Премия за риск
По данным инвестиционного банка Goldman Sachs премии за владение акциями во всем мире сейчас весьма низки, вероятно уже неадекватно низки. Особенно ярко это заметно на американском рынке (зелёная линия), где премия снизилась на уровень кризиса 2008–2009 гг. Оценки акций высоки, но инвесторы продолжают их покупать.
Премия представляет собой разницу между доходностью, полученной от рискованных инвестиций в акции (для США обычно берётся индекс S&P 500), и доходностью по безрисковым ценным бумагам (обычно берутся 10-летние трежерис).
#ArcticVentures #Investments
По данным инвестиционного банка Goldman Sachs премии за владение акциями во всем мире сейчас весьма низки, вероятно уже неадекватно низки. Особенно ярко это заметно на американском рынке (зелёная линия), где премия снизилась на уровень кризиса 2008–2009 гг. Оценки акций высоки, но инвесторы продолжают их покупать.
Премия представляет собой разницу между доходностью, полученной от рискованных инвестиций в акции (для США обычно берётся индекс S&P 500), и доходностью по безрисковым ценным бумагам (обычно берутся 10-летние трежерис).
#ArcticVentures #Investments
Advance/Decline Line
Индекс S&P 500 несколько снизился от исторических высот; индикатор ширины рынка также ушёл вниз. Количество растущих имён в индексе снижается. Пока сложно говорить о том является ли текущая картина разворотной — сейчас всё слишком сильно зависит от политического фона. Но очевидно что акциям как минимум необходима пауза после безоткатного роста.
ADL — это индикатор ширины рынка. Чем он выше, тем больше имён в индексе сейчас растёт.
#ArcticVentures #Investments
Индекс S&P 500 несколько снизился от исторических высот; индикатор ширины рынка также ушёл вниз. Количество растущих имён в индексе снижается. Пока сложно говорить о том является ли текущая картина разворотной — сейчас всё слишком сильно зависит от политического фона. Но очевидно что акциям как минимум необходима пауза после безоткатного роста.
ADL — это индикатор ширины рынка. Чем он выше, тем больше имён в индексе сейчас растёт.
#ArcticVentures #Investments
Рецессия или нет
Существует индикатор, разработанный экономистом Клаудией Сам во время её работы в ФРС: когда трёхмесячное скользящее среднее показателя безработицы (U3) повышается на 0,5% или более по сравнению с минимумом за последние 12 мес., то экономика находится в состоянии рецессии. Правило Сам основано на исторической закономерности, согласно которой за ростом безработицы выше определенного порога, следует дальнейший рост безработицы, что делает первоначальный рост весьма точным показателем рецессии.
Текущее значение индикатора 0,43; в августе он поднимался выше ключевой отметки в 0,50. Такие значения показывают что угроза рецессии сохраняется. Экономика по-прежнему сильно зависит от стимулирования со стороны правительства.
#ArcticVentures #Investments
Существует индикатор, разработанный экономистом Клаудией Сам во время её работы в ФРС: когда трёхмесячное скользящее среднее показателя безработицы (U3) повышается на 0,5% или более по сравнению с минимумом за последние 12 мес., то экономика находится в состоянии рецессии. Правило Сам основано на исторической закономерности, согласно которой за ростом безработицы выше определенного порога, следует дальнейший рост безработицы, что делает первоначальный рост весьма точным показателем рецессии.
Текущее значение индикатора 0,43; в августе он поднимался выше ключевой отметки в 0,50. Такие значения показывают что угроза рецессии сохраняется. Экономика по-прежнему сильно зависит от стимулирования со стороны правительства.
#ArcticVentures #Investments
S&P 500: P/E
По данным инвестиционного фонда Apollo Global Management сейчас средний мультипликатор P/E у 10 крупнейших компаний, входящих в индекс S&P 500, составляет почти 50х (см диаграмму). Лидирует Tesla с мультипликатором 118,2х.
Для сравнения: средний мультипликатор P/E по всему индексу примерно в 2 раза ниже и составляет 26,1х. Также стоит помнить что вес топ-10 компаний в индексе сейчас превышает 35%.
#ArcticVentures #Investments
По данным инвестиционного фонда Apollo Global Management сейчас средний мультипликатор P/E у 10 крупнейших компаний, входящих в индекс S&P 500, составляет почти 50х (см диаграмму). Лидирует Tesla с мультипликатором 118,2х.
Для сравнения: средний мультипликатор P/E по всему индексу примерно в 2 раза ниже и составляет 26,1х. Также стоит помнить что вес топ-10 компаний в индексе сейчас превышает 35%.
#ArcticVentures #Investments
Kraken в Австралии
Криптобиржа Kraken запустила лицензированный брокерский сервис Kraken Pro по торговле криптодеривативами в Австралии. Теперь крупные и институциональные инвесторы получили доступ к более чем 200 криптодеривативам.
Австралийские регуляторы недавно обновили нормативные акты и правила для криптоактивов и поставщиков услуг, таких как криптобиржи. В этом году в Австралии впервые были запущены спотовые ETF-фонды на биткоин и эфир.
#ArcticVentures #Investments #Kraken
Криптобиржа Kraken запустила лицензированный брокерский сервис Kraken Pro по торговле криптодеривативами в Австралии. Теперь крупные и институциональные инвесторы получили доступ к более чем 200 криптодеривативам.
Австралийские регуляторы недавно обновили нормативные акты и правила для криптоактивов и поставщиков услуг, таких как криптобиржи. В этом году в Австралии впервые были запущены спотовые ETF-фонды на биткоин и эфир.
#ArcticVentures #Investments #Kraken
ESPO
Секторальный биржевой фонд VanEck Video Gaming and eSports (тикер ESPO), инвестирующий в акции компаний-разработчиков видеоигр и киберспорта, недавно вышел на исторические хаи, полностью преодолев падение, вызванное ростом ставок и «венчурной зимой» (см. график).
В текущем году ESPO серьёзно обыгрывает индекс S&P 500. Гейминг по-прежнему остаётся одной из самых привлекательных и объёмных технологических тем.
#ArcticVentures #Investments
Секторальный биржевой фонд VanEck Video Gaming and eSports (тикер ESPO), инвестирующий в акции компаний-разработчиков видеоигр и киберспорта, недавно вышел на исторические хаи, полностью преодолев падение, вызванное ростом ставок и «венчурной зимой» (см. график).
В текущем году ESPO серьёзно обыгрывает индекс S&P 500. Гейминг по-прежнему остаётся одной из самых привлекательных и объёмных технологических тем.
#ArcticVentures #Investments
Сила доллара и сектора
Как резкий рост курса доллара США (по индексу DXY) отражается на акциях компаний из различных секторов экономики? По данным Bank of America за 10 лет сильный доллар был благоприятен для защитных отраслей экономики (левый фланг: базовые потребительские товары, ЖКХ, здравоохранение, недвижимость). Слабый доллар был более благоприятен для циклических индустрий (правый фланг: промышленность, коммерческие сервисы, материалы).
Технологии, энергетика, производство дискреционных товаров — слабо чувствительны к индексу доллара и лежат в середине диаграммы.
#ArcticVentures #Investments
Как резкий рост курса доллара США (по индексу DXY) отражается на акциях компаний из различных секторов экономики? По данным Bank of America за 10 лет сильный доллар был благоприятен для защитных отраслей экономики (левый фланг: базовые потребительские товары, ЖКХ, здравоохранение, недвижимость). Слабый доллар был более благоприятен для циклических индустрий (правый фланг: промышленность, коммерческие сервисы, материалы).
Технологии, энергетика, производство дискреционных товаров — слабо чувствительны к индексу доллара и лежат в середине диаграммы.
#ArcticVentures #Investments
Новости Kraken
Криптобиржа Kraken объявила об успешном завершении процедуры проверки резервов (proof of reserves). Эта независимая верификация проводится сторонними аудиторами и позволяет клиентам удостовериться, что балансы на их счетах реально полностью подкреплены соответствующими криптоактивами.
Последняя аттестация охватывает клиентские активы на общую сумму свыше $21,5 млрд, которые включают в себя широко используемые криптовалюты, такие как BTC, ETH, SOL, USDC, USDT и XRP.
#ArcticVentures #Investments #Kraken
Криптобиржа Kraken объявила об успешном завершении процедуры проверки резервов (proof of reserves). Эта независимая верификация проводится сторонними аудиторами и позволяет клиентам удостовериться, что балансы на их счетах реально полностью подкреплены соответствующими криптоактивами.
Последняя аттестация охватывает клиентские активы на общую сумму свыше $21,5 млрд, которые включают в себя широко используемые криптовалюты, такие как BTC, ETH, SOL, USDC, USDT и XRP.
#ArcticVentures #Investments #Kraken
S&P SmallCap 600
Индекс компаний малой капитализации S&P 600 сумел преодолеть снижение и долгий боковик, которые продолжались около 2,5 лет, и сейчас вышел на новый рекорд. Впрочем сейчас рекорды обновляют многие индексы. Бычий настрой сохраняется.
Вес IT-компаний в данном индексе превышает 11%.
#ArcticVentures #Investments
Индекс компаний малой капитализации S&P 600 сумел преодолеть снижение и долгий боковик, которые продолжались около 2,5 лет, и сейчас вышел на новый рекорд. Впрочем сейчас рекорды обновляют многие индексы. Бычий настрой сохраняется.
Вес IT-компаний в данном индексе превышает 11%.
#ArcticVentures #Investments
XLF
Эталонный биржевой фонд, отслеживающий акции финансовых компаний Financial Select Sector SPDR Fund (тикер XLF), продолжает уверенный рост на новые исторические максимумы.
Финансовый сектор очень чувствителен к объёму ликвидности в системе и уровню ставок, поэтому начавшийся цикл снижения долларовых ставок формирует благоприятный тренд для ожидаемого листинга нашей портфельной компании Klarna, да и для всего финтех-сектора.
#ArcticVentures #Investments
Эталонный биржевой фонд, отслеживающий акции финансовых компаний Financial Select Sector SPDR Fund (тикер XLF), продолжает уверенный рост на новые исторические максимумы.
Финансовый сектор очень чувствителен к объёму ликвидности в системе и уровню ставок, поэтому начавшийся цикл снижения долларовых ставок формирует благоприятный тренд для ожидаемого листинга нашей портфельной компании Klarna, да и для всего финтех-сектора.
#ArcticVentures #Investments
Шестой запуск Starship
Компания SpaceX сообщила что назначила дату очередного тестового запуска системы Starship / Super Heavy. Запуск должен состояться 18 ноября в 17:00 по времени Восточного побережья США. Разрешения властей были получены заранее. Запланированный запуск станет уже шестым в серии испытаний.
Система Starship / Super Heavy имеет высоту около 122 м — и станет ещё выше в будущем. Масса системы вместе с топливом достигает 5000 т. Это крупнейший космический аппарат в истории.
#ArcticVentures #Investments #SpaceX
Компания SpaceX сообщила что назначила дату очередного тестового запуска системы Starship / Super Heavy. Запуск должен состояться 18 ноября в 17:00 по времени Восточного побережья США. Разрешения властей были получены заранее. Запланированный запуск станет уже шестым в серии испытаний.
Система Starship / Super Heavy имеет высоту около 122 м — и станет ещё выше в будущем. Масса системы вместе с топливом достигает 5000 т. Это крупнейший космический аппарат в истории.
#ArcticVentures #Investments #SpaceX
ARKK/QQQ
Если посмотреть на многолетнее соотношение результативности флагманского фонда Кэти Вуд (ARKK) и индексного фонда, отслеживающего Nasdaq 100 (тикер QQQ), то видно что ей по факту удалось серьёзно обыграть индекс только в течение 2020 г. во время пандемии. В остальные периоды график так или иначе шёл вниз, указывая на более сильные результаты индекса.
Громкое имя не есть залог успеха. Существуют не такие известные технологические ETF-фонды (например: XLK, IYW, FTEC, VGT), которые тем не менее показывают куда лучший результат по сравнению с индексом.
#ArcticVentures #Investments
Если посмотреть на многолетнее соотношение результативности флагманского фонда Кэти Вуд (ARKK) и индексного фонда, отслеживающего Nasdaq 100 (тикер QQQ), то видно что ей по факту удалось серьёзно обыграть индекс только в течение 2020 г. во время пандемии. В остальные периоды график так или иначе шёл вниз, указывая на более сильные результаты индекса.
Громкое имя не есть залог успеха. Существуют не такие известные технологические ETF-фонды (например: XLK, IYW, FTEC, VGT), которые тем не менее показывают куда лучший результат по сравнению с индексом.
#ArcticVentures #Investments
Маржинальность S&P 500
По расчётам инвестиционного фонда Apollo Global Management компании из широкого индекса S&P 500 сейчас показывают рекордную форвардную маржинальность (почти 14%) по чистой прибыли за как минимум 20 лет.
Текущее ралли на фондовых площадках подкреплено фундаментальными причинами. Постоянное фискальное стимулирование и благоприятные финансовые условия дают видимые результаты.
#ArcticVentures #Investments
По расчётам инвестиционного фонда Apollo Global Management компании из широкого индекса S&P 500 сейчас показывают рекордную форвардную маржинальность (почти 14%) по чистой прибыли за как минимум 20 лет.
Текущее ралли на фондовых площадках подкреплено фундаментальными причинами. Постоянное фискальное стимулирование и благоприятные финансовые условия дают видимые результаты.
#ArcticVentures #Investments
Капитализация криптовалют
По расчётам аналитического сайта CoinGecko текущая рыночная капитализация всех криптовалют составляет $3,15 трлн, что является новым рекордом. Рост показателя за 12 мес. составил свыше 114%. Прошлый рекорд был отмечен в ноябре 2021 г., когда капитализация ненадолго превысила знаковую отметку в $3,0 трлн. Капитализация биткоинов сейчас составляет $1,78 трлн или 56,3%.
Риск-он настроения на рынке пока только усиливаются. Стоит однако отметить что объёмы торговли такими криптоактивами как NFT пока остаются на очень низких уровнях по сравнению с периодом 2021-2022 гг.
Мы в секторе: Kraken
#ArcticVentures #Investments
По расчётам аналитического сайта CoinGecko текущая рыночная капитализация всех криптовалют составляет $3,15 трлн, что является новым рекордом. Рост показателя за 12 мес. составил свыше 114%. Прошлый рекорд был отмечен в ноябре 2021 г., когда капитализация ненадолго превысила знаковую отметку в $3,0 трлн. Капитализация биткоинов сейчас составляет $1,78 трлн или 56,3%.
Риск-он настроения на рынке пока только усиливаются. Стоит однако отметить что объёмы торговли такими криптоактивами как NFT пока остаются на очень низких уровнях по сравнению с периодом 2021-2022 гг.
Мы в секторе: Kraken
#ArcticVentures #Investments
Активность в секторе SPAC
Существует очень интересный специализированный биржевой фонд Horizon Kinetics SPAC Active ETF (тикер SPAQ), инвестирующий в SPAC-компании. Фонд стартовал в начале прошлого года; сейчас в портфеле фонда около 50 имён. Наравне с фондом The Renaissance IPO ETF (тикер IPO), данный фонд может служить своеобразным индикатором состояния рынков IPO. SPAC-компании создаются и привлекают средства с публичного рынка через IPO для того чтобы позже приобрести частные активы и таким образом сделать их публичными и ликвидными.
Как видно по графику результативность фонда нарастала в прошлом году, но упала в начале текущего. Далее фонд достаточно быстро вышел на новые хаи. Такой результат показывает что активность возвращается в SPAC-сектор по мере раскрытия рынков IPO.
#ArcticVentures #Investments
Существует очень интересный специализированный биржевой фонд Horizon Kinetics SPAC Active ETF (тикер SPAQ), инвестирующий в SPAC-компании. Фонд стартовал в начале прошлого года; сейчас в портфеле фонда около 50 имён. Наравне с фондом The Renaissance IPO ETF (тикер IPO), данный фонд может служить своеобразным индикатором состояния рынков IPO. SPAC-компании создаются и привлекают средства с публичного рынка через IPO для того чтобы позже приобрести частные активы и таким образом сделать их публичными и ликвидными.
Как видно по графику результативность фонда нарастала в прошлом году, но упала в начале текущего. Далее фонд достаточно быстро вышел на новые хаи. Такой результат показывает что активность возвращается в SPAC-сектор по мере раскрытия рынков IPO.
#ArcticVentures #Investments
INFL/SPY
График соотношения результативности специализированного биржевого фонда Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries ETF и индексного фонда S&P 500 показывает нарастающие инфляционные ожидания. Несмотря на бурный рост широкого индекса, акции компаний-бенефициаров инфляции растут ещё быстрее; график смотрит наверх. Это наблюдение подтверждается продолжением снижения цен долгосрочных трежерис — даже несмотря на понижение ставок.
Фонд Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries ETF (тикер INFL) отслеживает диверсифицированный портфель активов, доходы которых растут вместе с инфляцией. В портфель входят компании, владеющие землёй, недвижимостью, объектами энергетики, месторождениями металлов и т.д. Фонд является своеобразным индикатором настоящей инфляции в экономике.
#ArcticVentures #Investments
График соотношения результативности специализированного биржевого фонда Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries ETF и индексного фонда S&P 500 показывает нарастающие инфляционные ожидания. Несмотря на бурный рост широкого индекса, акции компаний-бенефициаров инфляции растут ещё быстрее; график смотрит наверх. Это наблюдение подтверждается продолжением снижения цен долгосрочных трежерис — даже несмотря на понижение ставок.
Фонд Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries ETF (тикер INFL) отслеживает диверсифицированный портфель активов, доходы которых растут вместе с инфляцией. В портфель входят компании, владеющие землёй, недвижимостью, объектами энергетики, месторождениями металлов и т.д. Фонд является своеобразным индикатором настоящей инфляции в экономике.
#ArcticVentures #Investments
IPO компании Klarna
Компания Klarna сообщила что конфиденциально подала документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США для проведения первичного публичного размещения акций. Количество акций, которые будут предложены инвесторам, и диапазон цен пока ещё не определены.
В августе глава компании Себастьян Семятковски уже намекал на потенциальное IPO в следующем году. Компания ранее в этом году также сообщала о выходе на прибыль, что было обусловлено сокращением рабочих мест и широким внедрением искусственного интеллекта во все аспекты деятельности. Кроме того, снижение ставок ведущими центробанками мира также добавляет оптимизма всему сектору финтехнологий.
#ArcticVentures #Investments #Klarna
Компания Klarna сообщила что конфиденциально подала документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США для проведения первичного публичного размещения акций. Количество акций, которые будут предложены инвесторам, и диапазон цен пока ещё не определены.
В августе глава компании Себастьян Семятковски уже намекал на потенциальное IPO в следующем году. Компания ранее в этом году также сообщала о выходе на прибыль, что было обусловлено сокращением рабочих мест и широким внедрением искусственного интеллекта во все аспекты деятельности. Кроме того, снижение ставок ведущими центробанками мира также добавляет оптимизма всему сектору финтехнологий.
#ArcticVentures #Investments #Klarna
CrowdStrike
Акции компании CrowdStrike Holdings, считающейся виновной в массивном сбое сервисов Microsoft по всему миру в июле этого года, стремительно отыгрывают пятидесятипроцентное падение. На пике негатива ценник упал со своего исторического максимума около $400 в район отметки $200, но сейчас уже восстановился до уровня $347,88.
Рынок по-прежнему безоговорочно верит в технологический сектор и готов закрыть глаза на очень многое. По данным сервиса TradingView текущий мультипликатор Р/Е этой компании сейчас составляет 502,05 при маржинальности по чистой прибыли в 4,88%. В такие цифры непросто поверить, но результат как говорится на табло.
#ArcticVentures #Investments
Акции компании CrowdStrike Holdings, считающейся виновной в массивном сбое сервисов Microsoft по всему миру в июле этого года, стремительно отыгрывают пятидесятипроцентное падение. На пике негатива ценник упал со своего исторического максимума около $400 в район отметки $200, но сейчас уже восстановился до уровня $347,88.
Рынок по-прежнему безоговорочно верит в технологический сектор и готов закрыть глаза на очень многое. По данным сервиса TradingView текущий мультипликатор Р/Е этой компании сейчас составляет 502,05 при маржинальности по чистой прибыли в 4,88%. В такие цифры непросто поверить, но результат как говорится на табло.
#ArcticVentures #Investments
ARKF
Биржевые фонды под управлением Кэти Вуд показывали очень слабые результаты в последние 2 года. Но вот наконец-то один из её фондов начал внушительно отрастать. Это ARK Fintech Innovation ETF, в портфеле которого сейчас находится 36 имён из вселенной финтеха.
Финтех-индустрия очень чувствительна к ставкам и объёму ликвидности в экономике. Начавшийся цикл снижения ставок в ведущих экономиках мира и рост глобальной денежной массы М2 благоприятны для всех игроков. Ожидаемое IPO компании Klarna хорошо ложится в этот тренд.
#ArcticVentures #Investments
Биржевые фонды под управлением Кэти Вуд показывали очень слабые результаты в последние 2 года. Но вот наконец-то один из её фондов начал внушительно отрастать. Это ARK Fintech Innovation ETF, в портфеле которого сейчас находится 36 имён из вселенной финтеха.
Финтех-индустрия очень чувствительна к ставкам и объёму ликвидности в экономике. Начавшийся цикл снижения ставок в ведущих экономиках мира и рост глобальной денежной массы М2 благоприятны для всех игроков. Ожидаемое IPO компании Klarna хорошо ложится в этот тренд.
#ArcticVentures #Investments
S&P 500 / M2
Индекс S&P 500 продолжает смотреть вверх, ставя рекорд за рекордом. Соотношение индекса S&P 500 к денежной массе М2 начинает приближаться к экстремальным значениям, которые видел рынок за 65 лет (см график). Однако как и индикатор Баффетта (соотношение общей рыночной капитализации акций к ВВП) в последние годы этот показатель исказился из-за того, что многие иностранные компании стали размещаться на американских биржах, увеличивая капитализацию индексов. Также крупные американские компании стали по-настоящему транснациональными и зарабатывают всё больше доходов за пределами США. Наконец рынок испытал на себе несколько раундов массивного количественного смягчения.
Тем не менее данный долгосрочный индикатор уже находится на солидной высоте. Дальнейший безоткатный рост индекса без выраженного роста М2 будет смотреться скорее аномально.
#ArcticVentures #Investments
Индекс S&P 500 продолжает смотреть вверх, ставя рекорд за рекордом. Соотношение индекса S&P 500 к денежной массе М2 начинает приближаться к экстремальным значениям, которые видел рынок за 65 лет (см график). Однако как и индикатор Баффетта (соотношение общей рыночной капитализации акций к ВВП) в последние годы этот показатель исказился из-за того, что многие иностранные компании стали размещаться на американских биржах, увеличивая капитализацию индексов. Также крупные американские компании стали по-настоящему транснациональными и зарабатывают всё больше доходов за пределами США. Наконец рынок испытал на себе несколько раундов массивного количественного смягчения.
Тем не менее данный долгосрочный индикатор уже находится на солидной высоте. Дальнейший безоткатный рост индекса без выраженного роста М2 будет смотреться скорее аномально.
#ArcticVentures #Investments
Премия за риск
По данным сайта The Daily Shot сейчас премия за риск владения американскими акциями (считается как форвардная доходность по индексу S&P 500 за вычетом доходности по 10-летним трежерис) снизилась до отрицательного значения впервые за 22 года. Цены на акции стали настолько высоки что теперь рисковые акции дают меньше доходности чем безрисковые трежерис.
Это аномалия, нарушающая компромисс между риском и доходностью, но, как показывает история, такие ситуации могут держаться продолжительное время, при этом показатель премии может уходить ещё глубже в негативную территорию (см график). Инвесторы тем не менее сейчас продолжают удерживать более рисковые акции — очевидно надеясь на скорое исправление картины.
#ArcticVentures #Investments
По данным сайта The Daily Shot сейчас премия за риск владения американскими акциями (считается как форвардная доходность по индексу S&P 500 за вычетом доходности по 10-летним трежерис) снизилась до отрицательного значения впервые за 22 года. Цены на акции стали настолько высоки что теперь рисковые акции дают меньше доходности чем безрисковые трежерис.
Это аномалия, нарушающая компромисс между риском и доходностью, но, как показывает история, такие ситуации могут держаться продолжительное время, при этом показатель премии может уходить ещё глубже в негативную территорию (см график). Инвесторы тем не менее сейчас продолжают удерживать более рисковые акции — очевидно надеясь на скорое исправление картины.
#ArcticVentures #Investments