#ВТБ - дайджест новостей
Продовольственная розница: ФАС предписала Магниту и X5 Group в 10-дневный срок устранить завышение цен в магазинах московского региона – множество сценариев дальнейшего развития ситуации – потенциальное давление на восприятие компаний рынком
М.Видео купит финтех-платформу за 1,3 млрд руб. – перспективы развития и небольшой объем инвестиций снижают опасения по поводу сделки между связанными сторонами
Рынок недвижимости: за 8м21 объем ввода жилья в России увеличился в годовом сопоставлении почти в два раза, до 28 млн кв. м. – в августе наблюдалось охлаждение спроса
Юнипро: совет директоров учредил комитет по устойчивому развитию – позитивно
Электроэнергетика: ESG – возобновляемые мощности растут и становятся дешевле
Продовольственная розница: ФАС предписала Магниту и X5 Group в 10-дневный срок устранить завышение цен в магазинах московского региона – множество сценариев дальнейшего развития ситуации – потенциальное давление на восприятие компаний рынком
М.Видео купит финтех-платформу за 1,3 млрд руб. – перспективы развития и небольшой объем инвестиций снижают опасения по поводу сделки между связанными сторонами
Рынок недвижимости: за 8м21 объем ввода жилья в России увеличился в годовом сопоставлении почти в два раза, до 28 млн кв. м. – в августе наблюдалось охлаждение спроса
Юнипро: совет директоров учредил комитет по устойчивому развитию – позитивно
Электроэнергетика: ESG – возобновляемые мощности растут и становятся дешевле
Forwarded from Bloomberg4you
Центральный банк Китая возобновил свой жесткий разговор о биткойне в пятницу, назвав все операции с цифровыми валютами незаконными и пообещав расправиться с рынком.
“Финансовые учреждения и небанковские платежные учреждения не могут предлагать услуги для деятельности и операций, связанных с виртуальными валютами”, - говорится в заявлении Народного банка Китая по вопросам и ответам на его веб-сайте в пятницу.
#CNBC
“Финансовые учреждения и небанковские платежные учреждения не могут предлагать услуги для деятельности и операций, связанных с виртуальными валютами”, - говорится в заявлении Народного банка Китая по вопросам и ответам на его веб-сайте в пятницу.
#CNBC
Forwarded from Bloomberg4you
Спит за рулем
Трейдерам облигаций потребовалось около 18 часов, чтобы решить, что заседание Федеральной резервной системы на этой неделе было ястребиным.
Рынок казначейских облигаций был потрясающе сонным после того, как глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что центральный банк может начать сворачивать свои массовые покупки облигаций в ноябре и завершить процесс к середине 2022 года - “сужение с турбонаддувом”, по словам главного экономиста UBS global Пола Донована.
Среда FOMC была просто еще одним днем на рынке облигаций, когда доходность 10-летних казначейских облигаций фактически снизилась.
В четверг была совсем другая история. Долгосрочные ставки резко выросли, а доходность по 30-летним облигациям продемонстрировала самый большой однодневный скачок с марта 2020 года.
Трейдерам облигаций потребовалось около 18 часов, чтобы решить, что заседание Федеральной резервной системы на этой неделе было ястребиным.
Рынок казначейских облигаций был потрясающе сонным после того, как глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что центральный банк может начать сворачивать свои массовые покупки облигаций в ноябре и завершить процесс к середине 2022 года - “сужение с турбонаддувом”, по словам главного экономиста UBS global Пола Донована.
Среда FOMC была просто еще одним днем на рынке облигаций, когда доходность 10-летних казначейских облигаций фактически снизилась.
В четверг была совсем другая история. Долгосрочные ставки резко выросли, а доходность по 30-летним облигациям продемонстрировала самый большой однодневный скачок с марта 2020 года.
Forwarded from Bloomberg4you
Запоздалая реакция немного пугает, так как все элементы распродажи были на месте в среду. Ян Линген из BMO хорошо подытожил это:
Сегодняшнее медвежье движение цен на казначейские облигации является одним из тех классических движений, которые одновременно не имеют очевидного объяснения и всех оправданий в мире.
Конечно, варианты вирусов по-прежнему вызывают большую озабоченность, и рост, несомненно, замедляется. Но инфекция, вызванная испытанием Эвергранда, кажется сдержанной, и рынки теперь имеют ясность в отношении плана ФРС по сокращению, который является более агрессивным, чем большинство ожидало.
“Ноябрь по сравнению с декабрем не должно было иметь значения. Я думаю, что начало было оценено в (ноябре или декабре), но не в конце”, - написала в электронном письме Прия Мисра, глобальный руководитель стратегии ставок в TD Securities. "Рынок думал с сентября по октябрь, а Пауэлл сказал, что в середине года”.
Резкое повышение номинальной доходности в сочетании с скачком долгосрочных реальных ставок, которые устраняют последствия инфляции, делает справедливым назвать сессию четверга “истерикой", сказал Мисра. Но Люнген из BMO еще не готов отправиться туда.
“1,40% по доходности на 10-летки не вызывает истерики", - сказал Люнген. “Возможно на уровне 2%”.
#Bloomberg
Сегодняшнее медвежье движение цен на казначейские облигации является одним из тех классических движений, которые одновременно не имеют очевидного объяснения и всех оправданий в мире.
Конечно, варианты вирусов по-прежнему вызывают большую озабоченность, и рост, несомненно, замедляется. Но инфекция, вызванная испытанием Эвергранда, кажется сдержанной, и рынки теперь имеют ясность в отношении плана ФРС по сокращению, который является более агрессивным, чем большинство ожидало.
“Ноябрь по сравнению с декабрем не должно было иметь значения. Я думаю, что начало было оценено в (ноябре или декабре), но не в конце”, - написала в электронном письме Прия Мисра, глобальный руководитель стратегии ставок в TD Securities. "Рынок думал с сентября по октябрь, а Пауэлл сказал, что в середине года”.
Резкое повышение номинальной доходности в сочетании с скачком долгосрочных реальных ставок, которые устраняют последствия инфляции, делает справедливым назвать сессию четверга “истерикой", сказал Мисра. Но Люнген из BMO еще не готов отправиться туда.
“1,40% по доходности на 10-летки не вызывает истерики", - сказал Люнген. “Возможно на уровне 2%”.
#Bloomberg
Forwarded from Bloomberg4you
Говоря о сангвинике, рынок корпоративных облигаций был на удивление невозмутим событиями этой недели в Эвергранде.
Заражение было словом дня в понедельник, когда трейдеры по всему миру и по всем классам активов беспокоились о потенциальных последствиях, если китайский застройщик с крупной задолженностью обанкротится.
Кредитные рынки - как инвестиционного уровня, так и высокодоходные - были относительным портом в шторм, и спреды практически не менялись за неделю. Спреды по мусору расширились до 290 базисных пунктов в понедельник, все еще значительно ниже пика прошлого месяца в 314 базисных пунктов.
Заражение было словом дня в понедельник, когда трейдеры по всему миру и по всем классам активов беспокоились о потенциальных последствиях, если китайский застройщик с крупной задолженностью обанкротится.
Кредитные рынки - как инвестиционного уровня, так и высокодоходные - были относительным портом в шторм, и спреды практически не менялись за неделю. Спреды по мусору расширились до 290 базисных пунктов в понедельник, все еще значительно ниже пика прошлого месяца в 314 базисных пунктов.
Forwarded from Bloomberg4you
Для некоторых безмятежность кажется недолгой. Кредитные стратеги JPMorgan Chase & Co. написали в четверг, что инвесторам следует рассмотреть возможность хеджирования своих кредитных рисков в краткосрочной перспективе. После ралли этого года на рынке облигаций осталось не так много возможностей для ошибок, в то время как долговой кризис китайской Evergrande Group далек от разрешения, и в ближайшие недели может произойти еще один удар из-за вопроса о потолке госдолга США.
“Проблема в том, что соотношение риска и доходности при этом смещено в сторону уменьшения”, - пишут стратеги во главе с Эриком Байнштейном. “На позитивных новостях не так много места для ралли, в то время как неожиданный отрицательный результат по любому вопросу может привести к большой распродаже”.
Тем не менее, охота за доходностью жива и процветает: T. Rowe Price и Brandywine Global Investment Management входят в число финансовых менеджеров, охватывающих весь спектр рисков.
Учитывая, что сокращение ФРС может в конечном итоге повысить доходность облигаций, лучше использовать облигации с более коротким сроком действия, такие как Bs, которые меньше пострадают, когда доходность растет, сказал Скотт Шахтер из Barclays Калебу Мутуа из Bloomberg News на этой неделе.
#Bloomberg
“Проблема в том, что соотношение риска и доходности при этом смещено в сторону уменьшения”, - пишут стратеги во главе с Эриком Байнштейном. “На позитивных новостях не так много места для ралли, в то время как неожиданный отрицательный результат по любому вопросу может привести к большой распродаже”.
Тем не менее, охота за доходностью жива и процветает: T. Rowe Price и Brandywine Global Investment Management входят в число финансовых менеджеров, охватывающих весь спектр рисков.
Учитывая, что сокращение ФРС может в конечном итоге повысить доходность облигаций, лучше использовать облигации с более коротким сроком действия, такие как Bs, которые меньше пострадают, когда доходность растет, сказал Скотт Шахтер из Barclays Калебу Мутуа из Bloomberg News на этой неделе.
#Bloomberg
Forwarded from Bloomberg4you
Есть несколько вещей более восхитительных, чем пересечение крипто-вселенной с фиксированным доходом. К счастью, Джозеф Абейт из Barclays, похоже, столь же им очарован. В июне он утверждал, что, возможно, токенизация может улучшить расчеты по РЕПО; он исследовал риски финансовой стабильности, которые могут представлять стабильные монеты; и только на этой неделе Абате задал вопрос в исследовательской заметке: “Кредиторы по ценным бумагам, дилеры и банки имеют большой опыт в РЕПО традиционных активов, но как насчет криптоактивов?”
Да, я плакал, а как же криптоактивы? Банки и дилеры были бы естественным домом для крипторепо, пишет Абате, учитывая, что существует “небольшая концептуальная разница” между хранением традиционных активов и цифровым кошельком. И на это явно есть спрос - своего рода децентрализованный рынок репо для криптовалют возник за пределами сферы банковского посредничества, где развивается экосистема финансирования активов, кредитования и приема депозитов без брокеров или бирж.
Однако Абате отмечает, что банки и дилеры неохотно выходят на рынок финансирования цифровых активов. Для этого есть несколько веских причин: например, правовая документация и механизмы правоприменения ограничены, а риски для контрагентов и данных вызывают озабоченность.
Но помимо этого, существует также проблема, заключающаяся в том, что крипторепо может быть астрономически трудоемким для дилеров. Как отмечает Абате, Базельский комитет по банковскому надзору предложил две классификации криптоактивов, поскольку они относятся к риску банков: одна группа включает в себя токенизированные версии традиционных ценных бумаг и стабильных монет, а другая содержит все остальное. Для последней группы взвешивание риска требований к капиталу будет достигать 1250%. Кроме того, минимальная ставка репо составит 25%.
Это сильный стимул держаться подальше - возможно, слишком сильный. Если предлагаемый BCBS режим делает для банков непомерно дорогим предложение крипторепо, участники могут вместо этого обратиться к развивающимся децентрализованным сетям для удовлетворения своих потребностей. Это может создать еще одну головную боль, пишет Абате:
Хотя это защитило бы банки от рисков криптоактивов, перенос всей этой деятельности за пределы регулируемого сектора затрудняет мониторинг, и это может создать другие проблемы для финансовой стабильности.
#Bloomberg
Да, я плакал, а как же криптоактивы? Банки и дилеры были бы естественным домом для крипторепо, пишет Абате, учитывая, что существует “небольшая концептуальная разница” между хранением традиционных активов и цифровым кошельком. И на это явно есть спрос - своего рода децентрализованный рынок репо для криптовалют возник за пределами сферы банковского посредничества, где развивается экосистема финансирования активов, кредитования и приема депозитов без брокеров или бирж.
Однако Абате отмечает, что банки и дилеры неохотно выходят на рынок финансирования цифровых активов. Для этого есть несколько веских причин: например, правовая документация и механизмы правоприменения ограничены, а риски для контрагентов и данных вызывают озабоченность.
Но помимо этого, существует также проблема, заключающаяся в том, что крипторепо может быть астрономически трудоемким для дилеров. Как отмечает Абате, Базельский комитет по банковскому надзору предложил две классификации криптоактивов, поскольку они относятся к риску банков: одна группа включает в себя токенизированные версии традиционных ценных бумаг и стабильных монет, а другая содержит все остальное. Для последней группы взвешивание риска требований к капиталу будет достигать 1250%. Кроме того, минимальная ставка репо составит 25%.
Это сильный стимул держаться подальше - возможно, слишком сильный. Если предлагаемый BCBS режим делает для банков непомерно дорогим предложение крипторепо, участники могут вместо этого обратиться к развивающимся децентрализованным сетям для удовлетворения своих потребностей. Это может создать еще одну головную боль, пишет Абате:
Хотя это защитило бы банки от рисков криптоактивов, перенос всей этой деятельности за пределы регулируемого сектора затрудняет мониторинг, и это может создать другие проблемы для финансовой стабильности.
#Bloomberg
Forwarded from Bloomberg4you
Байденомика в осаде
Долгосрочная экономическая программа президента Джо Байдена на 4 триллиона долларов в ближайшие дни рискует развалиться из-за партийных и междоусобных политических баталий, если участники переговоров не смогут найти какой-то путь к компромиссу.
Есть два законодательных акта, один законченный и один довольно далекий от завершения, которые, как надеется Байден, будут приняты и продемонстрируют Китаю и остальному миру, что правительственный механизм Вашингтона не сломан и что США все еще способны осуществлять дальновидные инвестиции как в физическую, так и в человеческую инфраструктуру.
Один план, предусматривающий новые чистые расходы на инфраструктуру в размере 550 миллиардов долларов, получил поддержку не только демократов, но и значительного числа республиканцев. Он будет инвестировать в автомобильные, железнодорожные перевозки, общественный транспорт и гидротехнические сооружения, а также в другие области, которые пострадали от недостаточных инвестиций в последние десятилетия.
Другой пакет составляет целых 3,5 триллиона долларов и значительно укрепит систему социальной защиты, увеличив расходы на здравоохранение, уход за детьми и престарелыми, оплачиваемые в основном за счет повышения налогов на компании и американцев с самым высоким уровнем дохода.
Долгосрочная экономическая программа президента Джо Байдена на 4 триллиона долларов в ближайшие дни рискует развалиться из-за партийных и междоусобных политических баталий, если участники переговоров не смогут найти какой-то путь к компромиссу.
Есть два законодательных акта, один законченный и один довольно далекий от завершения, которые, как надеется Байден, будут приняты и продемонстрируют Китаю и остальному миру, что правительственный механизм Вашингтона не сломан и что США все еще способны осуществлять дальновидные инвестиции как в физическую, так и в человеческую инфраструктуру.
Один план, предусматривающий новые чистые расходы на инфраструктуру в размере 550 миллиардов долларов, получил поддержку не только демократов, но и значительного числа республиканцев. Он будет инвестировать в автомобильные, железнодорожные перевозки, общественный транспорт и гидротехнические сооружения, а также в другие области, которые пострадали от недостаточных инвестиций в последние десятилетия.
Другой пакет составляет целых 3,5 триллиона долларов и значительно укрепит систему социальной защиты, увеличив расходы на здравоохранение, уход за детьми и престарелыми, оплачиваемые в основном за счет повышения налогов на компании и американцев с самым высоким уровнем дохода.
Forwarded from Bloomberg4you
В случае принятия Белый дом утверждает, что законопроекты — вместе названные "Лучше восстанавливать" — будут способствовать экономическому росту. Расширенная социальная поддержка будет стимулировать большее число людей, особенно женщин, присоединиться к рабочей силе, зная, что их дети или пожилые родители получают необходимую помощь. А более прочные транспортные сети повысят производительность.
Экономисты частного сектора несколько расходятся во мнениях, но в целом согласны с тем, что пакеты окажутся полезными. “Усилитель игры, а не изменение игры”, - так охарактеризовало это агентство Bloomberg Economics весной, когда предложения Байдена были впервые опубликованы.
Проблема в том, что, учитывая историческую возможность, которой являются эти крупнейшие за последние десятилетия законодательные акты, участвующие в них законодатели стремятся расставить свои приоритеты. И многие из них находятся в прямом конфликте.
Экономисты частного сектора несколько расходятся во мнениях, но в целом согласны с тем, что пакеты окажутся полезными. “Усилитель игры, а не изменение игры”, - так охарактеризовало это агентство Bloomberg Economics весной, когда предложения Байдена были впервые опубликованы.
Проблема в том, что, учитывая историческую возможность, которой являются эти крупнейшие за последние десятилетия законодательные акты, участвующие в них законодатели стремятся расставить свои приоритеты. И многие из них находятся в прямом конфликте.
Forwarded from Bloomberg4you
Прогрессивные демократы уже были недовольны тем, что социальный пакет был отсеян с первоначальных 6 триллионов долларов. Но умеренные говорят, что 3,5 триллиона долларов - это все еще слишком много. Каждая группа обладает властью из-за всеобщей республиканской оппозиции этому законопроекту и из-за того, что у демократов очень тонкие границы контроля в Конгрессе.
Усилия Байдена, направленные на то, чтобы его партия была на одной волне, с тремя отдельными заседаниями разных групп в Белом доме в среду, пока не увенчались успехом. Демократические лидеры Конгресса заявили, что рамки были согласованы в четверг по налоговой части, только чтобы позже признать, что сделка была в длинном меню вариантов. И до сих пор нет соглашения о размере счета.
Тем временем прогрессисты угрожают торпедировать двухпартийный законопроект об инфраструктуре, если умеренные не поддержат надежный социальный пакет. Для хорошей меры республиканцы и демократы по отдельности расходятся во мнениях по поводу повышения потолка федерального долга — Министерство финансов США предупреждает, что оно не сможет предотвратить дефолт по платежам после определенного момента в октябре.
Нижняя линия: В настоящее время в Вашингтоне ведется множество игр с"курицей", с небольшой ясностью в отношении результата — огромная победа Байденомики или крах экономической политики в сочетании с внешнеполитическими трудностями Белого дома.
#Bloomberg
Усилия Байдена, направленные на то, чтобы его партия была на одной волне, с тремя отдельными заседаниями разных групп в Белом доме в среду, пока не увенчались успехом. Демократические лидеры Конгресса заявили, что рамки были согласованы в четверг по налоговой части, только чтобы позже признать, что сделка была в длинном меню вариантов. И до сих пор нет соглашения о размере счета.
Тем временем прогрессисты угрожают торпедировать двухпартийный законопроект об инфраструктуре, если умеренные не поддержат надежный социальный пакет. Для хорошей меры республиканцы и демократы по отдельности расходятся во мнениях по поводу повышения потолка федерального долга — Министерство финансов США предупреждает, что оно не сможет предотвратить дефолт по платежам после определенного момента в октябре.
Нижняя линия: В настоящее время в Вашингтоне ведется множество игр с"курицей", с небольшой ясностью в отношении результата — огромная победа Байденомики или крах экономической политики в сочетании с внешнеполитическими трудностями Белого дома.
#Bloomberg
TS Lombard называет это VILE экономикой — нестабильная инфляция, ограниченная экспансия. Это негативный сценарий, который они считают возможным, если вакцины не окажутся “серебряной пулей”, необходимой мировой экономике, чтобы покончить с пандемией.
“Хотя мир учится жить с вирусом, глобальное восстановление может оставаться более нерешительным (и менее полным), чем предполагает консенсус”, - предупреждает экономист Дарио Перкинс. В худшем случае соотношение темпов роста и инфляции ухудшится, но мировые центральные банки продолжат выход из количественного смягчения, создавая турбулентность на мировых рынках.
#Bloomberg
“Хотя мир учится жить с вирусом, глобальное восстановление может оставаться более нерешительным (и менее полным), чем предполагает консенсус”, - предупреждает экономист Дарио Перкинс. В худшем случае соотношение темпов роста и инфляции ухудшится, но мировые центральные банки продолжат выход из количественного смягчения, создавая турбулентность на мировых рынках.
#Bloomberg
Глобальные инвесторы, владеющие долларовыми облигациями China Evergrande Group, не получили выплату процентов от гиганта недвижимости к крайнему сроку в четверг, сообщили люди, знакомые с этим вопросом.
Эвергранд был на крючке, чтобы к 23 сентября выплатить купонные выплаты в размере 83,5 миллиона долларов по долларовым облигациям номинальной стоимостью 2,03 миллиарда долларов. Компания может произвести платежи с опозданием, и у нее есть 30-дневный льготный период, прежде чем держатели облигаций смогут объявить дефолт.
Пропущенный платеж заложил бы основу для того, что может стать крупнейшим в истории дефолтом по долларовым облигациям компании в Азии. Эвергранд не ответил на запрос о комментариях.
#WSJ
Эвергранд был на крючке, чтобы к 23 сентября выплатить купонные выплаты в размере 83,5 миллиона долларов по долларовым облигациям номинальной стоимостью 2,03 миллиарда долларов. Компания может произвести платежи с опозданием, и у нее есть 30-дневный льготный период, прежде чем держатели облигаций смогут объявить дефолт.
Пропущенный платеж заложил бы основу для того, что может стать крупнейшим в истории дефолтом по долларовым облигациям компании в Азии. Эвергранд не ответил на запрос о комментариях.
#WSJ
Forwarded from Bloomberg4you
Пресс-секретарь Бориса Джонсона оспорил утверждение Джайра Болсонаро о том, что премьер-министр Великобритании попросил о срочной продовольственной сделке. Президент Бразилии заявил, что сделка была направлена на то, чтобы облегчить сокращение поставок неуказанного продовольственного продукта. Нехватка водителей грузовиков, вызванная covid-19 и Brexit, в сочетании с ростом цен на природный газ, вызвали опасения по поводу пустых полок супермаркетов в преддверии Рождества.
Forwarded from Bloomberg4you
Энергетический кризис обнажает уязвимость цепочек поставок продовольствия.
Поскольку рост цен на газ и электроэнергию ударил по промышленным предприятиям по всей Европе, заводы по производству удобрений остановили или сократили производство на прошлой неделе или около того, угрожая еще более высокими затратами на питательные вещества для сельскохозяйственных культур и потенциально меньшими урожаями, если фермеры сократят основные затраты.
В Великобритании это также вызвало угрозу почти немедленной нехватки углекислого газа, побочного продукта производства удобрений и широко распространенного в пищевой промышленности и производстве напитков.
Нехватка CO2 вынудила бы скотобойни, которые используют газ для оглушения животных, закрыться, в то время как нехватка персонала привела к тому, что британские фермы забили бы примерно 100 000 дополнительных свиней. Это также поражает продуктовые магазины, потому что CO2 используется в упаковке для продления срока годности продуктов питания и для “сухого льда”, который сохраняет продукты замороженными во время доставки, а также придает газировке и пиву газированность.
Поскольку рост цен на газ и электроэнергию ударил по промышленным предприятиям по всей Европе, заводы по производству удобрений остановили или сократили производство на прошлой неделе или около того, угрожая еще более высокими затратами на питательные вещества для сельскохозяйственных культур и потенциально меньшими урожаями, если фермеры сократят основные затраты.
В Великобритании это также вызвало угрозу почти немедленной нехватки углекислого газа, побочного продукта производства удобрений и широко распространенного в пищевой промышленности и производстве напитков.
Нехватка CO2 вынудила бы скотобойни, которые используют газ для оглушения животных, закрыться, в то время как нехватка персонала привела к тому, что британские фермы забили бы примерно 100 000 дополнительных свиней. Это также поражает продуктовые магазины, потому что CO2 используется в упаковке для продления срока годности продуктов питания и для “сухого льда”, который сохраняет продукты замороженными во время доставки, а также придает газировке и пиву газированность.
Forwarded from Bloomberg4you
Риск для поставок продовольствия настолько велик, что правительство Великобритании вмешалось, чтобы помочь возобновить работу завода по производству удобрений, по крайней мере, на несколько недель.
Но угроза, возможно, еще далека от завершения. По данным консалтинговой компании CRU Group, около половины европейских мощностей по производству аммиака, вероятно, находятся под угрозой закрытия или сокращения производства или уже закрыты.
Более жесткие рынки удобрений и CO2 могут еще больше повысить мировые цены на продовольствие, которые уже близки к десятилетнему максимуму. В какой-то момент фермеры могут отказаться покупать питательные вещества, или Европа увеличит импорт, говорится в сообщении IHS Markit. В Китае властям настоятельно рекомендуется обеспечить стабильные цены и уделять приоритетное внимание поставкам сырья и энергии компаниям, производящим химические удобрения.
Гигант по торговле растениями Cargill предложил луч надежды. Высокие цены на продовольствие, вызванные сбоями в цепочке поставок и другими сбоями, наносящими ущерб секторам, окажутся “временными” и должны со временем исчезнуть, сказал его руководитель.
#Bloomberg
Но угроза, возможно, еще далека от завершения. По данным консалтинговой компании CRU Group, около половины европейских мощностей по производству аммиака, вероятно, находятся под угрозой закрытия или сокращения производства или уже закрыты.
Более жесткие рынки удобрений и CO2 могут еще больше повысить мировые цены на продовольствие, которые уже близки к десятилетнему максимуму. В какой-то момент фермеры могут отказаться покупать питательные вещества, или Европа увеличит импорт, говорится в сообщении IHS Markit. В Китае властям настоятельно рекомендуется обеспечить стабильные цены и уделять приоритетное внимание поставкам сырья и энергии компаниям, производящим химические удобрения.
Гигант по торговле растениями Cargill предложил луч надежды. Высокие цены на продовольствие, вызванные сбоями в цепочке поставок и другими сбоями, наносящими ущерб секторам, окажутся “временными” и должны со временем исчезнуть, сказал его руководитель.
#Bloomberg
Forwarded from Bloomberg4you
В то время как их некрологи на фондовом рынке были отозваны ранее, американские технологические мегакапы могут потерять больше всего, если Федеральная резервная система выполнит свое обещание отменить стимулирующие меры. Их кончина была бы приятной новостью для многих инвестиционных менеджеров.
Резкий рост доходности казначейских облигаций привел к тому, что высоко ценимая группа Faang понесла убытки третью неделю. Хотя еще слишком рано делать определенные выводы из обещания Джерома Пауэлла о сокращении, это сценарий, который, по мнению таких фирм, как PanAgora Asset Management, разыгрывается с нарастающей силой по мере отмены программ пандемической эпохи по укреплению экономики.
В quant shop говорится, что ослабление рыночных экстремумов приведет к росту дискреционных сделок, благодаря технологическим мегакапам, поглощающим меньшую прибыль в фондовых показателях, поскольку процентные ставки, наконец, растут. По их мнению, эпоха узкого фондового лидерства, подпитываемая взрывным ростом пассивных фондов, начинает ослабевать. А менее агрессивное смягчение денежно-кредитной политики в будущем увеличит число победителей рынка.
Резкий рост доходности казначейских облигаций привел к тому, что высоко ценимая группа Faang понесла убытки третью неделю. Хотя еще слишком рано делать определенные выводы из обещания Джерома Пауэлла о сокращении, это сценарий, который, по мнению таких фирм, как PanAgora Asset Management, разыгрывается с нарастающей силой по мере отмены программ пандемической эпохи по укреплению экономики.
В quant shop говорится, что ослабление рыночных экстремумов приведет к росту дискреционных сделок, благодаря технологическим мегакапам, поглощающим меньшую прибыль в фондовых показателях, поскольку процентные ставки, наконец, растут. По их мнению, эпоха узкого фондового лидерства, подпитываемая взрывным ростом пассивных фондов, начинает ослабевать. А менее агрессивное смягчение денежно-кредитной политики в будущем увеличит число победителей рынка.
Forwarded from Bloomberg4you
“Последний подобный эпизод длился 10 лет и создал дополнительные возможности для множества активных стратегий”, - написала команда PanAgora во главе с главным исполнительным директором Эриком Соренсеном в недавней исследовательской заметке. “Учитывая текущую тенденцию к снижению концентрации, которая может длиться годами из-за менее агрессивной денежной ликвидности и роста долгосрочных ставок, текущие переходы в пассивное состояние могут быть несвоевременными”.
Сторонникам выбора акций не нужно заглядывать дальше, чем в начале этого года, когда скачок доходности облигаций потряс технологические мегакапы, помогая взаимным фондам достичь лучшего начала года почти за десятилетие.
Акции упали в начале недели только для того, чтобы восстановиться, так как беспокойство по поводу проблемной китайской группы Evergrande и политика ФРС ослабли. Как индекс S&P 500, так и индекс Dow Jones Industrial Average выросли более чем на 0,5% за пять дней, прервав череду по меньшей мере двух недель снижения. У так называемого блока Faang - Facebook Inc., Apple Inc., Amazon.com Inc., Microsoft Corp. и Google - Alphabet Inc. - дела обстоят хуже, они потеряли 0,3%.
По мере того как акции Faang ослабляют свою хватку на рынке, сборщики акций начинают сиять. Около 46% активных фондов превысили свои контрольные показатели в этом году по август, что значительно превышает среднегодовой показатель в 36%, свидетельствуют данные, собранные Bank of America Corp.
“Вы уже настроены на лучшую среду для средних акций. ФРС, вероятно, сворачивает стимулирование, что, вероятно, добавляет перспективы к этому”, - сказал по телефону Кит Лернер, соруководитель по инвестициям в консалтинговой компании Truist. “Имеет смысл, что это расширяется. Если это не так, то для меня это означает, что наш основной тезис может быть неверным в том, что мы думаем о росте ”.
Сторонникам выбора акций не нужно заглядывать дальше, чем в начале этого года, когда скачок доходности облигаций потряс технологические мегакапы, помогая взаимным фондам достичь лучшего начала года почти за десятилетие.
Акции упали в начале недели только для того, чтобы восстановиться, так как беспокойство по поводу проблемной китайской группы Evergrande и политика ФРС ослабли. Как индекс S&P 500, так и индекс Dow Jones Industrial Average выросли более чем на 0,5% за пять дней, прервав череду по меньшей мере двух недель снижения. У так называемого блока Faang - Facebook Inc., Apple Inc., Amazon.com Inc., Microsoft Corp. и Google - Alphabet Inc. - дела обстоят хуже, они потеряли 0,3%.
По мере того как акции Faang ослабляют свою хватку на рынке, сборщики акций начинают сиять. Около 46% активных фондов превысили свои контрольные показатели в этом году по август, что значительно превышает среднегодовой показатель в 36%, свидетельствуют данные, собранные Bank of America Corp.
“Вы уже настроены на лучшую среду для средних акций. ФРС, вероятно, сворачивает стимулирование, что, вероятно, добавляет перспективы к этому”, - сказал по телефону Кит Лернер, соруководитель по инвестициям в консалтинговой компании Truist. “Имеет смысл, что это расширяется. Если это не так, то для меня это означает, что наш основной тезис может быть неверным в том, что мы думаем о росте ”.
Forwarded from Bloomberg4you
PanAgora утверждает, что циклы концентрации акций были ключевым фактором, определяющим относительную эффективность активных управляющих капиталом. В нем сравнивался подход к индексации, взвешенный по предельным значениям, с альтернативами, не взвешенными по предельным значениям, и показывалось, как они справлялись с этими циклами.
Итог: стратегия, взвешенная по капитализации, процветает по мере роста концентрации, но обеспечивает “значительно” более низкую отдачу, когда макро-климат меняется в пользу более высоких ставок.
Это последний залп в активно-пассивных дебатах, когда финансовые менеджеры вкладывают миллиарды в биржевые фонды, убежденные в том, что десятилетняя полоса неудач для сборщиков акций далека от завершения.
У PanAgora, известной своими альтернативными инвестиционными подходами, есть собака в этой борьбе. Фирма помогла популяризировать паритет рисков, который распределяет активы между собой для поддержания целевого уровня волатильности. Они также торгуют распределением факторов, которые разделяют акции по таким характеристикам, как их относительная дешевизна или их волатильность.
Систематический игрок - далеко не первая фирма, которая положила конец давним трудностям, от которых страдают сборщики акций, но пока данные неоднозначны. В то время как массовый отток, который преследовал мир активных инвестиций в последнее десятилетие, демонстрирует признаки ослабления, при этом темпы оттока являются самыми медленными с 2014 года, пассивные инвестиции по-прежнему доминируют над притоком, показывают данные, собранные BofA.
Но аппетит к выбору акций проявляется, по крайней мере, в потоках клиентов BofA. На прошлой неделе, когда индекс S &P 500 упал, клиенты фирмы, в том числе состоятельные люди, пенсионные и хедж-фонды, коллективно добавили деньги в отдельные акции, отказавшись от пассивных инструментов, таких как ETF.
Отмена поддержки политики означала бы, что “речь идет скорее об основах отдельных компаний, а не просто о большом стимулировании, которое поражает всю экономику”, - сказал Майкл Рейнольдс, вице-президент по инвестиционной стратегии в Glenmede. “В таких условиях вы могли бы ожидать возвращения к размышлениям об основных принципах этих компаний и о том, имеет ли смысл их долгосрочная траектория роста”.
#Bloomberg
Итог: стратегия, взвешенная по капитализации, процветает по мере роста концентрации, но обеспечивает “значительно” более низкую отдачу, когда макро-климат меняется в пользу более высоких ставок.
Это последний залп в активно-пассивных дебатах, когда финансовые менеджеры вкладывают миллиарды в биржевые фонды, убежденные в том, что десятилетняя полоса неудач для сборщиков акций далека от завершения.
У PanAgora, известной своими альтернативными инвестиционными подходами, есть собака в этой борьбе. Фирма помогла популяризировать паритет рисков, который распределяет активы между собой для поддержания целевого уровня волатильности. Они также торгуют распределением факторов, которые разделяют акции по таким характеристикам, как их относительная дешевизна или их волатильность.
Систематический игрок - далеко не первая фирма, которая положила конец давним трудностям, от которых страдают сборщики акций, но пока данные неоднозначны. В то время как массовый отток, который преследовал мир активных инвестиций в последнее десятилетие, демонстрирует признаки ослабления, при этом темпы оттока являются самыми медленными с 2014 года, пассивные инвестиции по-прежнему доминируют над притоком, показывают данные, собранные BofA.
Но аппетит к выбору акций проявляется, по крайней мере, в потоках клиентов BofA. На прошлой неделе, когда индекс S &P 500 упал, клиенты фирмы, в том числе состоятельные люди, пенсионные и хедж-фонды, коллективно добавили деньги в отдельные акции, отказавшись от пассивных инструментов, таких как ETF.
Отмена поддержки политики означала бы, что “речь идет скорее об основах отдельных компаний, а не просто о большом стимулировании, которое поражает всю экономику”, - сказал Майкл Рейнольдс, вице-президент по инвестиционной стратегии в Glenmede. “В таких условиях вы могли бы ожидать возвращения к размышлениям об основных принципах этих компаний и о том, имеет ли смысл их долгосрочная траектория роста”.
#Bloomberg
Forwarded from Bloomberg4you Video (Eng)
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Fed to Implement Tapering in December, Credit Suisse Says
ФРС проведет сокращение в декабре, сообщает Credit Suisse
#Bloomberg
ФРС проведет сокращение в декабре, сообщает Credit Suisse
#Bloomberg
Forwarded from Bloomberg4you
Фьючерсы на пальмовое масло будут оставаться сильными, по крайней мере, до марта, в связи с увеличением экспортных пошлин со стороны ведущих производителей Индонезии, при этом поставки будут ограничены в течение первых двух месяцев 2022 года, по словам опытного трейдера Дораба Мистри.
Ожидается, что наиболее используемое растительное масло будет продаваться от 4000 ринггитов (955 долларов США) до 4400 ринггитов за тонну в период с октября по февраль, прежде чем немного снизится в марте, сказал Мистри, директор Godrej International Ltd., на конференции Globoil в субботу. Согласно данным, собранным Bloomberg, в этом году цена фьючерсов в среднем составляла 3908 ринггитов.
Более высокие базовые цены потенциально могут ограничить закупки крупнейшего импортера Индии в ближайшие месяцы, поскольку праздничный сезон покупок южно-азиатской страной почти закончится к следующему месяцу. Запасы в Малайзии могут еще больше увеличиться в будущем, после роста на 25% в августе по сравнению с месяцем ранее.
Цены на пальмовое масло будут поддерживаться мандатом Индонезии на биотопливо и более высокими налогами на экспорт, сказал Мистри. Индонезия в прошлом месяце повысила экспортную пошлину на пальмовое масло в сентябре до 166 долларов за тонну с 93 долларов месяцем ранее после роста цен на тропическое масло. Любой шаг Индонезии по увеличению экспортного налога, как правило, повышает спрос на малайзийское пальмовое масло и поддерживает фьючерсы в Куала-Лумпуре.
Мистри сказал, что базовые цены могут снизиться до 3200 ринггитов-3800 ринггитов в период с апреля по сентябрь в связи с ожиданиями благоприятных погодных условий для масличных пальм. В этом квартале товар подскочил более чем на 23% в основном из-за проблем с поставками и роста цен на соевое масло, ближайший заменитель пальмового масла и топлива.
Другие основные моменты из презентации Мистри:
Прогноз цен Мистри на апрель-сентябрь основан на предположениях о том, что из-за неблагоприятных погодных условий ущерба не будет, дальнейшего увеличения поставок биотоплива не произойдет, а ситуация с коронавирусом останется под контролем
Производство пальмового масла в Малайзии восстановится только после Рамадана в следующем году
Объем производства, как ожидается, вырастет до 19,2 млн тонн в 2022 году с 18,2 млн тонн в этом году в связи с сокращением нехватки рабочей силы
Производство в Индонезии вырастет как минимум на 1 миллион тонн
Мировые поставки растительного масла увеличатся на 5 млн тонн в 2021-22 годах по сравнению с ростом на 2,5 млн тонн годом ранее. Рост спроса останется неизменным на уровне 4 млн тонн
Импорт пищевого масла в Индию в 2021-22 годах ожидается на уровне 13,4 миллиона тонн по сравнению с 13,44 миллиона годом ранее. Закупки пальмового масла, вероятно, сократятся до 7,65 млн тонн с 8,21 млн
Импорт соевого масла может вырасти до 2,9 млн тонн с 2,88 млн тонн, в то время как закупки подсолнечного масла могут увеличиться до 2,5 млн тонн с 1,95 млн тонн
Индия может снизить налоги на импорт рапсового масла из-за высоких местных цен
Китай вряд ли импортирует 100 миллионов тонн соевых бобов в следующем году. Он может закупать меньшие объемы семян рапса.
Мировые цены на подсолнечное масло должны снизиться с декабря и далее и торговаться ниже цены соевого масла
Большие урожаи подсолнечника появляются в Украине, России и некоторых частях Европы
#Bloomberg
Ожидается, что наиболее используемое растительное масло будет продаваться от 4000 ринггитов (955 долларов США) до 4400 ринггитов за тонну в период с октября по февраль, прежде чем немного снизится в марте, сказал Мистри, директор Godrej International Ltd., на конференции Globoil в субботу. Согласно данным, собранным Bloomberg, в этом году цена фьючерсов в среднем составляла 3908 ринггитов.
Более высокие базовые цены потенциально могут ограничить закупки крупнейшего импортера Индии в ближайшие месяцы, поскольку праздничный сезон покупок южно-азиатской страной почти закончится к следующему месяцу. Запасы в Малайзии могут еще больше увеличиться в будущем, после роста на 25% в августе по сравнению с месяцем ранее.
Цены на пальмовое масло будут поддерживаться мандатом Индонезии на биотопливо и более высокими налогами на экспорт, сказал Мистри. Индонезия в прошлом месяце повысила экспортную пошлину на пальмовое масло в сентябре до 166 долларов за тонну с 93 долларов месяцем ранее после роста цен на тропическое масло. Любой шаг Индонезии по увеличению экспортного налога, как правило, повышает спрос на малайзийское пальмовое масло и поддерживает фьючерсы в Куала-Лумпуре.
Мистри сказал, что базовые цены могут снизиться до 3200 ринггитов-3800 ринггитов в период с апреля по сентябрь в связи с ожиданиями благоприятных погодных условий для масличных пальм. В этом квартале товар подскочил более чем на 23% в основном из-за проблем с поставками и роста цен на соевое масло, ближайший заменитель пальмового масла и топлива.
Другие основные моменты из презентации Мистри:
Прогноз цен Мистри на апрель-сентябрь основан на предположениях о том, что из-за неблагоприятных погодных условий ущерба не будет, дальнейшего увеличения поставок биотоплива не произойдет, а ситуация с коронавирусом останется под контролем
Производство пальмового масла в Малайзии восстановится только после Рамадана в следующем году
Объем производства, как ожидается, вырастет до 19,2 млн тонн в 2022 году с 18,2 млн тонн в этом году в связи с сокращением нехватки рабочей силы
Производство в Индонезии вырастет как минимум на 1 миллион тонн
Мировые поставки растительного масла увеличатся на 5 млн тонн в 2021-22 годах по сравнению с ростом на 2,5 млн тонн годом ранее. Рост спроса останется неизменным на уровне 4 млн тонн
Импорт пищевого масла в Индию в 2021-22 годах ожидается на уровне 13,4 миллиона тонн по сравнению с 13,44 миллиона годом ранее. Закупки пальмового масла, вероятно, сократятся до 7,65 млн тонн с 8,21 млн
Импорт соевого масла может вырасти до 2,9 млн тонн с 2,88 млн тонн, в то время как закупки подсолнечного масла могут увеличиться до 2,5 млн тонн с 1,95 млн тонн
Индия может снизить налоги на импорт рапсового масла из-за высоких местных цен
Китай вряд ли импортирует 100 миллионов тонн соевых бобов в следующем году. Он может закупать меньшие объемы семян рапса.
Мировые цены на подсолнечное масло должны снизиться с декабря и далее и торговаться ниже цены соевого масла
Большие урожаи подсолнечника появляются в Украине, России и некоторых частях Европы
#Bloomberg
Forwarded from Bloomberg4you
Нехватка бензина усугубляется в некоторых частях Великобритании, поскольку все больше заправочных станций опустошаются после панических покупок, а правительство рассматривает возможность смягчения визовых правил для привлечения водителей грузовиков из Европы.
По оценкам Ассоциации автомобильных перевозок, в Великобритании не хватает около 100 000 водителей большегрузных транспортных средств (HGV), имеющих лицензию на управление грузовыми автомобилями.
Чтобы начать заполнять этот пробел, правительство премьер-министра Бориса Джонсона рассматривает возможность выдачи временных виз дальнобойщикам. По сообщениям газет, в эти выходные может быть объявлено о 5000 таких визах.
Сообщения о нехватке имели каскадный эффект, когда водители спешили наполнить свои баки. Некоторые станции полностью закрылись, в то время как другие испытывали нехватку одного или нескольких видов топлива, и время ожидания увеличилось.
Но запасов в стране достаточно, и недостатка в топливе нет, заявил в пятницу представитель правительства.
По оценкам, в настоящее время 1% из 8380 британских автозаправочных станций закрыты. Оценки дефицита различаются для разных поставщиков и могут быстро меняться. Би-би-си сообщила, что около 20 заправочных станций BP были закрыты, а в от 50 до 100 не хватало по крайней мере одного сорта топлива.
Кризис совпал с энергетическим кризисом в Великобритании, вызванным ростом цен на природный газ и электроэнергию. Несколько поставщиков уже обанкротились, и миллионы британцев сталкиваются со значительно более высокими счетами в преддверии зимы.
Если позволить тысячам европейских дальнобойщиков восполнить нехватку рабочей силы, что восстановит часть цепочек поставок в Великобритании, это подорвет ключевой элемент антииммиграционного проекта Джонсона по Брекситу.
“Мы рассматриваем временные меры, чтобы избежать каких-либо неотложных проблем”, - заявил представитель Даунинг-стрит в выступлении поздно вечером в пятницу. “Но любые меры, которые мы введем, будут очень строго ограничены по времени”.
Эдмунд Кинг, президент автомобильной ассоциации AA, сказал Би-би-си, что влияние панических покупок должно быстро ослабнуть.
“Как только люди заправятся, они не будут путешествовать больше, чем обычно, поэтому нагрузка на систему должна снизиться в ближайшие несколько дней”, - сказал Кинг, который участвовал в экстренных переговорах с правительством в пятницу.
Например, на одной заправочной станции в Стокпорте, недалеко от Манчестера, в пятницу было продано 6159 галлонов (28 000 литров) топлива по сравнению с 1760 галлонами (8 000 литров) в тот же день на предыдущей неделе, сообщает Би-би-си.
Небольшое количество насосных станций под брендом Esso каким-то образом пострадало, заявил в пятницу представитель Exxon Mobil.
EG Group, владелец розничного бренда Asda, ограничит каждого клиента 30 фунтами (41 доллар США) на все сорта топлива - примерно треть бака на обычном автомобиле - из-за того, что она назвала беспрецедентным спросом, говорится в заявлении в конце пятницы.
В Tesco “имеется хорошая доступность топлива, которое ежедневно поступет на наши автозаправочные станции по всей Великобритании”.
#Bloomberg
По оценкам Ассоциации автомобильных перевозок, в Великобритании не хватает около 100 000 водителей большегрузных транспортных средств (HGV), имеющих лицензию на управление грузовыми автомобилями.
Чтобы начать заполнять этот пробел, правительство премьер-министра Бориса Джонсона рассматривает возможность выдачи временных виз дальнобойщикам. По сообщениям газет, в эти выходные может быть объявлено о 5000 таких визах.
Сообщения о нехватке имели каскадный эффект, когда водители спешили наполнить свои баки. Некоторые станции полностью закрылись, в то время как другие испытывали нехватку одного или нескольких видов топлива, и время ожидания увеличилось.
Но запасов в стране достаточно, и недостатка в топливе нет, заявил в пятницу представитель правительства.
По оценкам, в настоящее время 1% из 8380 британских автозаправочных станций закрыты. Оценки дефицита различаются для разных поставщиков и могут быстро меняться. Би-би-си сообщила, что около 20 заправочных станций BP были закрыты, а в от 50 до 100 не хватало по крайней мере одного сорта топлива.
Кризис совпал с энергетическим кризисом в Великобритании, вызванным ростом цен на природный газ и электроэнергию. Несколько поставщиков уже обанкротились, и миллионы британцев сталкиваются со значительно более высокими счетами в преддверии зимы.
Если позволить тысячам европейских дальнобойщиков восполнить нехватку рабочей силы, что восстановит часть цепочек поставок в Великобритании, это подорвет ключевой элемент антииммиграционного проекта Джонсона по Брекситу.
“Мы рассматриваем временные меры, чтобы избежать каких-либо неотложных проблем”, - заявил представитель Даунинг-стрит в выступлении поздно вечером в пятницу. “Но любые меры, которые мы введем, будут очень строго ограничены по времени”.
Эдмунд Кинг, президент автомобильной ассоциации AA, сказал Би-би-си, что влияние панических покупок должно быстро ослабнуть.
“Как только люди заправятся, они не будут путешествовать больше, чем обычно, поэтому нагрузка на систему должна снизиться в ближайшие несколько дней”, - сказал Кинг, который участвовал в экстренных переговорах с правительством в пятницу.
Например, на одной заправочной станции в Стокпорте, недалеко от Манчестера, в пятницу было продано 6159 галлонов (28 000 литров) топлива по сравнению с 1760 галлонами (8 000 литров) в тот же день на предыдущей неделе, сообщает Би-би-си.
Небольшое количество насосных станций под брендом Esso каким-то образом пострадало, заявил в пятницу представитель Exxon Mobil.
EG Group, владелец розничного бренда Asda, ограничит каждого клиента 30 фунтами (41 доллар США) на все сорта топлива - примерно треть бака на обычном автомобиле - из-за того, что она назвала беспрецедентным спросом, говорится в заявлении в конце пятницы.
В Tesco “имеется хорошая доступность топлива, которое ежедневно поступет на наши автозаправочные станции по всей Великобритании”.
#Bloomberg