Сегодня в 🕕 18:00 в Pro Markets - ACI Russia обсудим новости с Форума ВТБ

👨🏻‍🎓В гостях: Григорий Жирнов, Александр Исаков, Евгений Егоров

Чтобы подключиться к эфиру, заходите в
🔺Телеграм
🔻Clubhouse

Письменные вопросы и комментарии оставляйте под этим постом-анонсом👇🏻 👇🏻👇🏻

📝 Если вы готовы выступить спикером или модератором по обозначенной теме сегодня или любой другой профильной в будущем, 📩 напишите нам +7 (926) 143-59-23 WhatsApp/Telegram или на почту [email protected]

«Новости с форума ВТБ»
Pro Markets - ACI Russia
от 08.12.2023

Краткие тезисы эфира:

👉🏻 Бессмысленно говорить о полном консенсусе и координации между Банком России, Минфином и Минэкономразвития, потому что у них разные цели и задачи. Координация властей была хорошей при стимулировании экономики, сейчас посмотрим, насколько она будет действовать при сдерживающей политике.

👉🏻 Решение о сворачивании широких программ льготной ипотеки, похоже, уже принято, нужно только понять, как правильно и мягко это сделать. Необходимо оставить четко направленные, адресные программы, определить их эффективность, насколько субсидии влияют на выдачу кредитов и инфляцию.

👉🏻 Если мы принимаем политическое решение по развитию определенного региона, повышению качества жизни и проч и проч с помощью льготной ипотеки, то мы должны быть готовы к последствиям, в том числе и росту цен. Тут вопрос в том, насколько велик конфликт между целями бюджетной и денежной политики.

👉🏻 В настоящий момент, в прочем, как и за всю историю ипотеки в России, экономически выгоднее арендовать жилье, чем покупать. Однако недвижимость остается основным активом для инвестиций в России.

👉🏻 Судя по комментариям, обязательства по продажам валютной выручки – действительно временная мера и она будет снята в апреле 2024 года. И на данный момент всё к этому идет. Финансовое сообщество сейчас не ждет каких-то странных и необдуманных решений от властей. Набиуллина открыто заявляет, что все ограничения и меры лишь временные, что ЦБ выступает за открытую экономику.

👉🏻 Прогнозы по ставке от Банка России – это хороший дополнительный канал коммуникации. Но нужно не забывать, что это всего лишь прогнозы, а не обещание и не обязательство ЦБ.

—————
👨🏻‍💻 Приглашаем всех желающих заявлять свои темы для обсуждения в пятничных эфирах Pro Markets - ACI Russia. А также предлагать себя в качестве спикеров и модераторов по профессиональным темам

🔥 Следующий эфир 1️⃣5️⃣ декабря 2023 г. (пятница) будет посвящен решению Банка России по ключевой ставке

​​❄️ В эту пятницу, 15 декабря, состоится последнее плановое в этом году заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке

И вечером в пятницу в эфире Pro Markets - ACI Russia мы обязательно обсудим их решение 🎤

🙋‍♂️ Если вы хотите стать модератором или спикером данного эфира, 📩 сообщите нам об этом 👉🏻 [email protected] или +7(929)143-59-23 WhatsApp/Telegram

А пока ждём голосов в традиционном опросе ACI Russia по ставке здесь ⬇️ и в закрытой группе в FB

​​#Япония #BOJ #JPY #fx #ставки

Японские горки

Банк Японии устроил рынку очередные горки, сначала глава ЦБ своими неудачными заявлениями разогрел спекуляции на тему завершения периода нулевых ставок, обвалив гособлигации и спровоцировав рост йены... потом, заявлениями о том, что отказываться от мягкой политики пока рано, чиновники от Банка Японии спровоцировали падение йены, но доходности, правда не вернулись вниз и это тоже своеобразные звонки.

Весь этот цирк происходит на фоне того, что сам ЦБ исправно и без остановки скупает гособлигации еще: на ¥6.5 трлн (~$44 млрд) за месяц, доведя объем скупки до ¥109 (~$0.79 трлн) с начала года, что сопоставимо со всеми годовыми расходами бюджета (¥114 трлн).

Радость ли это от надежды на разворот ФРС повлияла на чиновников Банка Японии, или просто желание поиграть с рынком – трудно сказать. Но выглядит это все достаточно занимательно и симптоматично. Когда ЦБ выдает разные сигналы в течение недели – это скорее сигнал полного отсутствия понимания и решений что делать дальше. Учитывая, что Япония – это $10 трлн инвестиций в иностранные активы, рынкам есть о чем беспокоиться.

P.S.: Росту экономики это все, конечно не помогает (-0.7% кв/кв) – упало практически все кроме сектора государственного потребления.
@truecon

❗️"Дефицит на рынке труда и другие тренды 2024 года"
13 декабря, в 19.00 (мск), онлайн

Карьерный сервис EMCR Jobs и РЭШ проведут круглый стол, который будет посвящен рынку труда в финансовом секторе.

📌Темы:
- Как изменился рынок труда в финансовой сфере в 2023 году?
- Возвращаются ли релоканты? Сохраняется ли востребованность вакансий с релокацией?
- Помог ли дефицит кадров преодолеть эйджизм?
- Изменились ли инструменты привлечения и удержания сотрудников в компаниях?
- Какие специалисты будут востребованы в следующем году? И сохранятся ли темпы роста зарплат?

📌Спикеры:
- Владелец Recruitment boutique S.M.Art Анастасия Глебова
- HR-директор, консультант по карьере Сусанна Зульфикарова
- Исполнительный директор Центра каналов привлечения СБЕР Денис Замалетдинов
Модератор: сооснователь EMCR Павел Пикулев

👉🏻РЕГИСТРАЦИЯ

Подсобрал свою точку зрения на "предсказуемость решений Банка России". Лично мне кажется, что важны два вывода:

1) Нам нужна стабильная макросреда. Если ЦБ действует предсказуемо и борется с инфляцией, долгосрочно ставки будут двигаться к снижению, что прекрасно для экономики;

2) Поэтому неточные оценки аналитиков в коротком горизонте не так важны, как в длинном. А здесь мы, кажется, сходимся во мнениях - Банк России независим, весьма прозрачен, хочет снизить инфляцию к цели, и поэтому способен вернуть экономику в стабильную ситуацию.

https://www.forbes.ru/mneniya/502262-upravlenie-ozidaniami-mozno-li-povysit-predskazuemost-resenij-cb

#CB #Russia #Inflation

🏛Макроэкономика: решение ЦБ РФ по ставке
Ожидаем повышения на 100 б. п.

• В пятницу, 15 декабря, состоится последнее в этом году заседание совета директоров ЦБ РФ, на котором регулятор примет решение о ключевой ставке.
• Мы ожидаем, что ее повысят на 100 б. п. до 16%, поскольку в ноябре зафиксировано ускорение инфляции в стабильных компонентах.
• Сильно увеличивается вероятность превышения прогнозов ЦБ РФ по индексу потребительских цен на 2023 и 2024 гг.
• В сценарии стабильно высокой инфляции мы отдаем предпочтение долговым инструментам с плавающим, а не с фиксированным купоном.


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Macro

​​🔥 Дорогие Члены и друзья ACI Russia, наступающий 2024-й год от Рождества Христова мы решили провести в новом месте в ранее запланированную дату 18.12.2023 (понедельник)

Встречаемся, начиная с 18:00, в Lambic по адресу: г.Москва, ул.Долгоруковская, д.19, стр.7 🗺️

😊 Традиционно, предлагаем заранее взять отпуск на следующий за ним вторник

Места всем должно хватить, но количество регистраций ограничено 1️⃣5️⃣0️⃣

Кто первый зарегистрируется, у того больше шансов 🕺🏼

Кто обязуется прийти в полном новогоднем костюме 🐰, у того приоритет и больше шансов

🧑‍🎤 Кто обязуется исполнить новогодний номер, у того ещё больший приоритет и больше шансов

Если квота 150 чел. закончится, то начнётся влияние Ваших заслуг 2023 на деятельность нашей Ассоциации 🙂

Заявки от членов ACI Russia, не оплативших годовой членский взнос за 2023-й год до 15.12.2023 включительно, извините, не принимаются и не рассматриваются❗️

Немножко формальностей 💁🏼‍♂️

По части заявок на участие в традиционной Новогодней вечеринке ACI Russia, Вы обладаете:

👉🏻 Силой 1. Являетесь действующим членом ACI Russia с оплаченным взносом за 2023-й год до 15.12.2023 включительно или очно были на ACI Congress 2023, или очно были на eFX Summit 2023

👉🏻 Силой 2. Являлись спикером Pro Markets - ACI Russia в 2023-м году или eFX Summit 2023, или хотя бы раз голосовали в закрытой группе в FB по прогнозу ставки в 2023 году, или обязуетесь исполнить Новогодний номер, или будете с ног до головы в новогоднем костюме (кроме костюма Деда Мороза❗️), или обладаете Силой 1 + 3000 руб., или просто 6000 руб. и рекомендация члена ACI

👉🏻 Силой 3. Были модератором Pro Markets - ACI Russia или одной из панелей eFX Summit 2023, или помогали в организации наших мероприятий, или обладаете Силой 2 + 3000 руб., или Силой 1 + 6000 руб., или просто 9000 руб. и рекомендация члена ACI

👉🏻 Силой 4. Являетесь членом Совета ACI Russia или были кандидатом в члены Совета, Вице-Президента или Президента в 2022-м году, или членом Комитета валютного или срочного рынков Московской Биржи, а так же членом IT комитета, обладаете Силой 3 + 3000 руб., Силой 2 + 6000 руб. или Силой 1 + 9000 руб., или 12000 руб. и рекомендация члена ACI

👉🏻 Силой 5. Являетесь руководителем компании-спонсора одного из мероприятий ACI Russia в 2023 году, либо обладаете Силой 4 + 3000 руб., Силой 3 + 6000 руб., Силой 2 + 9000 руб., Силой 1 + 12000 руб. или 15000 руб. и рекомендация члена ACI.

Внутри каждой Силы действует принцип: кто раньше подал заявку, тот и ближе к ёлочке 🎄

В любой момент до 15.12.2023 включительно Вы можете повысить свою Силу ⬆️

Провалютировать свою Силу 💪🏼 надо будет ПОСЛЕ утверждения Вашей заявки Организаторами. Её валютирование является гарантией включения в список Вечеринки 🪩

☀️ Утром 15.12.2023 мы объявим сколько заявок подано и с какой Силой

1️⃣5️⃣ человек, кто зарегистрировался, но не прошёл по Силе и скорости подачи заявки получит право на утешительный бесплатный приз 🎁 в виде мерча ACI Russia

🔻Пример: по состоянию на 17.12.2023, допустим, будет подано заявок:
Сила 5 - 5 - все проходят
Сила 4 - 15 - все проходят, уже 20 мест занято
Сила 3 - 25 - все проходят, уже 45 мест занято;
Сила 2 - 50 - все проходят, уже 95 мест занято
Сила 1 - 100 - проходят 55, подавшие заявки самыми первыми, все 150 мест становятся заняты. 15 следующих по таймингу регистраций получают право на мерч, если он им реально нужен ‼️ и вы нам пришлёте фоточку в течении следующей недели после получения 📸 и согласитесь использовать её публично в нашем фото-альбоме, это право не может быть передано

А теперь можно 😎
РЕГИСТРИРОВАТЬСЯ

С Наступающим‼️ 🎅🏼 ❄️

#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар

ФРС оставила ставку неизменной на уровне 5.25-5.5% и немного смягчил сигналы в протоколе заседания.

Но прогноз ФРС претерпел существенные изменения:

✔️ Прогноз по ставке на 2024 год понижен с 5.1% до 4.6%, прогноз на 2025 год понижен с 3.9% до 3.6%;

✔️Прогноз по инфляции понижен на текущий год с 3.3 до 2.8%, прогноз на 2024 и 2025 годы год понижен незначительно на 0.1 п.п. до 2.4% и 2.2% соответственно;

✔️ Прогноз по безработице не изменился и составит с 2024 года 4.1%, ФРС верит в то, что инфляция будет низкой и без охлаждения рынка труда...

Очевидно, что "жесткая" позиция ФРС затрещала и она готова дать задний ход, рынок будет давить ее дальше. Дж.Пауэлл вряд ли сильно откорректирует это, словам сейчас верят меньше чем делам, а понижение прогноза - это явное движение на разворот. При базовой инфляции сильно выше цели ФРС, похоже, теряет жесткость.

@truecon

🇺🇲 🕊️ "Голубиные" напевы ФРС

📣 От последнего в 2023 году заседания ФРС многие не ждали интриги: ставку повышать причин не было, ведь экономика США медленно, но верно тормозит, а инфляция снижается. Но до заседания рынки закладывались на -125 б.п. по ставке к концу 2024 при -50 б.п. в сентябрьских прогнозах ФРС с возможного пика 5.50-5.75%. Ставки US-Treasuries уже ниже недавних максимумов на 75-100 б.п., обеспечив смягчение финансовых условий. Поэтому «голубиного» (мягкого) настроя от ФРС не ждали, а во вторник, после чуть более высоких цифр по инфляции, нередки были комментарии «…ну теперь то уж точно «мягкого» Пауэлла не ждать…»

🎁 Но реальность превзошла ожидания: в письменном комментарии появилось слово «any» во фразе про «оценку возможных дальнейших повышений» - явный сигнал завершения цикла. Это подтвердила и пресс-конференция главы ФРС: вся она была пронизана нотками «мягкости» и украшена обновленным сводом прогнозов (в отличие от 🇷🇺 ЦБ, где это, действительно, единый базовый прогноз, у ФРС это просто свод мнений региональных Резервных Банков) снижения ставки с 5.4% в 2023 (середина диапазона 5.25-5.50%) до 4.60% в 2024 (-75 б.п.). 3.6% в 2024 и 2.9% в 2025 (было 5.10%, 3.9% и 2.9% соответственно). Причина – заметное понижение прогноза по инфляции при почти неизменных ожиданиях по ВВП и безработице.

🎙️ Основные тезисы Q&A сессии – пик ставок достигнут, есть значимый прогресс по инфляции и рынку труда, рецессией и не пахнет, а шансы на «мягкую посадку» растут, прогнозы снижения ставки уже с марта могут иметь место, если позволит инфляция, да и ждать ее снижения до 2% для смягчения политики было бы неправильно, правда, сильная экономика может этому помешать, и в крайнем случае ставку могут и повысить (но на это уже мало кто обращал внимание). Оптимизм рынков vs пессимизма в опросах населения и бизнеса Пауэлл объяснил эффектами все еще высокой инфляции, поэтому 2% инфляции и пытаются достичь. Что особенно сильно бросилось в глаза – отсутствие дискуссии о сильном смягчении финансовых условий, о котором многие думали как о барьере для значимого изменения риторики. 

🔍 Что это значит?

Общая логика неплохо коррелирует с моим базовым прогнозом управляемого замедления ВВП и прогресса по инфляции, но столь быстрого смягчения риторики, честно, не ждал.

Одна из причин – реальные ставки US-Treasuries c пиковых уровней (2.60/2.50% на 5/10 лет) снизились лишь на 40-50 б.п. при -75-90 б.п. в номинальных ставках за счет снижения инфляционных ожиданий и снова отрицательной term-премии за риск/срок (было 0.4%+). Бизнес в оптимизме сдержан, хотя и ухудшений нет. А сегодняшние хорошие цены производителей убедили многих, что повышенные инфляционные цифры вторника – это one-off.

📈 В итоге, на рынке UST обвал доходностей на 20-30 б.п. (4.43% на 2 года. 4.02% на 10 лет), почти -1% по индексу доллара DXY и максимум по S&P500 с января 2022. Кризис – какой кризис? Рецессия – где? 

🔮 К концу года ждал роста американских акций на фоне устойчивой экономики, но в ставках UST ориентировался на 4.50%+. Теперь же эти уровни могут повториться лишь в случае нового инфляционного импульса, причин для которого не так много. Но помним про потребности бюджета и продолжение программы QT в 2024, из-за чего ведомству г-жи Йеллен придется размещать сильно больше госбондов, чем в 2023. Поэтому надежды увидеть некоторый рост ставок есть где, видимо, средние/длинные госбонды США нужно будет окончательно купить. Корпоративный долг для покупок, в целом, по-прежнему неоправданно дорог. Что касается акций, то замедление инфляции и спроса – это всегда более низкий рост прибылей (или даже снижение ввиду текущих уровней). Вкупе с повышенными (по историческим меркам) мультипликаторами оценки для S&P500 вспоминаем про «деревья не растут до небес». Но в 2024 в США выборы, скажут оптимисты, ФРС не позволит рынкам упасть. Пауэлл на этот вопрос ответил: «ФРС вне политики», но кто знает – может да, а может и нет.