Любой, кто планирует взять на себя несколько спекулятивных рисков, почувствует облегчение, увидев это. Между тем, экономические оценки ФРС ясно показывают, почему губернаторы решили пойти по этому пути. Они ожидают, что инфляция опустится ниже 1% нижней границы их целевого показателя на этот год, и не ожидают, что уровень безработицы вернется к своему доковидовому минимуму даже к концу 2022 года:

Возвращение людей на работу, безусловно, поможет бороться с неравенством, которое вызывает такой гнев в США, но любой сопутствующий пузырь цен на активы увеличит разрыв между имущими и неимущими.

Реакция рынка была, пожалуй, несколько показательной. Доходность облигаций вновь продемонстрировала некоторые признаки роста, особенно благодаря удивительно сильному отчету о занятости на прошлой неделе. Но доходность 10-летних облигаций упала обратно к своему старому диапазону, что привело к падению курса доллара. Облигации и валютные рынки, очевидно, полагали, что ФРС может быть напугана риском возникновения пузыря активов. 

Акции, однако, казалось, не были обеспокоены такими рисками и немного снизились в течение дня — даже после того, как председатель ФРС фактически пообещал не накручивать никаких спекулятивных пузырей, если они появятся. Похоже, что фондовый рынок уже принимает ликвидность от ФРС как нечто само собой разумеющееся.

@Bloomberg4you @articlebox @alphasee

А тем временем на тропе предвыборной кампании ...

Что-то интересное происходит в американской политике. Но это пока не оказывает никакого влияния на рынок. Только треть мест в Сенате США переизбирается каждые два года, и до недавнего времени было широко распространено мнение, что у демократов было очень мало шансов вырвать его из-под контроля республиканцев. Но теперь все изменилось. Рынок предсказаний Predictit теперь ставит шансы на демократический контроль Сената примерно на 56%:

Это сочетается с заметным сдвигом в президентских шансах с тех пор, как в конце прошлого месяца начались уличные протесты против расизма. С точки зрения разрыва между шансами на победу демократов или республиканцев, ситуация никогда не выглядела более радужной для демократов. Тем временем фондовый рынок рос, почти не ослабевая. Несмотря на то, что она росла и падала почти точно в соответствии с шансами Дональда Трампа на переизбрание в течение многих месяцев, эта связь теперь была разорвана. Рост акций не помогает ему, а падение его предполагаемых шансов не вредит акциям. 

Это странно, потому что теперь, когда Сенат вступил в игру, вероятность того, что президент-демократ сможет принять недружественные рынку меры, значительно возрастает. В частности, если бы президент Байден вступил в должность с большинством голосов в обеих палатах Конгресса, откат подписанного Трампом сокращения корпоративного налога был бы фактически неизбежен. И все же акции компаний, которые больше всего теряют, выросли, поскольку шансы республиканцев в Сенате упали, как это показывает график Goldman Sachs Group Inc. прояснить: 

Не все компании платят одинаковую ставку налога, так как некоторые имеют гораздо большую возможность использовать лазейки. Снижение ключевой ставки до 26% с 39% снизило эффективную нагрузку, выплачиваемую медианной компанией S&P 500, до 19% С 27%:

Наиболее успешные компании находились в строго регулируемых секторах экономики которые получали большую часть или всю свою выручку из США этот график был составлен Credit Suisse Group AG:

Если и когда рынок проснется с более сильными перспективами демократов, тогда мы вполне можем увидеть, что коммунальные услуги и основные продукты питания окажутся под давлением. Что же касается рынка в целом, то увеличение налога прямо приведет к снижению вероятной прибыли на акцию, которая может быть разделена с акционерами, и поэтому, при прочих равных условиях, приведет к падению фондового рынка. По собственным оценкам Credit Suisse, доходы упадут на 5,4% по сравнению с текущим консенсусом на следующий год, если демократы размотают только половину снижения налогов:

Там было еще много чего интересного. Но есть вероятность, что если шансы Трампа на переизбрание не начнут отскакивать в ближайшее время — что вполне возможно, — рост политического риска поможет подтолкнуть фондовый рынок вниз.

@Bloomberg4you @articlebox @alphasee

Nikkei Asian Review
Юки Фуджита, обозреватель Nikkei staff

Абэ предлагает убежище гонконгским финансовым работникам

Токио обращается к талантам, ищущим спасения от закона О национальной безопасности Китая

Токио -- премьер-министр Японии Синдзо Абэ в четверг предположил, что страна будет стремиться принять в Гонконге жителей, занятых в финансовом секторе и других специализированных областях, поскольку Китай движется к введению законодательства о национальной безопасности в городе.

"Мы приветствуем иностранные таланты со специализированными и техническими способностями, в том числе из Гонконга, и будем продолжать активно делать это", - сказал Абэ на заседании парламентского бюджета верхней палаты парламента. Он отвечал на вопрос одного из членов правящей Либерально-демократической партии.

"Для Токио важно оставаться привлекательным местом ведения бизнеса для финансовой индустрии и продолжать развиваться как международный город, который объединяет людей, информацию и деньги со всего мира", - сказал Абэ. "Чтобы он стал финансовым центром, нам нужно привлечь больше талантов."

Критики планов Китая опасаются, что новое законодательство подорвет автономию Гонконга и его статус глобального финансового и делового центра. Британский премьер-министр Борис Джонсон объявил о планах предоставить жителям Гонконга "путь к гражданству", если Китай продолжит действовать в соответствии с законодательством.

"Япония также глубоко обеспокоена сложившейся ситуацией", - сказал Абэ. "Мы будем реагировать соответствующим образом в координации с соответствующими странами."

Абэ также настаивал на смене японской цепочки поставок масок и другого защитного медицинского оборудования, которая в настоящее время в значительной степени зависит от Китая.

"Для того чтобы защитить наше общественное здоровье и национальную безопасность, мы создадим стабильную цепочку поставок, которая будет основана не только на ценовой конкуренции", - сказал он. "Нам необходимо поддерживать и развивать многостороннюю свободную торговлю."

Абэ сказал, что вспышка коронавируса высветила многие вопросы, связанные с будущей ролью Японии в международном сообществе.

"Мы будем продвигать видение Японии для мира и возглавлять создание нового международного порядка" через такие организации, как Группа семи ведущих промышленных стран, сказал он.

@Bloomberg4you @articlebox @alphasee

Financial Times
Автор Димитрий Севастопуло

Фиона Хилл: "Я больше знала о том, что происходит в Кремле"

Еще до того, как Фиона Хилл закончила выступать перед Конгрессом в расследовании импичмента Дональда Трампа, она стала глобальной темой для разговоров.

Во взрывоопасных показаниях бывший эксперт Белого дома по России отчитала законодателей за то, что они помогли Москве посеять раздор, раздувая “вымышленный рассказ” о вмешательстве Украины в выборы 2016 года.

Что касается конкретных обвинений, предъявленных Трампу, она продолжала рассказывать, как Джон Болтон, ее босс в Совете национальной безопасности, описал адвоката президента Руди Джулиани как "ручную гранату“, которая ”взорвала бы всех", когда он давил на Украину, чтобы найти компромат на Джо Байдена.

Что еще больше выделяло ее внешность, так это то, насколько она была далека от архетипа чиновника Белого дома. Избегая жаргонных выражений, она приправила свой рассказ самоуничижительным юмором, выработанным в семье угольщиков на северо-востоке Англии. В какой-то момент, расспрашивая о своем прошлом, она рассказала законодателю о том, как одноклассница подожгла ее косички в школе, побудив ее мать сделать нелестную стрижку чашей: “для школьной фотографии . . . Я выгляжу как Ричард III”.

Среди такого легкого облегчения у нее было предостерегающее послание для страны, где она родилась. США "предложили мне возможности, которых у меня никогда бы не было в Англии”, - сказала она. “Я росла бедняком с очень характерным акцентом рабочего класса. В Англии 1980-х и 1990-х годов это могло бы помешать моему профессиональному развитию”.

Шесть месяцев спустя Хилл присоединяется ко мне за ланчем на экране с того, что кажется Московской Болотной площадью, благодаря функции масштабирования, которая позволяет людям изменять свой фон. После короткой телепортации в гарем во дворце Топкапы в Стамбуле она возвращается в свой домашний кабинет в зеленом пригороде Вашингтона Бетесда, где 54-летняя женщина живет со своим мужем и дочерью-подростком.

Я помню убедительные брифинги, которые Хилл давала в Белом доме перед своей отставкой в июле 2019 года, и надеюсь, что сегодня она будет еще более откровенной. У меня есть много вопросов о российско-американских отношениях, в том числе о внеочередном саммите в Хельсинки в 2018 году, на котором Трамп встал на сторону своего российского коллеги Владимира Путина из-за доказательств его собственных спецслужб.

Но начнем мы с коронавирусного юмора висельников. Мать Хилла недавно заплатила вперед за свои собственные похороны после того, как Хилл упомянула, что умер пожилой сосед. "А потом она заговорила о мрачном Жнеце и четырех всадниках", - шутит она. - Я сказал: "Мама, ты не должна платить перевозчику, пока не доберешься до другого берега”.

Она поворачивает экран, чтобы показать суп мисо, салат из морских водорослей и суши с угрем и авокадо, которые она заказала в японском ресторане "Сацума". Я приготовил роллы с лососем, мне помогала моя наполовину японская дочь. Хилл пьет имбирное пиво "Q"; я вооружен ирландским Джином Drumshanbo Gunpowder и японским ячменным чаем.

Изучение России - это та нить, которая проходит через всю ее взрослую жизнь. Она приехала в США в 1989 году, чтобы изучать советскую науку и российскую историю в аспирантуре Гарвардского университета. Она приехала в Вашингтон в качестве аналитика и, став гражданином США, в конце концов стала старшим офицером разведки по российским делам.

Она была нанята для работы в Белом доме в 2017 году Майклом Флинном, отставным генералом, который был первым советником Трампа по национальной безопасности. Но в знак турбулентности, которая придет, чтобы досаждать администрации Трампа, она была уволена всего через 22 дня после того, как Хилл даже начала работать.