Финансовые рынки по всему миру просыпаются от рисков новой вспышки коронавируса. Азиатские рынки, пострадавшие от роста числа случаев заболевания от Японии до Индии, с начала марта уступали своим мировым аналогам, как раз тогда, когда они, казалось, собирались извлечь выгоду из ускорения глобального восстановления. Валюты стран, ужаленных вирусом, отстают от тех, где вакцинация стремительно продвигается вперед. И теперь страх начинает распространяться.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Financial Times сообщила, что Европейский Союз и Индия ведут переговоры о совместном финансировании инфраструктурных проектов по всему миру. Идея состоит в том, чтобы конкурировать с китайской инициативой "Пояс и путь", которая финансирует зарубежное развитие, предлагая лучшие условия по кредитам. ЕС и Индия планируют официально представить эту схему на виртуальном саммите 8 мая.

#The_Economist  @Bloomberg4you

План, разработанный правительством, показал, как Марио Драги, премьер-министр Италии, надеется вывести страну из глубокой рецессии. Эти меры с использованием 221 млрд евро (266 млрд долларов) из фонда восстановления от пандемии ЕС будут направлены на экологизацию экономики. Около 40% средств, тем временем, будет выделено обездоленному югу. Этот план еще не утвержден итальянским парламентом

#The_Economist  @Bloomberg4you

Credit Suisse сообщил в четверг о чистом убытке в размере 252 млн швейцарских франков ($295 млн) в период усиления давления на банк.

Швейцарский кредитор предупредил о больших потерях в начале этого месяца после скандала с участием американского хедж-фонда Archegos Capital, который рухнул после того, как взял на себя слишком большой риск. Credit Suisse заявил, что в результате он получил удар в размере 4,4 миллиарда швейцарских франков.

Кроме того, в отставку ушли генеральный директор инвестиционного банка Брайан Чин и главный специалист по рискам и комплаенсу Лара Уорнер. Исполнительный совет принял решение отказаться от бонусов на 2020 год, а также сократить предлагаемые дивиденды.

Регуляторы США и Швейцарии запросили у Credit Suisse дополнительную информацию о крахе Archegos, сообщает the Wall Street Journal.

В марте Credit Suisse также скорректировала свой бизнес по управлению активами и приостановила выплаты бонусов после краха Greensill Capital, британской финансовой фирмы по цепочке поставок.

#CNBC @Bloomberg4you

Австралия отменила соглашения между Китайской инициативой "Пояс и путь" и правительством штата Виктория, что может еще больше ухудшить отношения между двумя странами.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Ожидается, что ЕЦБ сохранит свои кризисные инструменты неизменными на сегодняшнем заседании. Президент Кристин Лагард, вероятно, будет опрошена о состоянии восстановления и планах института по сворачиванию беспрецедентных стимулов, которые он развязал, чтобы удержать экономику на правильном пути. Одна из ключевых задач будет решена позже в этом году.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Американские регуляторы рассматривают возможность ужесточения требований к раскрытию информации для инвестиционных компаний в ответ на падение в этом году Archegos Capital Management и торговых оборотов в GameStop. Чиновники SEC изучают, как повысить прозрачность для типов производных ставок, которые потопили Archegos, семейный офис миллиардера-трейдера Билла Хвана, по словам людей, знакомых с этим вопросом. Сегодня утром финансовый регулятор Швейцарии объявил о возбуждении исполнительного производства против банка по делу Archegos. Среди вопросов, которые SEC оценивает, - должны ли заявки на позиции включать деривативы и короткие позиции, и должны ли фирмы подавать такие заявки чаще, чем каждые три месяца.

#Bloomberg @Bloomberg4you

День ЕЦБ

Никаких изменений в процентных ставках, программах покупки активов или банковских кредитах пока не ожидается. После сегодняшних решений по денежно-кредитной политике президент ЕЦБ Кристин Лагард будет вынуждена сообщить, как долго еще еврозона будет нуждаться в усиленной поддержке. Она, скорее всего, скажет, что ЕЦБ намерен продолжать покупать облигации ускоренными темпами до июня, чтобы поддержать условия финансирования и помочь экономике, поскольку пандемия сохраняется. Ее взгляды на денежно-кредитное стимулирование во втором полугодии, вероятно, будут гораздо более расплывчатыми, несмотря на то, что некоторые из ее коллег публично начали эту дискуссию.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Ралли американских акций должно было распространиться и на европейские акции в преддверии сегодняшнего решения ЕЦБ по ставке. Credit Suisse - далеко не единственный релиз по отчётности, который можно посмотреть сегодня, когда Nestle, Hermes, Pernod Ricard, Volvo, Renault, Orange и польский производитель видеоигр CD Projekt отчитываются в Европе.

В США Intel является изюминкой наряду с Snap, Union Pacific, Danaher, Blackstone, American Airlines и многими другими. Продажи домов в США входят в число больших данных сегодня, в то время как президент Джо Байден пригласил 40 мировых лидеров на виртуальный климатический саммит в честь Дня Земли.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Скандал с Wirecard /  Министерство финансов Германии предоставило офису Меркель неполную информацию о Wirecard, которая подразумевала, что платежная компания стала жертвой манипуляций, согласно внутреннему обмену электронной почтой, просмотренной Bloomberg. Это знаменует собой последний поворот в падении восходящей звезды финтеха. Министр финансов Олаф Шольц должен сегодня дать показания в ходе парламентского расследования скандала.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Заявки работников на получение пособий по безработице снизились до 547 000 на прошлой неделе, что является новым пандемическим минимумом, который добавляет доказательств укрепления рынка труда и общего экономического восстановления.

Первоначальные заявки на пособие по безработице, которые являются косвенным показателем по увольнениям, упали на 39 000 на прошлой неделе с пересмотренных в сторону повышения 586 000 на предыдущей неделе, сообщило Министерство труда в четверг. Это привело к тому, что новые заявки с учетом сезонных колебаний упали ниже 600 000 в течение двух недель подряд в середине апреля, что является самым низким уровнем с начала 2020 года.
Четырехнедельная скользящая средняя, которая сглаживает волатильность недельных показателей, составила 651 000, что также является пандемическим минимумом.

Средняя цена продажи ранее принадлежавших домов поднялась до рекордно высокого уровня в марте, так как нехватка домов во время пандемии ограничила сделки, сообщила отдельно Национальная ассоциация риэлторов. Продажи домов упали на 3,7% в марте по сравнению с февралем до сезонно скорректированного годового показателя в 6,01 млн, что стало вторым месяцем снижения продаж подряд.

#WSJ @Bloomberg4you

Группа сенатских республиканцев опубликовала наброски инфраструктурного плана стоимостью 568 миллиардов долларов, предложив Республиканской партии альтернативу плану президента Байдена стоимостью 2,3 триллиона долларов, поскольку законодатели ищут двухпартийный компромисс по этому вопросу.

Двухстраничный республиканский план, который включает в себя расходы на дороги, транзитные системы и широкополосный Интернет в течение пяти лет, не содержит конкретных сведений о том, как он покроет стоимость законопроекта, что является центральным вопросом переговоров. Предложение Республиканской партии предусматривает сбор платы за пользование электромобилями и перераспределение существующих федеральных расходов, одновременно выступая против предлагаемого г-ном Байденом повышения налогов на компании.

Из 568 миллиардов долларов, указанных в плане, 299 миллиардов пойдут на дороги и мосты, что больше, чем 115 миллиардов долларов, которые предлагает план администрации Байдена. План Республиканской партии также выделяет 61 миллиард долларов на системы общественного транспорта, 20 миллиардов долларов - на железную дорогу и 65 миллиардов долларов - на широкополосную связь.

#WSJ @Bloomberg4you

Верховный суд в четверг ограничил давнюю практику Федеральной торговой комиссии по взысканию неправомерно полученных доходов в суде с компаний и частных лиц, которые обманывают потребителей, опрокинув центральный инструмент принуждения, на который агентство полагалось десятилетиями.

Суд, по мнению судьи Стивена Брейера, единогласно постановил, что закон 1973 года, который дает FTC право запрашивать судебные запреты на прекращение мошеннической или обманчивой коммерческой деятельности, не дает комиссии права также запрашивать финансовые решения.

Суд заявил, что если FTC хочет добиваться финансового возмещения от имени обманутых потребителей, она должна полагаться на другие, более ограниченные правовые положения, которые требуют от нее детального административного разбирательства, направленного в первую очередь на выявление и пресечение мошеннического поведения.

#WSJ @Bloomberg4you

Президент США Джо Байден предложит почти удвоить ставку налога на прирост капитала для богатых, чтобы финансировать программы, частично направленные на исправление исторического экономического неравенства. Для тех, кто зарабатывает 1 миллион долларов или больше, новая максимальная ставка в сочетании с существующим налогом на инвестиционный доход означает, что ставки федерального налога для богатых инвесторов могут достигать 43,4%. Республиканцы неудивительно захлопнули эту инициативу, восхваляя свою собственную налоговую реформу в 2017 году. Сенатор Чак Грассли из Айовы сказал об этом законе, который урезал налоги для богатых и корпораций: “Если он не сломан, не исправляйте его”.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Трейдеры с Уолл-стрит, сосредоточенные на последствиях плана Белого дома для инвестиций, заявили, что более высокий налог на прибыль акций может привести к распродаже в ближайшей перспективе.

#Bloomberg @Bloomberg4you

​2020 год был бурным для частных рынков, как и для большей части мира. Обычно мы оцениваем значимые изменения в отрасли за годы или десятилетия, но пандемия COVID-19 и другие события стимулировали переоценку на ежеквартальной или даже ежемесячной основе. После “коррекции COVID” во втором квартале, сравнимой с той, что наблюдалась на публичных рынках, частные рынки с тех пор испытали свою собственную версию K-образного восстановления: энергичный отскок частного капитала контрастирует с недомоганием в сфере недвижимости; попутный ветер для частного кредита, но встречный ветер для природных ресурсов и инфраструктуры. Кроме того, в этом году частные фирмы стали уделять больше внимания своим сотрудникам, набору факторов, которые они учитывают при инвестировании, и способам их работы.

Частный капитал (PE) продолжает демонстрировать хорошие результаты, опережая другие классы активов частных рынков и большинство сопоставимых показателей публичного рынка. Сила и скорость отскока предполагают устойчивость и продолжение импульса, поскольку инвесторы все чаще обращаются к частным рынкам за более высокой потенциальной доходностью в устойчивой среде с низкой доходностью (график ниже). Самые глубокие исследования по-прежнему подтверждают, что почти по всем показателям частный капитал превосходит эквиваленты публичного рынка (с чистой глобальной доходностью более 14 процентов). В частности, мы выделяем несколько тенденций:

​Инвесторы в PE, похоже, имеют более сильный аппетит к риску, чем десять лет назад. Во время глобального финансового кризиса (GFC) в 2008 году многие партнеры с ограниченной ответственностью (LPS) отошли от частных классов активов и в конечном итоге пропустили большую часть восстановления. На этот раз большинство LPS, похоже, извлекли уроки из истории, поскольку аппетит инвесторов к PE, похоже, относительно не уменьшился после турбулентности прошлого года.
Учитывая все обстоятельства, это был относительно сильный год для сбора средств. Общий объем привлеченных средств сократился в годовом исчислении из-за очевидного краткосрочного перерыва в первые месяцы пандемии, но к четвертому кварталу темпы сбора средств вернулись к докризисным (график ниже). Рост активов под управлением (AUM) и инвестиционных показателей в большинстве классов активов замедлился весной, поскольку отрасль адаптировалась к новым рабочим нормам, а затем вернулся сильным во второй половине года.

Венчурный капитал (VC) противостоял более широкой тенденции с сильным ростом, вызванным чрезмерным интересом к технологиям и здравоохранению.

​В PE рост фандрайзинга фондов-преемников сильно коррелирует с показателями предыдущего фонда на момент запуска фандрайзинга. Это интуитивный паттерн, теперь подкрепленный данными. Но другая часть общепринятого мнения среди LP — что рост размера фонда рискует ухудшить производительность — оказывается, не выдерживает анализа. Рост размера фонда, по-видимому, мало коррелирует с производительностью.
Мультипликаторы покупки частных акций (наряду с мультипликаторами цены к прибыли на публичных рынках) продолжали расти и теперь выше, чем уровни до GFC. Параллельно сухой порошок достиг еще одного нового максимума, в то время как долг дешевел, а кредитное плечо увеличивалось — факторы, оказывающие повышательную поддержку активности по сделкам PE. Немногие сделки были завершены в разгар (краткого) спада на публичных рынках, напомнив многим в отрасли, что “ожидание возможности покупки” может повлечь за собой гораздо больше ожидания, чем покупки.

Сбор средств для вторичных фондов прямых инвестиций процветал в 2020 году, утроившись на фоне сильного опережающего роста в последние годы (график ниже). Пространство остается довольно сконцентрированным среди горстки крупных фирм, причем большие фонды теперь конкурируют с выкупными мегафондами. Дальнейшая эволюция вторичных рынков может стать ключом к тому, чтобы сделать частные рынки более доступными для более широкого круга инвесторов.

#mckensey @Bloomberg4you

Полный обзор частных рынков в 2021 году от McKinsey

Год потрясений на частных рынках

McKinsey Global Private Markets Review 2021

#mckensey @Bloomberg4you

Американские фондовые рынки рухнули после сообщений о том, что президент Джо Байден планирует повысить налоги на прирост капитала для самых высокооплачиваемых работников, чтобы финансировать программы образования и ухода за детьми. Сообщалось, что он предложит почти удвоить налоги на инвестиционный доход для тех, кто зарабатывает более 1 млн долларов, что потребует одобрения Конгресса. Г-н Байден пообещал не повышать налоги на домохозяйства, зарабатывающие менее 400 000 долларов.

#The_Economist  @Bloomberg4you

Совет директоров Taiwan Semiconductor Manufacturing Company одобрил инвестиции в размере $2,9 млрд для увеличения производства полупроводников, в которы мир испытывает глобальный дефицит. Дефицит побудил Ford продлить холостой ход пяти автосборочных заводов в Северной Америке. Французский автопроизводитель Renault также заявил, что производство и доходы были снижены из-за нехватки чипов.

#The_Economist  @Bloomberg4you