🦷 Итоги заседания ЦБ РФ по ключевой ставке

Регулятор сохранил ставку 16% и не дал ясного сигнала о будущей траектории монетарной политики.

При этом ЦБ повысил свой прогноз о средней ключевой ставке:

• в 2024 году — c 12,5–13,5% до 13,5–15,5%;
• в 2025 году — с 7,0–9,0% до 8,0–10,0%.

Это значит, что удерживать ставку на повышенном уровне будут дольше, а снижать — более плавно, чем ожидалось раньше.

📰 Что ещё сообщили в пресс-релизе и на пресс-конференции

• Внутренний спрос по-прежнему превышает возможности расширить выпуск.

• Об устойчивом снижении инфляции говорить рано. Проинфляционные риски всё еще преобладают.

• Но эффект от ужесточения денежно-кредитной политики нарастает. Люди активнее переводят деньги на срочные депозиты, а необеспеченные потребительские кредиты и рыночную ипотеку берут реже.

• Сегодня регулятор рассматривал два варианта: сохранить ключевую ставку или повысить. При этом ЦБ считает, что есть возможность снизить её в этом году — скорее, во второй половине. Но снижение будет плавным, так как потребительский спрос охлаждается медленно.

🏆 Как появились первые биржи — и как на них победила свобода торговли

Когда мы в смартфоне покупаем акцию техногиганта, легко забыть, что торговля ценными бумагами — дело древнее и биржи возникли не вчера. Но давайте заглянем во второй том «Банковой энциклопедии» 1916 года. Да, уже 108 лет назад у бирж была долгая интересная история.

🌐 Всё началось с концентрации международной торговли в XII веке. Западу и Востоку были нужны товары друг друга — и их надо было где-то обменивать. Чаще всего это делали на пересечении основных торговых путей — насевере Италии: в Генуе, Венеции, Флоренции.

👀 Купцы пытались упростить свою работу. Например, они не использовали наличность. Вместо неё торговцы менялись векселями — бумагами о праве получить деньги от выдавшего их человека или организации.

🔜 В XIII–XIV веках зародились спонтанные вексельные биржи. Чтобы быстро и удобно менять бумаги и договариваться о сделках, купцы выбирали места, где уже была нужная для торговли инфраструктура: монетные дворы, заведения банкиров, менял и нотариусов. Но их всё ещё не называли биржами. Вместо этого — «рынок» (mercato), «площадь» (piazza) или ложа (loggia). Например, Piazza de Banchi в Генуе.

🌐 В 1406 году вексельная биржа в Брюгге «перевернула игру» — там отменили торговые ограничения. На площади de Bursa («кошелёк») впервые смогли свободно торговать жители любых городов.

До того момента локальные власти обычно мешали иногородним купцам и пытались обеспечить монополию для своих. В Генуе, Венеции и Флоренции торговали сами генуэзцы, венецианцы и флорентийцы. Поэтому остальные поехали в Брюгге. А потом и сами итальянцы подтянулись.

De Bursa была просто площадью, на которой так же, как везде, менялись векселями. До полноценной фондовой или товарной биржи было ещё далеко. Но сама возможность торговать кому угодно и как угодно вписала эту площадь в историю: от названия de Bursa произошёл термин «биржа», который до сих пор обозначает площадку для торговли ценными бумагами.

✅ Прямой эфир 29 февраля! Конец зимы – время проанализировать инвестиционную стратегию на 2024 год

29 февраля в 18:00 вас ждёт особенный контент. Эксперты УК «Первая» соберутся вместе и выйдут в прямой эфир:

• Андрей Русецкий, директор по инвестициям;
• Антон Кравченко, руководитель отдела управления акциями;
• Антон Пустовойтов, руководитель отдела управлениям облигациями.

📰 Они расскажут, чего ждать от финансовых рынков и во что инвестировать в 2024 году:

- какая ситуация складывается на мировых рынках и нефтяном рынке;
- что происходит с инфляцией и какова будет политика ЦБ в этом году – какая ставка будет в этом году;
- какую доходность можно получить на рынке акций в этом году после 50%+ в 23-м;
- актуальны ли еще фонды денежного рынка и когда нужно перекладываться из них в другие инструменты;
- как работают флоатеры и как их может использовать простой инвестор;
- какие новые продукты есть на рынке и кому они могут быть полезны.

И, конечно, эксперты ответят на ваши вопросы.

🔜 Посмотреть и послушать эфир можно будет:

• на Mashroom,
• на YouTube,
• в нашем канале.

📊 С начала 2024 года индекс металлов и добычи Мосбиржи вырос на 2% и отстал по доходности от аналогичного индекса полной доходности, по данным на 20 февраля 2024 года.

Акции компаний из металлургии и добычи показали разную динамику.

Больше всего вырос сталелитейный сектор.

• Северсталь +11,3%
• НЛМК +6,8%
• ММК +1,6%

Причины:

• Инвесторы ждут публикации отчётов МСФО за 2023 год.
• После двухлетнего перерыва возобновляются выплаты дивидендов.

Тренд задала Северсталь. Она первая заявила о выплате дивидендов. На эти цели компания направит больше 100% свободного денежного потока, который получила в 2023 году и предложит инвесторам 191,51 ₽ на акцию, или 12,2% дивидендной доходности.

Добыча золота

Сильнее всего выросли акции ЮГК: на 25,9% в рублях с начала года. После IPO в ноябре 2023 года бумаги прибавили 46,3%. Причин несколько.

• Рост котировок золота. Сейчас они держатся около четырёхлетнего максимума.
• Спрос на драгметалл со стороны центробанков крупнейших стран.
• Военный конфликт в секторе Газа и соседних государствах.

В 2024 году ЮГК планирует увеличить производство золота на 33%.

• Полюс +0,6%
• Селигдар +1,6%

📊 Акции Polymetal упали на 27,1%. Причина: низкая оценка российских производственных активов в сделке по их продаже АО «Мангазея Плюс».

Металлургия

Норникель и Русал показали слабую динамику. С начала года акции Норникеля упали на 10,5%.

Платина и палладий подешевели в долларовом выражении на 8,7% и 11,3%.
Причины:

• в Китае слабая макростатистика;
• в США откладывается снижение базовой ставки.

Никель и медь потеряли 1.5% и 0.7% в долларах США.

👥 Инвесторы Русала не получат финальных дивидендов за 2023 год. Причина — в не самых лучших финансовых результатах. Эта новость и слабая динамика цен на алюминий могут давить на котировки Русала в среднесрочном периоде.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Ключевые индексы завершили прошлую неделю в минусе. Индекс Мосбиржи снизился до 3145 пунктов. Причина падения: инвесторы ждут новых санкций против России от США и ЕС → решили зафиксировать прибыль.

• На долговом рынке динамика тоже негативная. Займы Минфина на первичном рынке продолжают давить на гособлигации. На бонды влияет и жёсткая монетарная политика ЦБ.

• Финансовый сектор сильно снизился. Причин несколько.

– ЕС и США заявляют, что новые санкции затронут российские финансы.
– Акции QIWI-банка просели после того, как ЦБ отозвал его лицензию. Это первый случай за несколько лет. При этом регулятор оценил, что на счетах банка хватит денег, чтобы расплатиться с клиентами.
– ВТБ решил не платить дивиденды за 2023 год, а первую выплату за 2025 год акционеры могут получить в 2026 году.

🦷 Самые важная макростатистика для инвесторов на этой неделе: динамика ВВП России и данные с рынка труда. Затем — объём розничных продаж.

🌐 Глобальные рынки

• Динамика была близка к нейтральной. Индекс S&P500 торгуется ниже 5000 пунктов, но имеет потенциал для роста.

• По итогам недавнего заседания ФРС США вышли «минутки» FOMC (Федерального комитета по операциям на открытом рынке). Риторика осталась прежней, намёков на скорое снижение базовой ставки в них нет, но инвесторы отреагировали позитивно.

Регулятор видит позитивные изменения на рынке труда и в динамике инфляции, но из-за устойчивых темпов роста экономики США, безработицы и инфляция считает удержание повышенной ставки обоснованным.

• Доходности по государственным облигациям подросли.

🦷 На этой неделе в центре внимания будет статистика по динамике ВВП и ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) в США.

🛢 Нефть

• Brent осталась на том же уровне.

• На котировки давят рост запасов в США четвёртую неделю подряд и опасение, что спрос на нефть снизится из-за повышенных ставок мировых ЦБ.

• Конфликт на Ближнем Востоке продолжается и возможные перебои в поставках поддерживают цены.

✅ Ответы на главные вопросы о фондовом рынке: уже совсем скоро!

29 февраля в 18:00, в последний день зимы, эксперты УК «Первая» в прямом эфире расскажут все, что нужно знать о происходящем на фондовом рынке, и ответят на ваши вопросы. Спикеры:

• Андрей Русецкий, директор по инвестициям;
• Антон Кравченко, руководитель отдела управления акциями;
• Антон Пустовойтов, руководитель отдела управления облигациями.

📰 Они обсудят, что происходит на финансовых рынках и куда вкладывать деньги прямо сейчас:

- какая ситуация складывается на мировых рынках и нефтяном рынке;
- что происходит с инфляцией и какой будет политика ЦБ – какая ставка будет в этом году;
- какую доходность можно получить на рынке акций в этом году после 50%+ в 2023-м;
- актуальны ли ещё фонды денежного рынка и когда нужно перекладывать из них в другие инструменты;
- какие новые продукты есть на рынке и кому они могут быть полезны.

Присылайте свои вопросы сюда, эксперты ответят на них в прямом эфире.

🔜 Посмотреть и послушать трансляцию можно:

• на Mashroom,
• на YouTube,
• в нашем канале в режиме войс-чата.

🌐 Английское сукно: как один товар изменил всю торговлю и породил товарные биржи

Мы уже рассказывали, как самые первые биржи зародились на севере Италии и распространились по Европе. Но на них торговали только векселями: ни товарных, ни тем более фондовых бирж ещё не существовало.

Товарные биржи зародились спустя полтора века — и к этому приложили руку английские сукноделы.

🦷 Ещё в XV веке сама идея товарных бирж вызвала бы недоумение. По двум причинам.

1️⃣ Торговые обороты были небольшими — и всё возили на ярмарки.
2️⃣ Товары внутри одной партии сильно различались по качеству — и на ярмарках покупатель мог его оценить.

Биржи были не нужны. Даже когда портняжной гильдии требовалось полкорабля шёлка, покупатель мог за несколько часов лично выбрать и купить его у продавцов.

🔜 К XVI веку всё изменилось. По всему миру выросли торговые обороты, а в самой Англии из-за появления новых станков и мануфактур подскочило производство сукна.

С середины XIV века его экспорт вырос в 24,5 раза: с 5000 до 122 000 кусков в год. Оценивать крупные партии целиком было бы трудно, но это уже не требовалось: куски с одного станка были одинаковыми по качеству. 

При покупке других товаров по-прежнему было важно проверить каждый экземпляр до сделки. А с однообразным сукном кусок худшего качества мог оказаться в партии только по злому умыслу продавца, и за это можно было привлечь его к ответственности.

🔜 В основном английское сукно продавали в Антверпене. Оттуда было проще распределять товар по Европе.

Вскоре там же сконцентрировалась торговля индийскими специями: перцем, имбирём, шафраном, гвоздикой, корицей и мускатным орехом. Как и сукно, эти товары тоже были однообразными — и можно было покупать много мешков по маленькому образцу.

Как только купцы смогли начать торговлю крупными партиями, они это сделали. Так пять веков назад и зародилась первая товарная биржа. Позже всё усовершенствуется, масштабируется и цифровизуется — но первый шаг был сделан уже тогда.

✅ Прямой эфир: готовность 15 минут!

В 18:00 стартует эфир с экспертами УК «Первая». Спикеры:

• Андрей Русецкий, директор по инвестициям;
• Антон Кравченко, руководитель отдела управления акциями;
• Антон Пустовойтов, руководитель отдела управлениям облигациями.

Отправить вопросы можно во время трансляции по этой ссылке, эксперты УК ответят на них в прямом эфире!

🔜 Подключайтесь и слушайте:

• войс-чат в нашем канале;
• на Mashroom;
• на YouTube.