🛢 Что происходит на рынке нефти

Зачем инвестору следить за ним

Поведение поставщиков и потребителей нефти влияет на её предложение и спрос. От них зависит цена. А от неё — курс рубля, индекс Мосбиржи, в котором много нефтяных компаний, и бюджет страны. Поэтому важно знать о главных событиях и трендах.

Цена Brent пробила $95

За сентябрь нефть подорожала ещё на 10% — до $95,3 за баррель.

По оценкам Международного энергетического агентства, в августе дефицит вырос до 1,7 млн баррелей в сутки. К концу года, по нашим оценкам, он может приблизиться к 3 млн.

Россия и Саудовская Аравия продлили ограничения поставок до конца года

Обе страны продолжат поставлять на рынок меньше нефти, чем раньше, — на 0,3 и 1 млн баррелей в сутки соответственно. Скорее всего, альянс всерьёз намерен поддерживать внушительные цены.

Также Россия временно не продаёт дизель за границу, чтобы снизить внутренние цены. Это около 1 млн баррелей в сутки, без них давление на цены на внешнем рынке усилилось.

Коммерческие запасы сокращаются и подтверждают растущий дефицит

В третьем квартале в США они снижались в среднем на 3 млн баррелей в неделю. В первом и во втором — почти не менялись.

США продолжают пополнять стратегический резерв

Их не напугала цена, близкая к $95 за баррель. Пополнять перестали лишь в конце месяца. В среднем в августе-сентябре резерв рос на 640 тысяч баррелей в неделю, что тоже поддерживает цены.

Дисконт Urals к Brent уже ниже $11 за баррель

По данным мониторинга Минфина РФ, за месяц скидка упала с $12,2 до $10,9 за баррель. Минэкономразвития обозначило цель по дисконту в $6 к 2026 году, что близко к среднему историческому уровню в $2.

Мировые агентства подтверждают уверенный рост спроса

Их сентябрьские прогнозы слабо отличаются от августовских. Средний прогноз: спрос вырастет на 2,2 млн баррелей в сутки в этом году, в основном благодаря потребителям в Азии. Это заметно опережает темпы роста поставок.

Высокие цены сохранятся в октябре. Наш прогноз на четвёртый квартал — $95 за баррель.

💱 Что было с рублём в сентябре и что будет дальше

За прошлый месяц курс рубля ослаб на 2% — до 98 ₽/$. В стране был высокий спрос на импортные товары и, по всей видимости, продолжался отток капитала в разных формах.

Мы считаем, что курс стабилизируется вблизи нынешних значений. При этом он может и укрепиться — мы видим для этого две причины.

1️⃣ ЦБ повысил ставку и прогноз по её среднему уровню в следующем году. Так регулятор рассчитывает сделать рублёвые активы привлекательнее, снизить спрос на кредиты и уменьшить импорт.

Сейчас повышение ставки до 13% ещё не повлияло на спрос, это стандартный «лаг». В августе и сентябре банки продолжали выдавать кредиты на ранее одобренных условиях, а люди продолжили их брать. Процесс замедлится, но позже.

2️⃣ Рост цен на нефть увеличит российский экспорт. Вырастут налоги на экспортёров и, соответственно, их продажи валютной выручки на российском рынке.

Однако отток капитала частично компенсирует потенциальное повышение курса. Насколько сильно — неизвестно, но есть вероятность, что этот отток перевесит рост цен на нефть и подъём ставки. Тогда курс рубля может даже ослабнуть.

Если цены на российскую нефть снизятся, это уменьшит приток иностранной валюты в страну, и курс тоже ослабнет.

✅ Запускаем БПИФ с акциями малой и средней капитализации

На бирже появился новый фонд УК «Первая» — «Акции средней и малой капитализации», тикер — SBSC. Купить его можно на брокерский счёт, как обычную бумагу.

👥 Особенности БПИФа

Фонд инвестирует в акции и депозитарные расписки российских компаний из сфер ИТ, недвижимости, ритейла, лесной промышленности, добычи полезных ископаемых, транспорта и электроэнергетики. Это Полиметалл, Ростелеком, Аэрофлот, VK, HeadHunter и другие. Состав и структура фонда повторяют диверсифицированный индекс Мосбиржи с полной доходностью «брутто» MESMTR.

Потенциал роста таких бумаг, как правило, выше, чем у «голубых» фишек, что позволяет увеличить доходность портфеля. С начала года индекс Мосбиржи вырос на 47,35%, а индекс, за которым следует БПИФ, — на 70,77%.

Фонд не платит налоги на дивиденды и полностью реинвестирует их. Инвесторам не нужно платить налоги с прибыли до 3 млн ₽, если владеть паями три года или дольше.

Купить и продать паи можно на брокерском счете или ИИС в любое время работы биржи. Минимальные вложения на момент формирования фонда — от 10 ₽ за один пай. 

Комиссия и расходы фонда не превышают 1,2% в год от стоимости чистых активов. Валюта фонда — рубли.

📰 Андрей Бершадский, генеральный директор УК «Первая»:

«Акции компаний малой и средней капитализации — это целый класс инструментов, которые усилят доходную часть портфеля. Последний год такие акции пользуются большой популярностью у розничных инвесторов при самостоятельной торговле в силу высокой неоценённости. Часто можно видеть взлёты отдельных акций на 20–30% в сутки, при этом общий рост многих позиций превышает 100–200% с начала года.

Фонд позволит инвестировать в недооценённые акции по привлекательным ценам, диверсифицировать портфель и увеличить потенциальный доход на долгосрочном горизонте».

Дисклеймер

Как индексы помогают инвестировать

📊 О чём вообще речь

Фондовый индекс — это показатель стоимости набора инструментов, который собирает биржа или специальная компания-провайдер. Его рассчитывают в режиме реального времени.

Доли активов в индексе, как правило, неодинаковые и могут меняться. Например, если растёт важность какой-то компании, актива или ценной бумаги для рынка, или какая-то компания уходит с биржи, или происходит погашение облигации.

Когда индексы меняются — инвесторы понимают, что происходит с рынком и отдельными секторами. Скажем, когда индекс достигает максимума за какой-то период, инвесторы начинают думать: не «перегрет» ли рынок, как он будет вести себя дальше.

А ещё так легче диверсифицировать вложения: не подбирать активы самостоятельно, а повторять состав какого-то индекса.

🇷🇺 В России

Российских фондовых индексов довольно много. В первую очередь стоит следить за индексами Мосбиржи и РТС — IMOEX и RTSI. В них одни и те же компании, но IMOEX рассчитывают в рублях, а RTSI — в долларах.

Есть индексы, которые отслеживают доходность акций с учётом дивидендов. Например, индекс Мосбиржи полной доходности брутто — MCFTR. Именно за ним с 2018 года следует первый российский биржевой фонд SBMX.
 
Другие важные индексы:

• индекс RGBI для рынка гособлигаций;
• индекс «голубых фишек» MOEXBC — в нём 15 самых ликвидных и капитализированных компаний;
• отраслевые индексы.

Правда, у последних не очень хорошая диверсификация. Так, в индексе химии и нефтехимии всего семь акций, и больше половины стоимости приходится на две.

👥 Инвестиции в индекс

Есть несколько вариантов.

• Купить паи биржевого ПИФа, который в точности следует за индексом. Пай стоит несколько десятков рублей.

• Самостоятельно купить все инструменты из индекса в нужных пропорциях и при изменении его состава корректировать портфель. Это потребует много времени и денег.

• Купить фьючерс или опцион, привязанный к индексу. Это инструменты для опытных инвесторов и трейдеров — тут большой риск получить убыток.

🇨🇳 Чего ждать от экономики Китая

Регуляторы продолжают стимулировать китайскую экономику, и она растёт, но на акции это почти не влияет. Рост перекрывают неуверенность инвесторов, высокие ставки США и негативные новости от отдельных эмитентов.

🔜 Главное

• Правительство ослабило ограничения на покупку жилья в крупных городах, снизило ставку по ипотечным кредитам и ставку обязательного резервирования для банков. А ещё оно выдаёт субсидии на электромобили, потребительскую технику и услуги местных правительств.

• Все макроэкономические показатели выросли: выдача кредитов, количество сделок в недвижимости, спрос на потребительские товары. Немного увеличились индексы деловой активности (PMI): производственный — с 49,7 до 50,1, непроизводственный — с 51,6 до 51,7.

• Темпы инфляции за август выросли на 0,1% год к году.

• Главный биржевой индекс Гонконгской фондовой биржи Hang Seng колебался из-за длинных выходных в стране и негативного мирового фона, но сейчас восстановился до значений конца сентября.

• Положительный эффект от роста экономики могут частично нивелировать высокие ставки в США, но мы ждём, что рынок акций Гонконга будет восстанавливаться в конце 2023 года и в 2024 году.

👥 Интересные сектора для инвестиций

Наше мнение о наиболее перспективных отраслях экономики не изменилось.

1️⃣ Туризм, казино, рестораны и другие услуги. Они восстанавливаются после пандемии.

2️⃣ Электромобили. Лидер этого рынка за год вырос более чем в два раза. Но важно правильно выбирать акции. Индустрия молодая, качество бизнеса у компаний разное.

3️⃣ ИТ и новые формы ритейла. Сезонное снижение продаж оказалось ниже ожидаемого. В III квартале ждём замедление из-за высокой базы. Мы предпочитаем быстрорастущие компании «нового» ИТ: платформы коротких видео, доставки продуктов, облачных технологий.

4️⃣ Недвижимость. Советуем присмотреться к качественным частным девелоперам, у которых потенциал роста выше, чем у государственных, а финансовый буфер больше, чем у высокорискованных компаний.

Теперь паи наших фондов с ежеквартальными выплатами можно бесплатно менять между собой.

👥 Раньше паи приходилось продавать и покупать

Если инвестор менял стратегию или ребалансировал портфель, то для ОПИФов с выплатой дохода сначала надо было продать паи одного фонда, а затем купить паи другого. При этом инвестор платил комиссии и налог на доход.

🔜 Сейчас паи можно просто поменять

У ОПИФов с выплатой дохода теперь такие же условия, как и у других фондов. Можно бесплатно менять паи одного на паи другого. Мы не берём комиссии, и платить налоги тоже не надо — так как нет продажи. Соответственно, при обмене не теряется льгота на долгосрочное владение.

✅ Какие паи можно обменивать

Сейчас у нас есть пять фондов с выплатой дохода — с риск-рейтингом от 1 до 5, то есть от минимального до высокого.

1. Фонд консервативный с выплатой дохода.
2. Фонд облигаций с выплатой дохода.
3. Фонд взвешенный с выплатой дохода.
4. Фонд смешанный с выплатой дохода.
5. Фонд акций с выплатой дохода.

Дивиденды и купоны по ценным бумагам, которые входят в фонды, каждый квартал поступают на банковский счёт пайщиков.

📰 Как можно обменять паи

Онлайн: в любой момент в СберБанк Онлайн и личном кабинете на сайте управляющей компании. 

Офлайн: в офисе управляющей компании или отделении Сбербанка в его рабочее время. Удобный адрес можно выбрать на карте.

Дисклеймер