Квантовый шок, который "никогда не мог бы случиться", поражает модели Уолл-Стрит
Джон Куигли говорит, что он, вероятно, должен был знать, что грядет что-то большое, даже если его модели риска этого не знали.
Всего через день после того, как менеджер Great Lakes Advisors посмотрел “60 минут” CBS о беспрецедентных усилиях Америки по развертыванию вакцины, когда она появится, Pfizer Inc. продемонстрировала значительный прогресс в лечении пандемии.
Это открытие подстегнуло самые большие шаги, когда-либо сделанные в портфеле Квигли на 3,9 миллиарда долларов. В то время как биржевые бенчмарки приветствовали новости, самые популярные стили торговли квантами на Уолл-стрит были поражены историческим штормом.
“Произошли события, которые статистически никогда не могли произойти”, - сказал главный инвестиционный директор disciplined equities в телефонном интервью из Санкт-Петербурга, штат Флорида.
Квигли изложил свои шансы клиентам в записке. Как он подсчитал, падение коэффициента импульса было настолько редким, что для записи вероятности наступления в любой данный день требовалось 16-значное число, за которым следовали 63 нуля.
Поскольку финансовые менеджеры поспешили оценить более сильный экономический рост, факторные инвесторы, которые анализируют акции по тому, насколько они выросли или упали, увидели, что эта стратегия, известная как импульс, рухнула в понедельник, как никогда раньше. Акции, более чувствительные к экономическому циклу, такие как стоимость и названия небольших компаний, взлетели до небес.
Таким образом, в то время как S&P 500 просто стесняется своего рекордного максимума, это была дикая неделя для квантов даже по стандартам этого дикого года, со многими устойчивыми насильственными движениями, а не капитализацией на рискованном настроении.
Все это напоминает давние опасения, что причудливые перекрестные колебания активов становятся все более распространенными благодаря дешевым деньгам и давке инвесторов.
В этом году факторы были необычайно изменчивы
Оценка Квигли вероятности шока на этой неделе отчасти иронична, основываясь на эмпирическом правиле для нормального распределения статистических данных. Движение активов, как известно, не надежно подчиняется этой конвенции, которая гласит, что 98% всех точек данных происходят в пределах трех стандартных отклонений от среднего значения.
Но даже при знании того, что рыночные цены более склонны к выбросам, вращение величины, наблюдаемое на этой неделе, все еще было шоком для моделей риска.
Стратегия Куигли с малой и средней капитализацией показала просадку в восемь стандартных отклонений по сравнению с ошибкой отслеживания прогноза, писал он в письме клиентам. Его портфель с большой капитализацией, с тремя стандартными отклонениями.
Это проблема, потому что кванты решают, сколько рыночного риска принять, используя исторические данные для расчета шансов на взрыв позиций фонда. Если распределение ценовых движений изменилось по сравнению с прошлым, история больше не может быть надежным проводником в настоящее время.
Ротация - это не всегда плохо для активных менеджеров, но на этой неделе она была настолько экстремальной, что мало кто из инвесторов был готов к ней. В результате альфа-доходность хедж-фондов, или избыточная доходность, упала больше всего с марта в понедельник, а систематические фонды пострадали еще больше, показывают основные брокерские данные Goldman Sachs.
К среде импульс восстановился, прыгнув больше всего с июня, чтобы подчеркнуть, насколько волатильными стали факторы. Между тем, облегчение после выборов может помочь индексу волатильности Cboe отступить, но это не означает, что все идет гладко для бенчмарка.
Ралли в понедельник означало, что индекс S&P 500 вырвался из торгового диапазона, ожидаемого рынком опционов уже третью неделю подряд. Поскольку опционы используются для прогнозирования и защиты от движений, это еще один признак того, насколько велики были потрясения.
Джон Куигли говорит, что он, вероятно, должен был знать, что грядет что-то большое, даже если его модели риска этого не знали.
Всего через день после того, как менеджер Great Lakes Advisors посмотрел “60 минут” CBS о беспрецедентных усилиях Америки по развертыванию вакцины, когда она появится, Pfizer Inc. продемонстрировала значительный прогресс в лечении пандемии.
Это открытие подстегнуло самые большие шаги, когда-либо сделанные в портфеле Квигли на 3,9 миллиарда долларов. В то время как биржевые бенчмарки приветствовали новости, самые популярные стили торговли квантами на Уолл-стрит были поражены историческим штормом.
“Произошли события, которые статистически никогда не могли произойти”, - сказал главный инвестиционный директор disciplined equities в телефонном интервью из Санкт-Петербурга, штат Флорида.
Квигли изложил свои шансы клиентам в записке. Как он подсчитал, падение коэффициента импульса было настолько редким, что для записи вероятности наступления в любой данный день требовалось 16-значное число, за которым следовали 63 нуля.
Поскольку финансовые менеджеры поспешили оценить более сильный экономический рост, факторные инвесторы, которые анализируют акции по тому, насколько они выросли или упали, увидели, что эта стратегия, известная как импульс, рухнула в понедельник, как никогда раньше. Акции, более чувствительные к экономическому циклу, такие как стоимость и названия небольших компаний, взлетели до небес.
Таким образом, в то время как S&P 500 просто стесняется своего рекордного максимума, это была дикая неделя для квантов даже по стандартам этого дикого года, со многими устойчивыми насильственными движениями, а не капитализацией на рискованном настроении.
Все это напоминает давние опасения, что причудливые перекрестные колебания активов становятся все более распространенными благодаря дешевым деньгам и давке инвесторов.
В этом году факторы были необычайно изменчивы
Оценка Квигли вероятности шока на этой неделе отчасти иронична, основываясь на эмпирическом правиле для нормального распределения статистических данных. Движение активов, как известно, не надежно подчиняется этой конвенции, которая гласит, что 98% всех точек данных происходят в пределах трех стандартных отклонений от среднего значения.
Но даже при знании того, что рыночные цены более склонны к выбросам, вращение величины, наблюдаемое на этой неделе, все еще было шоком для моделей риска.
Стратегия Куигли с малой и средней капитализацией показала просадку в восемь стандартных отклонений по сравнению с ошибкой отслеживания прогноза, писал он в письме клиентам. Его портфель с большой капитализацией, с тремя стандартными отклонениями.
Это проблема, потому что кванты решают, сколько рыночного риска принять, используя исторические данные для расчета шансов на взрыв позиций фонда. Если распределение ценовых движений изменилось по сравнению с прошлым, история больше не может быть надежным проводником в настоящее время.
Ротация - это не всегда плохо для активных менеджеров, но на этой неделе она была настолько экстремальной, что мало кто из инвесторов был готов к ней. В результате альфа-доходность хедж-фондов, или избыточная доходность, упала больше всего с марта в понедельник, а систематические фонды пострадали еще больше, показывают основные брокерские данные Goldman Sachs.
К среде импульс восстановился, прыгнув больше всего с июня, чтобы подчеркнуть, насколько волатильными стали факторы. Между тем, облегчение после выборов может помочь индексу волатильности Cboe отступить, но это не означает, что все идет гладко для бенчмарка.
Ралли в понедельник означало, что индекс S&P 500 вырвался из торгового диапазона, ожидаемого рынком опционов уже третью неделю подряд. Поскольку опционы используются для прогнозирования и защиты от движений, это еще один признак того, насколько велики были потрясения.
Причудливые колебания в последнее время приписывают дешевым деньгам, быстрому накоплению денег и слабой ликвидности. В августе компания Societe Generale quants использовала данные за два десятилетия, чтобы показать, что акции и мусорные облигации стали более склонны к быстрым прибылям и убыткам, чем когда-либо прежде. Или, говоря техническим языком, хвосты распределения ценовых данных становятся все толще.
Кванты не чужды предположения, что многие из их стратегий построены на исторических данных, которые могут не повторяться. Но идея заключается в том, что на достаточно длительном временном горизонте определенные правила остаются верными - и только взгляд на недавнее прошлое дает ограниченное представление о поведении активов.
Тем не менее инвесторы, привязывающие свои вложения к рисковым моделям, вряд ли будут вкладывать больше денег в работу, пока эти дикие колебания факторов продолжаются.
В опросе консультантов по рискам на рынке капитала, посвященном урокам 2020 года, риск-менеджеры пришли к выводу, что им необходимо проводить больше стресс-тестов, которые не просто основаны на исторических сценариях, а иногда должны использовать свои “внутренние чувства”, когда речь заходит о таком шоке, как Covid-19.
“Это не совпадение, что мы видим больше 6 sig+ ходов относительно истории”, - написал в своем твиттере Джем Карсан, основатель Aegea Capital Management LLC, используя символ, обозначающий стандартное отклонение. - Это не фондовые рынки твоего отца.”
#Bloomberg @Bloomberg4you
Кванты не чужды предположения, что многие из их стратегий построены на исторических данных, которые могут не повторяться. Но идея заключается в том, что на достаточно длительном временном горизонте определенные правила остаются верными - и только взгляд на недавнее прошлое дает ограниченное представление о поведении активов.
Тем не менее инвесторы, привязывающие свои вложения к рисковым моделям, вряд ли будут вкладывать больше денег в работу, пока эти дикие колебания факторов продолжаются.
В опросе консультантов по рискам на рынке капитала, посвященном урокам 2020 года, риск-менеджеры пришли к выводу, что им необходимо проводить больше стресс-тестов, которые не просто основаны на исторических сценариях, а иногда должны использовать свои “внутренние чувства”, когда речь заходит о таком шоке, как Covid-19.
“Это не совпадение, что мы видим больше 6 sig+ ходов относительно истории”, - написал в своем твиттере Джем Карсан, основатель Aegea Capital Management LLC, используя символ, обозначающий стандартное отклонение. - Это не фондовые рынки твоего отца.”
#Bloomberg @Bloomberg4you
Swire, одна из самых известных групп Гонконга колониальной эпохи, была удалена из эталонного фондового индекса Hang Seng. Он был заменен Meituan-Dianping, китайским приложением для доставки еды, отражающим сдвиг корпоративного Гонконга в сторону материка. Бизнес Свайра, включая Cathay Pacific, сильно пострадал как от пандемии, так и от потрясений в Гонконге. Его акции упали на 35% в этом году.
#The_Economist @Bloomberg4you
#The_Economist @Bloomberg4you
Forwarded from Bloomberg4you
Йеллен рассматривается командой Байдена на пост главы Казначейства
Бывший председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен рассматривается на пост министра финансов избранного президента Джо Байдена, по словам людей, знакомых с этим вопросом, присоединяясь к другим возможным претендентам.
Йеллен отказалась по крайней мере от одного предстоящего выступления, потому что теперь она претендует на пост министра финансов, сказал один из людей, знакомых с этим вопросом. Люди говорили на условиях анонимности, чтобы обсудить кадровые вопросы.
Байден пообещал выбрать разнообразный кабинет министров, а это значит, что он может выбрать первого чернокожего или женщину-министра финансов в истории. Его команда также присматривается к - Лаэль Брейнард и бывшему вице-председателю ФРС Роджеру Фергюсону, Bloomberg новости сообщили об этом в сентябре.
“С точки зрения экономиста, самый эффективный способ борьбы с изменением климата-это обложить налогом выбросы-создать стимул для выброса углекислого газа”, - заявила Йеллен в 2018 году. “Это правильное решение проблемы, и оно собрано таким образом, что это практично и выполнимо.”
Байден заявил в октябре, что в случае избрания президентом он рассмотрит вопрос о создании специального офиса Белого дома во главе с климатическим “царем” для координации усилий по борьбе с глобальным потеплением. Один план, который он взвешивает, даст нескольким агентствам, включая Министерство финансов, роль в решении проблемы изменения климата.
Лоуренс Мейер, чей срок правления в ФРС совпал с периодом правления Йеллен в 1990-х годах, сказал, что он ожидает, что она сделает все необходимое, чтобы помочь Байдену добиться успеха.
"Джанет не агитирует за рабочие места, и ей это не нужно,” сказал Мейер. “Она хочет успешной администрации Байдена.”
#Bloomberg @Bloomberg4you
Бывший председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен рассматривается на пост министра финансов избранного президента Джо Байдена, по словам людей, знакомых с этим вопросом, присоединяясь к другим возможным претендентам.
Йеллен отказалась по крайней мере от одного предстоящего выступления, потому что теперь она претендует на пост министра финансов, сказал один из людей, знакомых с этим вопросом. Люди говорили на условиях анонимности, чтобы обсудить кадровые вопросы.
Байден пообещал выбрать разнообразный кабинет министров, а это значит, что он может выбрать первого чернокожего или женщину-министра финансов в истории. Его команда также присматривается к - Лаэль Брейнард и бывшему вице-председателю ФРС Роджеру Фергюсону, Bloomberg новости сообщили об этом в сентябре.
“С точки зрения экономиста, самый эффективный способ борьбы с изменением климата-это обложить налогом выбросы-создать стимул для выброса углекислого газа”, - заявила Йеллен в 2018 году. “Это правильное решение проблемы, и оно собрано таким образом, что это практично и выполнимо.”
Байден заявил в октябре, что в случае избрания президентом он рассмотрит вопрос о создании специального офиса Белого дома во главе с климатическим “царем” для координации усилий по борьбе с глобальным потеплением. Один план, который он взвешивает, даст нескольким агентствам, включая Министерство финансов, роль в решении проблемы изменения климата.
Лоуренс Мейер, чей срок правления в ФРС совпал с периодом правления Йеллен в 1990-х годах, сказал, что он ожидает, что она сделает все необходимое, чтобы помочь Байдену добиться успеха.
"Джанет не агитирует за рабочие места, и ей это не нужно,” сказал Мейер. “Она хочет успешной администрации Байдена.”
#Bloomberg @Bloomberg4you
Forwarded from Bloomberg4you
День одиночек начался в 2009 году как способ увеличить продажи Alibaba. За десять лет, прошедших с тех пор, он вырос, чтобы стать неистовым и кричащим празднованием империи, построенной Джеком Ма. На этой неделе на эту вечеринку пошел дождь.
Празднества, отмечаемые ежегодно 11 ноября, продолжались как обычно, хотя и сократились из-за пандемии, и продажи выросли до 75 миллиардов долларов, легко превзойдя 38 миллиардов долларов с 2019 года. К несчастью для Alibaba, недавнее событие омрачило торговое золотое дно.
Пекин 10 ноября обнародовал масштабное предложение по искоренению монополистической практики в интернет-секторе, что привело к резкой распродаже акций Alibaba и ее коллег.
Это нормативное давление, конечно, затронет больше, чем Alibaba. Tencent и его вездесущее приложение WeChat - очевидный пример. Но даже по сравнению с такой крупной фирмой, как Tencent, Империя Джека Ма является исключительной по своим размерам и влиянию. В конце концов, не так давно Ant Group Ма готовила IPO на 35 миллиардов долларов.
Для Пекина это важный поворот. Хотя китайские политики до сих пор публично не объяснили, почему они решили подавить некоторые из самых ярких корпоративных звезд Китая, можно выделить несколько наблюдений.
Большие технологии находятся под пристальным вниманием по всему миру. В тот же день, когда Китай обнародовал свои планы по борьбе с монополистическим поведением, Европейский Союз заявил, что Amazon, скорее всего, нарушает антимонопольные правила. Это было после того, как Министерство юстиции США подало в суд на компанию Alphabet Inc. в прошлом месяце, обвинив ее в злоупотреблении своей монополией в поиске.
Похоже также, что по мере стабилизации экономического подъема Китая после пандемии регуляторы смещают свое внимание на контроль рисков, не способствуя росту. После остановки IPO Ant на прошлой неделе регуляторы на этой неделе продолжали обещать подавление злоупотреблений в финтехе. И пока США и Европа обсуждают дополнительные стимулы, Центральный банк Китая начал говорить о выходе из своей политики смягчения, связанной с Covid.
Наконец, стоит отметить, что высшие должностные лица Коммунистической партии только в прошлом месяце одобрили план председателя Си Цзиньпина сделать инновации и техническую самодостаточность краеугольными камнями китайской политики на обозримое будущее.
В этом контексте трудно представить, что эти антимонопольные правила были бы предложены, если бы Пекин считал, что они подрывают инновации. Представляется гораздо более вероятным, что чиновники рассматривают сокращение злоупотреблений как способ их поощрения.
Для китайских технологических миллиардеров, регуляторный ландшафт быстро меняется. Неудивительно, что фондовый рынок сначала продает, а потом задает вопросы.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Празднества, отмечаемые ежегодно 11 ноября, продолжались как обычно, хотя и сократились из-за пандемии, и продажи выросли до 75 миллиардов долларов, легко превзойдя 38 миллиардов долларов с 2019 года. К несчастью для Alibaba, недавнее событие омрачило торговое золотое дно.
Пекин 10 ноября обнародовал масштабное предложение по искоренению монополистической практики в интернет-секторе, что привело к резкой распродаже акций Alibaba и ее коллег.
Это нормативное давление, конечно, затронет больше, чем Alibaba. Tencent и его вездесущее приложение WeChat - очевидный пример. Но даже по сравнению с такой крупной фирмой, как Tencent, Империя Джека Ма является исключительной по своим размерам и влиянию. В конце концов, не так давно Ant Group Ма готовила IPO на 35 миллиардов долларов.
Для Пекина это важный поворот. Хотя китайские политики до сих пор публично не объяснили, почему они решили подавить некоторые из самых ярких корпоративных звезд Китая, можно выделить несколько наблюдений.
Большие технологии находятся под пристальным вниманием по всему миру. В тот же день, когда Китай обнародовал свои планы по борьбе с монополистическим поведением, Европейский Союз заявил, что Amazon, скорее всего, нарушает антимонопольные правила. Это было после того, как Министерство юстиции США подало в суд на компанию Alphabet Inc. в прошлом месяце, обвинив ее в злоупотреблении своей монополией в поиске.
Похоже также, что по мере стабилизации экономического подъема Китая после пандемии регуляторы смещают свое внимание на контроль рисков, не способствуя росту. После остановки IPO Ant на прошлой неделе регуляторы на этой неделе продолжали обещать подавление злоупотреблений в финтехе. И пока США и Европа обсуждают дополнительные стимулы, Центральный банк Китая начал говорить о выходе из своей политики смягчения, связанной с Covid.
Наконец, стоит отметить, что высшие должностные лица Коммунистической партии только в прошлом месяце одобрили план председателя Си Цзиньпина сделать инновации и техническую самодостаточность краеугольными камнями китайской политики на обозримое будущее.
В этом контексте трудно представить, что эти антимонопольные правила были бы предложены, если бы Пекин считал, что они подрывают инновации. Представляется гораздо более вероятным, что чиновники рассматривают сокращение злоупотреблений как способ их поощрения.
Для китайских технологических миллиардеров, регуляторный ландшафт быстро меняется. Неудивительно, что фондовый рынок сначала продает, а потом задает вопросы.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Китай и страны Азии заключили крупнейшее в мире соглашение о свободной торговле
США прилагают усилия, чтобы изолировать Китай от мировой экономики. На этом фоне Пекин и 14 стран азиатско-тихоокеанского региона заключили крупнейшее в мире соглашение о свободной торговле.
Китай, несмотря на торговый конфликт с США, заключил с 14 странами азиатско-тихоокеанского региона крупнейшее в мире соглашение о свободной торговле. После переговоров, длившихся восемь лет, соответствующий документ был подписан в воскресенье, 15 ноября, по итогам виртуального саммита стран
Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) в столице Вьетнама Ханое.
На долю участников соглашения "Всестороннее региональное экономическое партнерство" (RCEP) приходится почти треть мировой экономики - 29 процентов. Это чуть меньше, чем доля Евросоюза (33 процента), но эксперты уверены, что показатель RCEP в ближайшее время вырастет. На территории стран-участниц соглашения проживают 2,2 млрд человек.
#DW @Bloomberg4you
США прилагают усилия, чтобы изолировать Китай от мировой экономики. На этом фоне Пекин и 14 стран азиатско-тихоокеанского региона заключили крупнейшее в мире соглашение о свободной торговле.
Китай, несмотря на торговый конфликт с США, заключил с 14 странами азиатско-тихоокеанского региона крупнейшее в мире соглашение о свободной торговле. После переговоров, длившихся восемь лет, соответствующий документ был подписан в воскресенье, 15 ноября, по итогам виртуального саммита стран
Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) в столице Вьетнама Ханое.
На долю участников соглашения "Всестороннее региональное экономическое партнерство" (RCEP) приходится почти треть мировой экономики - 29 процентов. Это чуть меньше, чем доля Евросоюза (33 процента), но эксперты уверены, что показатель RCEP в ближайшее время вырастет. На территории стран-участниц соглашения проживают 2,2 млрд человек.
#DW @Bloomberg4you
Forwarded from Экономический анализ
Exxon Mobil (NYSE:XOM) может понадобиться $8 млрд долгового финансирования для поддержания своей дивидендной выплаты в 2021 году, сумма, которая увеличит кредитное плечо компании, но будет управляемой, сказал аналитик MKM Partners Джон Гердес в записке на этой неделе.
По состоянию на конец третьего квартала общий долг Exxon составлял $68,8 млрд, что значительно выше $47,1 млрд годом ранее.
Чтобы прийти к выводу о том, какой объем долга Exxon может понадобиться для финансирования дивидендов, Гердес использовал цену на нефть марки WTI ~47 долларов за баррель, что на несколько долларов выше недавних уровней.
При цене $55 WTI, по расчетам аналитика, компания может увеличить свой денежный поток на акцию примерно на 2% ежегодно к 2025 году и сможет финансировать свои дивиденды самостоятельно.
Но Гердес предупреждает, что его прогнозы окажутся под давлением: "если мы окажемся там же, где и сейчас, через год."
"Мы стремимся увеличить объем продаж и работаем над сохранением дивидендов, удерживая валовой долг на уровне [Q2]", - сказал финансовый директор Exxon Эндрю Свигер во время объявления прибыли компании за третий квартал 30 октября; валовой долг составил $69,5 млрд по состоянию на 30 июня, что на $700 млн больше, чем в конце третьего квартала.
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
По состоянию на конец третьего квартала общий долг Exxon составлял $68,8 млрд, что значительно выше $47,1 млрд годом ранее.
Чтобы прийти к выводу о том, какой объем долга Exxon может понадобиться для финансирования дивидендов, Гердес использовал цену на нефть марки WTI ~47 долларов за баррель, что на несколько долларов выше недавних уровней.
При цене $55 WTI, по расчетам аналитика, компания может увеличить свой денежный поток на акцию примерно на 2% ежегодно к 2025 году и сможет финансировать свои дивиденды самостоятельно.
Но Гердес предупреждает, что его прогнозы окажутся под давлением: "если мы окажемся там же, где и сейчас, через год."
"Мы стремимся увеличить объем продаж и работаем над сохранением дивидендов, удерживая валовой долг на уровне [Q2]", - сказал финансовый директор Exxon Эндрю Свигер во время объявления прибыли компании за третий квартал 30 октября; валовой долг составил $69,5 млрд по состоянию на 30 июня, что на $700 млн больше, чем в конце третьего квартала.
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
Forwarded from Экономический анализ
Disney (NYSE:DIS) получила похвалу аналитиков за свою квартальную прибыль, во многом благодаря своей динамике в потоковых медиа - компания сообщила о 73,7 млн подписчиков на Disney Plus, свой флагманский сервис, после его запуска в ноябре прошлого года.
И горячая тема вокруг запуска сервиса в прошлом году была главной заботой о том, какой оригинальный контент будет продолжать привлекать новых подписчиков. У Диснея было Хранилище любимого семейного контента и ключевая оригинальная серия "Звездных войн" - но не более того, отметили его критики.
Теперь, когда только что стартовал второй сезон критического хита, аналитическая компания Antenna копает, чтобы спросить: кто подписывается на Disney Plus, чтобы посмотреть Мандалорианца?
Даже несмотря на то, что Disney избегает модели одиночного выпуска Netflix и распределяет свои эпизоды еженедельно, Antenna все еще отмечает всплеск подписок, совпадающий с премьерой сезона,- и этот всплеск был больше, чем тот, который был связан с экспериментом Disney с прямым видео с Мулан, и более чем утроил его октябрьский тест подписок.
И около 29% тех, кто подписался на "Мандалорианские выходные", были повторными подписчиками, отмечает Брендан Брэди из Antenna - также заметный всплеск по сравнению с октябрьским эталоном в 22%. И из них 62% ранее подписались на него в 2019 году (The Mandalorian дебютировал одновременно с Disney Plus, 12 ноября 2019 года).
Демографический профиль этих подписчиков также немного отличается: они были более склонны быть мужчинами, 26-34 лет, и у них не было детей в семье.
Это указывает на то, что оригиналы Disney Plus, которые простираются за пределы хлеба с маслом для детей/семьи, стимулируют новые регистрации из более широкой демографической группы, говорит Брейди, хотя это означает, что они могут следовать другой кривой удержания, чем типичные поклонники Disney, а также с летним выпуском Hamillton (который стимулировал увеличение числа подписок на 641%, хотя эта когорта была в 1,5 раза более вероятна отписана в течение первого месяца).
Во время премьеры 2-го сезона Дэн Галлахер указал на сериал как на переломный момент в будущем, когда Disney переориентирует себя на потоковое вещание, а не на кино.
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
И горячая тема вокруг запуска сервиса в прошлом году была главной заботой о том, какой оригинальный контент будет продолжать привлекать новых подписчиков. У Диснея было Хранилище любимого семейного контента и ключевая оригинальная серия "Звездных войн" - но не более того, отметили его критики.
Теперь, когда только что стартовал второй сезон критического хита, аналитическая компания Antenna копает, чтобы спросить: кто подписывается на Disney Plus, чтобы посмотреть Мандалорианца?
Даже несмотря на то, что Disney избегает модели одиночного выпуска Netflix и распределяет свои эпизоды еженедельно, Antenna все еще отмечает всплеск подписок, совпадающий с премьерой сезона,- и этот всплеск был больше, чем тот, который был связан с экспериментом Disney с прямым видео с Мулан, и более чем утроил его октябрьский тест подписок.
И около 29% тех, кто подписался на "Мандалорианские выходные", были повторными подписчиками, отмечает Брендан Брэди из Antenna - также заметный всплеск по сравнению с октябрьским эталоном в 22%. И из них 62% ранее подписались на него в 2019 году (The Mandalorian дебютировал одновременно с Disney Plus, 12 ноября 2019 года).
Демографический профиль этих подписчиков также немного отличается: они были более склонны быть мужчинами, 26-34 лет, и у них не было детей в семье.
Это указывает на то, что оригиналы Disney Plus, которые простираются за пределы хлеба с маслом для детей/семьи, стимулируют новые регистрации из более широкой демографической группы, говорит Брейди, хотя это означает, что они могут следовать другой кривой удержания, чем типичные поклонники Disney, а также с летним выпуском Hamillton (который стимулировал увеличение числа подписок на 641%, хотя эта когорта была в 1,5 раза более вероятна отписана в течение первого месяца).
Во время премьеры 2-го сезона Дэн Галлахер указал на сериал как на переломный момент в будущем, когда Disney переориентирует себя на потоковое вещание, а не на кино.
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
Forwarded from Экономический анализ
Exxon Mobil (NYSE:XOM) может понадобиться $8 млрд долгового финансирования для поддержания своей дивидендной выплаты в 2021 году, сумма, которая увеличит кредитное плечо компании, но будет управляемой, сказал аналитик MKM Partners Джон Гердес в записке на этой неделе.
По состоянию на конец третьего квартала общий долг Exxon составлял $68,8 млрд, что значительно выше $47,1 млрд годом ранее.
Чтобы прийти к выводу о том, какой объем долга Exxon может понадобиться для финансирования дивидендов, Гердес использовал цену на нефть марки WTI ~47 долларов за баррель, что на несколько долларов выше недавних уровней.
При цене $55 WTI, по расчетам аналитика, компания может увеличить свой денежный поток на акцию примерно на 2% ежегодно к 2025 году и сможет финансировать свои дивиденды самостоятельно.
Но Гердес предупреждает, что его прогнозы окажутся под давлением: "если мы окажемся там же, где и сейчас, через год."
"Мы стремимся увеличить объем продаж и работаем над сохранением дивидендов, удерживая валовой долг на уровне [Q2]", - сказал финансовый директор Exxon Эндрю Свигер во время объявления прибыли компании за третий квартал 30 октября; валовой долг составил $69,5 млрд по состоянию на 30 июня, что на $700 млн больше, чем в конце третьего квартала.
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
По состоянию на конец третьего квартала общий долг Exxon составлял $68,8 млрд, что значительно выше $47,1 млрд годом ранее.
Чтобы прийти к выводу о том, какой объем долга Exxon может понадобиться для финансирования дивидендов, Гердес использовал цену на нефть марки WTI ~47 долларов за баррель, что на несколько долларов выше недавних уровней.
При цене $55 WTI, по расчетам аналитика, компания может увеличить свой денежный поток на акцию примерно на 2% ежегодно к 2025 году и сможет финансировать свои дивиденды самостоятельно.
Но Гердес предупреждает, что его прогнозы окажутся под давлением: "если мы окажемся там же, где и сейчас, через год."
"Мы стремимся увеличить объем продаж и работаем над сохранением дивидендов, удерживая валовой долг на уровне [Q2]", - сказал финансовый директор Exxon Эндрю Свигер во время объявления прибыли компании за третий квартал 30 октября; валовой долг составил $69,5 млрд по состоянию на 30 июня, что на $700 млн больше, чем в конце третьего квартала.
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
Forwarded from Экономический анализ
В прошлом месяце данные Canalys показали, что мировые поставки ПК достигли 10-летнего максимума в третьем квартале, увеличившись на 13% в годовом исчислении до 79,2 млн единиц. Данные включали в себя настольные компьютеры, ноутбуки и рабочие станции.
Canalys выходит с новыми данными по отгрузке Q3, которые включают планшеты вместе с данными ПК и раскрывают некоторые цифры продаж Chromebook.
На расширенном рынке ПК продажи выросли на 23% г/г до 124,5 млн. Chromebook был самым эффективным продуктом для клиентских ПК, увеличившись на 122% до 9,4 млн, а носимые устройства (планшеты и ноутбуки) заняли второе место с ростом на 88%, как благодаря работе пандемии, так и благодаря домашним тенденциям.
Lenovo (OTCPK:LNVGF,OTCPK:LNVGY) лидировала на мировом рынке ПК (включая планшеты) с долей рынка 18,9%, что меньше, чем на процентный пункт в годовом исчислении. Apple (NASDAQ:AAPL) заняла второе место с 17,7% (прошлогодняя доля: 15,5%). HP (NYSE:HPQ) заняла третье место с 15% (в прошлом году: 16,6%), а Dell (NYSE:DELL) имела долю в 9,7%, по сравнению с 12% в прошлом году.
Samsung (OTC:SSNNF,OTC:SSNLF) завершает первую пятерку с 8%, по сравнению с прошлогодними 5,3%. В категорию "другие" попали остальные производители ПК, которым принадлежала коллективная доля в 30%.
Лучшие поставщики "таблеток" в 3 квартале: Apple (2020: 34.4%; 2019: 33.2%), Samsung (2020: 20.4%; 2019: 16.1%), компания Huawei (2020: 11.5%; 2019: 11.8%), Amazon (NASDAQ:AMZN) (2020: 11.3%; 2019: 14.8%), и Lenovo, которая увеличила рыночную долю на один процентный пункт в год до 9,1%.
Планшеты восстанавливаются после пятилетнего свободного падения, а последние кварталы tqo показывают единственные темпы роста с 2015 года.
"Планшеты вернулись из мертвых, поскольку они обеспечивают идеальный баланс мобильности и вычислительной мощности в широком диапазоне цен в такое критическое время. Планшеты - это естественный выбор для начинающих пользователей ПК, которые хотят работать с чем-то простым и доступным", - говорит аналитик Canalys Виктория Ли.
"Еще одним фактором, способствующим этому, является роль этих планшетов в ускоренных темпах цифровой трансформации, которую предпринимают большие и малые компании. Подключенные планшеты позволяют компаниям развертывать конечные точки на критических этапах работы с клиентами и salesforce, тем самым помогая этим компаниям преодолеть шторм. Планшеты окажутся в центре любой цифровой трансформации в будущем", - говорит Ли.
Доминирование Apple в планшетах неудивительно, поскольку недавний отчет о доходах за 4 квартал включал продажи iPad в размере $6,8 млрд, что превысило консенсус-прогноз в размере $6,14 млрд. Технический гигант также сообщил о рекордных продажах Mac за этот период - $9,03 млрд против $7,93 млрд.
Ранее в этом месяце Lenovo сообщила о скачке чистой прибыли на 53% в годовом исчислении и предсказала, что мировой рынок ПК достигнет почти 300 млн единиц в 2020 году, что на 25 млн выше консенсуса. Компания также предсказала рост общего объема адресуемого рынка ПК в следующем году на 5-10% в масштабах всей отрасли.
Но обратите внимание, что положительные данные о вакцине против коронавируса от Pfizer на прошлой неделе сняли часть силы с связанных с пандемией попутных ветров.
Ниже приведен обзор лучших поставщиков Q3 Chromebook. В прошлом квартале Dell предупредила, что может почувствовать маржинальное давление в третьем квартале из-за более высокого, чем обычно, сочетания более дешевых хромбуков.
Dell сообщит о доходах 24 ноября после закрытия рынка, а HP последует за ним со своим собственным отчетом 25 ноября.
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
Canalys выходит с новыми данными по отгрузке Q3, которые включают планшеты вместе с данными ПК и раскрывают некоторые цифры продаж Chromebook.
На расширенном рынке ПК продажи выросли на 23% г/г до 124,5 млн. Chromebook был самым эффективным продуктом для клиентских ПК, увеличившись на 122% до 9,4 млн, а носимые устройства (планшеты и ноутбуки) заняли второе место с ростом на 88%, как благодаря работе пандемии, так и благодаря домашним тенденциям.
Lenovo (OTCPK:LNVGF,OTCPK:LNVGY) лидировала на мировом рынке ПК (включая планшеты) с долей рынка 18,9%, что меньше, чем на процентный пункт в годовом исчислении. Apple (NASDAQ:AAPL) заняла второе место с 17,7% (прошлогодняя доля: 15,5%). HP (NYSE:HPQ) заняла третье место с 15% (в прошлом году: 16,6%), а Dell (NYSE:DELL) имела долю в 9,7%, по сравнению с 12% в прошлом году.
Samsung (OTC:SSNNF,OTC:SSNLF) завершает первую пятерку с 8%, по сравнению с прошлогодними 5,3%. В категорию "другие" попали остальные производители ПК, которым принадлежала коллективная доля в 30%.
Лучшие поставщики "таблеток" в 3 квартале: Apple (2020: 34.4%; 2019: 33.2%), Samsung (2020: 20.4%; 2019: 16.1%), компания Huawei (2020: 11.5%; 2019: 11.8%), Amazon (NASDAQ:AMZN) (2020: 11.3%; 2019: 14.8%), и Lenovo, которая увеличила рыночную долю на один процентный пункт в год до 9,1%.
Планшеты восстанавливаются после пятилетнего свободного падения, а последние кварталы tqo показывают единственные темпы роста с 2015 года.
"Планшеты вернулись из мертвых, поскольку они обеспечивают идеальный баланс мобильности и вычислительной мощности в широком диапазоне цен в такое критическое время. Планшеты - это естественный выбор для начинающих пользователей ПК, которые хотят работать с чем-то простым и доступным", - говорит аналитик Canalys Виктория Ли.
"Еще одним фактором, способствующим этому, является роль этих планшетов в ускоренных темпах цифровой трансформации, которую предпринимают большие и малые компании. Подключенные планшеты позволяют компаниям развертывать конечные точки на критических этапах работы с клиентами и salesforce, тем самым помогая этим компаниям преодолеть шторм. Планшеты окажутся в центре любой цифровой трансформации в будущем", - говорит Ли.
Доминирование Apple в планшетах неудивительно, поскольку недавний отчет о доходах за 4 квартал включал продажи iPad в размере $6,8 млрд, что превысило консенсус-прогноз в размере $6,14 млрд. Технический гигант также сообщил о рекордных продажах Mac за этот период - $9,03 млрд против $7,93 млрд.
Ранее в этом месяце Lenovo сообщила о скачке чистой прибыли на 53% в годовом исчислении и предсказала, что мировой рынок ПК достигнет почти 300 млн единиц в 2020 году, что на 25 млн выше консенсуса. Компания также предсказала рост общего объема адресуемого рынка ПК в следующем году на 5-10% в масштабах всей отрасли.
Но обратите внимание, что положительные данные о вакцине против коронавируса от Pfizer на прошлой неделе сняли часть силы с связанных с пандемией попутных ветров.
Ниже приведен обзор лучших поставщиков Q3 Chromebook. В прошлом квартале Dell предупредила, что может почувствовать маржинальное давление в третьем квартале из-за более высокого, чем обычно, сочетания более дешевых хромбуков.
Dell сообщит о доходах 24 ноября после закрытия рынка, а HP последует за ним со своим собственным отчетом 25 ноября.
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
Forwarded from Экономический анализ
Группа Softbank Масаеси Сона сообщила, что общая стоимость портфеля в третьем квартале составила $12,92 млрд, резко снизившись с $17,52 млрд в конце второго квартала.
Softbank сократил свой портфель всего до 4 компаний из 26 компаний в конце второго квартала.
Заметные выходы включают: Amazon (NASDAQ:AMZN), Alphabet (NASDAQ:GOOG), Adobe (NASDAQ:ADBE), Netflix (NASDAQ:NFLX), Microsoft (NASDAQ:MSFT) и Tesla (NASDAQ:TSLA).
Занимает новую позицию в NVIDIA (NASDAQ:NVDA) и T-Mobile US (NASDAQ:TMUS).
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
Softbank сократил свой портфель всего до 4 компаний из 26 компаний в конце второго квартала.
Заметные выходы включают: Amazon (NASDAQ:AMZN), Alphabet (NASDAQ:GOOG), Adobe (NASDAQ:ADBE), Netflix (NASDAQ:NFLX), Microsoft (NASDAQ:MSFT) и Tesla (NASDAQ:TSLA).
Занимает новую позицию в NVIDIA (NASDAQ:NVDA) и T-Mobile US (NASDAQ:TMUS).
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
Некоторые из ведущих поставщиков мяса не делают достаточно для предотвращения вспышек инфекционных заболеваний, подчеркивая необходимость совершенствования мер от биобезопасности до благополучия животных, заявила коалиция инвесторов стоимостью 25 триллионов долларов. Около трех четвертей из 60 крупнейших публично торгуемых поставщиков мяса, молочных продуктов, рыбы и яиц были признаны высокорискованными, когда речь заходит о сдерживании потенциальных будущих зоонозных заболеваний, показывает анализ Fairr. Более половины компаний оценили высокий риск по таким критериям, как использование антибиотиков, условия труда и благополучие животных.
#Bloomberg @Bloomberg4you
#Bloomberg @Bloomberg4you
Forwarded from Bloomberg4you
Подстегиваемые опасениями пандемии и соблазняемые удобством, канадцы стали заказывать больше продуктов и еды на вынос, онлайн-тенденция, которая, как ожидается, сохранится еще долго после окончания кризиса здравоохранения.
Спрос в Канаде, который изо всех сил пытается сдержать рост Covid-19 инфицирования во время второй волны, настолько велика, что компании берут на себя обязательства более чем c 12 млрд канадских долларов ($9,1 млрд) в онлайн-интерфейсе услуги в пищевой промышленности в течение следующих пяти лет, по оценкам агропродовольственной аналитики в Лаборатории в Университете Далхаузи в Галифаксе, Новая Шотландия.
Розничные продажи электронной коммерции выросли до рекордных 3,9 миллиарда канадских долларов в мае, свидетельствуют данные Статистического управления Канады. Empire, владеющая продуктовым ритейлером Sobeys, сообщила, что онлайн-продажи продуктов выросли в четыре раза в Британской Колумбии и Квебеке за три месяца до 1 августа. Loblaws, крупнейшая в стране продуктовая сеть, в четверг заявила, что продажи электронной коммерции выросли на 175% в третьем квартале на ее платформах электронной коммерции бакалеи, аптек и одежды.
Розничные продажи онлайн-продуктов питания составили 1,7% от всех продаж продуктов питания до пандемии, говорится в исследовании Agri-Food Analytics Lab, посвященном электронной коммерции в отрасли, со ссылкой на данные Nielsen.
“Канада всегда была известна как отстающая страна по сравнению с Европой или Соединенными Штатами”, - сказал Сильвен Шарлебуа, директор лаборатории. “Мы предполагаем, что процент онлайн-продаж может утроиться к концу этого года”, - сказал он, имея в виду розничные покупки продуктов питания, таких как бакалея.
Из 7290 взрослых обследованных лабораторией в начале ноября:
45% сказали, что они заказывали еду онлайн раз в неделю в течение последних шести месяцев по сравнению с 30% респондентов, которые делали это до пандемии.
Почти половина из них заявили, что будут продолжать заказывать еду онлайн по крайней мере один раз в неделю после вспышки, предполагая, что увеличение онлайн-покупок, развившееся в эпоху Covid-19, может привести к долгосрочным привычкам.
“По нашим оценкам, за последние шесть месяцев на 4,2 миллиона канадцев больше заказывают еду онлайн по крайней мере раз в неделю, чем до пандемии”, - говорится в докладе, отмечая, что главной причиной, заявленной участниками опроса, было удобство, а затем опасения по поводу вируса.
Это составляет 11% населения страны. Тем не менее, 57% опрошенных представителей старшего поколения "бумеров" и 29% молодых миллениалов заявили, что они не пользовались никакими онлайн-сервисами в течение последних шести месяцев, в то время как 64% респондентов заявили, что заказывали еду онлайн в течение последних шести месяцев.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Спрос в Канаде, который изо всех сил пытается сдержать рост Covid-19 инфицирования во время второй волны, настолько велика, что компании берут на себя обязательства более чем c 12 млрд канадских долларов ($9,1 млрд) в онлайн-интерфейсе услуги в пищевой промышленности в течение следующих пяти лет, по оценкам агропродовольственной аналитики в Лаборатории в Университете Далхаузи в Галифаксе, Новая Шотландия.
Розничные продажи электронной коммерции выросли до рекордных 3,9 миллиарда канадских долларов в мае, свидетельствуют данные Статистического управления Канады. Empire, владеющая продуктовым ритейлером Sobeys, сообщила, что онлайн-продажи продуктов выросли в четыре раза в Британской Колумбии и Квебеке за три месяца до 1 августа. Loblaws, крупнейшая в стране продуктовая сеть, в четверг заявила, что продажи электронной коммерции выросли на 175% в третьем квартале на ее платформах электронной коммерции бакалеи, аптек и одежды.
Розничные продажи онлайн-продуктов питания составили 1,7% от всех продаж продуктов питания до пандемии, говорится в исследовании Agri-Food Analytics Lab, посвященном электронной коммерции в отрасли, со ссылкой на данные Nielsen.
“Канада всегда была известна как отстающая страна по сравнению с Европой или Соединенными Штатами”, - сказал Сильвен Шарлебуа, директор лаборатории. “Мы предполагаем, что процент онлайн-продаж может утроиться к концу этого года”, - сказал он, имея в виду розничные покупки продуктов питания, таких как бакалея.
Из 7290 взрослых обследованных лабораторией в начале ноября:
45% сказали, что они заказывали еду онлайн раз в неделю в течение последних шести месяцев по сравнению с 30% респондентов, которые делали это до пандемии.
Почти половина из них заявили, что будут продолжать заказывать еду онлайн по крайней мере один раз в неделю после вспышки, предполагая, что увеличение онлайн-покупок, развившееся в эпоху Covid-19, может привести к долгосрочным привычкам.
“По нашим оценкам, за последние шесть месяцев на 4,2 миллиона канадцев больше заказывают еду онлайн по крайней мере раз в неделю, чем до пандемии”, - говорится в докладе, отмечая, что главной причиной, заявленной участниками опроса, было удобство, а затем опасения по поводу вируса.
Это составляет 11% населения страны. Тем не менее, 57% опрошенных представителей старшего поколения "бумеров" и 29% молодых миллениалов заявили, что они не пользовались никакими онлайн-сервисами в течение последних шести месяцев, в то время как 64% респондентов заявили, что заказывали еду онлайн в течение последних шести месяцев.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Гипермаркеты - доклад в преддверии сезона праздничных покупок.
Здоровье розничной торговли будет продемонстрировано на этой неделе, когда Сети от Walmart до Macy's опубликуют квартальные результаты. Новое исследование показало, что повсеместное закрытие магазинов, предпочтительное решение для ритейлеров, стремящихся сократить расходы в условиях слабого спроса, может только усугубить их проблемы.
#WSJ @Bloomberg4you
Здоровье розничной торговли будет продемонстрировано на этой неделе, когда Сети от Walmart до Macy's опубликуют квартальные результаты. Новое исследование показало, что повсеместное закрытие магазинов, предпочтительное решение для ритейлеров, стремящихся сократить расходы в условиях слабого спроса, может только усугубить их проблемы.
#WSJ @Bloomberg4you
Forwarded from Bloomberg4you
737 Макс готов к взлету. За исключением последних изменений, Федеральное авиационное управление объявит в среду, что оно отменяет заземление осажденного флота Boeing 737 MAX, решение, которое, как ожидается, будет незамедлительно принято регулирующими органами в Канаде, Бразилии, Европе и других странах.
#WSJ @Bloomberg4you
#WSJ @Bloomberg4you
Джуди Шелтон, которую президент Трамп выбрал в Совет по разработке политики Федеральной резервной системы, может получить полное голосование в Сенате уже на этой неделе. Подготовительные шаги лидера большинства Митча Макконнелла предполагают, что у нее достаточно поддержки, чтобы быть подтвержденной, несмотря на опасения, высказанные ранее двумя сенаторами Республиканской партии по поводу ее неортодоксальных политических позиций.
#WSJ @Bloomberg4you
#WSJ @Bloomberg4you
30 000 — количество прямых и косвенных рабочих мест, которые, как ожидается, будут созданы один раз по словам Скотта Раддера, председателя Ассоциации каннабисного бизнеса Нью-Джерси, программа марихуаны в Нью-Джерси полностью разработана. Избиратели одобрили конституционную поправку, легализующую рекреационное употребление каннабиса в штате с перевесом 2 к 1.
#WSJ @Bloomberg4you
#WSJ @Bloomberg4you
16,1% — доля электронной коммерции в розничных продажах США во втором квартале этого года. Это больше, чем 10,8% годом ранее и 0,9% от общего объема розничных продаж два десятилетия назад, по данным Министерства торговли. Коронавирусные сбои ускорили принятие американскими потребителями цифровой коммерции, и эти изменения, скорее всего, окажутся постоянными.
#WSJ @Bloomberg4you
#WSJ @Bloomberg4you