📊 Еженедельный обзор

🇷🇺 Российский рынок

• Индекс Мосбиржи на неделе вплотную приближался к годовому максимуму — 3287,34 пункта. Восходящий тренд сохраняется.

• Индекс РТС вырос сильнее индекса Мосбиржи из-за некоторой стабилизации рубля.

• Рынок рос, потому что дорожала нефть, а с международного форума «Один пояс — один путь» в КНР приходили благоприятные новости: Россия и Китай могут расширить сотрудничество в нефтегазовой отрасли.

• Хотя жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ ограничивает рынок акций, в среднесрочной перспективе у него значительный потенциал роста. До конца 2024 года он может прибавить до 30%: 20% — за счёт роста акций, 10% — за счёт дивидендов.

• Акции Лукойла обновили исторический максимум на фоне дорогой нефти и ожидаемого выкупа бумаг у нерезидентов с дисконтом.

• Ростелеком и Whoosh объявили о новых дивидендах: 5,4465 ₽ и 10,25 ₽ на акцию соответственно.

• Долговой рынок снова стал снижаться, так как возрос риск, что ЦБ повысит ключевую ставку, чтобы поддержать рубль.

🦷 На этой неделе в фокусе внимания будут заседание ЦБ и данные о промышленном производстве в стране.

🌐 Глобальные рынки

• Индекс S&P500 завершил неделю в минусе.

• На долговом рынке также наблюдалась нисходящая динамика: инвесторы опасаются, что высокие ставки продержатся ещё долго. Доходность эталонной десятилетней облигации превысила многолетний максимум.

• С другой стороны, глава ФРС США Джером Пауэлл отметил, что регулятор будет осторожен в вопросе повышения ставки. Это позитивный сигнал.

• Рынки ждут, что ставка 5,25–5,5% продержится до второй половины 2024 года, а потом начнёт снижаться.

🦷 На этой неделе выступит глава Федрезерва, а также выйдут предварительные данные по ВВП США за 3 квартал и индексы деловой активности.

🛢 Нефть

• Brent выросла из-за конфликта на Ближнем Востоке. Котировки поддержало и то, что запасы нефти, бензина и дизельного топлива в США снизились намного сильнее, чем ожидалось.

Высокая волатильность на нефтяном рынке может сохраниться на этой неделе.

📊 Еженедельный обзор

🇷🇺 Российский рынок облигаций

• Динамика была смешанной. Стабилизация рубля и некоторое замедление инфляции поддержали краткосрочные выпуски.

• Минфин разместил 11 млрд ₽ в долгосрочных выпусках с фиксированным купоном — ОФЗ-ПД 26238 и ОФЗ-ПД 26243 — с премией по доходности ~10–15 базисных пунктов.

• Инфляция остаётся выше таргета ЦБ, проинфляционные риски не снижаются. 

🦷 В пятницу могут вновь повысить ключевую ставку. В среду мы опубликуем свой прогноз.

• Весь месяц инвесторы обсуждают план Минфина по ежегодным займам в 4 трлн ₽ или больше. Это создаёт риск повышенного предложения ОФЗ.

• Мы продолжаем осторожно смотреть на долговой рынок и выбираем выпуски с плавающей ставкой.

🌐 Глобальный рынок облигаций

• Динамика была негативной.

• В США вышли данные по розничным продажам за сентябрь. Они оказались лучше ожиданий. Рост — 0,7% от месяца к месяцу; ожидалось 0,3%. Розничные продажи без учёта топлива и автомобилей прибавили 0,6% от месяца к месяцу; ожидался рост на 0,1%.

• В Китае данные показывают хорошие перспективы экономики страны. ВВП в 3 квартале вырос на 1,3% от квартала к кварталу; в предыдущем квартале он вырос на 0,5%. Рост объёма розничных продаж в сентябре ускорился до 5,5% от году к году; в августе было 4,6%. Безработица снизилась с 5,2% до 5%.

🦷 На неделе опубликуют индексы деловой активности (PMI) в США и Еврозоне.

• Европейский центробанк проведёт заседание. Прогноз: ключевую ставку не изменят.

💱 Рубль

Рубль укрепился из-за продажи валюты компаниями-экспортёрами. Им скоро платить налоги, которые, по нашим оценкам, вдвое выше сентябрьских: сумма выросла с 740 млрд ₽ до 1,6–1,7 трлн ₽.

На этой неделе компании продолжат продавать валюту, и это снова поддержит курс рубля. На кратких сроках ждём курс 91–95 ₽.

🌐 Зачем инвестору новости об экономической макростатистике

Два-четыре раза в неделю мы пишем о том, что происходит на рынках. В этих обзорах мы рассказываем об инфляции, безработице, индексах деловой активности и других макроэкономических показателях. Их влияние на инвестиции не всегда очевидно. Поэтому на карточках объясняем, почему новости — в том числе из Китая, США и ЕС — важны для российских инвесторов.

📊 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Индекс Мосбиржи снизился. Причины: падение цены нефти, слабая динамика на глобальном рынке, рост ключевой ставки. Но на средних сроках мы ждём роста.

• Индекс гособлигаций RGBI снизился на 0,55% из-за распродажи облигаций.

• ЦБ повысил ставку на 2 процентных пункта, чтобы сдержать инфляцию. Не исключается ещё одно повышение, в декабре.

Много корпоративных новостей:

• У Самолёта выросли продажи, выручка и чистая прибыль — на 63%, 52% и 41% от года к году. 

• У X5 Group выросли выручка, EBITDA и чистая прибыль — на 23%, 30% и 90% от года к году.

• Яндекс может закончить реструктуризацию к концу 2023 года — и в начале 2024 уже работать как российское юрлицо.

🦷 На следующей неделе опубликуют данные по ВВП, уровню безработицы и объёму розничных продаж.

🌐 Глобальные рынки

• Индекс S&P 500 завершил неделю в минусе.

• На этой неделе ФРС США проведёт заседание по ставке.

• Её могут сохранить на высоком уровне, так как экономика работает неплохо: по данным за 3 квартал, ВВП вырос выше ожиданий. Инвесторы ждали рост на 4,3% от квартала к кварталу — а вышло 4,9%. 

• Фьючерсы на изменение ставки отражают настороженность рынка. Инвесторы ждут, что до конца года она останется в диапазоне 5,25–5,5%, а уже во второй половине 2024 года будет снижаться.

🦷 На следующей неделе опубликуют данные по уровню безработицы, средней почасовой зарплате и средней продолжительности рабочей недели.

🛢 Нефть

• Цена нефти Brent упала ниже уровня $89 за баррель из-за ослабления конфликта на Ближнем Востоке, но от его хода сейчас зависит очень многое.

• Также выросли запасы нефти в США — вместо 0,239 млн баррелей закупили 1,371 млн баррелей.

📊 Что было на долговом рынке на той неделе

Зачем инвесторам это читать.

🇷🇺 Российский рынок облигаций

• Динамика была негативной. Причина: ЦБ РФ повысил ключевую ставку с 13% до 15% и ориентир по средней ставке на следующий год с 11,5–12,5% до 12,5–14,5%. Об этом мы подробно рассказывали в пятницу.

• Рынок следит за инфляцией и аукционами Минфина по размещению ОФЗ.

Высокая ставка должна подтолкнуть людей сберегать деньги. Значит, спрос будет ниже, а цены будут расти медленнее.

Минфин в ближайшие годы планирует занимать по 4 трлн ₽ или больше, то есть предложение ОФЗ на рынке сильно вырастет. Ведомство хочет размещать в основном долгосрочные выпуски с фиксированным купоном, поэтому под самым большим давлением будут котировки долгосрочных бумаг.

• Мы продолжаем придерживаться консервативной стратегии и предпочитаем выпуски с плавающей ставкой. Также следим за статистикой и макроданными по среднесрочным облигациям — они могут стать перспективным вложением.

🌐 Глобальный рынок облигаций

• Динамика была положительной. Повлияли хорошие данные по индексам деловой активности (PMI) в США в октябре: в производстве PMI вырос с 49,8 до 50 пунктов, в сфере услуг — с 50,1 до 50,9.

• Индекс расходов на личное потребление (PCE) продолжил расти в сентябре так же, как в октябре — на 3,4% от года к году. Базовый PCE вырос на 3,7% от года к году: рост в прошлом месяце — 3,8%. 

🦷 На неделе пройдёт заседание ФРС по монетарной политике. Наш прогноз: сохранение высокой ставки.

• Банк Англии тоже примет решение по монетарной политике.

• Также выйдет макроэкономическая статистика по разным показателям Еврозоны, Китая и США.

💱 Рубль

Рубль укрепился из-за того, что компании-экспортёры продают валюту. Вторая причина — жёсткое решения ЦБ по ключевой ставке. На кратких сроках ждём курс в 91–95 ₽ за доллар.