КОНЕЦ ЭПОХИ "ЛЕГКОГО" НИКЕЛЯ В ИНДОНЕЗИИ
Крупнейшая государственная горнодобывающая компания Индонезии Antam и крупнейший производитель никеля в мире китайская Tsingshan на прошлой неделе подписали соглашение о покупке индонезийцами доли в плавильных мощностях Tsingshan в индустриальном парке Weda Bay.
Лицензионная площадь месторождения Гаг покрывает весь одноименный остров. Он входит в состав архипелага Раджа-Ампат. По мнению экологов, это место является "мировым чемпионом" по биоразнообразию кораллов и рифовых видов рыб. Именно поэтому до сих пор его полномасштабная разработка не началась.
Месторождение содержит около 240 млн т руды c 1,35% Ni и уверенно входит в десятку крупнейших первоклассных неразработанных мировых месторождений. Сделка существенно снизит сырьевые риски Tsingshan и даст возможность продолжить реализацию стратегии экстенсивного роста, стартовавшую более десяти лет назад, считает Мартынов.
С другой стороны, появляется все больше признаков, что индонезийский никель уже не представляет собой "легкую добычу". Раньше большое количество отраслевых игроков, включая мелкие компании, могли вести добычу сырья свыше 2,0% по содержанию никеля, по несколько раз перекапывая уже отработанные участки и оставаясь при этом высокорентабельными.
Теперь такой экстенсивный рост – в прошлом. Компаниям необходимо делать полноценный проект и планомерно отрабатывать запасы. Или, как в случае с островом Гаг, – идти на длительные процедуры согласования и систематически снижать экологические риски. Или – начинать геологоразведку на площадях, отдаленных от побережья и требующих вложений в транспортную инфраструктуру.
Время никелевого "хайпа" подходит к концу. Но это не значит, что индонезийский никель близок к исчерпанию. Просто добычу придется вести более цивилизованными методами.
#металлы #индонезия #никель
Крупнейшая государственная горнодобывающая компания Индонезии Antam и крупнейший производитель никеля в мире китайская Tsingshan на прошлой неделе подписали соглашение о покупке индонезийцами доли в плавильных мощностях Tsingshan в индустриальном парке Weda Bay.
Такое структурирование актива было необходимо для снижения рисков организации переработки сырья с месторождения латеритного никеля на острове Гаг, отмечает руководитель проекта дирекции анализа сырья Аналитического центра ТЭК Михаил #Мартынов.
Лицензионная площадь месторождения Гаг покрывает весь одноименный остров. Он входит в состав архипелага Раджа-Ампат. По мнению экологов, это место является "мировым чемпионом" по биоразнообразию кораллов и рифовых видов рыб. Именно поэтому до сих пор его полномасштабная разработка не началась.
Месторождение содержит около 240 млн т руды c 1,35% Ni и уверенно входит в десятку крупнейших первоклассных неразработанных мировых месторождений. Сделка существенно снизит сырьевые риски Tsingshan и даст возможность продолжить реализацию стратегии экстенсивного роста, стартовавшую более десяти лет назад, считает Мартынов.
С другой стороны, появляется все больше признаков, что индонезийский никель уже не представляет собой "легкую добычу". Раньше большое количество отраслевых игроков, включая мелкие компании, могли вести добычу сырья свыше 2,0% по содержанию никеля, по несколько раз перекапывая уже отработанные участки и оставаясь при этом высокорентабельными.
Теперь такой экстенсивный рост – в прошлом. Компаниям необходимо делать полноценный проект и планомерно отрабатывать запасы. Или, как в случае с островом Гаг, – идти на длительные процедуры согласования и систематически снижать экологические риски. Или – начинать геологоразведку на площадях, отдаленных от побережья и требующих вложений в транспортную инфраструктуру.
Время никелевого "хайпа" подходит к концу. Но это не значит, что индонезийский никель близок к исчерпанию. Просто добычу придется вести более цивилизованными методами.
#металлы #индонезия #никель
👏5🔥1
ПАРАДОКСЫ МЕДИ: СЫРЬЕ ДОРОЖАЕТ, ПЕРЕРАБОТКА ДЕШЕВЕЕТ
Несмотря на стабильный рост цен на медь, многие медеплавильные заводы сейчас едва держатся на плаву: спрос на медь растет, но стоимость ее переработки падает. Объяснение тому вполне рыночное. Дело в том, что горнодобывающие предприятия по добыче меди и плавильные/рафинировочные заводы, как правило, представляют собой отдельные бизнесы.
До недавнего времени металлурги обладали большей переговорной силой, и горняки были вынуждены ежегодно фиксировать цену переработки, договариваясь о бенчмарке на год. Ориентиром служили котировки TC/RC (плата за переработку/плата за рафинирование), согласуемые в конце предпланового года крупными горнодобывающими и металлургическими компаниями.
В частности, показатель TC/RC на медный концентрат, принимаемый как бенчмарк для расчетов в 2024 г., был согласован в конце 2023 г. на уровне $80,00 за тонну/$0,08 за фунт между чилийской компанией Antofagasta и китайской Jinchuan. Бенчмарк TC/RC нужен для долгосрочных договоров, однако есть и свободный рынок. Объемы там меньше, он более динамичен.
Сейчас ситуация изменилась драматически. Спотовая TC/RC упала до $7,5/т – более, чем в десять раз за год. Наибольший удар пришелся на китайские металлургические заводы. Аналитики говорят, что такое рекордное снижение цены может продлиться еще несколько месяцев.
Оптимистично настроенная часть аналитиков воспринимают падение TC/RC как признак возникновения дефицита сырья, что могло бы стать триггером роста цен на медь. Однако большинство участников рынка уверены, что первопричина другая – несбалансированный подход к развитию плавильных мощностей. Их сейчас переизбыток, особенно в КНР. На первый взгляд, решение очень простое – строить меньше и закрывать неэффективные заводы. Однако чаще драйверы для принятия решений – менее очевидные. Во многих случаях стейкхолдеры предпочитают выстраивать полностью интегрированную цепочку создания стоимости.
Например, 4 октября главный исполнительный директор крупнейшей мировой медной компании Freeport-McMoRan Кэтлин Квирк заявила, что за счет расширения плавильных мощностей в Индонезии к концу 2024 г. компания перестанет быть продавцом концентратов, став полностью интегрированным производителем готового металла в стране.
#металлы #медь #переработка #кризис
Несмотря на стабильный рост цен на медь, многие медеплавильные заводы сейчас едва держатся на плаву: спрос на медь растет, но стоимость ее переработки падает. Объяснение тому вполне рыночное. Дело в том, что горнодобывающие предприятия по добыче меди и плавильные/рафинировочные заводы, как правило, представляют собой отдельные бизнесы.
До недавнего времени металлурги обладали большей переговорной силой, и горняки были вынуждены ежегодно фиксировать цену переработки, договариваясь о бенчмарке на год. Ориентиром служили котировки TC/RC (плата за переработку/плата за рафинирование), согласуемые в конце предпланового года крупными горнодобывающими и металлургическими компаниями.
В частности, показатель TC/RC на медный концентрат, принимаемый как бенчмарк для расчетов в 2024 г., был согласован в конце 2023 г. на уровне $80,00 за тонну/$0,08 за фунт между чилийской компанией Antofagasta и китайской Jinchuan. Бенчмарк TC/RC нужен для долгосрочных договоров, однако есть и свободный рынок. Объемы там меньше, он более динамичен.
Сейчас ситуация изменилась драматически. Спотовая TC/RC упала до $7,5/т – более, чем в десять раз за год. Наибольший удар пришелся на китайские металлургические заводы. Аналитики говорят, что такое рекордное снижение цены может продлиться еще несколько месяцев.
Нет сомнения, что спотовые цены и годовой бенчмарк на следующий год будут на исторически самом низком уровне, считает руководитель проекта дирекции анализа сырья Аналитического центра ТЭК Михаил #Мартынов.Примечательно, что, по данным Fastmarkets, TC/RC в сентябре в АТР падал до $-1,90, достигнув абсолютного минимума. В таких экстраординарных случаях смелтеры могут получать дополнительную прибыль также за извлекаемую попутно продукцию (например, серебро или золото) или премию за дополнительное извлечение меди. Но с меньшим количеством материала для работы этот поток также иссякает.
Оптимистично настроенная часть аналитиков воспринимают падение TC/RC как признак возникновения дефицита сырья, что могло бы стать триггером роста цен на медь. Однако большинство участников рынка уверены, что первопричина другая – несбалансированный подход к развитию плавильных мощностей. Их сейчас переизбыток, особенно в КНР. На первый взгляд, решение очень простое – строить меньше и закрывать неэффективные заводы. Однако чаще драйверы для принятия решений – менее очевидные. Во многих случаях стейкхолдеры предпочитают выстраивать полностью интегрированную цепочку создания стоимости.
Например, 4 октября главный исполнительный директор крупнейшей мировой медной компании Freeport-McMoRan Кэтлин Квирк заявила, что за счет расширения плавильных мощностей в Индонезии к концу 2024 г. компания перестанет быть продавцом концентратов, став полностью интегрированным производителем готового металла в стране.
#металлы #медь #переработка #кризис
👌2💯2🤔1
ЧТО СТАНЕТ С ПРОГНОЗОМ ЦЕН НА МЕТАЛЛЫ, ЕСЛИ ИЗМЕНИТСЯ "ЗЕЛЕНАЯ" ПОВЕСТКА?
Вероятность того, что мировому сообществу скоро придется привыкать к новому, более практически ориентированному толкованию "зеленой" повестки, весьма высока. Может создаться впечатление, что "новая парадигма" сильно снизит аппетиты на рынках металлов для глобального энергетического перехода.
В связи с этим перспективы для разных "зеленых" металлов – разные. Для никеля и лития они достаточно туманны. Цены на них и сейчас, и в прогнозе в большей степени определяются избыточным предложением, нежели спросом. Снижение прогноза спроса станет для цен драматичным.
При этом прогнозы о возможном дефиците меди в 5 млн т могут быть спекулятивными: достаточно всего лишь 1 млн т ежегодной ее нехватки – и этого будет вполне достаточно, чтобы поднять цены.
Как ожидается, доля "зеленого" применения в потреблении меди к 2030 г. увеличится до 17%, согласно недавним публикациям аналитиков Goldman Sachs. По их оценкам, для снижения до нуля выбросов CO2 потребуется на 54% больше меди в дополнение к прогнозному потреблению в 2030 г.
Более скромный прогноз крупнейшей мировой горнодобывающей компании BHP говорит о факторе роста спроса за счет "зеленой" повестки примерно вполовину меньшем, чем за счет увеличения "традиционного" потребления этого металла, связанного с ростом мировой экономики. Так что рост спроса на медь будет, и он будет опережать предложение.
Цена же будет расти при любом сценарии. Ведь мировой аппетит к энергии границ не знает, а медь здесь является важнейшим элементом. Видение победившего на выборах президента США Дональда Трампа, предполагающего растущую мировую экономику и лидерство своей страны в части расширения влияния в различных областях, только подтолкнет рост спроса на этот металл.
#металлы #медь #прогноз
Вероятность того, что мировому сообществу скоро придется привыкать к новому, более практически ориентированному толкованию "зеленой" повестки, весьма высока. Может создаться впечатление, что "новая парадигма" сильно снизит аппетиты на рынках металлов для глобального энергетического перехода.
В связи с этим перспективы для разных "зеленых" металлов – разные. Для никеля и лития они достаточно туманны. Цены на них и сейчас, и в прогнозе в большей степени определяются избыточным предложением, нежели спросом. Снижение прогноза спроса станет для цен драматичным.
С медью же ситуация иная, отмечает руководитель проекта дирекции анализа сырья Аналитического центра ТЭК Михаил #Мартынов. По части спроса не следует забывать, что медь является важным элементом как для возобновляемых источников энергии, так и для традиционных ископаемых видов топлива. Спрос на нее будет продолжать расти по мере развития электрификации и технологий искусственного интеллекта, независимо от "зеленой" повестки.
При этом прогнозы о возможном дефиците меди в 5 млн т могут быть спекулятивными: достаточно всего лишь 1 млн т ежегодной ее нехватки – и этого будет вполне достаточно, чтобы поднять цены.
Как ожидается, доля "зеленого" применения в потреблении меди к 2030 г. увеличится до 17%, согласно недавним публикациям аналитиков Goldman Sachs. По их оценкам, для снижения до нуля выбросов CO2 потребуется на 54% больше меди в дополнение к прогнозному потреблению в 2030 г.
Более скромный прогноз крупнейшей мировой горнодобывающей компании BHP говорит о факторе роста спроса за счет "зеленой" повестки примерно вполовину меньшем, чем за счет увеличения "традиционного" потребления этого металла, связанного с ростом мировой экономики. Так что рост спроса на медь будет, и он будет опережать предложение.
Цена же будет расти при любом сценарии. Ведь мировой аппетит к энергии границ не знает, а медь здесь является важнейшим элементом. Видение победившего на выборах президента США Дональда Трампа, предполагающего растущую мировую экономику и лидерство своей страны в части расширения влияния в различных областях, только подтолкнет рост спроса на этот металл.
#металлы #медь #прогноз
🏆3❤1
РМ И РЗМ: ПРО СЫРЬЕВОЙ СУВЕРЕНИТЕТ
Недавно США приняли решение об ограничениях на поставку в КНР чипов для развития искусственного интеллекта. Это вызвало ответную реакцию со стороны Пекина, который объявил о запрете на экспорт галлия, германия, сурьмы и других критически важных минералов.
Bloomberg сообщает, что министерство торговли Китая объявило о новом экспортном контроле, добавив, что также будет ужесточен контроль за поставками графита.
Стоит отметить, что США не первая страна, к которой КНР применила такие санкции. В частности, в 2010 г. Китай заблокировал экспорт редкоземельных элементов в Японию, а в 2023 г. запретил экспорт технологий переработки редкоземельных элементов.
Доминирование Китая в мировой добыче и переработке редкоземельных материалов вызывает большую тревогу. Там производится большая часть мировых РМ и РЗМ. В частности, 94% мирового галлия и 83% германия — критически важных редких металлов, используемых в производстве полупроводников, светодиодов и транзисторов. В целом по отрасли РЗМ доля КНР на мировом рынке составляет 71%, доля в мировых запасах –41%.
Самое удивительное на данном этапе торговой войны следующее: Китай добывает 70% редкоземельных элементов в мире, но потребляет более 80%, отмечает руководитель проекта дирекции анализа сырья Аналитического центра ТЭК Михаил #Мартынов. Во многих случаях Китай является крупнейшим потребителем собственных критически важных минералов, а по некоторым таким минералам значительная часть внутреннего потребления вообще удовлетворяется за счет импорта.
Это означает, что издержки для китайской отрасли РМ и РЗМ после введения санкций будут минимальными. Потери от запрета составят не более пятой части поставок германия, 9% галлия и 8% сурьмы. Китайские поставки этой продукции по сравнению с 9 мес. 2023 г. уже снизились на 57% совокупно, составив порядка $9 млн.
Несмотря на незначительную стоимость, для США такое положение вещей представляет веху в понимании необходимости обеспечения сырьевого суверенитета. Во-первых, стало понятно, что возврат к полномасштабным китайским поставкам стратегических РМ и РЗМ маловероятен. С другой стороны, найти на рынке равнозначную альтернативу непросто. Для многих полезных ископаемых, в особенности критичных для энергоперехода, производители, как правило, заключают долгосрочные (до 10 лет) соглашения о закупках с потребителями. Поэтому большая часть производимой продукции уже законтрактована. А расширение или строительство новых производственных мощностей потребуют времени.
Для добычи полезных ископаемых такой цикл с учетом геологоразведки может занять 10 и более лет. В условиях, когда цены на критические РМ и РЗМ невысоки, а сроки инвестирования длительны принятие решений о финансировании новых проектов может приниматься инвесторами только при наличии льгот и преференций от государства.
Более того, обычно это сырье добывается как попутная продукция, что увязывает окупаемость таких проектов с конъюнктурой цен на основное сырье.
И, наконец, в отрасли РМ и РЗМ важна не только сырьевая составляющая. Здесь ключевой фактор успеха – наличие полной цепочки поставок, включающей добычу, первичную переработку, рафинирование и последующую переработку.
Так или иначе, крупные игроки на минерально-сырьевом рынке, к которым можно отнести не только США, но и Россию, да и многие другие страны, оказались перед лицом необходимости выстраивать внутреннюю стратегию сырьевого суверенитета. Причем независимо от причин, по которым они вынуждены это делать. И, как показывает практика, инструменты для этого часто очень похожи. В условиях обострения торговых войн это является единственным возможным вариантом поведения на рынке.
И дело не ограничится редкими металлами. В частности, с конца ноября Китай начал ограничивать экспорт вольфрама.
#китай #металлы #ограничения #ситуация
Недавно США приняли решение об ограничениях на поставку в КНР чипов для развития искусственного интеллекта. Это вызвало ответную реакцию со стороны Пекина, который объявил о запрете на экспорт галлия, германия, сурьмы и других критически важных минералов.
Bloomberg сообщает, что министерство торговли Китая объявило о новом экспортном контроле, добавив, что также будет ужесточен контроль за поставками графита.
Стоит отметить, что США не первая страна, к которой КНР применила такие санкции. В частности, в 2010 г. Китай заблокировал экспорт редкоземельных элементов в Японию, а в 2023 г. запретил экспорт технологий переработки редкоземельных элементов.
Доминирование Китая в мировой добыче и переработке редкоземельных материалов вызывает большую тревогу. Там производится большая часть мировых РМ и РЗМ. В частности, 94% мирового галлия и 83% германия — критически важных редких металлов, используемых в производстве полупроводников, светодиодов и транзисторов. В целом по отрасли РЗМ доля КНР на мировом рынке составляет 71%, доля в мировых запасах –41%.
Самое удивительное на данном этапе торговой войны следующее: Китай добывает 70% редкоземельных элементов в мире, но потребляет более 80%, отмечает руководитель проекта дирекции анализа сырья Аналитического центра ТЭК Михаил #Мартынов. Во многих случаях Китай является крупнейшим потребителем собственных критически важных минералов, а по некоторым таким минералам значительная часть внутреннего потребления вообще удовлетворяется за счет импорта.
Это означает, что издержки для китайской отрасли РМ и РЗМ после введения санкций будут минимальными. Потери от запрета составят не более пятой части поставок германия, 9% галлия и 8% сурьмы. Китайские поставки этой продукции по сравнению с 9 мес. 2023 г. уже снизились на 57% совокупно, составив порядка $9 млн.
Несмотря на незначительную стоимость, для США такое положение вещей представляет веху в понимании необходимости обеспечения сырьевого суверенитета. Во-первых, стало понятно, что возврат к полномасштабным китайским поставкам стратегических РМ и РЗМ маловероятен. С другой стороны, найти на рынке равнозначную альтернативу непросто. Для многих полезных ископаемых, в особенности критичных для энергоперехода, производители, как правило, заключают долгосрочные (до 10 лет) соглашения о закупках с потребителями. Поэтому большая часть производимой продукции уже законтрактована. А расширение или строительство новых производственных мощностей потребуют времени.
Для добычи полезных ископаемых такой цикл с учетом геологоразведки может занять 10 и более лет. В условиях, когда цены на критические РМ и РЗМ невысоки, а сроки инвестирования длительны принятие решений о финансировании новых проектов может приниматься инвесторами только при наличии льгот и преференций от государства.
Более того, обычно это сырье добывается как попутная продукция, что увязывает окупаемость таких проектов с конъюнктурой цен на основное сырье.
И, наконец, в отрасли РМ и РЗМ важна не только сырьевая составляющая. Здесь ключевой фактор успеха – наличие полной цепочки поставок, включающей добычу, первичную переработку, рафинирование и последующую переработку.
Так или иначе, крупные игроки на минерально-сырьевом рынке, к которым можно отнести не только США, но и Россию, да и многие другие страны, оказались перед лицом необходимости выстраивать внутреннюю стратегию сырьевого суверенитета. Причем независимо от причин, по которым они вынуждены это делать. И, как показывает практика, инструменты для этого часто очень похожи. В условиях обострения торговых войн это является единственным возможным вариантом поведения на рынке.
И дело не ограничится редкими металлами. В частности, с конца ноября Китай начал ограничивать экспорт вольфрама.
#китай #металлы #ограничения #ситуация
🏆4🤔1