам, скорее всего, придется заплатить комиссию по займу, а также любые дивиденды, выплачиваемые по заемным акциям.
Пример:
Сегодня акция стоит 1000 р, вы решаете занять ее у брокера и продаете (открываете короткую позицию). Через месяц акция стоит 700 р и вы покупаете ее (закрываете короткую позицию), чтобы вернуть брокеру. Соответственно ваша прибыль по этой позиции составит 300 р минус затраты на займ акции у брокера.
Однако у коротких продаж есть очень опасная особенность - прибыль по ним ограниченна, а потенциальный убыток - нет.
Разберем на примере:
Если наша акция из предыдущего примера рухнет до 0,01 р, то прибыль составит 999,99 р минус затраты на займ. Все, больше получить используя короткую позицию невозможно. Но если эта акция вырастет до 3000 р (что вполне возможно), то убыток составит 2000 плюс расходы на займ. И теоретически нет предела тому, сколько денег может быть потеряно при короткой продаже.
Более того, поскольку фондовый рынок в целом со временем растет, создание долгосрочного портфеля путем продажи акций в шорт нереально. Еще один фактор, который необходимо учитывать - это т.н. маржин колл и возможность шорт-сквиза, о которых мы сделаем отдельный пост.
Учитывая затраты и сложность коротких продаж, их крайне не рекомендуется использовать неопытным инвесторам.
#образование
Инвесторы, которые следуют традиционным торговым стратегиям, обычно ищут рынки, которые становятся более актуальными, или компании, которые опережают рынок. Однако те, кто использует короткие позиции, поступают наоборот. Они ищут акции, которые не работают на рынке, или акции, которые могут стать менее актуальными в ближайшем будущем.
Короткая продажа происходит, когда вы продаете акции, которыми не владеете. Эти акции обычно даются в долг их финансовым брокером. Затем трейдер продает заимствованные акции по рыночной стоимости. Он стремится выкупить те же акции по более низкой цене и вернуть акции кредитору. Если цена акций падает, участники коротких продаж получают прибыль от разницы между ценой акции, когда они брали ее в заем, и ценой, по которой они выкупили акции.
Этот метод имеет некоторые оговорки, а именно то, что брокер решает, какие акции можно шортить и каким клиента он даст их в заем. Когда вы найдете брокера, который одолжит вам акции для короткой продажи, вам, скорее всего, придется заплатить комиссию по займу, а также любые дивиденды, выплачиваемые по заемным акциям.
Пример:
Сегодня акция стоит 1000 р, вы решаете занять ее у брокера и продаете (открываете короткую позицию). Через месяц акция стоит 700 р и вы покупаете ее (закрываете короткую позицию), чтобы вернуть брокеру. Соответственно ваша прибыль по этой позиции составит 300 р минус затраты на займ акции у брокера.
Однако у коротких продаж есть очень опасная особенность - прибыль по ним ограниченна, а потенциальный убыток - нет.
Разберем на примере:
Если наша акция из предыдущего примера рухнет до 0,01 р, то прибыль составит 999,99 р минус затраты на займ. Все, больше получить используя короткую позицию невозможно. Но если эта акция вырастет до 3000 р (что вполне возможно), то убыток составит 2000 плюс расходы на займ. И теоретически нет предела тому, сколько денег может быть потеряно при короткой продаже.
Более того, поскольку фондовый рынок в целом со временем растет, создание долгосрочного портфеля путем продажи акций в шорт нереально. Еще один фактор, который необходимо учитывать - это т.н. маржин колл и возможность шорт-сквиза, о которых мы сделаем отдельный пост.
Учитывая затраты и сложность коротких продаж, их крайне не рекомендуется использовать неопытным инвесторам.
#образование
Forwarded from Казна
Маржин колл и Шорт сквиз
Маржин колл происходит, когда сумма свободных средств на маржинальном счете инвестора падает ниже требуемой брокером суммы. Маржинальный счет инвестора содержит ценные бумаги, купленные на заемные деньги (обычно это комбинация собственных денег инвестора и денег, взятых в долг у брокера). Маржинальное требование относится, в частности, к требованию брокера о том, чтобы инвестор внес на счет дополнительные деньги или ценные бумаги, чтобы они были доведены до минимального значения, известного как поддерживаемая маржа. Поддерживаемая маржа определяется брокером и служит гарантией по маржинальной позиции.
Маржинальное требование обычно является индикатором того, что стоимость одной или нескольких позиций на маржинальном счете изменилась не в сторону инвестора (упала при длинной позиции или возросла при короткой). Так как брокер стремится сократить свои риски, то в случае убытка по позиции сверх суммы поддерживаемой маржи, происходит маржин колл. В этом случае инвестор должен либо внести больше денег на счет, либо закрыть часть часть позиций на его счете.
Теперь поговорим о шорт сквизе. Это ситуация в которой резкий рост цены актива вынуждает трейдеров, использующих короткие позиции, закрывать свои позиции в связи с маржин коллами. Сильное давление покупателей «вытесняет» с рынка продавцов. Так как для закрытия короткой позиции необходима покупка актива, а увеличение покупок толкает цену дальше вверх, то шорт сквиз это лавинообразный процесс - чем больше растет цена, тем больше коротких позиций закрывается, чем больше позиций закрывается, тем сильнее растет цена и т.д.
Шорт сквиз обычно возникает после того, как акция некоторое время снижалась в цене. Снижение цены привлекает все больше и больше продавцов, желающих получить прибыль от падения цены. В какой-то момент на рынок начинает приходить значительное покупательское давление в результате либо в результате выхода неожиданных хороших новостей об акциях, таких как очень благоприятная отчетность, намного превосходящей ожидания рыночных аналитиков, выход перспективного продукта, слияние с успешной компанией и т.д. Еще одной причиной для резкого роста могут служить технические трейдеры и алго-роботы, которые начнут покупать ценные бумаги, поскольку они видят признаки того, что они перепроданы и, следовательно, возможно созрели для разворота вверх.
Из последних шорт сквизов стоит отметить ситуацию с акциями GameStop, когда большое количество частных инвесторов сговорились одновременно купить акции этой компании и задрали цену вверх, что привело к огромным убыткам у шортистов. Стоит отметить, что успех этой этого “сговора” обусловлен в первую очередь низкой ликвидностью акций GameStop. С Apple такого не получится. Однако это вовсе не значит, что шорт сквиз в акциях эпл не возможен.
Существует ситуация обратная шорт сквизу - лонг сквиз. Но она более редкая, т.к. большая часть длинных позиций не маржинальная.
Как мы уже говорили, будьте очень осторожны с маржинальными позициями.
#образование
Маржин колл происходит, когда сумма свободных средств на маржинальном счете инвестора падает ниже требуемой брокером суммы. Маржинальный счет инвестора содержит ценные бумаги, купленные на заемные деньги (обычно это комбинация собственных денег инвестора и денег, взятых в долг у брокера). Маржинальное требование относится, в частности, к требованию брокера о том, чтобы инвестор внес на счет дополнительные деньги или ценные бумаги, чтобы они были доведены до минимального значения, известного как поддерживаемая маржа. Поддерживаемая маржа определяется брокером и служит гарантией по маржинальной позиции.
Маржинальное требование обычно является индикатором того, что стоимость одной или нескольких позиций на маржинальном счете изменилась не в сторону инвестора (упала при длинной позиции или возросла при короткой). Так как брокер стремится сократить свои риски, то в случае убытка по позиции сверх суммы поддерживаемой маржи, происходит маржин колл. В этом случае инвестор должен либо внести больше денег на счет, либо закрыть часть часть позиций на его счете.
Теперь поговорим о шорт сквизе. Это ситуация в которой резкий рост цены актива вынуждает трейдеров, использующих короткие позиции, закрывать свои позиции в связи с маржин коллами. Сильное давление покупателей «вытесняет» с рынка продавцов. Так как для закрытия короткой позиции необходима покупка актива, а увеличение покупок толкает цену дальше вверх, то шорт сквиз это лавинообразный процесс - чем больше растет цена, тем больше коротких позиций закрывается, чем больше позиций закрывается, тем сильнее растет цена и т.д.
Шорт сквиз обычно возникает после того, как акция некоторое время снижалась в цене. Снижение цены привлекает все больше и больше продавцов, желающих получить прибыль от падения цены. В какой-то момент на рынок начинает приходить значительное покупательское давление в результате либо в результате выхода неожиданных хороших новостей об акциях, таких как очень благоприятная отчетность, намного превосходящей ожидания рыночных аналитиков, выход перспективного продукта, слияние с успешной компанией и т.д. Еще одной причиной для резкого роста могут служить технические трейдеры и алго-роботы, которые начнут покупать ценные бумаги, поскольку они видят признаки того, что они перепроданы и, следовательно, возможно созрели для разворота вверх.
Из последних шорт сквизов стоит отметить ситуацию с акциями GameStop, когда большое количество частных инвесторов сговорились одновременно купить акции этой компании и задрали цену вверх, что привело к огромным убыткам у шортистов. Стоит отметить, что успех этой этого “сговора” обусловлен в первую очередь низкой ликвидностью акций GameStop. С Apple такого не получится. Однако это вовсе не значит, что шорт сквиз в акциях эпл не возможен.
Существует ситуация обратная шорт сквизу - лонг сквиз. Но она более редкая, т.к. большая часть длинных позиций не маржинальная.
Как мы уже говорили, будьте очень осторожны с маржинальными позициями.
#образование