На этой неделе у EMCR появилась вакансия на топ-позицию в Пекине крупного банка в Secret Pool, а также дружеские вакансии в Минфине.

Топ-3
Руководитель представительства, Пекин (Банк топ-10), Secret Pool
https://emcr.io/jobs/2178

Менеджер проекта «Секьюритизация потребительских кредитов», АО Газпромбанк
https://emcr.io/jobs/2171

Главный специалист/Руководитель направления управленческой отчетности Казначейства, Банк ДОМ.РФ
https://emcr.io/jobs/2165

А вот еще вакансии, которые могут показаться вам интересными:

Ведущий специалист-эксперт в Департаменте бюджетной политики и стратегического планирования, Министерство финансов Российской Федерации
https://emcr.io/jobs/605

Специалист (Заместитель руководителя) депозитарного обслуживания, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/2180

Риск-чемпион по направлению розничного бизнеса, Совкомбанк
https://emcr.io/jobs/2177

Бизнес-аналитик, ВТБ
https://emcr.io/jobs/2068

Валидатор моделей производных финансовых инструментов (Data Scientist), Sber
https://emcr.io/jobs/2170

Руководитель направления Ликвидность Казначейство, Банк ДОМ.РФ
https://emcr.io/jobs/2158

Senior Data scientist (Управление рисками корпоративных клиентов), Sber
https://emcr.io/jobs/1411

Intern Quantitative Researcher, Sber
https://emcr.io/jobs/2169

Financial analyst, FO
https://emcr.io/jobs/2168

Руководитель отдела казначейства, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/2167

Заместитель начальника отдела анализа рисков макроэкономической и финансовой стабильности, Минфин России
https://emcr.io/jobs/2166

Главный аналитик, Совкомбанк
https://emcr.io/jobs/2161

Эксперт по оценке справедливой стоимости (IPV), ВТБ
https://emcr.io/jobs/2179

👉🏻На прошлой неделе EMCR News совместно с РЭШ провели круглый стол по рынку недвижимости и обсудили самые горячие вопросы. Смотреть видео.

Больше вакансий вы найдете здесь https://yangx.top/EMCR_jobs
Успехов в карьере и хороших выходных!

​​#Россия #БанкРоссии #ставка #инфляция #рубль

Пока денежный рынок только начинает переставлять ставки после решения повысить ключевую до 15%, RUSFAR (o/n) вырос до 14.2% понедельник трехмесячная ставка 15%. Свопы на RUONIA, т.е. ROISFIX выстроились от 14.7% (овернайт) до 15.2-15.3% на полгода-год. Учитывая, что банки сильно переусреднились по более низким ставкам, денежный рынок скорее всего пока останется ниже 15%.

Фактически, Банк России отреагировал на то, что инфляция уже однозначно превысит прогноз ЦБ на конец года, который предполагал инфляцию 6-7% г/г в декабре и при которой ставка прогнозировалась 14%. Средняя за последние 4 месяца инфляция стабильно в районе 12% в годовом пересчете и 15% в такой ситуации ближе к нейтральному уровню, но все ждут снижения инфляции с текущих пиков.

В новом прогнозе Банк России повысил прогноз по инфляции до 7-7.5% г/г на декабрь. Формально, при таком изменение прогноза, повышение ставки до 15% - это повышение с запасом. Но, объективно 7-7.5% является сценарием, при котором шанс увидеть 7.5% г/г в декабре достаточно высок и в этом сценарии ЦБ не исключил 16% в декабре. Правда, учитывая смягчение сигнала, с большей вероятностью 15% и останется. Особенно, учитывая, что на пресс-коференции ЦБ достаточно прозрачно сигнализировал, что надеется на то, что на этом закончится …

Реакция ОФЗ, очевидно менее активная, потому как, пока там нет первичных размещений, котировки лишь отчасти будут отражать текущее изменение ставок, короткий конец вряд ли доберется даже до 14% (здесь дефицит бумаг), длинна будет оставаться в районе 12.5% +/-, разве что придет занимать Минфин – тогда можем пойти в направлении 13%.

Рубль – высокие налоги в октябре привели к росту продаж валюты, но не такому активному как могло быть (это говорит о том, что продажи экспортной выручки были не так уж высоки), плюс вырос и спрос на валюту после коррекции. В ноябре-декабре можно ожидать усиления влияния обязательной продажи валютной выручки, но предновогодний импорт и более низкий объем нефтегазовых налогов (вернется демпфер и не будет НДД) вряд ли позволят рублю сильно укрепится, хотя 90 вполне можем и увидеть.

P.S.: в моменте даже текущие ставки вряд ли смогут нивелировать сильный бюджетный импульс, но постепенно влияние будет усиливаться.
@truecon

📑 Банк России определил основные направления развития финансового рынка до 2026 года

Развитие долгосрочного финансирования экономики, в первую очередь за счет внутренних ресурсов, повышение роли рынка акций и укрепление доверия инвесторов — одни из ключевых задач развития финансового рынка на ближайшие три года. Для их реализации важно обеспечить доступность информации и защиту прав инвесторов.

Проект Основных направлений развития финансового рынка на 2024 год и период 2025–2026 годов сохраняет преемственность с документом, который определил спектр новых задач по трансформации российской экономики и повышению устойчивости финансового рынка.

Банк России будет настраивать макропруденциальное регулирование с учетом внутренних и внешних факторов, развивать систему трансграничных платежей и расчетов. Тренд на цифровизацию финансового рынка потребует совершенствования правового регулирования для безопасного внедрения современных платежных технологий.

В обновленном документе учтены предложения участников рынка — финансовых организаций и их объединений, представителей реального сектора.

Проект Основных направлений развития финансового рынка направлен Президенту Российской Федерации и в Правительство Российской Федерации. Также планируется его обсуждение на парламентских слушаниях в Государственной Думе.

БАНК ЯПОНИИ: ОТРИЦАТЕЛЬНАЯ СТАВКА СОХРАНЕНA, НО ПРОГРАММА СМЯГЧЕНИЯ ТЕПЕРЬ БОЛЕЕ ГИБКАЯ

Банк Японии оставил свою краткосрочную отрицательную процентную ставку без изменений на уровне -0.1%. Но в то же время, регулятор допускает большую гибкость в своей политике контроля над кривой доходности, меняя формулировку, используемую для описания верхней границы доходности 10-летних японских государственных облигаций.

BoJ заявил, что целевой уровень доходности 10-летних JGB будет удерживаться на уровне 0%, но примет верхнюю границу в 1% «в качестве ориентира» (ранее: 0.5%). При необходимости дальнейшие меры смягчения будут также введены

Прогноз Core CPI был повышен до 2.8% с 2.5% на 2023 финансовый год, а также до 2.8% и 1.7% соответственно на 2024 и 2025 финансовые годы (было 1.9% и 1.6% соответственно). Финансовый год Японии длится с апреля по март.

Инфляция по итогам сентября снизилась до 3.0% гг vs 3.2% гг месяцем ранее.

Иена на решение ЦБ отреагировала удешевлением и торгуется вблизи 150.15 USDJPY

📌Тред дня EMCR News: Что ждать от рубля в ноябре

В октябре рубль укреплялся, чему способствовала обязательная продажа экспортной выручки и повышение ставки ЦБ с 13% до 15%. В начале ноября доллар может подрасти до 94-95 на фоне окончания налогового периода, но в целом тренд на укрепление рубля должен продолжиться. И рублю в этом будут помогать несколько факторов, которые приводит Алексей Третьяков @warwisdom.

Следите за динамикой рубля с тредом EMCR News https://emcr.io/news/threads/651d8bff5fe98

👉🏻А если вы хотите получать "Тред дня" ежедневно или подборку "Топ тредов недели", нажмите тут.

#CША #экономика #инфляция #ФРС #долг

ФРС оставила ставку неизменной 5.25-5.5, QT продолжится, полностью дверь для повышения ещё раз не закрыта, но явно ФРС уже не очень решительна.

@truecon

ЦБ БРАЗИЛИИ: СТАВКА ПОНИЖЕНА, НО ИНФЛЯЦИЯ ВОЗОБНОВЛЯЕТ РОСТ

Банк Бразилии в соответствии с рыночными ожиданиями снизил ключевую ставку с 12.75% до 12.25%.

В то же время, CPI по итогам сентября, как и ранее в августе, повысился (5.19% vs 4.61% и 3.98% ранее), а его пик был зафиксирован в мае прошлого года: 12.13%. Потребительские цены значительно ускорились в транспортных услугах (7.7% мм vs 4.1%), в основном из-за высоких цен на топливо (13.42% мм vs 1.05% в августе)

Комитет по ставке Copom отмечает , что таргет по инфляции остается прежним (3.75%), и он может быть достигнут в начале следующего года. Прогноз регулятора по CPI: 4.7% (5.0% - ранее) в 2023, 3.6% в 2024 и 3.2% в 2025 году

​​Что же мы всё о валютах, ставках и курсах?! 💸Можно немного отвлечься и поговорить о недвижимости вместе с Банком России, Российской экономической школой и базовой кафедрой регулятора в Высшей школе экономики

🏠 Приглашаем вас на семинар «Рынок недвижимости: двигатель роста экономики или источник потенциальных рисков?» 9 ноября в Москве

Среди тем:
✔️ Долгосрочные факторы динамики российского рынка жилья
✔️ Текущие тренды российского рынка жилья: перспективы и риски
✔️ Зарубежный опыт кредитования жилой и коммерческой недвижимости.

Прием заявок на очное участие завершится 6️⃣ ноября. Все желающие смогут присоединиться к онлайн-семинару — для этого надо пройти регистрацию до 8 ноября включительно.

#ставки #экономика #Мир #Кризис

Учитывая, что все основные ЦБ уже встали на тормоз и повышать боятся, самое время посмотреть на фактические ставки...

В октябре средневзвешенная по объему выпущенного долга ставка основных ЦБ развиты стран стабилизировалась на уровне 4.3% - это выше пиков 2000 года и 2008 года, когда она была ниже 4.2%. При этом, среднегодовая реальная ставка основных ЦБ развитых стран пока только начинает выходить в положительную зону, в отличие от периодов 2000 и 2008 года, когда она была к этому моменту на уровнях близких к 2%. Фактически пока повышение ставок еще не транслировалось в реальное ужесточение условий, или транслировалось лишь ограничено.

Но центробанкам уже стало страшновато, но понять их можно, т.к. при текущей долговой нагрузке потенциальные расходы на обслуживание вырастут крайне агрессивно и далеко не все такое потянут.
@truecon

📖 НЕМНОГО ТЕОРИИ

Коллеги, которые меня хорошо знают, подтвердят, что я очень трепетно (нетерпимо) отношусь к двум вещам:

1. Ослабление рубля в условиях плавающего курса называть "девальвацией"

Девальвация - это "ручное" изменение курса ЦБ при фиксированном или сильно регулируемом курсе. В английском это просто два разных термина - devaluation vs depreciation. Но многие (особенно журналисты), видимо, испытывают неконтролируемое удовольствие, смакуя термин "девальвация", комментируя рубль 😁 (к комментарию Егора выше это не относится)

2. Реальной ставкой называть разность текущей % ставки и инфляции за последние 12 мес (это к комментарию Егора, которого я очень уважаю как экономиста)

❓ Почему?

Потому, что межвременная теория денег нам говорит: текущую ставку нужно сравнивать с ожидаемой/прогнозной инфляцией.

Ведь ставка 10% сейчас - это либо доход от депозита, либо выплата по кредиту за год. Если цены за этот год вырастут на 6%, то ставка положительная - вкладчик заработал сверх инфляции, а кредитор выплатил больший процент, чем он мог повысить цены, то есть столкнулся с жёсткой денежно-кредитной политикой.

В нашем случае, например (немного утрирую), ставка ЦБ в 1П23 была 7.5% при инфляции 2.3% в апреле, но это никак не означало, что реальная ставка превышала 5%, а политика ЦБ была жёсткой.

⚠️ Но прогнозировать инфляцию сложно, мы это знаем. Поэтому всегда проще взять текущую годовую инфляцию.

ОК! Но в этом случае просто нужно взять эффективную ставку по портфелю депозитов или кредитов, привлеченных год назад, или ставку по выпущенным бондам компаний, которые размещались год назад. Тогда мы увидим, была ли это ставка реально-положительной или реально-отрицательной. И на основе этого делать вывод, какой была политика ЦБ.

💡 Единственное, когда сравнение текущей ставки и инфляции допустимо, когда инфляционные ожидания и решения по ценам/зарплатам на год вперёд завязаны жёстко на текущую инфляцию. Ни на развитых рынках, ни у нас, это в полной мере не выполняется.

Но именно поэтому ЦБ всех стран заботят инфл. ожидания и их "заякоренность" на цели - чтобы привязки основных ценовых/зарплатных ожиданий по длительно-высокой инфляции не происходило, ведь к высокой инфляции быстро привыкнуть.

💭 Поэтому, как мне кажется, в таких случаях нужно четко говорить о, так называемой, ex-post "реальной ставке",э. Но судить о жёсткости денежно-кредитной политики на её основе никак нельзя...