❄️ В эту пятницу, 15 декабря, состоится последнее плановое в этом году заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке
И вечером в пятницу в эфире Pro Markets - ACI Russia мы обязательно обсудим их решение 🎤
🙋♂️ Если вы хотите стать модератором или спикером данного эфира, 📩 сообщите нам об этом 👉🏻 [email protected] или +7(929)143-59-23 WhatsApp/Telegram
А пока ждём голосов в традиционном опросе ACI Russia по ставке здесь ⬇️ и в закрытой группе в FB
И вечером в пятницу в эфире Pro Markets - ACI Russia мы обязательно обсудим их решение 🎤
🙋♂️ Если вы хотите стать модератором или спикером данного эфира, 📩 сообщите нам об этом 👉🏻 [email protected] или +7(929)143-59-23 WhatsApp/Telegram
А пока ждём голосов в традиционном опросе ACI Russia по ставке здесь ⬇️ и в закрытой группе в FB
Какое значение ключевой процентной ставки установит Банк России на заседании СД 15 декабря 2023 года⁉️
Final Results
10%
15.00
4%
15.50
57%
16.00
7%
16.50
16%
17.00
1%
17.50
4%
18.00
2%
Свой вариант (напишу в комментариях)
За какое значение ключевой процентной ставки голосовали бы ВЫ САМИ, если бы принимали участие в СД Банка России 15 декабря 2023 года⁉️
Final Results
40%
15.00
6%
15.50
22%
16.00
5%
16.50
16%
17.00
1%
17.50
7%
18.00
4%
Свой вариант (напишу в комментариях)
ACI Russia pinned «❄️ В эту пятницу, 15 декабря, состоится последнее плановое в этом году заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке И вечером в пятницу в эфире Pro Markets - ACI Russia мы обязательно обсудим их решение 🎤 🙋♂️ Если вы хотите стать модератором…»
Forwarded from TruEcon
#Япония #BOJ #JPY #fx #ставки
Японские горки
Банк Японии устроил рынку очередные горки, сначала глава ЦБ своими неудачными заявлениями разогрел спекуляции на тему завершения периода нулевых ставок, обвалив гособлигации и спровоцировав рост йены... потом, заявлениями о том, что отказываться от мягкой политики пока рано, чиновники от Банка Японии спровоцировали падение йены, но доходности, правда не вернулись вниз и это тоже своеобразные звонки.
Весь этот цирк происходит на фоне того, что сам ЦБ исправно и без остановки скупает гособлигации еще: на ¥6.5 трлн (~$44 млрд) за месяц, доведя объем скупки до ¥109 (~$0.79 трлн) с начала года, что сопоставимо со всеми годовыми расходами бюджета (¥114 трлн).
Радость ли это от надежды на разворот ФРС повлияла на чиновников Банка Японии, или просто желание поиграть с рынком – трудно сказать. Но выглядит это все достаточно занимательно и симптоматично. Когда ЦБ выдает разные сигналы в течение недели – это скорее сигнал полного отсутствия понимания и решений что делать дальше. Учитывая, что Япония – это $10 трлн инвестиций в иностранные активы, рынкам есть о чем беспокоиться.
P.S.: Росту экономики это все, конечно не помогает (-0.7% кв/кв) – упало практически все кроме сектора государственного потребления.
@truecon
Японские горки
Банк Японии устроил рынку очередные горки, сначала глава ЦБ своими неудачными заявлениями разогрел спекуляции на тему завершения периода нулевых ставок, обвалив гособлигации и спровоцировав рост йены... потом, заявлениями о том, что отказываться от мягкой политики пока рано, чиновники от Банка Японии спровоцировали падение йены, но доходности, правда не вернулись вниз и это тоже своеобразные звонки.
Весь этот цирк происходит на фоне того, что сам ЦБ исправно и без остановки скупает гособлигации еще: на ¥6.5 трлн (~$44 млрд) за месяц, доведя объем скупки до ¥109 (~$0.79 трлн) с начала года, что сопоставимо со всеми годовыми расходами бюджета (¥114 трлн).
Радость ли это от надежды на разворот ФРС повлияла на чиновников Банка Японии, или просто желание поиграть с рынком – трудно сказать. Но выглядит это все достаточно занимательно и симптоматично. Когда ЦБ выдает разные сигналы в течение недели – это скорее сигнал полного отсутствия понимания и решений что делать дальше. Учитывая, что Япония – это $10 трлн инвестиций в иностранные активы, рынкам есть о чем беспокоиться.
P.S.: Росту экономики это все, конечно не помогает (-0.7% кв/кв) – упало практически все кроме сектора государственного потребления.
@truecon
Forwarded from EMCR experts
❗️"Дефицит на рынке труда и другие тренды 2024 года"
13 декабря, в 19.00 (мск), онлайн
Карьерный сервис EMCR Jobs и РЭШ проведут круглый стол, который будет посвящен рынку труда в финансовом секторе.
📌Темы:
- Как изменился рынок труда в финансовой сфере в 2023 году?
- Возвращаются ли релоканты? Сохраняется ли востребованность вакансий с релокацией?
- Помог ли дефицит кадров преодолеть эйджизм?
- Изменились ли инструменты привлечения и удержания сотрудников в компаниях?
- Какие специалисты будут востребованы в следующем году? И сохранятся ли темпы роста зарплат?
📌Спикеры:
- Владелец Recruitment boutique S.M.Art Анастасия Глебова
- HR-директор, консультант по карьере Сусанна Зульфикарова
- Исполнительный директор Центра каналов привлечения СБЕР Денис Замалетдинов
Модератор: сооснователь EMCR Павел Пикулев
👉🏻РЕГИСТРАЦИЯ
13 декабря, в 19.00 (мск), онлайн
Карьерный сервис EMCR Jobs и РЭШ проведут круглый стол, который будет посвящен рынку труда в финансовом секторе.
📌Темы:
- Как изменился рынок труда в финансовой сфере в 2023 году?
- Возвращаются ли релоканты? Сохраняется ли востребованность вакансий с релокацией?
- Помог ли дефицит кадров преодолеть эйджизм?
- Изменились ли инструменты привлечения и удержания сотрудников в компаниях?
- Какие специалисты будут востребованы в следующем году? И сохранятся ли темпы роста зарплат?
📌Спикеры:
- Владелец Recruitment boutique S.M.Art Анастасия Глебова
- HR-директор, консультант по карьере Сусанна Зульфикарова
- Исполнительный директор Центра каналов привлечения СБЕР Денис Замалетдинов
Модератор: сооснователь EMCR Павел Пикулев
👉🏻РЕГИСТРАЦИЯ
Forwarded from FRAT - Financial random academic thoughts
Подсобрал свою точку зрения на "предсказуемость решений Банка России". Лично мне кажется, что важны два вывода:
1) Нам нужна стабильная макросреда. Если ЦБ действует предсказуемо и борется с инфляцией, долгосрочно ставки будут двигаться к снижению, что прекрасно для экономики;
2) Поэтому неточные оценки аналитиков в коротком горизонте не так важны, как в длинном. А здесь мы, кажется, сходимся во мнениях - Банк России независим, весьма прозрачен, хочет снизить инфляцию к цели, и поэтому способен вернуть экономику в стабильную ситуацию.
https://www.forbes.ru/mneniya/502262-upravlenie-ozidaniami-mozno-li-povysit-predskazuemost-resenij-cb
#CB #Russia #Inflation
1) Нам нужна стабильная макросреда. Если ЦБ действует предсказуемо и борется с инфляцией, долгосрочно ставки будут двигаться к снижению, что прекрасно для экономики;
2) Поэтому неточные оценки аналитиков в коротком горизонте не так важны, как в длинном. А здесь мы, кажется, сходимся во мнениях - Банк России независим, весьма прозрачен, хочет снизить инфляцию к цели, и поэтому способен вернуть экономику в стабильную ситуацию.
https://www.forbes.ru/mneniya/502262-upravlenie-ozidaniami-mozno-li-povysit-predskazuemost-resenij-cb
#CB #Russia #Inflation
Forbes.ru
Управление ожиданиями: можно ли повысить предсказуемость решений ЦБ
Аналитики нередко жалуются, что решения Банка России по ключевой ставке не всегда предсказуемы и понятны рынку. Однако воспринимать отклонения экспертных прогнозов от реальности стоит в контексте средне- и долгосрочной динамики — и тогда действия ЦБ
Forwarded from Минфин России
Об этом рассказал замминистра финансов Иван Чебесков на круглом столе «Криптовалюта и будущее цифровых финансов».
По его словам, принятие такого законопроекта создаст возможности для бизнеса, цифровых платформ создавать необходимые инструменты для расчетов. По его мнению, российский бизнес сам определит, чем будут обеспечены цифровые права, исходя из законодательства.
Подробнее
@minfin
#ПрямаяРечь #криптовалюта
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Frank Media Invest
Депутаты пропишут требования к российскому аналогу Bloomberg
Комитет Госдумы по финансовому рынку предложил предусмотреть в законопроекте «Об администраторах финансовых индикаторов» (должны стать аналогами Bloomberg и Refinitiv - FM) требования к органам управления таких компаний.
Сейчас законами не предусмотрено понятие «администратор финансовых индикаторов», в то время как законопроект требует, чтобы в его органах управления работали граждане не менее чем с двухлетним опытом работы в такой организации.
❤ Читайте подробнее на сайте
@fm_invest
Комитет Госдумы по финансовому рынку предложил предусмотреть в законопроекте «Об администраторах финансовых индикаторов» (должны стать аналогами Bloomberg и Refinitiv - FM) требования к органам управления таких компаний.
Сейчас законами не предусмотрено понятие «администратор финансовых индикаторов», в то время как законопроект требует, чтобы в его органах управления работали граждане не менее чем с двухлетним опытом работы в такой организации.
@fm_invest
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Синара Инвестбанк
🏛Макроэкономика: решение ЦБ РФ по ставке
Ожидаем повышения на 100 б. п.
• В пятницу, 15 декабря, состоится последнее в этом году заседание совета директоров ЦБ РФ, на котором регулятор примет решение о ключевой ставке.
• Мы ожидаем, что ее повысят на 100 б. п. до 16%, поскольку в ноябре зафиксировано ускорение инфляции в стабильных компонентах.
• Сильно увеличивается вероятность превышения прогнозов ЦБ РФ по индексу потребительских цен на 2023 и 2024 гг.
• В сценарии стабильно высокой инфляции мы отдаем предпочтение долговым инструментам с плавающим, а не с фиксированным купоном.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro
Ожидаем повышения на 100 б. п.
• В пятницу, 15 декабря, состоится последнее в этом году заседание совета директоров ЦБ РФ, на котором регулятор примет решение о ключевой ставке.
• Мы ожидаем, что ее повысят на 100 б. п. до 16%, поскольку в ноябре зафиксировано ускорение инфляции в стабильных компонентах.
• Сильно увеличивается вероятность превышения прогнозов ЦБ РФ по индексу потребительских цен на 2023 и 2024 гг.
• В сценарии стабильно высокой инфляции мы отдаем предпочтение долговым инструментам с плавающим, а не с фиксированным купоном.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro
🔥 Дорогие Члены и друзья ACI Russia, наступающий 2024-й год от Рождества Христова мы решили провести в новом месте в ранее запланированную дату 18.12.2023 (понедельник)
Встречаемся, начиная с 18:00, в Lambic по адресу: г.Москва, ул.Долгоруковская, д.19, стр.7 🗺️
😊 Традиционно, предлагаем заранее взять отпуск на следующий за ним вторник
Места всем должно хватить, но количество регистраций ограничено 1️⃣5️⃣0️⃣
Кто первый зарегистрируется, у того больше шансов 🕺🏼
Кто обязуется прийти в полном новогоднем костюме 🐰, у того приоритет и больше шансов
🧑🎤 Кто обязуется исполнить новогодний номер, у того ещё больший приоритет и больше шансов
Если квота 150 чел. закончится, то начнётся влияние Ваших заслуг 2023 на деятельность нашей Ассоциации 🙂
Заявки от членов ACI Russia, не оплативших годовой членский взнос за 2023-й год до 15.12.2023 включительно, извините, не принимаются и не рассматриваются❗️
Немножко формальностей 💁🏼♂️
По части заявок на участие в традиционной Новогодней вечеринке ACI Russia, Вы обладаете:
👉🏻 Силой 1. Являетесь действующим членом ACI Russia с оплаченным взносом за 2023-й год до 15.12.2023 включительно или очно были на ACI Congress 2023, или очно были на eFX Summit 2023
👉🏻 Силой 2. Являлись спикером Pro Markets - ACI Russia в 2023-м году или eFX Summit 2023, или хотя бы раз голосовали в закрытой группе в FB по прогнозу ставки в 2023 году, или обязуетесь исполнить Новогодний номер, или будете с ног до головы в новогоднем костюме (кроме костюма Деда Мороза❗️), или обладаете Силой 1 + 3000 руб., или просто 6000 руб. и рекомендация члена ACI
👉🏻 Силой 3. Были модератором Pro Markets - ACI Russia или одной из панелей eFX Summit 2023, или помогали в организации наших мероприятий, или обладаете Силой 2 + 3000 руб., или Силой 1 + 6000 руб., или просто 9000 руб. и рекомендация члена ACI
👉🏻 Силой 4. Являетесь членом Совета ACI Russia или были кандидатом в члены Совета, Вице-Президента или Президента в 2022-м году, или членом Комитета валютного или срочного рынков Московской Биржи, а так же членом IT комитета, обладаете Силой 3 + 3000 руб., Силой 2 + 6000 руб. или Силой 1 + 9000 руб., или 12000 руб. и рекомендация члена ACI
👉🏻 Силой 5. Являетесь руководителем компании-спонсора одного из мероприятий ACI Russia в 2023 году, либо обладаете Силой 4 + 3000 руб., Силой 3 + 6000 руб., Силой 2 + 9000 руб., Силой 1 + 12000 руб. или 15000 руб. и рекомендация члена ACI.
Внутри каждой Силы действует принцип: кто раньше подал заявку, тот и ближе к ёлочке 🎄
В любой момент до 15.12.2023 включительно Вы можете повысить свою Силу ⬆️
Провалютировать свою Силу 💪🏼 надо будет ПОСЛЕ утверждения Вашей заявки Организаторами. Её валютирование является гарантией включения в список Вечеринки 🪩
☀️ Утром 15.12.2023 мы объявим сколько заявок подано и с какой Силой
1️⃣5️⃣ человек, кто зарегистрировался, но не прошёл по Силе и скорости подачи заявки получит право на утешительный бесплатный приз 🎁 в виде мерча ACI Russia
🔻Пример: по состоянию на 17.12.2023, допустим, будет подано заявок:
Сила 5 - 5 - все проходят
Сила 4 - 15 - все проходят, уже 20 мест занято
Сила 3 - 25 - все проходят, уже 45 мест занято;
Сила 2 - 50 - все проходят, уже 95 мест занято
Сила 1 - 100 - проходят 55, подавшие заявки самыми первыми, все 150 мест становятся заняты. 15 следующих по таймингу регистраций получают право на мерч, если он им реально нужен ‼️ и вы нам пришлёте фоточку в течении следующей недели после получения 📸 и согласитесь использовать её публично в нашем фото-альбоме, это право не может быть передано
А теперь можно 😎
РЕГИСТРИРОВАТЬСЯ
С Наступающим‼️ 🎅🏼 ❄️
Встречаемся, начиная с 18:00, в Lambic по адресу: г.Москва, ул.Долгоруковская, д.19, стр.7 🗺️
😊 Традиционно, предлагаем заранее взять отпуск на следующий за ним вторник
Места всем должно хватить, но количество регистраций ограничено 1️⃣5️⃣0️⃣
Кто первый зарегистрируется, у того больше шансов 🕺🏼
Кто обязуется прийти в полном новогоднем костюме 🐰, у того приоритет и больше шансов
🧑🎤 Кто обязуется исполнить новогодний номер, у того ещё больший приоритет и больше шансов
Если квота 150 чел. закончится, то начнётся влияние Ваших заслуг 2023 на деятельность нашей Ассоциации 🙂
Заявки от членов ACI Russia, не оплативших годовой членский взнос за 2023-й год до 15.12.2023 включительно, извините, не принимаются и не рассматриваются❗️
Немножко формальностей 💁🏼♂️
По части заявок на участие в традиционной Новогодней вечеринке ACI Russia, Вы обладаете:
👉🏻 Силой 1. Являетесь действующим членом ACI Russia с оплаченным взносом за 2023-й год до 15.12.2023 включительно или очно были на ACI Congress 2023, или очно были на eFX Summit 2023
👉🏻 Силой 2. Являлись спикером Pro Markets - ACI Russia в 2023-м году или eFX Summit 2023, или хотя бы раз голосовали в закрытой группе в FB по прогнозу ставки в 2023 году, или обязуетесь исполнить Новогодний номер, или будете с ног до головы в новогоднем костюме (кроме костюма Деда Мороза❗️), или обладаете Силой 1 + 3000 руб., или просто 6000 руб. и рекомендация члена ACI
👉🏻 Силой 3. Были модератором Pro Markets - ACI Russia или одной из панелей eFX Summit 2023, или помогали в организации наших мероприятий, или обладаете Силой 2 + 3000 руб., или Силой 1 + 6000 руб., или просто 9000 руб. и рекомендация члена ACI
👉🏻 Силой 4. Являетесь членом Совета ACI Russia или были кандидатом в члены Совета, Вице-Президента или Президента в 2022-м году, или членом Комитета валютного или срочного рынков Московской Биржи, а так же членом IT комитета, обладаете Силой 3 + 3000 руб., Силой 2 + 6000 руб. или Силой 1 + 9000 руб., или 12000 руб. и рекомендация члена ACI
👉🏻 Силой 5. Являетесь руководителем компании-спонсора одного из мероприятий ACI Russia в 2023 году, либо обладаете Силой 4 + 3000 руб., Силой 3 + 6000 руб., Силой 2 + 9000 руб., Силой 1 + 12000 руб. или 15000 руб. и рекомендация члена ACI.
Внутри каждой Силы действует принцип: кто раньше подал заявку, тот и ближе к ёлочке 🎄
В любой момент до 15.12.2023 включительно Вы можете повысить свою Силу ⬆️
Провалютировать свою Силу 💪🏼 надо будет ПОСЛЕ утверждения Вашей заявки Организаторами. Её валютирование является гарантией включения в список Вечеринки 🪩
☀️ Утром 15.12.2023 мы объявим сколько заявок подано и с какой Силой
1️⃣5️⃣ человек, кто зарегистрировался, но не прошёл по Силе и скорости подачи заявки получит право на утешительный бесплатный приз 🎁 в виде мерча ACI Russia
🔻Пример: по состоянию на 17.12.2023, допустим, будет подано заявок:
Сила 5 - 5 - все проходят
Сила 4 - 15 - все проходят, уже 20 мест занято
Сила 3 - 25 - все проходят, уже 45 мест занято;
Сила 2 - 50 - все проходят, уже 95 мест занято
Сила 1 - 100 - проходят 55, подавшие заявки самыми первыми, все 150 мест становятся заняты. 15 следующих по таймингу регистраций получают право на мерч, если он им реально нужен ‼️ и вы нам пришлёте фоточку в течении следующей недели после получения 📸 и согласитесь использовать её публично в нашем фото-альбоме, это право не может быть передано
А теперь можно 😎
РЕГИСТРИРОВАТЬСЯ
С Наступающим‼️ 🎅🏼 ❄️
ACI Russia pinned «🔥 Дорогие Члены и друзья ACI Russia, наступающий 2024-й год от Рождества Христова мы решили провести в новом месте в ранее запланированную дату 18.12.2023 (понедельник) Встречаемся, начиная с 18:00, в Lambic по адресу: г.Москва, ул.Долгоруковская, д.19…»
Forwarded from TruEcon
#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
ФРС оставила ставку неизменной на уровне 5.25-5.5% и немного смягчил сигналы в протоколе заседания.
Но прогноз ФРС претерпел существенные изменения:
✔️ Прогноз по ставке на 2024 год понижен с 5.1% до 4.6%, прогноз на 2025 год понижен с 3.9% до 3.6%;
✔️Прогноз по инфляции понижен на текущий год с 3.3 до 2.8%, прогноз на 2024 и 2025 годы год понижен незначительно на 0.1 п.п. до 2.4% и 2.2% соответственно;
✔️ Прогноз по безработице не изменился и составит с 2024 года 4.1%, ФРС верит в то, что инфляция будет низкой и без охлаждения рынка труда...
Очевидно, что "жесткая" позиция ФРС затрещала и она готова дать задний ход, рынок будет давить ее дальше. Дж.Пауэлл вряд ли сильно откорректирует это, словам сейчас верят меньше чем делам, а понижение прогноза - это явное движение на разворот. При базовой инфляции сильно выше цели ФРС, похоже, теряет жесткость.
@truecon
ФРС оставила ставку неизменной на уровне 5.25-5.5% и немного смягчил сигналы в протоколе заседания.
Но прогноз ФРС претерпел существенные изменения:
✔️ Прогноз по ставке на 2024 год понижен с 5.1% до 4.6%, прогноз на 2025 год понижен с 3.9% до 3.6%;
✔️Прогноз по инфляции понижен на текущий год с 3.3 до 2.8%, прогноз на 2024 и 2025 годы год понижен незначительно на 0.1 п.п. до 2.4% и 2.2% соответственно;
✔️ Прогноз по безработице не изменился и составит с 2024 года 4.1%, ФРС верит в то, что инфляция будет низкой и без охлаждения рынка труда...
Очевидно, что "жесткая" позиция ФРС затрещала и она готова дать задний ход, рынок будет давить ее дальше. Дж.Пауэлл вряд ли сильно откорректирует это, словам сейчас верят меньше чем делам, а понижение прогноза - это явное движение на разворот. При базовой инфляции сильно выше цели ФРС, похоже, теряет жесткость.
@truecon
Forwarded from Полевой
🇺🇲 🕊️ "Голубиные" напевы ФРС
📣 От последнего в 2023 году заседания ФРС многие не ждали интриги: ставку повышать причин не было, ведь экономика США медленно, но верно тормозит, а инфляция снижается. Но до заседания рынки закладывались на -125 б.п. по ставке к концу 2024 при -50 б.п. в сентябрьских прогнозах ФРС с возможного пика 5.50-5.75%. Ставки US-Treasuries уже ниже недавних максимумов на 75-100 б.п., обеспечив смягчение финансовых условий. Поэтому «голубиного» (мягкого) настроя от ФРС не ждали, а во вторник, после чуть более высоких цифр по инфляции, нередки были комментарии «…ну теперь то уж точно «мягкого» Пауэлла не ждать…»
🎁 Но реальность превзошла ожидания: в письменном комментарии появилось слово «any» во фразе про «оценку возможных дальнейших повышений» - явный сигнал завершения цикла. Это подтвердила и пресс-конференция главы ФРС: вся она была пронизана нотками «мягкости» и украшена обновленным сводом прогнозов (в отличие от 🇷🇺 ЦБ, где это, действительно, единый базовый прогноз, у ФРС это просто свод мнений региональных Резервных Банков) снижения ставки с 5.4% в 2023 (середина диапазона 5.25-5.50%) до 4.60% в 2024 (-75 б.п.). 3.6% в 2024 и 2.9% в 2025 (было 5.10%, 3.9% и 2.9% соответственно). Причина – заметное понижение прогноза по инфляции при почти неизменных ожиданиях по ВВП и безработице.
🎙️ Основные тезисы Q&A сессии – пик ставок достигнут, есть значимый прогресс по инфляции и рынку труда, рецессией и не пахнет, а шансы на «мягкую посадку» растут, прогнозы снижения ставки уже с марта могут иметь место, если позволит инфляция, да и ждать ее снижения до 2% для смягчения политики было бы неправильно, правда, сильная экономика может этому помешать, и в крайнем случае ставку могут и повысить (но на это уже мало кто обращал внимание). Оптимизм рынков vs пессимизма в опросах населения и бизнеса Пауэлл объяснил эффектами все еще высокой инфляции, поэтому 2% инфляции и пытаются достичь. Что особенно сильно бросилось в глаза – отсутствие дискуссии о сильном смягчении финансовых условий, о котором многие думали как о барьере для значимого изменения риторики.
🔍 Что это значит?
Общая логика неплохо коррелирует с моим базовым прогнозом управляемого замедления ВВП и прогресса по инфляции, но столь быстрого смягчения риторики, честно, не ждал.
Одна из причин – реальные ставки US-Treasuries c пиковых уровней (2.60/2.50% на 5/10 лет) снизились лишь на 40-50 б.п. при -75-90 б.п. в номинальных ставках за счет снижения инфляционных ожиданий и снова отрицательной term-премии за риск/срок (было 0.4%+). Бизнес в оптимизме сдержан, хотя и ухудшений нет. А сегодняшние хорошие цены производителей убедили многих, что повышенные инфляционные цифры вторника – это one-off.
📈 В итоге, на рынке UST обвал доходностей на 20-30 б.п. (4.43% на 2 года. 4.02% на 10 лет), почти -1% по индексу доллара DXY и максимум по S&P500 с января 2022. Кризис – какой кризис? Рецессия – где?
🔮 К концу года ждал роста американских акций на фоне устойчивой экономики, но в ставках UST ориентировался на 4.50%+. Теперь же эти уровни могут повториться лишь в случае нового инфляционного импульса, причин для которого не так много. Но помним про потребности бюджета и продолжение программы QT в 2024, из-за чего ведомству г-жи Йеллен придется размещать сильно больше госбондов, чем в 2023. Поэтому надежды увидеть некоторый рост ставок есть где, видимо, средние/длинные госбонды США нужно будет окончательно купить. Корпоративный долг для покупок, в целом, по-прежнему неоправданно дорог. Что касается акций, то замедление инфляции и спроса – это всегда более низкий рост прибылей (или даже снижение ввиду текущих уровней). Вкупе с повышенными (по историческим меркам) мультипликаторами оценки для S&P500 вспоминаем про «деревья не растут до небес». Но в 2024 в США выборы, скажут оптимисты, ФРС не позволит рынкам упасть. Пауэлл на этот вопрос ответил: «ФРС вне политики», но кто знает – может да, а может и нет.
📣 От последнего в 2023 году заседания ФРС многие не ждали интриги: ставку повышать причин не было, ведь экономика США медленно, но верно тормозит, а инфляция снижается. Но до заседания рынки закладывались на -125 б.п. по ставке к концу 2024 при -50 б.п. в сентябрьских прогнозах ФРС с возможного пика 5.50-5.75%. Ставки US-Treasuries уже ниже недавних максимумов на 75-100 б.п., обеспечив смягчение финансовых условий. Поэтому «голубиного» (мягкого) настроя от ФРС не ждали, а во вторник, после чуть более высоких цифр по инфляции, нередки были комментарии «…ну теперь то уж точно «мягкого» Пауэлла не ждать…»
🎁 Но реальность превзошла ожидания: в письменном комментарии появилось слово «any» во фразе про «оценку возможных дальнейших повышений» - явный сигнал завершения цикла. Это подтвердила и пресс-конференция главы ФРС: вся она была пронизана нотками «мягкости» и украшена обновленным сводом прогнозов (в отличие от 🇷🇺 ЦБ, где это, действительно, единый базовый прогноз, у ФРС это просто свод мнений региональных Резервных Банков) снижения ставки с 5.4% в 2023 (середина диапазона 5.25-5.50%) до 4.60% в 2024 (-75 б.п.). 3.6% в 2024 и 2.9% в 2025 (было 5.10%, 3.9% и 2.9% соответственно). Причина – заметное понижение прогноза по инфляции при почти неизменных ожиданиях по ВВП и безработице.
🎙️ Основные тезисы Q&A сессии – пик ставок достигнут, есть значимый прогресс по инфляции и рынку труда, рецессией и не пахнет, а шансы на «мягкую посадку» растут, прогнозы снижения ставки уже с марта могут иметь место, если позволит инфляция, да и ждать ее снижения до 2% для смягчения политики было бы неправильно, правда, сильная экономика может этому помешать, и в крайнем случае ставку могут и повысить (но на это уже мало кто обращал внимание). Оптимизм рынков vs пессимизма в опросах населения и бизнеса Пауэлл объяснил эффектами все еще высокой инфляции, поэтому 2% инфляции и пытаются достичь. Что особенно сильно бросилось в глаза – отсутствие дискуссии о сильном смягчении финансовых условий, о котором многие думали как о барьере для значимого изменения риторики.
🔍 Что это значит?
Общая логика неплохо коррелирует с моим базовым прогнозом управляемого замедления ВВП и прогресса по инфляции, но столь быстрого смягчения риторики, честно, не ждал.
Одна из причин – реальные ставки US-Treasuries c пиковых уровней (2.60/2.50% на 5/10 лет) снизились лишь на 40-50 б.п. при -75-90 б.п. в номинальных ставках за счет снижения инфляционных ожиданий и снова отрицательной term-премии за риск/срок (было 0.4%+). Бизнес в оптимизме сдержан, хотя и ухудшений нет. А сегодняшние хорошие цены производителей убедили многих, что повышенные инфляционные цифры вторника – это one-off.
📈 В итоге, на рынке UST обвал доходностей на 20-30 б.п. (4.43% на 2 года. 4.02% на 10 лет), почти -1% по индексу доллара DXY и максимум по S&P500 с января 2022. Кризис – какой кризис? Рецессия – где?
🔮 К концу года ждал роста американских акций на фоне устойчивой экономики, но в ставках UST ориентировался на 4.50%+. Теперь же эти уровни могут повториться лишь в случае нового инфляционного импульса, причин для которого не так много. Но помним про потребности бюджета и продолжение программы QT в 2024, из-за чего ведомству г-жи Йеллен придется размещать сильно больше госбондов, чем в 2023. Поэтому надежды увидеть некоторый рост ставок есть где, видимо, средние/длинные госбонды США нужно будет окончательно купить. Корпоративный долг для покупок, в целом, по-прежнему неоправданно дорог. Что касается акций, то замедление инфляции и спроса – это всегда более низкий рост прибылей (или даже снижение ввиду текущих уровней). Вкупе с повышенными (по историческим меркам) мультипликаторами оценки для S&P500 вспоминаем про «деревья не растут до небес». Но в 2024 в США выборы, скажут оптимисты, ФРС не позволит рынкам упасть. Пауэлл на этот вопрос ответил: «ФРС вне политики», но кто знает – может да, а может и нет.
Forwarded from MMI
ЦБ БРАЗИЛИИ: СТАВКА ПОНИЖЕНА, НЕДАВНИЙ РОСТ ИНФЛЯЦИИ ОКАЗАЛСЯ НЕДОЛГИМ
Банк Бразилии в соответствии с рыночными ожиданиями снизил ключевую ставку на -50 бп с 12.25% до 11.75%.
CPI по итогам ноября, как и ранее в сентябре, понизился (4.68% vs 4.82% и 5.18% ранее), а его пик был зафиксирован в мае прошлого года: 12.13%. Потребительские цены снизились в основном из-за падения цен на топливо (7.23% мм vs 13.27% в октябре)
Комитет по ставке Copom отмечает , что таргет по инфляции остается прежним (3.75%), и он может быть достигнут следующем году. Прогноз регулятора по CPI вновь снижен: 4.6% (4.7% - ранее) в 2023 и 3.5% (3.6%) в 2024 и 3.2% (3.2%) в 2025 году.
Банк Бразилии в соответствии с рыночными ожиданиями снизил ключевую ставку на -50 бп с 12.25% до 11.75%.
CPI по итогам ноября, как и ранее в сентябре, понизился (4.68% vs 4.82% и 5.18% ранее), а его пик был зафиксирован в мае прошлого года: 12.13%. Потребительские цены снизились в основном из-за падения цен на топливо (7.23% мм vs 13.27% в октябре)
Комитет по ставке Copom отмечает , что таргет по инфляции остается прежним (3.75%), и он может быть достигнут следующем году. Прогноз регулятора по CPI вновь снижен: 4.6% (4.7% - ранее) в 2023 и 3.5% (3.6%) в 2024 и 3.2% (3.2%) в 2025 году.
Forwarded from TruEcon
#Великобритания #BOE #ставки #инфляция
Банк Англии оставил ставку неизменной на уровне 5.25%, что абсолютно ожидаемо. Но все же 3 голоса из 9 хотели бы немного повысить ставку на 25 б.п., как и на прошлом заседании.
Отличие от ФРС все же есть, т.к. Банк Англии пока не решился на отказ от "higher for longer", указав, что денежно-кредитная политика, вероятно, должна будет носить ограничительный характер в течение длительного периода времени.
@truecon
Банк Англии оставил ставку неизменной на уровне 5.25%, что абсолютно ожидаемо. Но все же 3 голоса из 9 хотели бы немного повысить ставку на 25 б.п., как и на прошлом заседании.
Отличие от ФРС все же есть, т.к. Банк Англии пока не решился на отказ от "higher for longer", указав, что денежно-кредитная политика, вероятно, должна будет носить ограничительный характер в течение длительного периода времени.
@truecon
Forwarded from Frank Media
Европейский центральный банк (ЕЦБ) оставил базовую ставку на уровне 4,5%, говорится в пресс-релизе регулятора.
Ранее сообщалось, что участники финансового рынка ожидают, что ЕЦБ станет первым крупным центральным банком, который смягчит свою денежно-кредитную политику и снизит ключевую ставку, чтобы поддержать столкнувшуюся с рецессией экономику еврозоны. Трейдеры оценивали вероятность снижения ставок ЕЦБ на 25 базисных пунктов (б.п.) к апрелю примерно в 80%.
@frank_media
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🎄 Как и обещали, подводим промежуточные итоги по регистрациям и Силам на ACI Russia & Friends New Year party 18 декабря 2023
На данный момент:
💪🏻 Силой 5 обладает 15 гостей – все подтверждены организаторами
💪🏻 Силой 4 обладает 6 гостей – все подтверждены организаторами
💪🏻 Силой 3 обладает 5 гостей – все также подтверждены организаторами
💪🏻 Сила 2 у 5 гостей – участие подтверждено организаторами
💪🏻 Сила 1 у 78 гостей – участие каждого подтверждено организаторами
‼️ ИТОГО всего за 2 дня занято уже 109 мест из возможных 150! И у вас есть еще время помериться Силами друг с другом!😎
РЕГИСТРАЦИЯ
☝🏻 Напоминаем, что сегодня заключительный день, когда вы можете повысить свою Силу (для тех, кто УЖЕ зарегистрировался), а также уже завтра мы перестанем принимать оплату членских взносов за 2023 год для вечеринки в понедельник
Готовим программу для вас 🥳 и ждем в понедельник с 18:00 в Brasserie Lambic по адресу: г.Москва, Долгоруковская ул., д.19, стр.7 🌎
Да пребудет с вами Сила! 🎅🏼
На данный момент:
💪🏻 Силой 5 обладает 15 гостей – все подтверждены организаторами
💪🏻 Силой 4 обладает 6 гостей – все подтверждены организаторами
💪🏻 Силой 3 обладает 5 гостей – все также подтверждены организаторами
💪🏻 Сила 2 у 5 гостей – участие подтверждено организаторами
💪🏻 Сила 1 у 78 гостей – участие каждого подтверждено организаторами
‼️ ИТОГО всего за 2 дня занято уже 109 мест из возможных 150! И у вас есть еще время помериться Силами друг с другом!😎
РЕГИСТРАЦИЯ
☝🏻 Напоминаем, что сегодня заключительный день, когда вы можете повысить свою Силу (для тех, кто УЖЕ зарегистрировался), а также уже завтра мы перестанем принимать оплату членских взносов за 2023 год для вечеринки в понедельник
Готовим программу для вас 🥳 и ждем в понедельник с 18:00 в Brasserie Lambic по адресу: г.Москва, Долгоруковская ул., д.19, стр.7 🌎
Да пребудет с вами Сила! 🎅🏼