Forwarded from TruEcon
#Россия #fx #Кризис
... Относительно новых процедур Банка России по определению официального курса, вижу есть много спекуляций на тему, но в общем-то, единственное, что означает – это есть риск остановки торгов на Мосбирже долларом/евро в случае каких-то новых ограничений на НКЦ (чего достаточно сильно боялись на прошлой неделе, но пока со стороны США этого не прилетело).
1⃣ Мировой валютный рынок (FX) в принципе во всем мире внебиржевой, потому как он по сути трансграничный, т.е. одна валюта может торговаться и торгуется в разных юрисдикциях. У нас в свое время основной оборот был выведен на Мосбиржу и основная ликвидность была там – это было стремление сделать рынок более прозрачным и понятным.
2⃣ Сейчас это означает, что есть риск центрального контрагента (НКЦ), в случае ограничений со стороны США/ЕС, риск этот имеет две стороны:
✔️ Заморозка средства банков/брокеров на счетах в НКЦ. Банки этот риск смогут зеркалировать на валютные депозиты компаний (но не физиков), но многие, конечно стараются минимизировать остатки в НКЦ, потому как это именно риск самих банков. Здесь важный момент в том, что потери в этом случае будут именно у фининститутов (банки/брокеры), а не их клиентов (но они могут быть перенесены на счета компаний), потому многие стараются уже сейчас уйти на внебиржевой рынок, т.е. ликвидность потихоньку перетекает с биржи на внебиржевой рынок.
✔️ Прекратятся операции на Мосбирже с недружественными евро/долларом, но фактически они переместятся на внебиржевой рынок (как это и происходит во всем мире).
3⃣ Банк России сейчас рассчитывает официальный курс по курсу Мосбиржи, если такая возможность пропадет – ему нужны новые процедуры и данные для определения официального курса, что собственно и отражено в "процедурах" : курс будет определяться по фактическим сделкам в банках и/или между банками/брокерами/дилерами на торговых площадках.
Собственно, банки могут проводить сделки внутри (у каждого банка есть и клиентские покупки валюты и продажи, и здесь будет основной объем в случае проблем с Мосбиржей) и выводить позицию на других контрагентов, чтобы не перекашивало валютный риск через внебиржевые площадки. Именно так происходит во всем мире – там нет биржевых торгов валютой. Чтобы это понимать можно посмотреть структуру рынка, от Банка международных расчетов, хоть и немного устаревшую, но в основе вполне отражающую реальность - бирж вы здесь особо не найдете.
Для банков/брокеров, в случае ограничений на НКЦ, реализуется риск контрагента (НКЦ), для их клиентов физлиц – это риск самого банка/брокера (но не НКЦ) в случае с крупными банками он близок к нулю. В этом случае не будет биржевых операций с валютой (но не операций с валютой в принципе – они просто будут на внебиржевом рынке). Все остальное – это истерия на тему «того не знаю чего» (для нее тоже, конечно, есть почва… но это уже о другом).
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, носит только общеинформационный характер, не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
... Относительно новых процедур Банка России по определению официального курса, вижу есть много спекуляций на тему, но в общем-то, единственное, что означает – это есть риск остановки торгов на Мосбирже долларом/евро в случае каких-то новых ограничений на НКЦ (чего достаточно сильно боялись на прошлой неделе, но пока со стороны США этого не прилетело).
1⃣ Мировой валютный рынок (FX) в принципе во всем мире внебиржевой, потому как он по сути трансграничный, т.е. одна валюта может торговаться и торгуется в разных юрисдикциях. У нас в свое время основной оборот был выведен на Мосбиржу и основная ликвидность была там – это было стремление сделать рынок более прозрачным и понятным.
2⃣ Сейчас это означает, что есть риск центрального контрагента (НКЦ), в случае ограничений со стороны США/ЕС, риск этот имеет две стороны:
✔️ Заморозка средства банков/брокеров на счетах в НКЦ. Банки этот риск смогут зеркалировать на валютные депозиты компаний (но не физиков), но многие, конечно стараются минимизировать остатки в НКЦ, потому как это именно риск самих банков. Здесь важный момент в том, что потери в этом случае будут именно у фининститутов (банки/брокеры), а не их клиентов (но они могут быть перенесены на счета компаний), потому многие стараются уже сейчас уйти на внебиржевой рынок, т.е. ликвидность потихоньку перетекает с биржи на внебиржевой рынок.
✔️ Прекратятся операции на Мосбирже с недружественными евро/долларом, но фактически они переместятся на внебиржевой рынок (как это и происходит во всем мире).
3⃣ Банк России сейчас рассчитывает официальный курс по курсу Мосбиржи, если такая возможность пропадет – ему нужны новые процедуры и данные для определения официального курса, что собственно и отражено в "процедурах" : курс будет определяться по фактическим сделкам в банках и/или между банками/брокерами/дилерами на торговых площадках.
Собственно, банки могут проводить сделки внутри (у каждого банка есть и клиентские покупки валюты и продажи, и здесь будет основной объем в случае проблем с Мосбиржей) и выводить позицию на других контрагентов, чтобы не перекашивало валютный риск через внебиржевые площадки. Именно так происходит во всем мире – там нет биржевых торгов валютой. Чтобы это понимать можно посмотреть структуру рынка, от Банка международных расчетов, хоть и немного устаревшую, но в основе вполне отражающую реальность - бирж вы здесь особо не найдете.
Для банков/брокеров, в случае ограничений на НКЦ, реализуется риск контрагента (НКЦ), для их клиентов физлиц – это риск самого банка/брокера (но не НКЦ) в случае с крупными банками он близок к нулю. В этом случае не будет биржевых операций с валютой (но не операций с валютой в принципе – они просто будут на внебиржевом рынке). Все остальное – это истерия на тему «того не знаю чего» (для нее тоже, конечно, есть почва… но это уже о другом).
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, носит только общеинформационный характер, не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
Forwarded from Frank Media
Минфин России хочет продлить на 2023 год мораторий на штрафы за валютные нарушения
Российский Минфин хочет продлить на следующий год срок действия моратория на привлечение к ответственности за валютные нарушения, заявил директор департамента финансовой политики министерства Иван Чебесков.
«Сейчас разрешено не репатриировать валютную выручку — в этом смысле регулирование стало даже более либеральным, чем было до ужесточения санкций. До конца года введен мораторий на привлечение к ответственности за валютные нарушения. Минфин выступает за то, чтобы продлить его на следующий год», — сказал он.
Как сообщалось, закон о моратории на применение административной ответственности в отношении резидентов РФ за нарушение отдельных норм валютного законодательства был принят летом, его нормы распространяются на правоотношения, возникшие с 23 февраля по 31 декабря 2022 года.
@frank_media
Российский Минфин хочет продлить на следующий год срок действия моратория на привлечение к ответственности за валютные нарушения, заявил директор департамента финансовой политики министерства Иван Чебесков.
«Сейчас разрешено не репатриировать валютную выручку — в этом смысле регулирование стало даже более либеральным, чем было до ужесточения санкций. До конца года введен мораторий на привлечение к ответственности за валютные нарушения. Минфин выступает за то, чтобы продлить его на следующий год», — сказал он.
Как сообщалось, закон о моратории на применение административной ответственности в отношении резидентов РФ за нарушение отдельных норм валютного законодательства был принят летом, его нормы распространяются на правоотношения, возникшие с 23 февраля по 31 декабря 2022 года.
@frank_media
Forwarded from Минфин России
💬 Иван Чебесков в интервью @rtvimain рассказал о криптовалютах и альтернативе доллару и евро
"Мы собираемся разрешить международные расчеты в криптовалютах для любых отраслей без ограничений. Считаем, что нам нужна локальная криптоинфраструктура. В первую очередь, для защиты интересов граждан. Потому что сейчас тех, кто торгует на криптобиржах своими цифровыми валютами, ограничивают. Во вторую очередь — чтобы контролировать, когда цифровая валюта используется легально, а когда — нет", — сказал в интервью Иван Чебесков.
Полную версию интервью читайте — здесь.
#ПрямаяРечь
"Мы собираемся разрешить международные расчеты в криптовалютах для любых отраслей без ограничений. Считаем, что нам нужна локальная криптоинфраструктура. В первую очередь, для защиты интересов граждан. Потому что сейчас тех, кто торгует на криптобиржах своими цифровыми валютами, ограничивают. Во вторую очередь — чтобы контролировать, когда цифровая валюта используется легально, а когда — нет", — сказал в интервью Иван Чебесков.
Полную версию интервью читайте — здесь.
#ПрямаяРечь
‼️Московская биржа определила регламент работы рынков в период государственных праздников в 2023 году.
Торги на валютном рынке и рынке драгоценных металлов, фондовом рынке, рынке депозитов и кредитов, на срочном рынке и рынке стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ) будут проводиться 3–6 января, 24 февраля, 8 мая и 6 ноября 2023 года.
В указанные даты на валютном рынке и рынке драгоценных металлов торги будут осуществляться по всем инструментам, за исключением сделок спот с расчетами в день заключения (сделки с расчетами TODAY) и сделок своп overnight.
В дни официальных государственных праздников 1-2 января, 7 января, 23 февраля, 8 марта, 1 мая, 9 мая, 12 июня, 4 ноября 2023 года торги на рынках Московской биржи не проводятся.
В остальные дни 2023 года торги на рынках биржи осуществляются по стандартному графику.
https://www.moex.com/n51887/?nt=106
Торги на валютном рынке и рынке драгоценных металлов, фондовом рынке, рынке депозитов и кредитов, на срочном рынке и рынке стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ) будут проводиться 3–6 января, 24 февраля, 8 мая и 6 ноября 2023 года.
В указанные даты на валютном рынке и рынке драгоценных металлов торги будут осуществляться по всем инструментам, за исключением сделок спот с расчетами в день заключения (сделки с расчетами TODAY) и сделок своп overnight.
В дни официальных государственных праздников 1-2 января, 7 января, 23 февраля, 8 марта, 1 мая, 9 мая, 12 июня, 4 ноября 2023 года торги на рынках Московской биржи не проводятся.
В остальные дни 2023 года торги на рынках биржи осуществляются по стандартному графику.
https://www.moex.com/n51887/?nt=106
Forwarded from TruEcon
#ставки #инфляция #экономика #Кризис
ЦБ занервничали …
Резервный Банк Австралии сегодня повысил ставку лишь на 25 б.п. до 2.6%, хотя рынок ожидал 50 б.п., при этом, инфляцию австралийцы ожидают в районе 7.75% к концу 2022 года (прогноз не изменился), а к концу 2023 года ожидает 4%, что также выше целевых уровней 2-3%. Очевидно, что это первый ЦБ, который публикует решение после британской истории и они явно напряглись, указывая, что путь к достижению баланса (рост/инфляция) «узок и омрачен неопределенностью». Хотя у австралийцев относительно низкий госдолг (53% ВВП), да и корпоративные долги нельзя назвать высокими (64% ВВП), но они имеют один из самых высоких в мире уровней долговой нагрузки на население, долг которого составляет более 118% ВВП, ипотечные ставки превысили 6% годовых и рынок жилья начинает стремительно заваливаться.
Сам Банк Англии выбил себе лимит на покупку гособлигаций на £100 млрд, хотя потратил пока менее £4 млрд, отклоняя часть заявок на продажу. При этом, правительство дало «задний ход» по снижению налогов, которое само же анонсировало 10 дней назад (быстро их «приземлили»). Как долго будет продолжаться этот цирк и метания можно только догадываться, но программа покупки бумаг скорее всего будет продлена, это далеко не финал истории. Сам британский кейс заставит ключевые ЦБ осознать реальность немного яснее... и они безусловно напряглись.
Рынки видят этот испуг ЦБ и встречают историю на позитиве, отыгрывая слабость центральных банков, начиная спокойнее смотреть на «жесткую позицию». А это будет ее девальвировать, делая коммуникацию сложнее, снижая доверие к риторике ЦБ. Отсюда и рост, в частности драгметаллов. Не мешает здесь даже зашатавшийся Credit Suisse, дефолтные свопы которого улетели за 300 по пятилетним свопам. Почему не мешает … да все-равно ведь спасут… to big to fail ($0.8 трлн активов).
Но особенность ситуации в том, что это скорее всего пока только цветочки, на рынках развитых стран выпущено около $150 трлн долга нефинансового сектора. Основная функция финансовой системы состоит в преобразовании краткосрочных пассивов в долгосрочные активы, при такой долговой нагрузке и темпах ужесточения, финансовой системе (в широком смысле фонды, банки, прочие фининституты) нужно будет абсорбировать под $3 трлн процентного риска, а потом еще кредитные риски (когда пойдут активнее дефолты и просрочки), если мировые ЦБ реализуют свои планы по повышению ставок на 4-5 п.п. (скорее всего, нарастающие проблемы их остановят). Как распределятся эти риски по системе (и кого «порвет») не знает достоверно никто, но звоночки звенят (на горизонте ЦБ замаячил риск финансовых кризисов). И здесь или ЦБ остановятся, или скоро начнет рваться … пока все идет к тому, что ЦБ, как минимум будут вынуждены притормозить, что также будет бросать тень на доверие к их борьбе с инфляцией.
P.S.: Впрочем, против Банка Японии это пока играть не мешает, т.к. здесь ЦБ сам дает ликвидность на то, чтобы против него можно было поиграть, потому йену подогнали к 145 и далеко не отпускают, несмотря на сильное ослабление доллара в целом.
@truecon
ЦБ занервничали …
Резервный Банк Австралии сегодня повысил ставку лишь на 25 б.п. до 2.6%, хотя рынок ожидал 50 б.п., при этом, инфляцию австралийцы ожидают в районе 7.75% к концу 2022 года (прогноз не изменился), а к концу 2023 года ожидает 4%, что также выше целевых уровней 2-3%. Очевидно, что это первый ЦБ, который публикует решение после британской истории и они явно напряглись, указывая, что путь к достижению баланса (рост/инфляция) «узок и омрачен неопределенностью». Хотя у австралийцев относительно низкий госдолг (53% ВВП), да и корпоративные долги нельзя назвать высокими (64% ВВП), но они имеют один из самых высоких в мире уровней долговой нагрузки на население, долг которого составляет более 118% ВВП, ипотечные ставки превысили 6% годовых и рынок жилья начинает стремительно заваливаться.
Сам Банк Англии выбил себе лимит на покупку гособлигаций на £100 млрд, хотя потратил пока менее £4 млрд, отклоняя часть заявок на продажу. При этом, правительство дало «задний ход» по снижению налогов, которое само же анонсировало 10 дней назад (быстро их «приземлили»). Как долго будет продолжаться этот цирк и метания можно только догадываться, но программа покупки бумаг скорее всего будет продлена, это далеко не финал истории. Сам британский кейс заставит ключевые ЦБ осознать реальность немного яснее... и они безусловно напряглись.
Рынки видят этот испуг ЦБ и встречают историю на позитиве, отыгрывая слабость центральных банков, начиная спокойнее смотреть на «жесткую позицию». А это будет ее девальвировать, делая коммуникацию сложнее, снижая доверие к риторике ЦБ. Отсюда и рост, в частности драгметаллов. Не мешает здесь даже зашатавшийся Credit Suisse, дефолтные свопы которого улетели за 300 по пятилетним свопам. Почему не мешает … да все-равно ведь спасут… to big to fail ($0.8 трлн активов).
Но особенность ситуации в том, что это скорее всего пока только цветочки, на рынках развитых стран выпущено около $150 трлн долга нефинансового сектора. Основная функция финансовой системы состоит в преобразовании краткосрочных пассивов в долгосрочные активы, при такой долговой нагрузке и темпах ужесточения, финансовой системе (в широком смысле фонды, банки, прочие фининституты) нужно будет абсорбировать под $3 трлн процентного риска, а потом еще кредитные риски (когда пойдут активнее дефолты и просрочки), если мировые ЦБ реализуют свои планы по повышению ставок на 4-5 п.п. (скорее всего, нарастающие проблемы их остановят). Как распределятся эти риски по системе (и кого «порвет») не знает достоверно никто, но звоночки звенят (на горизонте ЦБ замаячил риск финансовых кризисов). И здесь или ЦБ остановятся, или скоро начнет рваться … пока все идет к тому, что ЦБ, как минимум будут вынуждены притормозить, что также будет бросать тень на доверие к их борьбе с инфляцией.
P.S.: Впрочем, против Банка Японии это пока играть не мешает, т.к. здесь ЦБ сам дает ликвидность на то, чтобы против него можно было поиграть, потому йену подогнали к 145 и далеко не отпускают, несмотря на сильное ослабление доллара в целом.
@truecon
Forwarded from Frank Media
У клиентов банков в этом году наблюдается рост спроса на обезличенное золото
Банки в этом году фиксируют рост спроса клиентов на вложения в драгметаллы, прежде всего, в форме обезличенных металлических счетов (ОМС) и преимущественно в золоте, пишет «Коммерсант» со ссылкой на данные банков и экспертные оценки.
По данным Сбербанка, с начала года его клиенты купили 100 тонн драгоценных металлов в обезличенном виде и открыли 300 тысяч ОМС. На покупку золота в обезличенном виде (на него приходится основная доля вложений в драгметаллы) за три квартала они потратили 33,7 млрд рублей, что в три раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Клиенты ВТБ с января по сентябрь открыли почти 110 тысяч ОМС, из них 44% пришлось на счета в золоте, четверть - в серебре, 17% - на палладий и 16% - на платину. В рублевом эквиваленте 81% инвестиций в ОМС пришлось на золото, с большим отрывом на втором месте следует серебро – всего 8%. В Россельхозбанке (РСХБ) указали «Коммерсанту», что около 90% объема средств граждан в ОМС приходится на вложение в золото.
Аналитики оценивают число открытых за три квартала этого года ОМС в 700 тысяч, что эквивалентно приобретению 250 тонн драгоценных металлов. За это время не менее 75% средств было потрачено на покупку обезличенного золота, порядка 15–20% - серебра, а остальные – на приобретение платины и палладия. Годовые темпы роста покупки драгметаллов в форме открытия ОМС могли составить 30–50%.
@frank_media
Банки в этом году фиксируют рост спроса клиентов на вложения в драгметаллы, прежде всего, в форме обезличенных металлических счетов (ОМС) и преимущественно в золоте, пишет «Коммерсант» со ссылкой на данные банков и экспертные оценки.
По данным Сбербанка, с начала года его клиенты купили 100 тонн драгоценных металлов в обезличенном виде и открыли 300 тысяч ОМС. На покупку золота в обезличенном виде (на него приходится основная доля вложений в драгметаллы) за три квартала они потратили 33,7 млрд рублей, что в три раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Клиенты ВТБ с января по сентябрь открыли почти 110 тысяч ОМС, из них 44% пришлось на счета в золоте, четверть - в серебре, 17% - на палладий и 16% - на платину. В рублевом эквиваленте 81% инвестиций в ОМС пришлось на золото, с большим отрывом на втором месте следует серебро – всего 8%. В Россельхозбанке (РСХБ) указали «Коммерсанту», что около 90% объема средств граждан в ОМС приходится на вложение в золото.
Аналитики оценивают число открытых за три квартала этого года ОМС в 700 тысяч, что эквивалентно приобретению 250 тонн драгоценных металлов. За это время не менее 75% средств было потрачено на покупку обезличенного золота, порядка 15–20% - серебра, а остальные – на приобретение платины и палладия. Годовые темпы роста покупки драгметаллов в форме открытия ОМС могли составить 30–50%.
@frank_media
Восьмой пакет антироссийских санкций Евросоюза включает запрет на обслуживание криптоактивов граждан и резидентов РФ. Ранее было разрешено обслуживать криптокошельки с активами до €10 тыс.
«Полный запрет на обслуживание криптокошельков, счетов и депозитариев криптоактивов граждан России и резидентов, независимо от общей стоимости этих криптоактивов»,— говорится в заявлении ЕС.
Евросоюз запретил обслуживать криптоактивы россиян на сумму свыше €10 тыс. в апреле 2022 года. Эксперты тогда отмечали, что у граждан РФ остается возможность открывать кошельки на крупные суммы в других юрисдикциях или пользоваться холодными кошельками, где не надо подтверждать гражданство.
https://www.kommersant.ru/doc/5595642
«Полный запрет на обслуживание криптокошельков, счетов и депозитариев криптоактивов граждан России и резидентов, независимо от общей стоимости этих криптоактивов»,— говорится в заявлении ЕС.
Евросоюз запретил обслуживать криптоактивы россиян на сумму свыше €10 тыс. в апреле 2022 года. Эксперты тогда отмечали, что у граждан РФ остается возможность открывать кошельки на крупные суммы в других юрисдикциях или пользоваться холодными кошельками, где не надо подтверждать гражданство.
https://www.kommersant.ru/doc/5595642
European Council
EU adopts its latest package of sanctions against Russia over the illegal annexation of Ukraine's Donetsk, Luhansk, Zaporizhzhia…
The Council imposed a new package of economic and individual sanctions against Russia in view of the escalation of its aggression against Ukraine.
💴 Новая реальность в торгах валютами на российском рынке
🕕 Сегодня в 18:00 в Pro Markets - ACI Russia говорим про переток ликвидности с биржи на ОТС, фрагментацию рынка, ставки по привлечению USD, EUR на НКЦ более 100% годовых, фьючерсы, торгующиеся ниже спота, внесение изменений в методологию определения курса ЦБ
🎤 Модератор: Евгений Егоров
Эфир доступен онлайн
📍Телеграм
📍Clubhouse
🙋♂️ Поднимайте руки и высказывайтесь! Или пишите комментарии к этому посту 👇🏻
🕕 Сегодня в 18:00 в Pro Markets - ACI Russia говорим про переток ликвидности с биржи на ОТС, фрагментацию рынка, ставки по привлечению USD, EUR на НКЦ более 100% годовых, фьючерсы, торгующиеся ниже спота, внесение изменений в методологию определения курса ЦБ
🎤 Модератор: Евгений Егоров
Эфир доступен онлайн
📍Телеграм
📍Clubhouse
🙋♂️ Поднимайте руки и высказывайтесь! Или пишите комментарии к этому посту 👇🏻
Всем привет! Традиционный пятничный дайджест вакансий от EMCR
На первом месте сегодня просто уникальная позиция для опытных макроэкономистов/аналитиков - Директор лаборатории СберИндекс, Sber
https://emcr.io/jobs/1304
Вторым номером - идет пачка вакансий в Казначействе ВТБ. 16 штук, ALM, управление рисками, ликвидностью и т.д. В том числе senior. Загляните в профиль Полины Тислер - они там внизу
https://emcr.io/u/pol.tisler
На третьими месте - Ведущий специалист по реструктуризации задолженности корпоративных клиентов, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1309
Также хотим отметить на этой неделе:
Руководитель направления в Центр риск-отчетности и аналитики, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/997
Аналитик (анализ эффективности мер господдержки), Счетная палата Российской Федерации, Департамент исследований и методологии
https://emcr.io/jobs/1279
Лидер команды оценки контрагентского риска, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1280
Аналитик по регуляторному рыночному риску, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1281
Квант-аналитик, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1282
Старший консультант/Консультант по оценке бизнеса (Департамент корпоративных финансов), ALTHAUS
https://emcr.io/jobs/1251
Quantitative Developer, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1257
Старший аналитик по управлению риском ликвидности, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1220
Руководитель продукта, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1156
Начальник отдела технологического развития (Инвестиционное направление), Ренессанс Кредит
https://emcr.io/jobs/1268
Начальник управления финансового контроля и анализа расходов, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1148
Трейдер/Помощник управляющего, ООО "УК ПРОМСВЯЗЬ"
https://emcr.io/jobs/1226
Бизнес-лидер Cash-management, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1305
Бизнес-лидер ВЭД и торговое финансирование, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1306
Эксперт в Отдел планирования и анализа КИБ, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1125
Риск-менеджер в отдел рыночных рисков, Россельхозбанк
https://emcr.io/jobs/1307
Консультант/Старший консультант группы консультационных услуг в области учета и отчетности, Kept
https://emcr.io/jobs/1276
Старший специалист по предотвращению внутреннего мошенничества, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1308
Старший специалист Отдела сопровождения операций казначейства, администрирования кредитов и расчетов, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1310
Ну и конечно же, больше вакансий здесь: https://yangx.top/EMCR_jobs
Всем хороших выходных и успешной карьеры!
На первом месте сегодня просто уникальная позиция для опытных макроэкономистов/аналитиков - Директор лаборатории СберИндекс, Sber
https://emcr.io/jobs/1304
Вторым номером - идет пачка вакансий в Казначействе ВТБ. 16 штук, ALM, управление рисками, ликвидностью и т.д. В том числе senior. Загляните в профиль Полины Тислер - они там внизу
https://emcr.io/u/pol.tisler
На третьими месте - Ведущий специалист по реструктуризации задолженности корпоративных клиентов, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1309
Также хотим отметить на этой неделе:
Руководитель направления в Центр риск-отчетности и аналитики, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/997
Аналитик (анализ эффективности мер господдержки), Счетная палата Российской Федерации, Департамент исследований и методологии
https://emcr.io/jobs/1279
Лидер команды оценки контрагентского риска, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1280
Аналитик по регуляторному рыночному риску, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1281
Квант-аналитик, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1282
Старший консультант/Консультант по оценке бизнеса (Департамент корпоративных финансов), ALTHAUS
https://emcr.io/jobs/1251
Quantitative Developer, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1257
Старший аналитик по управлению риском ликвидности, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1220
Руководитель продукта, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1156
Начальник отдела технологического развития (Инвестиционное направление), Ренессанс Кредит
https://emcr.io/jobs/1268
Начальник управления финансового контроля и анализа расходов, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1148
Трейдер/Помощник управляющего, ООО "УК ПРОМСВЯЗЬ"
https://emcr.io/jobs/1226
Бизнес-лидер Cash-management, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1305
Бизнес-лидер ВЭД и торговое финансирование, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1306
Эксперт в Отдел планирования и анализа КИБ, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1125
Риск-менеджер в отдел рыночных рисков, Россельхозбанк
https://emcr.io/jobs/1307
Консультант/Старший консультант группы консультационных услуг в области учета и отчетности, Kept
https://emcr.io/jobs/1276
Старший специалист по предотвращению внутреннего мошенничества, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1308
Старший специалист Отдела сопровождения операций казначейства, администрирования кредитов и расчетов, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1310
Ну и конечно же, больше вакансий здесь: https://yangx.top/EMCR_jobs
Всем хороших выходных и успешной карьеры!
emcr.io
Директор лаборатории СберИндекс, Sber
Ищем опытного макроэкономиста / аналитика развивать проект СберИндекс.
Задачи:
Развитие методологии расчета и перечня экономических показателей, оцениваемых на базе больших данных Сбера. Подготовка аналитических материалов для внутренних и внешних пользователей.
Задачи:
Развитие методологии расчета и перечня экономических показателей, оцениваемых на базе больших данных Сбера. Подготовка аналитических материалов для внутренних и внешних пользователей.
Forwarded from Твердые цифры
Более стабильный курс = меньшая переоценка сбережений
Финактивы населения на начало сентября составили 78.6 трлн рублей против 77.9 трлн месяцем ранее
• Доли финактивов в рублях и в валюте почти не изменились с начала августа, составив 80 и 20% соответственно – как мы и ожидали, влияние валютной переоценки снизилось
• Основным драйвером роста сбережений населения стал фондовый рынок (+0.5 трлн руб., 138 млрд из которых – чистый приток) – индекс Мосбиржи за август вырос на 8.4%
• Часть этого притока произошла за счёт рублёвых денежных средств на брокерских счетах (-22 млрд), отток же валюты с брокерских счетов (-14.3 млрд) был вызван введением комиссий за её хранение
• Приток средств в банки-нерезиденты замедлился: по итогам августа превысил средний уровень 2021 в 3 раза против 8–9 раз в июне–июле
• Общая структура сбережений сохраняется: доминируют депозиты (49%) и наличные (24%), на акции и паи приходится 10.1%, пенсионные накопления – 8.2%, счета эскроу – 5%, долговые ценные бумаги – 3.2%
@xtxixty
Финактивы населения на начало сентября составили 78.6 трлн рублей против 77.9 трлн месяцем ранее
• Доли финактивов в рублях и в валюте почти не изменились с начала августа, составив 80 и 20% соответственно – как мы и ожидали, влияние валютной переоценки снизилось
• Основным драйвером роста сбережений населения стал фондовый рынок (+0.5 трлн руб., 138 млрд из которых – чистый приток) – индекс Мосбиржи за август вырос на 8.4%
• Часть этого притока произошла за счёт рублёвых денежных средств на брокерских счетах (-22 млрд), отток же валюты с брокерских счетов (-14.3 млрд) был вызван введением комиссий за её хранение
• Приток средств в банки-нерезиденты замедлился: по итогам августа превысил средний уровень 2021 в 3 раза против 8–9 раз в июне–июле
• Общая структура сбережений сохраняется: доминируют депозиты (49%) и наличные (24%), на акции и паи приходится 10.1%, пенсионные накопления – 8.2%, счета эскроу – 5%, долговые ценные бумаги – 3.2%
@xtxixty
Forwarded from Полевой
В USD & EUR "жёстко"? CNY мягче!
• Санкции и риск блокировки «недружественных» валют с весны запустили процесс девалютизации в «мягкие валюты»
• Опасения санкций на другие банки и НКЦ и угроза биржевым торгам USD и EUR на МосБирже вернули волатильность на валютный рынок, показывая неготовность многих участников к этому риску
• За последние месяцы много уже сказано на этот счёт - ниже мои "5 копеек"
⚠️ Что важно?
Для инвестора, обдумывающего перевод активов (их части) из USD или EUR, важна относительная устойчивость курса «мягких» валют к USD, среднесрочная макро-стабильность соответствующих стран и отсутствие потенциала для ослабления к USD (наоборот, желательно их укрепление)
🔍 На что смотрели?
• На страновую и валютную структуру внешней торговли и инвестиций. На оборот валют на Бирже как фактор ликвидности и доступности
• На волатильность валюты к USD и её чувствительность к росту доллара в периоды рыночной нестабильности
• На макро прогнозы на 2022-24 – ВВП, инфляция, бюджет и госдолг, платежный баланс и FX резервы – факторы макростабильности и устойчивости курса
• На консенсус по курсам как индикатор настроений, на реальный курс для выявления валют с потенциалом роста/ослабления («запаса прочности»)
💰 Что получилось?
• Безоговорочным лидером является юань (CNY) – вполне устойчив и дёшев к USD, появляются локальные активы (бонды) в юанях, но есть среднесрочные макро- и геополитические риски
• Далее дирхам ОАЭ (AED) и гонконгский доллар (HKD) – их курс фиксирован к USD, а экономики устойчивы, но низкая ликвидность в РФ и политические риски являются недостатками
• Неплохо выглядят валюты стран СНГ – низкие политические риски, приемлемый макро-профиль и растущие обороты торговли с РФ, но они все ещё малы, регион сильно экономически зависим от России (шоки коррелированы), а валюты не выглядят дешевыми
📊 По ссылке ниже полная презентация с подробными пояснениями и картинками
https://emcr.io/reports/452
• Санкции и риск блокировки «недружественных» валют с весны запустили процесс девалютизации в «мягкие валюты»
• Опасения санкций на другие банки и НКЦ и угроза биржевым торгам USD и EUR на МосБирже вернули волатильность на валютный рынок, показывая неготовность многих участников к этому риску
• За последние месяцы много уже сказано на этот счёт - ниже мои "5 копеек"
⚠️ Что важно?
Для инвестора, обдумывающего перевод активов (их части) из USD или EUR, важна относительная устойчивость курса «мягких» валют к USD, среднесрочная макро-стабильность соответствующих стран и отсутствие потенциала для ослабления к USD (наоборот, желательно их укрепление)
🔍 На что смотрели?
• На страновую и валютную структуру внешней торговли и инвестиций. На оборот валют на Бирже как фактор ликвидности и доступности
• На волатильность валюты к USD и её чувствительность к росту доллара в периоды рыночной нестабильности
• На макро прогнозы на 2022-24 – ВВП, инфляция, бюджет и госдолг, платежный баланс и FX резервы – факторы макростабильности и устойчивости курса
• На консенсус по курсам как индикатор настроений, на реальный курс для выявления валют с потенциалом роста/ослабления («запаса прочности»)
💰 Что получилось?
• Безоговорочным лидером является юань (CNY) – вполне устойчив и дёшев к USD, появляются локальные активы (бонды) в юанях, но есть среднесрочные макро- и геополитические риски
• Далее дирхам ОАЭ (AED) и гонконгский доллар (HKD) – их курс фиксирован к USD, а экономики устойчивы, но низкая ликвидность в РФ и политические риски являются недостатками
• Неплохо выглядят валюты стран СНГ – низкие политические риски, приемлемый макро-профиль и растущие обороты торговли с РФ, но они все ещё малы, регион сильно экономически зависим от России (шоки коррелированы), а валюты не выглядят дешевыми
📊 По ссылке ниже полная презентация с подробными пояснениями и картинками
https://emcr.io/reports/452
emcr.io
Девалютизация в 'мягкие валюты' - пора бежать?
Санкции и блокировка активов в валютах «недружественных» стран запустили процесс девалютизации. Есть опасения их расширения на другие частные банки и НКЦ, что сделает невозможным биржевые торги USD и EUR. Это стимулировало интерес к «мягким» валютам дружественных…
Премия по экономике памяти Нобеля присуждена американцам: экс-главе ФРС США Бену Бернанке, Дугласу Даймонду и Филипу Дибвигу «за исследования банков и финансовых кризисов», сообщается на сайте премии.
В комитете пояснили, что открытия экономистов улучшили преодоление финансовых кризисов и понимание роли банков в экономике. Отмечается, что именно Бернанке, Даймонд и Дибвиг в начале 1980-х гг. заложили основы современных исследований о том, как сделать банки менее уязвимыми и избежать банковских крахов во время кризисов.
https://www.vedomosti.ru/society/news/2022/10/10/944690-nobelevskaya-premiya-v-oblasti-ekonomiki
В комитете пояснили, что открытия экономистов улучшили преодоление финансовых кризисов и понимание роли банков в экономике. Отмечается, что именно Бернанке, Даймонд и Дибвиг в начале 1980-х гг. заложили основы современных исследований о том, как сделать банки менее уязвимыми и избежать банковских крахов во время кризисов.
https://www.vedomosti.ru/society/news/2022/10/10/944690-nobelevskaya-premiya-v-oblasti-ekonomiki
NobelPrize.org
The official website of the Nobel Prize - NobelPrize.org
The Nobel Prize rewards science, humanism and peace efforts. This is one of the central concepts in the will of Alfred Nobel, and it also permeates the outreach activities that have been developed for the purpose of engaging, inspiring and spreading knowledge…
Forwarded from Frank Media
Аксаков: подготовлен законопроект об упрощении доступа к валютным торгам для иностранцев
Подготовлен законопроект об упрощенном доступе к торгам на валютном рынке для иностранных участников, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на главу комитета по финансовому рынку Госдумы Анатолия Аксакова. Cегодня, 10 октября, планируется внесение законопроекта на рассмотрение в Госдуму.
«У нас на валютную биржу вход иностранных участников затруднен, и они практически не участвуют. Сегодня внесем законопроект, позволяющий иностранным участникам достаточно либерально входить на российскую валютную биржу, участвовать как участник», — отметил Аксаков.
По прогнозам депутата, благодаря этому законопроекту сможет увеличиться эффективность работы биржи и улучшатся взаиморасчеты при проведении экспортно-импортных операций.
@frank_media
Подготовлен законопроект об упрощенном доступе к торгам на валютном рынке для иностранных участников, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на главу комитета по финансовому рынку Госдумы Анатолия Аксакова. Cегодня, 10 октября, планируется внесение законопроекта на рассмотрение в Госдуму.
«У нас на валютную биржу вход иностранных участников затруднен, и они практически не участвуют. Сегодня внесем законопроект, позволяющий иностранным участникам достаточно либерально входить на российскую валютную биржу, участвовать как участник», — отметил Аксаков.
По прогнозам депутата, благодаря этому законопроекту сможет увеличиться эффективность работы биржи и улучшатся взаиморасчеты при проведении экспортно-импортных операций.
@frank_media
Forwarded from Синара Инвестбанк
МАКРОЭКОНОМИКА – ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ ФЬЮЧЕРСЫ НА ПАРЫ USD/RUB И EUR/RUB
• Мы видим риски биржевой торговли долларом США и евро в связи с возможными санкциями против НКЦ и ограничениями на торговлю валютами недружественных стран, также отмечая рост брокерских комиссий за хранение этих валют.
• Более безопасная и выгодная, на наш взгляд, альтернатива для инвесторов, кто ожидает девальвации рубля или хочет застраховаться от нее, — это покупка фьючерсов на пары USD/RUB и EUR/RUB с истечением в конце декабря, цена которых ниже спот-рынка.
• В конце года мы ожидаем ослабления рубля до курса USD/RUB 65–70.
• Аннуализированная доходность фьючерсов, с учетом премии спот-рынка, может достичь 85% — на 28% выше, чем от спотовой торговли.
@Sinara_finance
#Macro
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ ФЬЮЧЕРСЫ НА ПАРЫ USD/RUB И EUR/RUB
• Мы видим риски биржевой торговли долларом США и евро в связи с возможными санкциями против НКЦ и ограничениями на торговлю валютами недружественных стран, также отмечая рост брокерских комиссий за хранение этих валют.
• Более безопасная и выгодная, на наш взгляд, альтернатива для инвесторов, кто ожидает девальвации рубля или хочет застраховаться от нее, — это покупка фьючерсов на пары USD/RUB и EUR/RUB с истечением в конце декабря, цена которых ниже спот-рынка.
• В конце года мы ожидаем ослабления рубля до курса USD/RUB 65–70.
• Аннуализированная доходность фьючерсов, с учетом премии спот-рынка, может достичь 85% — на 28% выше, чем от спотовой торговли.
@Sinara_finance
#Macro
Forwarded from TruEcon
#BOJ #BOE #йена #фунт #долг #ставки
Танцы на углях продолжаются
🇯🇵 Рынок проверяет силы Банка Японии, вытащив курс йены выше его таргета 145 йен за доллар, это, конечно, не означает, что ЦБ не пойдет на интервенции. Скорее он оценивает насколько сильное давление рынка нарисуется, чтобы попытаться создать максимальный эффект от интервенций. Проблема в том, что эффект этот будет разовым и локальным, после чего рынок снова начнет давить… одновременно прижимая доходность десятилетних JGB к потолку. Банк Японии создал почти идеальную конструкцию для игры против себя: пытаясь и доходность держать, и курс таргетировать. Объективно расшить эту историю можно попросив помочь ФРС (но ей это сейчас совсем не нужно), или подняв ставку (существенно удорожая игру против себя, но на это не готов сам Банк Японии).
🇬🇧 В похожей ситуации и Банк Англии, действия которого все больше напоминают цирк, подрывая доверие не только к самому британскому ЦБ, но и бросая тень политику центральных банков в целом. Пытаясь как-то расшить проблемы пенсионных фондов весом в £1.6 трлн (2/3 ВВП) Банк Англии запустил программу покупки гособлигаций, но выполнить ее не может, т.к. хочет усидеть на двух стульях (между финансовой стабильностью и инфляцией), запустил РЕПО, снизил требования к залогам… но ключевую проблему, которая заключается в резком росте доходности бумаг, решить это не помогает. Глава Банка Англии Эндрю Бэйли заявил, что программа покупки гособлигаций будет завершена в срок (14 октября), пенсфонды просили ее продлить ее до 31 октября. FT и Bloomberg пишут о том, что представители ЦБ просигнализировали банкам о возможности продления покупок, если этого потребуют рыночные условия. Если это произойдет – глава Банка Англии окончательно превратится в клоуна (все еще помнят его сигналы о повышении ставок, которые закончились пшиком), подрывая доверие к ЦБ и его коммуникации.
Тем временем, доходность 30-тилетних Gilts опять у 5% годовых, фунт ходит вокруг 1.1 фунта за доллар.
Сериал «Неадекватные» … новая серия
@truecon
Танцы на углях продолжаются
🇯🇵 Рынок проверяет силы Банка Японии, вытащив курс йены выше его таргета 145 йен за доллар, это, конечно, не означает, что ЦБ не пойдет на интервенции. Скорее он оценивает насколько сильное давление рынка нарисуется, чтобы попытаться создать максимальный эффект от интервенций. Проблема в том, что эффект этот будет разовым и локальным, после чего рынок снова начнет давить… одновременно прижимая доходность десятилетних JGB к потолку. Банк Японии создал почти идеальную конструкцию для игры против себя: пытаясь и доходность держать, и курс таргетировать. Объективно расшить эту историю можно попросив помочь ФРС (но ей это сейчас совсем не нужно), или подняв ставку (существенно удорожая игру против себя, но на это не готов сам Банк Японии).
🇬🇧 В похожей ситуации и Банк Англии, действия которого все больше напоминают цирк, подрывая доверие не только к самому британскому ЦБ, но и бросая тень политику центральных банков в целом. Пытаясь как-то расшить проблемы пенсионных фондов весом в £1.6 трлн (2/3 ВВП) Банк Англии запустил программу покупки гособлигаций, но выполнить ее не может, т.к. хочет усидеть на двух стульях (между финансовой стабильностью и инфляцией), запустил РЕПО, снизил требования к залогам… но ключевую проблему, которая заключается в резком росте доходности бумаг, решить это не помогает. Глава Банка Англии Эндрю Бэйли заявил, что программа покупки гособлигаций будет завершена в срок (14 октября), пенсфонды просили ее продлить ее до 31 октября. FT и Bloomberg пишут о том, что представители ЦБ просигнализировали банкам о возможности продления покупок, если этого потребуют рыночные условия. Если это произойдет – глава Банка Англии окончательно превратится в клоуна (все еще помнят его сигналы о повышении ставок, которые закончились пшиком), подрывая доверие к ЦБ и его коммуникации.
Тем временем, доходность 30-тилетних Gilts опять у 5% годовых, фунт ходит вокруг 1.1 фунта за доллар.
Сериал «Неадекватные» … новая серия
@truecon
Forwarded from Focus Pocus
Платежный баланс в 3 кв.: поддержка рубля ослабевает
По предварительной оценке ЦБ РФ, профицит счета текущих операций в 3 кв. сократился до 51,9 млрд долл. (против 73,3 млрд долл. в среднем за 1-2 кв.). Отметим, что в начале октября ЦБ пересмотрел вверх оценку за 1П 2022 г. – до 146,5 млрд долл. (на 8 млрд долл.).
Экспорт сокращается… Основным фактором сужения текущего счета выступает продолжающаяся коррекция положительного сальдо торгового баланса – в 3 кв. Оно снизилось до 68,4 млрд долл. (против 90,3 млрд долл. во 2 кв.). Так, номинальный экспорт продолжает сокращение после пика в 1 кв. 2022 г. Мы полагаем, что если во 2 кв. понижательная динамика была в большей степени связана с ненефтегазовым сектором (на фоне усложнения логистики в условиях введения санкций), то в 3 кв. просадка пришлась на нефтегазовый сегмент. Так, рублевые поступления в бюджет по экспортным пошлинам на нефть, газ и нефтепродукты в 3 кв. сократились на ~40% кв./кв. (эта компонента бюджета сейчас является лучшей прокси-оценкой номинальных объемов экспорта), несмотря на относительное ослабление курса.
… при достаточно стабильном импорте. При этом, величина импорта с исключением сезонности осталась вблизи уровня 2 кв. – 85 млрд долл. Отметим, что общее падение импорта в номинальном выражении носит более умеренный характер, чем можно было ожидать в начале кризиса – он отстает на 10-15% от среднего уровня за 2021 г. Мы полагаем, что помимо определенной восстановительной динамики, связанной с запуском процессов параллельного импорта, ощутимую поддержку стоимостным объемам экспорта оказывает ценовая компонента (с учетом роста затрат на логистику).
Снижение чистого принятия обязательств в 3 кв. приостановилось. В части финансового счета, с одной стороны, происходит рост чистого приобретения финансовых активов (46,9 млрд долл. против 25,7 млрд долл. во 2 кв.), по сути отражающий все еще высокие объемы чистого экспорта при действующих ограничениях на операции Банка России – скорее всего, они формируются за счет оседания валютной экспортной выручки на счетах компаний. С другой стороны, чистое принятие обязательств в 3 кв. оказалось околонулевым (против снижения на 53,3 млрд долл. во 2 кв.) – скорее всего, поток распродаж нерезидентами локальных активов иссяк. Отметим, что ощутимый вклад в это снижение во 2 кв. пришелся на сокращение прямых инвестиций (17 млрд долл.) на фоне формального ухода ряда иностранных компаний с российского рынка, которое, также, судя по всему, приостановилось в 3 кв.
Коррекция внешнеторговых потоков выступает фактором фундаментального ослабления курса рубля. В ближайшие кварталы мы ожидаем дальнейшего снижения внешнеторгового сальдо и сужения профицита счета текущих операций за счет сокращения реальных объемов экспорта (основное влияние окажет нефтяное эмбарго со стороны ЕС). Рост геополитической напряженности может привести к расширению ожидаемых санкционных ограничений (в том числе, угроза вторичных санкций может негативно сказаться на перенаправлении экспорта в дружественные страны). Такая динамика, при прочих равных, может привести к дальнейшему ослаблению рубля – к концу года, по нашим оценкам, он может ослабнуть до уровня 70 руб./долл.
По предварительной оценке ЦБ РФ, профицит счета текущих операций в 3 кв. сократился до 51,9 млрд долл. (против 73,3 млрд долл. в среднем за 1-2 кв.). Отметим, что в начале октября ЦБ пересмотрел вверх оценку за 1П 2022 г. – до 146,5 млрд долл. (на 8 млрд долл.).
Экспорт сокращается… Основным фактором сужения текущего счета выступает продолжающаяся коррекция положительного сальдо торгового баланса – в 3 кв. Оно снизилось до 68,4 млрд долл. (против 90,3 млрд долл. во 2 кв.). Так, номинальный экспорт продолжает сокращение после пика в 1 кв. 2022 г. Мы полагаем, что если во 2 кв. понижательная динамика была в большей степени связана с ненефтегазовым сектором (на фоне усложнения логистики в условиях введения санкций), то в 3 кв. просадка пришлась на нефтегазовый сегмент. Так, рублевые поступления в бюджет по экспортным пошлинам на нефть, газ и нефтепродукты в 3 кв. сократились на ~40% кв./кв. (эта компонента бюджета сейчас является лучшей прокси-оценкой номинальных объемов экспорта), несмотря на относительное ослабление курса.
… при достаточно стабильном импорте. При этом, величина импорта с исключением сезонности осталась вблизи уровня 2 кв. – 85 млрд долл. Отметим, что общее падение импорта в номинальном выражении носит более умеренный характер, чем можно было ожидать в начале кризиса – он отстает на 10-15% от среднего уровня за 2021 г. Мы полагаем, что помимо определенной восстановительной динамики, связанной с запуском процессов параллельного импорта, ощутимую поддержку стоимостным объемам экспорта оказывает ценовая компонента (с учетом роста затрат на логистику).
Снижение чистого принятия обязательств в 3 кв. приостановилось. В части финансового счета, с одной стороны, происходит рост чистого приобретения финансовых активов (46,9 млрд долл. против 25,7 млрд долл. во 2 кв.), по сути отражающий все еще высокие объемы чистого экспорта при действующих ограничениях на операции Банка России – скорее всего, они формируются за счет оседания валютной экспортной выручки на счетах компаний. С другой стороны, чистое принятие обязательств в 3 кв. оказалось околонулевым (против снижения на 53,3 млрд долл. во 2 кв.) – скорее всего, поток распродаж нерезидентами локальных активов иссяк. Отметим, что ощутимый вклад в это снижение во 2 кв. пришелся на сокращение прямых инвестиций (17 млрд долл.) на фоне формального ухода ряда иностранных компаний с российского рынка, которое, также, судя по всему, приостановилось в 3 кв.
Коррекция внешнеторговых потоков выступает фактором фундаментального ослабления курса рубля. В ближайшие кварталы мы ожидаем дальнейшего снижения внешнеторгового сальдо и сужения профицита счета текущих операций за счет сокращения реальных объемов экспорта (основное влияние окажет нефтяное эмбарго со стороны ЕС). Рост геополитической напряженности может привести к расширению ожидаемых санкционных ограничений (в том числе, угроза вторичных санкций может негативно сказаться на перенаправлении экспорта в дружественные страны). Такая динамика, при прочих равных, может привести к дальнейшему ослаблению рубля – к концу года, по нашим оценкам, он может ослабнуть до уровня 70 руб./долл.
Forwarded from Синара Инвестбанк
МАКРОЭКОНОМИКА: ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
ВО ВЛАСТИ ТЕХНИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ
• Рубль просел за неделю примерно на 5% по отношению к доллару, и курс USD/RUB приблизился к ~64, двигаясь согласно прогнозу, который мы опубликовали в августе.
• На рынок, по нашему мнению, в первую очередь воздействуют (1) выплата купонов и погашение еврооблигаций в валютах, отличных от валюты размещения (в том числе в рублях), и (2) уменьшение валютной ликвидности на фоне оттока капитала.
• Текущий дисбаланс — временное явление: на наш взгляд, ситуация с долларовой ликвидностью восстановится на фоне приближения срока уплаты налогов и сильного торгового баланса, а активность экспортеров возрастет. Это приведет к укреплению рубля к доллару с текущих уровней. Однако до конца октября высокая волатильность на валютном рынке сохранится.
@Sinara_finance
#Macro
ВО ВЛАСТИ ТЕХНИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ
• Рубль просел за неделю примерно на 5% по отношению к доллару, и курс USD/RUB приблизился к ~64, двигаясь согласно прогнозу, который мы опубликовали в августе.
• На рынок, по нашему мнению, в первую очередь воздействуют (1) выплата купонов и погашение еврооблигаций в валютах, отличных от валюты размещения (в том числе в рублях), и (2) уменьшение валютной ликвидности на фоне оттока капитала.
• Текущий дисбаланс — временное явление: на наш взгляд, ситуация с долларовой ликвидностью восстановится на фоне приближения срока уплаты налогов и сильного торгового баланса, а активность экспортеров возрастет. Это приведет к укреплению рубля к доллару с текущих уровней. Однако до конца октября высокая волатильность на валютном рынке сохранится.
@Sinara_finance
#Macro
Forwarded from Truevalue
МНОЖЕСТВЕННОСТЬ КУРСОВ: новая реальность или следствие бегства капитала?!
Где находится реальный курс доллара США – на 64 руб. по валютным торгам USDRUB, на которых устанавливается курс Банка России, на 62 руб. по торгам китайским юанем CNY в пересчете по кросс-курсу или на 60 руб. по ближайшему декабрьскому фьючерсу Si на USDRUB? Есть ещё наличный доллар – по 68 руб. В условиях отсутствия безрискового арбитража для крупных игроков мы можем увидеть ещё большее расхождение валютных курсов. При этом для мелких инвесторов возникла редкая возможность заработать на периоде до экспирации в декабре, например, сократив позицию в долларах США и купив фьючерс на него, – разница сегодня доходила до 5 руб. за USD.
🛫 Текущая история больше обязана высокому спросу от физлиц на вывод долларов США в другие юрисдикции. С мая банки и брокеры начали вводить ограничения на позиции в недружественных валютах. В результате клиенты существенно увеличили позиции во фьючерсах, где не было ограничений. Открытый интерес в ближайших фьючерсах Si вырос более чем в два раза до ~400 млрд руб. (объем нужно делить на два – он включает сумму long и short) Но сейчас тем, кто решил уехать из России, нужна реальная валюта – они пытаются сократить позиции во фьючерсах и купить реальные доллары США для вывода за рубеж. Однако позиции других участников не позволяют это сделать без значительной разницы в ценах.
📉 Позиции участников торгов по переносу позиций в долларе США сократились с более 400 млрд руб. до февраля до исторического минимума в 96 млрд на 11 октября. Одновременно выросли позиции в китайском юане CNY с нуля до ~300 млрд руб. Но китайский юань невозможно перевести куда-либо кроме Китая.
⛔️Что будет в случае введения санкций на НКЦ Мосбиржи? Торги долларом США и евро могут быть приостановлены, а экспирация (исполнение) фьючерсов в отсутствие рыночного фиксинга может быть проведена досрочно. Спецификация контракта сейчас допускает разные варианты, но в любом случае исполнение пройдет, если не по рыночному, то по курсу Банка России, который сейчас выше цены фьючерса на 6%.
✅ Итак, по объему открытых позиций на бирже – реальный курс должен быть ближе к фьючерсу и китайскому юаню. По объему торгов – нечто среднее между тремя курсами. Объем торгов юанем сегодня установил исторический максимум 118 млрд руб. Это уже близко к среднему объему торгов долларам США $2.2 млрд в день.
📊 Сохраняется высокий приток валюты по торговому балансу. Банк России опубликовал оценку платежного баланса за III квартал, из которой следует, что в сентябре приток валюты (он же отток капитала) был выше или на уровне июля-августа $23-24 млрд. Некоторые аналитики заметили снижение сальдо текущего счета до $15 млрд, но оно обязано технической операции начисления дивидендов Газпрома и других компаний в сентябре - до $9 млрд. Начисление дивидендов в пользу нерезидентов отражается как отток по текущему и приток по финансовому счету. Сейчас дивиденды нерезидентов поступают на счета типа С и не могут быть конвертированы в иностранную валюту как раньше.
Где находится реальный курс доллара США – на 64 руб. по валютным торгам USDRUB, на которых устанавливается курс Банка России, на 62 руб. по торгам китайским юанем CNY в пересчете по кросс-курсу или на 60 руб. по ближайшему декабрьскому фьючерсу Si на USDRUB? Есть ещё наличный доллар – по 68 руб. В условиях отсутствия безрискового арбитража для крупных игроков мы можем увидеть ещё большее расхождение валютных курсов. При этом для мелких инвесторов возникла редкая возможность заработать на периоде до экспирации в декабре, например, сократив позицию в долларах США и купив фьючерс на него, – разница сегодня доходила до 5 руб. за USD.
🛫 Текущая история больше обязана высокому спросу от физлиц на вывод долларов США в другие юрисдикции. С мая банки и брокеры начали вводить ограничения на позиции в недружественных валютах. В результате клиенты существенно увеличили позиции во фьючерсах, где не было ограничений. Открытый интерес в ближайших фьючерсах Si вырос более чем в два раза до ~400 млрд руб. (объем нужно делить на два – он включает сумму long и short) Но сейчас тем, кто решил уехать из России, нужна реальная валюта – они пытаются сократить позиции во фьючерсах и купить реальные доллары США для вывода за рубеж. Однако позиции других участников не позволяют это сделать без значительной разницы в ценах.
📉 Позиции участников торгов по переносу позиций в долларе США сократились с более 400 млрд руб. до февраля до исторического минимума в 96 млрд на 11 октября. Одновременно выросли позиции в китайском юане CNY с нуля до ~300 млрд руб. Но китайский юань невозможно перевести куда-либо кроме Китая.
⛔️Что будет в случае введения санкций на НКЦ Мосбиржи? Торги долларом США и евро могут быть приостановлены, а экспирация (исполнение) фьючерсов в отсутствие рыночного фиксинга может быть проведена досрочно. Спецификация контракта сейчас допускает разные варианты, но в любом случае исполнение пройдет, если не по рыночному, то по курсу Банка России, который сейчас выше цены фьючерса на 6%.
✅ Итак, по объему открытых позиций на бирже – реальный курс должен быть ближе к фьючерсу и китайскому юаню. По объему торгов – нечто среднее между тремя курсами. Объем торгов юанем сегодня установил исторический максимум 118 млрд руб. Это уже близко к среднему объему торгов долларам США $2.2 млрд в день.
📊 Сохраняется высокий приток валюты по торговому балансу. Банк России опубликовал оценку платежного баланса за III квартал, из которой следует, что в сентябре приток валюты (он же отток капитала) был выше или на уровне июля-августа $23-24 млрд. Некоторые аналитики заметили снижение сальдо текущего счета до $15 млрд, но оно обязано технической операции начисления дивидендов Газпрома и других компаний в сентябре - до $9 млрд. Начисление дивидендов в пользу нерезидентов отражается как отток по текущему и приток по финансовому счету. Сейчас дивиденды нерезидентов поступают на счета типа С и не могут быть конвертированы в иностранную валюту как раньше.
Цифровой рубль планируется сделать дополнительной формой российской национальной валюты наравне с наличными и безналичными деньгами. Она будет эмитироваться Банком России, а храниться в виде цифрового кода в электронных кошельках на платформе Центробанка. Предполагается, что проводить сделки с такими деньгами будут коммерческие банки, у россиян будет доступ к цифровым кошелькам через любую кредитную организацию.
В апреле 2023 года уже начнется пилотирование на реальных клиентах с цифровыми рублями, отметили в Банке России. После этого планируется поэтапно внедрять в том числе различные виды госплатежей и операций, что потребует совместной работы с Минфином, Казначейством и другими заинтересованными ведомствами. Кроме того, будут необходимы доработка информационных систем, взаимная интеграция процессов и расширение нормативно-правовой базы, рассказали в Центробанке.
Ранее в ЦБ сообщали, что введение цифрового рубля также позволит реализовать технологию «окрашивания», то есть возможность выбирать целевое использование, например виды товаров и услуг, за которые можно будет расплатиться такими средствами. В результате повысится эффективность целевых государственных расходов, в том числе в рамках госзакупок и госконтрактов.
https://iz.ru/1408670/mariia-kolobova/natcvaliutnyi-kontrol-vnedrenie-tcifrovogo-rublia-v-biudzhetnyi-protcess-gotovitsia-v-2023-m
В апреле 2023 года уже начнется пилотирование на реальных клиентах с цифровыми рублями, отметили в Банке России. После этого планируется поэтапно внедрять в том числе различные виды госплатежей и операций, что потребует совместной работы с Минфином, Казначейством и другими заинтересованными ведомствами. Кроме того, будут необходимы доработка информационных систем, взаимная интеграция процессов и расширение нормативно-правовой базы, рассказали в Центробанке.
Ранее в ЦБ сообщали, что введение цифрового рубля также позволит реализовать технологию «окрашивания», то есть возможность выбирать целевое использование, например виды товаров и услуг, за которые можно будет расплатиться такими средствами. В результате повысится эффективность целевых государственных расходов, в том числе в рамках госзакупок и госконтрактов.
https://iz.ru/1408670/mariia-kolobova/natcvaliutnyi-kontrol-vnedrenie-tcifrovogo-rublia-v-biudzhetnyi-protcess-gotovitsia-v-2023-m
Известия
Нацвалютный контроль: внедрение цифрового рубля в бюджетный процесс готовится в 2023-м
К тестированию новой формы денег подключится Минфин