🇷🇺 Российский рынок акций начал неделю небольшим снижением. Негативно на настроение инвесторов влияют коронавирусные протесты в КНР и новости о разделении бизнеса Яндекса (в понедельник котировки компании потеряли ещё около 5%).
🛢 Нефтяным котировкам достаточно быстро удалось восстановиться к уровням выше $84 за баррель. Европейские страны пока не договорились о предельной стоимости российской нефти, переговоры снова в тупике. С 5 декабря начнёт действовать запрет на морские поставки нефти из России в Европу. Эти ограничения могут незначительно снизить объёмы российского нефтяного экспорта, и, вероятно, рост нефтяных цен сейчас вызван как раз такими ожиданиями рынка. При этом доля поставок в ЕС из России уже значительно сократилась. Поэтому даже с учётом новых ограничений на поставки нефти в европейские страны, российским нефтяниками ничего не угрожает. На фоне восстановления нефтяных цен в фокусе внимания инвесторов могут быть акции Роснефти и Лукойла.
🇺🇸 Американский фондовый рынок вчера не удержал оптимизм после успешной Чёрной пятницы — индекс S&P 500 в минусе на 1,5%. Среди компаний, занимающих наибольшую долю в индексе, заметно снизились котировки Apple (-2,6%). Дело в том, что ковидные протесты в Китае докатились до подрядчиков компании. Остановка работы одного из крупнейших заводов Apple в Азии (Foxconn), по некоторым оценкам, может обойтись компании недопроизводством 6 млн новых iPhone Pro 14.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
🛢 Нефтяным котировкам достаточно быстро удалось восстановиться к уровням выше $84 за баррель. Европейские страны пока не договорились о предельной стоимости российской нефти, переговоры снова в тупике. С 5 декабря начнёт действовать запрет на морские поставки нефти из России в Европу. Эти ограничения могут незначительно снизить объёмы российского нефтяного экспорта, и, вероятно, рост нефтяных цен сейчас вызван как раз такими ожиданиями рынка. При этом доля поставок в ЕС из России уже значительно сократилась. Поэтому даже с учётом новых ограничений на поставки нефти в европейские страны, российским нефтяниками ничего не угрожает. На фоне восстановления нефтяных цен в фокусе внимания инвесторов могут быть акции Роснефти и Лукойла.
🇺🇸 Американский фондовый рынок вчера не удержал оптимизм после успешной Чёрной пятницы — индекс S&P 500 в минусе на 1,5%. Среди компаний, занимающих наибольшую долю в индексе, заметно снизились котировки Apple (-2,6%). Дело в том, что ковидные протесты в Китае докатились до подрядчиков компании. Остановка работы одного из крупнейших заводов Apple в Азии (Foxconn), по некоторым оценкам, может обойтись компании недопроизводством 6 млн новых iPhone Pro 14.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
К предпраздничному росту рынка в США все уже привыкли, а вот о похожем явлении на торгах в России говорят редко. Между тем по статистике за 20 лет историческая доходность индекса Мосбиржи с конца ноября по начало февраля составляет 9%, посчитали аналитики А-Клуба. Среднегодовая доходность индекса Мосбиржи полной доходности за тот же период — 15%, а значит, более 50% годовой динамики индекса формируется в зимний период.
Такую динамику можно объяснить двумя причинами:
➤ на счета инвесторов поступают промежуточные дивиденды, которые чаще всего реинвестируют;
➤ участники рынка рассчитывают, что компании отчитаются о хороших результатах по итогам года.
Что покупать перед ралли Санта-Клауса?
Эксперты А-Клуба в этот период предлагают присмотреться к акциям Роснефти, Новатэка, Сбербанка. Ведь чаще всего дивиденды реинвестируют в наиболее ликвидные компании
@alfa_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Но ведь никаких значимых новостей о компании не было. Так в чём причина?
Возможно, инвесторы, наконец, осознали: истина в
Что происходит
В России заканчиваются запасы импортного алкоголя — торговые сети распродают остатки, а быстро заменить ушедшие с рынка бренды нельзя
При этом потребители не останутся без алкоголя, заверили в Росалкогольрегулировании. С января по сентябрь отечественное производство алкогольных напитков выросло на 12,3%. Выпуск увеличивается на фоне неизменного спроса и сокращающейся доли импортной продукции.
Ну и что?
Российские компании не упустят возможность занять освободившуюся нишу
Всё это предвещает рост и для акций российских компаний. Так и получается, что пока одни россияне запасают напитки к празднику, другие — инвестируют в отечественных производителей алкоголя
@alfa_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🪴 Вторник на российском рынке акций прошёл спокойно — индекс Мосбиржи прибавил всего 0,36%. Акции Яндекса снова оказались в лидерах торгов. Только теперь котировки ИТ-компании росли (+4% за вчера), отыграв почти половину потерь с конца прошлой недели. Инвесторы с оптимизмом восприняли кадровую перестановку: Алексей Кудрин с поста главы Счётной палаты перейдёт в российский Яндекс.
📈 Нефтяные цены восстанавливаются к $85 за баррель, что хорошо влияет на российский фондовый рынок. Участники рынка ждут решение ОПЕК+ по квотам на добычу. Заседание представителей стран-экспортёров нефти пройдёт в воскресенье, 4 декабря. Во вчерашних новостях были сообщения, что делегаты могут не только сохранить текущие квоты, но и дополнительно сократить добычу. Такие заявления оказывают определённую поддержку нефтяным котировкам и российскому рынку. Вероятно, если ОПЕК+ сохранит квоты или сообщит о снижении нефтедобычи, цены на нефть вернутся к $90 за баррель на следующей неделе. Тогда и старт торгов российскими акциями в начале недели может быть позитивным.
🔻 Индексы США во вторник умеренно снизились. Негативно на настроение инвесторов влияет макростатистика из Китая — индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг оказался хуже прогноза.
🎙 Также инвесторы ждут сегодняшнее выступление Джерома Пауэлла. Если глава ФРС подтвердит намерение сохранить более жёсткую монетарную политику, снижение американских фондовых индексов может усилиться.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
📈 Нефтяные цены восстанавливаются к $85 за баррель, что хорошо влияет на российский фондовый рынок. Участники рынка ждут решение ОПЕК+ по квотам на добычу. Заседание представителей стран-экспортёров нефти пройдёт в воскресенье, 4 декабря. Во вчерашних новостях были сообщения, что делегаты могут не только сохранить текущие квоты, но и дополнительно сократить добычу. Такие заявления оказывают определённую поддержку нефтяным котировкам и российскому рынку. Вероятно, если ОПЕК+ сохранит квоты или сообщит о снижении нефтедобычи, цены на нефть вернутся к $90 за баррель на следующей неделе. Тогда и старт торгов российскими акциями в начале недели может быть позитивным.
🔻 Индексы США во вторник умеренно снизились. Негативно на настроение инвесторов влияет макростатистика из Китая — индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг оказался хуже прогноза.
🎙 Также инвесторы ждут сегодняшнее выступление Джерома Пауэлла. Если глава ФРС подтвердит намерение сохранить более жёсткую монетарную политику, снижение американских фондовых индексов может усилиться.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
💱 Как доллар уступает место юаню
Юань становится новым долларом для России, пишет Reuters. Эксперты отмечают, что Мосбиржа стала четвёртой офшорной площадкой по обороту китайской валюты. С начала года доля юаня на валютных торгах в России выросла с 1% до 45%.
🅰️ На российском рынке складывается уникальная ситуация: спрос на юани продолжит расти независимо от курса самой валюты, отмечают аналитики Альфа-Инвестиций.
Дело в том, что частным и корпоративным инвесторам в любом случае нужна валютная альтернатива с более-менее предсказуемым направлением движения. Рубль под такой критерий пока подпадает c трудом из-за сильного влияния геополитики, туманного будущего российского экспорта и ещё неопределённой конфигурации нового бюджетного правила (кстати, оно, вероятно, будет включать покупку Минфином юаня).
Использовать доллары и евро теперь просто неэффективно из-за инфраструктурных ограничений и высоких комиссий.
Тогда на помощь пришёл юань. Предугадать возможное движение курса китайской валюты гораздо проще. Курс юаня в основном определяется по паре доллар/юань.
Соответственно и курс юаня к рублю во многом зависит от динамики пары доллар/юань. В ближайшие месяцы китайская валюта может умеренно ослабеть по отношению к доллару (а значит, и к другим валютам). Основная причина — политика Центробанков. ФРС повышает ставку, а китайский ЦБ, наоборот, смягчает монетарную политику. Также негативно на курсе юаня в конце года может сказываться новый ковидный кризис в КНР. В итоге курс юаня к рублю может потерять около 5–7% и вернуться на уровни ниже 8 рублей за юань.
В то же время ослабление китайской валюты вряд ли затянется надолго и остановит растущий спрос на юань в России. Скорее всего, китайская валюта начнёт укрепляться до 10 рублей за юань в течение 2023 года.
🐲 Купить юань 🐲
@alfa_investments
Юань становится новым долларом для России, пишет Reuters. Эксперты отмечают, что Мосбиржа стала четвёртой офшорной площадкой по обороту китайской валюты. С начала года доля юаня на валютных торгах в России выросла с 1% до 45%.
🅰️ На российском рынке складывается уникальная ситуация: спрос на юани продолжит расти независимо от курса самой валюты, отмечают аналитики Альфа-Инвестиций.
Дело в том, что частным и корпоративным инвесторам в любом случае нужна валютная альтернатива с более-менее предсказуемым направлением движения. Рубль под такой критерий пока подпадает c трудом из-за сильного влияния геополитики, туманного будущего российского экспорта и ещё неопределённой конфигурации нового бюджетного правила (кстати, оно, вероятно, будет включать покупку Минфином юаня).
Использовать доллары и евро теперь просто неэффективно из-за инфраструктурных ограничений и высоких комиссий.
Тогда на помощь пришёл юань. Предугадать возможное движение курса китайской валюты гораздо проще. Курс юаня в основном определяется по паре доллар/юань.
Соответственно и курс юаня к рублю во многом зависит от динамики пары доллар/юань. В ближайшие месяцы китайская валюта может умеренно ослабеть по отношению к доллару (а значит, и к другим валютам). Основная причина — политика Центробанков. ФРС повышает ставку, а китайский ЦБ, наоборот, смягчает монетарную политику. Также негативно на курсе юаня в конце года может сказываться новый ковидный кризис в КНР. В итоге курс юаня к рублю может потерять около 5–7% и вернуться на уровни ниже 8 рублей за юань.
В то же время ослабление китайской валюты вряд ли затянется надолго и остановит растущий спрос на юань в России. Скорее всего, китайская валюта начнёт укрепляться до 10 рублей за юань в течение 2023 года.
🐲 Купить юань 🐲
@alfa_investments
@alfa_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📊 В течение вчерашнего дня индекс Мосбиржи отступал на 0,5%, но на вечерней сессии отыграл почти всё снижение.
🛢 Российские акции не спешат расти вслед за нефтяными ценами, которые уже стремятся к $87 за баррель. Более явная позитивная реакция рынка на рост нефтяных котировок будет в начале следующей недели, считают аналитики Альфа-Инвестиций. После воскресного заседания ОПЕК+ цены на нефть могут подняться к $90 за баррель.
📈 На Уолл-стрит среда прошла позитивно: индекс S&P 500 прибавил 3,1%, технологический NASDAQ подскочил на 4,5%. Вчерашнее выступление главы ФРС порадовало инвесторов. Больше всего участникам рынка, вероятно, понравились заявления Пауэлла о том, что вероятность «мягкой посадки» экономики США сохраняется, а темпы ужесточения монетарной политики регулятор может замедлить.
🧐 По мнению наших аналитиков, вектор развития событий в денежно-кредитной политике США не изменился, а значит, рынок в дальнейшем ожидают дополнительные повышения ставок ФРС. Большинство экспертов сходится в том, что в декабре ставку могут поднять на 50 б.п., до 4,25–4,5%, а в начале 2023 года продолжат повышение. Поэтому текущий отскок американских фондовых индексов не стоит считать устойчивым разворотом рынков к росту.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
🛢 Российские акции не спешат расти вслед за нефтяными ценами, которые уже стремятся к $87 за баррель. Более явная позитивная реакция рынка на рост нефтяных котировок будет в начале следующей недели, считают аналитики Альфа-Инвестиций. После воскресного заседания ОПЕК+ цены на нефть могут подняться к $90 за баррель.
📈 На Уолл-стрит среда прошла позитивно: индекс S&P 500 прибавил 3,1%, технологический NASDAQ подскочил на 4,5%. Вчерашнее выступление главы ФРС порадовало инвесторов. Больше всего участникам рынка, вероятно, понравились заявления Пауэлла о том, что вероятность «мягкой посадки» экономики США сохраняется, а темпы ужесточения монетарной политики регулятор может замедлить.
🧐 По мнению наших аналитиков, вектор развития событий в денежно-кредитной политике США не изменился, а значит, рынок в дальнейшем ожидают дополнительные повышения ставок ФРС. Большинство экспертов сходится в том, что в декабре ставку могут поднять на 50 б.п., до 4,25–4,5%, а в начале 2023 года продолжат повышение. Поэтому текущий отскок американских фондовых индексов не стоит считать устойчивым разворотом рынков к росту.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
🚅 Синара — Транспортные Машины (СТМ) собирается разместить облигации в начале декабря
По мнению экспертов А-Клуба, бизнес-профиль СТМ отличный, поэтому участие в размещении может быть интересным для инвесторов. Но важно учитывать риски, связанные с высокой долговой нагрузкой машиностроительного холдинга.
Что нужно знать о СТМ
🚂 Это головная компания машиностроительного холдинга, входящего в Группу Синара. Заводы СТМ расположены в России и производят электровозы (24%, здесь и далее — доля в выручке), электропоезда (13%), путевую технику (15%). Также в составе холдинга сервисное подразделение по текущему и заводскому ремонту локомотивов (33%).
🌟 На рынке железнодорожного машиностроения СТМ занимает долю 75% — в путевой технике, 42% — в электропоездах, 24% — в локомотивах и 15% — в сервисе и ремонте.
🛤 Объём контрактов холдинга достигает 1,4 трлн рублей, а основным заказчиком (почти 100% выручки) выступает РЖД. Инвестиционная программа РЖД составит 5 трлн рублей в 2022–2025 годах, и около 30% из этой суммы придётся на СТМ.
💼 Рейтинг от агентства Эксперт РА на уровне А.
📊 По итогам первого полугодия 2022 выручка прибавила 6%, EBITDA — 8%, маржинальность по EBITDA стабильно держится около 8%. При этом компания отчиталась об убытке из-за больших расходов. Другой негативный фактор: динамика финансовых показателей ниже прогноза СТМ, так как в 2021 году индексация контрактов отставала от инфляции. И это риск для эмитента.
⚠️ Слабое место машиностроительного холдинга — уровень долговой нагрузки. Коэффициент чистый долг/EBITDA находится около 4х, коэффициент покрытия процентов — ниже 1х.
#чтокупить
@alfa_investments
По мнению экспертов А-Клуба, бизнес-профиль СТМ отличный, поэтому участие в размещении может быть интересным для инвесторов. Но важно учитывать риски, связанные с высокой долговой нагрузкой машиностроительного холдинга.
Что нужно знать о СТМ
🚂 Это головная компания машиностроительного холдинга, входящего в Группу Синара. Заводы СТМ расположены в России и производят электровозы (24%, здесь и далее — доля в выручке), электропоезда (13%), путевую технику (15%). Также в составе холдинга сервисное подразделение по текущему и заводскому ремонту локомотивов (33%).
🌟 На рынке железнодорожного машиностроения СТМ занимает долю 75% — в путевой технике, 42% — в электропоездах, 24% — в локомотивах и 15% — в сервисе и ремонте.
🛤 Объём контрактов холдинга достигает 1,4 трлн рублей, а основным заказчиком (почти 100% выручки) выступает РЖД. Инвестиционная программа РЖД составит 5 трлн рублей в 2022–2025 годах, и около 30% из этой суммы придётся на СТМ.
💼 Рейтинг от агентства Эксперт РА на уровне А.
📊 По итогам первого полугодия 2022 выручка прибавила 6%, EBITDA — 8%, маржинальность по EBITDA стабильно держится около 8%. При этом компания отчиталась об убытке из-за больших расходов. Другой негативный фактор: динамика финансовых показателей ниже прогноза СТМ, так как в 2021 году индексация контрактов отставала от инфляции. И это риск для эмитента.
⚠️ Слабое место машиностроительного холдинга — уровень долговой нагрузки. Коэффициент чистый долг/EBITDA находится около 4х, коэффициент покрытия процентов — ниже 1х.
#чтокупить
@alfa_investments
В 2023 году российские акции восстановят часть потерь уходящего года, считают 12 экспертов-участников ноябрьского опроса Reuters.
По мнению аналитиков, к середине 2023 года индекс Мосбиржи вырастет примерно на 15%, до 2500 пунктов. Это средняя оценка, диапазон ответов составил от 2257 до 3700 пунктов. Сегодня индекс Мосбиржи торгуется около 2188,7 пунктов.
Долларовый индекс РТС к середине следующего года, по прогнозу, восстановится до 1299 пунктов. Сейчас он находится на уровне 1121,6 пунктов.
@alfa_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇷🇺 В четверг индекс Мосбиржи вырос на 0,6%, однако сегодня утром российский рынок немного снижается (-0,4%).
⛽️ В конце недели инвесторы находятся в смешанном настроении. С одной стороны, их беспокоит, что Евросоюз близок к согласованию лимита цен на российскую нефть в $60 за баррель. Если европейские страны примут именно это решение, поставки нефти из России в страны G7, вероятно, сократятся, как снизится и объём добычи в стране.
С другой стороны, Россия, скорее всего, просто не будет поставлять нефть в страны, которые поддержат ограничения. Также с 5 декабря для морской транспортировки российской нефти будет доступно существенно меньше танкеров — в действие вступит европейское эмбарго на экспорт нефти из России. В результате на рынке может сформироваться дефицит, а котировки нефти ещё прибавят. Рост нефтяных цен может усилиться, если в выходные ОПЕК+ сохранит квоты на добычу.
📍 В итоге нефть может подорожать до $90–100 за баррель в течение месяца. Аналитики Альфа-Инвестиций считают, что рост мировых цен на нефть даже с сохраняющимся дисконтом на российскую Urals поддержит фондовый рынок России.
🌕 На мировых рынках эксперты отмечают увеличение цен на золото до $1800 за унцию. С начала ноября золото подорожало на 9,3%. По мнению наших аналитиков, это подтверждает серьёзное беспокойство инвесторов по поводу рецессии в США. Недавние заявления главы ФРС о возможно более медленном повышении ставки тоже подтолкнули вверх котировки драгоценного металла. Такой тренд хорошо сказывается на бумагах золотодобытчиков. Например, инвесторы могут присмотреться к акциям Полюса (+24% с начала ноября).
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
⛽️ В конце недели инвесторы находятся в смешанном настроении. С одной стороны, их беспокоит, что Евросоюз близок к согласованию лимита цен на российскую нефть в $60 за баррель. Если европейские страны примут именно это решение, поставки нефти из России в страны G7, вероятно, сократятся, как снизится и объём добычи в стране.
С другой стороны, Россия, скорее всего, просто не будет поставлять нефть в страны, которые поддержат ограничения. Также с 5 декабря для морской транспортировки российской нефти будет доступно существенно меньше танкеров — в действие вступит европейское эмбарго на экспорт нефти из России. В результате на рынке может сформироваться дефицит, а котировки нефти ещё прибавят. Рост нефтяных цен может усилиться, если в выходные ОПЕК+ сохранит квоты на добычу.
📍 В итоге нефть может подорожать до $90–100 за баррель в течение месяца. Аналитики Альфа-Инвестиций считают, что рост мировых цен на нефть даже с сохраняющимся дисконтом на российскую Urals поддержит фондовый рынок России.
🌕 На мировых рынках эксперты отмечают увеличение цен на золото до $1800 за унцию. С начала ноября золото подорожало на 9,3%. По мнению наших аналитиков, это подтверждает серьёзное беспокойство инвесторов по поводу рецессии в США. Недавние заявления главы ФРС о возможно более медленном повышении ставки тоже подтолкнули вверх котировки драгоценного металла. Такой тренд хорошо сказывается на бумагах золотодобытчиков. Например, инвесторы могут присмотреться к акциям Полюса (+24% с начала ноября).
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
🔍 Макроданные октября оказались лучше ожиданий. Что с этим будет делать ЦБ?
Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова изучила октябрьскую макростаститику. Сюрприз: в основном результаты неплохие. Значит, Банку России совсем необязательно понижать ключевую ставку на ближайшем заседании.
Публикуем главные выводы нашего эксперта (все изменения — год к году)
🛒 Оборот розничной торговли -9,7%
Спад почти такой же, как в сентябре, и это хорошая новость. Аналитики ожидали, что события конца сентября более негативно повлияют на потребление.
👨💼 Безработица 3,9%
Главная проблема рынка труда — недостаток рабочей силы из-за серьёзного миграционного оттока россиян.
💵 Розничное кредитование +1% к сентябрю
Основной источник роста — ипотека. Но неипотечные кредиты тоже прибавили, правда, меньше, чем в сентябре. Улучшение ситуации в банковском секторе поддерживает потребление.
💰 Корпоративное кредитование +2,4% к сентябрю
Несмотря на высокие темпы роста корпоративного сегмента, глубокий спад в промышленности пока не остановился. Исключение — строительство, где рост ускорился с 5,6% в сентябре до 9,6% в октябре. В этом году большая часть банковской активности приходится на кредиты строительным компаниям.
🔻 ВВП -4,4%
Результаты экономической активности в октябре снова лучше ожиданий, спад в ноябре, вероятно, тоже будет менее глубоким. За 10 месяцев экономика сократилась на 2,1%. По итогам года снижение ВВП будет в диапазоне от -2 до -2,5%, по оценке Наталии Орловой.
📍 Ставка ЦБ
Октябрьская макростатистика повышает вероятность паузы на заседании регулятора 16 декабря — в понижении ставки, кажется, нет необходимости. А вот риски, связанные с европейским эмбарго на российскую нефть, и неустойчивость внутреннего потребления могут потребовать от Банка России более мягкой монетарной политики в первом полугодии 2023 года, считает Орлова.
@alfa_investments
Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова изучила октябрьскую макростаститику. Сюрприз: в основном результаты неплохие. Значит, Банку России совсем необязательно понижать ключевую ставку на ближайшем заседании.
Публикуем главные выводы нашего эксперта (все изменения — год к году)
🛒 Оборот розничной торговли -9,7%
Спад почти такой же, как в сентябре, и это хорошая новость. Аналитики ожидали, что события конца сентября более негативно повлияют на потребление.
👨💼 Безработица 3,9%
Главная проблема рынка труда — недостаток рабочей силы из-за серьёзного миграционного оттока россиян.
💵 Розничное кредитование +1% к сентябрю
Основной источник роста — ипотека. Но неипотечные кредиты тоже прибавили, правда, меньше, чем в сентябре. Улучшение ситуации в банковском секторе поддерживает потребление.
💰 Корпоративное кредитование +2,4% к сентябрю
Несмотря на высокие темпы роста корпоративного сегмента, глубокий спад в промышленности пока не остановился. Исключение — строительство, где рост ускорился с 5,6% в сентябре до 9,6% в октябре. В этом году большая часть банковской активности приходится на кредиты строительным компаниям.
🔻 ВВП -4,4%
Результаты экономической активности в октябре снова лучше ожиданий, спад в ноябре, вероятно, тоже будет менее глубоким. За 10 месяцев экономика сократилась на 2,1%. По итогам года снижение ВВП будет в диапазоне от -2 до -2,5%, по оценке Наталии Орловой.
📍 Ставка ЦБ
Октябрьская макростатистика повышает вероятность паузы на заседании регулятора 16 декабря — в понижении ставки, кажется, нет необходимости. А вот риски, связанные с европейским эмбарго на российскую нефть, и неустойчивость внутреннего потребления могут потребовать от Банка России более мягкой монетарной политики в первом полугодии 2023 года, считает Орлова.
@alfa_investments
📊 Норникель обновил прогноз по рынку металлов: в 2023 году компания ждёт профицит низкосортного никеля и дефицит палладия
Теперь подробности.
Металлы платиновой группы
Второе полугодие оказалось сложнее первого. Центробанки ужесточали денежно-кредитную политику, в Южной Африке сократились объёмы производства, российские аффинажные предприятия лишились статуса Good Delivery. Также на мировые рынки негативно влияли карантин в Китае и дефицит полупроводников 😕
В итоге спрос на палладий снизился на 4% в годовом выражении. Но предложение сократилось сильнее — на 10%. В компании считают, что дефицит на этом рынке усугубится до 0,6 млн унций в 2022 году и 0,8 млн унций в 2023 году.
Рынок платины в 2022 году нашёл баланс из-за сокращения предложения на 13%. В 2023 году ожидается умеренный профицит платины.
Никель
Потребление этого металла в 2022 году сократилось с ожидаемых 3,17 млн тонн до 3,08 млн тонн. Ковидный кризис в Китае и сложная экономическая ситуация в Европе привели к снижению спроса на нержавеющую сталь. Спрос на высококачественный никель оставался стабильным, поэтому дефицит на него сохраняется 🪨
По прогнозу, в 2023 году производство высокосортного никеля первого класса увеличится на 3% год к году, а потребление никеля — на 8% год к году. Также ожидается умеренный профицит в основном низкосортного никеля.
👉 Аналитики Альфа-Банка отмечают, что баланс спроса и предложения металлов может серьёзно измениться в случае оживления экономики Китая. В последнее время риторика китайских властей о коронавирусных мерах немного смягчилась. Кроме того, доллар слабеет из-за более мягких заявлений ФРС о будущей монетарной политике. Всё это взбодрило сырьевые рынки: никель торгуется выше $2700 за тонну, палладий — около $1900 за унцию. Вверх за ценами на металлы, скорее всего, потянутся и котировки Норникеля.
@alfa_investments
Теперь подробности.
Металлы платиновой группы
Второе полугодие оказалось сложнее первого. Центробанки ужесточали денежно-кредитную политику, в Южной Африке сократились объёмы производства, российские аффинажные предприятия лишились статуса Good Delivery. Также на мировые рынки негативно влияли карантин в Китае и дефицит полупроводников 😕
В итоге спрос на палладий снизился на 4% в годовом выражении. Но предложение сократилось сильнее — на 10%. В компании считают, что дефицит на этом рынке усугубится до 0,6 млн унций в 2022 году и 0,8 млн унций в 2023 году.
Рынок платины в 2022 году нашёл баланс из-за сокращения предложения на 13%. В 2023 году ожидается умеренный профицит платины.
Никель
Потребление этого металла в 2022 году сократилось с ожидаемых 3,17 млн тонн до 3,08 млн тонн. Ковидный кризис в Китае и сложная экономическая ситуация в Европе привели к снижению спроса на нержавеющую сталь. Спрос на высококачественный никель оставался стабильным, поэтому дефицит на него сохраняется 🪨
По прогнозу, в 2023 году производство высокосортного никеля первого класса увеличится на 3% год к году, а потребление никеля — на 8% год к году. Также ожидается умеренный профицит в основном низкосортного никеля.
👉 Аналитики Альфа-Банка отмечают, что баланс спроса и предложения металлов может серьёзно измениться в случае оживления экономики Китая. В последнее время риторика китайских властей о коронавирусных мерах немного смягчилась. Кроме того, доллар слабеет из-за более мягких заявлений ФРС о будущей монетарной политике. Всё это взбодрило сырьевые рынки: никель торгуется выше $2700 за тонну, палладий — около $1900 за унцию. Вверх за ценами на металлы, скорее всего, потянутся и котировки Норникеля.
@alfa_investments
🎞 Укутывайтесь в плед, заваривайте травяной чай — мы к вам с фильмом
В эти выходные смотрим (или пересматриваем) трогательную драму «В погоне за счастьем».
В основе сюжета — биография Криса Гарднера. Отец-одиночка без особых успехов продавал медицинское оборудование и в конце концов не смог оплачивать счета — так их с сыном выселили из съёмной квартиры. Тогда он решается на полугодовую неоплачиваемую стажировку в брокерской компании. Интересно, что в фильме всем стажёрам советовали есть, спать и жить с книгой «Анализ ценных бумаг» Бенджамина Грэхема и Дэвида Додда — классикой инвестиционной литературы. В итоге наш герой становится единственным нанятым стажёром, а позже создаёт свою компанию 👨💼
Этот голливудский дебют итальянского режиссёра Габриэле Муччино вышел на экранах в 2006 году. Реальный Крис Гарднер появился в конце фильма в роли прохожего. Ну а в главной роли снялся Уилл Смит и получил за неё Оскар.
Не сомневаемся этот фильм о вере в лучшее, вам понравится ❤️ Даже несмотря на надвигающуюся рецессию в каждой пятой стране мира, возможный зомби-апокалипсис среди волатильных российских акций или самый «медвежий» прогноз по американскому рынку с 1999 года.
#планнавыходные
@alfa_investments
В эти выходные смотрим (или пересматриваем) трогательную драму «В погоне за счастьем».
В основе сюжета — биография Криса Гарднера. Отец-одиночка без особых успехов продавал медицинское оборудование и в конце концов не смог оплачивать счета — так их с сыном выселили из съёмной квартиры. Тогда он решается на полугодовую неоплачиваемую стажировку в брокерской компании. Интересно, что в фильме всем стажёрам советовали есть, спать и жить с книгой «Анализ ценных бумаг» Бенджамина Грэхема и Дэвида Додда — классикой инвестиционной литературы. В итоге наш герой становится единственным нанятым стажёром, а позже создаёт свою компанию 👨💼
Этот голливудский дебют итальянского режиссёра Габриэле Муччино вышел на экранах в 2006 году. Реальный Крис Гарднер появился в конце фильма в роли прохожего. Ну а в главной роли снялся Уилл Смит и получил за неё Оскар.
Не сомневаемся этот фильм о вере в лучшее, вам понравится ❤️ Даже несмотря на надвигающуюся рецессию в каждой пятой стране мира, возможный зомби-апокалипсис среди волатильных российских акций или самый «медвежий» прогноз по американскому рынку с 1999 года.
#планнавыходные
@alfa_investments
🇷🇺 Российский рынок акций завершил неделю в небольшом минусе. Хуже рынка торговались акции нефтегазового сектора, причина: европейские страны договорились об ограничении цен на нефть из России на уровне $60 за баррель. Решение официально опубликовали в выходные, оно вступит в силу с сегодняшнего дня вместе с эмбарго на морские поставки российской нефти. О последствиях такой меры мы писали здесь: наши аналитики считают, что негативный эффект будет непродолжительным.
🛢 ОПЕК+ сохранил действующие квоты на добычу нефти. Страны-экспортёры отметили, что готовы принимать дополнительные меры для балансировки нефтяного рынка в любое время. Сегодня утром цены на нефть прибавляют. Кроме решения ОПЕК+, этому могут способствовать ослабления коронавирусных ограничений в некоторых городах Китая.
🇺🇸 Данные по рынку труда в США огорчили инвесторов, и фондовые индексы в пятницу снизились. В ноябре безработица осталась на прежних 3,7%, как и ожидали аналитики, а количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло больше прогноза (+263 000 вместо +200 000). Однако, участники рынка надеются, что ФРС замедлит темпы повышения ставки, несмотря на сильные данные по рынку труда.
🇨🇳 Китайский фондовый рынок после пятничной коррекции на 0,3% сегодня утром растёт на 1,7%. Причина: долгожданное ослабление политики нулевой терпимости к ковиду — в прошедшие выходные в некоторых городах упростили требования к тестированию.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
🛢 ОПЕК+ сохранил действующие квоты на добычу нефти. Страны-экспортёры отметили, что готовы принимать дополнительные меры для балансировки нефтяного рынка в любое время. Сегодня утром цены на нефть прибавляют. Кроме решения ОПЕК+, этому могут способствовать ослабления коронавирусных ограничений в некоторых городах Китая.
🇺🇸 Данные по рынку труда в США огорчили инвесторов, и фондовые индексы в пятницу снизились. В ноябре безработица осталась на прежних 3,7%, как и ожидали аналитики, а количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло больше прогноза (+263 000 вместо +200 000). Однако, участники рынка надеются, что ФРС замедлит темпы повышения ставки, несмотря на сильные данные по рынку труда.
🇨🇳 Китайский фондовый рынок после пятничной коррекции на 0,3% сегодня утром растёт на 1,7%. Причина: долгожданное ослабление политики нулевой терпимости к ковиду — в прошедшие выходные в некоторых городах упростили требования к тестированию.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Вслед за Евросоюзом ограничение цен на российскую нефть одобрили страны G7 и Австралия. А вот Китай выступил против такого решения и призвал к переговорам.
Российские власти неоднократно обещали, что поставок энергоносителей в страны, которые введут ограничение цен на них, не будет. Планируется переориентация на партнёров, придерживающихся рыночного ценообразования. Возможно, придётся сократить добычу. Также Россия прорабатывает механизм, запрещающий применять ограничение цен на нефть.
🅰️ Обычно рынки резко реагируют на неожиданные сообщения, а к новости про «потолок» цен на российскую нефть все давно привыкли, отмечают аналитики Альфа-Банка. Цены на нефть уже скорректировались и принятый лимит в $60 за баррель, по сути, соответствует текущей цене на российскую нефть. Поэтому никакой дополнительной подстройки рынков под эту новость не произошло.
Тем не менее, у этого решения будут последствия. Механизм установления лимита всё-таки появился, и, вероятно, может негативно влиять на стоимость нефти из России. К тому же пока неизвестно, как конкретно отреагирует Россия, — ответные меры могут разбалансировать соотношение спроса и предложения на мировом рынке и подтолкнуть вверх цены на Brent. Пока страна не сокращала экспорт, а перенаправила поставки с европейского направления на азиатское.
Экономическое давление на Россию сохраняется. Следующий важный этап — введение ограничений на экспорт российских нефтепродуктов, намеченное на февраль–март 2023 года.
@alfa_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Выручка за девять месяцев увеличилась на 32% год к году. А ещё компания готова заплатить промежуточные дивиденды. Обо всём по порядку.
Финансовые результаты
Beluga Group отчиталась по международным стандартам за III квартал и девять месяцев 2022 года.
В годовом выражении выручка прибавила 25% и 32% соответственно 📈
Факторы роста бизнеса не изменились:
➤объёмы выпуска увеличиваются (+9% год к году за девять месяцев);
➤инфляция опережает рост себестоимости производства и акцизов;
➤компания предлагает широкий ассортимент продукции;
➤собственная розничная сеть ВинЛаб продолжает активно развиваться.
Дивиденды
Совет директоров рекомендовал дивиденды 75 рублей на акцию по итогам девяти месяцев 2022 года 🎣 Это предполагает 2,6% промежуточной доходности и 10,3% — годовой (с учётом текущих котировок).
Вместе с дивидендами за первое полугодие (150 рублей на акцию) общие выплаты составят 225 рублей на акцию. Компания поделится с акционерами 57% чистой прибыли по МСФО за прошедшие девять месяцев, что соответствует обновлённой дивидендной политике.
Дедлайн для покупки акций Beluga Group под дивиденды — 19 января. Финальное решение по выплатам примут акционеры на собрании 11 января.
Ну и что?
Аналитики Альфа-Банка считают, что эти новости поддерживает инвестиционную привлекательность Beluga Group 🤩 Зарубежный туризм ограничен для россиян, что стимулирует внутреннее потребление. К тому же импорт страдает из-за санкций. Всё это выгодно для производителя алкоголя.
В IV квартале показатели Beluga Group, вероятно, тоже будут высокими. Продажа международных прав на бренд Beluga за $75 млн должна положительно повлиять на чистую прибыль и снизить долговую нагрузку 👌
С конца марта котировки Beluga Group выросли на 31%, за то же время индекс Мосбиржи просел на 11%. Однако, потенциал роста акций в краткосрочной перспективе ограничен. Большинство положительных факторов уже учтены в ценах, а операционные показатели могут снизиться в начале 2023 года.
@alfa_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Общая дивидендная доходность — 17,2%.
Чтобы получить
@alfa_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🪆 Российские акции вчера завершили торги в плюсе. Рынок тянули вверх Сбербанк (+3,94%) и Норникель (+2,39%). Котировки металлурга росли вслед за ценами на никель. Несмотря на спад сырьевых цен и вступившие в силу западные ограничения на транспортировку российской нефти, акции нефтяников подорожали. Акционеры Лукойла одобрили дивиденды 793 рубля на акцию за 2021 год и девять месяцев 2022 года.
🛢 Россия не признаёт введение предельной цены на нефть, так как это дестабилизирует мировой энергетический рынок, и подготовит ответные меры.
Тем временем нефтяные котировки значительно снизились. Причина: инвесторы переживают, что ставка ФРС окажется выше, чем ожидалось. Для нефтяных цен более высокая ставка означает рост курса доллара, а это негативно сказывается на спросе на нефть.
📑 В Евросоюзе обсудили девятый пакет антироссийских санкций. Ограничения могут затронуть технологии, финансы и медиа. Возможно, их согласуют на следующей неделе. Подробностей пока нет, поэтому сложно определить масштаб последствий. Однако девятый пакет санкций, скорее всего, будет менее угрожающим, чем предыдущие.
🗽 Американские индексы в понедельник снижались из-за изменившихся ожиданий по поводу дальнейшей политики ФРС. Их подтвердила опубликованная макростатистика. Ноябрьский индекс деловой активности в непроизводственной сфере оказался выше прогноза: 56,5 против 53,3 пунктов. Экономика США остаётся устойчивой, значит, регулятор может сохранить более жёсткую монетарную политику.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
🛢 Россия не признаёт введение предельной цены на нефть, так как это дестабилизирует мировой энергетический рынок, и подготовит ответные меры.
Тем временем нефтяные котировки значительно снизились. Причина: инвесторы переживают, что ставка ФРС окажется выше, чем ожидалось. Для нефтяных цен более высокая ставка означает рост курса доллара, а это негативно сказывается на спросе на нефть.
📑 В Евросоюзе обсудили девятый пакет антироссийских санкций. Ограничения могут затронуть технологии, финансы и медиа. Возможно, их согласуют на следующей неделе. Подробностей пока нет, поэтому сложно определить масштаб последствий. Однако девятый пакет санкций, скорее всего, будет менее угрожающим, чем предыдущие.
🗽 Американские индексы в понедельник снижались из-за изменившихся ожиданий по поводу дальнейшей политики ФРС. Их подтвердила опубликованная макростатистика. Ноябрьский индекс деловой активности в непроизводственной сфере оказался выше прогноза: 56,5 против 53,3 пунктов. Экономика США остаётся устойчивой, значит, регулятор может сохранить более жёсткую монетарную политику.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
По сравнению с ноябрём прошлого года общий оборот снизился на 18%, но прибавил 4% к октябрю 2022 года.
Динамика денежного рынка позитивная: +25% год к году и +4% месяц к месяцу.
Объём торгов акциями упал на 73% в годовом выражении и на 15% к октябрю.
Торги на рынке облигаций были рекордными благодаря возвращению Минфина с размещениями ОФЗ. Объём торгов подскочил на 110% к ноябрю 2021 года и на 74% месяц к месяцу.
Объём торгов на валютном рынке снизился на 43% в годовом выражении.
🅰️ Опубликованные результаты подтверждают, что Мосбиржа продолжает терять комиссионные доходы в IV квартале. Хотя по сравнению с предыдущим кварталом они всё же немного вырастут, считают аналитики Альфа-Банка. По их мнению, прибыль площадки в 2022 году составит 33–34 млрд рублей благодаря рекордным процентным доходам и высоким объёмам торгов в январе–феврале.
При этом из-за снижения ключевой ставки Мосбиржа, вероятно, не сможет активно генерировать процентные доходы в будущем. Часть потерь от отсутствия иностранных инвесторов на торгах компенсируется за счёт повышения тарифов на рынках валюты, деривативов и акций. Но этого недостаточно, чтобы предотвратить снижение чистой прибыли в 2023 году. Помочь могут резкое восстановление объёмов торгов и значительные остатки на счетах клиентов.
@alfa_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Главный экономист Альфа-Банка дала альтернативный прогноз на следующий год (далее — все изменения в годовом выражении). В отличие от большинства аналитиков Орлова предсказывает более серьёзный спад ВВП.
ВВП -6,5%
Значительно ниже официального прогноза (-0,8%) и ожиданий аналитиков (-1,8%). Вероятно, их оптимистичные сценарии основаны на исторических данных: с конца 1900-х годов все кризисы были похожи (после спада на следующий год возвращался рост). Но Наталия Орлова отмечает, что у текущего кризиса иные причины, поэтому придерживается более консервативного сценария по ВВП.
Инфляция 6%
В апреле 2023 года инфляция может резко снизиться, прогнозирует наш главный экономист. Но к концу года рост цен может ускориться до 6%.
Ключевая ставка 6%
По мнению Орловой, Центробанк может продолжить понижение ставки, компенсируя неопределённость в отношении экономического роста и бюджетной политики. Сейчас регулятор ужесточил риторику и может выйти на ставку 6,5–8,5% в 2023 году — это будет соответствовать сценарию умеренного сокращения ВВП. Однако при более глубоком спаде экономической активности, следует ждать понижения ставки до 6% к середине наступающего года.
Рубль: сильный курс маловероятен
Скорее всего, российская валюта останется крепкой ещё некоторое время из-за санкционных и логистических проблем. Но слишком сильная валюта — фактор уязвимости. Вероятно, курс всё-таки сместится к 70–80 рублям за доллар.
@alfa_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM