📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Ключевые индексы в плюсе. Индекс Мосбиржи рос четыре дня подряд и установил новый максимум года — 3409,62. А в пятницу инвесторы частично фиксировали прибыль перед выходными.

Рынок поддержали:

– дорожающая нефть,
– ожидание дивидендного сезона,
– спокойный внешний фон.

Среднесрочный восходящий тренд сохраняется. Дополнительную поддержку могут оказать:

– интерес к новым IPO,
– ожидание того, что ЦБ начнёт смягчать монетарную политику.

• Остановились торги расписками X5 Retail Group. В ней начинается принудительная редомициляция. Инвесторы ждут переезд компании и хорошие дивиденды: она активно развивала сеть дискаунтера «Чижик» и расширялась на Дальнем Востоке, выросла, неплохо заработала — и накопила на счетах много денег.

• Сезон IPO продолжается. МФК «Займер» проведёт первичное размещение акций на Мосбирже. У инвесторов высокий интерес к ним, а идей на рынке не так много.

🦷 На неделе выйдут данные об инфляции и индекс потребительских цен за март. Ожидается инфляция 7,7% от года к году.

🌐 Глобальные рынки

• Американские рынки в минусе. S&P 500 снизился, но остаётся в рамках среднесрочного восходящего тренда.

• Причина снижения — данные с рынка труда в США.

• Инфляция в США может усилиться из-за низкой безработицы. Инвесторы не ждут, что ситуация изменится, поэтому боятся, что инфляция останется высокой. В таких условиях ФРС вряд ли снизит ставку раньше конца года.

• Доходности облигаций выросли.

🦷 На этой неделе в США ждут:

– данные об инфляции;
– индекс потребительских цен;
– протоколы FOMC,
– данные по инфляции производителей.

🛢 Нефть

• Brent сильно выросла после удара ВС Израиля по посольству Ирана в Сирии: обострение конфликта в регионе может усилить дефицит энергоресурсов.

• Резкий рост запасов нефти в США почти не помешал подъёму котировок.

• Поддерживают цены и ограничения ОПЕК+, которая проголосовала за то, чтобы их сохранить.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Динамика на локальном долговом рынке была смешанной.

• Минфин разместил на аукционах среднесрочный выпуск ОФЗ с фиксированным купоном. А аукцион на инфляционные линкеры не состоялся: не было заявок по приемлемым ценам.

• Уровень безработицы обновил исторический минимум. Дефицит труда сейчас — главное ограничение для экономики.

• На фоне повышенной инфляции, проинфляционных рисков и состояния экономики ЦБ продолжает проводить жёсткую кредитно-денежную политику. 

• Дополнительный фактор риска для долгосрочных и среднесрочных облигаций — «навес» предложения ОФЗ со стороны Минфина.

• Поэтому сохраняют привлекательность флоатеры с плавающей ставкой. Но мы следим за котировками и макроданными, чтобы не упустить удачный момент и увеличить инвестиции в облигации с фиксированным купоном.

🌐 Глобальный рынок

• Динамика была негативной.

• В США отчёт по рынку труда за март оказался слабее, чем ожидалось: безработица уменьшилась, а рост зарплат замедлился. Индексы деловой активности (PMI) тоже снизились.

• В Китае PMI в марте немного выросли.

• В еврозоне замедлился рост цен.

🦷 Важное событие этой недели — заседание ЕЦБ по монетарной политике. 

• В США выйдут данные по инфляции, которые будут влиять на траекторию монетарной политики.

• Данные по инфляции опубликуют и в Китае.

💱 Рубль

Курс почти не изменился. Рубль поддерживали сравнительно высокие цены на нефть и жёсткая монетарная политика ЦБ. В краткосрочном периоде ждём диапазон 91–94 ₽/$.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Ключевые индексы завершили неделю на новых годовых максимумах, они растут третью неделю подряд.

• Индекс Мосбиржи впервые превысил 3440 пунктов.

Рост поддержали цены на нефть, надежды инвесторов на дивидендный сезон и стабильный внешний фон.

• Спрос на акции, скорее всего, будет расти. Драйверы роста:

- бум IPO;

- продолжается редомициляция.

• На долговом рынке распродажи: инвесторы боятся, что рубль ослабнет и нефть будет под давлением. Эти факторы могут усилить инфляцию и инфляционные ожидания → ключевую ставку снизят ещё позже.

• Металлурги — лидеры роста: золото достигло исторического максимума и постепенно продолжились выплаты дивидендов в металлургии.

• У OZON сильный финансовый отчёт за 2023 год, а в этом году компания планирует перейти под российскую юрисдикцию, это снизит инфраструктурные риски. 

• Сбербанк сообщил, что чистая прибыль в марте выросла на 2,5% — до 128,5 млрд рублей от года к году.

🦷 На этой неделе инвесторы ждут данные о производственной инфляции, а ещё индекс цен производителей за март.

🌐 Глобальные рынки

• Рынки США завершили неделю почти близко к уровню прошлой недели, без изменений. Индекс S&P 500 — в среднесрочном восходящем тренде.

• Повод для снижения — данные о потребительской инфляции в США. Локальный всплеск инфляции связан с ростом цен на нефть.

• Вероятность, что ФРС не изменит ставку в июне, выросла: теперь она больше 80%. Первое снижение ждут в сентябре или позже.

🦷 На неделе в США выйдет объём розничных продаж, данные о строительстве нового жилья и продажах на вторичном рынке и выступят представители ФРС. 

🛢 Нефть

• Цена Brent немного снизилась, но осталась у верхней границы диапазона, который ожидаем на этот год.

• На котировки давили укрепление доллара из-за статистики инфляции, которая оказалась хуже ожиданий, и рост запасов нефти в США как признак снижения спроса в Штатах. Его сдерживает высокая ставка.

• Обострение конфликта на Ближнем Востоке тоже давит на нефть.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Динамика на локальном рынке была отрицательной.

• Минфин разместил на аукционах долгосрочный и краткосрочный выпуск ОФЗ с фиксированным купоном.

• В марте инфляция в России замедлилась, но услуги быстро растут — это индикатор ценового давления, а рост цен в начале апреля ускорился.

• Остаются основные проинфляционные риски: состояние экономики и рынка труда, бюджетная политика, повышенные инфляционные ожидания людей и бизнеса. Из-за них ЦБ продолжает жёсткую кредитно-денежную политику.

• Дополнительный фактор риска для долгосрочных и среднесрочных облигаций — «навес» предложения ОФЗ со стороны Минфина.

• Поэтому сохраняют привлекательность флоатеры с плавающей ставкой. Но мы следим за котировками и макроданными, чтобы не упустить удачный момент и увеличить инвестиции в облигации с фиксированным купоном.

🌐 Глобальный рынок

• Динамика была негативной.

• В США вышли данные по инфляции: в марте она ускорилась.
 
• В Еврозоне главным событием на прошлой неделе было заседание ЕЦБ по монетарной политике, на нём регулятор снова сохранил все учётные ставки — они замедляют инфляцию.

• В ЕЦБ заявили, что смягчат монетарную политику, когда будут уверены, что инфляция вернётся к целевому уровню.

🦷 На этой неделе в Китае выйдут данные о ВВП за первый квартал 2024 года и статистика промпроизводства, инвестиций, розничных продаж и безработицы в марте. Эти макроданные покажут состояние экономики Китая.

💱 Рубль

На прошлой неделе он снизился на 1%. Вышли данные по счёту текущих операций (СТО), они отражают баланс экспорта и импорта. Сальдо СТО в марте — 13,4 млрд $. Это больше, чем в феврале (5,2 млрд $) и январе (3,4 млрд $), и может поддержать рубль в ближайшие месяцы. В краткосрочном периоде ждём диапазон 92–95 ₽/$.